非银行金融机构(6)课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,非银行金融机构(6)课件,*,第九章 非银行金融机构,非银行金融机构(6)课件,学习目标,掌握股票与债券的定义、特征、类型及发行。,掌握投资基金的概念、它的产生与发展、种类、优缺点、筹资与投资管理、发展趋势。,了解信托投资业的产生与发展，掌握信托投资公司的资金来源与运用和业务。,了解财务公司的概念、产生与发展，掌握财务公司的资金来源与运用和财务公司的类型。,了解信用合作社的产生与发展、性质与职能及资产与负债。,非银行金融机构(6)课件,第一节 股票与债券,一、股票的定义与特征,（一）股票的定义,（二）股票的特征,二、股票的类型与发行,（一）股票的类型,（二）股票的发行,三、债券的定义与特征,（一）债券的定义,（二）债券的特征,四、债券的类型与发行,（一）债券的类型,（二）债券的发行,非银行金融机构(6)课件,一、股票的定义与特征,（一）股票的定义,股份公司是现代股份制度的一个有机组成部分。股份公司是股份制企业的总称，是指由两个或若干人集资而设立的、以盈利为目的的企业组织形式。现代股份制度即是以发行股票为基础，以股票交易为依托，以股份公司为核心的三位一体的综合经济现象。,股票是资本市场上主要的金融工具之一，是股份公司发给股东作为入股凭证并借以获得股息收入的一种有价证券。股份公司的股本在被分为每股金额相等的若干股份的同时，发行相应数量的股票。投资者认缴股款持有股票后，就成为公司的股东，可以行使一切法定的股东权利，并以此获取一定的收益。,非银行金融机构(6)课件,（二）股票的特征,股票通常有以下五个特征：,1无期性。股票一经购买，持有者就不能要求退股，股份公司也没有对股东偿还股本的义务，所以说股票是一种没有偿还期限的有价证券。股东想要收回投资，只能在二级市场上将股票转卖给他人。,2参与性。股票是代表股份资本所有权的证书，是股东投资入股的凭证。股东有权出席股东大会，选举公司董事会和参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。,3流动性。股票是一种可以自由转让的投资工具，可以在不同投资者之间自由买卖。,4收益性。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平及其盈利分配政策。,5风险性。股票的市场价格不仅取决于企业的经营和盈利分配状况，还受到经济、政治、社会等一系列诸多因素的影响，因此波动频繁剧烈，具有很大的不确定性。而价格波动的不确定性就越大，投资风险也就越大。,非银行金融机构(6)课件,二、股票的类型与发行,（一）股票的类型,1按股东权益分普通股和优先股,普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大、最重要的股票。优先股是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。,2按股票面额形态分面额股票和无面额股票,面额股票是指在股票票面上记载一定金额的股票，其作用是可以确定每股所代表的股权比例。无面额股票，即份额股票，是指在票面上不载明金额，而只标明每股占资本总额比例的股票。,3按记名与否分记名股票和无记名股票,记名股票是指在股票和公司股东名册上注明持有人姓名的股票。无记名股票是指在票面上不记载股东姓名的股票，它较记名股票在自有转让方面更为方便，所以流动性远远大于记名股票。,4按股票存在的形式分实体股票和记账股票,实体股票是指股份公司向股东发放纸质的票券作为其持有股份的表现形式。记账股票是指不发行股票实体，只作股东名册登记的股票。需要注意的是，记账股票仅限于记名股票使用。,非银行金融机构(6)课件,（二）股票的发行,1股票发行的方式,股票的发行方式是股票经销出售的方式。根据不同的标准，发行方式有不同的分类方法。,（1）按发行对象分为公募发行和私募发行。公募发行也称公开发行，是指以不特定的广大投资者为发行对象公开推销股票的方式。私募发行也称不公开发行，是指以特定的少数投资者为对象的发行方式。,（2）按有无发行中介分为直接发行和间接发行。直接发行是指发行人直接向投资者推销出售股票。间接发行是指由发行公司委托投资银行、证券公司等证券中介机构代理出售股票的发行方式。,（3）按股份公司增资扩股时所取得股票是否缴纳股金分为有偿增资发行、无偿增资发行和并行增资发行。有偿增资发行是指认购者必须按某种发行价格支付现金，才能获得股票的发行方式。无偿增资发行是指认购者不必向股份公司缴纳现金就可获得股票的发行方式，发行对象仅限于原股东。并行增资发行是指同时实行有偿增资发行和无偿增资发行，即股东购买新股时，应缴纳股金的一部分以公司的公积金抵补，余款有股东支付现金的发行方式。,非银行金融机构(6)课件,2股票发行的程序,一般来说，股票发行程序分为以下两类：,（1）新成立的股份公司发行股票的程序,发行公司就股票种类、条件、价格、时间、市场状况等向有关机构进行咨询，初步确定股票发行方案。,发行公司向有关管理部门提交申请文件和资料，申请股票发行。,发行公司获准发行股票后，委托中介机构进行股票发行。,发行公司或中介机构公开招股，投资者填写认购书，认购股票。,股票交割，即投资者认购股票后，在规定的日期缴纳股金，同时从发行公司处领取股票。,发行公司在股票交割后一定时期内向证券管理机构登记发行情况及结果。,（2）现有股份公司增发新股的程序,制定新股发行计划，并形成董事会决议，确定新股发行的目的、种类、方式及价格等。,发行公司向主管部门提交发行申请书，申请增发新股。,获准发行后，发行公司编制增股说明书，并冻结股东名册，在现有股东中进行分配。,与中介机构签订委托推销合同。,发行公司或中介机构向现有股东发出公告，投资者或股东填写认购书认购股票。,股票交割。,发行公司向证券管理机构登记发行情况及结果。,非银行金融机构(6)课件,案例9-1 何谓红筹股和蓝筹股,红筹股这一概念诞生于20世纪90年代初期的香港股票市场。中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。早期的红筹股，主要是一些中资公司收购香港中小型上市公司后改造而形成的，近年来出现的红筹股，主要是内地一些省市将其在香港的窗口公司改组并在香港上市后形成的。,目前对于红筹股的定义，存在一定的争议，主要观点有两种：一是按业务范围区分，即如果某上市公司的主要业务在中国大陆，其盈利中的大部分也来自该等业务，那么该公司的上市股份即称为红筹股，彭博资讯红筹股指数即按此标准遴选，二是按权益多寡区分，即如果某上市公司权益中的大部分直接来自中国大陆，或具大陆背景，那么，该公司的上市股份即是红筹股，在香港最为有名的红筹股有:中信泰富、粤海投资、招商局海虹，上海实业以及不久前上市的深业控股和北京控股。,在海外股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。“蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中，有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。投资者把这些行话套用到股票上。蓝筹股并非一成不变，随着公司经营状况的改变及经济地位的升降，蓝筹股的排名也会变更。在香港，我们耳熟能详的蓝筹股有汇丰控股、长江实业、恒基发展、新鸿基地产、新世界发展、中信泰富等，现纳入恒生三十三指数的股份，由于都属于各行业的佼佼者，因此大都可算作蓝筹股，但有的股份开始走下坡路，如果变化较大，恒生指数服务公司会作适当的调整，即剔除某些股份，换进相同数量的新近发展较快的股份。,非银行金融机构(6)课件,三、债券的定义与特征,（一）债券的定义,债券是债务人依照法律手续发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。债券购买者与发行者之间是一种债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。,（二）债券的特征,债券的特征主要有：,1期限性。,2安全性。,3流动性。,4收益性。,非银行金融机构(6)课件,四、债券的类型与发行,（一）债券的类型,按照不同的标准，债券一般可分为以下几种：,1按发行主体分为两类：一类是由政府及政府所属机构发行的债券，包括中央政府公债、地方政府公债和政府机构债券；另一类是由民间的金融机构和企业发行的债券，包括金融债券和公司债券。,（1）中央政府公债。中央政府公债即国债，是由一国的中央政府发行的债券，又可分为财政公债、建设公债和战争公债。财政公债为弥补财政赤字而发行，建设公债为进行公共建设筹措资金而发行，战争公债则为战争期间筹措战争经费而发行,（2）地方政府公债。地方政府公债又称市政债券，是地方政府为当地经济开发、公共设施的建设而发行的债券。,（3）政府机构债券。政府机构债券是指由政府所属的公共事业机构、公共团体机构或公营公司发行的债券，所筹资金一般用于发展各机构和公司的事业。,（4）金融债券。金融债券是指银行或非银行金融机构为筹集信贷资金而向社会发行的债权债务凭证。,（5）公司债券。公司债券也称企业债券，是公司为筹措资金而发行的债务凭证，信用度一般不及上述债券，因此其利率通常高于其他债券。,非银行金融机构(6)课件,2按计息方式分为定息债券、贴现债券、浮动利率债券、累进利率债券。,定息债券也叫附息债券，是指在券面上附有支付利息息票的债券，也有不附有息票但仍按约定利率定期支付利息的定息债券。贴现债券是指发行时以低于面额的价格出售，而到期时按面额偿还本金的债券。浮动利率债券也称指数债券，是指债券不规定固定的利率，而是根据事先确定的某一市场利率为参考指标，债券利率随参考利率的变化而变化，通常每3个月或6个月调整一次。累进利率债券是指利率不固定，按投资者投资同一债券期限延长而累进计息的债券。,3按募集方式分为公募债券和私募债券。,公募债券是指以不特定的多数投资者为对象广泛募集的债券。国债发行一般都采用公募方式。私募债券是指仅向与国债发行人有特定关系的投资者为对象而募集的债券。,4按债券的期限分为短期债券、中期债券和长期债券。,短期债券是指偿还期限在一年以下的债券。中期债券是指偿还期限在15年（或17年）的债券。长期债券是指偿还期限在5年（或7年）以上的债券。,非银行金融机构(6)课件,5按记名与否分为注册债券、记名债券和无记名债券。,注册债券也称登记债券，是指在注册机构（一般为发行公司委托的金融机构，如证券公司）登记注册的债券。记名债券是指在债券上注明债权人姓名，同时在发行公司登记在册的债券。无记名债券是指在券面上不记载债权人姓名，也无须在发行公司登记的债券。,6按债券发行期分为新发债券和已发债券。,新发债券也称募集债券，指规定在一定时期（如13个月）内募集投资者的债券。已发债券是指已经发行并交付给投资者的债券。,7按市场所在地和债券面额货币分为国内债券和国际债券。,国内债券是指由本国政府或本国法人发行并在国内市场流通的债券。国际债券是指由一国政府、地方团体、金融机构、工商企业及国际组织为筹集资金而在国外发行的债券。其主要特点是发行主体和发行市场不在同一个国家。,非银行金融机构(6)课件,（二）债券的发行,债券发行的条件主要包括：,1发行额。发行额是指发行者预定发行债券的总额。发行额的确定主要受到发行者的资金需要量、发行者资信状况及还本付息能力、市场承受力、法定的发行限额等因素的影响。发行额不宜过高也不宜过低，一般来说，初次发行债券时，发行额可定得低一些，便于发行成功，为以后再次发行打下良好基础。,2债券期限。债券期限是指债券从发行到偿还本息的时间限度。在确定发行期限时，主要应考虑以下因素：（1）发行人对资金需求的性质，属于长期还是短期。（2）对未来市场利率水平的预期。（3）流通市场的发达程度。（4）其他因素。,3票面利率。票面利率即名义利率，是年利息和票面金额的比率。债券的票面利率主要包括利率水平、计息方法和付息方式。其中，计息方法分为单利计息、复利计息和贴现计息三种。,4发行价格。发行价格是投资者购买新发行债券的价格。,5偿还方式。债券的偿还方式对投资者购买债券的收益率和风险有很大影响，因此，一般在债券发行时就已明确给出，如全部偿还、部分偿还等。,非银行金融机构(6)课件,第二节 投 资 基 金,一、投资基金的产生与发展,二、投资基金的种类和利弊,（一）投资基金的类别,（二）投资基金的作用,三、投资基金的筹资与投资管理,（一）投资基金的筹资管理,（二）投资基金的投资管理,四、投资基金发展的趋势,（一）投资基金形式开放型化,（二）投资基金业务银行化,（三）投资基金投资货币化,（四）投资基金投资工具多样化,非银行金融机构(6)课件,一、投资基金的产生与发展,投资基金起源于英国，它是金融发展与创新的产物，是金融工具的一种形式。,为了规避国际投资风险，1868年英国的一些投资者共同出资成立“海外和殖民地政府信托”，委托熟悉海外经济的专家进行投资管理，把资金投入欧洲和美洲大陆，这是世界上最早出现的投资基金。1934年，The Foreign Government Bond Trust在英国组建，该基金除规定基金公司应以净资产值赎回基金单位外，还在信托契约中明确了基金灵活的投资组合方式，标志着现代投资基会发展的开始。,美国首创的投资基金是1921年4月设立的美国国际证券信托基金。20世纪40年代以后，投资基金在美国得到空前发展。如今美国号称世界基金王国，其共同基金业资产已经超过全美国商业银行资产总和。,美国对投资基金的改革与完善，使得欧洲国家、日本和一批新兴工业化国家纷起效尤，引入投资基金体制。投资基金在全世界范围内兴起并蓬勃发展起来。,非银行金融机构(6)课件,二、投资基金的种类和利弊,（一）投资基金的类别,1按照投资基金的法律地位或不同的组织形态，可以分为契约型基金和公司型基金。,契约型基金是基于一定的信托契约原理而组织起来的代理投资。公司型基金是指依据公司法组成的以盈利为目的，投资于有价证券的投资，在美国又称作共同基金。,2按照投资基金的受益凭证可否赎回、买卖方式的不同，可以分为封闭型基金和开放型基金。,封闭型基金是指基金管理公司在设立基金时限定了基金的发行总额，在初次发行达到预定的发行计划后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再追加发行新的基金单位。开放型基金是指基金管理公司在设立基金时，发行的基金单位总份数不固定，基金总额也不封顶，可视经营策略和实际需要连续发行。,非银行金融机构(6)课件,（二）投资基金的作用,（1）提供高效的投资途径。,（2）能够更有效地分散投资风险。,（3）有利于资源的优化配置。,（4）有利于监督上市公司的运作。,非银行金融机构(6)课件,三、投资基金的筹资与投资管理,（一）投资基金的筹资管理,设立投资基金通常是由申请设立基金的发起人提交设立基金所需的各项文件，向主管机关提出申请，经批准设立的基金便可开始募集资金。投资基金通过发行基金券（受益凭证）的方式募集资金。基金券的发行有公募和私募两种。公募可采取包销、代销和自销三种形式。,非银行金融机构(6)课件,（二）投资基金的投资管理,1投资政策,要实现一定的投资目标，就要制定相应的投资政策，其内容包括：保持何种资产组合类型、基金资产实际的分散程度、基金资产组合质量的高低、基金充分投资的程度等。,2投资范围,基金的主要投资对象是证券市场上的各种有价证券。主要包括上市和未上市的股票、股权凭证、新股认购权证、国家公债、地方公债、政府担保债券、公司债券、可转换公司债券、金融债券等。,3投资限制,（1）不得以基金资产提供任何担保义务。（2）不得从事证券信用交易。（3）不得在同一基金经理公司下的基金间作证券交易。（4）不得从事证券承销业务。（5）不得投资于其他的信托基金的受益凭证。（6）不得投资于与基金经理公司或基金保管公司有利害关系的公司所发行的证券。（7）不得从事承担无限责任的投资。（8）投资于某一上市公司的股票不得超过基金净资产价值的10%。（9）投资于某一家公司的证券不得超过该公司总股份的10%。（10）投资基金所持有的商品总值、期货合约总值、认股权证总值均不得超过基金净资产价值的10%20%等。,非银行金融机构(6)课件,四、投资基金发展的趋势,（一）投资基金形式开放型化,（二）投资基金业务银行化,（三）投资基金投资货币化,（四）投资基金投资工具多样化,非银行金融机构(6)课件,案例9-2 基金投资巧筹划的三大艺术,投资者投资基金的主要目的是为了达到投资效益的最大化，但要想达到基金投资中的最佳投资效果，还需要投资者从以下三个方面，进行基金投资巧筹划。,首先，基金投资组合的巧筹划。基金投资的资金要进行合理分配，以达到分散投资的目的。这样做的好处是，投资者可以根据基础市场的变化，依照不同类型基金产品的风险收益特征，进行灵活的投资转换。投资者通过制定合理的基金组合投资计划，把握基础市场变化。,其次，基金投资成本的巧筹划。基金投资分享的是基金长期投资收益。但因目前的基金产品众多，风险收益特征不一，投资者所付出的投资成本也迥然不同。投资者如果不仔细加以判断和甄别，不注意掌握基金的投资成本，就会在基金的投资中减少投资收益。从基金投资者所遭受投资损失来看，除了造成实际的亏损之外，基金费用所造成的损失也是不可忽略的。因此，投资者利用基金费率上的优惠，并进行巧筹划，将起到意想不到的投资效果。,最后，基金投资价值的巧筹划。一只基金是不是具有一定的投资价值，其投资价值又通过什么样的方式得以体现，将是基金投资者所深入思考的问题。因此，投资者面对一只基金，是适合短期操作还是长期投资，确实需要投资者进行巧筹划。一只基金的成长性是多方面因素促成的结果，它不但需要实力强大的基金管理人，需要一位优秀的基金经理，更需要基金团队的研究能力和运作水平。基金投资组合能不能实现收益的最大化，是评判基金是不是具有成长性的重要标志。,非银行金融机构(6)课件,第三节 信托投资公司,一、信托投资业务的产生和发展,二、信托投资公司的资金来源和运用,（一）资金来源,（二）资金运用,三、信托投资公司的业务,（一）个人信托,（二）法人信托,（三）个人和法人混合信托,四、发达国家信托投资发展的趋势,（一）信托职能多元化,（二）信托机构与其他金融机构业务趋同化,（三）投资信托业务的国际化,非银行金融机构(6)课件,一、信托投资业务的产生和发展,信托是委托人为了自己或第三者的利益，将自己的财产或有关事务委托给所信任的人或组织代为管理、经营的经济活动。信托可分为民事信托和信托投资两类，从民事信托到信托投资，是商品经济逐步发展的结果。,比较完全意义上的信托行为和信托制度，是中世纪英国的“尤斯”制度。尤斯（USE）意为“代之”或“为之”，原意是“对委托他人管理的不动产的收益权”或“为第三者领有财产权”。1886年，第一家专门办理信托业务的机构“伦敦信托安全保险有限公司”创立。英国的信托业务由于传统习惯等因素的制约一直停留在民事信托阶段。信托业务从民事信托发展到信托投资，则是在美国完成的。,信托投资是与金融市场密切相连的一种直接信用方式。股票、债券和其他金融商品以及金融商品流通的金融市场和大量广泛的直接信用活动，是信托投资产生的基础。18世纪末19世纪初，美国从英国引入了民事信托，随着产业证券买卖代理、股票转换等要求的提出，以1822年“纽约农业火险及放款公司”（1936年更名为“纽约农业放款信托公司”）的成立，特别是1853年“美国信托公司”的创立为标志，信托投资逐渐发展起来。到1924年，全美信托公司达2 562家，存款总额接近133亿美元，占全美银行存款总额的72.4%。随后，商业银行也开始兼营信托投资。1970年，美国的信托财产总计2 885亿美元，占全部商业银行总资产5049亿美元的57.1%。如今在全球范围内，信托与银行、保险已成为金融体系的三大支柱。,非银行金融机构(6)课件,二、信托投资公司的资金来源和运用,（一）资金来源,1信托和委托存款。 在西方发达国家，信托存款是金融信托机构融资资金来源的主要方面。信托存款是企业、事业单位或个人将自己有权自主支配的资金委托信托机构代为管理和运行而办理的存款。,2发行金融工具。 发行股票或债券以吸收企业、其他机构和个人的资金，构成了投资信托机构原始资金来源的主体部分。,3同业资金拆借。 同业拆借是金融机构之间相互融通短期资金的主要方式，也是投资信托机构资金来源的一个方面。,（二）资金运用,投资信托公司的资金运用可以分成两个部分：一是以其公司的股票、债券为经营对象，通过证券买卖和股利、债息等获得收益；二是以投资者身份直接参与对企业的投资，有信托投资和委托投资两种形式。信托投资是指以自有资金、组织的信托存款以及发行公司股票、债券筹资，直接向生产、经营企业或工程项目投资。委托投资是指接受部门或企事业单位的资金委托，向其指定的单位或项目进行投资，并按委托要求，对项目资金的使用负责监督检查，办理项目的收益处理等。,非银行金融机构(6)课件,三、信托投资公司的业务,每个国家投资信托公司的业务都各有特点，分类也不相同。例如，英国的信托公司业务分为个人信托和法人信托；美国的信托公司业务分为个人信托、法人信托、个人和法人混合信托；日本的信托公司业务分为金钱的信托、非金钱的信托、金钱和非金钱相兼的信托以及其他信托四大类。,非银行金融机构(6)课件,美国投资信托公司的主要业务：,（一）个人信托,个人信托指信托机构承办为个人管理和监护财产、执行遗嘱、管理遗产及代理账户等信托业务。个人信托业务有受托业务和代理业务之分。,1受托业务,受托业务即信托机构接受个人委托，以受托身份为委托人生前或身后管理、运用或处理财产，可分为生前信托和身后信托两种。生前信托是委托人生前与受托人订立契约，并在委托人生存期中发生效力而成立的信托。身后信托是在委托人死后而成立（生效）的信托。多以遗嘱的形式出现，主要包括遗嘱执行信托或遗产管理信托、未成年人或禁治产人财产监护信托以及人寿保险信托等。,2代理业务,代理业务即信托机构接受个人委托，为其设立代理账户，并提供投资、保管和管理方面的种种服务。但信托投资对这种账户的资产不拥有所有权。一旦客户死亡，代理账户即终止。个人代理账户的主要形式有两种，一是有管理权的代理账户，二是仅供咨询的账户。,非银行金融机构(6)课件,法人信托是指信托机构接受法人团体的委托，以法人团体的受托人或代理人身份为其提供服务。法人信托也包括受托业务和代理业务。最主要的受托业务是发行公司债信托和商务管理信托；最主要的代理业务有代理股票过户登记和代理支付股息。,1发行公司债信托,发行公司债信托是指信托机构接受发券公司（委托人）的委托，代为各持券人（受益人）行使抵押权或其他权利的信托业务,2商务管理信托（行使表决权信托）,商务管理信托是指信托公司接受股东的委托，为其保管股票、行使表决权的信托业务。,3代理股票过户登记,代理股票过户登记即信托机构作为某家公司的股票登记人或股票经理人，代为办理股票的登记、转让过户手续。,4代理支付股息,代理支付股息即信托机构作为一个公司股息的支付人，代理公司向已登记的股东开立支票、支付股息，并将支票寄给他们。,（二）法人信托,非银行金融机构(6)课件,个人和法人混合信托主要包括公益信托、年金信托及职工持股信托等。,1公益信托,公益信托是指以办理祭祀、宗教、慈善、学术、技艺和其他公益事业为目的的信托业务。公益信托在美国很普遍，其公益款项除富户捐巨款外，其他为劝募所得。,2年金信托（即养老金信托）,年金信托是指信托银行受托从事对年金制度的管理、年金基金的运用和职工退休后的年金支付的一种信托形式。,3职工持股信托,职工持股信托是指委托者（职工）将金钱（本公司股票）作为信托财产进行信托，在信托终了时依照运用中的信托财产现状，原封不动地交还给受益者的信托。,（三）个人和法人混合信托,非银行金融机构(6)课件,四、发达国家信托投资发展的趋势,（一）信托职能多元化,信托的基本职能是财务管理，此外信托的其他职能越来越受到重视：（1）融资职能。（2）投资职能。（3）金融职能。,（二）信托机构与其他金融机构业务趋同化,无论是美国还是日本，银行兼营信托业务和信托机构兼营银行业务都十分普遍。尽管银行和信托两个部门明确分开，但是二者所提供的金融产品和金融服务并无明显差别。不少国家在信托机构经营证券业务方面几乎没有法律上的限制。,（三）投资信托业务的国际化,20世纪70年代中后期，发达国家国内金融业竞争激烈，盈利水平下降，于是积极开拓国际新业务，金融国际化进程大大加快。许多发达国家都相互开放国内的信托业务。投资信托业务的国际化，刺激了各国家同行业新业务的开发，各国信托业的经营经验日益成为共享的财富，同时信托业的国际竞争也日益加剧。,非银行金融机构(6)课件,案例9-3 中国信托业的历史与现状,中国信托业的发展可以追溯到20世纪初。1918年浙江兴业银行开办具有信托性质的出租保管箱业务；1919年聚兴城银行上海分行成立信托部；1922年上海商业储蓄银行将保管部改为信托部并开办个人信托存款业务。这是我国最早经营信托业务的三家金融机构，标志着中国现代信托业的开始。新中国成立后，由于在计划经济体制下，信托存在的客观条件消失，到20世纪50年代中期信托业务全部停办。1979年以中国国际信托投资公司的成立为标志，中国的信托业得到恢复。在20多年的发展过程中，为中国的经济建设作出了非常大的贡献，但也由于种种原因，中国信托业的发展历经曲折、几经调整。,中国信托业的第一次整顿发生在1982年。当时的基建投入规模过大，其中尤以信托贷款方式的进入为甚。为了加强对信托投资业务的管理和改良基建投资行为，中国人民银行决定对信托行业进行整顿。,第二次整顿是在1985年，起因是1984年以前大量使用信托方式进行信贷活动，而信托资金来源却不明朗，容易造成金融信贷过快增长而造成失控。因此，中国人民银行发布金融信托投资机构管理暂行规定，明确框定信托资金来源。,第三次整顿发生在1988年，此前信托投资公司数量飞速膨胀，“三乱”（乱集资、乱拆借、乱贷款）现象严重，国务院决定整肃金融环境。,非银行金融机构(6)课件,第四次整顿是在1995年，原因主要是信托公司存在高息揽存等违规行为。主要事件为“中农信”1994年被关闭，“中银信”被广发行接管。此次整顿促成四大国有银行与信托脱钩。第五次整顿发生在1999年。1999年3月，国务院宣布中国信托业第五次清理整顿开始，原则为“信托为本、分业经营、规模经营、分类处置”。,始于 1998 年广东国投破产案的第五次整顿被认为是信托业的一次根本性变革。在这次清理整顿中，信托法、信托投资公司管理办法和信托投资公司资金信托业务管理暂行办法相继颁布和实施，监管层本着“坚决把信托办成真正的信托，不让有问题的公司留下来”的态度，将众多规模小、资不抵债的公司撤销，现有的239家信托公司最终被批准重新登记的将只有60家左右。,根据信托投资公司管理办法的规定，信托公司是唯一可同时涉及资本市场、货币市场和产业市场的金融机构。2002年7月18日，信托投资公司资金信托业务管理暂行办法颁布当日，上海爱建信托投资公司就推出了国内第一个标准的信托产品上海外环遂道项目资金信托计划。9月，北京国际信托投资有限公司推出的北京第一个信托品种CBD中央商务区信托成功发售。此后，各种信托产品如雨后春笋般地涌现，从基础设施建设到管理层收购，从隧道工程到房地产开发，从住房按揭到汽车按揭，从外汇信托到融资租赁，信托产品正在各个领域发挥着积极的作用。,非银行金融机构(6)课件,第四节 财 务 公 司,一、财务公司的产生和发展,二、财务公司简介,（一）资金来源,（二）资金运用,三、财务公司的分类,（一）消费型财务公司,（二）销售财务公司,（三）商业财务公司,非银行金融机构(6)课件,一、财务公司的产生和发展,财务公司又称金融公司，是通过发行商业票据、债券、股票来获得资金，并把资金主要用于特定消费者贷款和工商企业贷款的金融企业。,1716年法国创设的通用银行可以算是最早的财务公司。19世纪以后，英、美等西方国家也相继设立财务公司。近年来，财务公司在我国也有了发展。各国财务公司的出现原因各不相同，但有一点是肯定的，即财务公司是商业银行的有力补充。在历史上的某些阶段，财务公司（如20世纪80、90年代美国的金融公司）还挤占过商业银行不少的市场份额。但是，如今许多财务公司都为大银行所控制，成为它们的附属机构。,非银行金融机构(6)课件,二、财务公司简介,（一）资金来源,财务公司的短期资金来源有银行借款、卖出公开市场票据等。长期资金来源有推销企业股票、债券，发行公司本身证券（如定期大额存款证），接受定期存款等。,（二）资金运用,财务公司的资金主要运用于消费信贷和企业信贷。可以讲，任何愿意购买耐用消费品、机器、设备等的个人或厂商都可以获得财务公司的服务。,非银行金融机构(6)课件,三、财务公司的分类,（一）消费型财务公司,消费型财务公司主要经营个人或家庭小额贷款，贷款以分期付款方式偿还，期限由几个月到一两年不等，用途主要是购买耐用消费品。一般来说，对个人或家庭的贷款，风险比较高。,（二）销售财务公司,销售财务公司是以收购消费者欠零售商的分期付款金合约来间接对消费者融资的财务公司。同时，财务公司也为零售商购入存货提供贷款。,（三）商业财务公司,商业财务公司是对需要流动资本或长期资本的企业提供融资的财务公司。流动资本一般用于购买商业中的存货、工业或制造业原材料，同时，工商业也经常需要长期资本以添置机器、厂房、运输工具及办公设备。,非银行金融机构(6)课件,案例9-4 中国电力财务有限公司,中国电力财务有限公司（以下简称中国电财）成立于1993年，是经中国银行业监督管理委员会批准的一家全国性非银行金融机构。,中国电财注册资本金50亿元，由国家电网公司控股、各省（市、区）电力公司等50家电力企、事业单位共同参股组建。经银监会批准，中国电财拥有东北、西北、华中和华东等多家区域性分公司，注册资本金、资产规模、利润总额等多项指标在国内财务公司行业中均名列前茅，在电力和金融行业树立了良好的企业形象，当选为中国财务公司协会理事长单位。,经中国银行业监督管理委员会核准，中国电财经营业务包括：对成员单位办理财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、代理业务；协助成员单位实现交易款项的收付；经批准的保险代理业务；对成员单位提供担保；办理成员单位之间的委托贷款及委托投资；对成员单位办理票据承兑与贴现；办理成员单位之间的内部转账结算及相应的结算、清算方案设计；吸收成员单位的存款；对成员单位办理贷款及融资租赁；从事同业拆借；经批准发行财务公司债券；承销成员单位的企业债券；对金融机构的股权投资；有价证券投资；成员单位产品的消费信贷、买方信贷及融资租赁。,非银行金融机构(6)课件,第五节 信用合作社,一、信用合作社的产生与发展,二、信用合作社的属性和职能,（一）信用合作社的属性,（二）信用合作社的职能,三、信用合作社的资产与负债,（一）资产,（二）负债,四、西方国家信用合作社的发展,非银行金融机构(6)课件,一、信用合作社的产生与发展,信用合作社是由个人集资联合组成，以互助为主要宗旨的合作金融组织。它的基本经营目标是以简便的手续和较低的利率，向社员提供信贷服务，帮助经济力量薄弱的个人解决资金困难。,1849年，德国的一个地方长官雷发巽按照其基督教信仰创建了一个慈善公司救助合作社，附设储金合作社（1864年改组为农业信用合作社），以帮助受高利贷盘剥的农民，从而标志着世界上最早的信用合作社雏形的出现。1850年，舒尔茨又创办了以小工商业者为主要成员的城市信用合作社，取名“平民银行”。随后，英、法等欧洲国家也于这一时期建立了信用合作社。信用合作社的产生主要受到了合作经济思想的影响。此外，当时个体农民和小工商业者为了对抗资本家和高利贷者的剥削，维持自身的生存和经济利益，也促使他们在融资活动中进行互助合作，最终组成信用合作社。,20世纪是信用合作社迅速发展的时期，主要表现为：机构数量不断增长，社员人数急剧增加，业务范围有所扩展，组织系统逐渐形成，活动范围进一步扩大。,非银行金融机构(6)课件,二、信用合作社的属性和职能,（一）信用合作社的属性,1合作性。合作性是信用合作社最具特色的属性，它体现在其独特的组织原则中，这些组织原则主要包括：自由参加原则；民主、平等原则，实行一人一票制；公共积累、利润返还、股金分红的分配原则。,2企业性。信用合作社也是一般的金融企业，它有自有资本，来自于社员缴纳的股金。,3群众社团性。与其他金融企业不同，信用合作社是由劳动群众组成的服务性社团组织。,（二）信用合作社的职能,信用合作社的职能一般有三种：信用中介功能、补充功能和服务功能。,非银行金融机构(6)课件,三、信用合作社的资产与负债,（一）资产,信用合作社传统的资产项目是贷款。按不同标准，贷款可以有不同分类，如短期贷款和中长期贷款，私人贷款和集体贷款，农业贷款、商业贷款和工业贷款，信用贷款和担保贷款，普通贷款和优惠贷款等。,（二）负债,1自有资金。主要由以下几部分构成：（1）社员股金。（2）储备金和保证金。（3）捐赠。,2存款。 存款是信用合作社的主要负债项目和资金来源。其传统的存款同样有活期存款、定期存款和储蓄存款。为了扩大资金来源，非社员存款也予以接受。,3发行债券。信用合作社发行的债券有中长期的，也有短期的；有采取记名债券形式的，也有采取不记名债券形式的。有时发行债券也成为信用合作社主要的筹资渠道之一。,非银行金融机构(6)课件,四、西方国家信用合作社的发展,随着西方各国经济环境的变化，信用合作社一直在演进。自20世纪60年代以后，这种演进更加明显、强烈，甚至偏离传统的轨道而使信用合作社越来越接近于商业银行。,20世纪60年代以后，许多国家对信用合作社的资金扶持和优惠政策减少，农业在国民经济中的地位下降，资金需求相对减少，来自商业银行的竞争加剧，信用合作社的规模扩大，经营管理方式发生变化，这些因素迫使信用合作社打破传统的经营范围、经营宗旨和经营方式，不仅开创了许多新的业务品种，将服务对象拓展到所有家庭，逐渐将活动区域国际化，而且还开始经营租赁、代理融资、代发股票、投资、保险、外汇交易等项目，逐渐发展成为综合性银行。与此同时，信用合作社的传统宗旨和原则也逐步异化，具体表现为：盈利倾向加重，民主管理削弱和互助精神淡化，竞争意识增强。,总之，西方国家信用合作社的异变已是不可争辩的客观事实。它的发展方向也许就是具有股份公司特征的综合性银行。,非银行金融机构(6)课件,案例9-5 中国农村信用社简史,在中国，合作金融的实践，据史料记载，最早是由“中国华泽义赈救灾总会”于1923年6月在河北省香河县成立了第一个农村信用合作社。1927年2月中国共产党在湖北省黄冈县建立了第一个农民协会信用合作社。中华人民共和国成立以后，信用合作事业有了很大发展。建国后，以对农村信用社发展具有重大影响的历史事件或改革措施为标志，我国农村合作金融的发展可以划分为以下几个阶段：,建国初期到1958年大跃进前，是新中国农村信用社普遍建立和发展的时期。这段时期，中央政府为了尽快把农民和农村经济引向社会主义道路，在农村推行合作化运动，生产合作社、供销合作社和信用合作社都得到了迅速发展。,从1958年大跃进开始到1978年党的十一届三中全会前，是农村信用社历经波折的时期。从十一届三中全会到1984年，是农村信用社恢复和发展的时期。国家决定把信用社交给农业银行管理。在农业银行的领导和管理下，农村信用社重新得到恢复和发展，但离合作金融组织的特性越来越远。从1984年提出对农村信用社进行重大改革到1996年国务院提出农村信用社与农业银行脱钩，是信用社向合作制道路迈进的初步改革时期。这一时期，农村信用社体制改革不断深化，各项业务得到了迅速发展。,从1996年国务院决定农村信用社与农业银行脱钩开始，农村信用社开始真正走向合作办社的道路。1996年8月国务院下发了国务院关于农村金融体制改革的决定，强调指出改革的重点是改革农村信用社管理体制，把农村信用社改造成真正的合作金融组织。,非银行金融机构(6)课件,2003年6月，国务院下发国务院关于印发深化农村信用社改革试点方案的通知。文件指出：“按照明晰产权关系、强化约束机制、增强服务功能、国家适当支持、地方政府负责的总体要求，加快农村信用社管理体制和产权制度改革，把农村信用社逐步办成由农民、农村工商户和各类经济组织入股，为农民、农业和农村经济发展服务的社区性地方金融机构，充分发挥农村信用社农村金融主力军和联系农民的金融纽带作用，更好地支持农村经济结构调整，促进城乡经济协调发展。”,近年来，全国农村信用社进一步端正经营方向，改进服务作风，加大对农民和农业的信贷投入，在支持农业、农民和农村经济发展中发挥了重要作用。特别是推广农户小额信用贷款和联保贷款，有效缓解了农民贷款难问题，受到广大农民群众和社会各界的好评。到2003年6月末，全国农村信用社农业贷款余额达6966亿元，占全部金融机构农业贷款总额的83.8%，农业贷款比1996年增加5479亿元，农贷比重由1996年的23%增加到现在的43%，提高了20个百分点。农业贷款中农户贷款余额5552亿元。农村信用社已逐步成为农村金融的主力军和联系广大农民群众的金融纽带。农村信用社长期以来在支持“三农”发展中起到了不可低估的作用，在“三农”未来的发展中更将起到不可替代的作用。,历史经验告诉我们，改革意味着探索、意味着创新、意味着要走前人没有走过的路。回顾农村信用社改革发展的历程，从正反两个方面总结经验教训，对于下一步更好地推进农村信用社改革具有十分重要的意义。,非银行金融机构(6)课件,本章小结,1股票和债券在当代经济社会中有着举足轻重的作用，是经济社会的晴雨表。,2投资基金是一种专门为投资者服务的投资机构，是将不确定的投资者资金集中起来进行合理投资的一种新型投资方式。投资基金起源于英国，但在美国获得最广泛的发展。投资基金发展的趋势是：形式开放型化，业务银行化，投资货币化，工具多样化。,3信托投资公司是经营信托投资业务的金融机构，主要通过发行股票、债券、投资收益凭证来筹集资金，然后用筹集到的资金投资于其他公司的股票、债券、及各种产业项目上。,4财物公司是面向个人或厂商专门办理耐用消费品、机器、设备等贷款或分期付款销货业务的机构，又称金融公司或融资公司。,5信用合作社是由社员集资联合组成，以互助为主要宗旨的合作金融组织。信用合作社在德国最兴旺。,非银行金融机构(6)课件,思考题,1名词解释：股票 债券 票面价格 投资基金 信托 财务公司 信用合作社,2简述股票与债券的特征，并比较二者的异同。,3投资基金有哪些种类？,4简述投资基金的优缺点。,5简述信托投资公司的资金来源和运用。,6查阅相关资料，简述中国的财务公司的发展状况。,7简述信用合作社的性质与职能。,非银行金融机构(6)课件,