创业投资与创业企业

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,*,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,创业投资与创业企业,一、创投在创业企业开展历程中的作用,公开发行IPO与私募POPrivate Offer,创业企业的开展阶段：小学、中学和大学,一个企业在完成IPO上市后，成为公众公司，这个企业也就趋向于成熟,VC等是帮助创业企业加快开展，走向成熟,时间,阶段,小学,中学,大学,创业企业,引入,VC,等,投资者,IPO,上市,创业者的梦想与目标,2,为什么要引入创投,有钱出钱，资源互补,创投出资金，可以加快企业开展，提升企业的规模和实力,创投的效劳,拉关系？,实实在在的效劳,优化股权构造,投资者的进入利于股东构造的优化,提升对公司的信心,投资机构的专业水准，投资条件，过滤作用,投资机构进入后，公司的标准运作,案例：某食品企业,在引入创投的时候因为要价高创投没有进入,IPO的时候因为被疑心持续增长能力被否决,实际原因在与历史税收问题,3,案例,并非一定要私募，引进创业投资,浙江网盛没有进展私募，直接IPO上市,但是，引入创投将更有利于创业企业的开展和IPO,众多的上市案例中，有创投的参与和支持,同洲电子、科陆电子、荣信股份,大族激光、传化股份、威尔科技、达安基因,4,二、怎样获得创投,创业投资一般程序,投资标准与慎审调查原那么,慎审调查方法与风险防范,5,创业投资根本程序,工程接洽,初步分析发现价值,商务谈判,交易设计与投资报告,投资决策,增值效劳与管理,慎审调查,重要！,6,创业企业获取创业投资的根本条件,高素质的管理团队,你有获取超额利润的能力吗？,完善的商业方案书,你有拿钱的心理准备吗？,清晰的盈利模式,你拿到钱之后具体干什么呢？,不要把融资过程当成一次盈利过程！,7,VC眼中的商业方案书,正确认识自己,不要过渡包装,8,要正视问题,不要漫天要价,9,审慎调查的主要内容,挖掘价值更要发现风险,10,慎审调查尽职调查,风险发现,价值发现,股权瑕疵,资产完整性,偿债能力,或有债务,法律诉讼,现实价值,未来可能价值,以资产价值和盈利能力为,衡量标准的双重价值评判,未来开展前景调查,资本市场喜好与,IPO,前景,以股权为脉络的历史沿革调查,以业务流程为主线的资产调查,以真实性和流动性为主的,银行债务和经营债务调查,以担保和诉讼为主的,法律风险调查,IPO/,证券公司,/,合规性,银行贷款,/,还贷能力,投资价值发现,经营风险,以竞争力为核心的产品和市场调查,11,审慎调查的一般原那么,审慎调查的性质,真相是什么,请不要对我说谎,审慎调查目的,风险和价值在哪里,我们是否可以承担或控制,审慎调查责任,实事求是,实话实说,利用专家工作,会计师、律师等,12,审调查的要决：,9,、,8,、,7,、,6,、,5,、,4,、,3,、,2,、,1,见过90%以上股东和管理层,坚持8点钟到公司,到过至少7个部门,在企业连续呆过6天,对企业的团队、管理、技术、市场、财务5个要素进展过详细调查,与至少公司的4客户面谈过,调查3个以上的同类企业或竞争对手,有不少于20个关键问题,至少与公司的普通员吃过1次饭,魔鬼往往藏在细节处,13,价值评判标准,技术先进，竞争力强代表先进技术开展方向,市场前景广阔代表广阔市场的需求,管理团队诚信、综合素质高代表最广阔股东根本利益,股权构造简单、明晰；股东资源具有互补性,主营业务突出、成长性好,财务管理标准,以“三个代表为核心的选择标准,14,公司治理构造,股东构造复杂、存在不上股东名单的实际控制者,家族式架构,创业者对企业绝对控制,关联交易多，并且不透明,股权构造简单、明晰，能看出最终的控制人,股东之间信任合作,股东资源互补,股东对公司能有效控制,关联交易透明标准,创业企业,VC,15,内部管理构造,创业者具有绝对权威,管理随意性大,内控机制没有建立,财务部门就是管家,存在一个领导中心,团队协作,合理的管理制度,有效的内控机制,创业企业,VC,16,公司价值判断,成心增大帐面价值,夸大无形资产,过分强调技术力量,所有资产参与评估,融资在评估之后,公司真实价值不是帐面价值,客观评价无形资产,合理判断技术价值,挤干固定资产水份,融资在评估之前,创业企业,VC,17,风险承担,VC,出资不参与管理,风险转移,共同承担风险,创业企业家应该承受更大的风险,谁管理，谁负责,管理层股东应该承担更大的责任,创业企业,VC,18,如何对待管理团队,讲真话、办实事,管理团队是选择工程时最重要的决定因素,综合素质高，懂经营、善管理、会沟通,诚信度高，代表广阔股东利益,具有艰辛创业、执着向上、锲而不舍精神,团队有共同的理念、相互信任与合作,我更倾向于一个一流的创业家团队有一个二流的想法，而不是一个二流的创业家团队有一流的想法。,General Georges Doriot,19,好管理团队的标准,学习型团队,擅长与人合作,20,强大的市场开拓能力,把梳子卖给和尚,勤俭持家,21,不要安于现状,不要轻易放弃,22,如何对待技术,能卖出产品的技术才是好技术,技术不在于高精尖程度，而在于：,创新性，区别于传统技术,独占性，难以获取或复制,盈利性，带来本钱下降或性能提高,持续性，技术储藏和持续创新能力,不要拘泥于技术完美主义，在开展中改进完善,专利技术市场利润,23,技术创新,模式创新,24,行业领先,本钱优势,25,如何对待市场,利润是硬道理,防范不能规模化经营的市场风险,毛利率高,市场容量大、市场前景广,市场占有率高，比竞争者有优势,有适宜的营销模式,26,足够大的市场容量,27,如何进展财务分析,实物资产要有效,无形资产要有用,创业企业在引进创业投资的时候，往往会虚增收入和资产，防范资产不实风险,财务管理是否标准、财务报告是否清晰,遗留问题，包括税收、大股东借款、集资款等是否已得到妥善解决,是否有明确合理的资金使用方案,小心财务陷井,28,1如何洞察财务报表被粉饰,会计报表工程或财务指标异常或发生重大波动,主营业务不突出，或非经常性收益所占比重非常大,与同业相比，获利能力过高，增长速度过快,帐面利润增长，但经营活动净现金流为负,财务状况和盈利能力突然好转,29,2常规财务分析方法,财务指标分析,偿债能力分析,营运能力分析,盈利能力分析,财务综合分析,杜邦分析法,沃尔比重评分法,30,3几种实用的分析方法,税项分析方法：欠税的余额和时间,盈利能力分析法：盈利能力过高或波动大,现金流量分析：经营净现金流与净利润相比反差强烈，持续时间长,资产构造分析：资产有一定的构成，如果长期资产过大，流动资产缺乏，价值也就有限,31,如何进展价值评估,拧干水分获得真实价值,要保证价值的真实,价值以现金流为根底,价值要包含风险因素,价值要考虑增值效劳,市场力量是价值的最终决定因素,企业最终的价值往往是商务谈判的结果,32,如何进展投资,投资方式：可单个投资、联合投资、分阶段投资,灵活投资：投资金额、投资比例、投资期限、投资阶段根据工程质量的不同采取不同的方式,法律保障：对重大决策的否决权；债转股；优先股,一般都会规定比较详细的投资条款,33,如何提供增值效劳,VC VC的价值增值效劳,2,后续融资等财务顾问服务,专利保护等法律顾问服务,技术市场等行业合作服务,改制并购等投资银行服务,提供资金,基本,VC,通过积极参与企业提供价值增值服务,成功的,关键因素,34,增值效劳的方法,积极帮助企业成长,帮助企业组建,帮助企业扩张,退出,IPO/M&A,途径和方法,目 标,组建,/,加强董事会,强化管理团队、管理架构,确定战略方向,加强财务控制、法律架构,组建/加强公司治理构造和管理架构,明晰战略方向,定期监控公司财务报告,定期参加董事会会议,帮助公司融资,帮助拓展业务,帮助寻找商业,/,技术伙伴,帮助公司到达IPO标准,决定IPO的时间地点和中介机构,寻找M&A伙伴,监控公司的经营和财务表现,保证公司实现增长,确保成功退出,IPO,、,M&A,35,三、创业企业如何选择创业投资,创业企业,有资金实力的,能提供持续的资金支持,有成功案例的,管理团队优秀的,能提供好的效劳,好沟通的,机制灵活的,决策效率高的,36,附件：关于OFC,东方富海：资本与产业会聚之海,37,OFC之路,2007年1 月，东方富海正式成立,2007年6 月，开场基金募集,2007年8 月，第一家被投资企业三诺电子韩国上市,2007年11月，9亿元人民币基金正式成立并开场投资,2007年11月， 被第一财经评为“2007最正确新锐投资机构,2021年3 月，上海办事处成立,2021年5 月，与新鸿基合资成立深圳市东方富海创业投资管理,2021年6 月，彩虹化工挂牌上市,2021年8 月，创业投资机构中期排名列首位,2021年10月，被评为2021中国最具LP投资潜力50强,2021年11月，被评为2021中国最正确VC投资机构,2021年12月，荣获深圳市十佳投资机构，被评为“2021年中国创业投资机构50强,2021年3月，被China Venture评为“2021年度中国最正确创业投资机构TOP10,截至目前，共投资21个工程,38,管理团队老团队，新机构,老团队,合作多年，彼此认知：合作共事时间超过7年,丰富的投资经历：投资过100多个工程，已有20多家成功上市或退出,丰富的社会资源：能为被投资企业做点实事,新机构,正在创业的创业投资人,专注和专业的创业投资机构,以诚信和能力构建品牌和声誉的创投机构,39,企业文化,理念：,做创业企业的教练和朋友,做投资人可信赖的伙伴,内部机制,以“人为核心，团队是我们仅有的财富,认真+勤奋=成功,公开、透明：没有秘密，只有原那么,制度、程序：讲究程序,目标：,一个外乡创投行业优秀品牌的OFC,一个能给大家带来财富的OFC,一个百年老店的OFC,40,投资策略,投资区域,深圳总部以深圳为中心的珠三角,上海办公室：以上海为中心的长三角,北京办公室筹：以北京为中心的环渤海,投资阶段,80%成长期、成熟期,20%早期,41,2021：重点方向,新焦点,抗经济周期性强的行业,新消费模式下出现的新经济或新模式,实质-成长性,基于管理：互联网、连锁经营,基于市场：安康教育、消费品,基于技术：新材料、新能源,四个重点方向,安康教育,消费,网络、IT,新能源，新材料,开掘冲动人心的高成长工程,42,梅健,谭文清,刘青,刁隽桓,周绍军,吴忠炜,袁海青,肖群,陈勇,韩雪松,濮江,陈玮 程厚博,管理团队,陆朝阳,激情的创业者,推动创业梦想实现的投资者,43,团队过往案例,44,已投工程,三诺电子 华语传媒 彩虹精化 进宝网 顺风光电,联达化纤 桦厦钛业 超华科技 江西华伍 星源材质,南凌科技 海格物流 大富豪 迪威视讯 广田集团,歌诗玛,VSA,竞技 国泰安 银基科技,45,谢 谢！,联系方式,地址：深圳市福田区天安数码城数码时代大厦A座2602,邮箱：,46,谢谢,47,谢谢观赏,