中国第一家真正死亡的上市公司

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,中国第一家真正死亡的上市公司,达尔曼(600788)重大假账事件调查报告,光华2003级金融实验班 裴培 郎德超 2004级 耿潇潇,达尔曼一个曾经的“神话”,1996,年，达尔曼的每股收益高达,0.82,元,，,被上海证券报追捧为“沪市第三蓝筹股”，仅次于当时的“领头羊”四川长虹、张江高科。,1997年，达尔曼实行“十送十”的分红政策,在强烈刺激下，达尔曼的股价一度涨至,51.4元,1998年，十送三转增二，派1.5元同年，第一次配股（十配二）1999年，无送配2000年，十派1.5元2001年，十派1元同年，第二次配股（十配三）,2000年以后，神话开始走下坡,上海证券报,：达尔曼,正处于稳健增长期将经营范围扩展到高科技、旅游度假、现代农业等多个领域，生产规模、加工能力以及销售收入都呈现高速增长趋势，逐步形成“一业为主，多业并举，高科技、外向型”规模化经营的全新格局。（,2002年6月3日,）,证券时报,：“达尔曼的战略价值显然被市场严重忽略还是高科技农业潜力个股。”（,2002年11月6日,）,上海证券报,：达尔曼公司决策者和员工为了今天和明天所做出的不懈努力,正为当地的经济发展不断增添着宝贵财富。这种把企业向着更宽广领域拓展的执着追求,仿佛在向人们昭示:见识、勤劳、智慧和梦想。（,2003年7月8日,）,神话的破灭,2002年，中国证监会对达尔曼公司进行了巡回检查，第一次发现了违规操作的痕迹，并下达了“限期整改”的通知。2003年8月17日，达尔曼无法按期偿还工商银行的2000万元贷款，申请延期到2004年2月13日。2004年4月，西安西格玛会计师事务所宣布，对达尔曼的2003年年度报告无法出具意见。2004年6月，上海证券交易所宣布对达尔曼,立案调查,。同月，上海证券交易所对达尔曼提出,公开谴责,。2004年9月，达尔曼董事会宣布无法公布半年报告，被处以,停牌两个月,达尔曼月K线图一条名副其实的毁灭之路,1997年4月51.4元,2005年1月跌破1元,1998年4月逼近50元,达尔曼,VS,戴梦得,一场理应避免的悲剧,（600788） （600208）,1996年上市2005年退市,1999年上市2002年转卖,达尔曼（600788）每股收益,(十送三转增二配二),(十配三),(十送五转增五),戴梦得（600208）每股收益,(十转增二),达尔曼与戴梦得的净资产收益率对比,关键词之一：,资产负债率,达尔曼（600788）债务偿还能力,戴梦得（600208）债务偿还能力,关键词之二：,应收账款比例,经营活动产生的现金净额,坏账准备金比率,公司,1996,1997,1998,1999,2000,2001,2002,2003,达尔曼,0.5%,0.5%,0.5%,5%,5%,5.2%,5.2%,5.2%,戴梦得,0.4%,0.4%,0.4%,6%,6%,6%,6%-20%,与此相似的还有折旧、存货跌价比率等。,2002年，中国证监会警告达尔曼之后，达尔曼被迫调整2001年报表，补提坏帐准备金,1088万元,，补提折旧,511万元,，2001年净利润因此下降,1/6,以上。,关键词之三：,其他业务利润,其他业务利润与主营业务利润的比值,关键词之四：,在建工程,名称,已投入资金,产生效益时间,达尔曼总部大楼,4000万元,1997年,西安国际珠宝交易中心,4100万元,1998年（延迟）,扩建、改造珠宝生产线,1亿元（累计）,2000年,快干原子灰生产线,3700万元,1999年,工厂化种植、养殖业项目,1.05,亿元,2001年,都江堰宝石加工中心,8500万元（至2002年底）,2004年？,林木种苗和轻型基质项目,2100万元（至2002年底）,2004年？,“在建工程”账户内的款项,“在建工程”在固定资产中的比例,关键词之五：,关联企业,南昌珍珠工艺品厂资不抵债，达尔曼于1998年投资7000万元收购并予以改造。结果，“奇迹”发生了,年份,1997,1998,1999,2000,2001,2002,利润,亏损,3598万元,未注明,1470,万元,1473万元,934,万元,关联企业巨额违规担保及资产转移,为母公司（西安翠宝首饰集团）提供担保,9250万元,为各子公司提供担保,5000多万元,。,为各子公司提供质押近,2亿元,达尔曼,总部大楼,、,珠宝交易中心,和,地皮,都被质押,究竟有多少钱在子公司的往来款项中消失了，至今仍没有调查清楚,关键词之六：,配股圈钱,操纵利润,抬高股价,抬高股价,增发配股,增发配股,圈得现金,配股获得巨额现金之后，一部分转移出去,一部分维持债务偿还能力，骗取银行信任,圈银行的钱和圈股民、基金的钱,是两个相辅相成的过程！,达尔曼分红与圈钱的历程,时间,事项,具体方案,现金流入,1996年12月,发行新股,发行2100万股公众股，发行价7.3元，其中0.3元为发行费用,14.7亿元,1997年4月,分红、转增,每10股送5股，每10股公积金转增5股,无,1998年4月,分红、转增,每10股送3股、派发1.5元现金，每10股公积金转增2股,-0.63亿元（流通股）,1998年8月,配股,每10股配2股，配股价10元,3.08亿元,（流通股）,2000年7月,分红,每10股派发1元现金,-0.76亿（流通股）,2001年2月,配股,每10股配3股，配股价10元,2.79亿元,2001年7月,分红,每10股派发1.5元现金,-1.05亿元,总计,18.13亿元！,最后的清算:损失,受害人之一:股民 损失:18亿弥补可能: 0%,受害人之二:银行 损失:12.79亿弥补可能: 20%,受害人之三:中国资本市场 损失:信誉弥补可能:,1996年，琼民源四面收购，虚构利润，重组长达两年1998年，红光实业骗取上市资格，第一年即巨额亏损1999年，大庆联谊严重虚假陈述，39名高管被处分2001年，银广夏因伪造购销单据、虚构利润停牌30天2001年，郑百文因连续虚构利润被警告、罚款2004年，“德隆系”以“金融诈骗”罪名遭到调查,嘉瑞新材、TCL、聚友网络正在争当下一个达尔曼？,我们需要成熟的制度，我们更需要成熟的“人”,谢谢,