有色金属行业财务数据分析

Click to edit Master title style,以价值链为核心的财务报表分析,有色金属行业,目 录,1,2,3,行业概览,行业案例分析,行业展望,一、行业概览,有色金属行业概况及现状,有色金属行业基本数据,行业概况及现状,有色金属是指铁、铬、锰三种金属以外的所有金属。有色金属是国民经济发展的基础材料，航空、航天、汽车、机械制造、电力、通讯、建筑、家电等绝大部分行业都以有色金属材料为生产基础。随着现代化工、农业和科学技术的突飞猛进，有色金属在人类发展中的地位愈来愈重要。它不仅是世界上重要的战略物资，重要的生产资料，而且也是人类生活中不可缺少的消费资料的重要材料。,经历了一个十年的黄金发展期后，我国有色金属产业发展进入一个战略调整期，面临消费峰值逼近、产能过剩严重、投资增速下降、转型升级迫切、国际竞争加剧、质量效益堪忧等一系列问题。,自,2012,年起，世界有色金属市场开始进入周期性下行通道，,2015,年更是出现断崖式下跌。有色金属企业生产经营形势恶化，利润大幅度减少，亏损不断增加，投资明显萎缩，资产严重缩水，产业发展遭遇严冬。,2015,年，有色金属工业完成固定资产投资,7617,亿元，同比下降,3.2%,，近几年首次出现下降。规模以上有色金属工业企业实现主营业务收入,57253,亿元，同比增长,0.2%,；实现利润,1799,亿元，同比下降,13.2%,，近,21%,的企业亏损，但加工行业实现利润,1080.4,亿元，同比增长,2.5%,，占行业整体利润的,60%,。进出口贸易总额,1307,亿美元，同比下降,26.2%,。其中，进口额下降,13.9%,；出口额下降,42.2%,。,但同时，有色金属行业也存在世界新技术革命和产业变革，特别是互联网,+,、云计算、大数据等领域突破，由此带来的新工艺技术、生产方式、产业形态、商业模式不断涌现，为产业的进一步发展，提供了新机遇。受投资需求低迷、供给端产能过剩以及国际大宗商品价格走低等诸多因素的影响，有色金属行业低迷的现状仍将持续一段时间，但只要我们把握机遇，应对挑战，化解风险，就可以实现新的跨越。,产业发展面临的困难：,有色金属供应过剩，将会持续一个,时期；,生产成本的刚性上升，对产业运行构成,压力；,国家竞争加剧，中国比较优势下降,铜价增速,铝价增速,锌价增速,行业概况及现状,由此图可见在,2009,年以前，有色金属行业经历了一段快速平稳的增长阶段，在短暂跌落后，在,2010,年到,2012,年间有所回升，然而在此之后，有色金属价格持续下跌，行业形式整体低迷，尤其在,2015,年，下跌严重，行业急需采取措施，及时进行战略调整，改善目前的严峻现状。,行业基本数据,各上市公司主营业务表现,2015/12/31,公司名称,营业总收入（元）,营业总收入同比增长率,净利润（元）,净利润同比增长率,利润率,中金岭南有色金属股份有限公司,16,965,706,542.62,-31.06%,260,720,534.38,-52.66%,1.54%,河南豫光金铅股份有限责任公司,10,975,218,667.98,23.61%,12,670,454.52,-53.15%,0.12%,西部矿业股份有限公司,26,767,019,600.00,10.39%,107,460,081.00,-68.43%,0.40%,金堆城钼业股份有限公司,9,553,045,594.70,12.04%,27,667,184.71,-86.28%,0.29%,厦门钨业有限公司,7,754,840,577.47,-23.54%,-577,181,023.85,-161.84%,-7.44%,（后文将五家公司分别简称为中金岭南、豫光金铅、西部矿业、金钼股份和厦门钨业）,2015年内，有色金属行业主营业务增长缓慢，部分企业发生负增长，而利润普遍大幅下跌，部分企业出现亏损，利润率水平较低，产业发展遭遇寒冬。,行业基本数据,不同企业资产负债率相差较大；,行业,内大部分企业资产负债率保持在,50%,左右；,偿债能力比较稳定。,行业基本数据,总资产周转率,存货周转率,应收账款周转率,流动资产周转率,中金岭南,1.13,9.08,50.89,3.77,豫光金铅,1.35,3.29,193.82,2.03,西部矿业,0.98,21.05,73.34,2.77,金钼股份,0.59,9.80,21.21,1.40,厦门钨业,0.47,1.90,7.17,0.91,该行业内存货周转率正常，而资产周转率不太理想，资产使用效率低，而应收账款周转率较高，部分行业远超行业平均水平，说明收账速度快，短期偿债能力强。,资产营运能力比较,2015/12/31,行业基本数据,有色金属行业整体呈现一种低迷态势，资产与收入增长缓慢甚至萎缩，利润呈断崖式下跌。,二、行业案例分析,深圳市中金岭南有色金属股份有限公司,河南豫光金铅股份有限责任公司,西部矿业股份有限公司,行业案例分析,公司概况,收入构成,资产结构,财务能力,现金流量,公司概况,深圳市中金岭南有色金属股份有限公司,深圳市中金岭南有色金属股份有限公司是以铅、锌、铜等有色金属生产为主业国际化经营的上市公司。 公司集有色金属采、选、冶、加工、科研、建材、房地产开发、贸易仓储、金融为一体，跨地区、多行业综合经营。公司总部位于广东省深圳市，产业分布在中国、澳大利亚、加拿大、多米尼加、爱尔兰、马来西亚等国。,公司,于,1984,年,9,月在深圳成立，,1997,年,1,月在深圳证券交易所挂牌,上市，,位列深圳证券,100,指数和沪深,300,指数。公司连年入选中国,500,强企业，广东省,100,强企业及深圳市百强企业。,2009,年被,Mineweb (,美国采矿网,),评为全球市值,100,强矿业企业。,2010,年被评为“最受机构关注的十大上市公司”之一。,2012,年位列“中国,100,大跨国公司跨国指数”第九位。,2013,年位列深圳百强企业第,14,名,。,公司主要产品有铅精矿、锌精矿、铅锌混和精矿、硫精矿、电铅、精锌、电锌、白银、精镉、二氧化锗、铟锭、硫酸、硫酸锌、铝型材、玻璃幕墙，冲孔镀镍钢带、球形亚镍、无汞电池锌粉、纤维状特种镍粉等,30,多种产品，主要产品质量均达到国际先进水平。电铅、精镉获得国家金质奖，精锌获得国家银质奖；电铅、精锌已在,LME,注册、白银已在,LBMA,注册；公司所属多个企业生产系统均已通过,ISO9000,质量管理体系认证,。,公司深入弘扬以“做不到，没有理由”为核心价值观的“鹰文化”，坚持多金属、国际化、一体化、集约化的经营理念，以“文化引领，管理驱动，创新为,本，,绿色优先,，全球拓展”为一体，加快推进产业转型升级，努力打造最,具,价值金属,国际化公司。,河南豫光金铅股份有限责任公司,河南豫光金铅集团有限责任公司是以有色金属、贵金属冶炼等为主营业务的上市公司。,公司主要从事有色金属冶炼及经营，化工原料的销售；贵金属冶炼；金银制品销售等业务。公司主要产品为电解铅、白银、黄金、阴极铜、硫酸，目前，豫光金铅已成为世界最大的铅冶炼企业，中国最大的白银生产企业主要产品生产规模目前位居全国第三位。,公司主导产品“豫光”牌电解,铅、“豫光”,牌白银分别在伦敦金属交易所（,LME,）和伦敦贵金属协会（,LBMA,）注册。豫光在业内具有良好的信誉度。豫光获我国工业领域的最高奖项,-,中国工业大奖提名奖，,YUGUANG,商标获中国驰名商标，公司跻身中国工业企业品牌竞争力评价榜单。公司连续多年进入中国企业,500,强、中国制造业,500,强、中国财富,200,强行列,。,目前,公司主要产品生产能力为：铅,40,万吨、锌,30,万吨、铜,10,万吨，黄金,5000,千克、白银,700,吨、硫酸,110,万吨,。,公司目前生产活动主要为有色金属冶炼及综合回收两个环节。公司通过原料加工冶炼产出精铅、阴极铜成品，同时对冶炼副产品中的有价元素进行回收，提高资源有效利用，形成黄金、白银、硫酸、锑、铋、镉、铟、硫等有价金属和有价元素的综合回收生产利用,。目前，,公司,完成现价工业总产值,207.8,亿元，实现销售收入,206.3,亿元，利税,5.4,亿元，出口,3202,万美元,。,一直以来，豫光金铅秉承,打造经典环保有色制造,工业的使命，承担着,企业发展的社会义务和责任,。,多年来，豫光一直,践行着共享,成功共享生活,核心,价值观,，共享,成功,，就是为客户、投资人和员工提供的终极体验，是成功的职业生涯,、成,功,的人生感悟。,西部矿业股份有限公司,西部矿业股份有限公司是青藏高原上唯一的大型有色金属采、选、冶联合企业，产品远销日本、韩国、新加坡、香港等国家和地区。,公司主要从事铜、铅、锌、铝、铁等基本金属、黑色金属和非金属磷矿的采选、冶炼、贸易等业务，业务范围涵盖有色金属、盐湖化工、新能源、绿色建筑、地产开发、旅游开发、进出口贸易等领域。,西部矿业股份有限公司是一家地处中国西部地区的以矿产资源综合开发为主业的大型矿业上市,公司，拥有得天独厚的地理资源，,自,2007,年至今，连续入围“中国企业,500,强”和“中国制造业企业,500,强”,也是青海省唯一一家中国,500,强企业；,2006,年至今名列“青海企业,50,强”,第一名，,产品远销日本、韩国、新加坡、香港等国家和,地区。,公司主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务，分矿山、冶炼、贸易和金融四大板块经营，其中矿山版块主要产品有铅精矿、锌精矿、铜精矿等；冶炼版块主要产品有锌锭、粗铅、电铅、电解铜等,。,公司累计拥有已探明资源储量超过千万,吨，,全资持有或控股并经营七座,矿山，,公司拥有电铅,5.5,万吨,/,年，粗铅,10,万吨,/,年、电锌,6,万吨,/,年、电铜,6,万吨,/,年，另有电锌,10,万吨,/,年目前正处于试生产阶段，电铜,10,万吨,/,年,在建，公司,生产,的铅精矿一级,品率达,98%,，,根据安泰科统计数据，公司为中国,2008,年第一大,铅精矿生产商,、第四大锌精矿生产商和,2007,年第八大铜精矿生产商,。,公司,以,“,开发,西部、报效,国家,”,为,宗旨，,以,“,信念,、忍耐、奋进、,成功,”“,忠诚,、包容、立业、,报国,”,为,企业精神,，以,矿产资源开发为主业，以市场需求为导向，以发展西部经济为己任，不断优化公司产业结构，积极开发、,生产高新技术产品，,实现,企业,规模,经营，为公司、股东和社会谋取最大的回报。,营业收入构成,中金岭南,营业收入分析（,2015/12/30,）,营业收入,收入比例,营业成本,成本比例,利润比例,铅锌铜采掘、冶炼及销售,5,183,621,652.56,30.60%,4,232,886,792.42,26.39%,80.72%,铝、镍、锌加工及销售,1,291,981,302.78,7.63%,1,129,013,293.75,7.04%,13.84%,房地产开发,83,169,985.00,0.49%,64,834,981.43,0.40%,1.56%,有色金属贸易业务,10,452,220,535.34,61.71%,10,441,151,361.82,65.11%,0.94%,其他,204,177,304.26,1.21%,169,500,312.85,1.06%,2.94%,分部间抵消,-277,247,110.33,-1.64%,合计,16,937,923,669.61,100.00%,16,037,386,742.27,100.00%,100.00%,按行业分析：,营业收入,收入同比增长,营业成本,成本同比增长,毛利率同比增长,铅锌铜采掘、冶炼及销售,5,183,621,652.56,-16.81%,4,232,886,792.42,-15.25%,-5.76%,铝、镍、锌加工及销售,1,291,981,302.78,13.11%,1,129,013,293.75,14.29%,0.25%,房地产开发,83,169,985.00,73.59%,64,834,981.43,94.46%,-14.83%,有色金属贸易业务,10,452,220,535.34,-39.66%,10,441,151,361.82,-39.70%,0.07%,其他,204,177,304.26,-8.59%,169,500,312.85,-2.68%,-6.15%,分部间抵消,-277,247,110.33,中金岭南的主要业务收入来源于有色金属贸易业务，占总收入一半以上，但由于成本太高，导致利润较低，占总利润不足,1%,，该业务正逐年下降。公司主要利润来源于铅锌铜的开采、冶炼和销售，占总利润,80%,以上，且在平稳上升。同时，企业开始向其他业务进行拓展，房地产开发等其他业务占比大幅上升，虽占比很小，但利润率较高。,中金岭南产品以有色金属相关业务为主，同时向房地产等业务加速拓展。,产品在国外收入较大，在国内也有大幅提高。,豫光金铅,营业收入分析（,2015/12/30,）,按行业分析：,营业收入,收入比例,营业成本,成本比例,利润比例,有色金属,6,131,188,259.13,56.45%,6,002,399,659.43,56.22%,70.31%,贵金属,2,868,537,693.55,26.41%,2,866,873,575.07,26.85%,0.91%,化工,199,780,443.78,1.84%,115,402,859.17,1.08%,46.07%,其他,1,660,842,646.10,15.29%,1,692,509,420.07,15.85%,-17.29%,合计,10,860,349,042.56,100.00%,10,677,185,513.74,100.00%,100.00%,营业收入,收入同比增长,营业成本,成本同比增长,毛利率同比增长,有色金属,6,131,188,259.13,78.11%,6,002,399,659.43,78.70%,-0.32%,贵金属,2,868,537,693.55,-14.95%,2,866,873,575.07,-14.16%,-0.91%,化工,199,780,443.78,28.46%,115,402,859.17,-2.00%,17.96%,其他,1,660,842,646.10,-1.91%,1,692,509,420.07,8.91%,8.67%,豫光金铅主要从事有色金属业务，其收入、利润占总业务一半以上，并正在大幅增长。化工产品虽销售量小，但利润可观。同时，企业正逐渐转向其他业务。,豫光金铅产品品种较多，以铜、铅和贵金属为主，占总收入,80%,以上，企业也向其他产品拓展。,绝大多数产品销往国内，国外市场可忽略不计。,西部矿业,营业收入分析（,2015/12/30,）,按行业分析：,营业收入,营业收入占比,营业成本,营业成本占比,利润占比,有色金属采选冶练,3,662,617,733.00,13.80%,2,540,089,891.00,10.05%,89.49%,有色金属贸易,22,605,529,418.00,85.20%,22,634,036,686.00,89.54%,-2.27%,管理及其他,264,195,712.00,1.00%,103,821,233.00,0.41%,21.06%,合计,26,532,342,863.00,100.00%,25,277,947,810.00,100.00%,100.00%,营业收入,营业收入同比增长,营业成本,营业成本同比增长,毛利率同比增长,有色金属采选冶练,3,662,617,733.00,-14.22%,2,540,089,891.00,-19.74%,4.77%,有色金属贸易,22,605,529,418.00,17.24%,22,634,036,686.00,17.22%,0.01%,管理及其他,264,195,712.00,3.30%,103,821,233.00,-8.01%,4.83%,合计,26,532,342,863.00,11.44%,25,277,947,810.00,11.92%,-0.40%,西部矿业以有色金属贸易为主要业务，占总业务,80%,以上，但成本较高，出现了亏损现象，主要利润来源于有色金属开采、冶炼业务，接近,80%,。其他业务占比较少，但也有一定利润。,西部矿业以经营铜类产品为主，同时经营锌、铝、镍、铅等业务，铜和铝销售增速较快，其他业务收入滞涨。,产品主要销往国内，且收入持续增长，国外也有部分市场。,资产结构分析,三家企业资产结构比较（,2015/12/31,）,中金岭南,豫光金铅,西部矿业,资产,总资产,15,882,835,627.42,7,434,867,569.41,28,569,410,349.00,其中,5,166,274,100.18,4,743,002,981.14,10,434,379,377.00,流动资产,非流动资产,10,716,561,527.24,2,691,864,588.27,18,135,030,972.00,负债,总负债,7,992,857,325.80,5,997,987,880.89,16,131,251,244.00,其中,5,594,790,399.84,4,730,099,199.26,10,867,708,825.00,流动负债,非流动负债,2,398,066,925.96,1,267,888,681.63,5,263,542,419.00,资产负债率,50.32%,80.67%,56.46%,资产结构,比较分析,中金岭南和西部矿业的资产结构大体相似，其流动资产比例较小，占,30%,左右，流动负债比例较大，达,70%,左右，属激进型资产组合，短期可能存在偿债危机。,豫光金铅流动资产和流动负债比例都较高，属稳健性资产组合，而其资产负债率很高，达,80%,以上，长期可能存在偿债危机。,现金流量分析,经营活动产生的现金流量净额,同比增长率,投资活动产生的现金流量净额,同比增长率,筹资活动产生的现金流量净额,同比增长率,现金及现金等价物增加额,同比增长率,中金岭南,335,015,671.78,-61.02%,-1,284,465,134.91,91.40%,1,288,434,059.23,-329.95%,350,121,824.73,-195.78%,豫光金铅,1,311,367,839.41,1395.22%,140,071,083.51,-143.41%,-1,465,076,162.41,-1564.36%,-37,045,115.11,-73.52%,西部矿业,2,430,071,361.00,49.32%,-927,937,771.00,-14.06%,617,600,866.00,123.66%,2,145,679,003.00,-219.48%,（注：中金岭南,2014,年投资、筹资活动产生的现金流量净额及现金及现金等价物增加额,，,豫光金铅,2014,年投资活动产生的现金流量净额及现金及现金等价物增加额，西部矿,2014,年投资、筹资活动产生的现金流量净额及现金及现金等价物增加额均为负数。）,三家企业的经营活动产生的现金流量净额均大于,0,，收支平衡，略有结余，豫光金铅的同比增长异常大，应警惕其过多现金闲置。,豫,光金铅的投资活动产生的现金流量净额为正数，说明其投资缩水，据现金流量表得知，它,2015,年收回了大量投资。,豫光金,铅的筹资活动产生的现金流量净额为负数，企业不断抽血，大量现金用来偿还债务，企业面临偿债压力。,现金流量分析,现金流量分析,三家企业现金流量对比分析（,2015/12/31,）,中金岭南,豫光金铅,西部矿业,经营现金净流量对销售收入比率（,%,）,0.0198,0.1195,0.0908,资产的经营现金流量回报率（,%,）,0.0211,0.1764,0.0851,经营现金净流量与净利润的比率（,%,）,1.285,103.4981,22.6137,经营现金净流量对负债的比率（,%,）,0.0419,0.2186,0.1506,现金流量比率（,%,）,5.988,27.7239,22.3605,该行业整体现金流量都不高，,现金流量各项占比微乎其微，（除净利润，可能因为行业利润较少。）,企业的各项财务流动指标较弱。,中金岭南,2012,2013,2014,2015,经营现金净流量对销售收入比率（,%,）,0.0808,0.046,0.035,0.0198,资产的经营现金流量回报率（,%,）,0.1057,0.0672,0.0605,0.0211,经营现金净流量与净利润的比率（,%,）,2.7847,2.3061,1.5605,1.285,经营现金净流量对负债的比率（,%,）,0.213,0.1197,0.1118,0.0419,现金流量比率（,%,）,29.8118,17.405,17.7128,5.988,经营现金净流量对负债比率下降，说明企业的流动性下降，短期偿债能力变弱。,现金流量比率下降说明其财务弹性下降。,经营现金净流量对净利润的比率快速下降说明企业的净收入质量较低，企业资金链断裂的风险大。,豫光金铅,2012,2013,2014,2015,经营现金净流量对销售收入比率（,%,）,0.0122,-0.0893,0.0099,0.1195,资产的经营现金流量回报率（,%,）,0.0206,-0.1251,0.01,0.1764,经营现金净流量与净利润的比率（,%,）,2.6242,-0.1518,3.243,103.4981,经营现金净流量对负债的比率（,%,）,0.0279,0,0.012,0.2186,现金流量比率（,%,）,3.2096,-18.67,1.388,27.7239,经营现金净流量对负债比率和现金流量比率变动较大，说明现金流量不稳定，总体来说近些年为增长的，其短期偿债能力和财务弹性较好。,经营现金净流量对净利润的比率快速上升说明企业的净收入质量较高，企业资金链断裂的风险小。,西部矿业,2012,2013,2014,2015,经营现金净流量对销售收入比率（,%,）,0.0724,0.0654,0.0671,0.0908,资产的经营现金流量回报率（,%,）,0.0549,0.0587,0.063,0.0851,经营现金净流量与净利润的比率（,%,）,0,4.3596,4.7804,22.6137,经营现金净流量对负债的比率（,%,）,0.1009,0.1022,0.1181,0.1506,现金流量比率（,%,）,18.1295,15.5054,22.2752,22.3605,经营现金净流量对负债比率上升，说明企业的流动性上升，短期偿债能力变强。,现金流量比率总体上升说明其财务弹性上升。,经营现金净流量对净利润的比率快速上升说明企业的净收入质量较高，企业资金链断裂的风险小。,该企业现金流量状况较好。,偿债能力,营运能力,盈利能力,成长能力,财务能力分析,偿债能力分析,三家公司偿债能力对比分析（,2015/12/31,）,中金岭南,豫光金铅,西部矿业,流动比率,0.92,1,0.96,速动比率,0.58,0.36,0.87,资产负债率,50.32,80.67,56.46,三家企业流动比率在,1,左右，速动比率,0.5,左右，数额较小，说明其短期偿债能力较弱。,中金,岭南和西部矿业资产负债率在,50%,左右，长期偿债能力正常，但豫光金铅达,80%,，长期偿债能力较弱。,短期偿债能力：,豫,光金,铅,西部矿业,中金岭南,长期偿债能力：,中金岭南,西部矿业,豫光金铅,中金岭南,流动比率,1,速动,比率约,0.5,，短期偿债能力较弱，资产负债率约,50%,，长期偿债能力基本正常。,短期偿债能力指标较平稳，短期偿债能力基本不变。,长期偿债能力指标较平稳，长期偿债能力基本不变。,豫光金铅,流动,比率,约为,1,速动,比率,1,速动,比率基本,1,，,短期偿债能力,较强，,资产负债率约,50%,，长期偿债能力基本正常。,短期偿债能力,指标逐年下降，,短期偿债能力基本,不变有所降低。,长期偿债能力指标较平稳，长期偿债能力基本不变。,营运能力分析,中金岭南,豫光金铅,西部矿业,应收账款周转率,50.81,193.82,73.34,存货周转率,8.42,3.11,20.28,总资产周转率,1.13,1.35,0.98,西部矿业的存货周转率最高，说明其存货利用比较充分，销售效率较高。,豫光金铅,的,总资产周转率最高，说明其全部资产的经营质量和利用效率高，反映出销售能力强。,豫光金铅的应收账款周转率最高，说明其催账能力最强。,中金岭南各项周转率正常，并且逐年稳步上升，说明其运营稳健。,豫光金,铅各项周转率水平均较高，但逐年下降明显，说明其营运状况有待改善。,西部矿业各项周转率水平正常且逐年迅速上升，说明其营运状况渐渐提高。,盈利能力分析,三家企业盈利能力对比分析,中金岭南,豫光金铅,西部矿业,营业利润率（,%,）,0.56,-0.99,0.62,资产报酬率（,%,）,1.73,0.16,0.40,股东权益报酬率（,%,）,2.82,0.92,0.27,三家企业的各项盈利能力指标数值都较低，基本都低于,1%,，说明整个行业经济不景气，各企业利润较少，接近亏损边缘。,盈利,能力比较：,中金岭南,西部矿业,豫光金铅,中金岭南,盈利能力急速大幅度下滑，整体盈利水平偏低。,豫光金铅,盈利能力保持在一个较低的水平，其中有几年亏损严重。,西部矿业,盈利能力持续下滑至较低水平，,2012,年出现亏损，目前正在亏损边缘。,成长能力分析,三家企业成长能力对比分析（,2015/12/31,）,中金岭南,豫光金铅,西部矿业,主营业务增长率,-31.00%,24.00%,10.00%,净利润增长率,-57.00%,-47.00%,-90.00%,资产增长率,12.00%,-15.00%,11.00%,净资产增长率,0.22%,0.01%,0.00%,三家企业各项指标均出现明显缩水，收入、利润和资产存在负增长，说明整个行业形势严峻，市场整体下滑。,中金,岭南主营业务和净利润均为负，销售业务大幅下降。,豫光金,铅净利润大幅下降，资产增长率也为负数，资产缩水。,西部,矿业净利润下降最多，销售情况不理想。,中金岭南,中金岭南近年来资产和权益增长率虽然较小但基本大于,0,，营业收入增长和净利润增长有增有减，企业成长缓慢甚至略有萎缩，但基本稳健。,豫光金铅,豫光金铅资产逐年增长，而净资产基本不变，企业可能大量举借债款经营。,5,年内，净利润下降严重，尤其,2013,年，亏损严重，企业成长面临危机。,西部矿业,西部矿业近些年净资产基本未变，资产变动和营业收入比较稳定，净利润基本逐渐减少，但,2013,年出现大幅度回升，企业成长比较稳定。,每股资料分析,三家公司每股资料分析,中金岭南,豫光金铅,西部矿业,每股收益,(,元,/,股,),0.09,0.04,0.01,每股净资产,(,元,/,股,),3.32,4.63,4.77,每股营业利润,(,元,),0.04,-0.37,0.07,每股净现金流量,(,元,),0.16,-0.13,0.9,三家企业的每股收益、每股营业利润和每股净现金流量都比较较低，豫光金铅还出现了负数，行业的投资者收益较少，行业股市不景气。,中金岭南,中金岭南每股的指标较稳定，但略有下降，需要警惕。,豫光金铅,豫光金铅每股的指标较近年来有明显下降趋势，许多指标出现负数。,西部矿业,西部矿业每股的指标较稳定，并略有增长，形势较好。,总,结,三家企业受整体市场经济不景气的影响，均出现了营业收入、利润大幅下降的趋势，企业盈利下降，成长放缓，同时向其他行业进行拓展。,豫光金铅的偿债能力存在较严重的问题，现金流较大，但流动负债也加多，收入利润变动较大，部分年份出现亏损，举债经营严重，成长能力受限。,中金岭南收入和利润都大幅下降，但基本为正，企业的偿债能力和资产都比较稳定，但现金流量存在一定问题，企业整体上稳定而缓慢的成长。,西部矿业整体比较稳定，虽收入和利润也随经济形势而下降，但其现金流、偿债能力和资产结构都相对稳定，企业成长稳定而缓慢。,一、行业展望,行业前景分析,行业前景预测,行业前景分析,过去十年以规模促发展，重产量轻质量，忽视技术的粗放型矿业经济发展模式形成了有色金属市场泡沫式的繁荣景象，造成大量资源浪费，乱采乱挖泛滥成灾。从,2014,年的震荡下跌到,2015,年的直线下跌彻底打破了有色金属的价格底线，基本面继续下行。,2016,年,1-3,月，我国主要有色金属产品价格低位震荡缓慢上行，,3,月份有色金属行业效益有所改善，主要有色金属价格比去年,12,月回升，部分金属出现触底反弹的趋势，有色金属行业似有回暖迹象。,然而有人指出，中国经济进入新常态，带给,2016,年有色金属行业是继续大洗牌，市场疲软，供需失衡加剧，价格继续探底，短时间内难以回暖。企业亏损面将持续扩大，资金链断裂，融资困难，矿企倒闭大潮再度来袭，再次会出现矿业人下岗就业困难局面。,尽管,2016,年一季度商品价格环比有所回暖,但一季度均价同比无论基本金属还是小金属,均有明显的下跌,仅有黄金价格微涨,0.49%,。价格同比的低迷打击了上市公司的盈利,全行业,上市公司,109,家中,仍有超过,1/3,公司录得亏损，有色金属筑底回升任重道远。,然而，随着政府的经济干预和企业的战略转型，有色金属行业仍有很大恢复的机会。,行业前景分析,有色金属是国民经济、人民日常生活及国防工业、科学技术发展必不可少的基础材料和重要的战略物资。农业现代化、工业现代化、国防和科学技术现代化都离不开有色金属。,国内外有色金属企业联合进行减产保价，可能能够直接影响市场供求，有望能够减少市场供给，扩大市场需求，一定程度上抑制有色金属价格下跌,“互联网,+”,作为国家战略正在加快实施，并将成为新常态下的中国经济增长新引擎。互联网,+,有色金属营销将会为有色金属行业带来一场革命，是行业转型升级的必经之路。,中金岭南,豫光金铅,西部矿业,营业收入,18,066,547,500.00,10,727,000,000.00,27,455,220,000.00,营业收入增长率,6.66%,-2.26%,2.57%,利润总额,622,000,000.00,407,000,000.00,361,310,000.00,净利润增长额,105.95%,2410.92%,52.94%,每股现金流,0.65,-0.13,每股净资产,3.55%,2.51,净资产收益率,5.36%,10%,0.41%,行业前景预测,2016年行业各项指标预测：,Thanks,