国际经济部门的作用

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,西方经济学,宏观,第20 章,*,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,西方经济学,宏观,第20 章,*,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,第二十章 国际经济部门的作用,运用宏观工具处理国际经济问题。,一、,汇率,二、,国际收支平衡,三、,IS-LM-BP模型,四、,资本完全流动IS-LM-BP模型,五、,开放条件下的宏观政策,六、,调整内、外部均衡,七、,用对称方法分析南北关系,西方经济学,宏观,第20 章,1,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,一、汇率,1.外汇：以外币表示的用以国际结算的支付手段。,包括可兑换的货币和以外币表示的各种有价证券。,动态：国际汇兑,静态,广义：外币资产，包括,外国货币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金。,狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段。,各国都有独立货币制度和货币。国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币兑换。,2,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,2.汇率,（1）汇率：一国货币折算成另一国货币的比率。,（2）汇率标价,直接标价法：以一定单位外币为标准，标出可兑换的若干单位的本币,。,外国货币如同商品，本国货币如同货币。,汇率=本币/外币=8￥/1$=8。,直接标价法时，,如果外国货币折算的本国货币数额增大，则,外币升值，本币贬值，称为汇率上升。,间接标价法：以一定单位本币为标准，标出可兑换的若干单位的外币,。,3,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,3.汇率制度,固定汇率制：本币与外币汇率基本固定，波动仅限于一定幅度。,浮动汇率制：不规定本币与外币的官方汇率，由外汇市场本币供求关系决定的汇率。,有利于经济稳定和国际金融体系与国际经济稳定，减少国际贸易与国际投资的风险。,要求央行有足够外汇或黄金储备；否则，必然出现外汇黑市，反而不利于经济发展与外汇管理。,有利于通过汇率波动调节经济和促进贸易，尤其在外汇与黄金储备不足以维持固定汇率的情况下，较为有利，也能取缔非法外汇黑市交易。,不利于国内经济和国际经济关系稳定，会加剧经济波动。,4,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,自由浮动的汇率制度的类型,自由浮动：又称清洁浮动,指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由市场力量自发地决定。,管理浮动：又称肮脏浮动,指央行为了控制或减缓市场汇率的波动，对外汇市场进行各种形式的干预活动：通过买卖外汇，影响外汇供求，来影响汇率。,自由浮动汇率制度下汇率的决定如同均衡价格形成,￥数量,￥价格,￥供给,￥需求,J,US$/￥,5,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,4.汇率的作用,考察汇率对净出口（,X,M,）的影响,汇率上升：外币换取本币增加，本币贬值；,外国商品相对昂贵；,本国出口增加、进口减少。,汇率下降：外币换取本币减少，本币升值；,本国商品相对昂贵；,出口减少、进口增加。,6,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,实际汇率,实际汇率,e,EP,f,/P,。,E,是名义汇率。,P,f,、,P-,国外、国内价格水平。,实际汇率上升,xy/z,变大,1,单位美国商品要兑换较多的中国商品。,同样商品，国外价格,国内价格,本币贬值。,国外商品昂贵，意味着国内生产具有竞争力。,7,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,5.净出口函数,净出口函数,nx,q-,y,nEP,f,/P,Q,、,、,n,为参数。,是边际进口倾向。,EP,f,/P,e,，是实际汇率。,E,是名义汇率。,P,f,、,P,国外、国内价格水平。,汇率是净出口的增函数。,净出口,nx,与汇率呈正向变动,nx,X-M,，所以汇率,与,X,为正向关系，,与,M,为反向关系。,y,nx,nx（y）,8,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,6.马歇尔-勒纳条件,Marshall-Lerner Condition,假定拥有足够闲置资源，使出口商品的供给具有完全弹性，则汇率变动对净出口的影响便取决于进出口商品的需求弹性。,某国出口商品在世界市场上的需求弹性Ex。,Ex大，外汇收入增加；反之反是。,某国国内市场对进口商品的需求弹性Em。,Em,小，外汇收入增加；反之则反是。,马歇尔,-,勒纳条件：假定国际贸易收支平衡，本币贬值能否改善贸易收支，取决于出口商品和进口商品的需求弹性；如果两者之和的绝对值大于,1,，即,Ex+Em,1,，则本币贬值可以改善贸易收支。,如同谷贱伤农和薄利多销中的总收益变化,9,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,二、国际收支平衡,开放经济，一国需关注从国外收进的资金和向国外支付的资金之间的关系。,1.国际收支平衡表：,系统记录一定时期、一国对与他国之间经济交易的表格。,包括,4,个项目,（,3,）,官方储备项目,：,一国在黄金、外汇储备、在国际货币基金组织的储备、特别提款权、使用基金信贷等方面的,年度,差额。,（,4,）,错误与遗漏,。,（,1,）,经常项目,。（,2,）,资本项目,。,10,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,（1）经常项目,经常项目：记录商品与劳务的交易和转移支付。,服务：运输、旅游、通讯、建筑、保险、国际金融服务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。,收益：职工报酬和投资收益,（包括直接投资、直接投资收益再投资、证券投资和其它投资的收益和支出）。,经常性转移：国与国之间的转移支付。包括所有非资本转移，如：侨汇、工人汇款、无偿捐赠、赔偿等项目。,货物：通过海关进出口的货物。,11,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,（2）资本项目,资本项目：记录国际间的资本流动。,资本输入：外国对本国居民的贷款，外国购买本国的实物资产和金融资产的交易。,资本输出：本国居民对国外的贷款，购买外国的实物资产和金融资产的交易。,资本流动：,长期：一年以上,短期：一年以下。,12,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,2.经常项目J曲线,（,1,）经常项目差额：,顺差：（出口来自国外的转移支付）,（进口流向国外的转移支付）,逆差：（出口来自国外的转移支付）,0,F,F（r）,r,15,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,4.BP曲线Balance of Payment,经常账户和资本账户都会出现差额。,但，一国追求国际收支平衡。,（,2,）,BP,的经济含义,外部均衡,表明,nx,与,F,的关系。,在国外的花费与从国外得到的收入不相等时，需要与国外发生资本上的往来进行调整。,（,1,）国际收支差额,净出口净资本流出,BP,nx,F,BP0，国际收支盈余；,BPF 顺差,【nx不变，,高利率引起套利性国际资本流入，,因为r高而导致F减少】,曲线右下方的点：,nx,国际市场利率，引起国际资本流入。国际收支盈余，本币有升值压力。,O,y,r,rr,w,E,E,IS,LM,LM,BP,LM,E,r,r,固定汇率制，央行通过外汇市场的干预维持既定汇率水平。,央行在外汇市场上用本币买进外币，维持汇率稳定，将增加货币供给。,使LM右移，移动到LM时为止，均衡利率国外利率。,相同地，LM同理。,23,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,2.固定汇率制下的资本完全流动,初始：,BP,水平，国际收支平衡条件为,r=,rw,；,A,为均衡点。,O,y,r,rr,w,A,A,IS,LM,LM,BP,独立货币政策，货币供给量增加，,LM,右移至,LM,，内部均衡点,A,。,出现国际收支赤字。,存在本币贬值压力。,保持原汇率，需央行干预干。,手段：卖外币、买本币，本币减少，,LM,左移到均衡点,A,。,结果：货币政策失效。,开放经济和固定汇率制下，无法实行独立货币政策；否则汇率将存在变动压力。,24,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,蒙代尔不可能三角,蒙代尔不可能三角：,Impossible triangle,固定汇率制、独立货币政策、资本自由流动三者之间只能选择其中两个。,放弃资本自由流动，将退回闭关锁国的封闭经济体系。,放弃汇率稳定性，可能带来灾难。,“两害相较取其轻”，放弃独立的货币政策比较可行。,贸易全球化，考虑金融全球化，向单一区域货币或世界货币过渡。,统一货币能够发挥市场机制，节约信息成本和交易成本，促进商品、资本、人员的流动，使得资源配置更加合理化。,25,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,3.浮动汇率制下的资本完全流动,若出口增加，使,IS,右移到,IS,，从而,r,rw,，产生国际收支盈余。,引起本币升值。,o,y,BP,LM,IS,IS,A,A,y,0,r,rr,w,本币升值，使本国出口减少、进口增加；,净出口减少，,IS,曲线自动回复到,IS,的水平。,完全浮动汇率制下，,货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇供求平衡。,26,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,五、开放经济条件下的宏观政策,1.,浮动汇率制下的财政政策,扩张性财政政策为例：,IS,右移,（,1,）,LM,比,BP,陡峭时：,LM,y,IS,r,A,BP,1,O,3,2,IS,右移，内部均衡至,BP,左上方,A,。,国际收支盈余，本币升值。,IS、BP曲线都左移。,财政政策效果被缩小。,A,27,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,（2）LM比BP平坦时,IS,右移，内部均衡至,BP,右下方。,国际收支处于赤字状态。,导致本币贬值。,LM,y,IS,r,A,BP,1,O,3,2,使得IS、BP曲线都向右移动。,财政政策效果被放大。,扩张性财政政策为例：IS右移,A,A,28,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,2.浮动汇率制下的货币政策,扩张性货币政策为例：,LM,右移,（,1,）,LM,比,BP,陡峭时：,LM,y,IS,r,A,BP,1,O,3,2,LM,右移，内部均衡至,BP,右下方。,国际收支为赤字状态。,导致本币贬值。,使IS、BP曲线都右移。,货币政策效果被放大。,A,A,29,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,（2）LM比BP平坦时,LM,右移，内部均衡至,BP,右下方。,国际收支处于赤字状态。,导致本币贬值。,LM,y,IS,r,A,BP,1,O,3,2,使IS、BP曲线都右移。,货币政策效果被放大。,A,A,30,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,3.固定汇率制下财政政策,扩张性财政政策，移动,IS,线到,IS,，,IS,线与,LM,线交点为,A,点，代表内部均衡。,A,点位于,BP,上方，产生国际收支盈余。,引发本币升值压力。,LM,y,IS,r,A,BP,1,O,IS,A,货币当局需要买进外币来维持固定汇率制度。,国内利率上升导致更多资本流入，出现国际收支盈余,31,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,4.固定汇率制下货币政策,扩张性货币政策，移动,LM,线到,LM,，,LM,线与,IS,线交点为,B,点，代表产品市场和货币市场均衡状态。,LM,y,IS,r,A,1,O,A,A点位于BP曲线下方，产生国际收支赤字。,国际收支赤字会导致本币贬值。,维持固定汇率制度，货币当局需要动用外汇储备，购买本币。,此时，赤字继续存在。,扩张性货币政策尽管提高收入，但导致国际收支赤字。,内外均衡出现矛盾。,BP,32,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,蒙代尔弗莱明模型：政策效应总结,在固定汇率和浮动汇率制度下，财政政策和货币政策的效应完全不同，表明开放经济条件下宏观经济政策效应取决于所采用的汇率制度。,固定汇率,浮动汇率,宏观经济政策,国民收入,汇率,净出口,国民收入,汇率,净出口,扩张性财政,增加,不变,不变,不变,上升,减少,扩张性货币,不变,不变,不变,增加,下降,增加,33,业精于勤而荒于嬉,温州大学商学院 韩纪江,六、调整内、外部均衡的政策,内部与外部同时均衡：,IS=LM=