EMBA财务管理培训

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,最近，理论界与企业界更加清楚地认识到：,我国企业要参与国际性的经济竞争，要进入世界500强的行列，,最大的障碍既不在技术环节上，也不在营销环节上，而在理财上。,因此必须尽快提高我国企业的理财观念与理财技术。,现代企业管理已逐步成为一个由人事管理、生产管理、技术管理、营销管理、财务管理等诸多子系统构成的庞大的管理网络系统。而财务管理既是这个系统中的一个独立的子系统，又具有,贯穿企业整个经营过程的综合管理职能,。因此，,财务管理是企业管理的重头戏和主角，是企业管理的中心,。,第一篇 财务管理基础,财务管理的概念、目标、内容等,财务管理环境,资金时间价值,风险及其报酬,财务分析,第一章 财务管理总论,财务管理概念,财务管理内容,财务管理作用,财务管理目标,什么是财务管理？我们将学习到什么？,一、财务管理的概念,管理,：为了达到一确定的,目标,，,而对,人,、,财、物,、,信息等,进行,计划,、,组织,、,指导,、,协调,、,控制,的一系列活动,财务：,指企业在生产经营过程中与,资金运动,有关,的事务,资金运动,资金筹集、资金运用、资金分配；,（,见下图,）,权益：,实收资本,资本公积,盈余公积,未分配利润,负债：,流动负债,长期负债,货币资金,储备资金,在产品资金,成品资金,营业收入,补偿成本费用,营业利润,工资等支出,固 定,资 产,对外投资收益,对外投资,营业外收支余额,税,税后利润,利润总额,股息红利,提公益金,提公积金,弥补罚款,投资,筹资,资金的分配,折旧,未分配利润,货币资金,储备资金,在产品资金,产品资金,货币资金,工资及其他费用,固定资金,对外投资,弥补生产耗费,投资者、债权人其他单位个人,进行自我积累,资金筹集,资金投放,资金分配,几个相关的概念,资金循环 资金周转 资金运动,有关资金运动方面的业务而发生的各种活动，称为,财务活动,由财务活动而形成的企业与其他经济组织和经济个体之间的关系，成为,财务关系,财务管理,:,是对企业,财务活动,及其形成的,财务关系,进行管理,是财务机构和人员根据国家财务制度和企业财务,目标,；对企业,资金运动,所实施的,计划,、,组织,、,指导,、,协调,、,控制,，并有机地协调企业与其它经济组织和经济个体之间的,财务关系,精品资料网（,http:/,）,二、财务管理内容,财务管理内容,筹资决策,投资决策,分配决策（,股利决策）,风险,报酬,平衡,股票市价,股东财富,财务目标,财务管理内容,长期融资,决 策,长期投资,决 策,分配决策,（,股利决策）,报酬,风险,平衡,财务目标,营运管理,决 策,三、财务管理作用,“显示器”作用,“监控器”作用,“纽带”作用,“决策参谋”作用,“创造价值”作用,四、财务管理目标,西方财务管理中关于财务管理目标的介绍,我国理论界关于财务管理目标的不同观点,讨论：我国目前企业财务管理目标应该,是什么？,西方财务管理中关于财务管理目标的介绍,“利润最大化”还是 “股东财富最大化”？,以“利润最大化”作为财务管理目标的,缺点,以“股东财富最大化”作为财务管理目标的,优点,“利润最大化”作为财务管理目标的缺点,概念含混不清：长期利润还是短期利润？,税前利润还是税后的每股利润？,集团的总利润还是子公司的利润？,什么时候的利润？持续多久？,没有考虑资金的时间价值,例如：方案,A 10,年后获得$10000利润，,方案,B 5,年内每年获得$1500利润,没有考虑风险问题,忽略了权益资本的成本,难以协调投资者、经营者、生产者、国家之间的关系,导致企业对社会效益与宏观效益的排斥,以“股东财富最大化”作为财务管理目标的优点,概念清晰,（表现为股票的价格）,考虑了资金的时间价值、风险问题,（股票价格取决于投资者对它的估价，即取决于,投资者要求的收益率,和,预期的现金流,）,完全站在所有者的立场上，,考虑了股东所提供的资金的成本,兼顾了其它相关者（员工、管理者、债权人、国家）的利益,使整个社会经济资源最有效的利用。,两个注意点,“股东财富最大化”与“利润最大化”,并不矛盾,“股东财富最大化”作为企业财务管理的目标有两个前提假设：,A,证券市场是,有效的,B,企业是,公司制,我国理论界关于财务管理目标的不同观点,（产值最大化）,利润最大化,每股盈余最大化,股东财富最大化,企业价值最大化,持续发展能力最大化,效率与公平,精品资料网（,http:/,）,思考与讨论,为什么要设置财务管理目标，它有什么实际意义？,结合我国实际情况，谈谈目前企业财务管理目标应该是什么？,有人说：“企业是资源转换器，,不仅用到股东的资源，而且用到其他的社会资源,”，“要想成为,世界级企业,，必须是,优秀的企业公民,其效益、社会贡献都是最好的”。因此，财务管理的目标不应该仅仅是股东财富最大化。你有何看法？,课外小知识,“世界级企业”,这一概念,起源于20世纪80年代初,描述企业的跨国经营活动；,20世纪80年代中期,代表国际认可的效率标准；,今天,其规模、效率、实际活动、社会贡献都是最好的,；其,几大特征,：,* 有足够的规模,* 有数项核心专长,* 在任何条件下，均能保持持续一贯的优秀效益,* 能够制定和完成具有进攻性的目标，保持最大张力,* 是最有效的资源转换器,* 管理创新的典范,* 优秀公民,附一：,财务会计、管理会计、财务管理的区别,什么是会计？,会计的职能,财务会计和管理会计的比较,会计和财务管理的区别,经济管理活动,会 计,1、计账：,以货币为主要计量单位，,以凭证为依据，,借助专门的技术方法,2、算账：,对一定主体的经济活动进行,全面、 综合、连续、系统,的,记录、计算、分析、检查,3、编制报表：,向,有关方面,提供,（会计）信息,具体的经济活动 数据,会计的职能,通过搜集、整理和利用信息,反映和监督经济活动,基本职能,分析、预测、控制、促进经济活动,深层次职能,精品资料网（,http:/,）,凭证系统,其它有关信息,记账,算帐,账务系统,财务报表,管理报表,报表系统,（复式记账）,会计信息系统图,设置账户、复式计账,交易或事项,原始凭证,原始凭证汇总表,填置和审核会计凭证,登记账薄,编制财务会计报告,会计资料分析应用,成本计算,财产清查,会计核算工作程序：,财务会计信息,其他有关信息,预测分析,决策分析,全面预算,（责任会计）,责任预算,实际执行,绩效报告,差异分析,业绩评价,拟定改进措施,修订未来计划,（反馈）,（反馈）,控制日常经济活动,财务会计和管理会计的比较,服务对象,核算对象,目的,核算方法的灵活度,面向未来？仅反映过去？,第二章 财务管理环境,1.宏观环境,经济环境（经济周期，通货膨胀，技术发展）,法律环境分析,金融环境分析（,利率的决定因素）,2.微观环境,市场环境,采购环境,组织形式等,我的企业现在（或将）处于什么环境？,不同环境下，财务状况将是什么？,财务需求是什么？,不同环境下，管理者应做怎样的准备？,预测环境变化，适当调整财务政策,精品资料网（,http:/,）,宏观经济环境分析,萧条阶段,：销量？利润？投资？资金？,高涨阶段,：？,通货膨胀,：原材料价格？资金占用？,利率？,有价证券价格？,筹资成本？,提取的折旧？利润？税收？,技术发展,：设备更新期？,投资决策、筹资方式要注意,微观市场环境分析,竞争程度？生产者数量？消费者数量？商品的差异程度？,完全垄断市场,能控制价格？经营风险？,筹资方式？财务结构？,完全竞争市场,（产品均一、买卖成员众多、,资源自由流动、信息充分传播）,价格？经营风险？,不完全竞争市场,价格变动会引起对方注意？,关键：闯出名牌、特色,信用条件？研究开发？广告服务？,采购、生产环境分析,稳定的采购环境,波动,预计价格上涨,下降,高技术型：资产结构？经营风险？,财务风险？财务结构？,劳动密集型：？,生产周期长：？ 生产周期短：？,法律环境分析,企业组织形式,：独资；合伙；公司,从开办企业的难易程度、风险、筹资、决策速度、决策质量、保密度等方面分析比较,公司税负,：相关国家的税收政策,应税所得的计算？,税率？,优惠条件？,抵免条件？退税时间？,折旧方法的选择,利率的决定因素,名义利率,（,k）=,实际的无风险利率（,k*）,+,通胀溢价（,IRP）,+,违约风险,溢价（,DRP）,+,期限溢价 （,MP）,风险溢价,+变现能力,溢价（,LP）,名义利率,=无风险利率+,风险溢价,名义利率,=实际利率+,通胀溢价,面临的问题,无风险利率如何求？,通胀溢价如何求？,风险溢价如何求？,（见：风险报酬的计算）,通胀溢价如何求,？,费雪效应,名义利率,=实际利率+,通胀溢价,1+,名义利率,=（1+实际利率）*（1+,通货膨胀率）,=1+,实际利率+,通货膨胀率+,实际利率*,通货膨胀率,名义利率=,实际利率+,通货膨胀率+,实际利率*,通货膨胀率,通胀溢价=通货膨胀率,+实际利率*通货膨胀率,费雪效应,第三（1）章：资金的时间价值,什么是资金的时间价值？,如何弄清楚不同时间收到或付出的资金之间的数量关系？,复利的终值、现值,普通年金的终值、现值,即期年金的终值、现值,永续年金的现值,不规则现金流的现值、终值,主要内容：,复利的终值（,future value）、,现值（,present value）,整年计息,n,年后复利终值,FV,n,=PVFVIF,i,n,n,年后复利现值,PV=FV,n, PVIF,i,n,非整年计息,若是按半年、季度、月度复利计息（即一年复利,m,次），则：,n,年后终值（相当于,mn,期后终值),FV,n,=PVFVIF,i/m,mn,思考题,500美元以8%的年复利投资，到7年末能得多少？,7年后需得10万美元，8%年复利，现需存入多少？,用100美元投资，在10年后为179.10美元，投资的年收益率为多少？,300美元以9%的复利投资，投资多少年后，才能变为774美元？,小王2000年3月31日在中国工商银行存入4万元人民币，定期半年，年利率2.16%，当2001年4月2日取这笔款准备买国库券时，他将从中得到多少资金？（利息税率20%）,年金的终值、现值,普通年金的终值、现值,普通年金的终值,FV,n,=AFVIFA,i,n,普通年金的现值,PV=,APVIFA,i,n,即期年金率现值、终值,相同普通年金的现值（1+,i）,相同普通年金的终值（1+,i）,永续年金的现值,PV=A/i,不规则现金流的现值（终值）,不规则程度相当高，只能逐项复利贴现、再累加。,不规则程度不高，可做技术处理。,思考与讨论,1、在利率为多少时，才能保证现金存入的500美元，5年后获得805美元？,2、现向银行存入5000美元，在利率为多少时，才能保证在以后7年中每年得到750美元？,（试错插值法）,利率的比较,已知年利率，但有的按年计息，有的按季、月计息,例如：,A,方案：报价利率为8%，按年复利,B,方案：报价利率为7.85%，按季复利,有的告诉月利率，按月复利计息,有的告诉季利率，按季复利计息,有的告诉年利率，按年复利计息,转化为收益率,精品资料网（,http:/,）,第三（2）章 风险及风险报酬,风险的概念,单项投资的风险报酬的计算（,风险报酬模型,）,证券投资组合的“分散化”原理,单项证券资产的市场风险,资产组合的市场风险及风险报酬,CAPM,模型,再次回顾利率的构成,主要内容：,三个不同的决策例子：,一、,A,公司将100万美元投资于利率为8%的国库券,二、,A,公司将100万美元投资于某玻璃制造公司的股票，已知：,三、,A,公司将100万美元投资于煤炭开发公司的股票，,若该开发公司能顺利找到煤矿，则,A,公司可获100%报酬,若该开发公司不能顺利找到煤矿，,A,公司的报酬则为 -100%,但能否找到煤矿并不知道,（按照风险的程度）将企业财务决策分为三种类型,1、确定型决策,2、风险型决策,3、不确定型决策,风险型决策,风险：,不能达到期望收益的可能性,期望收益（率）,风险大小与什么有关？,与变动,幅度,有关,与变动,频率,有关,结果更接近期望值,低于期望值收益的可能性就小,风险就小,风险的度量,标准差,标准离差率,精品资料网（）,风险报酬的一种计算方法,风险报酬=,b*v （b,称,为风险报酬系数,）,确定,b,大小的4种方法,投资报酬=无风险报酬+,b*v,重要启示：,风险报酬与风险成正比,两个说明,下面是从,另一个角度,出发，度量并计算风险报酬,下面以,证券投资,进行讲解说明，其讨论也适应于,项目投资,证券组合的“分散化”原理,证券组合,风险分散 (,W、M,股票),所有风险都能分散掉吗？,非系统性风险、可分散发现、公司特别风险,系统性风险、不可分散风险、市场风险,两种股票之间的相关性,单个证券的市场风险度量,系数,系数,理论求法,系数,实际求法,1.上市公司；2.非上市公司；,3.,投资项目；（市场、会计）,证券组合的风险报酬,单个证券的,系数,证券组合,p,的系数,系数,证券组合的风险报酬为：,p,整个市场证券组合的风险报酬,=,p,（,整个市场证券组合的期望报酬-无风险报酬）,=,p,（k,m,-,k,rf,),CAPM,模型,证券组合,p,的期望报酬率（或必要报酬率）,=无风险报酬+风险报酬,=,k,rf,+,p,(k,m,- k,rf,),同一时期、统一市场上，证券（组合）的必要报酬率仅仅与该证券（组合）的风险大小（,系数,）有关,第四章 财务报表分析,经营业绩财务评价,财务报表分析概念,财务报表概述,相关概念,财务报表阅读时应该注意,财务报表分析时应该注意,谁是财务报表的阅读分析者,资产负债表及其阅读与分析,损益表及其阅读与分析,现金流量表及其阅读与分析,主要内容：,精品资料网（）,财务报表分析方法,比较分析法,趋势分析法,结构分析法,异动分析法,回归分析法,杠杆分析法,连锁替代法,单个比率分析法,雷达图分析法,杜邦分析法,财务分析的程序与步骤,财务分析报告的撰写,案例分析,附件：,财务分析的程序和步骤一览表,连环替代法及其应用,杜邦分析法介绍,主要内容：,关于财务分析的再认识,财务分析的含义和使命是什么？,财务分析与财务预测、财务计划是什么关系？,财务分析与财务决策是什么关系？,财务分析的分类,按使用者分：,按分析内容分：,按时间分：,财务报表的分析者及他们各自的关注点,投资者,（大股东关注什么？小股东关注什么？）,债权人,（长期贷款者关注什么？短期贷款者？）,管理者,（高层管理者关注什么？中层？）,供应商,（稳固的供应商关注什么？非稳固？）,政府,员工,客户,竞争对手,现在的或潜在的,知彼知己，才能使工作更有效！,回顾三大财务报表,会计,是经营的记分牌,，,它将一个公司分散的经营活动转化成一组客观的数据，提供有关公司的业绩、问题、运营等信息，形成,财务报表,；,财务,则根据这些财务报表的来评估经营业绩（财务分析）和计划未来活动（财务预测）,资产负债表,(时点；筹资、投资的结果；,资金从哪里来到？到哪里去了？),损益表 （,时段；收入、经营成本和费用、净收益；,按权责发生制编制,）,现金流量表（,时段；,当期真正发生的现金流量；,按实际发生制编制,）,财务报表概述,财务报表主要包括哪些报表？,财务报表从哪里来的？,财务报表的基本作用是什么？,财务报表与财务报告之间是什么关系？,财务报表与财务分析、财务分析报告之间是什么关系？,财务报告,基本报表,资产负债表,利润表,现金流量表,附 表,存货表,应收账款账龄分析表,固定资产及累计折旧表,利润分配表,主营业务收支明细表,制造（销售、管理）费明细表用,附注,财务情况说明书,精品资料网（）,财务报表阅读时应该注意：,财务报表所披露的信息只是,单个企业,的信息；,财务报表所披露的信息只是,财务性,的信息；,财务报表所披露的信息只是主要是,历史性,信息；,财务报表提供的信息是,按历史成本计量,的信息；,财务报表披露的信息是,近似计算,的信息；,财务报表提供的信息都是,暂时性,的信息。,财务报表分析时应该注意：,基本财务报表与附注相结合；,财务分析与非财务分析相结合；,短期分析与长期分析相结合；,定量分析与定性分析相结合；,企业内部分析与外部分析相结合。,关于三大财务报表的再认识（一）,是否从,资产负债表,上看到了：,企业的资金从哪里来的？到哪里去了？,企业的,财务实力,怎样？,企业的,财务结构,怎样？对企业适合吗？,企业的,资产结构,？,企业的资产质量好吗？,企业的偿债能力怎样？,企业的营运能力强吗？,财务实力与企业的综合竞争力的关系,产品竞争能力,经营实力,（经营管理水平）,财务实力,人力资源,创新能力,国际化能力,资产,资本,1,2,4,3,资产负债表及其阅读与分析,资产负债表：,反映企业在某一特定日期资产、,负债及所有者权益的总量、构,成及其相互关系的财务报表。,企业财务状况的“快照”,按责权发生制编制,按历史成本计价,请思考：,资产负债表的基本格式是什么？,资产负债表各部分之间的关系是什么？,你理解表中每一项的含义吗？,什么是流动负债？长期负债？什么是财务结构？资本结构？,什么是流动资产？什么是资产结构？,流动负债、流动资产的多少对企业的收益和风险产生怎样的影响？,你会使用二指法吗？,请注意,：资产负债表中的资产,内容不完整,硬资源（有形资源）：现金、存货、固定资产等,软资源（无形资源）：市场资源、人力资源、,知识产权、组织管理资源等,计量不真实,包含虚资产,精品资料网（）,关于三大财务报表的再认识（二）,如何通过,利润表,看企业的,经营实力？,经营成长性？,盈利能力？,经营结构？,1、销售额,2、净利润,1、 收入结构,2、产品产销结构,3、成本费用结构,4、利润形成结构,5、利润分配结构,营业收入,营业外收入,投资收入,损益表及其阅读与分析,损益表：,又称为利润表，,是反映企业一定期间生产经营,成果的财务报表。,按责权发生制编制,企业参加市场游戏的“记分卡”,收入-成本-费用=收益,三大费用介绍,销售费用：,企业销售及推销过程中发生的费用，如销售人员的工资及福利费、佣金、广告费等。,管理费用：,企业为组织和管理生产活动所发生的费用，如管理人员的工资及福利费、办公费、管理用固定资产的折旧和修理费、业务招待费、劳动保险费、工会经费、坏账损失等。,财务费用：,企业在融资过程中发生的支出，如结算的手续费、借款的利息支出等。,请思考：,利润表的基本格式是什么？,利润表各部分之间的关系是什么？,你理解表中每一项的含义吗？,关于三大财务报表的再认识（三）,如何从,现金流量表,看：,现金流入结构、现金流出结构？结构的趋势与净现金流的趋势怎样？正常吗？,财务的适应能力？,真实收益能力？,管理效率？,企业的成长性？,（规模、利润）,现金流量表及其阅读与分析,现金流量表：,反映公司年度内真正发生的,现金流量,沟通资产负债表和损益表的“桥梁”和“纽带”,按收付实现制编制,现金流入-现金流出=现金净流量,全 部现金流,经营活动中产生的现金流,投资活动中产生的现金流,融资活动中产,生的现金流,企业现金流的来源,精品资料网（）,财务的适应能力,现金流量和存量应付企业经营、偿债和投资需要的能力。,经常借助以下指标：,现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债,即付比率=（现金+现金等价物）/（流动负债-预收款-预提,费用-6个月以上的短期借款）,现金流量适应率=经营活动现金净流量/（偿付到期的长期,借款+购建长期资产支出额+支付股利）,现金支付保障率=本期可动用现金资源/本期预计现金支付数,自由现金流量=经营活动产生的现金流-资本性支出,真实收益能力,经常借助以下指标：,销售净现率=年度经营活动现金净流量/年度销售收入,净额,总资产净现率=年度经营活动现金净流量/资产总值（均）,收益现金比率=年度经营活动现金净流量/净收益,管理效率,经常借助以下指标：,现金流量与销售之比=销售收到的现金/销售净额,现金周转率=现金流入/年内现金平均持有额,现金流量对应收账款之比=经营活动的现金流入/应收,账款净值,财务报表分析方法,比较财务报表分析法,结构分析法,趋势分析法,比率分析法,年（月）度变动分析,定基百分比法,绝对数趋势,相对数趋势,比率趋势,结构百分比财务报表分析法,局部结构分析法（饼形图）,单个比率分析法,雷达图分析法,杜邦分析法,异动分析法,回归分析法,杠杆效应分析法,连锁替代法,(差额分析法),多期比较分析,项目,1996,1997,1998,1999,销售收入,2850,3135,3323,3389,减：销售成本,1425,1581,1685,1966,毛利,1425,1554,1638,1423,减：期间费用,400,430,600,520,营业利润,1025,1124,1038,903,加：营业外净损益,75,65,117,67,税前利润,1100,1189,1155,970,减：所得税,363,392,381,320,税后利润,737,797,774,650,加：年初未分配利润,263,557,875,1185,可供分配利润,1000,1354,1649,1835,减：提取公积金,74,80,77,65,股利,369,399,387,325,年末未分配利润,557,875,1185,1445,单位：万元,精品资料网（）,多期比较分析,销售收入,1997,1998,1999,差额,%,差额,%,差额,%,销售收入,285,10,188,6,66,2,销售成本,156,11,104,7,281,17,毛利,129,9,84,5,-215,-13,期间费用,30,8,170,40,-80,-13,营业利润,99,10,-86,-8,-135,-13,营业外净损益,-10,-13,52,80,-50,-43,税前利润,89,8,-34,-3,-185,-17,减：所得税,29,8,-11,-3,-61,-17,税后利润,60,8,-23,-3,-124,-17,比较损益表 单位：万元,比较资产负债表,项目,1996,1997,1998,1999,流动资产：,速动资产,300,400,350,300,存货,300,350,400,450,固定资产,900,1300,2200,2500,减：折旧,100,210,387,588,资产总计,1400,1840,2563,2662,负债：,流动负债,150,151,465,436,长期负债,119,160,182,245,所有者权益,实收资本,500,500,500,500,公积金,74,154,231,296,未分配利润,557,875,1185,1445,负债及所有者权益合计,1400,1840,2563,2662,单位：万元,比较资产负债表,项目,1998,1999 变化数,流动资产：,速动资产,350,300 -50,存货,400,450 +50,固定资产,2200,2500 +300,减：折旧,387,588 +201,资产总计,2563,2662 +99,负债：,流动负债,465,436 -29,长期负债,182,245 +63,所有者权益,实收资本,500,500 0,公积金,231,296 + 65,未分配利润,1185,1445,负债及所有者权益合计,2563,2662 +99,单位：万元,比较资产负债表（,定基百分比,）,项目,基年：1996,1997,1998,1999,流动资产：,速动资产,100（300）,133,117,100,存货,100（300）,117,133,150,固定资产净值,100（800）,136,227,239,资产总计,100（1400）,131,183,190,负债：,流动负债,100（150）,100,310,117,长期负债,100（119）,134,153,206,所有者权益,实收资本,100（500）,100,100,100,公积金,100（74）,208,312,400,未分配利润,100（557）,157,213,259,负债及所有者权益合计,100（1400）,131,183,190,行政部费用趋势,精品资料网（）,资产结构分析,销售部费用结构,异动分析法,概念,：,将同一财务指标的目标值实际趋势,表现在同一座标中，明显地表现出,它在不同时点上的异动值（实际,值目标值），以及时发现问题,或找出优势。,手段,：,两条折线图（或一条折线、一条直线,图）+简要文字描述，并分析原因。,某企业的计划产量同目标产量,异动分析法应用举例,：,回归分析法,概念：,将某以财务指标的数值与用做比较,基础的标准财务指标（如业务量）,的关系表现在坐标中，寻找它与,基础财务指标的关系式。,手段：,散点图，,考察趋势，,形成回归趋势线。,236车油费与产值关系,回归分析法应用举例：,比率分析法,如何理解一个财务比率？,计算式子（,例如：流动比率,）,经济含义？,谁需要？,大了好还是小了好？,行业水平？,过去水平？,横向比？纵向比？,从中不仅要发现是什么，而且要发现为什么,。,精品资料网（）,单个比率分析法,通过财务比率，可以回答一些有关公司经营状况的重要问题：,公司的流动性（短期偿债能力）如何？,管理层利用公司资产是否获得了足够的收益？,资本结构与长期偿债能力如何？,所有者（股东）在公司的投资是否获得了足够的收益？,请参考：前面介绍,财务的适应能力,中的比率。,1,.,公司的流动性（短期偿债能力）如何？,流动比率=流动资产/流动负债,速动比率=速动资产/流动负债,现金流量比率,=经营活动现金流量/流动负债,应收账款周转率=年赊销额/平均应收账款,存货周转率=销货成本/平均存货,另外，,结合考虑,：,财务灵活性（临时借款能力）、流动负债的流动性,2.是否利用资产获得了足够的收益？,资产收益率=营业利润/总资产,营业利润率=营业利润/销售收入,总资产周转率=销售收入/总资产,请思考：,以上三个比率之间什么关系？如何利用这种关系进行分析？,根据,总资产周转率,的计算公式，你会计算,流动资产周转率,、,固定资产周转率,吗？,3.资本结构与长期偿债能力如何？,负债比率=总债务/总资产,负债对权益的比率=总负债/所有者权益,利息收入倍数=营业利润/利息支出,4.,股东的投资是否获得了足够的收益？,权益资本收益率=税后净利/股东权益,普通股每股盈余=（税后净利-优先股股利）,/普通股发行在外股数,股利支付比率=每股股利/每股盈余,4、,获利能力分析,一、盈利的质量、盈利的持续性、盈利的预测,二、经营利润率、资产利用率的分析,（,请见杜邦分析法部分的分析,）,三、权益资本报酬率的分析,四、经济附加值,的分析,1、经济附加值的经济含义？,2、如何求经济附加值？其难点在什么地方？,3、经济附加值在企业业绩评价中的功能？,经济附加值在企业业绩评价中的功能,经济附加值（,EVA）=,税后净营业利润-全部资本成本,能够更准确地反映在一定时期内为股东所创造的财富；,可以向投资者发出有利于其进行明智投资选择的信息；,缓解因委托-代理关系造成的负面影响，使所有者和经营者利益取向趋于一致，最终降低全社会的管理成本；,提高公司的预算与决策的质量；,有利于完善公司的内部控制和激励制度。,5、,成长性分析,一、分类结构分析,二、持续增长率（,SGR）,分析,1、持续增长率的经济含义及作用？,2、如何求持续增长率？应该注意什么？,3、若要实际增长率超过持续增长率，财务上,要做怎样的准备？,4、从实际增长率与持续增长率对比分析中能,得到什么启示？,精品资料网（）,雷达图分析法,异动分析法,介绍的是同一指标在不同时点上实际与目标的异动，而,该方法,是将不同指标在同一时点的实际与目标（或比较值）的异动，这样可比较各指标完成的情况，。,该方法也可将不同财务比率与标准的比较反映在同一图上，反映企业在各个方面的优劣势。,雷达图数据,利用雷达图评价企业的经营类型,确定评价企业的几个方面；例如：,流动性、安全性、收益性、生产性、成长性,确定评价每一方面的指标体系；,按照前面介绍的方法作出雷达图；,将企业归纳成不同的类型；,根据不同的类型选择相应的措施。,步骤：,利用雷达图评价企业的经营类型,分类举例：,当五性指标都处于标准线（或同行业平均值）外侧，并接近最大圆圈时，则企业应视为,稳定理想,型。,当收益性、流动性、安全性指标处于标准线外侧，而生产性、成长性指标处于标准线内侧时，则企业应视为,保守,型。,当安全性指标处于标准线内侧，而其它指标处于标准线外侧时，则企业应视为,成长,型。,利用雷达图评价企业的经营类型,分类举例：,当安全性、成长性指标处于标准线以内，而其它指标处于标准线外侧时，则企业应视为,特殊,型。,当收益性、流动性指标处于标准线内侧，而其它指标处于标准线外侧时，则企业应视为,积极扩大,型。,当安全性指标处于标准线外侧，而其它指标处于标准线内侧时，则企业应视为,积极安全,型。,利用雷达图评价企业的经营类型,分类举例：,当生产性、成长性指标处于标准线外侧，而其它指标处于标准线内侧时，则企业应视为,活动,型。,当所有指标处于标准线内侧时，则企业应视为,均衡缩小,型。,杜邦分析法,请见后面的附件（,word,文件）,试比较杜邦分析法与雷达图分析法,杜邦分析法的作用是什么？,如果你是股东如何应用杜邦分析法？,总经理？,债权人？,杜邦分析法应用注意什么？,杜邦分析图,深南电,国电电力,财务分析报告的构成,简要目录,分析结果提要,背景（公司、行业、经济环境等）介绍,分类分析,5. 评价和推论,财务分析的程序与步骤,请见附件,财务分析包含几个阶段？每一阶段包括哪些步骤？,你认为财务分析中关键是什么？,会计分析与财务分析的区别与联系是什么？,总 结,谁需要进行财务分析？（分析报告写给谁看？）,从哪些方面进行分析？,就每一方面，如何选择分析的指标？,如何评判指标值的优差？（评判标准的选择？）,对什么进行分析？（分析资料的选择？）,如何对报表进行结构分析？质量分析？,会计分析的含义和作用？,分析时，有哪些方法可以用？每种方法的优点是什么？不足？,分析的表现形式是否方便使用者？,