项目利润及分配管理

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,School of Business Administration,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,项目五 收入及利润管理,任务1 收入管理,任务2 成本费用管理,任务3 利润及分配管理,财务管理7,任务1 收入管理,一、销售量预测法,1.加权平均法,2.指数平滑法,3.回归直线分析法,二、销售定价方法,1.保本点定价法最低销售价格,消费税应税产品:单位产品售价=(单位固定成本+单位变动成本)/(1-适用税率),非应税产品:单位产品售价=(单位固定成本+单位变动成本),财务管理7,动手做一做：,某企业生产A产品,设计年生产能力50000台,全年计划订单45000台,预计单位产品的变动成本180元,全年固定成本总额为1800000元,成本利润率期望值为20%。求：,（1）计划内产品最低单位订价是多少?,（2）若有人追加计划外订单2000件,每件出价200元,是否可以接受该计划外订单?,（3）若有人追加计划外订单10000件呢，该如何考虑？,财务管理7,（4）若该产品是消费税应税产品,适用的消费税税率为5%,其最低单位价格又是多少?,2.变动成本定价法,财务管理7,想一想：,该项方法适用于什么情况？,（1）不增加固定成本生产能力有富余；,（2）是消费税的应税产品；,哪些产品要交消费税？,若不是消费税应税产品该方法又如何应用？,财务管理7,任务5.2 利润及分配管理,一、利润及构成,利润是企业一定时期的各项收入抵补各项支出后的余额，是企业的财务成果。,利润构成：营业利润、投资收益、营业外收支净额；,二、增加利润途径,1.增加收入；,2.节约支出；,财务管理7,三、,企业利润分配顺序,企业利润总额,税后利润,1.弥补以前,年度亏损,(弥补5年,前亏损）,2.提取法定,盈余公积金,(按10%提取,已达注册资,本50%不提,取,转增资本,后不低于注,册资本25%),3.向投资者,分配利润,4.未分配利,润,(1)支付优先股股,利,(2)提取任意,盈余公积金,(3)支付普通股股,利,税后,利润,财务管理7,股利支付的程序和方式,1. 股利宣告日,董事会公告股利,分配方案的日期,3. 除权除息日,购买者不再享有本期,股利股息权利第一天,2. 股权登记日,董事会宣告发放股利时确定,的有权获得股利的截止日期,4. 股利支付日,公司实际支付所,宣告的股利日期,股利支付的形式,1. 现金股利,以现金形式支付的股利,是股利支付的主要形式,2. 股票股利,以现金形式支付的股利,是股利支付的主要形式,3. 财产股利,以现金以外的资,产支付的股利,4. 负债股利,以公司的应付,票据债券等负,债支付的股利,财务管理7,股票股利与股票分割,（1）涵义,也称股份股利，是公司将股利以公司股份的形式向股东发放的代替现金股利或在现金股利以外的股利,公司没有流出资产或增加负债。股东权益总额不变，但内部结构发生变化；股本总数增加，但每股账面价值和每股收益减少；除权后每股市价降低,（2）实例,某公司原以每股5元发行了10万股普通股，每股面值1元。本年盈余22万元，资本公积余额50万元，未分配利润余额140万元。公司宣告发放10%股票股利，股票当时市价为10元。,股票股利的影响,见下表,财务管理7,股票股利的影响,股票分割的影响,股东权益项目,发放前,发放后,普通股股数,普通股股本,资本公积,未分配利润,股东权益合计,每股账面价值,每股收益,每股市价*,10万股,10万元,50万元,140万元,200万元,200/10,=20元,22/10=,2.2元,10元,11万股,11万元,59万元,130万元,200万元,200/11,=18.18元,22/11,=2元,10/1.1=9.09,股东权益项目,分割前,分割后,普通股股数,普通股股本,资本公积,未分配利润,股东权益合计,每股账面价值,每股收益,每股市价*,10万股,10万元,50万元,140万元,200万元,200/10,=20元,22/10=,2.2元,10元,20万股,10万元,50万元,140万元,200万元,200/20,=10元,22/20,=1.1元,10/2=5,财务管理7,四、 股利支付与股利政策选择,影响股利政策的因素,（1）法律的因素,为维护与公司股利分配有关各方的经济利益，各国法律对公司的股利分配顺序与比例、资本保全及留存收益限额等方面都有所规范。,法律上的约束包括：,资本保全：,公司积累：,净利润：,财务管理7,（2）债务的合同的因素,公司的长期债务合同中通常都包括限制性条款，对股利支付比例、偿债能力指标等加以限制，以维护债权人利益，公司股利政策的制定必然受此限制,（3）股东的因素,公司制定股利政策，必须要充分考虑到股东的要求,稳定的收入与避税：,控制权的稀释：,财务管理7,（4）公司的因素,盈利的稳定性,资产的流动性,举债能力,投资机会,资本成本,偿债的需要,财务管理7,股利政策的设计与选择,（1）剩余型股利政策,以剩余股利政策为基础,完全根据留存收益再投资有无资金剩余决定股利分配，有利于降低再投资资本成本的同时，也导致股利政策的经常性波动,只有投资者能接受这种股利不稳定的、变化无常的情况下，剩余型股利政策才会是最合适的股利政策,财务管理7,（2）固定股利政策,固定股利的发放比率,规定股利支付率为EPS的某一百分比。,固定每股股利（DPS）,公司事先设定DPS，并一直维持这一水平。直到未来的留存收益足以长期维持新的较高的DPS时，才调整提高DPS,公司DPS的最初设定必须适当。过高难以达到，过低没有吸引力。优点是投资者可较准确预知投资报酬中的DPS，缺点是股利的支付不能随留存收益的变化而调整，股利政策失去应有的弹性,财务管理7,固定股利的发放比率（50%）,固定每股股利（DPS=50%）,EPS,时间,每股价格,1,2,3,4,DPS,1,2,3,4,EPS,DPS,时间,每股价格,财务管理7,（3）稳定增长型股利政策,公司为股利增长设定一个比率（如5%），此后不论EPS多少，每年股利均比上年按设定比率增长,（4）低正常性股利加额外支付型股利政策,公司事先设定一个相当低的经常性股利金额，只有在累积盈余相当多时，才额外发放（大额）股利。,财务管理7,例：A公司发放股票股利前的股东权益情况如下所示，假定公司宣布发放10%的股票股利，若当时该股票市价为10元。,要求：计算发放股票股利后的股东权益各项目的金额。,项 目,金 额,股本（面值6元，已发行10000万股）,60000万元,资本公积,12000万元,未分配利润,28000万元,股东权益合计,100000万元,财务管理7,计算表,项 目,金 额,股本（面值6元，已发行11000万股）,（60000+6000）万元,资本公积,（12000+4000）万元,未分配利润,（28000-10000）万元,股东权益合计,100000万元,财务管理7,动手算一算,1A公司2012年年末市盈率为18，股票获利率为5%，公司2012年普通股股数没有发生变化，则公司2012年的留存收益率为多少？,2某公司2012年资产总额为2000万元，权益乘数为5，市净率为2，则公司市价总值为多少？,3.B公司现金收支状况比较平衡，预计全年现金总需要量为50万元，每次转换固定成本为500元，有价证券的利息率为12%。,要求：计算最佳现金持有量。,财务管理7,4.A公司未发行优先股，2012年每股利润为10元，每股发放股利为3元，留存收益在2012年度增加了800万元。2012年年底每股净资产为32元，负债总额为1000万元。,要求：计算A公司的资产负债率,财务管理7,5、B公司产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/50。如果继续采用N/50的信用条件，预计2012年赊销收入净额为1500万元，坏账损失为10万元，收账费用为15万元。为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/80。在其他条件不变的情况下，预计2012年赊销收入净额为2000万元，坏账损失为35万元，收账费用为20万元。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。,财务管理7,要求：,（1）计算信用条件改变后B公司收益的增加额。,（2）计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。,（3）为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。,财务管理7,6、C公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机60 000台，均衡耗用。全年生产时间为360天，每次的订货费用为100元，每台压缩机仓储费率为30元，每台压缩机的进价为1000元。根据经验，压缩机从发生订单到进入可使用状态一般需要8天，保险储备量为1000台。,要求：（1）计算经济订货批量。,（2）计算全年最佳定货次数。,（3）计算最低存货成本。,（4）计算再订货点。,财务管理7,再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=8（60000/360）+1000=2336（台）,7、三联公司当年税后利润为80万元，目前资本结构为权益资本与债务资本比6:4。假设第2年投资计划需资金60万元，当年流通在外普通股为500万股，公司采取剩余股利政策。,要求：计算该年度股东可获每股股利。,财务管理7,8、A公司2012年销售收入为1000万元，年初应收账款为200万元，年末应收账款为260万元。公司年初和年末的流动资产年均占用额分别为500万元和600万元，流动资产周转率分别为5次和6次。,要求：计算2012年应收账款周转天数，年末比年初增长的销售收入。,9、某企业一项固定资产原值为80000元，预计使用年限为5年，预计净残值为5000元。,要求：采用年数总和法计算各年的折旧额。,财务管理7,作业,1、永乐公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模，生产新一代电子产品。,公司配置新设备后，预计每年营业收入扣除营业税金及附加后的差额为5100万元，预计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用支出为200万元。市场上该设备的购买价为4000万元，折旧年限为5年，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加流动资产资金投资2000万元。基准折现率为9%。,财务管理7,要求：,（1）根据上述资料，计算下列指标：,使用新设备每年折旧额和15年每年的经营付现成本；,运营期15年每年息税前利润和总投资收益率；,建设期净现金流量，运营期所得税后净现金流量及该项目净现值。,运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。,财务管理7,2、B公司为一家上市公司，已公布的公司2012年财务报告显示，该公司2012年净资产收益率为4.8%，较2011年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注。为此，某财务分析师详细搜集了B公司2011年和2012年的有关财务指标，如下表所示：,财务管理7,项目,2011年,2012年,销售净利率,总资产周转率（次数）,权益乘数,10%,2,2,7%,1.2,18,财务管理7,要求：,（1）计算B公司2011年净资产收益率。,（2）计算B公司2012年2011年净资产收益率的差异。,（3）利用因素分析法依次测算销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动时B公司2012年净资产收益率下降的影响。,财务管理7,请思考,一、下列哪个答案是正确的？,1.下列各项中，不属于速动资产的是（ ）,A.应收账款 B.预付账款 C.应收票据 D.货币资金,2.下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（ ）,A.解聘 B.接收 C.激励 D.停止借款,3.每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要财务指标，( )。,A.它能够展示内部资金的供应能力 B.它反映股票所含的风险,C.它受资本结构的影响 D.它显示投资者获得的投资报酬,财务管理7,4.企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是（ ）。,A.信用标准 B.收账政策,C.信用条件 D.信用政策,5.（ ）是企业理财最重要的强制性规范。,A公司法 B破产法,C外资企业法 D经济合同法,财务管理7,再想想下列哪些答案是正确的？,1计算下列各项指标时，其分母需要采用平均数的有（ ）。,A劳动效率 B应收账款周转次数,C总资产报酬率 D应收账款周转天数,2以“企业价值最大化”作为理财目标的优点有 （）。,A有利于社会资源的合理配置,B有助于精确估算非上市公司价值,C反映了对企业资产保值增值的要求,D有利于克服管理上的片面性和短期行为,财务管理7,3.如果某投资项目完全具备财务可行性，且其净现值指标大于零，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系（ ）。,A获利指数大于1,B净现值率大于等于零,C内部收益率大于基准折现率,D包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半,4.当IRRI时，下列关系式中不正确的有（ ）,A、净现值率1 B、净现值率0 D、净现值0,财务管理7,