IPO补税上市与财务包装(0711)

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,IPO,补税上市,与,与财务包,装,装,夏草,提纲,高成长,2,高分配,3,高补税,1,鱼跃门事,件,件,4,月,9,日,:,夏草发表,”,”鱼跃医,疗,疗造假上,市,市”,4,月,13,日,:,鱼跃医疗,发,发布澄清,公,公告,5,月,3,日,:,夏草发布,中,中小板十,大,大涉嫌鱼,跃,跃门过会,公,公司,5,月,7,日,:,飞马国际,发,发布澄清,公,公告,7,月,4,日,:,其余九家,公,公司集体,发,发布澄清,公,公告,鱼跃医疗,补,补税上市,该公司,07,年度现金,流,流量表“,支,支付税费,”,”高达,6722,万元，而,前,前两年这,个,个数字只,有,有,670,万元、,577,万元，笔,者,者再查了,资,资产负债,表,表“应交,税,税金余额,”,”及损益,表,表的“主,营,营收入”,、,、“所得,税,税费用“,及,及“净利,润,润”，发,现,现该公司,三,三年营收,都,都是,2,亿多元，,扣,扣除,05,年出售资,产,产收益外,，,，近三年,的,的净利润,也,也基本是,0.3,亿元左右,，,，各年的,所,所得税费,用,用也基本,在,在,0.2,亿元左右,，,，可为什,么,么前两年,税,税费只缴,纳,纳了,600,多万元？,万元,2007,2006,2005,主营收入,28948,23199,21253,所得税费用,1897,2350,1936,净利润,3850,2997,8330,应交税金余额,414.6,3943,1597,支付税费,6722,670,577,鱼跃医疗,发,发布澄清,公,公告,关于,2005,年,2007,年本公司,的,的相关税,款,款缴纳情,况,况,2005,年,2007,年，本公,司,司均按照,税,税法规定,和,和当地税,务,务部门的,规,规定申报,和,和缴纳各,项,项税款，,不,不存在偷,逃,逃相关税,款,款的情形,，,，,2008,年,1,月,10,日，丹阳,市,市国家税,务,务局第二,税,税务分局,和,和丹阳市,地,地方税务,局,局第三税,务,务分局分,别,别出具证,明,明，,自你公司,成,成立以来,，,，依法纳,税,税。截至,本,本日，无,欠,欠缴税款,，,，且最近,36,个月内未,受,受到税务,处,处罚,。,2007,年公司经,营,营活动产,生,生的现金,流,流量中支,付,付的各项,税,税费金额,为,为,6,722,万元，其,中,中，支付,企,企业所得,税,税,5,050,万元，支,付,付增值税,1,352,万元。,投行反应,发行人补,缴,缴以前年,度,度税款问,题,题在,IPO项,目,目的实际,操,操作中可,以,以说是常,见,见问题，,通,通常由于,补,补税金额,不,不大，同,时,时税务部,门,门出具了,合,合法纳税,的,的意见，,还,还是可以,获,获得通过,的,的。但从,目,目前的审,核,核动态分,析,析，对类,似,似问题的,审,审核目前,本,本着从严,、,、从紧的,态,态度。如,果,果企业在,发,发行前临,时,时大量补,缴,缴以前年,度,度税款，,又,又缺乏合,理,理性说明,，,，即使税,务,务部门出,具,具了合法,纳,纳税的意,见,见，仍具,有,有较大审,核,核风险。,天润曲轴,补,补税上市,7,月,7,日，天润,曲,曲轴成功,过,过会。这,被,被不少投,行,行人士视,为,为具有“,转,转折性意,义,义”的一,天,天。,据天润曲,轴,轴招股说,明,明书（申,报,报稿）披,露,露，其本,应,应在,2004,年即缴纳,的,的增值税,费,费，直到,2007,年才全部,足,足额缴清,，,，缓缴了,3,年,。,。,据,据,相,相,关,关,规,规,定,定,，,，,延,延,期,期,缴,缴,纳,纳,税,税,款,款,最,最,长,长,不,不,得,得,超,超,过,过,3,个,月,月,。,。,而,而,天,天,润,润,曲,曲,轴,轴,延,延,交,交,税,税,款,款,3,年,依,依,旧,旧,能,能,过,过,会,会,，,，,打,打,破,破,了,了,不,不,少,少,投,投,行,行,人,人,士,士,心,心,中,中,不,不,可,可,触,触,及,及,的,的,税,税,费,费,问,问,题,题,底,底,线,线,。,。,证,监,监,会,会,对,对,补,补,税,税,上,上,市,市,态,态,度,度,1,、,、,会,会,里,里,无,无,强,强,制,制,要,要,求,求,企,企,业,业,补,补,税,税,；,；,2,、,、,涉,涉,及,及,补,补,税,税,的,的,，,，,保,保,荐,荐,机,机,构,构,应,应,要,要,求,求,地,地,方,方,政,政,府,府,出,出,具,具,相,相,关,关,文,文,件,件,，,，,确,确,认,认,地,地,方,方,与,与,国,国,家,家,不,不,一,一,致,致,的,的,地,地,方,方,，,，,如,如,天,天,润,润,曲,曲,轴,轴,出,出,具,具,的,的,县,县,长,长,办,办,公,公,会,会,议,议,文,文,件,件,；,；,3,、,、,税,税,务,务,部,部,门,门,应,应,出,出,文,文,定,定,性,性,，,，,不,不,处,处,罚,罚,；,；,4,、,、,大,大,股,股,东,东,出,出,承,承,诺,诺,，,，,保,保,荐,荐,机,机,构,构,和,和,律,律,师,师,出,出,意,意,见,见,；,；,5、发行部,会,会提示发审,委,委注意，中,介,介机构应该,招,招股书披露,；,；,6、补税问,题,题的比例和,对,对应的定性,，,，尚在研讨,中,中，无定论,。,。,中小板十大,涉,涉嫌鱼跃门,过,过会公司,保荐人,会计师,鱼跃相（初判）,鱼跃相（二判）,歌尔声学,中信证券,万隆,90%,100%,天威视讯,国信证券,深圳大华天诚,70%,100%,九阳股份,国泰君安,浙江天健,90%,100%,飞马国际,国信证券,深圳大华天诚,100%,100%,九鼎新材,光大证券,立信,80%,50%,武汉凡谷,平安证券,信永中和,60%,50%,山东如意,海通证券,立信,60%,50%,辰州矿业,中信证券,信永中和,90%,80%,广电运通,光大证券,广东羊城,70%,80%,方圆支承,华泰证券,深圳鹏城,80%,80%,歌尔声学（,002241,）,歌尔声学,05,年支付税费,只,只有,24,万元，但其,所,所得税费用,高,高达,228,万元；,05,年度支付税,费,费,276,万元，但所,得,得税费用是,538,万元，应交,税,税金,05,年末,761,万元，,06,年末增加至,1228,万元，,05,、,06,年两年所得,税,税费用,766,万元，但这,两,两年支付税,费,费总额只有,300,万元,万元,2007,2006,2005,主营收入,64472,16145,10294,利润总额,9588,3398,1690,利润率,14.87%,21.05%,16.42%,所得税费用,1213,538,228,所得税费用率,12.65%,15.83%,13.49%,净利润,8375,2860,1462,支付税费,3677,276,24,应交税金,549,1228,761,收到税费返还,1446,83,56,天威视讯（,002238,）,深圳的有线,电,电视网络运,营,营商深圳天,威,威视讯今年,3,月,31,日过会，该,公,公司引起笔,者,者怀疑主要,是,是,05,、,06,年应交税费,高,高企，到了,IPO,前一年末突,然,然降低,3000,万元，对比,06,及,07,年，在收入,及,及利润持平,情,情况下，,年支付税,费,费增加了,80,，笔者怀,疑,疑,05,年底所欠的,3489,万元直至,07,年才还清,天威视讯,2007,2006,2005,应交税费,472,3421,3489,所得税费用,1040,895,910,支付税费,5871,3235,3290,主营收入,65446,62399,41494,利润总额,8082,7623,7521,所得税率,12.87%,11.74%,12.10%,九阳股份（,002242,）,这家公司引,起,起笔者关注,一,一是“应交,税,税费”逐年,上,上升，但更,令,令人笔者关,注,注的该公司,06,年所得税费,用,用竟然是零,，,，从申报表,上,上看，该公,司,司,07,年收入比上,年,年增长一倍,，,，但利润总,额,额增加,8.6,倍，在财务,数,数据反复无,常,常的背后，,笔,笔者严重怀,疑,疑九阳股份,IPO,报表受到严,重,重操纵，九,阳,阳是家好公,司,司，可笔者,怀,怀疑该公司,历,历史上存在,隐,隐匿收益偷,逃,逃税款的嫌,疑,疑，,2007,年报表与以,前,前两个年度,报,报表根本没,有,有可比性。,当,当然这是初,步,步分析，还,需,需要其它证,据,据佐证。,九阳股份,2007,2006,2005,应交税费,6196,1185,541,所得税费用,5239,0,499,支付税费,12046,2513,2066,主营收入,194280,93381,75037,利润总额,41508,4334,4312,所得税率,12.62%,0.00%,11.57%,飞马,国,国际,(002210),据该,司,司上,市,市以,后,后披,露,露的,年,年报,附,附注,披,披露,，,，,2006,年末,欠,欠税,1569,万元,主,主要,是,是企,业,业所,得,得税,1079,万元,而该,司,司,IPO,三年,所,所得,税,税费,用,用总,和,和只,有,有,1051,万元,飞马,国,国际,非,非常,有,有鱼,跃,跃相,，,，这,从,从“,支,支付,税,税费,”,”及,“,“应,交,交税,费,费”,一,一栏,看,看得,非,非常,明,明显,。,。,飞马国际,2007,2007.06,2006,2005,2004,应交税费,-193,223,1569,646,170,所得税费用,794,449,718,258,75,支付税费,2439,2145,86,53,79,主营收入,59046,22279,29798,12144,7322,利润总额,5109,2589,4434,1316,496,所得税率,15.54%,17.34%,16.19%,19.60%,15.12%,提纲,高成长,2,高分配,3,高补税,1,IPO,高成,长,长,笔者,关,关注,了,了一,些,些拟,上,上市,公,公司,IPO,申报,表,表，,发,发现,不,不少,拟,拟上,市,市公,司,司,IPO,前三,年,年又,一,一期,报,报表,有,有个,共,共同,特,特征,：,：以,前,前年,度,度业,绩,绩平,平,平，,上,上市,前,前一,年,年业,绩,绩井,喷,喷。,笔,笔者,怀,怀疑,IPO,前一,年,年度,的,的收,入,入及,盈,盈利,数,数据,受,受到,了,了操,纵,纵，,一,一是,故,故意,提,提前,或,或推,迟,迟收,益,益确,认,认时,间,间，,将,将上,下,下年,度,度的,收,收益,转,转移,到,到,IPO,前一,年,年度,确,确认,；,；二,是,是将,隐,隐匿,的,的收,益,益集,中,中在,IPO,前一,年,年度,释,释放,，,，那,些,些,IPO,前二,、,、三,年,年“,支,支付,税,税费,”,”低,得,得可,怜,怜，,但,但前,一,一年,“,“支,付,付税,费,费”,又,又高,得,得吓,人,人且,“,“应,交,交税,费,费”,在,在,IPO,年度,并,并没,有,有明,显,显表,现,现上,升,升企,业,业，,往,往往,有,有可,能,能存,在,在这,种,种嫌,疑,疑，,投行,反,反应,如果,企,企业,报,报告,期,期内,业,业绩,增,增长,迅,迅猛,，,，且,成,成立,时,时间,较,较短,，,，建,议,议上,报,报时,间,间适,当,当向,后,后推,延,延；,项,项目,报,报会,后,后的,审,审核,过,过程,中,中