技术经济学(完整版)

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,技术经济学,马红光 主编 （科学出版社）,渠立权 主讲,徐州师范大学测绘学院,第,1,章 绪论,一、技术经济学的基本内涵,（一）技术经济学的概念,技术经济学，是指在社会再生产过程中，,专门研究技术与经济的关系、研究技术领域,的经济问题和经济规律、研究技术领域的资,源最佳配置问题，以寻找技术与经济最佳结,合的应用性学科。,（二）技术经济问题,1,投入产出问题,2,技术选择问题,3,资源利用问题,（三）技术经济学的特点,1,综合性,2,系统性,3,预测性,4,定量性,5,实用性,二、技术经济学的产生与发展,技术经济学是我国独有的一门新兴学科，,它的形成广泛吸收了国外相关学科的有益成,分。国外很少使用这个术语，但相近学科较,多，如日本的经济工程学，欧美的工程经济,学、可行性研究、费用效益分析以及价值工,程等，同时还有信息论、控制论和决策论在,经济中的应用。国外的相关学科建立和发展,大致历经了三个阶段。,1,初步形成阶段,2,广泛应用阶段,3,深入发展阶段,三、我国技术经济学的情况,技术经济学是在我国老一辈技术经济学者,带领下，经过技术经济的实际工作者和理论,工作者多年的创新和发展，在总结我国的经,济建设中技术经济分析论证经验的基础上逐,步形成的。在我国，技术经济学建立与发展,大致经历了四个阶段。,1,萌芽阶段,2,初创阶段,3,停滞阶段,4,恢复发展阶段,四、技术经济学的研究对象,技术经济研究的对象是技术经济问题，具,体来说，有以下三个方面：,1,研究经济效果，寻求最佳的技术方案,2,研究技术与经济的相互促进与协调发展,3,研究技术创新，推动技术进步，促进经济,增长,五、技术经济学的研究内容,1,横向方面的研究内容,从横向来划分，国民经济的各个部门或行业，,社会再生产过程中的生产、分配、交换和消费,各个环节，以及文教、卫生和日常生活都存在,技术经济问题，都应该是技术经济学研究的具,体内容。如，工业技术经济学、农业技术经济,学、商业技术经济学、建筑技术经济学、金融,业技术经济学、投资技术经济学、消费技术经,济学等专门性的技术经济学。,2,纵向方面的研究内容,从纵向来划分，技术经济学涉及具体四个,层面的研究内容。,（,1,）宏观层面的研究内容,如国民经济发展速度、比例、效果；投资,方向、结构、效果与最优规模；生产力合理,布局和产业结构调整；资源合理开发和综合,利用；能源结构与综合开发利用；发展经济,与保护环境及生态平衡等。,（,2,）中观层面的研究内容,如产业的发展速度与总体规模；产业发展,的专业化、协作化、联合化；产品结构、技,术结构与规模结构；产业的技术扩散与转,移；产业的技术创新与技术进步；新技术、,新工艺、新设备、新材料开发利用与高新技,术产业的发展等。,（,3,）微观层面的研究内容,如技术发展与创新战略；产品研发、升,级换代的规划与方案；技术选择、技术开发,与技术整合；技术改造、设备更新与工艺革,新；信息化建设等。,（,4,）项目层面的研究内容,进行市场需求调查和预测，确定项目建设的必要性、迫,切性和可行性以及工程项目未来的前景，为工程项目的立项,提供可靠的依据。,厂址选择和工厂合理布置，确定企业规模和车间组成，,选择生产流程和工艺方法，决定设备选型。,选择和确定原材料、燃料动力的供应和来源，分析交通,运输、邮电通讯、供水供电以及基础设施、公用设施等条件。,确定地理位置，勘察工程地质、气象水文、地形地貌等,条件。,分析研究生态平衡、环境保护以及治理污染和“三废”处,理等措施方案。,进行项目的可行性研究和评价，诸如对投资、成本、利,润、投资回收期、投资效果系数、资金收益率、项目建设周,期等进行计算、比较、分析和论证。,六、技术经济学的研究方法,1,调查归纳法,2,比较分析法,3,因素分析法,4,综合集成法,完 善 方 案,优 选 取 舍 方 案,满意与否,效果 比较,定量分析,定性分析,综合评价,分析优劣及,影响因素,确立各种,备选方案,调查研究收集归纳资料,确定系统目标,七、技术经济学的研究程序,第,2,章 资金的时间价值,一、资金的时间价值,资金的时间价值是指资金在运动过程中，,随时间的推移而发生的增值。一笔用于建设,项目的资金，投入后经过一定时间，由于净,效益的产生，使得原资金得到增值，即获得,了较原投资额更多的资金。而一笔资金作为,储藏手段保存起来，数年之后，仍为数量相,等的资金，但其实际价值却是不同的。这就,是资金时间价值的实质。,二、利息与利率,利息是衡量资金时间价值的绝对尺度，利率是衡,量资金时间价值的相对尺度。,（一）利息的计算方法,利息计算有单利和复利之分。复利是相对单利而,言的，是以单利为基础来进行计算的。,1,单利计算,单利计算是指只对本金计算利息，而对每期的利,息不再计息，从而每期的利息是固定不变的一种计,算方法，即通常所说的“息不生息”的计息方法。其,计算公式为：,2,复利计算,复利计算是指将前一期的本金与利息之和,（本利和）作为下一期的本金来计算下一期,利息的一种计算方法，即通常所说的“息生息”,的计息方法。其计算公式为：,F,n,P,（,1+i,）,n,3,名义利率和实际利率,名义利率是指按年计息的利率，即计息周,期为一年的利率。它是以一年为计息基础，,等于每一计息期的利率与每年的计息期数的,乘积。实际利率是指把各种不同计息时间的,利率换算成以年为计息期的利率。,（二）资金等值,资金等值，是指在考虑资金时间价值因素,后，不同时点上数额不等的资金，在一定利,率条件下具有相等的价值。,影响资金等值计算的要素有三个：资金金,额的大小、资金发生的时点、计算所需的利,率。在已定资金额及时点情况下，利率是决,定资金等值的主要因素。在技术经济分析,中，为使项目或方案具有可比性，在等值计,算中一般均采用统一的利率。,二、项目现金流量,（一）项目现金流量的类别,1,现金流量的概念,现金流量是指资金在运动过程中的流转数,量，它是投资项目全部经济活动的反映，通,常用,CF,表示。对现金流量的计算，一般以年,为时间单位、按收付实现制进行。,2,现金流量的构成,（,1,）按现金流量发生的时间划分,初始现金流量，是指开始投资时发生的现金流,量。一般包括固定资产投资、流动资产投资和其他,投资费用等。,营业现金流量，是指投资项目投入使用后，在,其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流,出的数量。这种现金流量一般以年为单位进行计,算，流入量主要有销售收入，流出量主要有经营成,本、所得税等。,终结现金流量，是指投资项目完结时所发生的,现金流量。主要包括固定资产残值收入或变价收入、,流动资金回收、停止使用的土地变价收入等。,（,2,）按现金流量的方向划分,现金流入量。通常用,CIF,表示，一般包括投资,项目完成后每年可增加的销售收入；固定资产报废,时的残值收入或中途的变价收入；使用期满时，原,有垫支在各种流动资产上资金的回收等。,现金流出量。通常用,COF,表示，一般包括固定,资产投资、流动资产投资、经营成本、销售税金及,附加、所得税等。,净现金流量。它是同一时点的现金流入量与现,金流出量的差额，通常用,NCF,表示。,即,NCF,CIF,COF,对于营业净现金流量来说,NCF,税后利润折旧,3,现金流量的基本要素,（,1,）投资的概念和构成,投资一词具有双重含义：一是指特定的经,济活动，即为了将来获得收益或避免风险而,进行的资金投放活动，如产业投资和证券投,资；二是指投放的资金，即为了实现生产经,营目标而预先垫付的资金，包括固定资产投,资和流动资产投资等。技术经济学中的投资,着重于后一种含义的阐述。,建设项目总投资是项目的固定资产投资和,流动资金投资的总和。,建筑工程费用,安装工程费用,设备及工器具的购置费用,其他工程费用,基本预备费,项目总投资,流动资产投资,固定资产投资,静态投资,动态投资,应收及预付款项,存货,现金,建设期利息,涨价预备费,汇率变动预备费,（,2,）资产的分类,一旦项目建成，各类投资将转为资产。总,投资形成的资产分为：固定资产、流动资产、,无形资产和递延资产。,（,3,）成本,会计成本,总成本费用,生产成本,期间费用,销售费用,管理费用,财务费用,直接支出,制造费用,机会成本，是指将一种具有多种用途的,有限资源置于特定用途时所放弃的最大收益。,当一种有限资源具有多种用途时，可能有,许多获取相应收益的机会，如果将其置于某,种特定用途，必然放弃其他投入机会，从而,放弃了相应的收益，所放弃的最大收益就是,这种资源利用的机会成本。,经营成本，是指为了分析的需要从总成本费用,中分离出来的一部分费用，是在一定时期（通常为,一年）内由于生产和销售产品及提供劳务而实际发,生的现金支出。,具体指的是从总成本费用中扣除折旧费、维简费、摊销费和利息支出以后的剩余部分，即：,经营成本总成本费用折旧费维简费摊销费,利息支出,固定成本和变动成本固定成本，是指在,一定生产规模限度内不随产品产量增减而变,化的费用，如固定资产折旧费、修理费、管,理人员工资及福利费、办公费、差旅费等。,这些费用的特点是产品产量增加时，费用,总额保持不变，反映在单位产品成本上，则,这些费用减少。,沉没成本，是指以往发生的与当前决策,无关的费用。因为管理决策的制定是针对未,来的、不是针对过去，以往发生的费用只是,造成当前状态的一个原因，当前状态是决策,的出发点，当前决策所要考虑的是未来可能,发生的费用及所能带来的收益。,边际成本，是指企业多生产一单位产量,所产生的总成本增加额。,例如，当产量为,1600,吨时，总成本,480000,元；当产量为,1601,吨时，总成本为,480230,元，则第,1601,吨产量的边际成本等于,230,元。,因为边际成本考虑的是单位产量变动，故固,定成本可以视为不变，因此边际成本实际上,是总的变动成本之差。,（,4,）销售收入,销售收入是指项目投入使用后生产经营期,内各年销售产品或提供劳务等所取得的收入。,它是项目建成投产后补偿成本、上缴税金、,偿还债务、保证企业再生产正常进行的前提。,它是进行利润总额、销售税金及附加和增值,税估算的基础数据。,（,5,）税金,税金是指国家依法向具有纳税义务的单位或个人,征收的一种资金。我国目前的工商税制分为流转税,类、资源税类、所得税类、财产税类、行为税类等。,其中与技术方案经济性评价有关的主要税种是：从,销售收入中扣除的增值税、营业税、资源税、城市,维护建设税和教育费附加，计入总成本费用的房产,税、土地使用税、车船使用税、印花税等，从利润,中扣除的所得税等。,（,6,）利润,利润是指项目在一定时期的经营净成果，是项目,经营目标的集中体现。一般有销售利润、利润总额,及税后利润等。,销售利润是销售收入扣除成本、费用和各种流转,税及附加费后的余额；利润总额是企业在一定时期,内实现盈亏的总额；税后利润是企业利润总额扣除,应交所得税后的利润。,销售利润产品销售收入产品销售成本,销售税金及附加销售费用,管理费用财务费用,利润总额销售利润,+,投资净收益,+,营业外收入营业外支出,税后利润（净利润）利润总额所得税,销售收入、成本、税金、利润之间的关系如图所示。,销售收入,销售税金及附加,资源税,营业税,城乡维护建设税,教育费附加,消费税,总成本费用,生产成本,财务费用,管理费用,销售费用,利润总额,所得税,税后利润,（二）项目现金流量的图示,1,现金流量图的要素,现金流量图包括三大要素：大小、流向、,时点。其中：大小指现金数额，流向指项目,的现金流入或流出，时点指现金流入或流出,所发生的时间。,例,2,5,某工程项目投资为,120,万元，一年投产。,年销售收入为,100,万元，年折旧费为,20,万元，计算,期为,6,年，固定资产残值为零，年经营成本为,50,万,元，所得税税率为,33%,。试求年净现金流量并绘制,现金流量图。,解：,该项目投产后年净现金流量（,100,50,20,）（,1,33%,）,2040,万元,现金流量图如图所示。,120,万元,1 2 3 4 5 6,40,万元,三、资金等值的计算,1,一次支付类型,一次支付又称整付，是指所分析的系统的现金流,量，无论是流入还是流出均在某一个时点上一次发,生。它又包括两个计算公式：,（,1,）一次支付终值复利公式,其现金流量图如图所示：,F,？,P,0 1 2 n,1 n,（,2,）一次支付现值复利公式,其现金流量图如图所示,P,？,0 1 2 n,1 n,F,2,等额支付类型,等额支付是指所分析的系统中现金流入与,现金流出可在多个时间点上发生，而不是集,中在某一个时间点，即形成一个序列现金流,量，并且这个序列现金流量数额的大小是相,等的。它又包括以下,4,个基本公式：,（,1,）等额分付终值公式,也可表示为,F,A,（,F/A,，,i,，,n,）,其现金流量图如图所示：,0 1 2 3 n,1 n,F,？,A,（,2,）等额分付偿债基金公式,A,F,为偿债基金系数，因此上式也可表示为,A,F,（,A/F,，,i,，,n,）,（,3,）等额分付现值公式,也可表示为：,P,A,（,P/A,，,i,，,n,）,其现金流量图如图所示,P,?,0 1 2 3 n-1 n,A,（,4,）等额分付资本回收公式,也可表示为：,A,P,（,A/P,，,i,，,n,）,其现金流量图如图所示 ：,P,0 1 2 3 n,1 n,A,？,3,等差序列终值公式,等差序列现金流量是在一定的基础数值上逐期等差增加或逐期等差减少的现金流量。,一般是将第,1,期期末的现金流量作为基础数值，然,后从第,2,期期末开始逐期等差递增或逐期等差递减。,其现金流量如图所示。,A,1,n,A,1,+,2G,A,1,+,G,A,1,+,（,n,-,1,）,G,0 1 2 3 ,第,3,章 确定性评价方法,方案制定后，需要进行经济效果评价。假设已制,定的各种方案中的数据信息资料不再变化，在此基,础上所进行的经济效果评价就是确定性评价。一般,常用的方法有投资收益率法、投资回收期法、现值,法和内部收益率法等。在实际工作中，由于方案之,间的经济关系不同，通常可分为互斥方案、独立方,案和混和方案三种。不同类型的方案所采用的比较,优选方法也不尽相同。,一、投资收益率法,投资收益率法是指用项目在正常生产年份的净收,益与投资总额的比值为指标的评价方法。按分析的,目的不同，正常年份的净收益可以是利润总额，也,可以是利税总额和资本金。因此，投资收益率法具,体有投资利润率法、投资利税率法、资本金利润率,法等三种方法。,1,投资利润率,投资利润率是指项目正常年份的利润总额或年平,均利润总额与项目总投资额的比值，是考察项目单,位投资盈利能力的指标。其计算公式为：,投资利润率,年利润总额或年平均利润总额,项目总投资,100%,2,投资利税率,投资利税率，是指项目正常年份的利税总额或年,平均利税总额与项目总投资额的比值，是考察项目,单位投资对国家贡献水平的指标。其计算公式为：,投资利税率,年利税总额或年平均利税总额,项目总投资,100%,3,资本金利润率,资本金利润率是指项目正常年份的利润总,额或年平均利润总额与项目资本金总额的比,值，是反映项目资本金盈利能力的指标。其,计算公式为：,资本金利润率,年利润总额或年平均利润总额,项目资本金,100%,二、投资回收期法,投资回收期法是指用投资回收的期限为指,标的评价方法。投资回收期是以项目净现金,流入回收全部投资所需要的时间，一般以“年”,为单位，且是从项目建设开始年算起。投资,回收期法一般包括静态投资回收期法、动态,投资回收期法、差额投资回收期法等三种方,法。,1,静态投资回收期,静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值条件,下，投资项目投产后以每年所获得的净收益抵偿全,部投资所需的时间。其定义公式为：,在实际工作中，静态投资回收期,T,通常可用现金,流量表或图中的累计净现金流量计算求得。其计算,公式为 ：,1+,T,累计净现金流量开,始出现正值年份数,上年累计净现金流量的绝对值,当年净现金流量,静态投资回收期的判别准则,:,一般情况下，投资回收期越短越好，但仍需要一,个判别标准，这个标准就是基准投资回收期。求出,的静态投资回收期,T,必须与国家或部门（行业）规,定的基准投资回收期,T,0,进行比较，以判断该项目的,可行性。,若,TT,0,，可以考虑接受项目；若,T,T,0,，则舍弃,项目。,2,动态投资回收期,动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的条件,下，项目投产后以每年所获得的净收益抵偿全部投,资所需的时间。其定义公式为,:,在实际工作中，动态投资回收期,Tp,通常用现金流,量表或图中的累计净现金流量计算求得。其计算公,式为,:,累计净现金流量折现值开始出现正值年份数,1,上年累计净现金流量折现值的绝对值,当年净现金流量折现值,T,p,动态投资回收期的判别准则,:,运用动态投资回收期评价单个项目的可行性，同,样需要与国家或部门（行业）规定的基准投资回收,期,T,0,进行比较，以判断该项目的可行性。,若,T,p,T,0,，该项目可以被接受；若,T,p,T,0,，该项,目应予以拒绝。,3,差额投资回收期,当用投资回收期法评价两个方案的优劣时，通常,采用差额投资回收期指标。,一般把投资大的方案比投资小的方案所多支出的,那部分投资额就叫做差额投资或追加投资、增量投,资。,则差额投资回收期，指的是将投资大的方案与投,资小的方案之间的差额投资看作是对投资小的方案,的追加投资，用两方案相比年费用（成本）的节约,额或年收益的增加额去补偿追加投资所需要的时间,它也称为追加投资回收期或增量投资回收期。,为方便计算，假设两方案的寿命期相同，且两方,案寿命期内每年年费用（成本）的节约额或年收益,的增加额基本相同，则差额投资回收期的计算公式,为,:,T,2,1,=,或,T,2,1,=,差额投资回收期的判别准则,:,差额投资回收期只能用于多方案的比较选优。计,算出差额投资回收期,T,2,1,后，应与基准投资回,收期,T,0,相比较。如果是投资额不等的两个方案的比,选，若,TT,0,，说明追加的投资是有利的，应选择,投资大的方案；若,T,T,0,，说明追加的投资是不利,的，应选择投资小的方案。,三、现值法,现值法是指将方案的各年收益、费用或净现金流,量，按照要求达到的折现率折算到期初的现值，并,根据现值之和来评价、选择方案的方法。现值法包,括净现值法、净年值法、净现值率、费用现值法与,费用年值法等。,1,净现值,净现值，是指方案在寿命期内各年的净现金流,量，按照一定的折现率折现到期初时的现值之和。,其计算公式为,:,净现值法的判别标准是：对单个方案进行评价，,NPV0,，则方案是经济合理的；若,NVP,0,，则方,案应予否定。净现值指标用于多个方案进行比较选,优时，应遵循净现值最大准则，选择净现值最大且,非负的方案。,2,净年值,净年值是指通过资金等值计算，将项目的净现值,分摊到寿命期内各年的等额年值。其计算公式为,:,NAV,NPV,（,A/P,，,i,0,，,n,）,净年值法的判别标准是：若,NAV0,，方案在经济,效果上可以接受；若,NAV,0,，方案在经济效果上应,予否定。多个方案比较选优时，应遵循净年值最大,准则，净年值最大且非负的方案为最优方案。,3,净现值率,净现值率是方案的净现值与投资现值之比，它反,映了单位投资现值所获得的净现值。其计算公式为,:,净现值率的判别标准是：若,NPVR0,，可以考虑,接受该项目；若,NPVR,0,，可以舍弃该项目。用净,现值率指标来对多个方案进行比较选优时，应选择,净现值率最高且非负的方案。,4,费用现值与费用年值,在实际工作中，进行多方案比较时，往往会遇到,各方案的收入相同或收入难以用货币计量的情况,（如环保、教育、保健、国防等）。在此情况下，,就出现了经常使用的两个指标：费用现值和费用年,值。,费用现值是指按基准折现率，将方案计算期内各,个不同时点的现金流出折算到计算期初的现值之和。,其计算公式为：,费用年值是指按基准折现率，通过等值换算，将,方案计算期内各个不同时点的现金流出分摊到计算,期内各年的等额年值。其计算公式为：,PC,（,A/P,，,i,0,，,n,）,费用现值和费用年值指标只能用于多个方案的,比选，其判别准则是：费用现值或费用年值最小准,则，即费用现值或费用年值最小的方案为优。,四、内部收益率法,内部收益率法是指以内部收益率或差额内收益率,作为指标的评价方法，一般包括内部收益率法和差,额内部收益率法,2,种方法。,内部收益率，又称内部报酬率，是指能够使项目,的净现值等于零的折现率。其定义式为：,内部收益率的判别准则：,设基准收益率为,i,0,，若,IRRi,0,，则项目可以接,受；若,IRR,i,0,，则项目应予否定。,一般情况下，当,IRRi,0,时，会有,NPV,（,i,0,）,0,；反之，当,IRR,i,0,时，会有,NPV,（,i,0,） ,0,。,因此，对于单个方案的评价，内部收益率准则与,净现值准则的评价结论是一致的。,当内部收益率指标用于两个方案的比较时，通常,采用差额内部收益率指标。差额内部收益率，简单,说是差额净现值为零时的折现率。其定义公式为：,差额内部收益率的判别标准：,若,IRRi,0,，则追加投资部分达到了规定的要,求，追加投资有利，投资大的方案为优；若,IRR,i,0,，则投资小的方案为优。,五、不同方案的选择,在现实中，企业往往面临不同方案的选择。在项,目方案比选的过程中，要认清方案之间的关系类,型，再根据相应的类型选择相应的方法进行比选。,根据方案之间的经济关系，项目方案可分为互斥方,案、独立方案、混合方案等类型。不同类型方案的,具体选择方法也是不同的。,1,互斥方案的选择,互斥方案是指各方案之间具有排他性，即方案之,间互不相容，互相排斥，接受其中一个方案就要放,弃其他所有方案。因此，在互斥方案比选时，只能,选择其中一个，不能同时接受。比如，同一地域的,土地利用、厂址选择、建设规模等问题都是互斥方,案的选择问题。,2,独立方案的选择,独立方案是指各个方案的现金流量是独立的，不,具有相关性，且任一方案的采用与否都不影响其他,方案是否采用的决策。比如，企业将闲置的资金进,行投资，可以购买国库券，也可以购买股票，还可,以购房增值等。可以选择其中一个方案，也可以选,择其中二个或三个，方案之间的效果与选择不受影,响，互相独立。,3,混合方案的选择,在项目方案众多的情况下，项目方案之间的相关,关系可能包含有独立型、互斥型等多种项目类型，,也可能有多个不同方面的约束条件，这就是混合方,案。由于组成混合项目方案间存在着纵横交错的复,杂关系，也就造成了混合项目选择的复杂性。在混,合项目的选择中，需要考虑在整体最优条件下进行,比选。混合方案的比选方法有很多，如互斥组合、,万加特纳优化选择模型等多种方法，,第,4,章 不确定性评价方法,由于客观条件及有关因素的变动和主观预测能力,的局限，一个技术方案的实施结果不一定符合原来,所作的某种确定的预测和估计的现象，即技术方案,的不确定性。为了估计项目可能承担的风险大小，,必须分析各种不确定性因素对经济评价指标的影,响，以此来制定相应的方法去提高经济评价的可靠,性，提高经济决策的科学性，这就是项目评价的不,确定性分析。,一、盈亏平衡分析法,盈亏平衡分析，是指在一定的市场、生产能力的,条件下，研究拟建项目成本与收益的平衡关系的一,种分析方法。项目的盈利与亏损有个转折点，称为,盈亏平衡点（,BEP,）。在这一点上，销售收入等于,生产成本，项目刚好盈亏平衡。,盈亏平衡点的表达形式有多种，既可以用产量、,单价、单位变动成本以及年总固定成本等的绝对量,表示，也可以用某些相对值表示。在实际的应用,中，具体有线性盈亏平衡分析、非线性盈亏平衡分,析和互斥方案盈亏平衡分析三种情况。,（一）线性盈亏平衡分析,1,线性盈亏平衡分析的前提条件,（）产量等于销量；,（）产量变化，单位变动成本不变，从而总生产,成本是产量的线性函数；,（）产量变化，单价不变，从而销售收入是销量,的线性函数；,（）只生产单一产品，或者生产多种产品，但可,以换算为单一产品计算。,假定以上四个条件成立，才可以进行线性盈亏平,衡分析。,2,线性盈亏平衡分析的代数法和图解法,（,1,）代数法,线性盈亏平衡分析，是指在市场其他条件不变的,情况下，产品价格不随其销量的变动而变动。销售,收入与销量呈线性关系，即：,产品的总成本等于固定成本与变动成本的总和。,则，总成本的计算公式为：,在假定产销平衡的情况下，当产品销售收入等于,生产总成本时，求出的产量即为盈亏平衡点产量 。,如果项目的设计生产能力为,Q,0,，则盈亏平衡点也,可以用盈亏平衡生产能力利用率表示。,区,利,盈,区,损,O,Q*,Q,R,C,亏,（,2,）图解法,如图所示：以产品产量,Q,为横坐标，总收入,R,（或支出,C,）,为纵坐标。总成本线,C,（,Q,）与销售收入线,S,（,Q,）交于盈亏,平衡点,BEP,，此点收支平衡；此点所对应的产量为,Q*,、销售,收入为,S,（,Q*,）、总成本为,C,（,Q*,）。当产量低于,Q*,时，总,成本大于总收入，为亏损区；当产量大于,Q*,时，总收入大于,总成本，为盈利区。,（二）非线性盈亏平衡分析,1,非线性盈亏平衡的三种情况,非线性盈亏分析一般可分为三种情况，如图,4,2,所示。,C,R,C,b,Q*,a,R1,R2,Q*,c,C,R,Q*,2,Q*,1,上图中，图,a,为总成本呈非线性变化，销售收入呈,线性变化，此时可能有一个或一个以上盈亏平衡点。,图,b,为销售收入呈非线性变化，总成本呈线性变化，,此时有两个盈亏平衡点。图,c,为总成本与销售收入均,呈非线性变化，此时可能有两个或两个以上的盈亏,平衡点（图示为两个平衡点）。,（三）互斥方案盈亏平衡分析,设两个方案的经济效果受一个公共变量的影响，,且每个方案的经济效果指标都能表示为该公共变量,的函数，则该变量的某个数值可使两个方案的经济,效果相同，即有：,若解出 时的值，就得出两个方案的优,劣平衡点。,同样，根据分析中是否考虑资金的时间价值，又,可分为静态和动态盈亏平衡分析。,二、敏感性分析法,敏感性分析是指通过测定,一,个或多个不确定因素,的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各,种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对,外部条件发生变化时投资方案的承受能力做出判断,的一种分析方法。敏感性分析可以使决策者了解不,确定因素对项目评价指标的影响，从而提高决策的,准确性，还可以启发评价者对那些较为敏感的因素,重新进行分析研究，以提高预测的可靠性。,根据每次变动因素的数目不同，敏感性分析可以,分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。,（一）单因素敏感性分析,1,单因素敏感性分析的步骤,单因素敏感性分析的步骤大致可分为以下四个步,骤，如图所示。,选择不确定性因素,计算影响程度,确定分析指标,确定敏感因素,2,单因素敏感性分析的应用,见例,4,6,（二）多因素敏感性分析,在实际中，各个因素的变动可能存在着相互关联,性，即一个因素的变动可能会引起其他因素的变动。,如产品销售价格的下降可能会引起市场需求量的上,升，进而导致产品原材料价格的上涨、经营成本的,增加。因此，仅进行单因素敏感性分析就存在着一,定的局限性。为了弥补这一缺陷，通常可以采用多,因素敏感性分析方法，即在考虑多个因素同时变动,的条件下，分析它们的变动对项目经济效果的影响,程度。,1,双因素敏感性分析,双因素敏感性分析，是指每次同时变动两个不确,定性因素的敏感性分析。,见例,4,7,2,三因素敏感性分析,三因素敏感性分析，是指每次同时变动三个不确,定性因素的敏感性分析。,见例,4,8,三、概率分析法,概率分析是指根据主客观经验，估算构成项目方,案的某些主要参数或评价指标，未来在一定范围内,可能发生变动的概率，然后运用概率论和数理统计,的数学方法，来评价方案经济效果和风险的一种分,析方法。它是对敏感性分析的一种补充，概率分析,主要包括经济效果的期望值分析、标准差分析以及,方案的经济效益达到某种标准或要求的可能性分析。,通过概率分析可以得到方案的净现值、标准差等数,据，为在风险条件下决定方案取舍提供依据。,（一）经济效益的概率分析,1,经济效益的期望值分析,投资方案经济效益的期望值，是指参数在一定概,率分布条件下，投资效果所能达到的概率平均值。,其计算公式为,判别标准：当方案经济效益指标的期望值达到某,种标准时，如，则方案可行；多方案比较时，效益,类正指标的期望值越大越好，逆指标的期望值越小,越好。,2,经济效益的标准差分析,标准差反映了一个随机变量实际值与其期望值偏,离的程度。这种偏离程度可作为度量方案风险与不,确定性的一种尺度，标准差越大，表示随机变量可,能变动的范围越大，不确定性与风险也越大。在两,个期望值相同的方案中，标准差大的意味着经济效,益存在的风险大。其计算公式为：,3,离散系数,标准差是一个绝对指标，一般地，变量的期望值,越大，其标准差也越大，因此，标准差往往不能准,确反映期望值不同的方案风险程度的差异。而离散,系数则是一个相对数，可以更好地反映方案的风险,程度。其计算公式：,当对两个投资方案进行比较时，如果期望值相,同，那么标准差小的方案风险较低；如果两个方案,的期望值与标准差均不相同，那么离散系数小的方,案风险较小。,4,经济效益达到某种标准的可能性分析,若随机变量服从正态分布，则可将该随机变量转,化为标准正态分布，并查表计算出经济效益达到某,种标准的可能性，即：,（二）多方案工程项目的风险决策,在概率分析中，项目多方案的比较优选称为风险,决策。风险决策的条件主要包括：存在决策人希望,达到的目标；存在两个或两个以上的方案可供选,择；存在两个或两个以上不以决策者的意志为转移,的自然状态；可以计算出不同方案在不同自然状态,下的损益值，在可能出现的所有自然状态中，决策,者不能肯定未来会出现哪种状态，但能确定各种状,态出现的概率。,1,风险决策的原则,（）期望值原则,期望值原则是指根据各备选方案损益值的期望值,大小进行决策，选择收益期望值最大或费用期望值,最小的方案。,（）最小标准差原则,标准差大小反映了方案损益值偏离其期望值的程,度，也就反映了方案风险的大小，因此，有时人们,选择损益值方差较小的方案，此为最小标准差原则。,（）满意原则,由于现实世界的复杂性，对于较复杂的风险决策,问题，不易找到最佳方案，可以定出一个足够满意,的目标值，损益值优于或等于该满意目标值的方案,即为当选方案。,风险决策的方法,（）约当系数法,约当系数法是指编出一组根据离散系数由经验确,定的约当系数，利用它们将投资项目未来不确定的,现金流量调整为确定的现金流量，然后进行经济评,价的方法。项目的净现值的期望值为：,E,（,NPV,）,项目净现值的期望值；,dt,约当系数；,E,（,Nt,）,项目第年不确定的净现金流量的期望值。,判别准则：当 时，可以接受项目；否则,放弃项目。,（）正态分布法,正态分布法，示指假定投资项目净现值的概率分,布为正态分布的前提下，通过正态分布图像面积计,算净现值小于零的概率，来判断项目风险程度的方,法。,第一步，计算净现值的期望值,第二步，计算项目的现金流量的标准差（也称综,合标准差）,第三步，计算净现值小于零的概率并判断项目风,险大小和项目的可行性。,（）决策树法,决策树法是指在已知各种情况发生的概率的前提,下，通过构造决策树，求取净现值的期望值来评价,项目风险并判断其可行性的方法。,决策点：用方框表示。由决策点向右方引出若干,直线，每条直线代表一个方案，亦称“方案枝”。,机会点：用圆圈表示。机会点左方与某一方案枝,联结，右方引出若干条直线，每一条直线代表一个,自然状态及其可能发生的概率，亦称“概率枝”。概,率枝的末端列出该自然状态下的损益值，相应的概,率标在概率枝旁边。,概率枝,决策点,方案枝,机会点,利用决策树进行决策，有单级决策和多级决策之分。只需要一次决策活动便可决出最优方案的称为单级决策；需要经过,2,次以上的决策活动才能决出最优方案的称为多级决策。,第,5,章 项目可行性研究（上）,一、项目可行性研究概述,（一）项目的概念与特点,1,项目的概念,项目是一种一次性的工作，它应当在规定的时间,内，由为此专门组织起来的人员来完成，它应有一,个明确的预期目标，还要有明确的可利用资源，需,要运用多种学科的知识来解决，没有或很少有以往,的经验可以借鉴。,一般地讲，项目是指在一定的约束条件下（质量、,费用、进度），具有明确目标的一次性任务。,2,项目的特点,在各种不同的项目中，项目内容可以说是千差万,别的。但项目本身有其共同的特点。,（,1,）项目是一次性任务,（,2,）项目有明确的目标,（,3,）项目组织是全过程的,（,4,）项目是有生命周期阶段的,3,项目的分类,从上述项目的概念可以看出，项目的外延是非常,广泛的。,（,1,）广义项目,它包括一切符合项目定义、具备项目特点的一次,性任务。项目既可以是有形的，如开发新产品、修,建高速公路等；也可以是无形的，如人员培训、政,策调整等。,（,2,）狭义项目,它主要是指建设项目。建设项目是在一个总体设,计范围内，由一个或几个单项工程组成，在经济上,统一核算、行政上有独立组织，实行统一管理的建,设单位。,与一般项目比较，建设项目的特点是：,投资大,建设周期长。,具有固定性。,（二）可行性研究的内涵与作用,1,可行性研究的内涵,可行性研究，是指在建设项目投资之前，在深入,调查研究和科学预测的基础上，综合研究项目方案,的技术先进性、适用性，经济合理性、有利性，以,及建设的可能性，从而为项目投资抉择提供依据的,一种技术经济分析方法。,2,可行性研究的作用,（,1,）可行性研究是投资决策的依据,（,2,）可行性研究是投资项目筹集资金的依据,（,3,）可行性研究是向有关部门、企业签订协议或合,同的依据,（,4,）可行性研究是下一阶段进行初步设计、施工准,备的依据,（,5,）可行性研究是向当地政府及环境保护部门申请,建设施工的依据,（,6,）可行性研究是项目组织管理工作的依据,（,7,）可行性研究是项目建设基础资料的依据,（,8,）可行性研究是编制项目实施计划的依据,（二）可行性研究的阶段划分,1,机会研究阶段,2,初步可行性研究阶段,3,详细可行性研究阶段,二、可行性研究的内容与程序,（一）可行性研究的内容,1,总论,2,需求预测和拟建规模,3,资源、原材料、燃料及公用设施情况,4,设计方案,5,建厂条件与厂址方案,6,环境保护,7,企业组织、劳动定员和人员培训。,8,实施进度建议,9,投资估算和资金筹措。,10,社会及经济效果评价,（二）可行性研究的工作程序,明确目标,研究必要性,研究技术可行性,研究经济合理性,得出结论和建议,研究筹划,市场调查,燃料调查,原材料、,设备调查,工艺技术,厂址选择,资金筹措,其他,调查研究,技术方案设计和优选,经济评价,编写可行性研究报告,三、可行性研究报告,（一）可行性研究报告的编制依据和基本要求,1,可行性研究报告的编制依据,（,1,）国家经济发展的长远规划、经济建设的方针和政策。,（,2,）项目建议书和委托方的设想要求。,（,3,）对于大型骨干建设项目，必须具有国家批准的资源报,告、国土开发整治规划、区域规划、江河流域规划、工业基,地规划等，因项目不同而各有侧重。,（,6,）国家统一颁发的有关项目评价的基本参数和指标。,（,5,）有关工程技术经济方面的规范、标准、定额等指标，,以及国家正式颁发的技术法规和技术标准，这是考察项目技,术方案的基本依据。,（,4,）可靠的自然、地理、气象、地质、经济、社会等基础,原始资料，这是厂址选择、工程设计、技术经济分析所不可,缺少的基本数据。,2,可行性研究报告的基本要求,（,1,）可行性研究的组织要求,（,2,）可行性研究的费用与精度要求,（,3,）可行性研究报告的编写要求,（二）可行性研究报告的结构与格式,略,第,6,章 项目可行性研究（下）,一、项目的背景与历史,（一）项目的背景,项目背景是指最初设计或规划投资项目的理由，,一般需从宏观和微观两个方面来考察项目提出的背,景。,1,应明确与拟建项目有关的国家、行业（或地区）,的长远发展规划及对项目提出的纲要和要求,2,在确定了项目的宏观依据后，应进一步从项目,本身提出的理由着手，考察项目的微观依据,（二）项目的历史,简述项目历史发展（说明项目历史中重大事件及,发生日期）；简述已做的调查和研究，倘需要研究,和调查的报告、论文应注明题目、作者、完成日期,和要求调查的单位。,从上面的研究和调查报告中得出的结论及分析的,意见应做明确的记录，以供可行性研究时参考。,二、项目主要内容的具体选择,由可行性研究的内容可知，建设项目的可行性研,究范围是十分广泛而全面的。但是其中市场需求预,测是可行性研究的前提，生产建设条件与技术条件,分析是可行性研究的基础，而经济评价和环境评价,是可行性研究的核心和目的。这些是可行性研究与,可行性研究报告的主要内容。下面就前两个方面做,进一步的分析。,（一）市场需求预测,1,市场需求预测的内容,（,1,）市场需求量预测,（,2,）市场占有率预测,（,3,）技术发展预测,（,4,）资源预测,2,市场需求预测的方法,市场需求预测的方法可分为定性和定量两大类预,测方法。定性方法多是指以市场调查为基础的经验,判断法；定量方法则是指以统计资料为基础的分析,计算法。,（,1,）经验判断法,购买者意向调查 专家意见调查法,（,2,）分析计算法,移动平均法加权移动平均法指数平滑法回,归分析法,（二）项目规模选择,项目规模是指劳动力和生产资料的集中程度。衡,量项目规格的大小有许多指标，如生产能力、投入,资源、所需人数等。在可行性研究中，评价项目规,模的指标主要是生产能力。,1,影响生产规模选择的主要因素,（,1,）市场需求,（,2,）各工业部门技术经济特点,（,3,）资源、设备制造能力、资金供应的可能性,（,4,）规模经济的要求,（,5,）投资主体风险承受能力,2,合理规模的选择,除产品本身特点外，影响企业经济规模的因素归,纳起来可以分为两类：一类是企业内部因素，如生,产技术、生产组织的管理水平等，这些因素都影响,着企业的生产效率、生产成本；另一类是企业外部,因素，如原材料供应状况、运输条件、消费区域、,竞争状况等，这些因素影响产品的销售费用，如运,输成本。一般来讲，考虑企业合理规模，应综合考,虑上述因素影响，反复比较几个方案，从中选出最,优方案。,（三）技术选择,1,工艺流程的选择,2,工艺路线的确定,3,主要设备的选择,4,总平面的合理布置,（四）厂址选择,厂址选择既是个技术问题，又是经济问题。厂址,选择有新建企业和老企业扩建两种情况。扩建由于,受老企业影响，厂址选择余地很小。而新建企业厂,址选择的内容包括两个层次；选点和定址。选点又,称建厂地区的选择，是确定工厂所在的地理区域；,定址是确定拟建企业的具体厂址，确定工程项目具,体坐落的位置。,1,厂址选择的原则,（,1,）符合国家政策,（,2,）满足生产技术的要求,（,3,）综合成本最低,2,建厂地点选择的步骤,（,1,）拟定建厂条件指标,（,2,）进行现场踏勘并收集选厂基础资料,（,4,）提出选址报告,（,3,）方案比较和分析论证,3,厂址选择的方法,（,1,）最小费用法,（,2,）评分优选法,（五）筹资方案选择,1,筹资方式,（,1,）吸收直接投资,（,2,）发行股票,（,3,）企业的留存盈余资金,（,4,）发行债券,（,5,）借款,（,6,）租赁,2,制约筹资决策的主要因素,（,1,）拟建项目的规模,（,2,）拟建项目的建设速度,（,3,）控制权,（,4,）资金结构,（,5,）资金成本,3,资金成本,资金成本是企业为筹措和使用资金而付出的代价。,包括筹资过程中发生的筹资费用和用资过程中支付,的用资费用。为了筹资决策的需要，应测算各种筹,资方式的资金成本，一般用资金成本率来表示。,（,1,）借款资金成本率,借款成本主要是利息支出，一般筹资费用较少，,可忽略不计。由于财务费用是税前成本，因此可抵,减所得税。其计算公式为,（,2,）债券资金成本率,与借款相类似，企业债券所支付的利息计入成,本，同样可抵减一部分所得税。但企业发行债券的,筹资费用较高，在计算其资金成本时应予考虑。其,计算公式为,（,3,）股票资金成本率,企业发行股票需花费筹资费用，并定期支付股利。,股利与借款的利息不同，股利应从税后利润支付，,企业不能由此抵减所得税。其计公式算为：,（,4,）留存盈余资金成本率,表面上看，企业留存盈余资金似乎没有成本，实,际上股东留在企业里的资金，不仅可以用来追加企,业的投资，而且还可以把资金投放到别的企业，或,者存入银行。因此，使用留存资金意味着要承受机,会成本。其计算公式通常有三种：,比照股票资金成本率法,债券收益率加风险价值法,资本资产定价模式法,（,5,）加权平均资金成本率,企业通过各种方式获取资金的成本是不同的。为,了选择最佳筹资方案，还需要计算资金的综合成本,率，即加权平均资金成本率。其计算公式为,4,资金结构与筹资决策,资金结构，是指企业各种资金来源的相互关系及,其数量比例，实质上就是权益资金与债务资金的相,互关系及其数量比例。,使用权益资金风险低，但成本高；有可能失去企,业的控制权；使用债务资金则相反，资金成本相对,低但风险大。虽然从理论上讲，各企业都应有最佳,的资金结构，但在实际中很难准确确定资金结构。,一般可以综合运用以下三种方法。,（,1,）确定负债筹资的临界点,（,2,）以加权平均资金成本率的高低为标准，设定若,干目标资金结构，计算不同目标结构下的资金成本,率，选择其最低的方案，即为最佳筹资方案。,（,3,）依据国内外企业债务资金与权益资金的经验数,据，确定权益资金的临界点。,三、项目的多角度评价,（一）项目的财务评价,1,财务评价概述,财务评价也称为财务分析，是指从企业角度，根,据市场价格和国家各项现行的经济、财政、金融等,的法规、政策，分析、测算拟建项目直接发生的财,务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标,考察,项目的获利能力、偿债能力以及外汇平衡能力等财,务状况，据此来判别拟建项目的经济可行性。,2,财务评价的内容,由于项目的财务评价是凭借一套基本报表和辅助,报表的编制，采用一系列评价指标来具体进行的，,故其内容主要有编制基本报表和计算评价指标两部,分。,（,1,）财务评价的基本报表,现金流量表,利润表,资金来源与运用表,资产负债表,外汇平衡表,（,2,）财务评价指标,财务评价指标主要用于盈利能力分析、偿债能力,分析、创汇节汇能力分析和财务风险分析等内容。,盈利能力分析。主要指标有：投资回收期、投资,利润率、内部收益率、净现值、净年值等。,偿债能力分析。项目偿债能力分析主要是考察计,算期内各年的财务状况及偿债能力。主要有资产负,债率、速动比率、流动比率、借款偿还期等。,创汇、节汇项目能力分析。主要有财务外汇净现,值、换汇成本及节汇成本等。,风险分析。一般采用敏感性分析、概率分析和盈,亏平衡分析三种方法。,（二）项目国民经济评价,1,国民经济评价概述,国民经济评价是指按照资源合理配置的原则，从,国民经济整体出发，从宏观角度来分析评价项目的,经济效益，用货物的影子价格、影子汇率、影子工,资和社会折现率等经济参数