华能国际财报分析

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2016/6/23,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,6/23/2016,#,华能国际,财务报表分析,13,级财管,1,班 第,11,组,张闯（,数据,收集、整理、计算，,ppt,制作）,李飞驰（指标分析、文字说明）,陈姝含（审核校对、主讲）,分析架构,1.,企业概况,2.企业资金结构分析,3.企业偿债能力分析,4.企业资产营运能力分析,5.企业盈利能力分析,6.企业发展能力分析,7.,上市公司特殊财务分析,8,.企业经济效益综合评价,9,.分析结论及建议,1.,公司概况,1,、企业概况,企业概况,华能国际电力股份有限公司（本公司、公司或华能国际）及其附属公司在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂，截至二零一四年十二月三十一日拥有权益发电装机容量63757兆瓦，可控发电装机容量70484兆瓦，公司境内电厂广泛分布在中国二十一个省、市和自治区；公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司，是中国最大的上市发电公司之一。,本公司成立于一九九四年六月三十日，同年十月在全球首次公开发行了12.5亿股境外上市外资股（外资股），并以3,125万股美国存托股份（ADS）形式在美国纽约证券交易所上市（代码：HNP）。一九九八年一月，本公司外资股在香港联合交易所有限公司（香港联交所）以介绍方式挂牌上市（代码：902），此后于一九九八年三月本公司又成功地完成了2.5亿股外资股的全球配售和4亿股内资股的定向配售。二零零一年十一月，本公司在国内成功发行了3.5亿股A股（代码：600011），其中2.5亿股社会公众股在上海证券交易所上市。二零一零年十二月，本公司完成了15亿股A股和5亿股H股的非公开发行。二零一四年十一月，本公司完成了3.65亿股H股的非公开发行。目前，公司总股本约为144.2亿股。,公司法定中文名称,：华能国际电力股份有限公司,公司法定英文名称,:HUANENG POWER INTERNATIONAL ,INC.,公司法定中文名称缩写,：华能国际,公司法定英文名称缩写,：,HPI,公司法定代表人,:曹培玺,公司注册地址,:,北京市西城区复兴门内大街,6,号华能大厦,公司注册地址邮编,：,100031,公司办公地址,:,北京市西城区复兴门内大街,6,号华能大厦,公司办公地址邮编,：,100031,公司网址,：；,www.hpi-.hk,电子信箱,：,zpb,公司选定的信息披露媒体名称,：中国证券报、上海证券报,登载年度报告的中国证监会指定网站的网址,:,公司年度报告备置地点,：北京市西城区复兴门内大街,6,号华能大厦,公司股票简况,:,A,股 上海证券交易所 华能国际,600011,H,股 香港联合交易所有限公司,902,ADR,纽约证券交易所,HNP,公司聘请的会计师事务所（境内）名称,：毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）,公司聘请的会计师事务所（境内）办公地址,:,中国北京东长安街,1,号东方广场毕马威大楼,8,层,签字会计师姓名,：邹俊 付强,公司聘请的会计师事务所名称,：毕马威会计师事务所,公司聘请的会计师事务所办公地址,：香港中环遮打道,10,号太子大厦,8,楼,2.,企业资金结构分析,2.企业资金结构分析,指标,/,年份,2015,2014,2013,2012,货币资金,753781.26,1358087.81,943338.54,1062449.71,交易性金融资产,13946.8,26113.54,9172.73,14902.02,应收账款,1439961.12,1559072.06,1480679.03,1494237.42,存货,542273.2,740968.14,646902.56,702238.36,流动资产合计,3188659.07,3997977.62,3352372.54,3514507.23,固定资产,19547996.24,18827738.23,16092605.63,15936308.11,资产总计,29972972.26,30088085.67,26027485.31,25686186.94,流动负债合计,12051541.77,11066776.52,9718262.32,9128267.44,负债合计,20378986.56,21041933.26,18623023.45,19194362.91,股东权益合计,9593985.7,9046152.41,7404461.86,6491824.03,华能国际资产负债表（简表）,单位：万元,华能国际利润表,单位：万元,现金流量表,指标,/,年份,2015,2014,2013,2012,销售商品、提供劳务收到的现金,14484072.4,15828958.58,15058637.96,15080948.13,经营现金流入,14621968.4,15932267.44,15180356.8,15233372.5,经营现金流出,10385697.71,12195590.28,11156413.86,12540564.3,经营现金流量净额,4236270.7,3736677.16,4023942.94,2692808.2,投资现金流入,111463.04,159673.81,92945.06,192165.91,投资现金流出,3491269.07,2537471.86,1998370.08,1723126.4,投资现金流量净额,-3379806.03,-2377798.05,-1905425.02,-1530960.49,筹资现金流入,10195116.6,10614211.55,7898287.18,10867289.87,筹资现金流出,11609182.46,11680292.62,10122296,11848979.81,筹资现金流量净额,-1414065.87,-1066081.07,-2224008.82,-981689.94,汇率变动对现金的影响,3284.59,-5837.9,-10880.54,15102.74,现金及现金等价物净增加额,-554316.62,286960.14,-116371.44,195260.52,单位：万元,3.,企业偿债能力分析,3.企业偿债能力分析,偿债能力分析,科目,时间,2015-12-31,2014-12-31,2013-12-31,流动比率,0.26,0.36,0.34,速动比率,0.21,0.28,0.27,保守速动比率,0.21,0.28,0.27,产权比率,2.57,2.73,3.02,流动比率,=,流动资产,/,流动负债,*100%,它表示一个企业,每,1,元,的流动负债能够有多少流动资产来抵偿,。理论上，流动比率越大通常短期偿债能力越强。但是，一般只和同行业、本企业历史流动比例相比较，才知道是高还是低。从,13,年到,15,年流动比率有些下降，说明企业短期偿债能力下降,。,速动比率,=,速动资产,（流动资产,-,存货）,/,流动负债,*100%,是,指每,1,元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。从前三年比率及流动比率来看，华能国际 短期偿债能力有所减弱。,保守,速动比率,=,（流动资产,-,存货,-,预付费用）,/,流动负债,从,13,年到,15,年速冻比率降低,，同样的说明,企业流动负债的偿还能力变弱,产权比率,=,负债总额,/,所有者权益总额,这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强。,从,13,年到,15,年产权比率逐年降低，表明企业的长期偿债,能力逐年增强。,4.,企业资产营运能力分析,4.企业资产营运能力分析,运营能力,科目,时间,2015-12-31,2014-12-31,2013-12-31,营业周期,63.61,66.67,63.62,存货周转天数,23.85,25.22,23.61,应收账款周转天数,39.76,41.46,40.01,存货周转率,15.1,14.28,15.25,存货周转天数,=,计算期天数,/,存货周转次数,；,存货,周转率,=,营业成本,/,存货平均余额,13,年到,15,年间，虽然,14,年存货周转率有所下降，但是基本保持在,15,左右,，因为存货,周转率越高，存货资金占用越低，表明企业存货转化为现金或应收账款的速度越快，经营管理效果越高，资产流动性和销售能力越强,。所以，从华能国际的运营能力数据来看企业的发展保持良好的发展态势。,应收账款周转天数,=,计算期天数,/,应收账款周转次数,时间越短，应收账款回收速度越快。从,13-15,年华能国际电力股份有限公司的应收账款周转天数总体趋势上减少，表明该企业,应收账款回收,速度呈小幅度加快趋势。,5.,企业盈利能力分析,5.企业盈利能力分析,指标,/,年份,2015,2014,2013,销售毛利率,29,25.04,23.14,销售毛利率,=,销售毛利,/,销售收入,销售毛利率反映了销售收入扣除销售成本后还有多少,剩余可用,于各期费用和形成利润。销售毛利率越高，反应陈品的盈利能力越强。,从,13,年到,15,年企业的销售毛利率,逐年,上升,，所以不难看出华能国际的产品,的盈利,能力逐年增强，,企业最终获得的利润也就越高，因此说明，企业近三年,的发展空间越来越,好,。,6.,企业发展能力分析,6.企业发展能力分析,发展能力,科目,时间,2015-12-31,2014-12-31,2013-12-31,每股收益同比增长率,10.47,0,78.57,营业收入同比增长率,-7.94,-6.3,-0.1,净利润同比增长率,13.16,0.24,79.26,净资产收益率同比增长率,13.92,-10.55,61.36,每股收益,=,（净利润,-,优先股股利）,/,发行在外的加权平均普通股股数,综合反应企业盈利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理层的经营业绩。而每股收益同比增长率反映了反映了企业盈利能力的发展潜力。,13,年到,15,年增长率明显下降，,表明企业近两年来的盈利能力发展不太乐观，所以企业赢积极寻找原因解决这一问题。,净资产收益率,=,销售净利率*总资产周转率*权益乘数,财务管理的目标之一就是使股东财富最大化，同时也是杜邦分析得起点，企业为了良好的发展应不断提高净资产收益率。,13,年净资产收益率增长率较高,，但,14,年,15,年出现了明显的,下降，企业需进行适当调整，一簇企业良好发展。,净利润,=,利润总额,-,所得税,根据数据表明企业在过去三年内，盈利,能力增长呈,下降趋势，,收入,增长减缓,。,7.,上市公司特殊财务分析,7.,上市公司特殊财务分析,每股能力,科目,时间,2015-12-31,2014-12-31,2013-12-31,基本每股收益,0.95,0.75,0.75,每股净资产,5.22,4.8,4.39,每股经营现金流,2.79,2.31,2.86,每股资本公积金,1.2,1.3,1.19,每股未分配利润,2.47,2.06,1.76,每股收益,=,（净利润,-,优先股股利）,/,发行在外的加权平均普通股股数,通过以上分析，,13,年到,15,年每股收益增长率虽有下降，但是近一年略有上升，表明企业盈利能力有所调整。,每,股净资产,=,期末净资产,/,期末发行在外的普通股股,数,每,股净资产是指,股东,权益与总,股数,的比率,。,这一指标反映每股,股票,所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好,。,13-15,年,每,股净资产逐年,增高，说明股东拥有的资产现值逐年增多。,8,.企业经济效益综合评价,8,.企业经济效益综合评价,负债总额,20378986.56,流动负债,12051541.7,非流动负债,8327444.79,1/,（,1-,资产负债率,）,67.99%,资产总额,29972972.26,流动资产,3188659.07,所有者权益,9593985.70,销售净利率,13.61%,总资产周转率,6.14%,非流动资产,26784313.19,净利润,1754967.71,营业总收入,12890487.25,权益乘数,3.12,总资产收益率,6.14%,净资产收益率,17,.,36,%,杜邦分析图,总成本,=,营业成本,+,销售费用,+,管理费用,+,财务费用,即,10757960.63=9152126.38+443.75+399664.52+780934.66,流动资产,=,货币资金,+,应收账款,+,存货,即,3188659.07=753781.26+1439961+542273.20,净利润,=,营业总收入,-,总成本,+,其他利润,-,所得税,即,1754967.71=12890487.25-10757960.63+37940.72-583545.01,杜邦数据分析,净资产收益率,=,权益乘数,*,总资产净利率,=17.36%,总资产净利率,=,销售净利率,*,总资产周转率,=6.14%,销售净利率,=,净利率,/,销售收入,=13.61%,9.,分析,结论及建议,公司的主要业务是利用现代化的技术和设备，利用国内外资金，在全国范围内开发、建设和运营大型发电厂。作为发电企业，公司成立以来，坚持技术创新、体制创新、管理创新，在电力技术进步、电厂建设和管理方式等方面创造了多项国内行业第一和里程碑工程。公司在中国首次引进了,60,万千瓦超临界发电机组；投运了国内首台单机容量,100,万千瓦及首台数字化百万千瓦超超临界燃煤机组，建成了世界上首台使用海水脱硫百万千瓦机组以及国内最高参数的,66,万千瓦高效超超临界燃煤机组；公司是国内第一个实现在纽约、香港、上海三地上市的发电公司；公司技术经济指标、全员劳动生产率在国内电力行业保持先进水平。公司不断优化电源结构和区域佈局，优化发展火电，优先在经济发达地区开发建设高效环保大机组、热电联产机组和煤电一体化基地，大力推进效益型风电项目开发，有条件发展燃气发电，参与水电和核电投资。,多年来,，公司锐意开拓、稳健经营，规模逐年扩大，竞争实力不断增强。公司的发展依赖于公司的规模和装备优势、公司电厂的战略佈局优势、大股东的强有力支持、健全的公司治理结构和市场信誉优势、丰富的资本运作经验和海外发展优势、高素质的员工队伍和专业化的管理等多方面的优势。,谢谢观赏！,