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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,新环境下公司业务的出路,-,大投行业务全面概览,2015,年,中国经济改革的历史阶段,1979-1992,1992-2012,2012-,今,十八届三中全会,两大基本改革目标,具体改革任务,两个,100,年,中央经济工作会议,什么是经济新常态,消费，,过去：模仿型排浪式,现在：个性化、多样化,保证产品质量安全,创新供给,使消费继续在推动经济发展中发挥基础作用。,投资,过去：传统产业相对饱和,现在：基础设施互联互通,一些新技术、新产品、新业态、新商业模式,创新投融资方式,投资继续对经济发展发挥关键作用。,出口,过去：出口成为拉动我国经济快速发展的重要动能，,现在：全球总需求不振，,低成本比较优势也发生了转化，,高水平引进来、大规模走出,新的比较优势,使出口继续对经济发展发挥支撑作用。,生产能力和产业组织方式,过去：供给不足,现在：传统产业供给能力大幅超出需求,产业结构必须优化升级,企业兼并重组、生产相对集中不可避免,新兴产业、服务业、小微企业作用更加凸显,生产小型化、智能化、专业化将成为产业组织新特征。,生产要素相对优势,过去：劳动力成本低是最大优势,现在：引进技术和管理就能迅速变成生产力,人口老龄化日趋发展，农业富余劳动力减少，,要素的规模驱动力减弱，,经济增长将更多依靠人力资本质量和技术进步，,必须让创新成为驱动发展新引擎。,市场竞争特点,过去：主要是数量扩张和价格竞争,现在：转向质量型、差异化竞争，,统一全国市场、提高资源配置效率,必须深化改革开放，,加快形成统一透明、有序规范的市场环境。,资源环境约束,过去：能源资源和生态环境空间相对较大,现在：环境承载能力已经达到或接近上限,必须推动形成绿色低碳循环发展新方式,经济风险积累和化解,过去：风险被增长掩盖,现在：各类隐性风险逐步显性化,风险总体可控,化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险,必须标本兼治、对症下药,建立健全化解各类风险的体制机制。,资源配置模式和宏观调控方式,过去：全面刺激政策,现在：要全面化解产能过剩,通过发挥市场机制作用探索未来产业发展方向,必须全面把握总供求关系新变化，科学进行宏观调控,新形势下的银行战略转型,我们的客户怎么了？,大中型客户的诉求发生了根本改变,一般性企业,投融资平台,房地产,从某股份制商业银行战略看银行方向性改变,大型客户融资三大支柱：投行、同业和理财（统称“大投行业务”）,信贷转向中小微、零售,电子银行突飞猛进、余额宝、物理网点转向社区,民营银行即将开闸，美国的昨天就是我们的今天,银行传统模式正在丧失活力,吸存模式：几大渠道功能衰退，新型渠道和方法兴起,贷款的困境：额度、利率、渠道替代,公司业务的三大阵营,悲催的银行,-,真的面临失去的,10,年,?,第二次放松利差：银行业指数又一次快速下跌。银行市盈率是否会向外资银行,2-3,倍靠近？,第一次放松利差：银行业指数快速下跌，且全无修复征兆。,银行的转型方向早已注定：,2005,年债券市场推出：既定目标包括利率市场化、挤出效应、强化资本市场和金融资产证券化。,2012,年，目标基本实现，利率迅速放开、银行被迫转向中小企业，债务资本市场蓬勃发展,2013,年，贷款利率已经完全放开，存款利率市场化已经排除基本时间表。,企业资产负债结构将发生实质性转变,内部融资,.20%,贷款,(,间接融资,),40%,债券、信托、理财（直接融资）,40%,股本,资本公积,留存收益,企业资产负债结构,40%,贷款将随债券发行额度的放开而逐渐替代。净资产,80%,的比例已经足够覆盖企业外部债务融资需求。,2015,年，将会发生的事情,保险存款机制,利率市场化的进一步演进,CD,推向企业和个人,继续降息，同步提高存款利率上浮空间,政府债务改革决心已定，大平台模式即将终结,债券发行总量的进一步扩大，脱媒趋势进一步扩大,非信贷渠道业务框架已经确立，业务将继续扩大,银行传统经营结构的巨变,可以预见的收入下滑净息差消失大半,银行目前面临的最头疼问题，大型企业均在要求利率下调，疲于应对。,呼吁成立银行行会，形成协议价格？可能吗？,银行对于利息政策调整的反应,存款,大型银行：短期顶到上限，中长期略有空间。,中型银行：先为基准，迅速上扬到大行水平,地方银行：所有期限一次到顶,贷款,已经形成自由市场定价曲线。如信贷额度管制放松，贷款市场势必进入空前的价格战。,银行传统经营结构的巨变,派生性存款基本消失，吸存更加困难,委托支付导致货币乘数大幅下降；,地区存量存款格局难以撼动，外来资金成为增量重点。,大宗贷款投放进一步萎缩,大中型企业发债额度已达到,80%,，贷款需求锐减，投放困难已成普遍状态。,收入快速下降，缺乏收入的弥补渠道,利差迅速缩窄，,“,7,不准,”,断掉交叉补贴，如何弥补丧失的收入成为银行普遍面对的课题。,竞争进一步加剧，进入你死我活的时代,直接融资是高度排他业务，,“,普惠,”,时代一去不返，精英银行涌现。,银行的对策,-,迫在眉睫的选择,脱媒已是不可逆转的趋势，加速转型是不二选择。,利率市场化速度惊人，金融市场将步入全新的动态定价环境，考验银行的财务约束能力，定价水平，财务约束能力将成为核心竞争力。,贷款被债券大规模替代。,贷款利率最终将会向债券利率（市场利率水平）回归，中国会有自己的流动性利差曲线。,银行回吐利差理论上将超过,2%,，按,58,万亿贷款存量估算，这一损失极值将达到,1.6,万亿，银行净息差收入下滑将逐年显现。,新兴业务将逐渐用于弥补传统业务收入缺口，投资银行业务将大规模兴起。,大投资银行的概念,投资银行的概念,专业投资银行,-,高盛、摩根斯坦利,全能银行,-,商业银行和投资银行的结合体,花旗、汇丰、美银美林、摩根大通、德意志、瑞银、瑞信,中国商业银行的投行体系是全能银行结构。,全能银行,银行账簿,：（传统商业银行业务）存款、贷款、贸易融资、产业链融资、结算,交易账簿：（广义投资银行类）债券销售交易、承销、资产证券化（含理财、同业、自营投资等渠道的结构融资）、并购等非信贷渠道业务。,国内投资银行业务体系,投资银行,证券公司,股权资本市场,ECM,（主要业务）,私募股权,Pre-IPO,IPO,定向增发,配股,债务资本市场,DCM,（次要业务）,企业债发行,公司债发行,接下页,国内投资银行业务体系,商业银行,股权资本市场,（次要业务）,Pre-IPO,财务顾问,并购贷款,可转贷,债务资本市场,（主要业务）,中期票据,短期融资券,定向票据,集合票据,资产证券化,（主要业务）,结构融资,（对接理财、,同业、自有资金,）,金融资产,证券化,交易业务,（主要业务）,利率掉期,结构性代客交易,销售交易,（主要业务）,债券分销、投资,交易,接上页,国内商业银行投资银行业务体系,标准类产品：各类债券的承销、分销（牌照业务）,非标准类产品：商业资产证券化，包括以信托、券商资管计划等通道包装的融资工具，对接理财、同业资金或银行自有资金等资金渠道形成的结构融资体系。（非牌照类业务）,国内商业银行投资银行业务体系,债券：两大市场、三大监管机构、十余类品种。,结构融资：国外称为资产证券化，基本包括所有除债券以外的非信贷渠道融资工具。,资产证券化：分为商业资产证券化（为企业融资）、金融资产证券化（为银行融资）。目前国内的理财、同业等渠道的融资类产品基本均属于商业资产证券化范畴。,关于投资银行的概念混淆，源于混淆的业务称谓,标准类产品,=,在银行间市场和交易所市场上市的债券（包括各类一般性债券和公开发行的资产证券化产品）,非标准类产品,=,不公开发行的资产证券化产品（国内习惯称为结构融资）,，包括通过理财、同业及银行自有资金三大资金渠道对接的通道类（信托、资管计划、基金等）融资产品。,以上标准类产品和非标准类产品组成了商业银行的投资银行业务,资产证券化（结构融资）基础结构,资产方,企业,通道,信托,券商资管,保险资管,基金子公司,资金方,银行自有资金,理财资金,同业资金,投资银行业务的团队组织结构设计,营销体系总体结构,类型,1,事业部制,投资银行,事业部,经营单位,经营单位,经营单位,客户,投资者,分成制,投资银行业务的团队组织结构设计,营销体系总体结构,类型,2,条线制,分行,投资银行,团队,经营单位,经营单位,经营单位,中型客户,投资者,影子利润,总行,投资银行部,营销,产品统筹,小型客户,大型客户,技术支持,技术支持,投资银行业务的团队组织结构设计,风险体系架构,事业部制,业务团队,风险管理部,派驻风险团队,事业部总监,经营单位,客户,风险管理,业务管理,风险审查,投资银行业务的团队组织结构设计,风险体系结构,条线制,分行,投资银行,团队,经营单位,总行,风险管理部,总行,投资银行部,客户,总行,风险管理部,净息差时代的终结 投资银行是下一个增长点,净息差的缩减已经成为历史趋势，随着金融管制的进一步放松，竞争将推动银行边际利润趋零。,退出间接融资渠道的需求将被直接融资承接，从而带动投资银行业务未来的迅速增长。,银行资产负债表进一步证券化，资产配置进一步多元化，债券资产比例将迅速增加。,中国将步入统一的利率要素交易市场，银行管理将更加动态，银行定价能力成为核心竞争力。,利率市场化给所有银行带来前所未有的挑战，这一挑战将考验决策者的智慧。同时我们也面对难得机遇，这一机遇可能会成为银行竞赛的新起点。,挡不住大户拼命发短债，拦不得贷款下浮汹涌来，,刚惊闻存款利率九天外，却怎奈日均任务登瑶台。,才说罢储蓄补缺续理财，又还得信托资金表外贷。,盼不来的息差，唤不醒的央奶。,唉！便只剩碎不完的节操遍地，完不成的指标满怀！,谢 谢！,粗心大意是事故的温床，马虎是安全航道的暗礁。,10月-24,10月-24,Thursday,October 3,2024,主动出击，抢得先机，活动有序，提高效率。,02:07:11,02:07:11,02:07,10/3/2024 2:07:11 AM,有品质才有市场，有改善才有进步。,10月-24,02:07:11,02:07,Oct-24,03-Oct-24,质量,带给你看得见的未来，说不出的精彩。,02:07:11,02:07:11,02:07,Thursday,October 3,2024,你的品味，我的品质，好的搭档，你我都需要。,10月-24,10月-24,02:07:11,02:07:11,October 3,2024,没有品质便没有，企业的明天。,2024年10月3日,2:07 上午,10月-24,10月-24,追求品质卓越，尽显企业精华。,03 十月 2024,2:07:11 上午,02:07:11,10月-24,莫道违章是小事，斑斑事故是教训。,十月 24,2:07 上午,10月-24,02:07,October 3,2024,目标明确，坚定不移，天道酬勤，永续经营。,2024/10/3 2:07:11,02:07:11,03 October 2024,齐心筑牢防火墙壁，携手打造平安家园。,2:07:11 上午,2:07 上午,02:07:11,10月-24,质量前进一步，管理花十分努力。,10月-24,10月-24,02:07,02:07:11,02:07:11,Oct-24,安全保健康千金及不上。,2024/10/3 2:07:11,Thursday,October 3,2024,事事落到实处，安全有备无患。,10月-24,2024/10/3 2:07:11,10月-24,谢谢大家！,
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