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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第四节 调整内部均衡和外部均衡的政策,内部均衡：,IS=LM,内部与外部同时均衡：,IS=LM=BP,不均衡时，需要用政策进行调整。,一、内部均衡、但外部失衡的调整,（一）,国际收支顺差,（二）,国际收支逆差,二、,内部与外部同时失衡的调整,内部：低于充分就业均衡,外部：国际收支逆差,三、,1998,：人民币不贬值,外部失衡：国际收支顺差,1,、初始状态,内部均衡（,A,点）,国际收支顺差（,A,点位于,BP,左上方）,2,、调整过程,（,1,）,浮动汇率制,（,2,）,固定汇率制,O,Y,LM,IS,BP,A,r,Y1,r1,外部失衡：国际收支逆差,1,、初始状态,内部均衡（,A,点）,国际收支逆差（,A,点位于,BP,右下方）,2,、调整过程,（,1,）,浮动汇率制,（,2,）,固定汇率制,O,Y,r,IS,LM,BP,A,内部与外部同时失衡,（一）状态：,内部：低于充分就业均衡（,E,点位于,Y,f,左）,外部：国际收支逆差（,E,点位于,BP,下方）,（二）调整过程,扩张性财政政策：,IS,右移（,目标：,BP,与,Y,f,的交点,A,）,紧缩性货币政策：,LM,左移（,目标：,BP,与,Y,f,的交点,A,）,政策的副作用：价格水平上升、出口下降、进口增加、净出口减少、,BP,左移至,B,点）,继续采取财政与货币政策,Yf,IS,LM,BP,E,B,A,顺差：浮动汇率制,顺差：外汇供给过剩,外汇供给过剩使外汇价格下降，即本国通货价格上升、汇率上升,本国商品昂贵、出口下降、进口增加，净出口减少,IS,曲线左移；,BP,曲线左移。,原因：,Y=C+I+G+NX;BP=NX-F,最终，,IS,、,LM,、,BP,交于一点,顺差：固定汇率制,顺差：外汇供给过剩,中央银行抛出本币、换取外汇，以吸收多余的外汇供给,国内货币供给量增加,LM曲线右移,最终，IS、LM、BP交于一点,逆差：浮动汇率制,逆差：外汇供给短缺,外汇供给短缺使外汇价格上升，即本国通货价格下降、汇率下降,本国商品便宜、出口增加、进口减少，净出口增加,IS,曲线右移；,BP,曲线右移。,原因：,Y=C+I+G+NX;BP=NX-F,最终，,IS,、,LM,、,BP,交于一点,逆差：固定汇率制,逆差：外汇供给短缺,中央银行拿出外汇储备应付市场需求，即卖出外汇、买进本币,国内货币供给量减少,LM曲线左移,最终，IS、LM、BP交于一点,1998,：人民币不贬值,（一）人民币不贬值的政策承诺,1,、背景：,1997,年,10,月，中国国内总需求不足；同时，由于东南亚国家爆发金融危机，外资大量抽逃，这些国家汇率大幅度贬值，人民币实际汇率升值。（中国汇率政策：单一的、有管理的浮动汇率制）,人民币实际汇率升值后，中国出口品竞争力下降，进口品竞争力上升，会导致净出口下降，从而总需求下降，使国内本来已经不足的总需求雪上加霜。人们预期人民币应该贬值。,2,、政策承诺,1998,年,3,月，中国政府郑重宣布人民币不贬值。,（二）,人民币不贬值的代价,（三）,人民币不贬值的利益,人民币不贬值的代价,1,、抑制中国净出口，加重总需求不足和通货膨胀压力。,我国进口与出口增长率比较。,2,、制约扩张性货币政策的效果,利率下调（,LM,右移），会导致资本净流出,F,增加，出现国际收支赤字，存在汇率贬值压力。,另一方面，作出人民币汇率不贬值的承诺，意味着要保持原来的汇率水平。,为了实现承诺，中央银行要抛出外币、回收本币，造成,LM,曲线左移。,货币政策效果打折扣。,人民币不贬值的利益,1,、避免人民币贬值的“预期自我实现机制”发生作用,预期自我实现机制：预期因素作用导致预期状态果然出现,2,、东南亚国家汇率贬值对中国出口的影响不大。,3,、人民币汇率贬值的损失：间接构成不贬值的收益,引起东南亚国家新一轮货币贬值,香港实行对美元联系汇率制，人民币贬值造成港币大幅度波动，对香港的国际金融中心地位产生影响,4,、国际形象的提升,防止了东南亚金融危机国际新的轮番贬值，对避免全球经济危机做出了贡献,我国进口与出口增长率比较,单位：,
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