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单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,单击此处编辑母版标题样式,Page,*,本作品采用,知识共享署名,-,非商业性使用,2.5,中国大陆许可协议,进行许可。,专业交流,模板超市,设计服务,本作品的提供是以适用知识共享组织的公共许可（简称“,CCPL”,或“许可”）条款为前提的。本作品受著作权法以及其他相关法律的保护。对本作品的使用不得超越本许可授权的范围。,如您行使本许可授予的使用本作品的权利，就表明您接受并同意遵守本许可的条款。在您接受这些条款和规定的前提下，许可人授予您本许可所包括的权利。,查看全部,NordriDesign,中国专业,PowerPoint,媒体设计与开发,实验,2,选择一只具有投资价值的股票,第七组：,汤伊丽 王敏娜,薛依婷 张瀚丹,桑德环境,环保行业,固废处理产业,我国污染减排标准提高，需要不断加大环保投资,细分行业各有投资机会，固废处理产业机会更大,环保设备行业估值弹性大，有望带来超预期的业绩增长,01,02,03,04,行业相关资料,环保装备“十二五”发展规划,发布：规划要求，“十二五”期间环保装备产业总产值年均增长,20%,，,2015,年达到,5000,亿元。环保装备出口额年均增长,30%,以上，,2015,年突破,100,亿元。,需求,政策,政策,需求,工业企业注册登记时需要出示环境影响报告书,，这对企业的生产环境及周边环境有较高的标准，这样一来企业就必不可少的需要一些环境处置设备。,需求,我国经济发展已经进入工业化中后期，传统高能耗、高污染的生产模式已经不能适应可持续发展的要求，节能减排是我国经济发展的必然择，从国外经验来看，政府对环保的重视和大规模投入一般发生在工业化后期。,国外经验,为什么选择这只股票?,桑德环境是国内最大的固废处理公司，处理技术成熟、工程经验丰富。公司引进欧美等发达国家最新的先进工艺技术与设备，在国内已成功实施了世界上处理规模最大的生活垃圾综合处理项目，已有北京阿苏卫和上海青浦生活垃圾综合处理厂项目的示范工程，在垃圾综合处理技术上具有明显的优势。,我们推荐的股票是：,桑德环境（,000826,）,桑德环境资源股份有限公司（原合加资源），长期致力于废物资源化和环境资源的可持续发展，主营业务为固废处置工程系统集成和特定地区市政供水、污水处理项目的投资及运营服务。是目前,A,股市场唯一一家主营业务为固废处置的上市公司（股票代码：,000826,），连续两年获得“上市公司中国成长百强”等荣誉。下辖湖北合加环境设备有限公司、宜昌三峡水务有限公司等企业。,公司简介,所属地区湖北省宜昌市,上市时间1998-02-25,总股本(亿)4.15,流通股(亿股)4.02,每股收益0.460元,每股净资产3.517元,净资产收益率(%)13.94,主营收入增长(%)59.85,净利润增长(%)36.87,每股末分配利润1.309,所属行业：公共设施服务业,国家环保产业的角度,桑德环境的角度,根据法律、契约和合同规定,受益年限：无限,我们得到的数据,未来收益额：,9.75,亿元,2012,年,5,年期国债收益率：,6.00%,5,年期存款利率：,5.5%,35,年期贷款利率：,6.9%,5,年以上贷款利率：,7.05%,通货膨胀率：,2.8%3.6%,折现率：,13%,依据,我们采用了资本资产定价模型（,CAPM,）,因为无风险利率：,5.43%,该股的预期收益率：,10.38%,因为该股的市值为,94.02,亿元。,所以他的未来预期收益额为,9.76,亿元。,投资评级及研究结论,东方证券：营业收入增速超预期，管理费用率提高是净利润增速相对较低的主要原因,金元证券,:,公司已成为环保行业龙头公司之一，独特的全产业链模式有利于公司各个层面客户的开发维护，预计未来公司发展空间极大,机构名称 研究员,2011,预测,2012,预测,2013,预测 时间,国泰君安 王威,28800.00 37700.00 54600.00 2012-02-29,招商证券 彭全刚,29100.00 40900.00 57800.00 2012-02-16,光大证券 崔玉芹,31716.00 46304.00 63091.00 2011-12-21,银河证券 冯大军,28800.00 44900.00 72700.00 2011-12-06,银河证券分析师指出，投资湖南静脉园项目横向拓展产业链，是桑德环境首次进入固废资源化产业之举。项目有望建成公司固废资源化产业园的示范工程，未来在其它地区得到广泛的复制。他预计，该项目建成后，每年将至少给公司带来,6750,万元的净利润。,得出结果,我们预计它,20122014,年的每股收益分别为：,0.91,、,1.36,、,1.57,其流通股本为,413356140,股。,未来收益在,3,年内开始每年保持不变，收益无限期，则该企业的价值为：,最终得到,P=17.09*108,（元）,=17.09,（亿元）,因为环保行业在中国的发展是有政府支持的，设备也是向着更先进的方向更新，所以我们认为该企业价值应在此基础上将超我们得到的结果。,9.76,1.57,3,月,20,日的股票收盘价出报告前的该股票的收益价,22.65,元。,单击此处添加文字内容,单击此处添加文字内容,01,02,03,04,05,06,07,08,09,01,02,03,04,05,06,07,文字内容,文字内容,文字内容,感谢您的关注,参考资料：,2011,年环保行业研究报告,（中国银河证券股份公司）,相关网站：,
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