保险资金投资政策介绍(共31张PPT)

保险资金投资政策介绍,2013,年,4,月,培训专用,一、保险业及资金运用的现状,二、近年来投资政策调整情况,三、保险资金投资重点及发展,目 录,2,培训专用,（一）保险业的现状,（二）资金运用的现状,一、保险业及资金运用现状,3,培训专用,（一）保险业的现状,寿险业发展面临困境,保险业增速急剧下滑,行业形象跌落至谷底,4,培训专用,5,专业化、市场化、国际化水平逐步提高,投资渠道日益多元化,投资收益过低问题需要解决,1,、,2012,年，投资收益率,3.39,，,2011,年，投资收益率,3.49,，,20082012,年，收益率平均为,3.97,，不仅低于,5.5,左右的,寿险保单成本，也低于,5,年期存款,4.75,2,、,2012,年，各品种投资收益率中，协议存款收益率最高为,5.3,3,、,20082011,年，美国传统寿险资金投资收益率分别为,5.9,、,5.7,、,5.6,、,5.3,，波动小，远高于国债利率和通胀,（二）资金运用的现状,5,培训专用,6,（一）政策调整的主导思想,（二）,2012,年以来出台的政策,（三）政策调整的主要内容,二、近年来投资政策调整情况,6,培训专用,7,主导思想：市场化,1,、放开前端，管住后端,2,、放松管制，加强监管,3,、宽容创新，守住底线,（一）政策调整的主导思想,7,培训专用,（二）,2012,年以来出台的政策,保险资金投资债券暂行办法,保险资金委托投资管理暂行办法,关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知,关于保险资金投资有关金融产品的通知,基础设施债权投资计划管理暂行规定,保险资金境外投资管理暂行办法实施细则,关于保险资产管理公司有关事项的通知,保险资产配置管理暂行办法,保险资金参与衍生产品交易暂行办法,保险资金参与股指期货交易规定,8,培训专用,9,关于加强和改进保险机构投资管理能力建设有关事项的通知,关于债权投资计划注册有关事项的通知,关于资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关,问题的通知,共,13,项政策，同时即将出台,关于保险机构投资风险责任人有关事项的通知,（二）,2012,年以来出台的政策,9,培训专用,10,改进监管方式,1,、基础设施债权投资计划：监管部门审核备案改为市场机构注册；,2,、信托、资产证券化等新增渠道，均不设前置性许可；,3,、资产管理公司资产管理产品，实行首只核准后续报告制度；,4,、投资自用性不动产和保险类企业股权，不作能力备案要求；,5,、对投资能力评估由现场改为非现场。,拓宽投资渠道,1,、债券：增加商业银行混合资本债、簿记建档的非金融企业债。,2,、直投股权：在金融企业、与保险相关的养老、医疗、汽车服务,等行业基础上，增加能源、资源和与保险相关的现代农业、新,型商贸流通企业。,（三）政策调整的主要内容,10,培训专用,11,拓宽投资渠道,3,、新型金融产品：增加银行理财、银行业金融机构信贷资产支持证券、集合资金信托、证券公司专项资产管理计划。,4,、境外,投资：增加,45,个地区和市场的基金、股票、债券、不动产、未上市股权等品种，几乎涵盖所有投资工具。,放松投资管制,1,、债券,（,1,）无担保企业债比例上限由,20,改为,50,；,（,2,）有担保企业债由上限,40,改为取消比例。,（三）政策调整的主要内容,11,培训专用,12,放松投资管制,2,、股权和不动产,（,1,）保险公司资质：取消盈利要求；最低净资产由,10,亿改为,1,亿；最低偿付能力充足率由,150,改为,120,。,（,2,）重大股权投资：由只能用资本金，改为除资本金，还可以动用资本公积金、未分配利润等自有资金。,（,3,）非自用性不动产和不动产金融产品，由合计不超过,5,，改为与债权计划合计不超过,20,，非自用不动产不超过,15,。,（三）政策调整的主要内容,12,培训专用,13,放松投资管制,3,、债权投资计划：取消对偿债主体资产负债率、速动比率等财务指标要求；降低项目增信要求，允许偿债主体有实力的免于担保等。,4,、股权、不动产运作主体：允许集团整合资源，统一专业平台，统一开展股权和不动产能力建设和相关投资业务。,（三）政策调整的主要内容,13,培训专用,14,推动资产公司创新,1,、允许管理业外资金,2,、允许发行资产管理产品,（,1,）投资者：业内外的合格投资者,（,2,）发行程序：首只核准，后续报告,（,3,）产品形式：一对一和一对多,3,、允许开展公募业务,4,、允许设立子公司,（三）政策调整的主要内容,14,培训专用,15,推动资产管理市场化,1,、,引入竞争主体，增加券商、基金公司等受托主体，鼓励资产公司和业外机构竞争。,2,、打造资产管理产品市场，要求基础设施债权计划等产品到相关金融资产交易场所发行、登记和交易。,加强风险管理,1,、丰富风险管理工具，允许使用衍生工具对冲风险，允许保险公司以资产组合为基础进行套保。,2,、落实个人风险责任，要求对高风险投资，落实风险责任人。,3,、强化信用风险管理，要求公司对信托、资产证券化产品等新渠道投资，必须具备信用风险管理能力。,（三）政策调整的主要内容,15,培训专用,16,（一）重点投资领域,（二）后续的监管安排,三、保险资金投资重点及发展,16,培训专用,17,下一步保险资金重点投资领域：另类投资,另类投资范围：基础设施、不动产、未上市企业股权、信托、资产证券化等。,投资形式,基础设施：债权投资计划、股权投资计划；,不动产：直接投资、委托投资、投资不动产金融产品；,未上市企业股权：直接投资、委托投资、投资股权基金；,信托：集合资金信托计划；,以及保险资产管理公司发行的以上述资产为基础资产的资；,产管理产品。,（一）重点投资领域,17,培训专用,18,基础设施债权投资计划,1,、行业范围：,交通、通讯、能源、市政、环境保护等基础设施行业。,2,、省级以上发改委批准立项。,3,、信用增级：,3,种方式,A,类：国家专项基金、银行担保。,B,类：企业担保，债权计划规模,20,亿以内的，担保人净资产不低于,60,亿；,计划规模在,2030,亿的，担保人净资产不低于,100,亿；,计划规模超过,30,亿，担保人净资产不低于,150,亿。,C,类：流通股、收费权、实物资产质押担保，质押物价值不低于债务价,值,2,倍。,（一）重点投资领域,18,培训专用,19,基础设施债权投资计划,4,、同时满足以下条件，免于担保：,A,、偿债主体净资产高于,300,亿，营业收入超过,150,亿；,B,、偿债主体最近两年发行过,AAA,级无担保债；,C,、债权计划规模不超过,30,亿。,5,、债权计划偿债主体资产负债率、经营现金流与负债比率、利息保障倍数，达到银行间市场新发行债券行业平均水平。,1,、项目类型：,A,、取得国有土地使用权证和建设用地规划许可证的项目；,（一）重点投资领域,不动产,19,培训专用,20,1,、项目类型：,B,、取得国有土地使用权证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、施工许可证的在建项目；,C,、取得国有土地使用权证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、施工许可证及预售许可证或者销售许可证的可转让项目；,D,、取得产权证或者其他项权证的项目；,E,、符合条件的政府土地储备项目。,2,、地域限制,直辖市、省会城市、计划单列市，保险资金投资医疗、汽车服务、养老、自用性不动产，不受地域限制。,（一）重点投资领域,不动产,20,培训专用,21,3,、禁止行为,不得变相炒地卖地，不得利用投资养老和自用性不动产的名义，以商业房地产的方式，开发和销售住宅。,未上市股权,1,、可投资股权基金管理机构条件：,A,、注册资本或认缴资本不低于,1,亿元；,B,、管理团队：至少,10,专业人员，已完成退出项目至少,3,个；,C,、管理资产余额不低于,30,亿元；,D,、资产托管机制等。,（一）重点投资领域,不动产,21,培训专用,22,未上市股权,2,、可投资股权基金类型：,成长基金、并购基金、新兴战略产业基金及以其为标的的母基金。,新兴战略产业基金投资标的：金融企业、养老产业、医疗企业、现代农业、公共租赁或廉租住房企业股权。,3,、股权基金条件,募集或者认缴资金规模不低于,5,亿元。,4,、直接投资股权的要求,限于保险类、非保险类金融企业、能源和资源企业、与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务、现代农业、新型商贸流通企业。,（一）重点投资领域,22,培训专用,23,信托,1,、限于集合资金信托计划，不得超过信托计划份额的,20,2,、基础资产：融资类和非上市权益类资产,3,、评级要求：固定收益类信托计划，不低于,A,级,4,、信托公司要求：净资产不低于,30,亿元,证券公司专项资产管理计划,1,、应当符合证监会的相关规定,2,、信用等级不低于,A,级,3,、证券公司净资产不低于,60,亿元，证券资产管理公司净资产不低于,10,亿元,（一）重点投资领域,23,培训专用,24,银行理财,1,、理财产品投资范围：境内市场的信贷资产、存款、货币市场工具及债券，自主风险评级处于风险水平最低,1,至,3,级,2,、发行银行：净资产不低于,300,亿元或者境内外主板上市，信用等级不低于,A,级，或境外上市国际评级不低于,BB,级,银行信贷资产支持证券,1,、入池资产：正常类和关注类,2,、信用评级不低于,A,级,3,、发起银行要求与理财相同,除以上渠道，保险资产管理公司的项目支持计划是近期重点推动的产品之一。,（一）重点投资领域,24,培训专用,25,当前的问题和风险,1,、资产的流动性下降问题应引起关注,A,、保险资金投资新开渠道均属流动性较低品种，保险机构加大对另类资产的投资力度，势必使资产流动性下降；,B,、个别公司、个别险种会出现负现金流问题。,2,、,保险机构投资运作的违规问题会有所抬头,新增工具均属非公开市场工具，透明度低，没有公允价格，企业借此挪用资金、输送利益等违规可能性增大。,（二）后续的监管安排,25,培训专用,26,3,、,保险机构能力不足问题越来越突出,新增渠道对投资专业性要求较高，保险机构专业队伍的建设，经验的积累以及能力的提高，需要一个过程，目前，保险机构普遍准备不足。,4,、,监管的难度越来越大,A,、随着投资渠道的多元化，风险传递渠道越来越多；,B,、新增品种的透明度低，风险隐蔽性较强；,C,、监管的专业化、信息化、科学化有待提升。,（二）后续的监管安排,26,培训专用,27,继续梳理现行政策：梳理境外、股权、不动产投资政策，简化和优化各投资品种的监管比例等。,完善资产管理产品政策，鼓励产品创新，支持保险机构通过项目支持计划、不动产投资计划等开展长期投资。,打造资产管理产品市场，推动债权投资计划等资管产品到相关金融资产交易场所登记、存管和流通，提高保险机构另类资产的流动性。,（二）后续的监管安排,27,培训专用,28,加强和改进监管,1,、继续放开前置性监管，减少事前准入事项；,2,、加强对公司的内控监管，制定投资的内控标准；,3,、建立保险资产管理行业协会，加强自律管理；,4,、加强对公司的资产负债匹配监管；,5,、完善资产托管机制，强化第三方监管；,6,、强化对保险公司投资的偿付能力约束；,7,、落实公司风险责任人制度；,8,、完善非现场监管体系，加大现场检查力度。,（二）后续的监管安排,28,培训专用,29,谢谢！,29,培训专用,谢谢观看,/,欢迎下载,BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES.BY FAITH I BY FAITH,培训专用,内容总结,保险资金投资政策介绍。3、20082011年，美国传统寿险资金投资收益率分别为5.9、。2、信托、资产证券化等新增渠道，均不设前置性许可。5、对投资能力评估由现场改为非现场。1、债券：增加商业银行