公司理财 lecture 14 租赁

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,Tolga Cenesizoglu,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,Yixia,Wang,*,CM,HUST,Lecture,14,租 赁,内容提要,租赁的分类,经营租赁,融资租赁,对应章节：第,21,章,2024/10/1,Yixia,Wang,2,租赁,常见的租赁资产,商业地产 汽车,飞机 大型机械设备,租赁是资产的所有者（出租人,lessor,）授权给另一方（承租人,lessee,）独家使用资产的权利，出租人收取租金作为回报。,2024/10/1,Yixia,Wang,3,购买租赁,资产制造商,A,U,公司,使用资产,拥有资产,购买价格,获得资产,购买,资产制造商,A,租赁公司,拥有资产,不使用资产,承租人,U,公司,不拥有资产,使用资产,购买价格,获得资产,租金,租赁,租赁公司：,IBM,租赁公司，沃尔沃，卡特比勒，联合设备租赁公司,2024/10/1,Yixia,Wang,4,租赁市场的发展,市场份额,（）,租赁收入,(,亿美元）,北美洲,45,250,欧洲,39,210,日本,11,60,澳大利亚,3,17,其他地区,2,10,总计,550,表,1,全球租赁市场（,2005,年）,2024/10/1,Yixia,Wang,5,租赁普及率,（）（销售到租赁行业的设备价值,/,销售的设备总价值）,租赁收入,(,亿美元）,北美洲,38,250,欧洲,35,210,日本,60,60,英国,80,60,澳大利亚,80,17,意大利,10,10,中国,2,2,印度,5,1,表,2,租赁业成熟程度（,2005,年）,2024/10/1,Yixia,Wang,6,租赁的分类,融资租赁（,Financial Lease,，金融租赁）：满足以下一条或数条标准的，列为融资租赁：,在租赁期满时，租赁资产的所有权转移给承租人；,承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计远低于形式选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理地确定承租人将行使这种选择权（即优惠购买选择权）；,租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（,75,）；,就承租人而言，租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于租赁开始日租赁资产的原帐面价值；就出租人而言，租赁开始日最低租赁收款额的现值几乎相当于租赁开始日租赁资产的原帐面价值。,期限较长，不可取消。,2024/10/1,Yixia,Wang,7,租赁的分类,经营租赁（,Operating Lease,）：融资租赁以外的归为经营租赁。期限较短，可取消。,2024/10/1,Yixia,Wang,8,租赁中的会计处理与税收考虑,早期（,1977,年以前），租赁被视为“表外融资”（,off-balance-sheet financing),，能隐藏公司实际的负债情况。,后期（,1977,年以后），区分经营租赁融资租赁而有所区别：,经营租赁，对于承租人而言，并不拥有资产的所有权，每年支付的租金列入“管理费用”，因此，,经营租赁仍然是表外融资，其支付的租金能够起到抵税的作用。多数情况下，经营租赁的租金所起的抵税作用大于购买该资产计提折旧所起的抵税作用。,2024/10/1,Yixia,Wang,9,租赁中的会计处理与税收考虑,融资租赁，对于承租人而言，实质拥有资产的所有权，因此，,会计上视融资租入的资产为承租人资产，可计提折旧。按租赁金额现值计入“长期应付款”（长期负债），并确认融资租赁的利息费用。,融资租赁的实质是以长期负债购买资产。,2024/10/1,Yixia,Wang,10,租赁的类型,直接租赁（,Direct Leasing,）,-,公司租赁资产但并不购买该资产,.,2024/10/1,Yixia,Wang,11,租赁的类型,为什么要采用售后租回呢？,承租人（,Lessee,）,可能缺乏营运资金。,可能存在税收上的优惠。例如土地是不允许提取折旧的，因而无法实现折旧的抵税功能，但是租金支付则是能够抵税的。,售后租回（,Sale and Leaseback,）,-,出售自己的资产并立即将资产租回,.,2024/10/1,Yixia,Wang,12,租赁的类型,在大型设备的租赁中通常采用该种方式，例如飞机、铁路设备等,出租人借款购买资产，若该项资产为经营租赁资产，则出租人可同时享受折旧抵税和利息抵税。承租人通常会支付较低的租金，也可享受租金带来的抵税作用。,杠杆租赁,（,Leverage Leasing,）,-,出租人借款购买资产，自有资金大约占（,40-50%),第三方提供贷款，并且向出租人收取利息。,2024/10/1,Yixia,Wang,13,租赁的经济性,租赁允许所得税比较高的公司拥有资产（作为出租人）并采用加速折旧法，出租人能够充分利用折旧抵税带来的好处，由于存在该好处，通常出租人愿意在租金上给予承租人优惠。,因此，租赁提供了一种税收优惠转移方式，通过租赁将税收优惠转让给那些能够充分利用该好处的公司。,其它非税收的考虑,:,规模效应等,2024/10/1,Yixia,Wang,14,