筹资培训课件

1,第,七,七,章,章,筹,筹,资,资,7-1,短,期,期,融,融,资,资,政,政,策,策,7-2,普,通,通,股,股,筹,筹,资,资,7-3,长,期,期,负,负,债,债,筹,筹,资,资,1-4,7-1,短,期,期,融,融,资,资,政,政,策,策,一,、,、,资,资,产,产,与,与,资,资,金,金,的,的,关,关,系,系,全,部,资,产,长,期,期,资,资,产,产,流,动,动,资,资,产,产,长,期,期,资,资,金,金,形,成,成,形,成,成,短,期,期,资,资,金,金,形,成,成,所,有,有,者,者,权,权,益,益,长,期,期,负,负,债,债,流,动,动,负,负,债,债,全,部,资,金,二,、,、,流,流,动,动,资,资,产,产,与,与,流,流,动,动,负,负,债,债,的,的,特,特,殊,殊,关,关,系,系,三,、,、,短,短,期,期,融,融,资,资,政,政,策,策,（,一,一,）,）,政,政,策,策,研,研,究,究,问,问,题,题,研,究,究,如,如,何,何,安,安,排,排,临,临,时,时,性,性,流,流,动,动,资,资,产,产,和,和,永,永,久,久,性,性,流,流,动,动,资,资,产,产,的,的,资,资,金,金,来,来,源,源,问,问,题,题,（,二,二,）,）,短,短,期,期,融,融,资,资,筹,筹,集,集,政,政,策,策,的,的,类,类,型,型,配,合,合,性,性,筹,筹,资,资,政,政,策,策,激,进,进,型,型,筹,筹,资,资,政,政,策,策,稳,健,健,型,型,筹,筹,资,资,政,政,策,策,时,间,间,资,产,与,融,资,固,定,定,资,资,产,产,永,久,久,性,性,流,流,动,动,资,资,产,产,临时性,流,流动资,产,产,临时性,流,流动负,债,债,长期负,债,债,自发性,流,流动负,债,债,权益资,本,本,o,1,、配合,（,（适中,）,）型筹,资,资政策,某企业,在,在生产,经,经营淡,季,季，需,占,占用,600,万元流,动,动资产,和,和,1000,万元的,固,固定资,产,产，在,生,生产经,营,营的高,峰,峰期，,会,会额外,增,增加,400,万元的,季,季节性,存,存货需,求,求。配,合,合型的,做,做法是,：,：企业,只,只在生,产,产经营,的,的高峰,期,期才借,入,入,400,万元的,短,短期借,款,款，无,论,论何时,1600,万元的,永,永久性,资,资产均,由,由长期,负,负债、,自,自发性,流,流动负,债,债和权,益,益资本,解,解决其,资,资金需,求,求。,【,例7,-,1,】,2,、激进,型,型筹资,政,政策,时间,资,产,与,融,资,固定资,产,产,临时性,流,流动资,产,产,临时性,流,流动负,债,债,O,永久性,流,流动资,产,产,长期负,债,债,自发性,流,流动负,债,债,权益资,本,本,3,、稳健,（,（保守,）,）型筹,资,资政策,时间,资,产,与,融,资,固定资,产,产,永久性,（,（稳定,性,性）,流动资,产,产,临时性,（,（波动,性,性）流,动,动资产,临时性,流,流动（,短,短期金,融,融）负,债,债,O,长期负,债,债,自发性,（,（经营,性,性）流,动,动负债,权益资,本,本,四、不,同,同的筹,资,资组合,对,对报酬,和,和风险,的,的影响,东方制,造,造公司,资,资产与,筹,筹资组,合,合,单,单,位,位：元,资产组,合,合,筹资组,合,合,流动资,产,产,40000,固定资,产,产,60000,合计,100000,现在税,息,息前利,润,润为,20000,，流,动,动负,债,债（,短,短期,资,资金,）,）的,成,成本,为,为,4%,长期,资,资金,的,的成,本,本为,15%,在资,金,金总,额,额不,变,变的,情,情况,下,下，,短,短期,资,资金,增,增加,，,，利,润,润会,增,增加,，,，但,流,流动,负,负债,的,的增,加,加，,会,会减,弱,弱短,期,期偿,债,债能,力,力，,使,使财,务,务风,险,险增,加,加。,【,例7,-,2,】,设东,方,方制,造,造公,司,司目,前,前的,资,资产,组,组合,与,与筹,资,资组,合,合详,见,见表,流动,负,负债,（,（短,期,期资,金,金）,20000,长期,资,资金,80000,合,计,计,100000,假设,税,税息,前,前利,润,润不,变,变，,资,资产,组,组合,不,不变,，,，不,同,同的,筹,筹,资,资组,合,合对,企,企业,风,风险,和,和,报酬的影,响,响详见表,项目,现在情况,（保守的,组,组合）,计划变动,情,情况,（冒险的,组,组合）,筹资组合,短期资金,长期资金,资金总额,税息前利,润,润,减：资金,成,成本,短期资金,成,成本,长期资金,成,成本,净 利,20 000,80 000,100000,20 000,0.04,20 000,=,800,0.15,80 000,=,12 000,7 200,50 000,50 000,100000,20 000,0.04,50 000,=,2 000,0.15,50 000,=,7 500,10 500,几个主要,比,比率,投资报酬,率,率,流动负债,/,总资金,流动比率,7 200/10000=7.2%,20 000/100 000=20%,40 000/20 000=2,10 500/100 000=10.5%,50 000/100 000=50%,40 000/50 000=0.8%,筹资组合,对,对东方制,造,造公司风,险,险和报酬,的,的影响,单位：元,短期筹资,的,的特点:,（,1,）筹资速,度,度快，容,易,易取得；,（,2,）筹资富,有,有弹性；,（,3,）筹资成,本,本较低；,（,4,）筹资风,险,险高。,7-,2 普通,股,股筹资,一、股票,的,的概念和,种,种类,普通股与,优,优先股,记名股,票,票、无记,名,名股票,国家股,、,、法人股,与,与个人股,有面值,股,股票和无,面,面值股票,A,股、,B,股、,H,股、,N,股、S股,原始股,与,与上市股,蓝筹股,、,、成长型,股,股票、周,期,期性股票,、,、,防守型股,票,票、投机,性,性股票,分类：,二、普通,股,股的首次,发,发行、定,价,价和上市,（一）普,通,通股初次,发,发行,-,即设立时,发,发行股票,。,。,1.,初次发行,程,程序,2.,初次发行,条,条件,3.,发行方式,4.,销售方式,1-5,1.,初次发行程,序,序,作出新股发,行,行决议,认股人缴纳,股,股票,向认购人交,割,割股票,按规定程序,招,招股,提出发行股,票,票申请,改选董事、,监,监事,公布招股说,明,明书,签署承销协,议,议,有关机构,审核,2.,初次公开发,行,行股票条件,1,）设立股份,有,有限公司首,次,次公开发行,股,股票，应当,符,符合,公司法,规定的条件,。,。,依照,证券法,规定聘请保,荐,荐人的，还,应,应当报送保,荐,荐人出具的,发,发行保荐书,。,。法律、行,政,政法规规定,设,设立公司必,须,须报经批准,的,的，还应当,提,提交相应的,批,批准文件。,即企业上市,的,的推荐人，,一,一家企业要,想,想在创业板,上,上市必须要,有,有保荐人的,推,推荐。,保,保荐人的,职,职责就是协,助,助上市申请,人,人进行上市,申,申请，负责,对,对申请人的,有,有关文件做,出,出仔细的审,核,核和披露并,承,承担相应的,责,责任荐人在,公,公开、公平,、,、公正、规,范,范、自愿的,原,原则下在本,所,所核准的范,围,围内从事业,务,务，不得擅,自,自超越业务,范,范围、业务,权,权限。,保,保荐人在,有,有效保荐期,限,限内，应当,履,履行下列职,责,责：（一,）,）确认挂,牌,牌企业符合,本,本所要求条,件,件，并在挂,牌,牌企业挂牌,交,交易后就其,是,是否持续符,合,合该条件向,企,企业董事会,提,提供意见；,（二）在,挂,挂牌企业申,请,请股权首次,挂,挂牌交易时,，,，协助挂牌,企,企业处理股,权,权挂牌交易,事,事宜，确认,所,所有挂牌交,易,易申报文件,符,符合本规则,，,，并向本所,提,提交,挂牌交易保,荐,荐书,；,保荐人,（三）辅,导,导和督促挂,牌,牌企业的董,事,事、监事和,高,高级管理人,员,员,了解并遵守,相,相关的法律,、,、法规和本,所,所的有关规,定,定，及时、,准,准确回复挂,牌,牌企业及其,董,董事、监事,、,、高级管理,人,人员关于本,所,所规则的咨,询,询,（四）辅,导,导和督促挂,牌,牌企业按照,法,法律、法规,和,和本规则的,规,规定履行信,息,息披露义务,，,，及时审阅,、,、核对挂牌,企,企业拟公告,的,的信息披露,文,文件并书面,确,确认；,（五）及,时,时回复本所,的,的质询；,（六）辅,导,导和督促挂,牌,牌企业履行,股,股权挂牌交,易,易需履行的,义,义务,（七）协助,挂,挂牌企业建,立,立、健全符,合,合法律、法,规,规和本规则,规,规定的挂牌,企,企业治理结,构,构。,（,八,八,）,）,确,确,保,保,有,有,足,足,够,够,和,和,合,合,适,适,的,的,人,人,员,员,专,专,门,门,从,从,事,事,保,保,荐,荐,业,业,务,务,；,；,2,）,首,首,次,次,公,公,开,开,发,发,行,行,股,股,票,票,的,的,条,条,件,件,（,1,）,发,发,行,行,人,人,应,应,当,当,是,是,依,依,法,法,设,设,立,立,且,且,合,合,法,法,存,存,续,续,的,的,股,股,份,份,有,有,限,限,公,公,司,司,。,。,（,2,）发,行,行人,应,应当,具,具有,完,完整,的,的业,务,务体,系,系和,直,直接,面,面向,市,市场,独,独立,经,经营,的,的能,力,力。,（,（即,发,发行,人,人的,资,资产,完,完整,、,、人,员,员独,立,立、,财,财务,独,独立,、,、机,构,构独,立,立、,业,业务,独,独立,，,，在,独,独立,性,性方,面,面不,得,得有,其,其他,严,严重,缺,缺陷,）,）,（,3,）发行人,已,已经依法,建,建立健全,股,股东大会,、,、董事会,、,、监事会,、,、独立董,事,事、董事,会,会秘书制,度,度，相关,机,机构和人,员,员能够依,法,法履行职,责,责。,（,4,）发行人,资,资产质量,良,良好，资,产,产负债结,构,构合理，,盈,盈利能力,较,较强，现,金,金流量正,常,常。,（,5,）募集资,金,金应当有,明,明确的使,用,用方向，,原,原则上应,当,当用于主,营,营业务。,3.,初次发行,方,方式,1,）公开间,接,接发行,通过中介,机,机构（金,融,融机构）,，,，公开向,社,社会公众,发,发行，有,利,利于提高,公,公司知名,度,度。,2,）不公开,直,直接发行,只向少数,特,特定对象,发,发行，因,而,而不需通,过,过中介机,构,构。,4.,股票销售,方,方式,1,）自行销,售,售,此举需要,发,发行公司,有,有较高的,知,知名度、,信,信誉、实,力,力。,2,）委托销,售,售方式,即委托中,介,介机构代,理,理发行，,我,我国,公司法,规定的方,式,式。,包销,-,代销机构,一,一次性认,购,购全部股,份,份，然后,向,向社会公,众,众公开募,集,集。优点,无,无发行风,险,险。,代销,-,证券经营,机,机构代替,发,发售股票,，,，并由此,获,获得一定,佣,佣金，但,不,不承担股,款,款未募足,的,的风险。,（二）普,通,通股发行,定,定价,1.,现金流量,折,折现法,2.,市盈率法,3.,净资产倍,率,率法（国,内,内未采用,）,）,（三）股,票,票价值（,价,价格）,票面价值,账面价值,市场价值,清算价值,吉奥股份,公,公司设立,于,于,2011,年,1,月,1,日,拟筹资,1000,万元,拟发行股,份,份总数,1000,万股,并于当年,投,投入运营,假设公司,经,经营至,2015,年年底,每年