其他宏观经济政策

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,其他宏观经济政策,报告人,:,张胜楠,组员,:,张胜楠 张远娜,姜晓艳,一 公债的运用与管理,二 货币政策,一、什么是公债？,公债是各级政府借债的统称。中央政府的债务称为中央债，又称,国债,；地方政府的,债务,称为,地方债,。,二、公债理论观点的演进,否定公债,肯定公债,公债有害论,公债必要论,大衰退以前的正统公债理论：负债有害论,大衰退以后的现代公债理论：公债新哲学论,三、公债的种类、发行及还本付息,（一）种类,按照发行区域：国内公债、国外公债,按照偿还期限：短期公债、中期公债、长期公债,按照举债主体：国家公债、地方公债,按照流通与否：可转让公债、不可转让公债（基本分类）,按照举债方法：强制公债、爱国公债、自由公债,（二）发行,1,、发行方式,固定收益出售方式、公募拍卖方式、连续经销方式、直接推销方式、组合方式,2,、发行价格,平价发行、折价发行、溢价发行,3,、利息率,即政府因举债所应支付的利息额与借入本金额之间的比率，其水平应参照金融市场利率水平、政府信用状况和社会资金供给量等因素加以确定。,（三）还本付息,1,、付息方式,按期分次支付法,适用于期限较长或在持有期限内不准兑现的债券,到期一次支付法,适用于期限较短或超过一定期限后随时可以兑现的债券,2,、偿还方式,分期逐步偿还法,抽签轮次偿还法,到期一次偿还法,市场购销偿还法,以新替旧偿还法,四、公债管理同财政政策、货币政策的协调配合,同一性,公债管理与财政政策：作为弥补财政赤字的基本方式的公债，是财政政策得以实施的基础条件。,公债管理与货币政策：公债管理是中央银行运用货币政策调节经济的“传导器”。,同一性决定了它们之间可以协调配合。,财政,政策,税收,支出,弥补,赤字,财政部,门执行,货币,政策,公开市,场业务,贴现率,法定,准备金,中央银,行执行,.,.,.,.,公债管理,差异性,公债管理是一种现对独立的经济活动，有其独特的运行规则，与财政、货币政策存在一定的差异。,差异性决定了它们之间只有相互协调配合，才能避免相互掣肘，共同实现总体目标。,遵循的原则,在总体目标上，公债管理应当同财政政策、货币政策的基本要求保持一致。,在直接目标上，公债管理应当区别不同情况而分清主次。,在朝着经济稳定增长的总体目标努力的前提下，公债管理可以在自己的作用领域内，以其独特的方式和途径，充分展示其在宏观经济调控中的才能。,一 公债的运用与管理,二 货币政策,货币政策,Monetary Policy,货币政策是当代各国干预和调控宏观经济行的主要政策之一,是中央银行运用各种货币政策工具,通过变动,货币供应量,调节,社会总需求,和,社会总供给,的相互关系,以实现宏观经济预期目标的手段和措施。,内 容 简 介,中央银行与货币政策,货币政策工具,货币政策的传导机制及其与财政政策的协调配合,一、中央银行与货币政策,1,、中央银行的职能,服务职能,：,为政府服务，经理国库，作为政府的金融顾问和参谋；为银行与非银行经融机构服务，主持全国清算事宜，作为银行的最后贷款者。,调节职能：,调节货币供应量；调整存款准备率与贴现率；公开市场操作。,管理职能,：,制定金融政策、法令；管理各银行和金融机构；检查监督银行和其他金融机构的活动。,2,、货币政策的目标,目前西方发达国家的最终货币目标一般包括,稳定物价,经济增长,充分就业,国际收支平衡,货币政策工具流程图,法定准备金、贴现率政策、公开市场业务等,准备金、货币供应量、货币发行量、利率量、利率,物价稳定、充分就业、经济增长、国际收支平衡,货币政策工具,中间目标,最终目标,二、货币政策工具,货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标而采取的措施和手段。从控制货币供应量和影响商业银行某些特定业务功能的角度进行分析，中央银行的货币政策主要有以下三种：,1,、法定准备金制度,（,1,）概念,法定准备金制度是中央银行以法律的形式规定商业银行在所接受的存款中必须抱有一定比例准备金的制度。,（,2,）调控原理,当经济滑坡时，中央银行可降低存款准备金率，使商业银行上缴中央银行的准备金减少，扩大商业银行信用和增大货币供应量，使投资增加，促进经济复苏。,当出现信用膨胀时，中央银行可提高存款准备金率，相应起到减少商业银行信贷供给、提高市场利率的作用，以抑制总需求，从而稳定市场的供求平衡。,2,、贴现率政策,（,1,）概念,贴现率政策是中央银行制定的未到期票据提取现金必须贴付一定比例利息的政策,（,2,）政策效果,贴现率的变动在一定程度上反映了中央银行的政策意向，有一种告示效应。,通过影响商业银行的资金成本和超额准备来影响商业银行的融资决策。,3,、公开市场业务,（,1,）概念,公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为，主要特征是主要依靠市场力量进行调节。这是中央银行控制货币供给最重要也是最常用的工具。,（,2,）优越性,中央银行能运用公开市场业务,影响商业银行准备金,从而直接影响货币供应量,.,公开市场业务使中央银行能随时根据金融市场的变化,进行经常性,连续性的操作,.,公开市场业务使中央银行可以主动出击,.,由于公开市场业务的规模和方向可以灵活安排,中央银行可以运用它对货币供应量进行微调,.,三、货币政策的传导机制及其与财政政策的协调配合,（一）货币政策的传导机制,货币政策的传导机制是运用货币政策工具到实现货币政策目标的作用过程，也可以说是货币政策各种措施的实施和发生效应的过程。,1,、凯恩斯学派的货币政策传导机制理论,货币供给量,增 加,利息率下降,投资增加,消费增加,总需求增加,国民收入增加,货币供给量,减 少,利息率,上 升,投资减少,消费减少,总需求减少,国民收入减少,减少银行准备金,增加银行准备金,2,、货币主义的货币政策传导机制,货币主义者认为，利率在货币传导机制中不起重要作用，而更强调货币供应量在整个传导机制上的直接效果。,3,、财政政策与货币政策的四种组合形式,（,一）“双紧”模式。,在社会总需求严重大于社会总供给时实行。,（二）“双松”模式。,在社会总供给严重大于社会总需求时实行。,（三）“一紧一松”模式。,经济总体上升复苏,，,还有部分闲置资源，失业率有些高，总需求依然不足，但非生产性支出上升过快,（四）“一松一紧”模式。,总需求逐渐膨胀，市场购买力活跃，失业率正常或较低；基础设施供应偏紧。,中央定调,2011,年货币政策：稳健并非紧缩,12,月,3,日召开的中共中央政治局会议向外界释放出重要信息：,明年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。同时，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。,2011,年我国“松财政、稳货币”的宏观经济调控基调正式确定，基本符合市场预期。,为应对国际,金融,危机，中国自,2008,年第三季度开始实施适度宽松的货币政策，至今已有两年半的时间。,2011,年，货币政策调整为“稳健”，是根据当前国内外经济形势的需要，对货币政策基调的又一次重大调整。分析人士认为，货币政策基调的转变，将有利于中国经济更加持续,健康,的发展。,“当前货币政策回归稳健的条件已经成熟。”业内人士指出，一方面，国民经济复苏的态势在不断巩固；另一方面，通胀压力不容乐观。央行调统司司长盛松成撰文指出，物价上涨已成为当前经济运行的主要矛盾，因此必须引导货币信贷回归常态，阻断通胀预期向现实通胀的传导渠道。,2011,年稳健货币政策以稳定价格总水平为重,人民网,北京,12,月,27,日电中国人民银行货币政策委员会,2010,年第四季度例会日前在北京召开。,会议强调，,2011,年要认真实施,稳健的货币政策,，增强金融调控的针对性、灵活性、有效性，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。要按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求，综合运用多种货币政策工具，把好流动性这个总闸门，引导货币信贷向常态回归，实现合理适度增长。要把信贷资金更多投向实体经济特别是“三农”和中小企业，促进经济结构战略性调整。要健全多层次资本市场体系，提高直接融资比重，保持社会融资总量的合理规模。要进一步完善,人民币,汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。,2011,年我国经济将由政策刺激下的快速回升转入稳定增长阶段,重点有以下内容：,（一）实施积极的财政政策和稳健的货币政策,（二）财政政策重在“调结构”和“稳增长”,（三）货币政策转向“稳健”或“中性”，货币信贷回归常态,（四）完善人民币汇率形成机制，避免剧烈波动,（五）坚持房地产调控政策方向不动摇、力度不放松,