商业新常态与转型升级新路径

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,*,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,商业新常态与转型升级新路径,大纲,商业新常态,民企转型与升级新机遇,融资方法资本新渠道,股权鼓励公司治理的法宝,并购重组资产变资本的利器,转型升级前要做哪些准备工作,后危机时代的主题,经济波动周期大幅缩短,1997年东南亚金融危机,2021年美国次贷危机,2021年欧债引发全球金融危机,变革时代民企面临六个新常态,劳动力人口长期下降成为新常态,经济低速增长成为新常态,构造调整，淘汰产能成为新常态,民企一股独大向股权多元协作成新常态,资产增值转向资本增值成为新常态,职业经理人作为新财富主体成为新常态,变革时代 三个盈利模式的转移,产品利润,资产增值土地、房产,资本增值,人口构造人力变人才,旧趋势：人口爆炸,新趋势：人口萎缩,2021年我国劳动力人口减少345万，下降将持续到2030年,传统产业变迁,从暴利行业进入微利行业,商业模式的创新,传统进入新兴万达广场万达超市),新兴进入传统苏宁苏宁广场,制造进入渠道好想你枣业,渠道成就伟业莱伊份,大鱼吃小鱼蛇吞象,万达26亿美元收购AMC公司,传统产业的挑战,京东挑战苏宁,京东的突变历程,1998年6月18日，刘强东在中关村创办了京东公司销售光磁产品，并快速开展成为全国最具影响力的光磁产品代理商。,2004年1月，京东电子商务领域，创办“京东多媒体网。,2007年6月，京东启用全新域名并改版，自此，大家所熟悉的京东商城正式诞生。,6年来，京东商城以每年200%的速度迅猛开展，从一家年销售1000万的电子商务企业到2021年成为目前中国最大的网络零售商，也是我国首家销售额突破100亿的电子商务企业。,据统计，京东商城目前拥有2000余万注册用户，1200多家供给商，在线销售图书音像、家用电器、手机数码、电脑及配件、家居百货、服饰鞋帽、个护化装、礼品箱包、运动安康、母婴玩具、食品饮料、机票充值等12大类、数万个品牌、70余万种商品，日订单处理量超过15万，网站日均浏览量超过3500万人次。当下，京东商城已占据国内B2C网络零售市场份额33.9%，连续12个季度蝉联行业头名。,苏宁10亿收购红孩儿,复兴掌门人,大数据时代,引例,1,：,16,岁的孕妇是怎样发现的,大数据时代商业机遇,阿里小贷对银行业的挑战,信用社会,授信放贷为何不用看财务报表？,效劳行业行业电子商务,酒店的奇迹,酒店的神话,酒店的辉煌,并购的新业务成长与机遇,并购重组的门槛融资平台与通道,哪些主体素材适合并购集中度,并购重组的融资平台与工具,自有资金,债务融资,并购基金,股权融资,我国多层次资本市场资产变资本,场外资本市场的构造,上海股权托管交易中心,浙江股权交易中心,全国中小企业股权转让系统,。,2024/9/28,十一、上海股交中心的根本情况,E,板挂牌：,300,家,Q,板挂牌：,2463,家,成交股数：亿股,成交金额：亿元,上海股交中心最新情况,（,1,）挂牌情况,挂牌总数：,2763,家,股权报价系统（,Q,板）,股份转让系统（,E,板）,2012,年,2,月,15,日启动,2013,年,8,月7日启动,2024/9/28,股权融资定向增发：亿元,债权融资银行贷款、发行私募债：亿元,股权质押贷款亿元,信用贷款亿元,发行私募债亿元,银行为挂牌公司提供授信额度共,30,亿元,2融资情况,34家公司进展了挂牌后定向增资,104家公司进展了134次挂牌前私募,十一、上海股交中心的根本情况,融资总额亿元,上海股交中心,定向增资成功实施案例,保罗生物：,增资价格为每股人民币,4,元，摊薄的静态市盈率约为,27,倍，增资,1800,万股，募集资金,7200,万元,电虎科技：,增资价格为每股人民币,5,元，摊薄的静态市盈率约为,13,倍，增资,300,万股，募集资金,1500,万元,天谷生物：,增资价格为每股人民币元，摊薄的每股收益为元，增资,1100,万股，募集资金,2970,万元,中加飞机：,增资价格为每股人民币元，摊薄的静态市盈率约为倍，增资,222,万股，募集资金,999,万元,上海股交中心简介,股权质押贷款案例,新三版定向增资,挂牌公司已达1519家,总股本达亿股。,2021年以来，定向发行合计104次，,发行股数亿股，融资金额亿元,2021年完成融资亿,平均每次融资6000万到8000万元,新三板挂牌企业概况,2021年中报，挂牌公司平均股本4055万股，平均营,业收入5447万元，平均净资产8192万元,平均净利润,303万元。,8家挂牌公司成功在创业板或中小板上市,2021年新三版定向发行局部,公司名称,定发股份,每股价格,实际增资,市盈率,备注,现代农庄,3000,万,6,元,18000,万,11,第二次,定发,联飞翔,900,万,5.5,元,4950,万,39,中海阳,1000,万,21.2,元,21200,万,25.24,第二次,定发,建工华创,540,万,7,元,3780,万,26,中讯四方,600,万,5,元,3000,万,23,2021年以来新三版定向发行局部,公司名称,定发股份,每股价格,实际增资,市盈率,备注,中科软,2000,万,3.6,元,7200,万,6.32,第二次,定发,京鹏科技,2114.69,万,4,元,8458.75,万,13,中科联众,500,万,2.6,元,1300,万,12.38,航星股份,1120,万,1.35,元,1512,万,13.5,新锐英诚,350,万,4,元,1400,万,21,2013,年,股份转让系统挂牌公司转板概况一截至20210124,转板前,板块,转板历程,转板后,股份报价代码,股份报价简称,股票代码,股票简称,430030,安控科技,创业板,2014.01.09,终止于全国股转系统挂牌,2014.01.06,创业板发行首次披露,2013.12.17,首次申请获股东会议,二次通过，延长申请首发股东大会决议有效期被否决,2012.05.18,顺利过会,2011.07.06,暂停转让，等候发审,2010.12.08,首次申请获股东会议通过,300370,安控股份,430056,中航新材,拟,IPO,2013.09.12,公司符合首次公开发行股票并上市条件,430021,海鑫科金,拟,IPO,2013.09.24,暂停转让，等候发审,2013.09.18,向中国证监会申请首次公开发行股票并上市,2013.06.04,首次申请获股东会议二次通过,2011.04.06,恢复转让，主动撤回发审,2010.04.07,暂停转让，等候发审,2010.02.27,首次申请获股东会议通过,股份转让系统挂牌公司转板概况二截至20210124,转板前,板块,转板历程,转板后,股份报价代码,股份报价简称,股票代码,股票简称,430010,现代农装,拟中小板,IPO,2012.11.06,首次申请获股东会议通过,430040,康斯特,拟中小板,IPO,2012.04.06,暂停转让，等候发审,2011.11.24,首次申请获股东会议通过,430018,合纵科技,-,2012.10.16,暂停转让，等候发审,2011.11.29,恢复转让，发审未获通过,2011.03.07,股东会议通过创业板,IPO,延期,1,年方案,2010.04.06,暂停转让，等候发审,2010.01.25,首次申请获股东会议通过,-,-,430049,双杰电气,-,2013.09.03,申请首发并在创业板上市决议有效期延期,2012.05.29,暂停报价，等候发审,2012.03.24,股东大会审议,2011.06.22,恢复转让，主动撤回发审,2010.05.25,暂停转让，等候发审,2010.02.04,首次申请获股东会议通过,-,-,股份转让系统挂牌公司转板概况三截至20210124,转板前,板块,转板历程,转板后,股份报价代码,股份报价简称,股票代码,股票简称,430034,大地股份,拟,IPO,2010.04.23,股东会议通过关于授权董事会适时启动,IPO,的议案,-,-,430024,金和软件,拟创业板,IPO,2010.06.08,首次申请获股东会议通过,-,-,430015,盖特佳,拟,IPO,2008.02.25,股东会议通过在适当时机启动在国内多层次资本市场首次发行新股及上市工作,-,-,430002,中科软,拟,IPO,2008.04.25,股东会议通过在适当的时候进行首次公开发行股票并上市,-,-,430004,绿创环保,拟创业板,IPO,2008.05.17,股东会议通过授权董事会办理公司首次公开发行股票及上市工作具体事宜,-,-,430043,世纪东方,拟创业板,IPO,2013.06.04,恢复转让，主动撤回发审,2013.01.16,股东会议第二次通过延长创业板,IPO,相关决议有效期方案,2011.08.03,暂停转让，等候发审,2011.03.08,首次申请获股东会议通过,430017,星昊医药,-,2011.09.29,恢复转让，主动撤回发审,2010.03.26,暂停报价，等候发审,2009.08.02,首次申请获股东会议通过,-,-,股份转让系统挂牌公司转板概况截至20210124,转板前,板块,转板历程,转板后,股份报价代码,股份报价简称,股票代码,股票简称,430065,中海阳,拟创业板,IPO,2012.09.18,恢复转让，主动撤回发审,2012.04.06,暂停报价，等候发审,2012.03.17,股东大会审议,2011.08.19,首次申请获股东会议通过,430045,东土科技,创业板,2012.09.27,完成创业板上市,300353,东土科技,430012,博晖创新,创业板,2012.05.23,完成创业板上市,300318,博晖创新,430008,紫光华宇,创业板,2011.10.26,完成创业板上市,300271,紫光华宇,430023,佳讯飞鸿,创业板,2011.05.05,完成创业板上市,300213,佳讯飞鸿,430001,世纪瑞尔,创业板,2010.12.22,完成创业板上市,300150,世纪瑞尔,430006,北陆药业,创业板,2009.10.30,完成创业板上市,300016,北陆药业,430007,久其软件,中小板,2009.08.11,完成中小板上市,002279,久其软件,股交中心挂牌的价值,案例,浙江某童装连锁企业三版挂牌中被上市公司列为并购对象,新三板中挂牌企业被上市公司并购案例,哪些企业适合挂牌,1、需要融资增发、股权质押、并购,2、改进公司治理,3、二代无人接班民企,4、准备IPO，但不具备条件零部件,5、新兴商业模式_连锁、快消,6、轻资产公司,7、需要股权鼓励传统企业,8、提升公司品牌价值,各中介机构完成申报材料的制作，由主办券商向证券业协会进展备案申报，经审查通过后，证券业协会确认备案，公司在新三板挂牌。,公司配合主办券商、会计师、律师完成尽职调查工作，期间向园区当地政府申请新三板挂牌试点企业资格。,公司董事会、股东大会就挂牌事宜做出决议，并与选定的中介机构签订挂牌协议，并由各中介机构协助公司改制为股份。,改制,尽职 调查,申报 挂牌,民企进入资本市场误区,误区一：业绩过硬时再准备,【,装备,】,误区二：市场行情好的时候再准备,误区三：对赌协议,误区四：小企业对资本市场要敬而远之,【,零部件,】,中国缺钱吗？,现象,企业的假呼声,探索,上海自贸区,非上市公司股权鼓励模式,股东赠与股权,股东转让股权,股东赠与分红权,股份增值权净资产增值权,股票期权,股权鼓励案例,浙江某稀土永磁电机上市公司,上海某触摸屏生产企业,江苏某汽车零部件企业,上海某化装品生产企业,上海某商业银行,并购重组实现企业价值,创造交易时机,创造商业价值,企业并购重组的一般模式,类型主要有：,1,、横向并购,2,、纵向并购,3,、混合并购,方式主要有：,1,、股权并购,2,、债权并购（承债式并购）,3,、资产并购,4,、分立,一股权并购,1,、直接并购股权,持股,A%,2,、间接并购股权,控制,持股,A%,并购公司,目标公司,并购公司,目标公司,控股公司,股权价值并购开展趋势,外企并购内资,内资并购外资,国企并购民企,民企并购国企,大企业并购中小,中小企业并购,控制 控制,控股 负债 控股 负债,债权人,并购公司,A,公司,净资产,0,目标公司,债权人,并购公司,A,公司,净资产为,0,目标公司,二债权并购困境企业再生的时机 并购方以承担债务的形式并购目标企业，大多数情况下为零价格收购，以现金偿债。,A,公司的控股公司,三资产并购,法律,（操作程序）,税务,财务,有效规避与与原目标公司相联系的法律纠纷,股权交易印花税为,2,资产交易营业税为,5%,计提折旧等,资产并购模式选择,案例：某餐饮连锁企业因为经营亏损，资产转让后，导致,300,多名员工被遣散，遭遇集体诉讼,讨论：资产并购与股权并购的差异,四公司分立,公司,A,资产,B,、,C,、,D,、,E,公司,A1,资产,B,、,C,公司,A2,资产,D,、,E,并购后整合：民营企业的国民待遇,吉利收购沃尔沃与福特收购沃尔沃的区别,三年前，当吉利集团成功并购沃尔沃轿车后，由于沃尔沃轿车公司的注册地在瑞典，因此这家企业的性质就被定性为瑞典公司，也就是外资公司。沃尔沃轿车要在中国生产就必须通过合资。,吉利并购沃尔沃轿车后，直接在吉利的工厂生产沃尔沃，却未能按预期实现。,美国福特公司并购沃尔沃轿车后，就将其纳入了全球的规划,(,这只是美国企业拥有的一个瑞典的汽车公司而已,),，随后福特的中国合资公司就可以生产沃尔沃轿车了。,并购审批案例,光明食品集团是中国食品行业的探路者。3年前，集团旗下的光明乳业完成“中国乳业海外第一笔收购案，斥资8200万新西兰元认购SynlaitMilk51%的股权。这笔收购得到了相关部门的全力支持，从公告到交割花了不到4个月，已经是地方国企海外并购速度中的“特例。可即使是突破常规的收购案，也要经历道道关口：除新西兰外商投资办公室之外，在国内必须先后经过地方和国家四个部门的审批。,“正常流程需要半年左右，国外公司常感觉我们审批速度太慢，与其他竞价者比起来处于劣势。,并购与重组,现象,企业的假呼声,探索,上海自贸区,跨境并购实现快速开展,幕墙材料竞价,国外高报价,跨境支付结算,青年汽车案例,并购与重组中的控股权与控制权,蒸功夫、雷士,案例：,圣龙并购沙立松,国有并购民企,案例：合力叉车母公司安叉集团并购宁波力达物流设备公司,讨论案例：白药股份案例,工程库,汽车产业,汽车零部件产业,装备制造业,电子及照明业,消费品行业服装、餐饮等,医药行业等,工业自动化,并购好素材,上市公司发动并购,拟上市公司失败,民营企业无人继承主业,行业重组：奶业、钢铁、电池、太阳,经营失败陷入破产或清算程序、,互保企业,准备工作,商业方案,丰富渠道,治理标准,透明运作,人有了知识，就会具备各种分析能力，,明辨是非的能力。,所以我们要勤恳读书，广泛阅读，,古人说“书中自有黄金屋。,”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识，,培养逻辑思维能力；,通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平，,培养文学情趣；,通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。,有许多书籍还能培养我们的道德情操，,给我们巨大的精神力量，,鼓舞我们前进,。,