第四章经济效果评价方法3

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,第四节 决策结构与评价方法,一、关于项目的抉择,1、独立方案（单一方案）,任务：绝对经济效果检验,结论：接受不接受,2、互斥方案：多选一，互不相容,任务：绝对经济效果和相对经济效果比较,结论：至多选一,关键：可比性,2024/11/3,1,3、相关方案,完全互斥,完全互补：一个方案的实施以另一个为条件（新型火炮和炮弹）,现金流相关：某一方案的取舍影响另一方案现金流（修桥和修渡）,资金约束：资金有限，导致必须有所取舍,混合相关型：多方案，多种关系,2024/11/3,2,二、互斥方案比选,1、方案可比的条件判断,考察的时间段和计算期,收益和费用的性质及计算范围,风险水平,使用的假定,如果这些方面都具备可比性，那么项目比选的实质性内容基本上就是资金流的数量和寿命周期了。,2024/11/3,3,2、寿命期相等情况下,绝对经济效果检验,净现值大于零,内部收益率大于基准折现率,投资回收期短于期望值,净现值最大的方案最优,或者：内部收益率最大的方案最优,当两者矛盾时，进行增量投资经济性判断：,NPV,0,，,IRR,i,0,互斥方案比选,2024/11/3,4,NPV,a,0,NPV,b,0,Y,NPV（a-b）,0,Y,选A方案,Y,N,拒绝A方案,N,拒绝B方案,N,选B方案,寿命期相等的互斥方案比选：净现值法,互斥方案比选,2024/11/3,5,NPV,a,0,，IRR,a,i,0,NPV,b,0,，IRR,b,i,0,Y,IRR,（a-b）,i,0,Y,选投资额大的方案,Y,N,拒绝A方案,N,拒绝B方案,N,选投资额小的方案,寿命期相等的互斥方案比选：内部收益率法,互斥方案比选,2024/11/3,6,例：,I=10%,寿命期相同，投资大小不同,关键：增量投资是否合理？,考察：三个项目，A，B，A-B（增量投资项目）,NPV=100+19（P/A，10%，10）=16.750,IRR=13.8%10%,所以增量投资可取,0,1-10,NPV,IRR（%）,A,-200,39,39.64,14.4,B,-100,20,22.89,15.1,A-B,-100,19,16.75,13.8,互斥方案比选,2024/11/3,7,3、寿命期不等情况下,不具可比性，需做一些假定，设定一个共同的计算期，使之具备可比性,方法：,合理的方案续接或残值回收假定,取“短”：假定长寿命方案在计算期结束时将资产余值变现回收,取“长”：假定短寿命方案的接续方案净现值为零,公倍数法：假定备选方案可重复实施,互斥方案比选,2024/11/3,8,0 1 2,0 1 2,0 1 2 3,0 1 2 3,0 1 2,最小公倍数法,取短截长法,0 1 2,0 1 2 3 4 5,取长补短法,0 1 2 3 4 5,0 1 2,0 1 2,0 1 2,互斥方案比选,2024/11/3,9,3、寿命期不等情况下的评价过程,NPV,a,0,，IRR,a,i,0,NPV,b,0,，IRR,b,i,0,Y,比较A、B方案年值,选年值大的方案,Y,N,拒绝A方案,N,拒绝B方案,年值法,隐含的假定：方案可以无限期重复,互斥方案比选,2024/11/3,10,方法,现值法,最小公倍数法,合理回收期法（续短截长）：短的可以重复，长的残值可以回收,年值折现法：方案可以无限重复,内部收益率法,隐含假定：项目可重复,使用条件：投资多的寿命长，年均现金流大；投资少的寿命短，年均现金流小,绝对经济性检验,计算差额投资的内部折现率,IRR，如,IRR,i,0,，,选投资多的,互斥方案比选,2024/11/3,11,三、相关方案比选,现金流相关,方法一：净现值指数排序法,各方案投资占投资预算比例小,各方案投资额差距不大,待选方案投资额累计与投资预算差距不大,方法二：方案组合法,列出全部互斥的待选方案组合（2,n,-1个）,排除绝对经济性不合格或超出资金预算的方案,剩下的按净现值指数排序法,if,then,2024/11/3,12,四、混合相关方案的比选,带约束方程的现性规划,2024/11/3,13,作业：,3-1、4、6、9、12、18,2024/11/3,14,