国际收支调节理论

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,*,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,国际收支调节理论,第15章 国际收支调节理论,15.1 国际收支的弹性分析法,15.2 国际收支的吸收分析法,15.3 国际收支的货币分析法,15.4 几种主要国际收支调节理论的比较,15.1 国际收支的弹性分析法,15.1.1 弹性分析法的前提假设,15.1.2 弹性分析法的主要内容,15.1.3 对弹性分析法的评价,15.1.4 贬值效应的时滞问题J曲线效应,弹性分析法产生于20世纪30年代，是一种适用于纸币流通制度的国际收支理论。,该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的基础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平衡的基本手段，围绕进出口商品的供求弹性来探讨货币贬值改善国际收支的条件。,15.1.1 弹性分析法的前提假设,（1）假定其它一切条件（利率、国民收入等）不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响。,（2）假定存在非充分就业，贸易商品的供给具有完全弹性。,（3）假定没有劳务进出口和资本流动，国际收支完全等同于贸易收支,假定出口需求弹性为,D,X,，进口需求弹性为,D,M,，当 1时，货币贬值有利于改善贸易收支。这就是著名的“马歇尔勒纳条件”。这是货币贬值能改善国际收支所必须具备的条件。,15.1.2 弹性分析法的主要内容,弹性分析法纠正了货币贬值一定有改善贸易收,支作用的片面看法。但是该理论也有很大的局限：,（1）将国际收支局限于贸易收支,（2）以小于“充分就业” 为条件,（3）是一种局部的均衡分析说,（4）弹性分析法是一种静态分析说,（5）技术上的困难也使弹性分析理论大为逊色,15.1.3 对弹性分析法的评价,15.1.4 贬值效应的时滞问题J曲线效应,在实际经济生活中，即使满足马歇尔勒纳条件，贬值也不能马上改善贸易收支。相反，在本币贬值后刚开始的一段时间内，贸易收支反而可能会恶化。过一段时间以后，贸易收支才慢慢开始改善。,整个过程用曲线描述出来，成字母J形，这种贬值对贸易余额的时滞效应，被称为J曲线效应。,图15-1 J曲线效应,贸易平衡,t,0,t,1,t,2,t,15.2 国际收支的吸收分析法,15.2.1 吸收分析法的基本理论,15.2.2 吸收分析法对于货币贬值效果的分析,15.2.3 对吸收分析法的评价,吸收分析法是米德和亚历山大在1952提出来的。,在凯恩斯的国民收入方程式的基础上提出,以解释当时各国面临的国际收支困境。,因为该理论的创立者亚历山大将支出称为吸收，吸收分析法由此得名。,15.2.1 吸收分析法的基本理论,XM,实际上为贸易收支差额，可视为国际收支差额的,代表。而,C+I+G,为国内总支出，即国民收入中被国内,吸收的部分。用A来表示国内吸收，用B来代表国际收,支。则有：,15.2.2 吸收分析法对于货币贬值效果的分析,货币贬值的效应可以分为对收入的直接效应Y、对吸收的直接效应Ad、贬值引起的收入变动对吸收的间接效应cY，其中,c,为边际吸收倾向，等于边际消费倾向与边际投资倾向之和。于是则有：,B=（1-c）YAd,贬值改善贸易收支的条件是：（1-c）YAd。,（1）货币贬值对收入的直接影响（Y）, 闲置资源效应, 贸易条件效应,（2）贬值对吸收的直接影响（Ad）, 现金余额效应, 收入分配效应, 货币幻觉效应, 其它的各种直接吸收效应,（3）货币贬值对吸收的间接效应（cY）,这是贬值通过收入变动对吸收产生的第二轮,影响。如果贬值导致收入增加，那么吸收会增加,cY。这种影响取决于边际吸收倾向c的大小。,15.2.3 对吸收分析法的评价,主要贡献:,提出了一个较为完整的汇率调整国际收支模型,建立在一般均衡的基础上,指出了国际收支不平衡的宏观原因,理论分析使人们较容易得出明确的政策结论,吸收分析理论还存在一些不足：,第一，假设不大符合实际；,第二，在实际经济生活中，闲置资源的转移往往会遇到困难。,第三，主要针对国际收支中的贸易收支项目,第四，吸收分析是一种单一国家的模型,15.3 国际收支的货币分析法,15.3.1 货币分析法的前提假设,15.3.2 货币分析法的主要内容,15.3.3 对货币分析法的评价,货币分析法是随着现代货币主义的兴起，在20世纪70年代中后期开始流行的一种国际收支理论，其代表人物是美国经济学家蒙代尔和约翰逊。,该理论认为国际收支是一种货币现象，因而强调货币供给与货币需求之间的状况，在形成国际收支不平衡及其调节过程中的作用。,（1）货币需求在长期内是稳定的,（2）货币供给量变动不影响实际变量，即货币中性,（3）购买力平价理论在长期内成立,（4）各国货币当局对国际资本流动不采取“冲销政策”,（5）从长期来看，一国处于充分就业的均衡状态,15.3.1 货币分析法的前提假设,根据货币主义理论，货币需求方程式为,M,d,=KPY,货币供给方程为：,M,S,=m（D+R）,由货币市场均衡：,M,d,= M,S,，,可得：,R=D,国际收支本质上是一种货币现象，国际收支的不平衡,产生于国内货币存量的供给和需求的不协调。,15.3.2 货币分析法的主要内容,（1）国际收支不平衡在本质上是货币现象,（2）国际收支的不平衡可以由国内货币政策来解决。,（3）为平衡国际收支而采取的贸易和金融干预措施，,只有当它们的作用是提高货币需求时，才能改善国际收支。,（4）从长期看，国际收支不平衡只是货币市场调节过,程中出现的暂时现象，市场调节机制可以自发使之恢复。,具有浓厚的货币主义色彩，弥补了以往在国际收支研究中长期忽视货币因素的缺陷。,主要贡献：突破了将国际收支等同于贸易收支的局限，因此对国际收支的分析比较全面，也比较符合经济运行的实际情况。,此外，该理论还强调了国际收支差额将引起货币存量的变化，至少在短期内能够影响一国的经济活动。,15.3.3 对货币分析法的评价,对货币分析理论的批评：,第一，过分强调货币因素而忽视实际因素；,第二，片面强调长期均衡，忽视了短期和中期分析；,第三，一些基本假设难以成立。,15.4 几种主要国际收支调节理论的比较,（1）从考察期限看,（2）从分析对象看,（3）从政策主张看,（4）从贬值效果,