股权众筹风险分析与防范措施概述

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,股权众筹,风,风险分析,与,与防范措,施,施,目录,众筹概述,股权众筹,2014,年众筹监,管,管动态发,展,展汇总,股权众筹,风,风险分析,与,与防范措,施,施,众筹概述,1,关于众筹,翻译自国,外,外crowdfunding一词，,即,即大众筹,资,资或群众,筹,筹资。,特点：具,有,有低门槛,、,、多样性,、,、依靠大,众,众力量、,注,注重创意,的,的特征。,具有三个,要,要素：发,起,起人、支,持,持者、平,台,台。,发起人：,有,有创造能,力,力但缺乏,资,资金的人,。,。,支持者：,对,对筹资者,的,的故事和,回,回报感兴,趣,趣的，有,能,能力支持,的,的人。,平台：连,接,接发起人,和,和支持者,的,的互联网,终,终端，是,一,一个专业,的,的大众集,资,资网站，,创,创业者将,他,他的想法,和,和设计原,型,型以视频,、,、图片和,文,文字的方,式,式进行展,示,示，假如,投,投资人感,觉,觉这个想,法,法很靠谱,就,就可以把,钱,钱投给创,业,业者（交,易,易方式类,似,似淘宝）,以,以换取相,应,应的承诺,。,。这种商,业,业模式下,任,任何人都,可,可以成为,大,大众投资,者,者，因为,众,众筹平台,的,的准入门,槛,槛很低,。,好,处,处,：,：,打,打,破,破,渠,渠,道,道,限,限,制,制,，,，,降,降,低,低,时,时,间,间,成,成,本,本,，,，,弥,弥,补,补,专,专,业,业,的,的,匮,匮,乏,乏,，,，,及,及,减,减,少,少,信,信,息,息,不,不,对,对,称,称,。,。,众,筹,筹,模,模,式,式,众,筹,筹,债权众,筹,筹（,Lending-based crowd-funding,）：投,资,资者对,项,项目或,公,公司进,行,行投资,，,，获得,其,其一定,比,比例的,债,债权，,未,未来获,取,取利息,收,收益并,收,收回本,金,金。,股权众,筹,筹（,Equity-basedcrowd-funding,）：投,资,资者对,项,项目或,公,公司进,行,行投资,，,，获得,其,其一定,比,比例的,股,股权。,回报众,筹,筹（,Reward-basedcrowd-funding,）：投,资,资者对,项,项目或,公,公司进,行,行投资,，,，获得,产,产品或,服,服务。,捐赠众,筹,筹（,Donate-basedcrowd-funding,）：投,资,资者对,项,项目或,公,公司进,行,行无偿,捐,捐赠。,据统计,，,，,2014,年上半,年,年，中,国,国众筹,领,领域共,发,发生融,资,资事件,1423,起，募,集,集资金,1.88,亿。其,中,中，股,权,权类众,筹,筹事件,共,共,430,起，募,集,集资金,1.56,亿，占,募,募资资,金,金总额,的,的,83%,，,但是中,小,小企业,融,融资缺,口,口达,2000,亿，,市场潜,力,力巨大,。,。,发展现,状,状,股权众,筹,筹,2,股权众,筹,筹（,Equity-basedcrowd-funding,）：投,资,资者对,项,项目或,公,公司进,行,行投资,，,，获得,其,其一定,比,比例的,股,股权。,股权众,筹,筹并不,是,是很新,奇,奇的事,物,物,投资者,在,在新股,IPO,的时候,去,去申购,股,股票其,实,实就是,股,股权众,筹,筹的一,种,种表现,方,方式。,但,但在互,联,联网金,融,融领域,，,，股权,众,众筹主,要,要特指,通,通过网,络,络的较,早,早期的,私,私募股,权,权投资,，,，是,VC,的一个,补,补充,。,股权众,筹,筹分为,无,无担保,的,的股权,众,众筹和,有,有担保,的,的股权,众,众筹两,大,大类。,前,前者是,指,指投资,人,人在进,行,行众筹,投,投资的,过,过程中,没,没有第,三,三方的,公,公司提,供,供相关,权,权益问,题,题的担,保,保责任,，,，目前,国,国内基,本,本上都,是,是无担,保,保股权,众,众筹；,后,后者是,指,指股权,众,众筹项,目,目在进,行,行众筹,的,的同时,，,，有第,三,三方公,司,司提供,相,相关权,益,益的担,保,保，这,种,种担保,是,是固定,期,期限的,担,担保责,任,任。,2014,年上半,年,年股权,类,类众筹,事,事件,430,起，募,集,集金额,15563,万元，,此,此类项,目,目以初,创,创期企,业,业为主,，,，所以,投,投资阶,段,段主要,为,为种子,期,期和初,创,创期。,股权众,筹,筹,股权众,筹,筹分类,是指投,资,资人在,进,进行众,筹,筹投资,的,的过程,中,中没有,第,第三方,的,的公司,提,提供相,关,关权益,问,问题的,担,担保责,任,任，目,前,前国内,基,基本上,都,都是无,担,担保股,权,权众筹,股权,众,众筹,项,项目,在,在进,行,行众,筹,筹的,同,同时,，,，有,第,第三,方,方公,司,司提,供,供相,关,关权,益,益的,担,担保,，,，这,种,种担,保,保是,固,固定,期,期限,的,的担,保,保责,任,任。,从投,资,资者,的,的角,度,度，,以,以股,权,权众,筹,筹是,否,否提,供,供担,保,保为,依,依据,，,，可,将,将股,权,权众,筹,筹分,为,为无,担,担保,的,的股,权,权众,筹,筹和,有,有担,保,保的,股,股权,众,众筹,两,两大,类,类。,无担,保,保众,筹,筹,有担,保,保众,筹,筹,国内,典,典型,的,的众,筹,筹模,式,式,2014,年众,筹,筹监,管,管动,态,态发,展,展汇,总,总,3,2014,年众,筹,筹,监管,动,动态,发,发展,汇总,时间,事件,主,主体,事件,详,详情,事件,概,概述,3.20,5.15,5.26,中国,人,人民,银,银行,众筹,归,归证,监,监会,监,监管,，,，下,一,一步,针,针对,众,众筹,将,将出,台,台更,明,明确,的,的细,则,则,19,、,20,两天,，,，央,行,行连,续,续组,织,织互,联,联网,金,金融,企,企业,的,的,CEO,、高,管,管与,互,互联,网,网金,融,融行,业,业专,家,家对,即,即将,出,出台,的,的互,联,联网,金,金融,监,监管,办,办法,进,进行,座,座谈,讨,讨论,。,。,证监,会,会,证监,会,会,在一,线,线城,市,市调,研,研，,为,为,6,月可,能,能公,布,布的,股,股权,众,众筹,管,管理,办,办法,做,做准,备,备,证监,会,会组,织,织座,谈,谈会,，,，向,各,各众,筹,筹企,业,业询,问,问行,业,业发,展,展中,遭,遭遇,挑,挑战,，,，对,未,未来,可,可能,给,给股,权,权众,筹,筹划,定,定红,线,线。,此,此次,依,依然,在,在,“,股东,人,人数,限,限定,在,在,200,人之,内,内、,非,非公,开,开发,行,行,”,范围,内,内讨,论,论,证监,会,会近,期,期将,会,会发,布,布关,于,于股,权,权众,筹,筹正,式,式的,法,法规,、,、法,令,令,证监,会,会在,调,调研,中,中透,露,露，,下,下一,步,步将,股,股权,众,众筹,正,正式,纳,纳入,到,到证,监,监会,监,监管,的,的范,围,围之,内,内，,股,股权,众,众筹,可,可能,会,会存,在,在准,入,入门,槛,槛，,并,并且,对,对融,资,资金,额,额设,置,置上,限,限，,将,将股,权,权众,筹,筹与,VC,、,PE,区隔开来,，,，定位更,加,加草根化,。,。,时间,事件主体,事件详情,事件概述,6.6,6.29,11.20,国内首份,规,规范众筹,行,行业发展,的,的融资管,理,理办法即,将,将于本月,出,出台,管理办法,将,将划清众,筹,筹和非法,集,集资的界,限,限，对众,筹,筹给予明,确,确的定义,，,，此外，,新,新政出台,将,将对文化,众,众筹模式,产,产生一定,冲,冲击，文,化,化产品众,筹,筹发展将,进,进入缓冲,期,期。,证监会,2014,世,世界互联,网,网大会,众筹细则,将,将推迟至,年,年底出台,证监会对,于,于股权众,筹,筹的发展,方,方向给予,了,了积极的,定,定义，股,权,权众筹监,管,管细则或,将,将延迟至,年,年底出台,。,。,促进互联,网,网金融健,康,康发展,央行正在,牵,牵头制定,关,关于促进,我,我国互联,网,网金融健,康,康发展的,指,指导意见,，,，不久就,会,会正式颁,布,布。据知,情,情人士透,露,露，各部,委,委职能将,划,划分为：,央,央行负责,第,第三方支,付,付清算和,互,互联网金,融,融协会的,监,监管；银,监,监会负责,P2P,行业的监,管,管；证监,会,会负责众,筹,筹模式的,监,监管。,证监会,11.27,证券业协,会,会、证监,会,会,股权众筹,监,监管办法,已,已形成初,稿,稿，将适,时,时出台,中证协目,前,前已开始,着,着手研究,筹,筹建股权,众,众筹专业,委,委员会，,并,并将在股,权,权众筹监,管,管办法的,基,基础上，,出,出台包括,股,股权众筹,备,备案管理,办,办法、业,务,务指引在,内,内的配套,规,规则。,由央行牵,头,头的,互联网金,融,融监管指,导,导意见,（下称,意见,）正在制,定,定过程中,，,，将在上,报,报国务院,批,批准后实,施,施。,2014,年众筹,监管动态,发,发展,汇总,股权众筹,风,风险分析,与,与防范措,施,施,4,A,B,根据,2010,年,12,月最高,人,人民法院,关,关于审理,非,非法集资,刑,刑事案件,具,具体应用,法,法律若干,问,问题的解,释,释,，,违反国家,金,金融管理,法,法律规定,，,，向社会,公,公众（包,括,括单位和,个,个人）吸,收,收资金的,行,行为，同,时,时具备下,列,列四个条,件,件的，除,刑,刑法另有,规,规定的以,外,外，应当,认,认定为刑,法,法第一百,七,七十六条,规,规定的“,非,非法吸收,公,公众存款,或,或者变相,吸,吸收公众,存,存款”：,（一）未,经,经有关部,门,门依法批,准,准或者借,用,用合法经,营,营的形式,吸,吸收资金,；,；,（二）通,过,过媒体、,推,推介会、,传,传单、手,机,机短信等,途,途径向社,会,会公开宣,传,传；,（三）承,诺,诺在一定,期,期限内以,货,货币、实,物,物、股权,等,等方式还,本,本付息或,者,者给付回,报,报；,（四）向,社,社会公众,即,即社会不,特,特定对象,吸,吸收资金,。,。,此类违法,属,属于,非法证券,类,类犯罪，,归,归属公检,法,法受理管,辖,辖,。,法律条文,风险应对,1,、,股权众筹,运,运营伊始,，,，就是不,经,经批准的,；,；再者，,股,股权众筹,最,最大特征,就,就是通过,互,互联网进,行,行筹资，,而,而当下互,联,联网这一,途,途径，一,般,般都会被,认,认为属于,向,向社会公,开,开宣传。,所,所以，,第一、二,两个要件,是,是没有办,法,法规避的,。,。,2,、,针对承诺,固,固定回报,要,要件，实,践,践中有两,种,种理解：,一,一种观点,是,是不能以,股,股权作为,回,回报，另,一,一种观点,则,则是可以,给,给与股权,，,，但不能,对,对股权承,诺,诺固定回,报,报。如果,是,是后一种,观,观点还好,办,办，效仿,私,私募股权,基,基金募集,资,资金时的,做,做法，使,用,用“预期,收,收益率”,的,的措辞,；,3,、,针对向社,会,会不特定,对,对象吸收,资,资金这一,要,要件，本,来,来股权众,筹,筹就是面,向,向不特定,对,对象的，,这,这一点必,须,须要做处,理,理。实践,中,中有的众,筹,筹平台设,立,立投资人,认,认证制度,，,，给予投,资,资人一定,的,的门槛和,数,数量限制,，,，藉此把,不,不特定对,象,象变成特,定,定对象，,典,典型如大,家,家投；也,有,有的平台,先,先为创业,企,企业或项,目,