日化行业财务报表分析知识培训

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第三章 财务报表分析方法基础,财务分析的评价标准,横向分析技术,时间序列（趋势）分析,财务报表与非财务报表信息的结合,一些补充,财务分,析,析的评,价,价标准,经验标,准,准,历史标,准,准,行业标,准,准,预算标,准,准,经验标,准,准,经验标,准,准：指,的,的是依,据,据大量,且,且长期,的,的实践,经,经验而,形,形成的,标,标准(,适,适当),的,的财务,比,比率值,。,。,例如,西,西方国,家,家70,年,年代的,财,财务实,践,践就形,成,成了流,动,动比率,的,的经验,标,标准为2:1,速动,比,比率的,经,经验标,准,准为1:1等,。,。还有,通常,认,认为,当,当流动,负,负债对,有,有形净,资,资产的,比,比率超,过,过80%时,企,企业就,会,会出现,经,经营困,难,难；存,货,货对净,营,营运资,本,本的比,率,率不应,超,超过80%；,资,资产负,债,债率通,常,常认为,应,应该控,制,制在30%-70%,之,之间。,经验标,准,准（续1）,事实上,所有,这,这些经,验,验标准,主,主要是,就,就制造,业,业企业,的,的平均,状,状况而,言,言的,而,而不是,适,适用于,一,一切领,域,域和一,切,切情况,的,的绝对,标,标准。,在具体,应,应用经,验,验标准,进,进行财,务,务分析,时,时,还,必,必须结,合,合一些,更,更为具,体,体的信,息,息。例,如,如,假,设,设A公,司,司的流,动,动比率,大,大于2:1,但,但其存,在,在,大,大量,被,被长期,拖,拖欠的,应,应收帐,款,款和许,多,多积压,的,的存货,；,；而B,公,公司的,流,流动比,率,率可能,略,略小于2:1,比如,说,说为1.5:1,但,在,在应收,帐,帐款、,经验标准（,续,续2）,存货及现金,管,管理等方面,都,都非常成功,。,。那么,如,如何评价A,与,与B？,“经验标准=平均水平,”,”吗？,经,经验标准并,非,非一般意义,上,上的平均水,平,平；即财务,比,比率的平均,值,值,并不一,定,定就构成经,验,验标准。一,般,般而言,只,有,有那些既有,上,上限又有下,限,限的财务比,率,率,才可能,建,建立起适当,的,的经验比率,。,。而那些越,大,大越好或越,小,小越好的财,务,务比率,如,各,各种利润率,指,指标,就不,可,可以建立适,当,当的经验标,准,准。,经验标准（,续,续3）,经验标准的,优,优点：相对,稳,稳定；客观,。,。,经验标准的,不,不足：并非,“,“广泛”适,用,用（即受行,业,业限制）；,随,随时间推移,而,而变化。,历史标准,历史标准：,指,指本企业过,去,去某一时期(如上年或,上,上年同期),该,该指标的实,际,际值。,历史标准对,于,于评价企业,自,自身经营状,况,况和财务状,况,况是否得到,改,改善是非常,有,有用的。,历史标准可,以,以选择本企,业,业历史最好,水,水平,也可,以,以选择企业,正,正常经营条,件,件下的业绩,水,水平,或者,也,也可以取以,往,往连续多年,的,的平均水平,。,。另外,在,财,财务分析实,践,践中,还经,常,常与上年实,际,际业绩作比,较,较。,历史标准（,续,续1）,应用历史标,准,准的好处：,比,比较可靠/,客,客观；具有,较,较强的可比,性,性。,历史标准的,不,不足：往往,比,比较保守；,适,适用范围较,窄,窄（只能说,明,明企业自身,的,的发展变化,不能全面,评,评价企业的,财,财务竞争能,力,力和健康状,况,况）；当企,业,业主体发生,重,重大变化(,如,如企业合并)时,历史,标,标准就会失,去,去意义或至,少,少不便直接,使,使用；企业,外,外部环境发,生,生突变后,历,历史标准的,作,作用会受到,限,限制。,行业标准,行业标准：,可,可以是行业,财,财务状况的,平,平均水平,也,也可以是同,行,行业中某一,比,比较先进企,业,业的业绩水,平,平。,行业标准的,优,优点：可以,说,说明企业在,行,行业中所处,的,的地位和水,平,平（竞争的,需,需要）；也,可,可用于判断,企,企业的发展,趋,趋势（例如,在一个经,济,济萧条时期,企业的利,润,润率从12%下降为9%,而同期,该,该企业所在,行,行业的平均,利,利润率由12%下降为6%,那么,就可以,行业标准（,续,续1）,认为该企业,的,的盈利状况,是,是相当好的,）,）。,行业标准的,问,问题:同“,行,行业”内的,两,两个公司并,不,不一定是十,分,分可比的；,多,多元化经营,带,带来的困难,；,；同行业企,业,业也可能存,在,在会计差异,。,。,预算标准,预算标准：,指,指实行预算,管,管理的企业,所,所制定的预,算,算指标。,预算标准的,优,优点：符合,战,战略及目标,管,管理的要求,；,；对于新建,企,企业和垄断,性,性企业尤其,适,适用。,预算标准的,不,不足：外部,分,分析通常无,法,法利用；预,算,算的主观性/未必可靠,。,。,二.横向分,析,析技术,共同规模报,表,表分析,企业间的财,务,务比率比较,分,分析,共同规模报,表,表分析,共同规模报,表,表分析的动,机,机：在有着,不,不同规模的,企,企业之间直,接,接进行财务,报,报表的比较,分,分析,会因,“,“规模”差,异,异而产生误,导,导。例如,假,假设A公司,拥,拥有1500万负债,而,而B公司拥,有,有15000万负债,那,那么,如果,依,依此认为B,公,公司的杠杆,程,程度比A公,司,司高就可能,是,是误导的。,为,为此,在进,行,行不同规模,企,企业间的比,较,较时,就必,须,须控制规模,差,差异。,共同规模报,表,表分析（续1）,控制规模差,异,异的途径之,一,一,就是将,财,财务报表上,的,的项目表达,为,为一定的百,分,分比形式,亦,亦即编制共,同,同规模财务,报,报表。例如,将收益表,上,上的项目表,达,达为销售收,入,入的百分比,将资产负,债,债表项目表,达,达为资产的,百,百分比。,共同规模报,表,表分析（续2）,通过观察和,比,比较两个或,两,两个以上公,司,司的同型财,务,务报表,我,们,们就可以发,现,现各公司之,间,间财务状况,与,与经营情况,的,的差异。例,如,如,通过两,个,个公司之间,同,同型收益表,的,的比较,我,们,们就可以首,先,先发现其销,售,售利润率的,差,差异,然后,再,再进一步寻,找,找导致利润,率,率差异的原,因,因如:,毛,毛利率的差,异,异,经营费,用,用率的差异,或投资利,润,润对销售收,入,入比率的差,异,异等。,财务比率,比,比较分析,最为常用,的,的横向分,析,析技术是,公,公司之间,的,的财务比,率,率比较分,析,析。,财务比率,通,通常以百,分,分比或倍,数,数表示。,理论上,财,财务比率,可,可以通过,任,任何一对,数,数字计算,出,出来。,实践中，,往,往往是根,据,据需要选,择,择一些基,本,本和主要,的,的财务比,率,率加以具,体,体应用。,财务比率,比,比较分析,（,（续1）,.一般而,言,言,在设,计,计或选择,财,财务比率,时,时,应该,遵,遵循以下,两,两个原则:1,财,财务比率,的,的分子和,分,分母必须,来,来自同一,个,个企业的,同,同一个期,间,间的财务,报,报表,但,不,不一定来,自,自同一张,报,报表；2财务,比,比率的分,子,子与分母,之,之间必须,有,有着一定,的,的逻辑联,系,系(如因,果,果关系),从而保,证,证所计算,的,的财务比,率,率能够说,明,明一定的,问,问题,即,比,比率应具,有,有财务意,义,义。,财务比率,比,比较分析,（,（续2）,标准统一,的,的财务比,率,率及其体,系,系和标准,的,的财务比,率,率计算方,法,法事实上,并,并不存在,（,（不同的,分,分析者可,以,以根据自,己,己的理解,和,和实际分,析,析的需要,采,采取不尽,相,相同的比,率,率设计方,法,法,和采,取,取不尽相,同,同的财务,比,比率体系,）,）。,当财务比,率,率反映的,是,是某一资,产,产负债表,变,变量与某,一,一收益表,变,变量之间,的,的关系时,资产负,债,债表变量,就,就需要计,算,算年度的,平,平均值。,外,外部分析,者,者只能得,到,到年初数,和,和年末数,。,。,财务比率,比,比较分析,（,（续3）,因此，计,算,算此类财,务,务比率,就,就无法消,除,除由于季,节,节以及周,期,期变化而,带,带来的问,题,题,也反,映,映不出年,度,度内发生,的,的不规则,变,变化。,财务比率,分,分析所应,用,用的财务,比,比率可以,归,归纳为若,干,干类型。,通,通常，将,财,财务比率,归,归纳为以,下,下五类,即,即:,财务比率比较分,析,析（续4）,流动性比,率,率,即用来衡量,公,公司偿还流动负,债,债能力的财务比,率,率,主要包括流,动,动比率和速动比,率,率等。,长期财务,安,安全性比率,即,用,用来衡量企业长,期,期资金提供者的,保,保障程度亦即公,司,司长期尝债能力,的,的财务比率,主,要,要包括资产负债,率,率和利息保障倍,数,数等。,获利能力,比,比率,即用来衡,量,量公司的总体盈,利,利能力的财务比,率,率,主要包括销,售,售利,财务比率比较分,析,析（续5）,润率、资产利润,率,率及资本利润率,等,等。,投资者特,别,别关注的财务比,率,率,即用来衡量,公,公司为投资者所,作,作贡献或者说投,资,资者从公司中获,得,得的利益的财务,比,比率,主要包括,普,普通股每股收益,和,和市盈率等。,与现金流,量,量表相关的财务,比,比率,即用来衡,量,量公司现金流量,状,状况的财务比率,主要包括营业,现,现金流量对债务,之,之比率和每股营,业,业现金流量等。,三.,时,时间,序,序列(趋,势,势),分,分析,趋势,报,报表(TRENDSTATEMENT)分,析,析,趋势,财,财务,比,比率,分,分析,趋势,报,报表,分,分析,构建,趋,趋势,报,报表,首,先,先要,选,选择,一,一个,年,年度,为,为基,年,年,然,然后,与,与基,年,年相,联,联系,地,地表,达,达随,后,后各,年,年的,报,报表,项,项目,。,。按,惯,惯例,基,年,年被,设,设定,为,为,“,“100,”,”,例,例如,某,公,公司,连,连续,四,四年,财,财务,报,报表,中,中销,售,售收,入,入项,目,目如,下,下(,单,单位:万,元,元),1996,年,年1997,年,年1998年1999,年,年,350396482504,趋势,报,报表,分,分析,（,（续1）,以1996年,为,为基,年,年,1997,、,、1998及1999,年,年的,销,销售,收,收入,在,在趋,势,势报,表,表上,就,就表,达,达为:,113，138，144,又如,某,公,公司1996-1999年,间,间有,关,关项,目,目的,趋,趋势,表,表达,情,情况,如,如下:,趋势,报,报表,分,分析,（,（续2）,1996199719981999,销售,收,收入100110.8119.0157.7,其中:啤,酒,酒销,售,售100111.3119.8162.8,销货,成,成本100111.9118.4155.9,经营,及,及管,理,理费,用,用100112.5130.7176.1,净收,益,益100116.0131.6164.3,啤酒,销,销售,桶,桶数100105.2109.4132.2,趋势,报,报表,分,分析,（,（续3）,该公,司,司财,务,务状,况,况的,变,变化,趋,趋势,表,表现,出,出两,个,个重,要,要特,征,征:,1,经,营,营及,管,管理,费,费用,以,以远,远,远快,于,于销,售,售收,入,入及,销,销售,成,成本,的,的增,长,长速,度,度增,长,长。1996-1999年,间,间,经,经营,及,及管,理,理费,用,用增,长,长7