Excel在财务管理中的应用(第五版)全套教学课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,Excel,在财务管理中的应用（第五版）,目录,1,Excel,基础知识,2,资金时间价值的计算,3,内部长期投资决策,4,投资项目的风险分析与处置,5,证券投资分析与决策,6,资本成本与资本结构,7,筹资预测与决策分析,目录,8,流动资产管理,9,销售收入管理,10,成本费用管理,11,利润管理,12,财务报表分析与预测,13,企业价值评估,14,期权定价模型及其应用,1 Excel,基础知识,1.1,中文版,Excel 2016,概述,1.2,管理工作簿,1.3,输入和编辑数据,1.4,管理工作表,1.5,打印管理,1.1,中文版,Excel 2016,概述,1.1.1 Excel 2016,的启动与退出,1.1.2 Excel 2016,的窗口结构,1.1.1 Excel 2016,的启动与退出,Excel 2016,的启动与退出,单击,【,开始,】,菜单中的,【Excel】,命令,双击任意一个扩展名为,.xlsx,的,Excel,文件,Excel 2016,的关闭与退出,【,文件,】/【,关闭,】,单击,Excel,窗口右上角的关闭按钮,按,【 Ctrl+W 】,组合键,按,【 Alt+F4】,组合键,1.1.2 Excel 2016,的窗口结构,快速访问工具栏,标题栏,功能区,公式编辑栏,工作表格区,滚动条,工作表标签,状态栏,1.2,管理工作簿,1.2.1,新建工作簿,1.2.2,打开已有工作簿,1.2.3,保存工作簿,1.2.4,并排比较工作簿,1.2.1,新建工作簿,新建空白工作簿,【,文件,】/【,新建,】/【,空白工作簿,】,【 Ctrl+N 】,组合键,使用模板创建工作簿,【,文件,】/【,新建,】/【,建议的搜索,】/【,创建,】,1.2.2,打开已有工作簿,【文件】,/,【打开】,【,Ctrl+O,】 组合键,双击,Excel,文件,1.2.3,保存工作簿,快速访问工具栏,/,【保存】按钮,【文件】,/,【保存】,【,Ctrl+S,】 组合键,1.2.4,并排比较工作簿,【视图】,/,【窗口】,/,【并排查看】,再次执行该命令可关闭并排查看,1.3,输入和编辑数据,1.3.1,选取单元格,1.3.2,输入数据的一般方法,1.3.3,特殊数据的输入方法,1.3.4,编辑数据,1.3.1,选取单元格,选取单个单元格,直接用鼠标选取,利用,【,定位,】,命令选取,选取单元格区域,选取整行或整列,选取全部单元格,选取连续的单元格区域,选取不连续的单元格区域,1.3.2,输入数据的一般方法,数据的类型,文本型数据,数值型数据,日期型数据,时间型数据,输入数据的基本方法,输入不同类型数据应注意的问题,1.3.3,特殊数据的输入方法,输入相同数据,自动填充方式,按,【Ctrl+Enter】,组合键,批量输入,输入序列数据,填充序列数据,设置序列填充方式,【,开始,】/【,编辑,】/【,填充,】,在,【,序列,】,对话框中设置,自定义序列填充,【,文件,】/【,选项,】/【,高级,】/【,编辑自定义列表,】,1.3.4,编辑数据,修改数据,在公式编辑栏中修改,在单元格中修改,移动数据,利用剪切和粘贴命令,利用鼠标拖动,复制数据,利用复制和粘贴命令,利用多重剪贴板工具,1.3.4,编辑数据,清除单元格内容,直接按,【Del】,键,【,开始,】 /【,编辑,】/【,清除,】,查找与替换,【,开始,】 /【,编辑,】/【,查找和选择,】/【,查找,】,按,【Ctrl+F】,或,【Ctrl+H】,组合键,为单元格添加批注,【,审阅,】/【,批注,】/【,新建批注,】,在快捷菜单中选择,【,插入批注,】,1.4,管理工作表,1.4.1,使用多张工作表,1.4.2,调整行、列和单元格,1.4.3,设置工作表格式,1.4.4,保护单元格与工作表,1.4.5,隐藏与显示,1.4.6,划分窗口,1.4.1,使用多张工作表,选定工作表,鼠标左键,使用,【Shift】,或,【Ctrl】,键,切换工作表,利用标签滚动按钮,使用快捷键操作,插入工作表,单击,【,插入工作表,】,按钮,在快捷菜单中选择,【,插入,】/【,工作表,】,删除工作表,【,开始,】/【,单元格,】/【,删除,】/【,删除工作表,】,在快捷菜单中选择,【,删除,】,1.4.1,使用多张工作表,移动或复制工作表,在快捷菜单中选择,【,移动或复制工作表,】,直接用鼠标拖动,重命名工作表,在快捷菜单中选择,【,重命名,】,双击工作表标签后改名,为工作表添加链接,在快捷菜单中选择,【,链接,】,在,【,插入超链接,】,对话框中设置,1.4.2,调整行、列和单元格,插入行、列或单元格,【,开始,】/ 【,单元格,】,/【,插入,】,在,【,插入,】,对话框中选择,删除行、列或单元格,【,开始,】/【,单元格,】/【,删除,】,在,【,删除,】,对话框中选择,调整行高和列宽,【,开始,】/【,单元格,】/【,格式,】,【,自动调整行高,】,或,【,自动调整列宽,】,指定行高或列宽的精确数值,直接利用鼠标操作,1.4.3,设置工作表格式,设置单元格格式,【,开始,】/【,单元格,】/【,格式,】,在,【,设置单元格格式,】,对话框中设置,自动套用格式,【,开始,】/【,样式,】/【,套用表格格式,】,使用条件格式,【,开始,】/【,样式,】/【,条件格式,】,数据条、色阶、图标集等,取消与恢复网格线,【,视图,】/【,显示,】/【,网格线,】,1.4.4,保护单元格与工作表,保护单元格,打开,【,设置单元格格式,】,对话框,在,【,保护,】,选项卡上设置,保护工作表,【,审阅,】/【,更改,】/【,保护工作表,】,1.4.5,隐藏与显示,隐藏与显示行或列,【,开始,】/【,单元格,】/【,格式,】/【,可见性,】,在,【,隐藏和取消隐藏,】,子菜单中选择相应的命令,或者直接用鼠标拖动,隐藏与显示工作表,【,开始,】/【,单元格,】/【,格式,】/【,可见性,】,在,【,隐藏和取消隐藏,】,子菜单中选择相应的命令,1.4.6,划分窗口,重排窗口,【,视图,】/【,窗口,】/【,新建窗口,】,【,视图,】/【,窗口,】/【,全部重排,】,拆分窗口,【,视图,】/【,窗口,】/【,拆分,】,冻结窗格,【,视图,】/【,窗口,】/【,冻结窗格,】,1.5,打印管理,1.5.1,页面设置,1.5.2,分页设置,1.5.3,打印预览,1.5.1,页面设置,设置页面,【,页面布局,】/【,页面设置,】/【,页面设置,】,包括页面、页边距、页眉,/,页脚、工作表设置,打印区域设置,【,页面布局,】/【,页面设置,】/,【,打印区域,】/【,设置打印区域,】,1.5.2,分页设置,插入分页符,【,页面布局,】/【,页面设置,】,/【,分隔符,】/【,插入分页符,】,分页调整,【,视图,】/【,工作簿视图,】/【,分页预览,】,完成后执行,【,普通,】,命令,删除分页符,选取整个工作表,【,页面布局,】/【,页面设置,】/【,分隔符,】,/【,删除分页符,】/【,重设所有分页符,】,1.5.3,打印预览,【,文件,】/【,打印,】,可以看到打印预览视图,在,【,页面设置,】,对话框中,可在各选项卡中选择,【,打印预览,】,2,资金时间价值的计算,2.1,终值的计算,2.2,现值的计算,2.3,年金的终值和现值,2.4,计息周期与终值和现值,2.1,终值的计算,2.1.1,单利终值计算与分析模型,2.1.2,复利终值计算与分析模型,2.1.3,单利和复利终值选择计算与比较分析模型,2.1.4,复利终值系数计算模型,2.1.1,单利终值计算与分析模型,单利终值的计算,式中：,F,S,为单利终值；,P,为现在的一笔资金；,i,S,为单利年利率；,n,为计息期限。,2.1.1,单利终值计算与分析模型,【,例,2-1】,模型的功能：,计算单利终值,分析本金、利息和单利终值对计息期限的敏感性,绘制本金、利息和单利终值与计息期限之间的关系图,2.1.1,单利终值计算与分析模型,通过,【,例,2-1,】,学习：,输入公式,显示公式与显示计算结果之间的切换,公式审核,复制公式,绝对引用与相对引用,创建图表,2.1.2,复利终值计算与分析模型,复利终值的计算公式,或,式中：,P,为现在的一笔收款或付款；,i,为复利年利率；,n,为年限；,F,为复利终值；,FVIF,i,n,=(1+,i,),n,称为复利终值系数，它表示现在的,1,元钱在,n,年后的价值。,2.1.2,复利终值计算与分析模型,【,例,2-2】,模型的功能：,计算复利终值,分析本金、利息和复利终值对计息期限的敏感性,绘制本金、利息和复利终值与计息期限之间的关系图,分析复利终值对利率变化的敏感性,分析复利终值对利率和计息期限变化的敏感性,绘制不同利率水平下复利终值与计息期限之间的关系图,2.1.2,复利终值计算与分析模型,通过,【,例,2-2】,学习：,FV,函数的功能,调用函数的方法,建立模拟运算表,【数据】,/,【,预测,】,/,【模拟分析】,/,【模拟运算表】,编辑图表,FV,函数的功能,FV,函数的功能是基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资的未来值。公式为：,= FV(rate,nper,pmt,pv,type),式中：,rate,：各期利率，是一固定值。,nper,：总,投资（或贷款）期，即该项投资（或贷款）的付款期总数。,pmt,：各,期所应付给（或得到）的金额，其数值在整个年金期间（或投资期内）保持不变。如果忽略,pmt,，则必须包括,pv,参数。,pv,：现值,，即从该项投资（或贷款）开始计算时已经入账的款项或一系列未来付款当前值的累积和，也称为本金。如果省略,pv,，则假设其值为零，并且必须包括,pmt,参数。,type,：数字,0,或,1,，用以指定各期的付款时间是在期初还是期末，,type,为,0,表示期末，,type,为,1,表示期初。如果省略,type,，则默认其值为零。,2.1.3,单利和复利终值选择计算,与比较分析模型,【,例,2-3】,模型的功能,选择按单利方法或复利方法计算终值,对比分析未来,30,年的单利终值和复利终值,绘制单利终值与复利终值的对比分析图,2.1.3,单利和复利终值选择计算,与比较分析模型,通过,【,例,2-3】,学习：,IF,函数的功能,IF,函数是一个条件函数，它的功能是根据参数条件的真假，返回不同的结果。其语法格式为：,= IF(logical_test,value_if_true,value_if_false),建立数组公式,【 Shift+Ctrl+Enter 】,组合键,2.1.3,单利和复利终值选择计算,与比较分析模型,组合框控件的使用方法,显示,【,开发工具,】,选项卡,【,文件,】/【,选项,】/,【,Excel,选项】对话框,【自定义功能区】,/,【开发工具】,组合框控件设置,【开发工具】,/,【控件】,/,【插入】,/,【表单控件】,/,【,组合框,】,设置控件格式,2.1.4,复利终值系数计算模型,【,例,2-4】,模型的功能,计算复利终值系数,计算方法,直接输入公式或运用,FV,函数,数组公式输入,2.2,现值的计算,2.2.1,单利现值计算与分析模型,2.2.2,复利现值计算与分析模型,2.2.3,单利与复利现值选择计算和比较分析模型,2.2.4,复利终值系数和复利现值系数选择计算模型,2.2.1,单利现值计算与分析模型,单利现值的计算公式：,式中：,P,为现值，,F,为未来值，,i,为单利年利率，,n,为期限。,2.2.1,单利现值计算与分析模型,【,例,2-5】,建立公式,模拟运算表,绘制与编辑图表,2.2.2,复利现值计算与分析模型,复利现值的计算公式：,或：,式中：,PVIF,i,n,=,称为复利现值系数,2.2.2,复利现值计算与分析模型,【,例,2-6】,PV,函数的语法格式,= PV(rate,nper,pmt,fv,type),= PV(,贴现率,贴现期,年金,终值,年金类型,),2.2.3,单利现值与复利现值的选择计算和比较分析模型,【,例,2-7】,模型的功能,选择按单利方法或复利方法计算现值,对比分析未来,10,年的单利现值和复利现值,绘制单利现值与复利现值的比较分析图,2.2.4,复利终值系数和复利现值,系数选择计算模型,【,例,2-8】,使用,IF,函数,使用组合框控件,建立数组公式,2.3,年金的终值和现值,2.3.1,年金终值和现值的计算公式,2.3.2,几种不同年金终值和现值的计算模型,2.3.3,年金终值和现值选择计算模型,2.3.4,年金终值,系数表,和年金现值系数表选择计算模型,2.3.1,年金终值和现值的计算公式,年金的种类,普通年金,先付年金,延期年金,永续年金,普通年金的终值和现值,普通年金终值的计算公式为：,式中：,A,为年金；,F,为年金终值；,i,为年利率；,n,为期限；,FVIFA,i,n,称为年金终值系数；,普通年金的终值和现值,普通年金现值的计算公式为：,式中：,A,为年金；,F,为年金终值；,i,为年利率；,n,为期限；,PVIFA,i,n,称为年金现值系数 。,先付年金的终值和现值,先付年金的终值,V,n,的计算公式为：,或者：,先付年金的终值和现值,先付年金的现值,V,0,的计算公式为：,或者：,延期年金和永续年金的现值,延期年金的现值,V,0,的计算公式为：,或者：,永续年金的现值计算公式为：,2.3.2,几种不同年金终值,和现值的计算模型,【,例,2-9】,FV,函数的应用,PV,函数的应用,2.3.3,年金终值和现值,选择计算模型,【,例,2-10】,使用,IF,函数,使用组合框控件,应用,FV,函数和,PV,函数,2.3.4,年金终值系数表和年金现值系数表选择计算模型,【,例,2-11】,使用,IF,函数,使用组合框控件,应用,FV,函数和,PV,函数,应用数组公式,2.4,计息周期与终值和现值,2.4.1,每年多次计息情况下终值与现值的计算与分析模型,2.4.2,名义年利率与有效年利率的计算与分析模型,2.4.3,每年多次计息情况下选择计算终值或现值的方法,2.4.4,连续复利情况下终值与现值的计算与分析模型,2.4.1,每年多次计息情况下终值与现值,的计算与分析模型,如果给定的年利率为,i,，每年计息,m,次，那么现在的一笔资金,P,在,n,年末的终值的计算公式为：,如果给定的年利率为,i,，每年计息,m,次，那么,n,年末的一笔资金,F,的现值的计算公式为：,2.4.1,每年多次计息情况下终值与现值,的计算与分析模型,【,例,2-12】,使用,IF,函数,使用组合框控件,应用,FV,函数和,PV,函数,2.4.2,名义年利率与有效年利率,的计算与分析模型,有效年利率,r,与名义年利率,i,之间的关系为：,式中：,m,为每年计息次数,2.4.2,名义年利率与有效年利率,的计算与分析模型,【,例,2-13】,EFFECT,函数,计算有效年利率,= EFFECT(nominal_rate,npery),NOMINAL,函数,计算名义年利率,= NOMINAL(effect_rate,npery),式中：,nominal_rate,为名义年利率；,effect_rate,为有效年利率；,npery,为每年的复利计息期数。,2.4.3,每年多次计息情况下选择,计算终值或现值的方法,【,例,2-14】,使用,IF,函数,使用组合框控件,使用数值调节钮,应用,EFFECT,函数,应用,FV,函数和,PV,函数,2.4.4,连续复利情况下终值与现值的计算与分析模型,连续复利情况下终值的计算公式,连续贴现情况下现值的计算公式,其中，,e,为自然对数的底数，,e,2.71828,2.4.4,连续复利情况下终值与现值的计算与分析模型,【,例,2-15】,EXP,函数,返回,e,的,n,次幂。语法格式为：,=EXP(number),式中：,number,为底数,e,的指数。,【,例,2-16】,使用,EXP,和,SUM,函数,使用数值调节钮,3,内部长期投资决策,3.1,折旧与现金流量的计算,3.2,长期投资决策的基本方法,3.3,投资决策基本方法的应用,3.4,内部长期投资决策的特殊方法,3.5,固定资产更新决策,3.1,折旧与现金流量的计算,3.1.1,固定资产折旧的计算方法,3.1.2,直线折旧函数与折旧计算模型,3.1.3,加速折旧函数与折旧计算模型,3.1.4,可以选择折旧方法的折旧计算模型,3.1.5,投资项目的现金流量构成与计算模型,3.1.1,固定资产折旧的计算方法,直线折旧法,平均年限法,工作量法,加速折旧法,余额递减法,双倍余额递减法,年数总和法,直线折旧法,平均年限法,工作量法,某期折旧额,=,该期实际工作量,每单位工作量折旧额,加速折旧法,余额递减法,加速折旧法,双倍余额递减法,加速折旧法,年数总和法,3.1.2,直线折旧函数与折旧计算模型,直线折旧法,SLN,函数,SLN,函数的功能是返回一项资产每期的直线折旧额。,公式为,= SLN(cost,salvage,life),采用直线折旧法计算折旧模型,【,例,3-1】,3.1.3,加速折旧函数与折旧计算模型,定率余额递减法折旧函数,DB,函数,DB,函数的功能是使用固定余额递减法，计算一笔资产在给定期间内的折旧值。公式为：,=DB(cost,salvage,life,period,month),年数总和法折旧计算函数,SYD,函数,SYD,函数的功能是返回某项资产按年限总和折旧法计算的某期折旧额。公式为：,= SYD(cost,salvage,life,per),3.1.3,加速折旧函数与折旧计算模型,双倍余额递减法,DDB,函数和,VDB,函数,DDB,函数的功能是使用双倍余额递减法或其他指定方法，计算一笔资产在给定期间内的折旧值。公式为,= DDB(cost, salvage, life, period, factor),当按直线法计算的折旧值大于按余额递减计算的折旧值时，如果希望转换到直线折旧法，应使用,VDB,函数。,VDB,函数的功能是使用双倍余额递减法或其他指定的方法，返回指定的任何期间内的资产折旧值。公式为,=VDB(cost,salvage,life,start_period,end_period,factor,no_switch),【,例,3-2】,3.1.4,可以选择折旧方法的折旧计算模型,【,例,3-3】,使用列表框控件,IF,函数的应用,折旧函数的应用,3.1.5,投资项目的现金流量,构成与计算模型,现金流量的构成,初始现金流量,营业现金流量,终结现金流量,初始和终结现金流量,初始现金流量,固定资产投资,流动资产投资,其他投资费用,原有固定资产的变价净收入,终结现金流量,固定资产的残值净收入或变价净收入,原来垫支在各种流动资产上的流动资金回收,营业现金流量,年营业净现金流量,=,营业收入付现经营成本所得税,=,净利润,+,折旧,=(,营业收入付现经营成本折旧,)(1,所得税税率,),+,折旧,=,营业收入,(1,所得税税率,),付现经营成本,(1,所得税税率,)+,折旧,所得税税率,=,税后营业收入,+,税后付现成本,+,年折旧抵税额,投资项目现金流量的计算,【,例,3-4】,使用直线折旧函数,运用数组公式,制作与编辑现金流量图,3.2,长期投资决策的基本方法,3.2.1,平均报酬率计算与查询模型,3.2.2,投资回收期计算模型,3.2.3,净现值计算与评价模型,3.2.4,获利指数计算与评价模型,3.2.5,内部收益率计算模型,3.2.1,平均报酬率计算与查询模型,平均报酬率的计算公式,【,例,3-5,】,相关函数,AVERAGE,函数,计算给定参数的算术平均值。公式为：,= AVERAGE(number1, number 2, number,N,),ABS,函数,返回数字的绝对值。公式为：,=ABS(number),相关函数,MAX,函数,给定参数表中的最大值。公式为：,= MAX(number1, number 2, number,N,),MIN,函数,给定参数表中的最小值。公式为：,= MIN(number1, number 2, number,N,),VLOOKUP,函数,在表格或数值数组的首列查找指定的数值，并由此返回表格或数组当前行中指定列处的数值。公式为：,=VLOOKUP(lookup_value,table_array,col_index_num,range_lookup),相关函数,MATCH,函数,返回在指定方式下与指定数值匹配的数组中元素的相应位置。公式为：,=MATCH(lookup_value,lookup_array,match_type),INDEX,函数,返回表格或区域中的数值或对数值的引用。该函数有以下两种形式：,返回数组中指定单元格或单元格数组的数值。公式为：,= INDEX(array,row_num,column_num),返回引用中指定的单元格。公式为：,=INDEX(reference,row_num,column_num,area_num),3.2.2,投资回收期计算模型,静态投资回收期,在不考虑资金时间价值的情况下，用投资项目经营期的净现金流量回收初始投资所用的时间。,在初始投资以后未来各期净现金流量相等的情况下：,3.2.2,投资回收期计算模型,在初始投资以后未来各期净现金流量不相等的情况下：,式中：,n,为累计净现金流量第一次出现正值的年份,3.2.2,投资回收期计算模型,动态投资回收期,在考虑资金时间价值的情况下，用投资项目经营期的净现金流量的现值回收初始投资所用的时间。计算公式为：,式中：,n,为累计净现金流量现值第一次出现正值的年份,3.2.2,投资回收期计算模型,相关函数,NPER,函数,基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资（或贷款）的总期数。公式为,:,= NPER(rate,pmt,pv,fv,type),COUNTIF,函数,计算给定区域内满足特定条件的单元格的数目。公式为：,= COUNTIF(range,criteria),【,例,3-6,】,3.2.3,净现值计算与评价模型,净现值的计算公式为：,式中：,CI,t,为投资项目第,t,年的现金流入量，,CO,t,为投资项目第,t,年的现金流出量，,NCF,t,为投资项目第,t,年的净现金流量，,i,为贴现率，,n,为投资项目的寿命期。,如果项目的投资额在期初一次性发生，并且初始投资额为,K,，则：,3.2.3,净现值计算与评价模型,相关函数,NPV,函数,基于一系列现金流和固定的各期贴现率，返回一项投资的净现值。这里的投资净现值是指未来各期现金流的现值总和。公式为：,= NPV(rate,value1,value2,.),XNPV,函数,返回一组现金流的净现值，这些现金流不一定定期发生。该函数的公式为：,=XNPV(rate,values,dates),【,例,3-7,】,3.2.4,获利指数计算与评价模型,获利指数的计算公式为：,式中：,PI,为获利指数；,m,为投资期；,K,t,为投资期内第,t,年的净现金流出量；其他各符号的含义如前所述。,如果项目的投资额在期初一次性发生，并且初始投资额为,K,，则：,【,例,3-8,】,3.2.5,内部收益率计算模型,内部收益率（,IRR,）,使投资项目的净现值为零时的贴现率，计算公式为：,3.2.5,内部收益率计算模型,修正内部收益率（,MIRR,）的计算公式为：,式中：,CP,t,为第,t,年正的净现金流量；,CN,t,为第,t,年负的净现金流量；,n,为项目的寿命期；,r,为对正的净现金流量进行再投资的年收益率；,k,为对负的净现金流量进行贴现的资金成本率；,MIRR,为项目的修正内部收益率。,3.2.5,内部收益率计算模型,相关的函数,RATE,函数,返回未来款项的各期利率。公式为,:,= RATE(nper,pmt,pv,fv,type,guess),IRR,函数,返回由数值代表的一组现金流的内部收益率。公式为：,=IRR(values,guess),3.2.5,内部收益率计算模型,相关的函数,MIRR,函数,返回某一连续期间内现金流的修正内部收益率。公式为：,= MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate),XIRR,函数,返回一组现金流的内部收益率，这些现金流不一定定期发生。公式为：,=XIRR(values,dates,guess),【,例,3-9,】,3.3,投资决策基本方法的应用,3.3.1,独立投资项目的综合评价模型,【,例,3-10,】,使用相关函数计算,3.3.2,互斥投资方案的比较分析模型,【,例,3-11,】,使用相关函数计算,运用单变量求解工具,【数据】,/,【,预测,】,/,【模拟分析】,/,【单变量求解】,3.4,内部长期投资决策的特殊方法,3.4.1,寿命期不同的互斥投资方案的选择模型,3.4.2,资金有限额条件下的投资组合决策模型,3.4.1,寿命期不同的互斥投资,方案的选择模型,采用更新链法进行决策的模型,LCM,函数,返回整数的最小公倍数。该函数的公式为：,=LCM(number1,number2, .),【,例,3-12,】,采用净年值法进行决策的模型,【,例,3-13】,采用等值年成本法进行决策的模型,【,例,3-14】,3.4.2,资金有限额条件下的,投资组合决策模型,【,例,3-15,】,SUMPRODUCT,函数,是在给定的几个数组中，将数组间对应的元素相乘，并返回乘积之和。公式为：,= SUMPRODUCT(array1,array2,array3, .),规划求解工具的运用,【文件】,/,【选项】,/,【,Excel,选项】,/,【加载项】,/,【转到】,/,【加载项】,/,【规划求解加载项】,【数据】,/,【分析】,/,【规划求解】,3.5,固定资产更新决策,3.5.1,是否立即更新固定资产的决策模型,【,例,3-16,】,3.5.2,固定资产最优更新时机的决策模型,【,例,3-17,】,3.5.2,固定资产最优更新,时机的决策模型,等值年成本的计算公式为：,式中：,AC,t,为设备使用,t,年的等值年成本；,I,0,为设备投资原值；,S,t,为设备在第,t,年末的残值；,C,j,为设备在第,j,年的使用费用；,t,为设备的使用时间，,t,= 1,，,2,，,，,n,；,n,为设备的可使用年限；,i,为资本成本率即贴现率,4,投资项目的风险分析与处置,4.1,投资风险的度量,4.2,投资项目的风险分析方法,4.3,风险条件下的投资决策,4.1,投资风险的度量,4.1.1,个别项目的投资风险度量模型,4.1.2,项目组合的投资风险度量模型,4.1.1,个别项目的投资风险度量模型,有关的计算公式为：,式中：,E,为投资收益分布的期望值；,为投资收益分布的标准差；,V,为变差系数（标准离差率）；,K,t,为第,t,种情况下的投资收益（率）；,P,t,为第,t,种情况出现的概率；,n,为出现可能情况的种数。,4.1.1,个别项目的投资风险度量模型,有关的函数,SQRT,函数,计算一个正数的正平方根。公式为：,=SQRT(number),NORMDIST,函数,返回指定平均值和标准偏差的正态分布函数，公式为：,=NORMDIST(x,mean,standard_dev,cumulative),【,例,4-1,】,4.1.2,项目组合的投资风险度量模型,项目组合投资收益分布的期望值、标准差和变差系数的计算公式为：,式中：,E,P,为项目组合的净现值； 为项目,i,的净现值期望值；,n,为项目组合中项目的个数；,P,为项目组合的标准差；,j,和,k,分别为项目,j,和项目,k,的标准差；,V,P,为项目组合的变差系数；,r,j,k,为项目,j,与,k,之间的相关系数,4.1.2,项目组合的投资风险度量模型,【,例,4-2,】,MMULT,函数,：,返回两数组的矩阵乘积。其公式为：,=MMULT(array1,array2),式中：,array1, array2,为要进行矩阵乘法运算的两个数组。结果矩阵的行数与,array1,的行数相同，矩阵的列数与,array2,的列数相同。,4.2,投资项目的风险分析方法,4.2.1,投资项目的盈亏平衡分析模型,4.2.2,投资项目的敏感性分析模型,4.2.3,投资项目的情境分析模型,4.2.4,投资项目的概率分析模型,4.2.5,投资项目的模拟分析模型,4.2.1,投资项目的盈亏平衡分析模型,会计盈亏平衡点的计算公式为：,变动成本率,=,变动成本,/,销售收入,=,单位变动成本,/,单价,安全边际率,=,（现有产销量,-,盈亏平衡点产销量）,/,现有产销量,4.2.1,投资项目的盈亏平衡分析模型,现值盈亏平衡点产销量应该能够满足下面的公式：,式中：,Q,t,为第,t,年的产销量；,p,t,为第,t,年的产品单价；,v,t,为第,t,年的单位变动成本；,F,ct,为第,t,年的付现固定成本；,T,为所得税税率；,D,t,为第,t,年的折旧额；,i,为项目的基准收益率；,I,为项目的初始投资；,n,为项目的寿命期；,t,为年份。,【,例,4-3,】,4.2.2,投资项目的敏感性分析模型,单因素敏感性分析的基本原理,一般步骤,选定项目评价指标,选定,拟,分析的因素,确定各因素变动范围及间距,计算,各,因素值变动,后,评价指标,的数值,判断各因素的敏感性强弱,单因素变动的临界值的确定,4.2.2,投资项目的敏感性分析模型,基于净现值的单因素敏感性分析模型,【,例,4-4,】,使用相关函数,运用模拟运算表工具,运用单变量求解工具,绘制与编辑图表,基于净现值的双因素敏感性分析模型,【,例,4-5,】,运用模拟运算表工具,4.2.2,投资项目的敏感性分析模型,基于净现值的多因素敏感性分析模型,【,例,4-6,】,使用滚动条控件,【开发工具】,/,【控件】,/,【插入】,/,【表单控件】,/,【滚动条】,建立和使用自定义函数,【开发工具】,/,【代码】,/,【,Visual Basic,】,/,【插入】,/,【模块】,/,【插入】,/,【过程】,4.2.3,投资项目的情境分析模型,【,例,4-7,】,为单元格定义名称,【公式】,/,【定义的名称】,/,【根据所选内容创建】,运用方案管理器,【数据】,/,【,预测,】,/,【方案管理器】,4.2.4,投资项目的概率分析模型,概率分析的基本原理,各年现金流完全无关的情况,各年现金流完全相关的情况,各年现金流部分相关的情况,投资项目决策树分析模型的建立,【,例,4-8】,【,例,4-9】,4.2.5,投资项目的模拟分析模型,相关的函数,RANDBETWEEN,函数,返回位于两个指定数之间的一个随机数。公式为：,= RANDBETWEEN(bottom,top),STDEV,函数,估算样本的标准偏差。标准偏差反映相对于平均值,(mean),的离散程度。公式为：,=STDEV(number1,number2,.),FREQUENCY,函数,以一列垂直数组返回某个区域中数据的频率分布。公式为：,=FREQUENCY(data_array,bins_array),【,例,4-10,】,4.3,风险条件下的投资决策,4.3.1,按风险调整贴现率法投资决策模型,【,例,4-11,】,4.3.2,按风险调整现金流量法投资决策模型,【,例,4-12,】,4.3.3,通货膨胀风险条件下的投资决策模型,4.3.3,通货膨胀风险条件下的,投资决策模型,通货膨胀条件下的利率和现金流量,名义利率与实际利率之间的关系为：,或,4.3.3,通货膨胀风险条件下的,投资决策模型,通货膨胀条件下的利率和现金流量,在各年通货膨胀率相等的情况下：,在各年通货膨胀率不相等的情况下：,4.3.3,通货膨胀风险条件下的,投资决策模型,通货膨胀条件下投资决策的方法,剔除法,吸纳法,【,例,4-13,】,【,例,4-14,】,5,证券投资分析与决策,5.1,债券投资分析,5.2,股票投资分析,5.3,证券投资组合优化决策,5.1,债券投资分析,5.1.1,债券估价模型,5.1.2,债券投资收益的计算模型,5.1.3,债券投资期限的计算模型,5.1.4,债券久期的计算模型,5.1.5,债券久期的应用模型,5.1.1,债券估价模型,债券价值的计算公式,零息债券的价值,式中：,P,b,为债券的价值；,M,为债券的面值；,n,为债券的期限；,k,为债券投资者要求的最低年投资报酬率，或称市场利率。,5.1.1,债券估价模型,债券价值的计算公式,每年付息一次的债券,式中：,P,b,为债券的价值；,M,为债券的面值；,i,为债券的票面年利率；,n,为债券的期限；,k,为债券投资者要求的最低年投资报酬率，或称市场利率。,5.1.1,债券估价模型,每年付息,m,次的债券价值,5.1.1,债券估价模型,相关函数,PRICE,计算定期付息面值,100,元的有价证券的价格,PRICEDISC,计算折价发行的面值,100,元的有价证券的价格,PRICEMAT,计算到期付息的面值,100,元的有价证券的价格,TBILLPRICE,计算面值,100,元的国库券的价格,5.1.1,债券估价模型,债券估价的基本模型,【,例,5-1,】,利用,PV,函数计算,利用,PRICE,函数计算,债券价值与市场利率之间的关系分析模型,【,例,5-2,】,定义名称,粘贴列表,绘制图表,5.1.1,债券估价模型,债券价值与到期期限之间的关系分析模型,【,例,5-3,】,定义名称,粘贴列表,绘制图表,债券价值与利息支付频率及票面年利率之间的关系,分析模型,【,例,5-4,】,PV,函数,单变量模拟运算表,5.1.1,债券估价模型,债券价值的双因素敏感性分析模型,带有调节按钮的债券价值计算模型,流通中的债券价值计算模型,【,例,5-5,】 【,例,5-6,】,【,例,5-7,】,使用相关函数,数值调节钮,模拟运算表,绘制图表,5.1.2,债券投资收益的计算模型,计算债券投资收益额的相关函数,ACCRINT,计算定期付息有价证券的应计利息,ACCRINTM ,计算到期一次性付息有价证券的应计利息,RECEIVED ,计算一次性付息有价证券到期收回的金额,COUPNUM ,返回成交日（买入日）和到期日（或卖出日）之间的利息应付次数,5.1.2,债券投资收益的计算模型,计算债券投资收益率的相关函数,YIELD,计算定期付息有价证券的收益率,YIELDDISC ,计算折价发行的有价证券的年收益率,TBILLYIELD ,计算国库券的收益率,TBILLEQ ,计算国库券的等效收益率,INTRATE ,计算一次性付息证券的利率,DISC ,计算有价证券的贴现率,5.1.2,债券投资收益的计算模型,利用相关函数计算,利用单变量求解工具计算,【,例,5-8,】,【,例,5-9,】,【,例,5-10,】,5.1.3,债券投资期限的计算模型,利用相关函数计算,利用单变量求解工具计算,【,例,5-11,】,5.1.4,债券久期的计算模型,债券久期的计算公式,式中：,D,为债券的有效期限或麦考利久期；,Ct,为债券各期的现金流（利息或本金）；,y,为债券的到期收益率；,t,为任何有现金流的期数；,P,0,为债券的现值。,5.1.4,债券久期的计算模型,修正的久期计算公式,修正的久期,=,麦考利久期,/(1+,到期收益率,),5.1.4,债券久期的计算模型,相关函数,DURATION,函数的功能是返回面值为,100,元的定期付息有价证券的麦考利久期,MDURATION,函数的功能是返回面值为,100,元的有价证券的麦考利修正期限,【,例,5-12】,5.1.5,债券久期的应用模型,利用债券久期预测债券价格的变化,相关公式,【,例,5-13】,5.1.5,债券久期的应用模型,构造债券投资组合管理的免疫策略,相关公式,【,例,5-14】,使用相关函数,运用规划求解工具,5.2,股票投资分析,5.2.1,股票估价模型,5.2.2,股票投资收益与风险的度量模型,5.2.3,股票的,系数计算及特征线绘制模型,5.2.4,资本资产定价模型与证券市场线,5.2.5,股票交易数据的获取及投资分析图表的绘制模型,5.2.1,股票估价模型,零增长股的估价公式,式中：,V,0,为股票的现值；,D,为每期的股利；,k,为投资者要求的最低投资报酬率。,5.2.1,股票估价模型,固定增长股的估价公式,式中：,D,0,为现在支付的股利；,D,1,为预计第,1,年末支付的股利；,g,为预计的股利增长率；其他符号的含义如前所述。,5.2.1,股票估价模型,变率增长股的估价公式,式中：,g,1,为前,n,期的股利增长率；,g,2,为正常时期稳定的股利增长率；,n,为超常增长的时期数；,D,n,为超常增长期结束时的股利；其他符号的含义如前所述。,5.2.1,股票估价模型,定期持有的股票的估价公式,式中：,D,t,为第,t,期每股股利；,n,为股票的持有期；,P,n,为第,n,期末股票的出售价格；其他符号的含义如前所述。,5.2.1,股票估价模型,【,例,5-15,】,固定增长股价值的计算,建立和使用自定义函数,单变量模拟运算表,【,例,5-16,】,变率增长股价值的计算,定期持有的股票价值的计算,5.2.2,股票投资收益与风险,的度量模型,根据历史数据计算股票投资收益率,股票投资收益率的计算,根据,预期数据,计算期望收益率及标准差,股票投资风险的度量,股票投资风险的度量指标包括：标准差、变差系数、,系数,根据历史数据计算收益率分布的标准差和变差系数：,5.2.2,股票投资收益与风险,的度量模型,股票投资收益率及标准差的计算,【,例,5-17】,LN,函数,AVERAGE,函数,STDEV,函数,【,例,5-18】,SUMPRODUCT,函数,SQRT,函数,5.2.3,股票的,系数计算及特征线,绘制模型,特征线,方程：,式中：,特征线回归方程有关参数的计算公式,式中,各符号的含义,m,为市场投资组合收益率的标准差；,i,为,i,股票收益率的标准差；,Cov(i,m,),为,i,股票和市场投资组合收益率之间的协方差；,r,im,为,i,股票和市场投资组合收益率之间的相关系数；,R,it,为第,t,期,i,股票的投资收益率；,R,mt,为第,t,期股票市场投资组合的收益率；,n,为样本数；其他符号的含义如前所述。,若将上述公式分母中的,(,n,-1),改成,n,，则计算得到的是总体的标准差和协方差。在样本容量大的情况下，样本标准差和协方差与总体标准差和协方差近似相等。,5.2.3,股票的,系数计算及特征线,绘制模型,相关函数,STDEV.S,返回样本数据的标准偏差,COVARIANCE.S,计算样本协方差，即两个数据集中每对数据点的偏差乘积的平均值,CORREL,返回单元格区域,array1,和,array2,之间的相关系数,SLOPE,返回根据,known_ys,和,known_xs,中的数据点拟合的线性回归直线的斜率,INTERCEPT,利用已知的,x,值与,y,值计算直线与,y,轴的截距,【,例,5-19,】,5.2.4,资本资产定价模型与,证券市场线,资本资产定价模型,式中：,R,i,为证券,i,的期望收益率；,R,F,为无风险利率；,R,m,为证券市场投资组合的期望收益率；,i,为证券,i,的风险系数或,系数。,5.2.4,资本资产定价模型与,证券市场线,对于投资组合而言，资本资产定价为：,式中：,R,P,为证券投资组合的期望收益率；,P,为证券投资组合的风险系数或,系数；,n,为证券投资组合中证券的种数；,w,i,为第,i,种证券的投资额占证券投资组合总投资额的比重；其他参数的含义如前所述。,5.2.4,资本资产定价模型与,证券市场线,【,例,5-20,】,使用相关函数,运用模拟运算表,绘制图表,5.2.5,股票交易数据的获取及投资分析图表的绘制模型,股票交易数据的获取方法,【,数据,】,/,【,获取外部数据,】,/,【,自,Web,】,/,【,新建,Web,查询,】,【,例,5-21,】,绘制,K,线图和移动平均线,【,例,5-22,】,5.3,证券投资组合优化决策,5.3.1,证券投资组合的收益与风险计算模型,5.3.2,证券投资组合的优化决策模型,5.3.1,证券投资组合的收益与风险计算模型,相关的计算公式,P188,【,例,5-23,】,SUMPRODUCT,函数,SQRT,函数,MMULT,函数,5.3.2,证券投资组合的优化,决策模型,使用相关函数,利用规划求解工具,【,例,5-24,】,6,资本成本与资本结构,6.1,资本成本的计算,6.2,杠杆作用分析,6.3,资本结构理论模型,6.1,资本成本的计算,6.1.1,债务资本成本的计算模型,6.1.2,权益资本成本的计算模型,6.1.3,综合资本成本的计算模型,6.1.4,边际资本成本规划模型,6.1.1,债务资本成本的计算模型,债务资本成本计算的相关公式,P192-193,【,例,6-1】,利用相关函数,运用单变量求解工具,6.1.2,权益资本成本的计算模型,权益资本成本计算的相关公式,P194-195,权益资本成本的计算与分析模型,使用相关函数,运用模拟运算表,【,例,6-2】,【,例,6-3】,6.1.3,综合资本成本的计算模型,相关公式,式中：,Kw,为综合资本成本；,Wi,为第,i,种资本占全部资本的权重；,Ki,为第,i,种资本的成本；,n,为资本的种数。,【,例,6-4】,6.1.4,边际资本成本规划模型,相关公式,式中：,Bi,为第,i,种资本所引起的筹资总额的成本分界点；,Fi,为第,i,种资本的成本分界点；,Wi,为第,i,种资本在目标资本结构中所占的比重。,ROUND,函数,返回某个数字按指定位数四舍五入后的数字,【,例,6-5】,6.2,杠杆作用分析,6.2.1,本量利之间的关系及经营杠杆,系数的计算与分析模型,6.2.2,财务杠杆系数的计算与分析模型,6.2.3,总杆杆系数的计算与分析模型,6.2.1,本量利之间的关系及经营杠杆,系数的计算与分析模型,本量利之间的关系,息税前利润,=,销售收入变动成本固定经营成本,=,产销量,(,单价单位变动成本,),固定经营成本,保本点销售量,=,固定经营成本,/(,单价单位变动成本,),保本点销售额,=,保本点销售量,单价,6.2.1,本量利之间的关系及经营杠杆系数的计算与分析模型,经营杠杆作用,式中：,DOL,为经营杠杆系数；,EBIT,为息税前利润；,Q,为销量；,为变动量；,p,为单价；,v,为单位变动成本；,F,为固定经营成本；,S,为销售额；,VC,为变动总成本。,6.2.1,本量利之间的关系及经营杠杆系数的计算与分析模型,【,例,6-6】,TRANSPOSE,函数,求矩阵的转置矩阵,运用模拟运算表工具,6.2.2,财务杠杆系数的计算,与分析模型,财务杠杆作用,式中：,DFL,为财务杠杆系数；,I,为债务利息；,D,P,为优先股股息；,T,为所得税税率；,EPS,为普通股每股利润；,N,为普通股股份数；其他符号的含义如前所述。,6.2.2,财务杠杆系数的计算,与分析模型,普通股每股利润,权益报酬率与投资报酬率,式中：,R,为权益报酬率（净利润,/,股东权益）；,K,为投资报酬率（息税前利润,/,资本总额）；,i,为债务利率；,B,为债务资本；,S,为股东权益；,T,为所得税税率。,6.2.2,财务杠杆系数的计算,与分析模型,【,例,6-7】 【,例,6-8】,OR,函数,进行,逻辑或,关系的判断,运用模拟运算表工具,6.2.3,总杆杆系数的计算,与分析模型,总杠杆作用,或,式中：,DTL,为总杠杆系数；其它符号的含义如前所述。,【,例,6-9】,6.3,资本结构理论模型,6.3.1 MM,模型,6.3.2,权衡模型,6.3.1 MM,模型,相关公式：,无公司税的情况,无公司税的情况,6.3.1 MM,模型,相关公式：,无公司税的情况,无公司税的情况,6.3.1 MM,模型,【,例,6-10】 【,例,6-11】,使用相关函数,运用规划求解工具,6.3.2,权衡模型,考虑公司税,考虑财务危机成本,相关公式,式中：,FA,为财务危机成本和代理成本的现值；,TC,D,为债务利息抵税的现值（假设永久负债）,【,例,6-12】,7,筹资预测与决策分析,7.1,长期筹资决策分析,7.2,资金需要量预测,7.1,长期筹资决策分析,7.1.1,利用比较资本成本法选择筹资方案模型,7.1.2,利用比较公司价值法选择筹资方案模型,7.1.3,利用每股利润分析法选择筹资方案模型,7.1.4,长期银行借款筹资分析模型,7.1.5,租赁筹资决策分析模型,7.1.1,利用比较资本成本法选择,筹资方案模型,计算各筹资方案的加权平均资本成本,选择加权平均资本成本最低的筹资方案,【,例,7-1】,7.1.2,利用比较公司价值法选择,筹资方案模型,【,例,7-2】,使用相关函数,绘制图表,计算权益资本成本,计算权益的价值,计算公司价值,计算加权平均资本成本,选择最优方案,7.1.3,利用每股利润分析法选择,筹资方案模型,普通股每股利润的计算公式为：,式中：,EPS,为普通股每股利润；,n,为普通股股数；,EBIT,为息税前利润；,I,为债务利息；,DP,为优先股股息；,T,为所得税税率。,7.1.3,利用每股利润分析法选择,筹资方案模型,【,例,7-3】,使用相关函数,运用模拟运算表工具,绘制图表,7.1.4,长期银行借款筹资分析模型,长期银行借款的还本付息方式,一次性偿付法,等额利息法,等额本金法,等额摊还法,7.1.4,长期银行借款筹资分析模型,相关的函数,PMT,函数,基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款的每期付款额。,IPMT,函数,基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款在某一给定期次内的利息偿还额。,PPMT,函数,基于固定利率及等额分期付款方式，返回投资或贷款在某一给定期次内的本金偿还额。,7.1.4,长期银行借款筹资分析模型,【,例,7-4】 【,例,7-5】,使用相关函数,定义名称,粘贴列表,设置组