利用私募基金助力我国企业发展的分析研究

利用私募基金助力我国企业开展的分析研究 利用私募基金助力我国企业开展的分析研究 摘要：私募基金作为一种寻求高投资回报的风险投资工具，已经逐步成为21世纪重塑全球资本市场的重要新兴力量。在中国，私募基金通常称之为私募股权投资，它是以非上市公司股权作为主要投资对象开展的权益性投资，在引入资本的同时也帮助其提高经营管理水平，最终通过出售持股获利退出，完成投资。本文通过分析非上市企业多数存在的融资困难，对引入PE作为战略投资者的优劣势进行研究分析，以期帮助非上市企业合理借助PE力量实现企业的快速开展。 关键词：私募基金 股权投资 资金筹集 私募基金20世纪40年代的美国起源以来，近20年在中国市场得以迅猛开展。私募基金在促进我国资本市场主体多元化、促进基金业在竞争中提高运作水平；合理配置社会资源，提高社会资源的使用效率；为高科技、开展潜力大等非上市公司募集必要资金，支持企业快速开展；优化国家产业结构等方面发挥着越来越重要的作用。 一、私募基金在我国的成长土壤 一有利的外部环境 随着我国GDP超越日本到达世界第二，我国经济已经持续多年奔驰在快车道上，无论是企业的数量规模还是运营质量都在快速提升。一批具有一定国际竞争力的大公司逐步形成并开展壮大的同时，大量的中小企业更如雨后春笋快速成长。经济的繁荣带来了更多的获利时机，也带来了大量的融资需求，同时日益开放的政策环境、投资环境和日益完善的法律环境，都吸引国内外资金向企业的流入。 二现有金融体系无法满足企业融资需求 尽管我国经济迅猛开展，但金融体系并没有完全与之匹配起来，从总体上有四个明显特点：直接融资滞后于间接融资开展，债市之后与股市开展，中小银行开展滞后于大银行开展，以及保险业开展滞后于资本市场和货币市场的开展。这四点带来的严重后果之一，就是企业不得不严重依赖银行信贷资源。资源的稀缺性、银行的风险厌恶，使大量企业，尤其是中小企业在严苛的信贷门槛面前举步维艰，很难获得必要的资金支持，从而严重制约了企业成长和产业进步。 三私募基金成长为企业最正确融资选择之一 相比银行信贷，私募基金以其更易获得性和一般不需要企业担保等受到青睐。一方面，私募基金强调运作效率和投资评估，这也决定了整个沟通过程的高效，一旦达成一致，企业会在第一时间获得资金支持，且多数不需要担保；另一方面，私募基金也在积极寻找优秀的工程，企业和私募基金是在合作的根底上平等的进行谈判，取长补短，私募基金也愿意帮助企业提高管理水平和增值效劳。 二、私募基金投资在我国的开展和根本特点 研究报告显示，2007年国际私募基金规模到达7380亿美元，国内私募基金总规模约7000亿人民币，整体规模增长速度迅猛，作用越来越大，逐步成长为资本市场上一支重要力量。国际国内私募基金在国内频频出手，并获益颇丰。2002年，摩根士丹利等投资以5亿元投资蒙牛，在其上市后获得26亿元的回报；2003年，新加坡政府投资公司和鼎晖以1850万美元投资李宁，在其上市后增值为2亿美元，投资回报率高。 私募资金相比国际国内其他的融资渠道有以下几个特点：第一，私募基金的主要资金来源是不特定的机构投资者和富有的个人。主要是通过私下资金筹集，防止投资受到太多外部的限制和信息披露的要求；第二，私募基金属于流动性差的资本投资，属于中长期投资，一般的投资回收期都在3年以上，风险程度较高，相应的也要求有更高的投资回报；第三，私募基金要求参与到被投资企业的经营管理中去，帮助企业制定战略，改造商业模式和财务模式等。 由于私募投资本身高风险高收益的属性，也决定了其在选择投资工程时，注重对重点行业的选择，尤其是高成长性的行业，比方根据我国经济开展的不同阶段，分别选择IT、生物医药、电力、信息等行业进行投资；其次，注重对企业开展不同阶段的选择，私募基金乐于投资于处于创业期、成长期的企业权益，以分享企业高速成长的高收益，再通过IPO、收购兼并、权益转让实现投资增值；另外，私募基金还注重价值投资，较单纯业绩业绩表现，私募基金更注重企业的可持续开展，品牌等无形资产的价值等。 三、择机得到私募基金支持，并借力开展 首先，拓展直接融资平台，助力企业开展 从目前看，我国仍有许多企业仍偏爱传统的银行信贷方式，直接融资和间接融资比例严重失调，风险累积明显。通过开展私募基金，利用其将社会闲散资金集中起来，通过专家管理的股权投资，提高资金的使用效率，获得较高的投资回报，对企业而言，降低企业过度间接融资带来的风险，同时，私募基金投资不需要承当利息和其他手续费用，减少了企业的融资本钱。 其次，完善企业治理，帮助企业长期开展。 私募基金作为企业的股东，为了使投资利益最大化，也会为企业做大做强充分发挥自身优势，包括指导公司战略开展，标准内部治理，引入先进管理经验和技术等。这对企业内在价值提升和长期开展都有重要的作用。 四、加强监管，保护双方利益 私募基金在我国的开展时间比拟短，存在包括内幕交易、操纵市场、欺诈客户等各种操作问题，同样，客户也存在道德风险，其利用信息不对称，通过编制虚假财务报表、虚假陈述等套取私募基金等，损害市场秩序。 基于此，对私募基金的监管应该从内外部两个层面入手，外部监管即以政府和行业协会为主，其中政府要着重于对基金投资者的监管，并负责推动金融产品的创新和杠杆率的监控；内部监控那么以投资者和基金管理人通过订立内部契约来监管，比拟可行的做法是外部引入托管人承办监管的运作职能，监督基金管理人的及资金运营，披露信息和考核基金管理人，维护双方利益和市场秩序。 参考文献： 【1】肖金泉.国际私募-企业通向国际资本市场的桥梁和跳板，中信出版社，2021;6 【2】赵忠义.私募股权投资基金监管研究，中国金融出版社， 2021;10 【3】田剑英.私募基金的运作和开展-以宁波为例，浙江大学出版社，2021;3