《国际收支》课件

,单击此处编辑母版标题样式,#,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,#,单击此处编辑母版文本样式,单击此处编辑母版标题样式,#,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第一章 国际收支,现代市场经济是一种开放经济。在开放经济条件下，必须要有一种工具来反映一国对外经济交往的全貌，这就是国际收支。本章中讲授的国际收支是学习国际金融的起点和基础。通过这一章的学习，要求学员掌握国际收支的概念和国际收支平衡表的内容及编制方法，准确把握国际收支平衡与失衡的内涵。掌握调节国际收支的措施。了解我国国际收支的状况。能够运用国际收支的基本概念、基本原理，对一国对外经济交往的若干问题进行初步探讨和分析。,学习要求,第一节 国际收支与国际收支平衡表,第二节 国际收支平衡表的编制,第三节 国际收支的平衡与失衡,第四节 国际收支的调节,第五节 我国的国际收支,第一节 国际收支与国际收支平衡表,一、国际收支与国际收支平衡表的概念,狭义的国际收支的概念是指一个国家或地区在一定时期内，由于经济、文化等各种对外交往而发生的，必须立即结清的外汇收入与支出。,广义的国际收支概念是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。它是以交易为基础，既包括贸易收支和非贸易收支，也包括资本的输出输入；既包括已实现外汇收支的交易，也包括尚未实现外汇收支的交易。,国际收支平衡表（,Balance of Payments Statement,）又称为国际收支账户,是指将国际收支按照特定账户分类,根据一定的原则用会计方法编制出来的报表。 具体地说，是指按照复式簿记原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明的表格形式总括地反映一经济体（一般指一国家或地区）在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易的统计报表。,二、国际收支的特征,第一，国际收支是一个流量概念,它与一定的报告期相对应，一般以一年为报告期。,第二，国际收支所反映的内容是以货币记录的经济交易。,第三，国际收支记录的经济交易必须是本国居民与非居民之间发生的经济交易。,第四，国际收支是一个事后的概念。,第二节 国际收支平衡表的编制,一、国际收支平衡表的记账原理,国际收支平衡表是根据,“,有借必有贷、借贷必相等,”,的复式簿记原理编制的。,借方表示该经济体资产（资源）持有量的增加，贷方表示资产（资源）持有量的减少。,进口商品属于借方账户，出口商品属于贷方账户；,非居民为本国居民提供劳务或从本国取得收入，属于借方账户，本国居民为非居民提供劳务或从外国取得的收人，属于贷方账户；,本国居民对非居民的单方向转移，属于借方账户，本国居民收到的国外的单方向转移，属于贷方账户；,本国居民获得外国资产属于借方账户，外国居民获得本国资产或对本国投资，属于贷方账户；,本国居民偿还非居民债务属于借方账户，非居民偿还本国居民债务属于贷方账户；,官方储备增加属于借方账户,官方储备减少属于贷方账户。,二、国际收支平衡表的格式,三、国际收支平衡表的主要内容,国际收支平衡表的组成部分由三大账户组成：,一是经常账户（,Current Account,）；,二是资本与金融账户（,Capital and Financial Account,）；,三是错误与遗漏账户,(Errors and Omissions Account),。,（一）经常账户,:,是指实质资源的流动,1,货物,(Goods),2,服务（,Service,）,3,收入,(Income),4,经常转移,(Current Transfer),(,二,),资本和金融账户,指资本账户项下的资本转移、非生产、非金融资产交易以及其他所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融账户。,1,资本账户,(Capital Account),资本账户反映资产在居民与非居民的转移之间，它由资本转移和非生产、非金融资产交易两部分组成。,2,金融账户,(Financial Account),金融账户反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化，它由直接投资、证券投资、其他投资和储备资产等四部分构成。,（,1,）直接投资（,Direct Investment,）,（,2,）证券投资,(Portfolio Investment),（,3,）其他投资,(Other Investment),（,4,）储备资产,(Reserve Assets),（三）错误与遗漏,(Errors and Omissions),该账户是为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡而人为设立的一种平衡账户。,四、国际收支平衡表编制举例,例,1,、中国企业出口价值,100,万美元的大豆。,借：在外国银行的存款,100,万美元,贷：货物出口,100,万美元,例,2,、中国居民到欧洲旅游，动用了在德国的存款,10,万美元。,借：服务进口,10,万美元,贷：在外国银行的存款,10,万美元,例,3,、外商以价值,1000,万美元的设备投资中国，兴办合资企业。,借：货物进口,1000,万美元,贷：外国对中国的直接投资,1000,万美元,例,4,、为帮助某国度过金融危机，中国政府动用外汇储备,100,万美元向其提供无偿援助，另提供相当于,100,万美元的粮食援助。,借：经常转移,200,万美元,贷：官方储备,100,万美元,货物出口,100,万美元,例,5,、中国企业在海外投资所得利润,150,万美元，其中,75,万美元用于当地的再投资，,50,万美元购买当地商品运回国内，,25,万美元调回国内结售给政府以换取本币。,借：货物进口,50,万美元,官方储备,25,万美元,对外长期投资,75,万美元,贷：投资收入,150,万美元,P10,例题,（,1,）,A,国出口商品价值为,100,万美元，收入记入境外美元存款账户。,（,2,）,A,国居民到外国旅游花费,10,万美元，这笔费用从该居民的海外存款账户中扣除。,（,3,）,A,国某企业在海外投资所得利润,1000,万美元，其中,500,万美元用于当地的再投资，,200,万美元存在其海外美元账户，,100,万美元用于进口，,200,万美元调回国内结售给政府换取本币。,（,4,）外商以价值,2000,万美元的设备投入,A,国兴办合资企业。,（,5,）,A,国政府动用,100,万美元外汇储备向外国提供无偿援助，另提供相当于,50,万美元的药品、食品援助。,（,6,）,A,国某企业购买价值,2000,万美元的外国某公司股票，以其在海外存款支付。,（,1,）借：本国在外国的银行存款,100,万美元,贷：商品出口,100,万美元,（,2,）借：服务进口,10,万美元,贷：本国在外国的银行存款,10,万美元,（,3,）借：对外长期投资,500,万美元,本国在外国银行的存款,200,万美元,商品进口,100,万美元,官方储备,200,万美元,贷：国外投资收入,1000,万美元,（,4,）借：商品进口,2000,万美元,贷：外国对本国的直接投资,2000,万美元,（,5,）借：经常转移,150,万美元,贷：官方储备,100,万美元,商品出口,50,万美元,（,6,）借：证券投资,2000,万美元,贷：本国在外国银行的存款,2000,万美元,A,国的国际收支平衡表 单位：万美元,项目借方（,-,）贷方（,+,）差额,商品贸易,100+2000100+50-1950,服务贸易,10 -10,收入,1000 1000,经常转移,150 -150,经常账户合计,22601150 -1110,直接投资,500 2000 1500,证券投资,2000 -2000,其他投资,100+20010+2000 1710,官方储备,200 100 -100,资本与金融账户合计,3000 4110 1110,总计,5260 5260 0,P37,第,9,题,一、经常项目,商品,453,亿美元,服务,-192,亿美元,经常转移,76,亿美元,二、资本与金融项目,长期资本账户,-96,亿美元,短期资本账户,63,亿美元,经常账户差额,337,亿美元 顺差,综合账户差额,304,亿美元 顺差,P37,第,10,题,（,1,）借：在,A,国银行存款,500,万美元,贷：货物出口,500,万美元,（,2,）借：货物进口,200,万美元,贷：在英国银行存款,200,万美元,（,3,）借：服务进口,40,万美元,贷：在德国银行存款,40,万美元,（,4,）借：在美国银行存款,60,万美元,贷：投资收入,60,万美元,（,5,）借：经常转移,130,万美元,贷：官方储备,50,万美元,货物出口,80,万美元,（,6,）借：直接投资,200,万美元,贷：在新加坡银行存款,150,万美元,商品出口,50,万美元,P37,第,10,题,借方 贷方 差额,一、经常项目,370 690 320,商品,200 630 430,服务,40 -40,收入,60 60,经常转移,130 -130,二、资本与金融项目,760 440 -320,直接投资,200 -200,证券投资,其他投资,560 390 -170,官方储备,50 50,总计,1130 1130 0,练习,1,依据下列,6,笔经济交易做会计分录。,（,1,）,Y,国出口价值为,500,万美元的商品，国外进口商以当地银行短期存款支付货款。,（,2,）国外旅游者在,Y,国旅游，,Y,国旅游部门在该年收到各种类型的外汇旅行支票为,200,万美元。,（,3,）,Y,国居民向定居在国外原亲属汇款,5,万美元。,（,4,）,Y,国进口部门该年共进口国外商品,700,万美元，国外出口商将这笔款项存,入,Y,国银行短期账户。,（,5,）国外居民购买,Y,国某公司的长期债券,400,万,美元,，用在,Y,国银行的存款支付。,（,6,）,IMF,将与,500,万美元等值的特别提款权调换成,Y,币存放在,Y,国银行该基金账户上。,2,编制,Y,国的国际收支平衡表。,1,会计分录如下：,（,1,）借：本国在外国的银行存款,500,万美元,贷：商品出口,500,万美元,（,2,）借：本国在外国的银行存款（外汇旅行支票）,200,万美元,贷：服务出口,200,万美元,（,3,）借：经常转移,5,万美元,贷：银行存款,5,万美元,（,4,）借：商品进口,700,万美元,贷：外国在本国的银行存款,700,万美元,（,5,）借：外国在本国的银行存款,400,万美元,贷：证券投资,400,万美元,（,6,）借：,特别提款权,500,万美元,贷：,本国在基金账户的存款,500,万美元,项目,借方（,-,）,贷方（,+,）,差额,商品贸易,700,500,-200,服务贸易,200,200,经常转移,5,-5,经常账户合计,705,700,-5,证券投资,400,400,其他投资,500+200+400,5+700+500,105,储备资产,500,-500,金融账户合计,1600,1605,5,总计,2305,2305,0,Y,国的国际收支平衡表,单位：万美元,五、国际收支平衡表的分析,在国际收支平衡表的一个账户与下一账户之间划一水平直线，水平线之上账户的贷方和借方的净差额就是一国的国际收支状况。净差额为零，表示国际收支平衡，否则表示国际收支失衡。国际收支失衡时，如线之上其他户的借贷净差额为正数，即贷方总额大于借方总额，称国际收支状况为盈余或顺差,(Surplus),；如为负数，即贷方总额小于借方总额，则称国际收支状况为赤字或逆差,(Deficit),。,按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法，国际收支的不平衡可通过以下四种口径来衡量：,1,贸易收支差额,2,经常账户收支差额,3,资本和金融账户差额,4,综合账户差额,第三节 国际收支的平衡与失衡,一、国际收支平衡与失衡的几种理解,(,一,),自主性交易与补偿性交易,（二）静态平衡与动态平衡的观点,（三）局部均衡与全面均衡的观点,二、国际收支失衡的判定,（一）国际收支失衡的类型,根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡。,根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡。总量失衡是指国际收支总体上的失衡。结构失衡是指国际收支各部分的失衡。,3,根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。,实际失衡是指在目前的经济政策下，国际收支所表现出来的失衡的数额；潜在失衡是指在没有采取任何影响国际收支的经济政策，或者仅采取中性化经济政策的情况下，一国会产生的国际收支失衡的数额。,（二）国际收支失衡的判定,1,账面平衡与实际平衡,2,线上项目与线下项目,3,自主性交易国际收支失衡的判定,国际收支平衡是指自主性交易的借贷双方相等，不需要补偿性交易来弥补。国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。,国际收支逆差：自主性收入,自主性支付,三、国际收支不平衡的原因,（一）周期性失衡,:,即经济的周期性波动引起的国际收支失衡。,（二）结构性失衡,:,即一国产业结构同国际分工失调引起的国际收支失衡，也就是当国际经济结构发生变化，而一国产业结构不能适应这种变化所引起的国际收支失衡。,（三）,货币性失衡,:,又称为价格性失衡，是指在汇率一定的条件下，一国的物价与商品成本高于其他国家，引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致贸易收支和国际收支失衡。,（四）收入性失衡,:,指由国民收入及其变动引起的国际收支失衡。,（五）贸易竞争性失衡,:,指由于一国商品缺乏国际竞争力所引起的失衡。,（六）过度债务性失衡。,（七）其他因素导致的临时性失衡,:,临时性失衡是指由短期的、非确定或偶然因素，如自然灾害、政局动荡等引起的国际收支不平衡。,四、国际收支不平衡的影响,国际收支持续大量逆差对经济发展的不利影响,国际收支持续大量顺差对经济发展的不利影响,第四节 国际收支的调节,一、国际收支失衡的市场调节机制,国际收支市场调节机制是指在不考虑政府干预的情况下，市场经济体内的经济变量与国际收支相互制约和相互作用的过程，即国际收支的自动调节过程。,(,一,),国际金本位制度下的国际收支自动调节机制,国际金本位制度下的,“,货币价格机制,”,是英国经济学家大卫,休谟,(David Hume)1752,年最早提出来的，其论述被称为,“,价格现金流动机制,”,。,国际收支逆 差,黄金外流增 加,货币供给下 降,国内价格水平下降,出口增加,进口减少,出口减少,进口增加,国内价格,水平上升,货币供给增 加,黄金内流增 加,国际收支顺 差,（二）纸币本位固定汇率制度下的国际收支自动调节机制,这里所指的固定汇率制度是指纸币本位制度下，一国当局通过外汇储备变动干预外汇市场来维持汇率的稳定。,国 际 收 支 逆 差,国际储备减少,对外支付增加,银行银根紧缩,货币供应下降,国民收入下降,利率上升,本国产品相对价格下降,社会总需 求,下 降,增加出口减少进 口,进口需求下降,资本流入增加,出口增加,进口减少,国 际 收 支 改 善,图,1-2,纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制,收入机制,:,是指一国国际收支不平衡时，该国的国民收入、社会总需求会发生变动，这些变动反过来又会削弱国际收支的不平衡。当国际收支出现逆差时，表明国民收入水平下降，国民收入下降会引起社会总需求下降及进口需求下降，从而国际收支得到改善。,利率机制,:,是指一国国际收支不平衡时，该国的利率水平会发生变动，利率水平的变动反过来又会对国际收支不平衡的调节起到一定的调节作用。,从分析可知，在固定汇率制度下，国际收支的市场调节机制是通过国内宏观经济变量的变化来实现国际收支的平衡。这就意味着在固定汇率制度下，外部均衡目标的实现是以牺牲内部均衡为代价。,（三）浮动汇率制度下国际收支的自动调节,图,1-3,浮动汇率制度下国际收支的自动调节,外币升值,本币贬值,出口增加,进口减少,资金流入增 加,改善经常账 户,改善资本账 户,改善国际收支,国际,收支,逆差,二、国际收支失衡的政策调节,（一）政府国际收支调节政策的一般选择,1,融资,(Financing),。当局通过借款或动用外汇储备向外汇市场提供外汇，以弥补外汇市场的供求缺口，弥补国际收支赤字。,2,调整,(Adjustment),。当局通过各种调整政策来消除外汇市场的供求缺口来消除赤字。,3,融资与调整相结合,寻求融资与调整的某种适当的组合来调整国际收支均衡。,国际收支的调整政策包括支出变更政策,(Expenditure Shifting Policy),、支出换政策,(Expenditure Switching Policy),。,（二）国际收支的调节政策,1,财政政策,2.,货币政策,3,汇率政策,4,直接管制政策,5,供给调节政策,6,政策搭配,三、国际收支失衡的国际调节,依据进行政策协调的程度，国际间政策协调可由低到高分为六个层次。,第一，信息交换。,第二，危机管理。,第三，避免共享目标变量的冲突。,第四，合作确定中介目标。,第五，部分协调。,第六，全面协调。,国际收支国际调节的内容包括：,1,通过各种国际经济协定确定国际收支调节的一般原则。,2,通过国际金融组织或通过国际协定向国际收支逆差国提供资金融通，以缓解其国际清偿力不足的问题。,3,建立区域性经济一体化集团，以促进区域内经济、金融的一体化和国际收支调节。,四、内外均衡的矛盾及政策搭配调节,（一）丁伯根原则,荷兰经济学家丁伯根,(J,Tinbergen),是第一个经济学诺贝尔奖的得主,(1969,年,),。他最早提出将政策目标和工具联系在一起的正式模型，即所谓的,“,经济政策理论,”,，被称为,“,丁伯根原则,”,（,Tinbergen,s,ule,），指出要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。,假定只存在两个目标,T,1,、,T,2,与两种工具,I,1,、,I,2,，政策调控追求的,T,1,和,T,2,的最佳水平,为,和 。令目标是工具的线性函数，即,在这一情况下，只要决策者能够控制两种工具，且每种工具对目标的影响是独立的，决策者就能通过政策工具的配合达到理想的目标水平。,从数学上看，只要,(,即两个政策工具线性无关,),，就可以求解出达到最佳的目标水平,T,1,*,和,T,2,*,时所需要的,I,1,和,I,2,的水平，即,当 时，两种工具对这两个政策目标有着相同的影响，也就是说，决策者只有一个独立的工具而试图实现两个目标，这是不可能成功的。,这一结论可以进行推广。如果一个经济具有线性结构，决策者有,N,个目标，只要有至少,N,个线性无关的政策工具，就可以实现这,N,个目标。,（二）米德冲突,英国经济学家詹姆斯,米德,(J,Meade),于,1951,年在其名著,国际收支,中最早提出固定汇率制下的内外均衡冲突问题。他指出，在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样，在开放经济运行的特定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。这一情况被称为,“,米德冲突,”,（,Meade,s conflict),。,表,1-2,固定汇率制下内部均衡与外部均衡的搭配与矛盾,内部经济状况,外部状况,1,经济衰退,/,失业增加,国际收支逆差,2,经济衰退,/,失业增加,国际收支顺差,3,通货膨胀,国际收支逆差,4,通货膨胀,国际收支顺差,（三）内外均衡矛盾政策调节的基本原理,蒙代尔提的,“,分派原则,”,（,Assignment Rule,），又称为,“,有效市场分类原则,”,。,这一原则的含义是：每一目标应当指派给对这一目标有相对最大的影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。如果在指派问题上出现错误，经济就会产生不稳定性而距均衡点越来越远。根据这一原则，蒙代尔区分了财政政策、货币政策在影响内外均衡上的不同效果，提出以货币政策实现外部均衡目标、财政政策实现内部均衡目标的指派方案 。一般来说，我们将这种政策间的指派与协调称为,“,政策搭配,”,。,（四）内外均衡政策搭配案例,1,财政政策与货币政策的搭配,A,B,C,O,EB,EB,IB,IB,(1),(4),(2),(3),货币扩张,预算增加,图,1-4,财政政策与货币政策的搭配,表,1-3,财政政策与货币政策的搭配,区间,经济状况,财政政策,货币政策,I,失业、衰退,/,国际收支逆差,扩张,紧缩,II,通货膨胀,/,国际收支逆差,紧缩,紧缩,III,通货膨胀,/,国际收支顺差,紧缩,扩张,IV,失业、衰退,/,国际收支顺差,扩张,扩张,2,支出转换政策与支出增减政策的搭配,支出转换政策与支出增减政策的搭配，是由斯旺 （,T.Swan,）提出的。按斯旺的见解，可用图,1-5,来加以说明。,O,EB,D,A,B,C,IB,(,二,),失业,/,逆差,(,一,),通胀,/,逆差,(,四,),通胀,/,顺差,(,三,),失业,/,顺差,国内支出增加,贬值,升值,本国货币的实际汇率,图,1-5,支出转移与支出增减政策的搭配,第五节 我国的国际收支,一、我国国际收支统计的发展,(,一,),中国国际收支统计的发展历程,第一阶段：,1980,年以前，中国仅有外汇收支统计。,第二阶段：,1980,年,1984,年，国际收支统计制度的初步建立。,第三阶段：,1984,1995,：国际收支统计制度不断改进。,第四阶段：,1996,年至今。中国人民银行行长令于,1995,年,8,月正式颁布了,国际收支统计申报办法,。,1997,年中国国际收支平衡表按照国际收支手册第五版的原则进行编制公布。,1998,年开始按照季度编制国际收支平衡表，供内部参考和与基金组织磋商使用。,（二）我国国际收支平衡表的编制原则,1,我国国际收支平衡表按国际货币基金组织,国际收支手册,第五版规定的各项原则编制，采用复式记账法的原理记录国际经济交易。所有交易均发生在我国大陆居民与非我国大陆居民之间。,2,国际收支平衡表中的贷方项目是：货物和服务的出口、收益收入、接受的货物和资金的无偿援助、金融负债的增加和金融资产的减少。,3,国际收支平衡表中的借方项目是：货物和服务的进口、收益支出、对外提供的货物和资金无偿援助、金融资产的增加和金融负债的减少。,（三）中国国际收支统计的数据收集框架,1,通过金融机构进行的逐笔间接申报,2,金融机构汇兑统计,3,金融机构对境外资产负债及损益申报,4,直接投资企业的直接申报统计,5,证券投资统计,6,境外账户统计,二、我国国际收支现状分析,国家外汇管理局,2011,年,6,月,16,日发布报告称，,2011,年我国国际收支仍将呈现较大顺差，国际收支运行可能呈现一定波动性。,国家外汇管理局发布的,国家外汇管理局年报,2010,说，总体来看，,2011,年全球经济将持续复苏，国际贸易和投资活动将稳步回升，但全球经济下行风险依然存在，发达经济体经济增长内生动力不足，新兴市场经济体通胀压力加大，全球经济可持续增长也面临挑战。我国经济将继续保持较快增长，经济发展方式转变将不断深入，内需对经济增长的作用将更加突出。同时，利差、汇差和境外融资成本较低等因素可能使得套利资金净流入增加，境内企业境外融资活动可能会趋于活跃。,报告指出，当前，国际收支大额顺差的问题已成为宏观调控的主要矛盾之一。国际收支大额顺差加大了宏观调控难度，易推高通货膨胀和资产价格泡沫，阻碍实施稳健货币政策，制约宏观调控的灵活性和有效性。国际收支大额顺差也加大了经济增长方式转变和结构调整的难度，同时还易增加我国对外贸易摩擦，加大人民币升值压力，不利于为我国经济平稳较快发展创造的良好外部环境。,报告表示，下一步将稳步推进人民币汇率形成机制改革，着重完善以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度，逐步增强人民币汇率弹性；进一步提高对外开放水平，在稳定和提升国际市场份额的同时，重视进口的战略意义，促进国际收支在更高水平上基本平衡；加强和改进外汇管理，稳步推进资本项目可兑换，拓宽资本流出的渠道。按照均衡管理的思路，加强对跨境资金流动的监测跟踪，建立资本流动的均衡管理机制。,数据显示，,2010,年我国国际收支继续呈现“双顺差”格局。其中，经常项目顺差,3054,亿美元，较上年增长,17%,；资本和金融项目顺差,2260,亿美元，增长,25%,。,2010,年末我国外汇储备余额为,28473,亿美元。,一、二战之前的国际收支理论,1.,价格,现金流动机制,(Price-specie Flow Mechanism),1752,年，由英国经济学家大卫,休谟提出，其理论的核心是，金本位下的国际收支可以自动达到均衡。它是第一个系统分析国际收支运动规律的国际收支调节理论。,第六节 国际收支调节理论,2.,弹性分析法,(Elasticity Approach),1937,年，由琼,罗宾逊提出，研究在收入不变的条件下汇率变动对于一国国际收支的影响。在一系列假定下，可以得到贬值能够带来国际收支改善的必要条件，即马歇尔,勒纳条件：,弹性分析法有着较强的实践价值，然而也存在着一些不足，其中在马歇尔一勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支的时滞效应，被称为,J,曲线效应。,3, 乘数论（,Multiplier Approach,）,乘数论分析的是在汇率和价格不变的条件下收入变动在国际收支调整中的作用。由开放经济条件下凯恩斯主义的国民收入决定模型，我们可以得到乘数论的基本表达式：,上式表明，一国可以通过需求管理政策来调整国际收支政策，而出口除了对收入增加具有乘数作用外还可以改善国际收支。,二、二战之后的国际收支理论,1.,吸收论（,Absorption Approach,）,1952,年，由亚历山大提出，他主张采用收入水平和支出行为来分析贬值对国际收支的影响。其基本公式是：,它说明，国际收支不平衡的根本原因是国民收入与国民支出的总量失衡，而一国要改善国际收支，则要相对于吸收提高收入,2,货币论,(Monetary Approach),20,世纪,60,年代末,70,年代初，西方各国出现了,“,滞胀,”,局面，带有货币学派鲜明特征的国际收支货币论产生。它认为国际收支失衡是由于名义货币供给不满足货币需求而导致的，货币供给变动是国际收支失衡的唯一原因。,3.,蒙代尔,弗莱明模型,(Mundell-fleming Model),蒙代尔和弗莱明拓展了希克斯和汉森的,IS-LM,模型，研究了开放经济下内外均衡的实现问题，提出了蒙代尔,弗莱明模型。这个这个模型最大的特点是一般均衡分析，它认为，在开放经济条件下，只有内部均衡和外部均衡同时实现，经济才处于一般均衡状态。,