企业生命周期与企业理财

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,企业生命周期与企业理财,李 勤,1,企业的生命周期,企业的生命周期是指企业从诞生到消亡的全过程。,一般将企业的生命周期分为初创期、成长期、成熟期和衰退期。,整个生命周期与企业的活力形成了一条时钟曲线。,2,企业的生命周期曲线,初创,成长,成熟,衰退、调整,3,（一）初创期经营风险,1,产品规模效益未发挥，单位产品成本较高；,2,初创期企业市场份额的不确定，销售起伏大,3,企业核心能力还没有培育成熟,4,企业管理的无序,表现,:,未来发展没有完整的规划，战略管理无序，甚至出现较大的管理失误和投资失败。,一、,初创期理财,4,（二）,初创期,财务特征,融资环境相对不利,筹集创业资金难度大,没有核心产品为企业提供大量的现金流,资金缺口较大,现金流量不稳定,5,（三）初创期理财,初创期财务管理的主要特征,稳健与一体化,1,权益资本型的筹资,吸收直接投资,争取风险投资,运用融资租赁,重视内部的筹资潜力,6,（三）初创期理财,2,谨慎投资,投资失败是最大的失败，而投资的陷阱却无处不在，因盲目投资、违法投资，断送企业性命的事例不胜枚举。,初创期企业投资必须更加谨慎地采取有效的措施防范投资失败。,7,（三）初创期理财,3,无股利政策,初创期企业的分配应当是无股利分配，这对于企业发展和维护股东的长远利益都是有益的。,8,（三）初创期理财,4,、构建营运资金管理制度,营运资金管理涉及企业供、产、销等各重要环节，加强营运资金管理，对企业日常理财和经营发展具有很大的影响。,企业应当逐步建立和完善企业的营运资金管理制度。,9,初创期理财,由于企业经营风险高，财务不能增加风险。,所以，依据反向控制原理，进行稳健的理财,10,（一）,成长期经营风险,1,投资冲动,2,大量固定资产投资与折旧费用、账面收益水平低、负债节税效应差,3,投资盲目扩张，可能造成很大财务损失或低效率、过度经营等,二、成长期理财,11,（二）成长期财务特征,现金缺口大，资本不足矛盾依然突出,表现：,扩大经营规模需要增加投资,扩大销售量需要加大资金投入量提高生产技术、降低产品成本的研究，需要投入资金,流动资金周转放慢，现金净流入量减少,投资失败加大财务压力。,12,（三）成长期理财,相对稳健的筹资战略,负债融资非首选,2.,加强投资管理,重大项目集权决策,中小项目严格审批,资金采取集中控制,3.,剩余股利政策,13,4,、重视无形资产管理,5,、强化商业信用及存货的管理,6,、完善预算管理体系,7,、加强企业财务状况预警系统建设,（三）成长期理财,14,成长期企业理财,按照经营风险与财务风险反向搭配的原则，在成长期企业经营风险还较高的情况下，企业理财工作体现出稳固发展的特征。,要及时发现风险，采取积极、有效的措施化解风险，尽量减少消极影响，使财务活动朝有利于企业经营的方向发展。,15,三、成熟期理财,（一）成熟期经营风险,1,市场增长潜力不大，竞争转向成本效率,2,股票市价或企业价值可能被高估,3,股东报酬期望高,16,（二）成熟期财务特征,1,、形成较大现金净流量,2,可资利用的融资机会与渠道多,3,投资收益率高，负债杠杆效应明显,17,（三）成熟期理财,1,激进的筹资战略,高负债、资本成本置换与,资本结构优化,2,一元“核心编造”下多样,性投资战略,3,高比率、现金性分配战略,18,4,、加强成本管理提升竞争力,5,、加强营运管理，防止产生,不良资产,6,、加强财务危机预测与监控,（三）成熟期理财,19,按照经营风险与财务风险反向搭配的原则，在成熟期企业经营风险较低的情况下，财务理财工作要体现出适度冒险的特征。,要通过财务预警系统及时发现风险，采取有效的措施化解风险，尽量减少消极影响。,（三）成熟期理财,20,四、调整期理财,（一）调整期经营风险,1,、,原有行业已成夕阳，需要进行大幅度市场结构与经营结构调整，夕阳行业经营减弱、风险小；,2,、 新进行业竞争加剧，风险大,21,（二）调整期财务特征,财务实力较为充裕,22,（三）调整期理财,1,高负债筹资,2,一体化集权式投资管理,3,高支付率的股利政策,4.,强化成本管理,5.,强化危机意识，及时准确预警,23,按照经营风险与财务风险反向搭配的原则，在衰退期、调整期企业经营风险高的情况下，企业理财工作配合企业经营，要体现出积极防御的特征，,（三）调整期理财,24,谢谢！再见！,25,