信贷业务中财务分析应用技巧

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,2011年7月28日,信贷业务中财务分析应用技巧,目 录,一、基本知识点,二、财务分析的基本方法,三、重要科目的分析及应用,四、案例及总结,一、基本知识点,资产负债表、利润表和现金流量表是企业财务报表的重要组成部分，也是进行财务分析的主要依据。三表的意义如下：,1、,资产负债表,：反映的是企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况。,2、,利润及利润分配表,：反映的收入、费用等情况，了解企业生产经营的收益状况和成本耗费情况。,3、,现金流量表,：了解企业现金偿债能力和创现金能力，分析企业的“日子”过得如何。,三表是对同一主体的财务状况经营成果和现金流状况的结构性表述。,二、财务分析的方法,财务报表比率是财务报表分析重要的辅助工具，掌握基本的财务比率对理解财务报表所揭示的内容有重要的意义。,目前常用的财务比率分为四类，即变现能力比率，负债比率、资产周转比率和盈利比率。,1、变现能力比率（又称短期偿债能力比率）,（1）流动比率=流动资产流动负债,一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。该比率只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。,（,2）速动比率(流动资产-存货)流动负债,此比率是在流动比率产生出来,原因是在流动资产中存货存在变现速度慢、成本价与市价的差异等情况。由于行业的不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率.影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。,（3）现金流动负债比经营现金净流入流动负债,真正能用于偿债的是现金流量。通过与同行业对比或与历史数据对比，该比率越高，说明企业偿还流动债务的能力越好的。,2、负债比率又称长期偿债能力,企业对一笔债务总是负两种责任，一种是本金、另一种是利息。,（1）资产负债率负债总额资产总额,该比率通过分析资本结构是否健全合理，从而评价企业的长期偿债能力。,（2）已获利息倍数=息税前利润利息费用,该比率用以衡量企业偿付借款利息的能力，企业如果没有足够大的息税前利润，利息的支付就会发生困难，自然本金也就难以保证。,（3）销售现金比经营现金流入量销售收入,该比率反映每元销售得到的现金量，现金流量的大小也反映了企业偿债能力的大小。,3、资产管理比率,这是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。,（1）存货周转率销售成本平均存货,一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，进而可以提高企业的变现能力。同时该指标的好坏也反映了企业存货的管理水平。,（2）应收帐款周转率销售收入平均应收帐款,一般来说，应收帐款周转率越高，平均收现期越短，说明应收帐款的收回越快。,4、盈利能力比率,所谓盈利能力就是企业赚取利润的能力,（1）销售利润率主营业务利润销售收入,该比率是企业创收的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。,（2）销售增长率=（今年的销售收入去年的销售收入）去年的销售收入,各项财务指标总体变化一览表,项目,指标,计算口径,变现能,力指标,流动比率,流动资产/流动负债,速动比率,(流动资产-存货)/流动负债,现金流动负债比,经营活动现金净流入/流动负债,资产管理,存货周转率,主营业务成本/存货平均余额,应收帐款周转率,主营业务收入/应收帐款平均余额,总资产周转率,主营业务收入/资产平均余额,负债比率,资产负债率,负债总额/资产总额,已获利息倍数,息税前利润/利息,销售现金比,经营活动现金流入量/销售收入,财务效益,销售利润率,利润总额/销售收入,总资产报酬率,利润总额/平均资产总额,发展能力,销售增长率,销售变动额/上年度销售收入,总资产增长率,资产变动额/上年度资产总额,三、涉及主要科目的分析,（一）资产负债表相关科目,1、,货币资金,具体指现金、银行存款、其他货币资金、存出保证金等。,关注事项：货币资金持有量过高及变动幅度大的原因,例1：某啤酒企业X3、X4年的货币持有量与收入的对比,项目 X3年末 X4年,货币资金 71600 70926,短期贷款 2640 19419,主营业务收入 101072 108329,关注点：货币持有量高，融资加大，有可能融资后尚未动用。,例2：某大宗商品贸易企业X8、X9年的货币持有量与收入的对比,项目 X8年末 X9年末,货币资金,73462,86813,应付票据,127144,102300,短期借款,4300 11600,主营业务收入 270000 450000,关注点：货币资金持有量与其融资模式的关联度。,2、,应收帐款,企业的经营方式及所处的行业特点、企业的信用政策，决定或影响着应收帐款的规模。收入确认时是形成应收帐款的决定因素，若收入不成立则不构成应收帐款。,关注点:应收帐款占总资产或收入的比重较高或变化幅度大的原因。,例2-1：2002年长虹年报中披露当年主营业务收入出口收入为554129万元，占当期收入的45%，而截至2002年末应收外商APEX的1年以内的应收款为383005万元，占当期出口额的70%以上。这种情况就应值得关注。,例2-2:某纺织品贸易型企业主要财务数据:,科目 2006年 2007年 2008年3月,应收帐款 4208 8932 10320,销售收入 59238 76010 19272,相关的贸易融资品种：,国内保理和国内发票融资属于销售端融资，基于境内销售商品、提供服务或其他原因所产生的应收账款配套的融资服务，其中国内保理分为有追索权和无追索权,。,对于有追索权的国内保理报表上反映为“货币资金”和“短期借款”同时增加。,例2-3：某大型印刷品生产制造企业，主要为知名香烟和名酒生产外包装，主要财务数据如下：,X8年 X9年,应收帐款 3400 170,短期借款 20000 28075,销售收入 46405 47000,3、,其他应收款,该科目用来核算企业应收的各种赔款、保证金等，但由于企业对其他应收款项目的运用并不规范，致使其他应收款包含了较多的不规范行为如抽逃资本金、少列支出、关联方资金往来等。尤其是对其他应收款余额超过应收帐款，占流动资产比重较大时，应对其他应收款的债权质量进行分析。,关注点：金额大且占比高的原因及质量。,例3-1：某酒店近三年的主要财务数据如下,项目 2003年 2004年 2005年,其他应收款 23456 38711 37165,短期借款 7000 16330 22285,例3-2:某服装生产企业的主要财务如下:,科目 2005 2006 2007 200807,其他应收款 2,390 4,323 4,679 12,141,主营收入 53,680 69,717 88,284 52,640,4、,存货,存货的变化情况会间接反映出企业的销售状况，从而对企业以后的销售情况作出较为准确的判断。主要内容为原材料、半成品、产成品或发出商品。,关注点：存货大幅增长的原因及质量状况。,扩展点：了解其采购模式、配套相应的融资品种,例4-1:某电线电缆生产企业主要财务数据:,科目 2006年 2007年 2008年 2009年9月,存货 23602 23277 16870 51179,销售收入 38亿 45亿 44亿 18亿,例4-2：某家具制造企业,科目 2005 2006 2007 200809,销售收入 33,653 36,864 35,293 21,793,存货 5,601 8.798 11,807 12,703,存货周转率 3.45 4.84 2.43,相关的贸易融资品种：,商品融资或未来货权项下的商品融资，两者区别是前者为“先货后款”、后者为“先款后货”，特点是引入了第三方监管，兼第一还款来源和第二还款来源的特点,例4-3:某钢铁贸易企业主要财务数据:,科目 2008年 2009年10月,存货 7357 18159,销售收入 52000 48000,除此之外，针对存货部分还涉及到信用证及项下融资的财务核算特点：,1、开证和开票,报表反映在“应付票据”、“应付帐款-应付信用证项下的款项”；,2、开证项下的融资如买方融资、进口押汇等,报表直接反映在“短期借款”中。,5、,长期投资,企业持有不准备变现的，因对外出让资产而形成的股权或债权。尤其在长期投资占总资产较大比重，或投资收益占利润总额比重较大时应对其质量状况进行分析。,关注点：从投资项目、投资对象、金额来分析，在分析，通常与“投资收益”、“长期投资减值准备”、“应收股利”、“收到投资所产生的股利和利息”、“对外投资所支付的现金”相结合。,扩展点：根据收益判断是否适应作收益权项下的融资产品、或了解集团资金管理的特点,成本法与权益法核算的特点，主要是与持股比例相关。,其中：,（1）企业对子公司投资，日常会计实务应采用成本法核算，编制合并财务报表时调整为权益法；,（2）成本法下，被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为投资收益。,相关的报表特点：即长期投资大、主营业务收入低、盈利主要来自投资收益。,6、投资性房地产,（1）核算范围：已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权、已出租的建筑物,。,（2）计量方法：如以公允价值核算，投资性房地产不计提折旧和摊销，其价值变动计入当期损益(即公允价值变动损益)。,审核要点：归类是否正确，公允价值如何取得，对当期收益的影响，在分析该科目时应与损益法中“公允价值变动损益”相结合等。,同时新会计准则规定已采用公允价值模式计量的投资性房地产不得从公允价值模式改为成本模式,7、,固定资产,一般而言，固定资产在生产企业总资产中所占的比重较高。生产企业年产量往往与固定资产规模紧密相联的。,关注点：固定资产规模与销售是否匹配,新增投资有无产生效益、融资结构是否合理、融资是否过度等。,例：某生产企业近三年收入与固定资产对应一览表,科目 2002年 2003年 增减率 2004年 增减率,固定资产 4215 5744 36.27%20063 249.29%,主营收入 210477 471626 124.07% 409314 -13.21%,融资租赁项下的融资：,通用的是采用实际利率法核算，计算过程较复杂，反映在报表的特点即是长期应付款和固定资产同时增加；若涉及银行融资在内，反映在报表上就是长期借款和固定资产同时增加。,8、,长短期借款,一般情况下，企业融资金额应与自身的规模相匹配，一旦融资余额超过企业所承受的范围，易加大企业的财务风险，从而最终导致破产,。,关注点：,与收入的匹配性、融资的合理性和构成特点。,例8、某上市公司05、06年9月末的数据,项目 05年 06年9月,短期借款 50759 69555,长期借款 70 707主营业务收入 162615 108940,注：借款人基本面尚可，可持续能力和市场竞争力强，可适当转换融资结构，尽量以最短的融资品种代替，加速资金流转速度，防止融资大额长期铺底占用。,9、,其他应付和长期应付款,关注点：大额或占比偏重的原因等。,10、,实收资本和资本公积,关注点：实收资本是否到位，增资的形式及资本公积大额变动及来源是否合理。,案例:某玩具生产企业,科目 2006 2007 200805,资产总额 9,042 26,559 32.546,流动资产 2,956 9,244 13,249,无形资产 0 8,000 8,000,所有者权益 2,009 14,969 18,968,资产负债率 78% 44% 42%,11、收入和成本,收入结构分析，了解产品的市场竞争力和毛利空间。,某大型家电企业的主要财务数据：,项目 2004年 2005年 2006年,产品销售收入 409314 449390 445498,其中：,内销产品收入 120558 150009 91239,内销产品成本 94100 152413 76936,内销毛利率 21.95%,-1.60% 15.68%,外销产品收入 288756 299381 354258,外销毛利率 6.5%,10.3% 11.4%,案例:某化工产品生产企业,科目 2007 200806,主营业务收入 118,117 64,783,主营业务利润 956 208,财务费用 -1,771 -1,888,汇兑损失 -2,549 -1,888,利润总额 -832 545,12、经营、投资、筹资现金收入支出,关注点：通过分析投资、筹资、经营三者现金收入支出占比情况，了解企业的经营方式、目前所处的发展阶段、未来发展的状况等。,案例：某家具制造企业,科目 2005 2006 2007 200809,长期投资 3,386 4,320 8,320 8,720,固定资产 10,219 16,295 23,840 26,062,短期借款 4,985 5,912 12,282 14,495,现金净流量 517 545 1,461,经营净流量 5,207 4,562 3,759,投资净流量 -7,347 -6,008 -12,524,筹资净流量 2,657 2,955 10,226,。,13、合并报表,（1）母公司数据与合并数据同时列示；,（2）母公司非100%持股情况下，资产负债表会有少数股东权益，损益表中会有少数股东收益；,（3）实收资本合并后数据与母公司数一致等。,案例：某大型家电设备生产企业集团汇总和合并对比,科目,汇总报表,合并报表,2009年,2010年,2009年,2010年,资产总额,1234631,1840644,593623,922249,存货,134340,145543,126532,143937,应收帐款,546042,883593,114882,266780,应付帐款,580591,1130404,155281,382726,销售收入,2192676,3751697,1013281,1481057,四、案例分析,案例1：某贸易公司近几年主要经营数据如下（单位：万元）：,项 目,2008年,2009年,201004,一、资产总额,997,9313,10075,1、流动资产,317,8491,9288,其中货币资金,7,10,58,存货,0,6009,5135,应收账款,0,2422,4016,2、固定资产,680,821,787,二、负债总额,0,3958,4720,1、流动负债,0,3958,4720,2、短期借款,0,2520,3560,银行融资合计,0,2520,3560,三、所有者权益,997,5355,5355,四、主营业务收入,0,3397,3741,五、利润总额,-3,402,332,背景资料：,该司专门向某大型钢铁厂供应铁矿石，两司签订有长期供货协议，结算方式采用银票或现金，结算周期为6个月。,案例2、某生产制造企业的主要财务数据,项 目,2007年,2008年,2009年,增长%,一、资产总额,32067,46550,61259,31.6,1、流动资产,24471,34257,44507,29.92,存货,8714,9612,13298,38.35,应收帐款,10174,10476,12012,14.66,预付款项,964,2403,1973,-17.89,2、固定资产,4959,8121,9285,14.33,3、其他资产,2637,4172,7303,75.05,二、负债总额,21428,19873,29513,48.51,3、短期借款,3403,3956,9870,149.49,长期借款,0,1600,2020,26.25,银行融资合计,3403,5556,11890,114,三、所有者权益,10639,26677,31746,19,四、主营业务收入,64495,76671,88198,15,五、利润总额,5562,5695,6823,19.8,六、现金净流量,492,6503,-4198,-164.56,经营活动现金净流量,2861,4118,4862,18.07,经营活动现金流入量,71742,89725,100176,11.65,投资活动现金净流量,-4107,-5484,-5683,3.63,筹资活动现金净流量,1674,8007,-3367,-142.05,背景资料：,本报表为合并报表，本部下属有多个化工生产和销售公司，特点如下：,1、,大宗采购方面：规定各子公司采购物资金额的上限，超上限的采购必须按流程进行申请，审批后方可与供应商签订合同。,2、国外采购货款方面：子公司需上报母公司，由母公司对外开出进口信用证购进货物，子公司在信用证到期前将货款划还母公司。,3、财务管理模式：母公司对子公司实行日存款限额控制，规定各子公司可保留小额的存款，超额部分必须汇回总部或汇到资金结算部指定的子公司帐户，如需保留超限额存款必须按流程进行申请，经审批后方能保留。,案例3：关于整体分析,资产负债表简表,:,一、分析过程：,（一）结构及来源分析，具体如下：,企业增量资金主要来源于短期和长期借款，主要用于“其他应收款”和“长期投资”，由于“其他应收款”主要记录与主业无关的资金占用（包括对外拆借等），贷款被挪用迹象明显，而贷款用于长期投资则明显违反有关规定。,（二）营运能力分析,企业应收帐款、存货和总资产周转率均低于行业平均水平，并有进一步下降趋势，结合主业萎缩和赢利能力下降，表明主业资金有沉淀趋势，资产质量有所下降，整体资金使用效率较低且处于行业下游水平。,二、结论,综合以上分析，企业在资金营运方面存在较大的合规性和流动性风险。,利润表简表:,一、分析过程：,（一）主营业务收入和成本变化分析,企业主业收入大幅下降19.3%，超过行业平均下降10.37%的水平；毛利率从18.6%下降至15.7%，也明显低于22%的行业平均水平，导致主业利润下降32%。说明整个行业经营出现严重滑坡，而企业又处于行业下游水平，主营业务及盈利能力大幅下降。,（二）三费费用的变化分析,在主业严重滑坡的同时，管理费用、营业费用却大幅增加，财务状况明显异常，直接导致营业利润出现巨额亏损。,（三）营业外收入的变化分析,企业依靠营业外收入和补贴收入勉强维持利润总额大于零，但上述两项均为非经常性利润来源，稳定性差。,二、分析结论,企业所处行业经营严重滑坡，而企业又处于行业下游水平，主业及其赢利能力大幅下降，加上费用控制不力，利润结构不合理、来源不稳定，综合赢利能力弱，持续经营风险大。,现金流量表简表,分析过程：,（一）经营活动流量分析,经营活动现金净流量为大额负数，表明企业生产经营活动在快速吞噬现金资源，对企业持续经营和银行贷款构成了实质性威胁。,（二）投资活动流量分析,投资活动现金净流量亦为巨额负数，表明企业在主业不利的情况下，仍在不断对外投资和购建固定资产等长期性资产，该现象存在两种可能，一是通过增加投资实现转产或找到新的利润来源，二是在转移有效资产。,（三）筹资活动流量分析,企业主要依靠筹资活动来平衡现金不足，而筹资主要来源于借款，使得银行风险大大上升。,（四）补充表分析,现金流量表反映企业以固定资产抵偿债务8341万元，进一步表明其现金极度匮乏，现金偿债能力严重不足。,总结:,1、财务报表分析是分析企业的偿债能力的主要方法，但不是唯一的方法；,2、报表分析应与基本面、实际相结合；,3、财务报表与企业的实际经营和运作模式是相互印证的。,谢谢大家！,