教您如何做cf刷无影公司财务报表分析

Click to edit Master style,Click to edit Master text styles,Second Level,Third Level,Fourth Level,Fifth Level,6-,74,财务报表分析,财务报表分析,财务报表,一个可行的分析框架,Cf,刷无影,AK47+ Q,99621600,趋势分析,结构分析和指数分析,报表分析的外部使用者,商业债权人,-,关心公司的流动性,.,债券持有人,-,关心公司的长期现金流,.,股东,-,关心公司的盈利能力和公司长期健康状况,.,报表分析的内部使用者,计划,-,关心公司目前的财务状况并评价可能存在的机会,.,控制,-,关心公司各种资产的投资回报和资产管理效率,.,适应,-,关心公司外部资金供给者用于评价公司的财务分析的各个方面,.,财务报表的主要类型,损益表,公司某段特定时期收入和费用的概括，最终以净利润或净损失列示,.,资产负债表,公司某一时点上的财务状况的总结，它以总资产,=,总负债,+,所有者权益列示,.,BW,公司资产负债表,(,资产边,),a.,反映某一日期公司的财务状况,.,b. BW,拥有的,.,c.,客户欠公司款项,.,d.,已支付的将来费用,.,e.,现金及一年内可变现的项目,.,f.,购置土地、建筑物和设备的原始成本,.,g.,固定资产累计耗损作为原值的扣除,.,现金及等价物,$ 90,应收帐款,c,394,存货,696,待摊费用,d,5,累计预付税款,10,流动资产,e,$1,195,固定资产,(,原值,),f,1030,减,:,累计折旧,g,(329),固定资产净值,$ 701,长期投资,50,其他长期资产,223,资产总计,b,$2,169,BW,资产负债表 单位,(,千元,) 19X3.12.31,a,B W,公司资产负债表,(,负债及所有者权益边,),a.,资产,=,负债,+,所有者权益,.,b.,公司需偿还的和股东拥有的权益,.,c.,购买商品和接受劳务产生的欠款,.,d.,已发生但尚未支付的义务,e.,一年内需偿还的债务,.,f.,偿还期超过一年的债务（长期债券）,.,g.,股东投入公司的最初投资额,.,h.,保留在公司内部的盈利,.,应付票据,$ 290,应付帐款,c,94,应交税金,d,16,其他应付款,d,100,流动负债,e,$ 500,长期负债,f,530,所有者权益,普通股,(,面值,$1 ),g,200,资本公积,g,729,保留盈余,h,210,总权益,$,1,139,负债和所有者总计,a,b,$2,169,BW,资产负债表 单位,(,千元,) 19X3.12.31,B W,公司的 损益表,a.,衡量一段期间盈利,.,b.,直接与经营水平有关：工资、原材料燃料和制造费用,.,c.,销售人员的佣金、广告费用、行政人员工资,.,d.,营业利润,.,e.,借入资金的成本,.,f.,应纳税收入,.,g.,股东所得数额,.,销售净额,$ 2,211,产品销售成本,b,1,599,毛利,$ 612,销售和管理费用,c,402,EBIT,d,$ 210,利息费用,e,59,EBT,f,$,151,所得税,60,EAT,g,$ 91,现金股利,38,保留盈余的增长,$ 53,B W,公司 损益表,(,千元,),年度截止,19X3.12.31,a,财务分析的框架,分析工具,资金来源和运用表,现金流量表,现金预算,1.,公司资金需要量的分析,.,资金需求的趋势和季节因素,未来需要多少资金,?,需求中有无季节因素,?,财务分析的框架,公司健康状况,财务比率,1. Individually,2. Over time,3. In combination,4. In comparison,1.,公司资金需要量的分析,.,2.,公司财务状况和经营,成果分析,.,财务分析的框架,Examples,:,销售波动,成本变动,经营接近盈亏平衡点,1.,公司资金需要量的分析,.,2.,公司财务状况和经营,成果分析,.,3.,公司经营风险分析,.,经营风险,涉及公司运行中的内部风险,.,财务分析的框架,财务经理应充分考虑这三方面因素的作用，从而决定公司融资的需要,.,决定公司的,融资需要,.,1.,公司资金需要量的分析,.,2.,公司财务状况和经营,成果分析,.,3.,公司经营风险分析,.,财务分析的框架,与资金供应,者协商,决定公司的,融资需要,.,1.,公司资金需要量的分析,.,2.,公司财务状况和经营,成果分析,.,3.,公司经营风险分析,.,财务比率的应用,比较形式,内部比较,外部比较,财务比率涉及两个会计数据的指数，常由一个数据除以另一个数据得到,.,外部比较和行业比率的来源,Examples,（一些结构,:,Robert Morris Associates,Dun & Bradstreet,Almanac of Business and Industrial Financial Ratios,将一个公司的比率与,相似情况的,公司的比率比较或是与同期的行业平均水平相比,.,相似情况,是很重要的， 苹果不能和橘子相比较,?,流动比率,流动比率,流动资产,流动负债,用,B W,公司,19X3.12.31,的数据,衡量公司用流动资产偿还短期债务的能力,.,资产负债表比率,流动比率,$1,195,$500,=,2.39,流动比率比较,BW,行业平均,2.392.15,2.262.09,1.912.01,年,19X3,19X2,19X1,流动比率,流动比率比行业平均水平要高,速动比率,酸性测试比率（速动比率,流动资产,-,存货,流动负债,用,B W,公司,19X3.12.31,的数据,反映公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力,.,资产负债表比率,速动比率,$1,195 - $696,$500,=,1.00,速动比率比较,BW,行业平均,1.001.25,1.041.23,1.111.25,年,19X3,19X2,19X1,速动比率,速动比率 比行业平均水平低,流动性比率比较总结,流动比率高而速动比率低说明公司的存货管理存在问题.,BW公司有相当高的存货水平.,比率,BW,行业平均,流动比率,2.39 2.15,速动比率,1.00 1.25,流动比率,-,趋势分析比较,速动比率,-,趋势分析比较,流动性趋势分析总结,行业平均水平,的流动比率呈缓慢上升趋势而速动比率却相当稳定,.,这说明 对,BW,来说,存货,是一个相当严重的问题,.,BW,的流动比率呈上升趋势而速动比率却呈下降趋势,.,财务杠杆比率,债务权益比率,负债总额,股东权益,For,Basket Wonders,December 31, 19X3,反映公司通过债务融资的比率,.,资产负债表比率,财务杠杆比率,$1,030,$1,139,=,.90,财务杠杆比率比较,BW,行业平均,.90 .90,.88 .90,.81 .89,年,19X3,19X2,19X1,负债权益比率,BW,利用债务水平与行业平均水平相当,.,财务杠杆比率,负债比率,债务总额,资产总额,For,Basket Wonders,December 31, 19X3,反映公司的资产通过举债筹资所占的百分比,.,资产负债表比率,财务杠杆比率,$1,030,$2,169,=,.47,财务杠杆比率比较,BW,行业平均,.47 .47,.47 .47,.45 .47,年,19X3,19X2,19X1,负债比率,BW,利用债务水平与行业平均水平相当,.,财务杠杆比率,资本化总额,长期负债,资本化总额,For,Basket Wonders,December 31, 19X3,反映公司长期负债对于长期融资的相对重要性,.,资产负债表比率,财务杠杆比率,$530,$1,669,=,.62,(=,长期负债,+,股东权益,),财务杠杆比率比较,BW,行业平均,.62 .60,.62 .61,.67 .62,年,19X3,19X2,19X1,资本化比率,BW,利用长期债务水平与行业平均值相一致,.,涵盖比率,利息保障比率,EBIT,利息费用,For,Basket Wonders,December 31, 19X3,反映公司支付财务费用的能力,.,损益表比率,涵盖比率,$210,$59,=,3.56,涵盖比率比较,BW,行业平均,3.565.19,4.355.02,10.304.66,年,19X3,19X2,19X1,利息保障比率,BW,的利息保障比率低于行业平均水平,.,涵盖比率,-,趋势分析比较,涵盖比率趋势分析总结,这说明对,BW,来说,低,(EBIT),是一个潜在问题,cf,刷无影加腾讯号,。,我们知道,BW,的,债务水平,与,行业平均水平,相当,.,BW,的利息保障比率从,19X1,开始下降,.,在过去的两年内都低于,行业平均水平,.,效率比率（或周转率比率）,应收帐款周转率,年销售净额,应收帐款,For,Basket Wonders,December 31, 19X3,衡量公司利用其资产的有效程度,.,损益表,/,资产负债表,比率,效率比率,$2,211,$394,=,5.61,(,假定所有销售都是信用销售,.),效率比率（或周转率比率）,平均收现期,一年中的天数,应收帐款周转率,For,Basket Wonders,December 31, 19X3,从取得应收帐款权利到收到款项的平均天数,.,损益表,/,资产负债表,比率,效率比率,365,5.61,=,65 days,效率比率比较,BW,行业平均,65.065.7,71.166.3,83.669.2,年,19X3,19X2,19X1,平均收现期,BW,的平均收现期 不断缩短，与行业平均水平相当,.,效率比率,应付帐款周转率,(PT),年赊购金额,应付帐款,For,Basket Wonders,December 31, 19X3,反映公司向供应商或潜在信用客户付款的及时性,.,损益表,/,资产负债表,比率,效率比率,$1551,$94,=,16.5,(,假定年赊购金额,= $1,551.),效率比率,PT in Days,一年内的天数,应付帐款周转率,For,Basket Wonders,December 31, 19X3,反映公司还款的平均天数,.,损益表,/,资产负债表,比率,效率比率,365,16.5,=,22.1 days,效率比率比较,BW,行业平均,22.146.7,25.451.1,43.548.5,年,19X3,19X2,19X1,应付帐款天数,BW,的,PT in Days,越来越短,.,这是好现象吗,?,效率比率,存货周转率,销售成本,存货,For,Basket Wonders,December 31, 19X3,反映公司存货管理的有效程度,.,损益表,/,资产负债表,比率,效率比率,$1,599,$696,=,2.30,效率比率比较,BW,行业平均,2.303.45,2.443.76,2.643.69,年,19X3,19X2,19X1,存货周转率,BW,的存货周转率很低,.,存货周转率,-,趋势分析比较,效率比率,总资产周转率,销售净额,总资产,For,Basket Wonders,December 31, 19X3,反映公司利用其总资产产生销售收入的效率,.,损益表,/,资产负债表,比率,效率比率,$2,211,$2,169,=,1.02,效率比率比较,BW,行业平均,1.021.17,1.031.14,1.011.13,年,19X3,19X2,19X1,总资产周转率,BW,的总资产周转率低于行业平均水平,.,这是什么原因,?,盈利能力比率,销售毛利率,毛利润,销售净额,For,Basket Wonders,December 31, 19X3,反映公司经营效率和公司的定价政策,.,损益表,/,资产负债表,比率,盈利能力比率,$612,$2,211,= .,277,盈利能力比率比较,BW,行业平均,27.7%31.1%,28.730.8,31.327.6,年,19X3,19X2,19X1,销售毛利率,BW,销售毛利率低于行业平均水平,.,销售毛利率,-,趋势分析比较,盈利能力比率,销售净利率,税后净利,销售净额,For,Basket Wonders,December 31, 19X3,反映公司的销售收入在扣除所有的费用及所得税后的盈利能力,.,损益表,/,资产负债表,比率,盈利能力比率,$91,$2,211,=,.041,盈利能力比率比较,BW,行业平均,4.1%8.2%,4.98.1,9.07.6,年,19X3,19X2,19X1,销售净利率,BW,销售净利率严重低于行业平均水平,.,销售净利率,-,趋势分析比较,盈利能力比率,ROA,税后利润,总资产,For,Basket Wonders,December 31, 19X3,反映公司利用资产获得利润的效率,.,损益表,/,资产负债表,比率,盈利能力比率,$91,$2,160,=,.042,盈利能力比率比较,BW,行业平均,4.2% 9.8%,5.0 9.1,9.110.8,年,19X3,19X2,19X1,ROA,BW,总资产报酬率严重低于行业平均,.,ROA -,趋势分析比较,盈利能力比率,R o E,税后利润,股东权益,For,Basket Wonders,December 31, 19X3,反映股东帐面投资额的盈利能力,.,损益表,/,资产负债表,比率,盈利能力比率,$91,$1,139,=,.08,盈利能力比率比较,BW,行业平均,8.0%17.9%,9.417.2,16.620.4,年,19X3,19X2,19X1,R o E,BW,的,RoE,严重低于行业平均,.,R o E -,趋势分析比较,市场价值比率,市盈率,=,市场价格,/EPS,市盈率是投资收益率的倒数,市盈率的高低受直接利率高低的影响,市盈率是一个需要动态考察的指标 市盈率的高低反映一家公司股票价值的高估或低估,市净率,=,市场价格,/,每股净资产,=,市场价格,/,每股帐面价值,Q,比率（,TOBIN Q,）,=,债券股票总市值,/,总资产,市盈率与一年期存款利率,利率与市盈率,杜邦恒等式,R o A,和杜帮分析方法,ROA,19X3,=,.041,x,1.02,=,.042,or,4.2%,ROA,Industry,=,.082,x,1.17,=,.098,or,9.8%,ROA,=,销售净利率,X,总资产周转率,总资产盈利能力,=,销售盈利能力,X,资产管理效率,R o E,和 杜帮分析方法,ROE,19X3,=,.041,x,1.02,x,1.90,=,.080,ROE,Industry,=,.082,x,1.17,x,1.88,=,.,179,R O E,=,销售净利润,X,总资产周转率,X,权益乘数,权益乘数,=,总资产,股东权益,杜邦分析体系,盈利能力趋势分析总结,BW,的盈利能力比率,从,19X1,年开始下降,.,在过去三年里均低于,行业平均,.,这说明,BW,的销售成本和管理费用,都太高了,.,这个结果和利息保障比率低是一致的,.,比率分析总结,存货太多.,应付帐款支付太快.,销售成本太高.,销售、管理成本太高.,百分比分析,百分比财务报表分析是通过资产负债,表所有项目除以总资产和损益表所有,项目除以销售收入 得到,.,B W,百分比资产负债表,B W,百分比资产负债表,BW,百分比损益表,基期比较分析,选定基期，该年度所有财务报表项目指,数定为,100,（,%,），以后年度的财务报表,项目表示为相对基期的有关数字的指数,.,BW,资产负债表基期比较分析,BW,资产负债表基期比较分析,B W,损益表基期比较分析,财务报表分析常用方法总结,