工程经济学公选课2

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第二章 资金时间价值和资金等值计算,现金流量图的绘制,现金流入：流入项目系统的资金（收益）,现金流出：流出项目系统的资金（投资、经营成本、税金等）,净现金流量：现金流入和现金流出的代数和,现金流量图的具体画法：1。画一条带有时间坐标的水平线，表示一个工程项目，每一格代表一个时间单位（一般为年），时间的推移从左向右。2。画与带有时间坐标水平线相垂直的箭线，表示现金流量。其长短与收入或支出的数量基本成比例。箭头表示现金流动的方向，箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出,。,1,规定：投资发生在年初，其他经营费用或收益均在年末发生。,例：某工程项目预计初始投资1000万元，第3年开始投产后每年销售收入抵消经营成本后为300万元，第5年追加投资500万元，当年见效且每年销售收入抵消经营成本后为750万元，该项目的经济寿命为10年，残值为100万元，试绘制该项目的现金流量图。,2,资金时间价值的概念,资金的时间价值将资金作为某项投资，由于资金的运动（流通生产流通）可得到一定的收益或利润，即资金增了值，资金在这段时间内所产生的增值，就是资金的时间价值。,3,单利和复利,单利-单利就是只对本金计算利息，即通常所说的“利不生利”。,公式：I=Pin ，F=P+Pin=P(1+in ),复利-把上期末的本利和作为本期的本金，再投入到资金流通过程中去继续增值，即本期计息的本金是上期末的本利和，也就是通常所讲的“利生利”。,公式：F=P(1+i),n,复利计算中常用现金流量表示符号作如下定义：,P现值（本金）；,i,利率；n 计息周期（计息次数或年数）F终值（本利和）；A年金。,4,单利和复利的计算,2009年中国人民银行利率表,5,例：假设你有1000元要存银行存5年，你可以选择这样两种方式。一种是存一年定期整存整取，重复5次（4。14%）。一种是存5年定期（5。85%）。两种方式的本利和是多少？哪一种多？为什么？,6,资金等值计算,资金等值的概念在同一投资系统中，处于不同时刻数额不同的两笔或两笔以上的相关资金，按照一定的利率和计息方式，折算到某一相同时刻所得到的资金数额是相等的，则称这两笔或多笔资金是“等值”的。,决定资金等值的因素有三个 ：1。资金金额的大小2。利率 3。资金发生的时间。,折现：把将来某一时点的金额换算成与现在时点相等值的金额，这一换算过程称为“折现”或“贴现”。,7,资金等值计算公式（6个公式）,1、等值计算的基本参数：P、F、A（等额年金或年值）、i、n。,2一次支付（整付）终值公式（已经P求F）,F=P（1+i）,n,或F=P（F/P，i, n）,其中（F/P，i, n）称为一次支付终值系数，其系数值见附录表。,例：某企业将资金1000万元存入银行，年利率为10%，4年后可得本利共为多少元？,解：在上述问题中P=1000万元，i=10%，n=4年，通过复利公式求得F=1000万元（1+10%）,4,=1464。1万元。,8,3。一次支付（整付）现值公式（已知F求P）,是一次支付终值公式的逆运算，其公式为：,P=F（1+i）,-n,或P=F（ P /F ，i, n）,（ P /F ，i, n）称为一次支付现值系数，其系数值见附录表。,例：某企业欲在5年后得到200万元的收益，若年投资收益率为10%，现在应投资多少？,解：在上述问题中F=200万元，i=10%，n=5年，通过复利公式求得P=200万元（1+10%）,-5,=124。18万元。,4。等额分付终值公式（已经A求F）,公式推导，借助现金流量图计算。,9,公式,其中（ F /A ，i, n）称为等额分付终值系数，其系数值见附录表。,例：某人每年年末将1000元存入银行，若年利率为10%，则第5年年末的金额是多少？,解：画现金流量图。已经A=1000元， i=10%，n=5年，代入公式得6105。1元。,5。等额分付偿债基金公式（已经F求A）,公式推导，画出现金流量图。,是等额分付终值公式的逆运算,10,公式,例：某企业5年后需一次性支付200万元的借款，存款利率为10%，从现在起企业要每年等额存入银行多少钱？（32。76）,6。等额分付现值公式（已经A求P）,公式推导,例：某工程项目每年获净收益80万元，利率为12%，项目可用每年所获得的净收益在6年内回收初始投资，问初始投资为多少？（328。912）,11,7。等额分付资本回收公式（已经P求A）,例：某工程项目期初总投资为1000万元，利率为5%。若在10年内要将总投资连本带利收回，每年等额净收益应为多少？（129。5）,12,应用等额分付支付公式应注意：,1。本期末即下期初。,2. P发生在第一期初（0期）F发生在n期末,3。各期的等额系列A发生在每期末，计算期数为A的发生次数。,当问题包括P与A时，P发生在第一个A的前一期，当问题包括F与A时，F的发生与最后一个A同期。,名义利率和实际利率,当利率标明的时间单位与计息时间单位不一致时，就出现了名义利率和实际利率之分。,例：假设年利率为12%，每月计息1次，则月利率为1%，年末的实际利率为12。68%,13,资金等值计算实例,1.写出资金等值计算常用的六个基本公式。,要求写出公式名称，已知未知，公式，复利系数，现金流量图。,习题1：某厂基建5年，每年初向银行贷款1000万元，年利率8%，投产时一次偿还，问5年末共支付给银行本利和多少？（画出现金流量图）,14,资金等值计算实例,习题2：某企业5年以后需10万元作为技术改造经费，若年利率8%，每年存入相同数量的金额，则在年末存款时，每次应存多少基金？当改为年初存款时，每次又应存入多少基金？（画出现金流量图）,习题3：某企业拟从银行贷款，年利率为6%，拟定一次贷款，分三期偿还。贷款后第2年偿还10万元，第四年偿还20万元，第六年偿还40万元。问该企业现从银行可贷款多少万元。（画出现金流量图）,15,资金等值计算实例,习题4：一学生向银行贷款上学，年利率为5%，上学期限为4年，并承诺毕业后6年内还清全部贷款，预计每年偿还能力为5000元，问该学生上学期间每年年初可从银行等额贷款多少？,16,资金等值计算实例,二、计息期短于支付期的计算,例：设年利率为12%，每季度计息一次，每年年末支付500元，连续支付6年，求期初的现值为多少？,17,资金等值计算实例,三、计息期长于支付期的计算,处理原则：计息期间的现金流出相当于在本期末发生，而现金流入相当于在本期初发生。,18,资金等值计算实例,四、计算期利率不等的计算,当各个期间利率值不等时，应按利率相等的区间逐步分别计算。,19,五、还本付息方式的选择,1本利等额偿还方式（等额分付资本回收公式）,特点：每期偿还的本金逐年增加，利息逐年减少。银行等贷款机构中最常用的一种还本付息方式，对银行而言，风险较小比较适合投产后赢利能力逐渐增加的公司。,2本金等额偿还方式,特点：本金等额偿还，利息逐年减少，偿债压力前期大，后期小。适合投产后赢利能力较强的公司。对银行等金融贷款机构风险较小。,20,3期末还本，各年付息偿还方式,特点：计算简单，每年偿还的利息为Pi，适合投产初期赢利能力较差，但随着时间推移赢利能力逐渐增强的公司，对银行风险较大，银行很少采用这种方式。,4本利期末一次偿还方式（一次支付终值公式）,特点：公司能有效使用资金，但期末一次性偿还压力大。对银行等金融贷款机构风险最大，一般不采用。,21,还本付息方式选择的实例,例：某企业获得贷款100万元，要在5年内还清，年利率为10%，现在可以采用以下四种还款方式：,方案A：各年末支付当年应计利息，到第5年还本。,方案B：本金分5年等额偿还，再支付当年应计的利息。,方案C：将本金加上5年的利息总和，等额分摊到各年年末归还。,方案D：在第5年末，本金和利息一次还清。,22,还本付息方式选择的实例,23,案例一,某企业欲与外商签约开办合资企业，但因企业资金短缺，外商说可以从国外贷款1000万美元，利率为7。5%，条件是10年内等额偿付本息，且每年要偿还本金100万元，偿还利息75万美元。假如年利率为7。5%，试问此合同是否该签？,提示思路：,1。10年期末等额偿付的实际数应为多少？,2若真按每年年末偿付175万美元，年利率又确为7.5%，反算出期初贷款额为1000万美元吗？,3。按条件规定，年末偿付175万美元,则相当于支付的年利率为多少?,24,案例二,福建老板携数亿集资款外逃,2006年4月7日晚，福建省泉州市泉港区闽林集团总裁林凤良卷款数亿外逃，闽林集团向民间高息借贷的十几亿资金一夜蒸发。由此，一起罕见的非法集资案浮出水面。,4月8日，闽林集团宣布倒闭，全区约10万人直接受害。,这是继1999年厦门远华案主犯赖昌星外逃后，又一福建商人携巨款外逃。与赖昌星涉嫌走私不同的是，林凤良是涉嫌非法集资。,“我的棺材钱都没有了。”6月15日下午，70多岁的泉州市泉港区界山村农民老林佝偻着腰，向记者讲述他的奇遇：今年4月6日，他听说闽林集团“利息又涨了”，就把自己积攒的6000块钱全部拿出来，又去银行抵押贷款了4000元，全都“存”在了闽林集团。刚过一天的时间，他就听人说，闽林集团的老总逃跑了，“存”的钱一分也拿不到了。,25,像老林这样的集资被骗者，在泉州市泉港区，据保守估计有10万人。,6月20日上午，泉港区公安分局的民警向记者证实：“闽林集团总裁林凤良卷了几个亿的集资款外逃，具体逃向哪里还在侦查中，政府正在想办法帮助受害者挽回损失。”,惊心动魄的4月8日,2006年4月8日，周六。,本来准备睡个懒觉的孙智一大早被朋友的电话吵醒：“林凤良昨天晚上跑掉了，你往闽林集团存钱没有？要是没存，你马上到闽林大厦来帮我拿东西！”孙智就这样被一个电话叫到了17层高的“泉港第一高楼”闽林大厦。,26,“我一去，简直目瞪口呆，从来没见过这样的场面，只有电视上才见到过。”孙智对当时的场景至今感到惊心动魄，“我才上几层楼就走不上去了，到处都是人，没有一万人也有六七千。里面的人简直疯了一样，什么东西都抢，拿着锤子什么东西都砸。我站在那半天跟朋友联络不上，又不敢随便拿东西，就站在楼道里干看着。”,“开始他们搬的是电脑、传真机、保险箱这类贵重的东西，接着就抢办公桌椅、沙发、文件柜等等，后来，很多人带了工具卸门、窗、空调、甚至还有很多人在拆水暖设施、水管和钢筋。他们把东西有的扛回家，有的在路上现场转卖。”同时，在闽林集团的两个工厂里，也上演着同样的哄抢财物闹剧，拆机台、撬铁皮、砸玻璃、撬铝合金。“三处人马加起来，总数有一两万。”,27,在这一天，福建省百强企业、泉港区龙头企业闽林集团轰然瓦解，公司账户只剩下几千块钱，集团核心企业闽林石材有限公司、闽林房地产有限公司同时宣告倒闭。根据工商登记资料，闽林集团是一建筑与装饰企业，企业性质是私营，法定代表人为林凤良。闽林集团总裁林凤良出逃时间是4月7日，周五。就在周五下午时，林凤良还召集公司人员开了一个会。出逃前，林凤良在当地就是一个名人，还兼任区政协委员、区石材同业公会名誉会长。向闽林集团集资的人，在泉港区不计其数，林的出逃迅速传遍了整个泉港。闽林集团在4月7日前一周，公开承诺将借款利息由2-4分提高到4.5分，结果，短短几天时间，大量的民间资金又血本无归。“这说明，林凤鸣的出逃是有蓄谋的。”在一所中学教书的黄老师几年的工资一下子都被林凤良给卷走了，面对记者，他却显得很冷静。,28,林凤良是泉港区界山镇槐山村人，这个村如今每家每户都在闽林集团“存钱”了，据村里统计，一个自然村存款的数额就有几百万元。本村村民告诉记者，林凤良只有小学三年级文化，辍学后以打石头为生，后来参加民间“标会”一种非法集资形式，并靠标会发家。在1994年前后，林凤良开始用高息借款的方式进行集资。村民们凭什么信任林凤良呢？37岁的泉港区槐山村农民林永昆说：“林老板信誉非常好，已经做了十几年了，从没有欠过投资人的一分钱利息，每个月都按时发放，再加上他跟区长关系很好，又有好几处房产，所以我们才很相信他。”闽林集团发给林永昆的唯一凭证就是个“借条”。记者看到，这个简单的白条上记载着：出借人林永昆，借款人林凤良，利率2.81-3.6%，“担保单位”盖着林凤良的公司“泉港闽林石材有限公司”鲜红的印章。 “很多人都靠闽林集团发财了。”村民们告诉记者，存一万元在闽林集团，两年多的时间就能把一万元再赚回来。,29,而且，事实上也确实有不少人因此致富。也正因为如此诱人的前景，导致泉港区无数人把钱“借给”林凤良，也使得他的财富雪球越聚越大。,发财的毕竟是少数，有个银行职员，挪用了一百多万银行存款，借给了闽林集团，闽林倒闭后，他连申报都不敢去。还有的官员，投了上百万到闽林集团，资金本身来源不明，现在也是“哑巴吃黄连，有苦说不出”。黄老师遭遇这场风波后，对此有了清醒的认识。他说：“闽林公司再赚钱，也不可能靠经营利润去支付利息，它高息放贷本质上是亏本的。它所靠的，是源源不断的新的集资，是以后来的资金补充前面的亏空，一旦新的资金来源被切断，公司立刻就会崩溃。陈区长被抓后，闽林公司的后台倒了，其非法集资可能会被政府叫停，这样，林凤良除了卷款潜逃，别无他路。”,30,