营运资金与现金管理

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,营运资金,营运资金的含义,营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。是流动资产的一个有机组成部分。,营运资金流动资产流动负债 长期负债所有者权益非流动资产,营运资金的特点,（,1,）流动资产的特点：投资回收期短、流动性、并存性和波动性。,（2）流动负债的特点：速度快、弹性高、成本低和风险大。,营运资本管理,营运资本管理的重要性,P158,流动资产概述,概念：,流动资产是能够在一年或超过一年的一个营业周期内变现的资产。,流动资产,现金,、,短期投资,、应收票据、,应收 账款,、预付账款、,存货,、待摊费用、待处理流动资产 损溢、一年内到期的长期投资等.(非流动资产包括长期投资、固定资产、无形资产、 递延资产等。),流动资产,特点：,周转速度快，变现能力强；,获利能力强，投资风险相对较小。,分类：,速动资产和非速动资产（流动性的强弱）,收益性和非收益性流动资产（盈利能力）,收益性流动资产：短期投资、商品产品、结算资产,现金管理,一、概念：,现金是指企业占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金。,二、现金管理的目标：,如何在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择是现金管理的基本目标。,三、现金预算,现金预算是基于现金管理的目标，运用一定的方法，依托企业未来的发展规划，在充分调查与分析各种现金收支影响因素的基础上，合理估测企业未来一 定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。,现金预算的方法：收支预算法 调整净收益法,收支预算法,收支预算法要求在编制现金预算时，凡涉及现金流动的事项均须纳入现金预算，而不论这些项目是属于资本性还是属于收益性的。,现金的持有动机,1）,交易动机,：持有一定的现金以满足正常生产经营秩序下的需要。,一般说来，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。,2）,预防动机,：持有现金以应付紧急情况的现金需要。,企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度。,3）,投机动机,：持有现金以抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大利益而准备的现金需要。,现金的成本,1,）,持有成本：,指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。,2）转换成本,：,指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。,3）短缺成本：,指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。,现金管理模式,现金收支计划,现金净流量,现金日常控制,最佳余额,还款或短期投资,短期融资,多余,短缺,现金周转模型确定最佳现金余额,最佳余额,预计现金年总需求量,/,现金周转次数,案例,P165,存货模型确定最佳现金持有量,P167,例：某企业预计全年现金需要总量为400000元，其收支状况比较稳定。每次有价证券（年利率8）变现固定费用为1000元。 计算最佳现金持有量、最低现金管理成本，并确定证券的变现次数。,最佳现金持有量= (2*400000*1000/0.08),=100000（元）,年度证券变现次数400000/1000004（次）,最低现金管理总成本 = 2*400000*1000*0.08,=8000（元）,做一个月你的现金计划,1。考虑你会有哪些开支？,饭堂，在外吃饭,出去玩,水电费,电话费,日用品购买,交通费,上网费,预防,其它开支,2。收入呢？,3。做一个月的个人现金计划。注意设定你的最佳现金余额。,现金日常控制,库存现金的使用范围,P356,内部牵制制度：,出纳与会计,日清月结,库存现金,银行账户,应收账款管理,一、概念：,应收账款是企业因对外销售产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。,二、应收账款管理的目标,其基本目标是，在发挥应收账款强化竞争，扩大销售功能,效应的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。,信用政策,信用政策包括三部分内容： 信用标准 信用条件 收账方针,信用标准,信用标准是客户获得商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。,信用标准的影响因素：,同行业竞争对手的情况；,企业承荷违约风险的能力；,客户的资信程度（取决于客户的信用品质、偿付 能力、资本、抵押品、经济状况，即“ 5,C”,系统）。,信用标准的确立步骤：,设定信用等级的评价标准；,利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标值，并与上述指标比较；,进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级。,信用条件,信用条件是企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。,信用条件的表示方式：“ 3/15,N/60” “ 3/10,2/20,1/30,N/60”,收账方针,收账方针是企业整个信用政策实施过程的一个有机组成部分。,在组织账款催收时，企业必须权衡催账费用与预期的催账收益的关系问题。二者并非线性关系，且催账费用有个饱和点。,催帐收益,催帐费用,饱和点,应收账款投资决策,应收账款投资决策就是企业依据信用政策和市场竞争的需要，作出应否改变信用标准、信用条件；可否接受客户的信用订单以及应当采取怎样的收账方案的决策选择等。,信用标准与信用条件决策,该决策的基本思路是通过比较信用标准、信用条件调整前后收益与成本的变动，遵循边际收入应当大于边际成本的原则，作出方案的优劣选择。,P173,case,例：,去年某公司的信用条件是：30天内付款，无现金折扣。年平均收现期为40天，销售收入为10万元。预计今年 的销售利润与去年相同，仍保持30%。现为了扩大销售， 企业财务部门制定了两个方案：,方案一：信用条件为“3/10，,N/20”，,预计销售收入将增加4万元，坏账损失率为3%，客户获得现金折扣的比率为60%， 平均收现期为15天。,方案二：信用条件为“2/20，,N/30”，,预计销售收入增加5万元，所增加的销售额中，坏账损失率为4%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。,要求：如果应收账款的机会成本为10%，问上述哪个方案较优？,解答：若采纳方案一： （1）增加的销售利润：40000*30%=12000（元）（2）增加的应收账款机会成本：140000*15/360-100000*40/360*10%=-528 （元） （3）增加的现金折扣：140000*60%*3%=2520（元）（4）增加的坏账损失：40000*3%=1200（元） （5）信用政策变化对利润综合影响： 12000-（-528）-2520-1200=8808（元）,若采纳方案二：（1）增加的销售利润：50000*30%=15000（元） （2）增加的应收账款机会成本：150000*25/360-100000*40/360*10% = -69（元）（3）增加的现金折扣：150000*70%*2%=2100（元） （4）增加的坏账损失：50000*4%=2000（元）（5）信用政策变化对利润的综合影响： 15000-（-69）-2100-2000=10969（元）,比较以上两个方案，可以看出，方案二增加的利润较多，故应采纳方案二。,应收账款的日常管理,应收账款的日常管理措施主要包括：,应收账款追踪分析,应收账款账龄分析,应收账款收现率分析,应收账款坏账准备制度,确定坏账损失的标准有： 债务人破产或死亡； 债务超过三年仍无法收回。,存货管理,存货及其管理目标,存货是企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物资，包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在产 品、半成品、产成品等。,存货管理的基本目标是如何在其成本与收益之间进行利弊权衡，实现二者的最佳组合,存货管理的方法,存货经济购进批量控制,存货限量控制,存货储存期控制,存货规划,存货,ABC,分类管理,经济购进批量,经济购进批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。,存货的总成本主要包括： 进货成本、储存成本、缺货成本。,决定存货经济批量的成本因素主要包括固定性进货费用、变动性储存成本及允许缺货时的缺货成本。,Q 2AF/C,经济批量,=,2*,全年需要量*每次订货成本,/,每件年储存成本,安全库存和订货提前时间,安全库存,订货提前时间,时间,数额,最高库存,平均库存,存货,ABC,分类管理,ABC,分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划为,A、B、C,三类，分别实行按品种重点管理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。,分类的标准有两个：金额标准（最基本的）和品种数量标准（仅作参考）。,A,类存货的特点是金额巨大，但品种数量较少；,B,类存货金额一般，品种数量相对较多；,C,类存货品种数量繁多，但价值金额却较小,流动负债管理,流动负债包含两类,:,数额确定的流动负债,-,主要是银行短期借款,商业信用（应付帐款,应付票据）等,.,往往是企业有目的的借入或筹集而来,数额不确定的流动负债,-,主要是应付税金,应付工资等等,往往是企业营运与结算日期不同而导致的,.,营运资本管理案例 P190,顶点公司案例资料,P190,问题：,为什么顾客满意度下降？,为什么利润下降？,总体解决,P191,家乐福的存货管理案例,P194,注意存货计划、,ABC,管理、流程控制,