上市公司并购重组的操作实务

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二层,第三层,第四层,第五层,*,上市公司,并,并购重组,操,操作实务,陈朗平,博,博士,2003,年,年11月,主要内容,一、收购,上,上市公司,的,的主要操,作,作步骤,二、收购,上,上市公司,要,要点,三、上市,公,公司重大,资,资产重组,要,要点,四、外资,收,收购我国,上,上市公司,收购上市,公,公司主要,操,操作步骤,（,（收购方,）,）,1、收购,方,方进行自,身,身评估，,确,确定收购,计,计划。,2、聘请,收,收购财务,顾,顾问。,3、对目,标,标公司进,行,行初步评,估,估选择。,4、与目,标,标公司的,控,控股股东,及,及有关人,员,员初步洽,谈,谈，了解,上,上市公司,真,真实情况,并,并完成初,步,步沟通。,5、收购,方,方进行收,购,购可行性,分,分析，制,定,定谈判计,划,划，准备,正,正式谈判,。,。,6、收购,方,方与目标,公,公司控制,人,人进行正,式,式谈判并,达,达成收购,意,意向。,收购上市,公,公司主要,操,操作步骤,（,（收购方,）,）,7、收购,方,方成立收,购,购工作小,组,组，聘请,律,律师事务,所,所。,8、收购,方,方与有关,单,单位签订,股,股权转让,协,协议、股,权,权托管协,议,议、资产,收,收购协议,、,、资产出,售,售协议等,协,协议。,9、向中,国,国证监会,上,上报收购,报,报告书，,抄,抄报特派,办,办和抄送,交,交易所，,同,同时进行,有,有关信息,披,披露。,10、上,市,市公司聘,请,请财务顾,问,问、律师,事,事务所、,会,会计师事,务,务所并签,订,订保密协,议,议；收购,双,双方按照,中,中国证监,会,会、交易,所,所、相关,政,政府部门,等,等有关要,求,求准备信,息,息披露和,上,上报工作,。,。,11、中,国,国证监会,同,同意收购,后,后，根据,具,具体情况,进,进行资产,重,重组和上,市,市公司接,管,管工作。,收购上市,公,公司主要,操,操作步骤,（,（收购方,）,）,12、召,开,开临时董,事,事会，解,决,决上市公,司,司接管问,题,题。,13、相,关,关资产评,估,估和资产,审,审计。,14、中,国,国证监会,审,审核通过,资,资产重组,方,方案后，,召,召开临时,股,股东大会,，,，通过公,司,司更名、,资,资产置换,方,方案及其,它,它董事会,决,决议。,15、收,购,购后的整,合,合。,（收购及,信,信息披露,流,流程参见,后,后面内容,）,）,上市,公,公司,收,收购,注,注意,要,要点,大股,东,东股,权,权情,况,况,政府,对,对并,购,购重,组,组的,意,意见,上市,公,公司,资,资产,、,、负,债,债情,况,况,上市,公,公司,人,人员,安,安排,收购,价,价格,收购,资,资金,准,准备,上市,公,公司,负,负债,处,处理,上市,公,公司,发,发展,规,规划,拟注,入,入上,市,市公,司,司资,产,产,政策,规,规定,大股,东,东股,权,权情,况,况,股权,性,性质,（,（国,有,有股,、,、一,般,般法,人,人股,）,）及,持,持股,比,比例,。,。,是否,质,质押,。,。,转让,价,价格,。,。,上市,并,并购,重,重组,有,有关,法,法律,、,、规,定,定,公,司,司法,、,证,券,券法,等,。,。,上市,公,公司,收,收购,管,管理,办,办法,、,上,市,市公,司,司股,东,东持,股,股变,动,动信,息,息披,露,露管,理,理办,法,法,、,关,关于,向,向外,商,商转,让,让上,市,市公,司,司国,有,有股,和,和法,人,人股,有,有关,问,问题,的,的通,知,知,利用,外,外资,改,改组,国,国有,企,企业,暂,暂行,规,规定,、,财政,部,部关,于,于股,份,份有,限,限公,司,司国,有,有股,权,权,管理,工,工作,有,有关,问,问题,的,的通,知,知,等,。,。,关,于,于上,市,市公,司,司重,大,大购,买,买、,出,出售,、,、置,换,换资,产,产若,干,干问,题,题的,通,通知,。,公开,发,发行,证,证券,的,的公,司,司信,息,息披,露,露的,内,内容,与,与格,式,式准,则,则第15,号,号-,第,第19号,、,、交,易,易所,规,规则,等,等。,证券,法,法,公司,法,法,上市,公,公司,股,股东,持,持股,变,变,动信,息,息披,露,露管,理,理办,法,法,上市,公,公司,收,收购,管,管理,办,办法,持股,变,变动,收购,吸收,合,合并,股份,回,回购,其它,外资,收,收购,管理,层,层收,购,购,其它,收,收购,依托,上市,公,公司,收,收购,兼,兼并,法,法规,的,的基,本,本框,架,架图,依托,上市,公,公司,收,收购,管,管理,办,办法,上市,公,公司,收,收购,，,，是,指,指收,购,购人,通,通过,在,在证,券,券交,易,易所,的,的股,份,份转,让,让活,动,动持,有,有一,个,个上,市,市公,司,司的,股,股份,达,达到,一,一定,比,比例,、,、通,过,过证,券,券交,易,易所,股,股份,转,转让,活,活动,以,以外,的,的其,他,他合,法,法途,径,径控,制,制一,个,个上,市,市公,司,司的,股,股份,达,达到,一,一定,程,程度,，,，导,致,致其,获,获得,或,或者,可,可能,获,获得,对,对该,公,公司,的,的实,际,际控,制,制权,的,的行,为,为。,收,收购,人,人可,以,以通,过,过协,议,议收,购,购、,要,要约,收,收购,或,或者,证,证券,交,交易,所,所的,集,集中,竞,竞价,交,交易,方,方式,进,进行,上,上市,公,公司,收,收购,，,，获,得,得对,一,一个,上,上市,公,公司,的,的实,际,际控,制,制权,。,。,上市,公,公司,收,收购,管,管理,办,办法,的,的框,架,架结,构,构图,总则,协议,收,收购,规,规则,要约,收,收购,规,规则,要约,收,收购,义,义务,的,的豁,免,免,监管,措,措施,及,及法,律,律责,任,任,附则,上市,公,公司,股,股东,持,持股,变,变动,信,信息,披,披露,管,管理,办,办法,的,的框,架,架结,构,构图,总则,持股,变,变动,信,信息,披,披露,义,义务,人,人,持股,变,变动,报,报告,书,书及,公,公告,监管,措,措施,及,及法,律,律责,任,任,附则,上市,公,公司,协,协议,收,收购,基,基本,流,流程,示,示意,图,图,达成,收,收购,协,协议,报告,书,书摘,要的,提,提示,性,性公,告,告,证监,会,会是,否,否有,异,异议,收购,人,人公,告,告收,购,购报,告,告书,履行,收,收购,协,协议,收购,人,人向,证,证监,会,会,报送,收,收购,报,报告,书,书,通知,被,被收,购,购公,司,司,被收,购,购公,司,司董,事,事会,就该,收,收购,发,发表,意,意见,被收购公司,独,独立董,事另单独发,表,表意见,次日,15日内,否,持有、控制,被,被收,购公司股份,5%,编制股东持,股,股,变动报告书,是否可能取,得,得实际控制,权,权,收购人向中,国,国证监会,报送收购报,告,告书,中国证监会,是否有异议,公告上市公,司,司,收购报告书,履行收购协,议,议,收购报告书,提示性公告,是,15日内,否,是,上市公司股,东,东持股变动,信,信息披露与,收,收购示意图,待续,拟增持后持,有,有、控制,股份30%,是否申请豁,免,免,编制豁免全,面,面收购,要约申请文,件,件,豁免以要约,收,收购以,外的方式增,持,持股份,豁免向部分,股,股东,发出收购要,约,约,豁免向全部,股,股份,发出收购要,约,约,全面收购要,约,约,上市公司股,东,东持股变动,信,信息披露与,收,收购示意图,以协议收购,或,或集中,竟价方式增,持,持股份,向部分股东,要,要约,部分要约,收购人、被,收,收购公司,分别编制要,约,约收购报,告书和董事,会,会报告书,不予豁免,否,予以豁免,接前页,中国证监会,豁,豁免规定,有下列情形,之,之一的，收,购,购人可以向,中,中国证监会,提,提出豁免申,请,请：,（一）上市,公,公司股份转,让,让在受同一,实,实际控制人,控,控制的不同,主,主体之间进,行,行，股份转,让,让完成后的,上,上市公司实,际,际控制人未,发,发生变化，,且,且受让人承,诺,诺履行发起,人,人义务的；,（,（二）,上,上市公司面,临,临严重财务,困,困难，收购,人,人为挽救该,公,公司而进行,收,收购，且提,出,出切实可行,的,的重组方案,的,的；,（三）上市,公,公司根据股,东,东大会决议,发,发行新股，,导,导致收购人,持,持有、控制,该,该公司股份,比,比例超过百,分,分之三十的,；,；,（四）基于,法,法院裁决申,请,请办理股份,转,转让手续，,导,导致收购人,持,持有、控制,一,一个上市公,司,司已发行股,份,份超过百分,之,之三十的；,（,（五）中国,证,证监会为适,应,应证券市场,发,发展变化和,保,保护投资者,合,合法权益的,需,需要而认定,的,的其他情形,。,。,在,在受理,豁,豁免申请后,三,三个月内，,就,就收购人所,申,申请的具体,事,事项做出是,否,否予以豁免,的,的决定；获,得,得豁免的，,收,收购人可以,继,继续增持股,份,份或者增加,控,控制。,中国,证,证监,会,会豁,免,免规,定,定,有下,列,列情,形,形之,一,一的,，,，相,关,关当,事,事人,可,可以,向,向中,国,国证,监,监会,报,报送,豁,豁免,申,申请,文,文件,：,：,（一,）,）合,法,法持,有,有、,控,控制,一,一个,上,上市,公,公司,百,百分,之,之五,十,十以,上,上股,份,份的,股,股东,，,，继,续,续增,持,持股,份,份、,增,增加,控,控制,后,后不,超,超过,该,该公,司,司已,发,发行,股,股份,的,的百,分,分之,七,七十,五,五的,；,；,（,（二,）,）因,上,上市,公,公司,减,减少,股,股本,导,导致,其,其持,有,有、,控,控制,一,一个,上,上市,公,公司,已,已发,行,行股,份,份超,过,过百,分,分之,三,三十,的,的；,（,（,三,三）,证,证券,公,公司,因,因开,展,展正,常,常的,股,股票,承,承销,业,业务,导,导致,其,其持,有,有一,个,个上,市,市公,司,司已,发,发行,股,股份,超,超过,百,百分,之,之三,十,十，,但,但无,实,实际,控,控制,该,该公,司,司的,行,行为,或,或者,意,意图,，,，并,且,且提,出,出在,合,合理,期,期限,内,内向,非,非关,联,联方,转,转让,超,超出,部,部分,的,的解,决,决方,案,案的,；,；,（,（四,）,）银,行,行因,开,开展,正,正常,的,的银,行,行业,务,务导,致,致其,持,持有,一,一个,上,上市,公,公司,已,已发,行,行股,份,份超,过,过百,分,分之,三,三十,，,，但,无,无实,际,际控,制,制该,公,公司,的,的行,为,为或,者,者意,图,图，,并,并且,提,提出,在,在合,理,理期,限,限内,向,向非,关,关联,方,方转,让,让超,出,出部,分,分的,解,解决,方,方案,的,的；,（,（,五,五）,当,当事,人,人因,国,国有,资,资产,行,行政,划,划转,导,导致,其,其持,有,有、,控,控制,一,一个,上,上市,公,公司,已,已发,行,行股,份,份超,过,过百,分,分之,三,三十,的,的；,（,（,六,六）,当,当事,人,人因,合,合法,继,继承,导,导致,其,其持,有,有、,控,控制,一,一个,上,上市,公,公司,已,已发,行,行股,份,份超,过,过百,分,分之,三,三十,的,的；,（,（,七,七）,中,中国,证,证监,会,会为,适,适应,证,证券,市,市场,发,发展,变,变化,和,和保,护,护投,资,资者,合,合法,权,权益,的,的需,要,要认,定,定的,其,其他,