客户意识与财务管理

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,DL-aps-021123,*,客户意识、表现工具与财务管理,汽配战略管理部 汪亚琨,2002年11月23日,1,财务管理面临的问题：客户意识、数字海洋与财务管理的水平,两只黄鹂鸣翠柳,一行白鹭上青天,两个黄鹂在柳树上叫,一群白鹭在蓝天上飞,古诗,英文,翻译,问题？,客户意识、产品意识、价值意识,2,今天的议题与目的 超越数字，抛砖引玉,由繁到简,由深到浅,由专业到通俗,由晦涩到一目了然,3,实例节选管理工具介绍,EVA,价值评估,杜邦分析,管理会计,现金流量分析,共同尺度分析,成本优势比较,新产品开发,行业地位评估,4,什么是,EVA,(经济增加值）,EVA,即经济利润，是在减除资本占用费用后企业经营所产生的剩余价值,EVA =,税后净营业利润 - 资本成本,损益表,收入,成本,EVA,调整,所得税,= NOPAT（,税后净营业利润）,资产负债表,调整后资本,WACC (,加权平均资本成本率),= 资本成本,EVA = (,资本回报率 - 资本成本率),x,资本 =,EVA,率,X,资本,从报表中计算,EVA：,用于财务分析的,EVA：,+,销售利润率, 资本周转率,5,公司,EVA,核算分析、调整公司的资产负债表和损益表,销售收入,生产成本,销售/管理费用,调整,营运所得税,NOPAT（,税后净营业利润）,调整后资本,资本成本率,资本费用,=,+/,x,=,损益表科目,资产负债表科目,6,举例：2000年中国上市公司EVA排名,7,经济增加值（,EVA),图解,当前营运价值（,COV）,投入资本,市场增加值（,MVA),当期经济增加值,预期经济增加值,与当期相等部分价值,未来增长价值（,FGV）,市 值,中国 75%,东南亚 68%,美国 50%,英国 44%,中国 25%,东南亚 32%,美国 50%,英国 56%,相关性,美国 0.81,日本 0.7,中国 0.1,公式：,1、市场增加值=市值 - 投入资本,2、市值=当前营运价值（,COV）+,未来增长价值（,FGV）,8,经济增加值（,EVA),方法对企业的价值计算结果,公式：,1、市场增加值=市值 - 投入资本,2、市值=当前营运价值（,COV）+,未来增长价值（,FGV）,摘自,财经,杂志思腾思特公司2000年中国上市公司经济增加值排名,加工计算得出的结果,9,经济增加值（,EVA),方法对企业的价值分析说明,当期价值,(,COV),未来增长值,（,FGV）,市盈率,16%,84%,市值 100%,70%,30%,51%,49%,66%,34%,72%,28%,94%,6%,A,B,C,D,E,F,163,49,39,32,146,37,公司要维持现有股价：,资本回报增长率38%；,EVA,增长率146%,10,实例节选管理工具介绍,EVA,价值评估,杜邦分析,管理会计,现金流量分析,共同尺度分析,成本优势比较,新产品开发,行业地位评估,11,杜邦比率分析,销售净利率,总资产周转率,权益乘数,资产净利率,总资产周转率,权益乘数,销售毛利率,固定资产周转率,产权比率,市盈率,应收帐款周转率,已获利息倍数,存货周转率,（以收入为基础）,应付帐款周转率,已获利息倍数,应收帐款收帐天数,（以现金为基础）,应付帐款付帐天数,流动比率,存货可供销售天数,速动比率,现金与每日销售比,现金比率,营业现金流动比率,图示,28,净资产收益率,销售净利率,流动资产周转率,资产负债率,12,A、B、C、D公司杜邦比率分析,13,A、B、C、D公司杜邦比率细化分解,14,推荐的表格,15,实例节选管理工具介绍,EVA,价值评估,杜邦分析,管理会计,现金流量分析,共同尺度分析,成本优势比较,新产品开发,行业地位评估,16,成本分析架构图示,成本分析,财务会计方法,管理会计方法,原材料,辅助材料,工人工资,职工福利费,外购燃料动力费,生产用间接费用,固定成本,固定产品成本,直接材料费,直接人工费,燃料和动力费,变动成本,外购半成品,自制燃料动力费,制造费用,固定销售和管理费用,变动产品成本,变动销售和管理费用,17,附表21：,成本法,乐观,计算的前提假设：1、单价以和达预测数为准； 2、销量以项目小组对市场的分析判断为准； 3、成本以和达预测数为准； 4、目标利润,为零,。,18,分产品细化表 保守前提,项目,目标利润300万元,目标利润500万元,目标利润800万元,保本,19,运用量本利模型，在简化条件下，即现有采购和销售条件基本稳定的情况下，,3775万元,的销售收入即为盈亏平衡点。,1500万元,固定成本,变动成本,销售收入,收入、成本,3775万元,业务量,20,实例节选管理工具介绍,EVA,价值评估,杜邦分析,管理会计,现金流量分析,共同尺度分析,成本优势比较,新产品开发,行业地位评估,21,现金流量表,22,在结构上，不论是合并后的结果，还是母公司的状况，经营产生的现金流量极度小，而筹资、投资规模在迅速扩大,单位：万元,23,现金流量表附注,24,此表对比分 析了净利润与经营净现金流 量之间的关系,对母公司，投资收益是减少经营净现金流量的最大因素。同时，两张表共同显示出，营运资本效率低下，也是减少现金流的主要因素,合并,单位：万元,母公司,单位：万元,25,实例节选管理工具介绍,EVA,价值评估,杜邦分析,管理会计,现金流量分析,共同尺度分析,成本优势比较,新产品开发,行业地位评估,26,资产负债表共同尺度分析,27,资产负债表共同尺度分析（续）,28,利润及利润分配表共同尺度分析,29,实例节选管理工具介绍,EVA,价值评估,杜邦分析,管理会计,现金流量分析,共同尺度分析,成本优势比较,新产品开发,行业地位评估,30,成本明细比较分析,单位：元/吨,31,成本结构比较分析,32,实例节选管理工具介绍,EVA,价值评估,杜邦分析,管理会计,现金流量分析,共同尺度分析,成本优势比较,新产品开发,行业地位评估,33,底表样式,34,数据汇总,35,新产品研发,新产品面市及市场销售业绩表现,36,实例节选管理工具介绍,EVA,价值评估,杜邦分析,管理会计,现金流量分析,共同尺度分析,成本优势比较,新产品开发,行业地位评估,37,行业地位评分表,38,行业地位评估（一）：火炬在行业中盈利水平偏低，资产运营效率居中，在资本市场的表现一般,销售利润率,15%,湘火炬3%,华晨4%,离合器5%,湖北车桥5%,一汽四环7%,万向钱潮11%,利润增长率,-80%,一汽四环30%,华晨-40%,火炬-24%,离合器-28%,万向钱潮-17%,总资产周转率,2,一汽四环1.57,华晨0.80,火炬0.73,万向钱潮0.53,离合器0.45,湖北车桥0.36,市值比销售收入,10倍,离合器10,湖北车桥8,火炬4.9,万向钱潮3.6,华晨2,一汽四环1,数据来源：根据中天网2001年业绩指标计算 见附件1,39,行业地位评估（二）：火炬在行业中财务收益与资产运营水平居中，偿债能力最低，发展能力居行业首位，整体综合竞争力一般,42分,18分,22分,18分,财务收益,资产营运,偿债能力,发展能力,一汽四环42,万向钱潮28,华晨18,火炬17,离合器8,湖北车桥6,一汽四环18,华晨10,火炬8,万向钱潮7,离合器6,湖北车桥5,湖北车桥22,一汽四环21,离合器19,万向钱潮18,华晨13,火炬11,火炬18,一汽四环16,离合器16,万向钱潮15,湖北车桥14,华晨13,公司名称 得分 排名,1、一汽四环 97 1,2、万向钱潮 68 2,3、火炬 54 3,4、华晨 54 4,5、离合器 48 5,6、湖北车桥 47 6,数据来源：根据中天网2001年业绩指标计算 见附件1,40,