人民币汇率变动带来的影响

,*,*,*,*,人民币汇率变动带来的影响,1,目录,一、什么是汇率、外汇,二、近,30,年来人民币汇率的变动情况,三、人民币汇率变动带来的影响,四、影响汇率变动的因素,五、讨论、思考问题,六、经济小故事,七、结束语,2,一、什么是汇率、外汇,汇率亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。,汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。因为一个国家生产的商品都是按本国货币来计算成本的，要拿到国际市场上竞争，其商品成本一定会与汇率相关。汇率的高低也就直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，直接影响商品的国际竞争力。,外汇是以外币表示的用于国际结算的支付凭证。国际货币基金组织对外汇的解释为：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金和财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。包括：外国货币、外币存款、外币有价证券（政府公债、国库券、公司债券、股票等,),、外币支付凭证（票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等）。,3,二、,近,30,年来人民币汇率的变动情况,我国汇率制度的发展历程大致可以分为三个阶段：,（,一,）,是双重汇率制度时期,(1981,1994),在,这,一阶段，为了改善我国贸易收支状况，人民币汇率经历了不断贬值到大幅度贬值阶段，通过持续的汇率贬值，我国长期贸易逆差的局面得到了改变，贸易收支得到了改善。同时人民币贬值将我国劳动力成本的比较优势转变为出口优势，劳动密集型产品的出口增加，我国的贸易结构逐渐由资源密集型向劳动密集型转变,。,4,二、,近,30,年来人民币汇率的变动情况,我国汇率制度的发展历程大致可以分为三个阶段：,（,一,）,是双重汇率制度时期,(1981,1994),1981,.,1,$1=,-,推行自负盈亏制,按购买力平价,1=1,.,0,按出口换汇成本1=,双轨制,=,证明人民币高估,=,=,=,外来压力,5,二、,近,30,年来人民币汇率的变动情况,我国汇率制度的发展历程大致可以分为三个阶段：,（,一,）,是双重汇率制度时期,(1981,1994),0,=,3.20,通胀,-,-,出口换汇成本上升,，,贸易收支,（国际收支）,逆差,1986.,0,7,=,3.72,通胀,、,逆差,=,4.72,通胀,、,逆差,=,5.22,通胀，财政改革,=,5.80,管理浮动汇率制,1994.,0,1,=,8.70,汇率并轨，人民币,可能被,低估,6,年份,贸易收支,经常项目,资本项目,综合收支,1985,年,-13123,-11417,8971,-2440,1986,年,-9140,-7034,5994,-2048,1987,年,-1661,300,6001,4783,1988,年,-5315,-3802,7133,2374,1989,年,-5620,-4317,3723,-479,1990,年,9165,11997,3255,12047,1991,年,8743,13272,8032,14537,1992,年,5183,6401,-250,-2060,1993,年,-10654,-11609,23474,-1769,1985-1993,年的国际收支（百万美元）,7,二、,近,30,年来人民币汇率的变动情况,我国汇率制度的发展历程大致可以分为三个阶段：,（二）,单一、相对固定的汇率制度时期,(1994,2005),在,这,一阶段，人民币汇率的波动比较稳定，基本保持在,1,美元兑,8,27,元人民币上下,1,的范围内波动，在这个阶段我国的进出口贸易得到了快速发展，外汇储备的规模也在不断扩大，,1994,年的外汇储备为,516,2,亿美元，,2004,年我国的外汇储备为,6099,32,亿美元，十年期间增长了十多倍。此时劳动力资源的比较优势在一定程度上消弱了人民币升值所带来的影响，,劳动密集型产,品仍然是我国出口的主导产品，但是资本与技术密集型产品的出口在不断上升,。,8,二、,近,30,年来人民币汇率的变动情况,我国汇率制度的发展历程大致可以分为三个阶段：,（二）,单一、相对固定的汇率制度时期,(1994,2005),=,8.45,（高通胀率条件下）,人民币升值预期形成,制度：,（强制性）,结售汇制,国际,收支双顺差,（,人民币低估的好处,）,=,=,8.28,亚洲危机人民币贬值预期,1),周边贬值，将使收支恶化,2),由于通胀，人民币应贬值,间汇率固定,9,1994,年,-2000,年的国际收支（百万美元）,年份,贸易收支,经常项目,资本项目,综合收支,1994,年,72,90,6908,32645,304,53,1995,年,180,50,1618,38674,224,69,1996,年,195,35,7243,39966,317,05,1997,年,462,22,36963,21037,358,57,1998,年,466,14,31472,-6275,62,48,1999,年,359,82,21115,5204,86,52,2000,年,344,74,20518,1958,106,93,10,2001,年,-2006,年的国际收支（亿美元）,年份,综合,收支,经常,项目,=2/1,资本和,金融项目,=4/1,2001,年,522,174,33%,348,67%,2002,年,677,354,52%,323,48%,2003,年,986,459,47%,527,53%,2004,年,1794,687,38%,1107,62%,2005,年,2238,1608,72%,630,28%,2006,年,2599,2499,96%,100,4%,11,二、,近,30,年来人民币汇率的变动情况,我国汇率制度的发展历程大致可以分为三个阶段：,（,三,）,是以市场为基础的、有管理的浮动汇率制度时期,(2005,年至今,),中国人民银行根据银行间外汇市场形成的价格，每日公布人民币对主要外币的基准汇率。,各商业银行以基准汇率为依据，根据国际外汇市场行情自行套算出人民币对外各种可自由兑换货币的中间价，在中国人民银行规定的汇价浮动幅度内自行制定外汇买入价、外汇卖出价以及现钞买入价和现钞卖出价，并对外挂牌。,12,二、,近,30,年来人民币汇率的变动情况,13,三、人民币汇,率变动带来的影响,人民币的大幅升值较大提高了我国出口商品的价格，削弱了我国劳动密集型产品的价格优势；同时随着人民币升值幅度的加大，国内价格水平上升，而我国劳动密集型产品的原料基本上都是来自于国内，从而产品的生产成本上升，同时由于货币幻觉效应，工人要求工资上升，劳动力成本也将上升。价格优势的消弱和生产成本的上升必将打击企业出口的积极性，对产品的出口产生影响。,这样一说有些人该疑惑了，这人民币升值到底是好是坏呢？,这个问题不能一言以蔽之，每件事件都有两面性。人民币升值也有利弊之分。一般而言，一个国家的汇率不应以国际游资的进出为方向标而决定是否调整。更不应该跟着几个国际游资的指挥棒走。,是好是坏都不是绝对的，我们要看到他们辩证的一面，结合某个时间段的国际国内经济形式，从大局出发，做全局考虑。下面我们从人民币升值的利弊两方面分析。,14,三、人民币汇,率变动带来的影响,（一）人民币升值之利,1,国外产品价格下降，有利于增加国外的消费品和生产设备进口，提高中国人的生活水平和产业水平。,如,iphone,产品的购买,2,使用进口原材料比率较高的厂商的生产成本会下降。在某些对外开放地区（如上海），其出口商品成本中有,50,使用进口原料，他们并不喜欢人民币贬值。,3,企业的国外投资能力将增强。中国企业为开拓销售渠道，将扩大海外投资。,4,人民币升值，使已在华投资的外资企业利润增加，这将促使外商追加投资或进行再投资。随着逐渐开放，人民币升值将吸引外资进入中国的证券市场，间接投资比重可望上升。,5,在非制造业方面，如科、教、文、卫等将有重要意义。例如，人民币升值有利于人才出国学习和培训，将有更多的家庭能将子女送到海外自费留学；有利于扩大国际旅游，而旅游签证达到一定标准后就是商务签证，可以促进中国的国外投资。,15,三、人民币汇,率变动带来的影响,（一）人民币升值之利,6,未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少，一定程度上可减缓债务负担。,7,合理估值中国资产。中国的劳动和资产的低廉是在一定历史阶段形成的，也必然在一定历史阶段得以调整。中国在调整进出口贸易政策的同时，必须调整货币政策和资产价格。,8,有利于中国在国际经济中地位。中国在世界经济中所占比重（按美元计算）,1980,年为,2,5,，,1990,年降到,8,，,1998,年为,3,4,其原因在于人民币对美元汇率在,1980,1994,年间贬值到,1,5,。只要人民币升值，中国的就会超过德、法，成为世界第三经济大国。,9,增加国家税收收入。低汇率的实质是全民通过出口退税来补贴出口商的利益。这对世界第二大外汇储备国中国来说，并不十分合乎逻辑。,10.,人民币升值，可促进中国经济产业结构的加快调整。三架马车驱动着中国经济的快速发展，但很明显可以看出，我国属于外向型经济，受国际形式的影响较大，而人民币的升值将促进企业不断创新，由劳动密集的低附加值产品像高技术、高科技领域延伸发展，逐步提高产品在国际市场上的竞争力。,16,三、人民币汇,率变动带来的影响,17,三、人民币汇,率变动带来的影响,（二）人民币升值之弊,1,对出口存在干扰，但不是决定性的。在目前的人民币汇率情况下，中国的出口每年增长速度在,23,27,之间，进口在,19,24,之间。人民币升值后，出口增长率可能在,6,左右，不可能是零。,2,可能导致投机盛行。由于以美元表示的国民财富迅速增加，股市和房地产达到高潮，“泡沫经济”发展，两极分化继续扩大，可能给经济发展造成打击。,3,可能使国内投资环境恶化，新增的海外投资则会减少，因为这种投资变得相对昂贵。另一方面，国际游资的投机活动可能增加。,4,中国目前出口的产品大部分是技术含量较低的劳动密集型产品，,升值会导致沿海许多中小企业倒闭，,出口受阻必然会增加就业压力。,5,通货紧缩局面压力。人民币升值后，中国进口增加出口减少，国内生产企业遭到进一步打击。,18,三、人民币汇,率变动带来的影响,（二）人民币升值之弊,6,许多尚不具备竞争力的产业将直接受到冲击。例如在农业领域，许多基础作物的内外价格差距很大，即使在现有汇率不变的情况下，加入世贸组织后的市场开放已经让国人惴惴不安。而国有企业占多数的钢铁、化学等原材料产业同样缺乏竞争力。,7,产生一种“暴富效应”。日本就是一个例子。日元与美元的比率战后最早是,350,1,，后来变成,250,1,，最高到,70,1,，日本人由此富得不会花钱，没有变成继续积累资本的能力。,19,四、影响汇率变动的因素有哪些？,(,一,),国际收支状况,当一国的国际收支出现顺差时，就会增加该国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求，进而引起外汇的汇率下降或顺差国货币汇率的上升；反之，当一国国际收支出现逆差时，就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而导致外汇汇率的上升或逆差国货币汇率的下跌。,在国际收支这一影响因素中，经常性收支尤其贸易收支，对外汇汇率起着决定性的作用。,20,四、影响汇率变动的因素有哪些？,(,二,),通货膨胀程度,通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的因素。可以通过以下三个方面对汇率产生影响：,1,、商品、劳务贸易,一国发生通货膨胀，该国出口商品、劳务的国内成本就会提高，进而必然影响其国际价格，削落了该国商品和劳务在国际市场的竞争力，影响出口外汇收入。同时，在汇率不变的情况下，该国的进口成本会相对下降，且能够按已上涨的国内物价出售，由此便使进口利润增加，进而会刺激进口，外汇支出增加。这样，该国的商品、劳务收支会恶化，由此也扩大了外汇市场供求的缺口，推动外币汇率上升和本币汇率下降。名