国际货币制度

,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,国际货币制度,1,John Maynard Keynes,Lenin is said to have declared that the best way to destroy the Capitalist System was to debauch the currency,Lenin was certainly right. There is no subtle, no surer means of overturning the existing basis of society than to debauch the currency.,The process engages all the hidden forces of economic law on the side of destruction, and does it in a manner which not one man in a million is able to diagnose.,2,含义,对国际货币金融关系进行调节的各种规则、安排、惯例和组织形式。,有关国际货币金融关系的惯例、法规以及对惯例、法规的协调和监督。,国际间在涉及国际储备货币、货币兑换比率和国际收支调节等问题上自发形成或通过协议建立的秩序与制度。,3,内容,货币汇率制度的确定,国际储备资产的供应和管理,国际收支平衡的调节机制,各国货币的兑换性与国际结算原则,4,国际货币体系的作用,确定国际清算和支付手段的供应和管理原则,确定国际收支的调节机制,确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调监督机构,通过多边支付制度，加速世界经济一体化,5,评价标准,调整性(adjustment),流动性(liquidity),可信度(confidence),6,国际金本位制度,黄金充当国际货币，是国际货币制度的基础,货币以黄金表示其价值，货币当局规定货币的法定含金量,货币发行数量受黄金储备数量限制，金币与银行券之间可无限制自由兑换,金币为无限法偿,黄金可自由输出输入,7,金本位,特征,各国货币以黄金为基础保持固定比价关系；,实行自由多边的国际结算制度，政府不对国际收支进行直接管制；,国际收支主要依靠市场机制自发调节；,黄金作为主要的国际储备资产；,无需国际金融组织的监督。,8,金本位,原则,法定含金量，承诺随时以官价无限制地买卖黄金,黄金数量与货币供给量之间有一固定的数量关系,各国市场对黄金流入流出没有任何限制,9,An example,US dollar is pegged to gold at $20.67 per oz.,British pound is pegged to gold at,4.2474 per oz.,Therefore, the exchange rate is determined by the relative gold prices:,Then 1 = $4.8665,10,Price-Specie Flow Mechanism,Buy gold in England,(cost = 4.2474,for 1 oz.),Ship gold to U.S and,Sell for $20.67,Gold leaves England,and enters U.S (English Central Bank sells gold,in exchange for .),Send those 5.1675,back to England,Keep difference,and repeat until,exchange rate,is aligned.,Convert at going,exchange rate, get,5.1675,Gold is bought by the U.S. Central Bank and more $ are released.,Under gold standard, any misalignment in the exchange rate will automatically be corrected by cross-border flows of gold.,11,国际金块本位制,规定金币作为本位币，但在国内不流通金币，只流通银行券。,银行券不具有无限的法偿力。,不能自由铸造金币，但仍然规定单位货币的含金量及黄金的官方价格。,银行券不能自由兑换成黄金，但在需要进行国际支付时可以到央行根据规定数量兑换黄金。,英国、法国、比利时和荷兰在19251928年间使用过金块本位制度。,12,国际金汇兑本位制,国内不流通金币，只流通银行券。,银行券在国内不能兑换成黄金或金币。,将本国货币与另一个实行金本位制国家的货币挂钩，实行固定汇率，并在该国存放外汇和黄金作为储备金。,通过自由买卖外汇维护本国货币币值的稳定。,实际上是一种“钉住汇率制度” 。,一战以前，实行这种货币制度的国家是殖民地和半殖民地国家；一战后战败国德国、意大利和奥地利曾经实行过这种货币制度。,13,优缺点,优点,自动平衡,各国货币真实价值保持稳定，促进世界贸易、世界经济的发展,缺点,自由经济，前提是政府不干预。政府不能采用扩张性货币政策,受到黄金产出的影响,黄金生产国对世界经济的影响,14,真金本位,金块是正式的货币计量单位,黄金作为一般交易媒介流通,百分之百的货币发行准备制度,一国货币的币值由金块的重量决定,中央银行没有必要设立,15,伪金本位,官方指定货币与黄金的兑换比率，但实际上货币不是根据黄金储备来发行的。,16,战后英国重回金本位制度,遏制通货膨胀,提供市场自动调节的机制,巩固伦敦世界金融中心的地位,结果？,17,布雷顿森林体系,1944年7月1日在美国新罕布什尔州的布雷顿森林由44个国家参加会议，建立了以美元为中心的国际货币制度。,多边博奕的过程,凯恩斯计划,怀特计划,18,布雷顿森林体系,内容,建立一个永久性的国际金融机构，即,国际货币基金组织,（,IMF,）,。,实行黄金,美元本位制，即以黄金为基础并以美元为最主要的国际储备。这是一种以美元为中心的国际金汇兑本位制，实行双挂钩原则；汇率波动不超过,1%,的幅度。,IMF,通过向会员国提供资金融通，帮助它们调整国际收支不平衡。,取消外汇管制。,制定了稀缺货币条款,。,19,IMF,宗旨：,促进国际货币合作。,促进国际贸易和投资的均衡发展，提高会员国的就业和实际收入水平，扩大生产能力。,促进汇率稳定，维护正常汇兑关系，避免竞争性货币贬值。,建立多边支付体系，设法消除外汇管制。,为会员国提供资金融通，纠正国际收支失衡。,缩小或减少国际收支赤字或盈余的扩大,。,20,双挂钩,的维持,美国国际收支平衡，美元对外价值稳定；,美国有充足的黄金准备以保持美元对黄金的有限兑换性；,黄金市场价格与黄金官价保持一致。,21,布雷顿森林体系的,缺陷,保证充足的国际清偿力与维持对 美元的信心之间存在矛盾,（,Triffin Dilemma,),实行固定汇率制度，难以发挥汇率对国际收支的自动调节作用；易使一国对货币政策的选择陷入两难。,国际收支调节机制缺乏有效性：,的融资有限；,汇率调整存在局限：一是有前提条件的限制 ；二是“根本性不平衡”不明确；,国际收支的调节责任不对称。,22,布雷顿森林体系的崩溃,二战后初期：美元荒,(Dollar Shortage),进入50年代后：美元灾,(Dollar Glut),1960/10：爆发战后第一次美元危机,(Dollar Crisis),。,为缓解美元危机，国际社会采取了一系列措施：,1961/10美国联合西方七国成立“黄金总库”；,1961/11十国集团达成“借款总安排”；,23,布雷顿森林体系的崩溃,1962/3美国与国签订“货币互换协议”。,1968/3解散黄金总库，实行“黄金双价制”。,1969/10年会决定创设。,1971/08/15美国实行“新经济政策”，割断了美元与黄金的联系。,1971/12十国集团达成“史密森协议”：,美元贬值7.89% ；,汇率波幅,2.25。,1973/2美元第二次公开贬值（10%)，各国纷纷放弃固定汇率，至此，布雷顿森林体系已完全崩溃。,24,布雷顿森林体系的,意义,国际货币制度和规则建立方面开辟先例,制定了一系列国际合作的规则,在世界经济重新开放方面迈出了决定性的一步,创立了一个完全新型的开放的国际货币体系,25,牙买加体系,布雷顿森林体系瓦解以后，1976年1月IMF成员国在牙买加首都金斯敦举行会议，讨论修改国际货币基金协定的条款，达成了牙买加协定，由此形成了以该协定为基础的新的国际货币制度。,26,牙买加体系主要内容,承认现行浮动汇率制的合法性：取消金平价的规定，允许各国自由 选择汇率制度。,实行黄金非货币化：取消黄金官价，取消黄金份额；允许各国中央银行自由参加黄金市场交易。,提高特别提款权在储备资产中的地位。,扩大对发展中国家的资金融通。,增加成员国在,IMF,中的份额，提高清偿能力。,27,牙买加体系的特点,国际储备货币的多元化 以美元为中心的多元化的国际储备货币体系。,汇率制度的混合化 以浮动汇率为主的混合汇率制度体系。,国际收支调节手段的多样化 国际收支调节手段包括:汇率、利率、的融资、国际金融市场上的融资以及国际储备资产的增减等等。,外汇管制和对进口的直接限制进一步放宽。,28,牙买加体系,运行情况,国际间的经济交往继续得到迅速发展。,各国的政策自主性得到加强，各国开放宏观经济的稳定运行得到了进一步保障。,牙买加体系经受了多次各种因素带来的冲击，始终显示了比较强的适应能力。,29,牙买加体系的,缺陷,汇率体系不稳定，货币危机不断；,国际收支调节与汇率体系不适应，,IMF,协调能力有限；,国际资本流动缺乏有效的监督。,30,对牙买加体系的评价,在一定程度上缓解了“特里芬难题”，但并未从根本上解决这一 难题。,浮动汇率制度发挥了汇率对国际收支的调节作用，但也存在许多问题,多种国际收支调节手段并存，适应了世界经济发展不平衡的现状，但国际收支调节机制仍然不健全。,31,讨论,不同国际货币体系的比较？,国际货币体系改革前景？,32,