营运资金的概述

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,公司理财实务,制作：,公司理财实务,编写组,群：,5770 2538,邮箱：,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,营运资金的概述,“现金是金”，提防随时可能出现的资金危机，是财务人员的头等大事。,知识目标,掌握营运资金的含义、内容与特点，理解营运资金对偿债能力分析影响；,理解现金的持有动机以及最佳现金持有量的计算原理；,理解应收账款成本构成，信用政策的构成，掌握应收账款机会成本、折扣成本、应收账款收现保证率的计算；,理解存货管理决策的相关成本，掌握存货的经济订货批量、,ABC,分类法决策的基本原理与方法。,能力目标,能够利用成本分析、存货模式、随机模式确定最佳现金持有量；,能够对企业的信用政策备选方案进行评价与选择；,能够确定存货的经济订货批量，能利用,ABC,分类方法对存货进行分类管理。,一、营运资金的含义,营运资金是指一个企业,维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。,营运资金总额流动资产总额流动负债总额,营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。,过低的营运资金将使企业陷入财务危机,;,过高的营运资金又会给企业造成资金上的浪费。,公司的营运资金应保持在一个较为合理的水平上。,二、营运资金的特点,1.,营运资金的来源具有灵活多样性,2.,营运资金的数量具有波动性,3.,营运资金的周转具有短期性,4.,营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。,三、营运资金的管理原则,（一）保证合理的资金需求,（二）提高资金使用效率,（三）节约资金使用成本,（四）保持足够的短期偿债能力,【,例,6-1】,蓝田股份的营运资金,2001,年，中央财经大学刘姝威发现蓝田股份,2000,年有,1.3,亿元的净营运资金缺口。这意味着蓝田股份将不能按时偿还,12.7,亿元的到期流动负债。,蓝田股份,2000,年净营运资金,=,流动资产,43,311,流动负债,56,071,=-12,760,（万元）。,请分析该公司的短期偿债能力。,四、营运资金管理政策,财务管理者必须做两个决策：,一是确定需要拥有多少营运资金，即营运资金持有政策；,二是如何为营运资金融资，即营运资金筹集政策。,（一）营运资金持有政策,持有较高的营运资金的管理政策称为,宽松的营运资金政策；,持有较低营运资金的管理政策称为紧缩的营运资金政策。,介于两者之间的，是适中的营运资金政策。,营运资金持有量的确定就是在收益和风险之间进行权衡。,图,6-1,营运资金持有政策与风险、收益的关系,Y,收益，风险,X,营运资本持有量,1,2,3,4,风险与收益,宽松的营运政策,适中的营运政策,紧缩的营运政策,影响营运资金持有量的高低的因素：,（,1,）企业不确定性和风险忍受的程度会影响营运资金持有量。,（,2,）企业管理政策会影响营运资金持有量。,（二）营运资金筹集政策,营运资金筹集政策，是营运资金政策的研究重点。,研究营运资金的筹资政策，需要先对构成营运资金的两要素,流动资产和流动负债考虑两者间的匹配。,1.,流动资产和流动负债分类,营运资金,流动资产,流动负债,临时性流动资产,永久性流动资产,自发性流动负债,临时性流动负债,临时性流动资金筹集基本思路,流动资产,临时性流动资产,永久性流动资产,长期资金供给,临时性流动负债,资金供给,基本思路,自发性流动负债,短期资金供给,2,营运资金筹资政策,营运资金筹集政策，主要是就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源,.,配合型筹资政策,激进型筹资政策,稳健型筹资政策。,表,6-1,各类营运资金筹集政策资金来源,（,1,）配合型筹资政策,配合型筹资政策的特点是：,对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；,对于永久性流动资产和固定资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。,【,例,6-2】,配合型筹资政策应用示例,中南公司在生产经营的淡季，需占用,300,万元的流动资产和,500,万元的固定资产；在生产经营的高峰期，预计会额外增加,200,万元的季节性存货需求。,公司要求采用配合型筹资政策筹集临时性流动资产资金需求。,配合型筹资政策是一种理想的、对企业有着较高资金使用要求的营运资金筹集政策。,2,激进型筹资政策,激进型筹资政策的特点是：,临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。,【,例,6-3】,激进型筹资政策应用示例,中南公司在生产经营淡季占用,300,万元的流动资产和,500,万元的固定资产，在生产经营的高峰期，额外增加,200,万元的季节性存货需求。经该公司的风险与收益评估，最终决定通过企业的权益资本、长期负债和自发性负债筹集,700,万元，不足部分通过临时性负债解决。,请分析该公司采用何种营运资金筹集政策。,激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资金筹资政策。,3,稳健型筹资政策,稳健型筹资政策的特点是：,临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源，,【,例,6-4】,稳健型筹资政策应用示例,中南公司在生产经营淡季占用,300,万元的流动资产和,500,万元的固定资产，在生产经营的高峰期，额外增加,200,万元的季节性存货需求。经该公司的风险与收益评估，假设决定通过企业的权益资本、长期负债和自发性负债筹集,900,万元，不足部分通过临时性负债解决。,请分析该公司采用何种营运资金筹集政策。,表,6-4,稳健型筹资政策应用示例,稳健型筹资政策是一种风险性和收益性均较低的营运资金筹集政策。,如果企业能够驾驭资金的使用，采用收益和风险配合得较为适中的配合型筹资政策是有利的。,