宏观经济学讲义

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第七章 政府部门,第一节 公共收入、公共支出和政府预算,公共收入和公共支出,瓦格纳法则（Wagners Law):,家庭对政府服务的需求收入弹性大于1，所以随着一国人均收,入的增长，公共支出在国内生产总值中所占的份额将增长。,公共支出包括：,（i）政府消费（G）,（ii）政府投资,(iii) 转移支付（Tr）,(iv) 公债利息支付,公共收入包括：,（i）个人和公司所得税（直接税）,（ii）支出税（间接税或直接税）,（iii）财产税（直接税）,（iv）国有企业利润,政府赤字预算与公债,=命题1： 政府预算赤字等于政府净债务的变化量。,说明：令 为政府的净金融资产存量，T为扣除转移支付后的一次,性总付税收收入，,= 命题2： 政府预算赤字等于公共部门投资和储蓄的差额。,说明：令 政府储蓄=总税收收入政府经常性支出（G+Tr+,),(7.2),将 （7.2）式代入（7.1）式得：,则有：,(7.1),政府为预算赤字融资的途径：,（,i）,向私人部门借债。,（,ii）,向中央银行借债，从而通过增加货币供给量来融资。,引入公共部门后的经常项目概念,=概念之一：,=概念之二： CA=Y-(C+G+I),=概念之三：,第二节 公共部门和私人部门相互作用：,一次性总付税收的政策效应,1. 平衡预算下政府支出增加的政策效应,基本假设,（,i）,政府税收是一次性总付税收。,（,ii）,家庭生活于两个时期，即时期1和时期2。,（,iii）,政府在两个时期始终维持平衡预算。,政府支出暂时增加的政策效应,=政策,令某政府初始时对两时期所制定的财政政策是平衡预算政策，即,均为零，现设政府拟通过税收融资来暂时增加G,且该财,政计划满足：,=政策对家庭行为的影响,= 政策对经常项目的影响,结论：,经常项目的恶化,下降至,下降至,1,G,(i) 小国开放经济,S,I,图解：,CA,I,r,（ii）资本控制经济,图解：,CA,I,S,I,r,结论：,(iii) 大国开放经济,图解：,A,B,C,D,I,S, I,r,结论：,。,扩至,目盈余由,国外经常项,，,扩至,大国经常项目赤字由,上升至,世界利率从,下降至,私人储蓄下降,*,*,*,*,C,A,CD,B,D,B,1,G,政府支出持久性增加的政策效应,政策,令 某政府初始时对两时期所制定的财政政策是平衡预算政策，即,均为零，现设政府拟通过税收融资持久性增加,G,且该,财政计划满足：,维持不变。,和,，,和,g,g,ii,i,2,1,S,),(,),(,。,且,T,T,G,G,2,1,2,1,D,=,D,=,D,=,D,=政策对家庭行为的影响,保持不变。,保持不变。,下降，而,持久收入的下降。,。,且,和,和,D,=,D,p,p,T,T,T,G,1,1,2,1,2,1,2,1,S,T,G,=政策对经常项目的影响,和,G,2,1,G,均无影响。,或,、,对,保持不变,r,1,CA,S,2.李嘉图等价,李嘉图等价原理,只要政府税收的现值保持不变， 税收的时间路径对家庭预算,约束没有影响，从而也不会影响私人消费支出。,李嘉图等价原理的推论：,=在家庭生活于两时期的框架下，给定政府消费支出 ，,政府,投资支出 和第二期政府债务 ，则税收的时间路径对家,庭预算约束 没有影响。,证 在家庭生活于两时期框架下，,（7.3）,（7.4）,显然，当,给定时，税收现值也得以确定，从而,根据李嘉图等价原理得知此时税收的时间路径对家庭预算约束没有,影响。,李嘉图等价原理的政策意义,=政府支出不变时减税政策对国民储蓄没有影响，从而也不影响,经常项目和利率。,由于政府会通过将第二期税收增加 来偿还第一期的,债务 ， 所以实施减税后 仍为零。,（i） ,且政府初始时对两时期制定了平衡预算政策，,即:,说明：,现假设政府拟通过债务筹资使其在支出不变的情况下将 减,少,。,又因为政府支出在减税时保持不变，所以根据“推论”知减税政,策对家庭预算约束没有影响，从而,由于支出不变时的减税不影响 ，所以也不影响国民储,蓄，从而也不影响经常项目和利率。,李嘉图等价原理的局限,（,i）,公共部门可能比家庭具有更长的借债视界。,（,ii）,流动性受限制。,（,iii）,存在不确定性。,第三节 公共部门和私人部门的相互作用：,非一次性总付税收的政策效应,非一次性总付税收的额外经济损失,微观经济学的基本结论：,税收会扭曲家庭和企业在其经济决策过程中所面临的相对价格，,从而扭曲人们的选择行为，造成资源的不合理配置，最终导致额,外经济损失。,= 宏观经济学的经验结论：,以个人所得税为例， MTR,替代效应大于收入效应。,工作量普遍降低。,总供给减少。,最佳税收制度,: 巴罗（,Barro,）,的建议,建议： 政府应该实行长期保持不变的税制，因为边际税率保持,不变的税制比起边际税率忽高忽低的税制扭曲成本要低。,实现途径： 通过在政府支出较高的时期增加预算赤字和公债使,预算跨时期得到平衡，而不是在每一个时期都保持,平衡，从而使各时期税率维持在相同水平。,税率与税收收入之间的关系：拉弗 （,Laffer,）,曲线,= 总税收收入函数单调性之谜：,t,对努力工作既有收入效应，又有替代效应。,t,时Y(t)即可能上升，也可能下降。,t,时T=tY(t)即可能增加，又可能减少。,拉弗的推断：,从零税收开始，,t,的提高会带来总税收收入的增加，但在达到某,一点之后，税率再提高会使总税收收入减少。,=拉弗曲线：,t,T,0,1,政策含义: 如果高税率对创造收入造成严重负激励，那么政府按高,税率收取的税收收入很可能低于按低税率收取的收入。,第八章 货币需求,第一节 货币：定义、职能和度量,货币的定义,货币是指在商品交易中被广泛接受用来作为支付手段的那种,“东西 ”，如现金、支票账户等。,种类： (,i),商品货币，如金银、牲畜等。,（,ii）,信用货币，即由贵金属或其他商品支持的纸币。,（,iii）,法定货币，即没有商品支持从而没有内在价值,的纸币。,货币的职能,（i）交易媒介,=货币作为一般等价物能够避免物物交易所要求的需求的双重,偶合，从而节约交易费用。,（ii）价值尺度,=货币作为计价单位可简化相对价格的决定，从而节约交易费用。,（iii）储藏手段,=货币作为一般等价物被赋予对资源的支配权，从而可以廉价地,充当财富储藏手段。,货币的度量,（i）货币层次的划分,=划分的依据：,金融资产的流动性，即在其价值没有任何损失的条件下迅速,兑换为现金的能力。,=货币供应量指标类别：,= 流通中的现金+支票存款+转账信用卡存款,=,+储蓄存款,=,+其它短期流动资产（如国库券、银行承兑汇票、,商业票据等）,（ii）中国人民银行货币供应量指标的界定,= 流通中的现金+企业活期存款+机关团体部队存款,+农村存款+个人持有的信用卡类存款,=,+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质,的存款+信托类存款+其它存款,=,+金融债权+商业票据+大额可转让定期存款,第二节 货币经济和家庭预算约束,1. 货币经济中的实际变量、名义变量与价格,若干名义变量的定义,实际国民生产总值为Q,实际可支配收入为,名义国民生产总值为PQ,名义可支配收入为,实际利率和名义利率,=定义：,实际利率： 现在增加一单位产出去购买金融资产在下期所能多消,费的产出数量。,名义利率： 现在增加一单位货币去购买金融资产在下期所能多获,的货币数量。,=两者之间的关系：,（8.1）,（8.2）,2. 货币经济下的家庭预算约束,假设,（,i）,家庭生活于两个时期，最初和最终都不持有资产，,（ii）家庭储蓄既可以用于投资，也可以用于积累债券，还可以用于,积累货币，,（iii）货币利率为零。,预算约束,（8.3）,（8.4）,将（8.3）式和（8.4）式结合起来得：,（8.5）,又因为,即 两时期家庭预算约束。,第三节 货币需求的交易理论,1.鲍莫尔托宾模型（the Baumol-Tobin Model）,家庭持有作为“劣势资产”的货币的收益和成本,收益：,方便未来的交易，即可节省,出售生息资产以获取货币所,必须承担的交易费。,成本：,损失掉持有生息资产所获得的,利息收入。,=两难选择：,若增加货币持有量,交易费减少，但利息损失增加。,而若减少货币持有量,利息损失减少，但交易费增加。,鲍莫尔托宾模型的基本假设,（i）家庭每月的名义收入为PQ，在月初全部自动存入不能直接,用之进行交易的生息储蓄账户。,（ii）家庭在一个月当中去N次银行，每次取款额为 ，并且,在一月中的每个N分之一时间段内按固定支出率逐渐化完 ，,全月总支出等于全月总收入PQ。,（iii）家庭每次前往银行的取款成本为固定成本Pb。,鲍莫尔托宾模型的数学表述,证明：,图解：,0,成本,鲍莫尔托宾模型的基本结论,价格水平的变化对名义货币持有量有同方向相同程度的影响。,（家庭没有“货币幻觉”）,实际收入增加会提高货币的意愿持有量，但货币需求的实际,收入弹性小于1（即货币持有量存在规模经济）。,说明：,= 利率上升会造成货币需求下降，且货币需求的利率弹性为,=提款成本增加会造成货币需求上升，且货币需求的提款成本弹性,为,2.货币收入周转率,货币收入周转率的定义,=,货币收入周转率是指在既定时期内，为支持名义总收入价值，,单位货币的流通次数，即国民收入对货币需求量的比率。,货币收入周转率的决定因素,i,bQ,P,D,2,M,=,b,iQ,M,PQ,D,2,V,=,=,所以货币收入周转率,因为,结论： （i） i,V,(ii),Q,V,(iii) 技术进步及金融管制放松,b,V,(iv) P对V 没有影响,非货币主义与货币主义之争,非货币主义：,（i）V受i,Q及b的影响。,（ii）M的变化在短期内,可能影响P和Q。,货币主义：,（i）V是常量，Q是外生,变量。,（ii）控制M是控制价格,水平的关键。,第九章 货币供给过程,第一节 中央银行与基础货币供给,1,.中央银行的基本职能,作为垄断发行货币的银行,即：,在不允换货币体系中，中央银行垄断货币的发行，并通过国,家强制使其所发行的货币得以在全国范围流通。,=中央银行垄断货币发行权使政府掌握一种收入来源：铸币收入。,作为银行的银行,（,i）,集中保管各商业银行的准备金。,（,ii）,办理全国范围内商业银行间的资金清算。,（,iii）,向商业银行发放贷款。,作为政府的银行,（,i）,代理国库，即经办政府财政预算收支， 充当政府的出纳。,（,ii）,充当政府的金融代理人，代办各种政府金融事物，如国债,的发行与还本付息、外汇的买卖业务等。,（,iii）,为政府提供资金融通，即直接向国家财政提供贷款或透支。,= 中央银行极可能沦为政府弥补预算赤字的工具，从而使货币,发行失控。,(,iv),执行金融行政管理，并通过货币政策实现其对金融领域乃至,整个经济的宏观调节。,2.中央银行改变基础货币的三种途径,定义,基础货币：又称高能货币（Mh），指流通中所有的通货（钞票,和铸币）的价值（CU）加上私人银行的储备（R），,即Mh=CU+R.,=每个国家的中央银行都能够决定高能货币的供给。,途径,中央银行,贴现贷款,基础货币,外汇市场,公开市场业务,说明,：（i）在公开市场上，中央银行买进政府债券导致高能货币,供给增加，反之则导致高能货币供给减少。,（ii）中央银行通过提高或降低贴现率，改变私人银行从贴现窗口所获,取的贷款数量，从而同等程度地影响基础货币。,（iii） 在固定汇率制和肮脏浮动汇率制下，中央银行既可以买进外汇,以增加高能货币供给，又可以卖出外汇以减少高能货币供给。,中央银行能够准确,预测这种操作对货币,基础的影响,优点,要求政府债券市场,有足够的交易量,缺点,不能预测贴现率政策,对高能货币的确切影响,缺陷,2. 高能货币供给与政府预算约束,高能货币存量变动的基本等式,令： 为中央银行持有的政府债券存量。,为中央银行持有的外汇储备存量。,为通过贴现窗口向银行所作的贷款存量。,E为按每单位外币可兑本国货币的数量来度量的汇率。,则 高能货币存量的变化：,（9.1）,在资本控制下，由于,政府预算赤字的融资途径,忽略贴现窗口，（9.1）式可变为：,（9.2）,说明： （i）政府可通过印制货币（即中央银行用高能货币购买,国债）、向私人部门借债以及减少外汇储备这三种,途径为预算赤字融资。,（ii）通过中央银行购买国债来为赤资融资（即赤字货币,化）从本质上是政府通过通货膨胀税为它的支出筹措,资金。,政府预算约束,政府预算的一般形式：,（9.3）,（9.4）,又因为,： （i）政府对银行持有公债不支付利息。,（ii）政府可获得中央银行的外汇储备利息。,即 包含中央银行和财政部在内的公共部门预算约束。,第二节 货币乘数与货币供给,1. 货币乘数：银行体系创造货币的过程,相关概念的界定,= 货币供给 =流通中的通货（CU）+在银行系统的活期存款（D）,非银行公众持有货币的方式,其选择偏好记为通,货对存款的比率：,方式：,（i） 持有通货,（ii）持有活期存款,=私人商业银行持有储备金的原因,原因：,（i）法律的要求,（ii）满足客户的要求,其中，储备存款比率：,货币乘数,假设中央银行在公开市场购买100元国债，即 ， 且,则货币乘数可解释如下：,（i）银行体系创造货币的过程,第一轮 100 20 80 8 72 100,第二轮 14.4 57.5 5.8 51.8 72,第三轮 10.4 41.4 4.1 37.3 51.8,第四轮 7.5 29.8 3.0 26.8 37.3,第五轮 5.4 21.4 2.1 19.3 26.8,总计 71.4 285.7 357.1,(ii) 货币乘数计算,元,元,元,1,.,357,7,.,285,.,4,.,41,6,.,57,80,4,.,71,.,4,.,10,4,.,14,20,1,=,D,+,D,=,D,=,+,+,+,=,D,=,+,+,+,=,D,D,CU,M,D,CU,货币乘数：,结论：既定存量的高能货币能带来比他大得多的 ，因为商业 银,行能够创造货币。,2. 货币供给的理论模型,模型：,货币供给 是高能货币存量 的某一倍数，即 ，,其中 为货币乘数，且,推导：,根据： （i）,(ii),可得：,即,模型中的三个外生变量,（i）高能货币存量,Mh,图析：,中央银行,法定准备率,法定储备,市场利率,贴现率,银行间拆借利率,持有超额储备,的机会成本,储备不足时,借款成本,超额储备,商业银行储备,(ii)储备对存款比率,的决定因素,(iii) 通货对存款的比率,的决定因素：,市场利率,公众对银行清偿,能力的信心,而,中央银行对货币供给的控制,= 可控制变量与不可控制变量,可控制变量：,（i） 基础货币Mh,(ii) 法定准备率,（iii） 贴现率,不可控制变量：,（i) 储备对存款比率,(ii) 通货对存款比率,结论： 中央银行对货币供给有重大影响，但不能完全控制它。,=货币供给控制目标变量的选择：非货币主义与货币主义的分歧,非货币主义：,控制利率,（目标变量）,控制,影响产出、就业,及价格水平等。,货币主义：,第三节 货币市场的均衡,1.,当价格是确立货币市场均衡的唯一变量时,均衡的决定,均衡条件：,图解：,M,P,A,货币供给的扰动与均衡的变动,设 中央银行通过在公开市场购买债券以增加货币供给，从而旧,的均衡被破坏，则新的均衡可以下面四种方式恢复：,（i）以价格上升的方式。,(ii) 以利率下降的方式。,说明：,图解：,P,M,A,B,说明：,M,P,A,B,图解：,（iii）以收入增加的方式。,说明：,1,M,M,P,A,B,图解：,(iv)以M内生下降的方式。,M的增加被M的内,剩下降抵消,说明：,M,P,A,图解：,2.当利率是确定货币市场均衡的唯一变量时,均衡,M,A,i,均衡的变动,M,A,i,