宏观经济政策课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第七章 宏观经济政策,第一节 货币政策,第二节,通货膨胀 就业与失业,经济周期与经济增长政策,第三节 财政政策,第七章 宏观经济政策第一节 货币政策,第一节 货币政策,一、银行与货币的供给,1,、银行体系,在现代经济中，一国银行体系一般是由中央银行和商业银行构成，两者各司其职。,中央银行是一国货币管理的官方机构，一般都拥有发行货币的法定权利，,但在一些国家也有例外，如利比亚和巴拿马的中央银行就没有发行货币的权利。,央行一般是通过基础货币的发行和货币政策的实施来决定和调节一国货币的供给。,商业银行一般是通过创造存款过程影响货币的供给。,第一节 货币政策一、银行与货币的供给1、银行体系,2,、影响货币供给的决定因素,大众（通货存款率）,商业银行（存款储备金率）,中央银行（基础货币的发行,2003-2013,央行投放,88,万亿，外汇,3.8,万亿美元）,2、影响货币供给的决定因素大众（通货存款率）,3,、货币的层次性,根据货币的流动性的强弱，货币可分为狭义货币和广义货币。,1,、狭义货币（,M0 M,1,）,M0=,银行体系外流通的现金,M,1,=,现金（硬币,+,纸币）,+,支票存款,+,旅行支票,2,、广义货币（,M,2,、,M,3,）,M,2,=M,1,+,商业银行的定期存款,M,3,=M,2,+,各金融机构发行的大额定期再回购合同票据,除,M,1,、,M,2,、,M,3,以外，西方经济学家认为还有,“,近似货币,”,。,L=M,3,+,储备银行承兑票据、商业票据、美国政府发行的储蓄公债、短期国库券、美国居民持有的欧洲美元定期存款,3、货币的层次性根据货币的流动性的强弱，货币可分为狭义货币和,.2.44,、,商业银行与货币供给,商业银行具有通过存贷款活动创造大于原始存款的能力。,商业银行的存款创造的两个前提条件：法定存款准备金制度和非现金结算制度。,法定存款准备金：商业银行得到的但没有贷出去的存款。,法定存款准备金率：存款准备金与存款的比率。,.2.44、商业银行与货币供给商业银行具有通过存贷款,5,、商业银行创造存款的过程,假定某银行吸收的原始存款为,100,万，并假定存款准备金率为,20%,，商业银行的创造存款过程可概括为：,存款 贷款,第一次：,100 100,（,1-20%,）,第二次：,100,（,1-20%,）,100,（,1-20%,）,2,第三次：,100,（,1-20%,）,2,100,（,1-20%,）,3,第,n+1,次：,100,（,1-20%,）,n,100,（,1-20%,）,n+1,银行吸收的存款总额,=,100+ 100,（,1-20%,）,+ 100,（,1-20%,）,2,+,+ 100,（,1-20%,）,n,=1001+,（,1-20%,）,+,（,1-20%,）,2,+,（,1-20%,）,3,+,+,（,1-20%,）,n,=100, 1/1 -,（,1-20%,）,=500,万,5、商业银行创造存款的过程假定某银行吸收的原始存款为100万,货币乘数,银行吸收的存款总额,=,100+ 100,（,1-20%,）,+ 100,（,1-20%,）,2,+,+ 100,（,1-20%,）,n,=1001+,（,1-20%,）,+,（,1-20%,）,2,+,（,1-20%,）,3,+,+,（,1-20%,）,n,=100, 1,/,1 -,（,1-20%,）,=500,万,分析商业银行创造存款的过程可以发现，商业银行在存贷活,动具有创造存款的能力，而且其创造存款的能力同法定存款,准备金率的倒数。,货币乘数,=,创造存款总额,/,原始存款,=1/,法定存款准备金率,货币乘数银行吸收的存款总额 = 100+ 100（1-20,二、,中央银行与货币政策,二、 中央银行与货币政策,（一）、中央银行的职能,货币发行银行,银行的银行,国家的银行,（一）、中央银行的职能货币发行银行,（二）、中央银行的货币政策,1,、货币政策的含义：,货币政策是指中央银行为达到特定的宏观经济目标，所采取的金融方针和各种调节措施的总称。,2,、货币政策的目标是控制货币供应量。其作用机制为：,央行制定和实施货币政策,调节货币供应量影响利率调节投资影响国民收入,3,、货币政策的主要工具：,A,、公开市场业务；,B,、法定存款准备金率；,C,、贴现政策。,（二）、中央银行的货币政策 1、货币政策的含义：,A,：,公开市场业务及其操作,1,、公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以影响货币供应量的货币政策手段。,2,、公开市场业务一般采取逆风向操作的方法，其操作过程如下：,A,：经济不景气或出现衰退,央行买进有价证券（投放货币）,市场货币供应量增加,货币市场利率水平下降,刺激投资增加,经济恢复增长。,B,：经济高涨或出现过热,央行卖出有价证券（回笼货币）,市场货币供应量减少,货币市场利率水平上升,投资减少,经济增长减缓。,A：公开市场业务及其操作1、公开市场业务是指中央银行在金融市,B,：,法定存款准备金制度及其操作,1,、法定存款准备金是指中央银行规定的商业银行将其吸收的存款上交给央行的那一部分存款。,2,、法定存款准备制度一般采取逆风向操作的方法，其操作过程如下：,A,：经济不景气或出现衰退,央行降低存款准备金率,市场货币供应量增加,货币市场利率水平下降,刺激投资增加,经济恢复增长。,B,：经济高涨或出现过热,央行提高存款准备金率,市场货币供应量减少,货币市场利率水平上升,投资减少,经济增长减缓。,B：法定存款准备金制度及其操作1、法定存款准备金是指中央银行,C,：贴现率制度及其操作,1,、贴现率就其本质而言是商业银行向中央银行贷款的利率。,2,、贴现率制度一般采取逆风向操作的方法，其操作过程如下：,A,：经济不景气或出现衰退,中央银行降低贴现率,市场货币供应量增加,货币市场利率水平下降,刺激投资增加,经济恢复增长。,B,：经济高涨或出现过热,中央银行提高贴现率,市场货币供应量减少,货币市场利率水平上升,投资减少,经济增长减缓,。,C：贴现率制度及其操作1、贴现率就其本质而言是商业银行向中央,正回购与逆回购,正回购与逆回购都是央行在公开市场上吞吐货币的行为,是一种调整货币政策的方式。,中国人民银行从,1998,年开始建立公开市场业务一级交易商制度,选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象,目前公开市场业务一级交易商共包括,40,家商业银行。从交易品种看,中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。,其中回购交易分为正回购和逆回购两种,正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券,并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为,正回购为央行从市场收回流动性的操作,正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作,;,正回购与逆回购正回购与逆回购都是央行在公开市场上吞吐货币的行,逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券,并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为,逆回购为央行向市场上投放流动性的操作,逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。,现券交易分为现券买断和现券卖断两种,前者为央行直接从二级市场买入债券,一次性地投放基础货币,;,后者为央行直接卖出持有债券,一次性地回笼基础货币。中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券,央行通过发行央行票据可以回笼基础货币,央行票据到期则体现为投放基础货币。,逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券,并约定在未来特,货币政策新,工具,SLO,短期流动性调节工具,简单说就是超短期的逆回购。以7天期以内短期 回购为主,SLF,常备借贷便利,主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。常备借贷便利以抵押方式发放,PSL,抵押补充贷款,有抵押的再贷款,MLF,中期借贷便利,即虽然期限是3个月，临近到期可能会重新约定利率并展期。各行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放。MLF要求各行投放三农和小微贷款。目前来看，央行放水是希望推动贷款回升，并对三农和小微贷款有所倾斜。,货币政策新工具 SLO短期流动性调节工具,（三）货币政策的局限性,1,、货币政策的局限性主要表现在从中央银行对经济形势作出判断、分析、制定政策到组织实施直到货币政策最终发挥作用有一段时间过程，即货币政策具有时滞性。,2,、货币政策的时滞性可分为三种：认识时滞、决策时滞和奏效时滞。,A,：认识时滞：客观经济活动需要采取政策措施到中央银行认识到这一点所需要的时间。,B,：决策时滞：从认识到需要采取货币政策到货币政策出台并付诸实施的时间滞差。,C,：奏效时滞：是指采取货币政策措施到货币政策对经济活动产生直接影响并取得效果的时间滞差。,（三）货币政策的局限性1、货币政策的局限性主要表现在从中央银,第二节,通货膨胀 就业与失业,经济周期与经济增长,一,通货膨胀,二 就业与失业,三,经济周期与经济增长,第二节通货膨胀 就业与失业 经济周期与经济增长一,一 通货膨胀理论,1,、,通货膨胀（,Inflation,）,的定义,2,、,通货膨胀的主要类型及其特征,3,、通货膨胀产生的原因,4,、通货膨胀对社会和经济的影响,5,、通货膨胀的,治理,一 通货膨胀理论1、通货膨胀（Inflati,1,通货膨胀与通货紧缩,通货膨胀（,Inflation,）： 一国价格水平（指的是一般物价水平、通常用价格指数来表示）持续,上升,的经济现象,通货紧缩（,Deflation,）：一国价格水平持续,下降,的经济现象,1 通货膨胀与通货紧缩 通货膨胀（Inflation,通货膨胀与价格指数,消费者价格指数,（,CPI,）,生产者价格指数,（,PPI,）,GDP,紧缩指数,通货膨胀与价格指数 消费者价格指数（CPI）,消费者价格指数（,Consumer price index,）,消费者价格指数：度量在不同时期城镇居民为购买一组商品所支付的价格指数,消费者价格指数一般采用加权平均的方法进行统计,41%,住房,17%,食物,17%,交通,8%,7%,6%,4%,娱乐,衣服,医疗保健,其他物品,与劳务,消费者价格指数（Consumer price index）,生产者价格指数,PPI,与,GDP,紧缩指数,生产者价格指数（,Producer price index,）：度量在不同时期生产者为购买投资品所支付的价格指数,GDP,紧缩指数：名义,GDP,与实际,GDP,的比率,生产者价格指数PPI与GDP紧缩指数 生产者价格,2,通货膨胀产生的分类,根据通货膨胀的程度划分,温和的通货膨胀（物价上涨率在,3%,以内）,奔腾式通货膨胀（,3%-5%,）,超级通货膨胀（,5%,以上）,按人们预料程度可以划分为：,可预料通货膨胀,和,未预料通货膨胀,按对价格影响的判别划分,平衡通货膨胀和非平衡通货膨胀,2 通货膨胀产生的分类 根据通货膨胀的程度划分,3,通货膨胀的成因,需求拉动型通货膨胀,：由总需求变动而引起的通货膨胀,成本推进型通货膨胀,：由成本上升而引起的通货膨胀,工资推进型通货膨胀,：它是指物价上涨的主要原因在于工资的提高超过了同期劳动生产率的增长,利润推进型通货膨胀,：它是指拥有控制产品市场价格能力的垄断企业，为了追求高额利润，以超过生产成本上升的幅度来提高产品价格，进而导致总体物价水平的上升,混合性通货膨胀,（由需求和供给两方面因素决定）,结构型通货膨胀（变相的工资推动型通货膨胀）,3 通货膨胀的成因 需求拉动型通货膨胀：由总需求变动而引起,（一）凯恩斯主义对需求拉动型通货膨胀的解释,当产量低于充分就业的水平时，需求的增加导致两种可能的结果：,产量提高但价格水平不变,由于瓶颈现象，有效需求的增加引起产量增加，同时又引起物价上涨,半通货膨胀,当产量达到充分就业以后，由于生产能力的制约，总需求增长不再引起产量的增加，而只导致物价水平按同一比例增长,真正的通货膨胀,（一）凯恩斯主义对需求拉动型通货膨胀的解释当产量低于充分就,Y,AS,AD,0,AD,1,AD,2,AD,3,P,0,P,1,P,2,P,3,Y,0,Y,1,Y,2,P,凯恩斯学派对需求拉动型通货膨胀的解释,AS,总供给,AD,总需求,YASAD0AD1AD2AD3P0P1P2P3Y0Y1Y2P,（二）货币主义对需求拉动型通货膨胀的解释,货币主义对需求拉动型通货膨胀的解释是以货币数量论为基础的,（,MV=PY,或,P=MV/Y,），,从公式可以看出，通货膨胀来源于三个方面：,货币流通速度,V,货币增长,M,产量增长,Y,货币主义认为生产量恒等于充分就业的产量，在货币流通速度,V,为一个固定值时，当货币量,M,增加时，物价水平,P,也将按同一比例增加。也就是说：,货币增加是通货膨胀的基本原因,。,（二）货币主义对需求拉动型通货膨胀的解释货币主义对需求拉动型,Y,AS,AD,0,AD,1,P,0,P,1,Y,F,P,货币主义对需求拉动型通货膨胀的解释,YASAD0AD1P0P1YFP货币主义对需求拉动型通货膨胀,成本推进型通货膨胀,（,Cost,push inflation,）,成本推进型通货膨胀：是指没有超额需求的情况下由于供给方面成本上升而引起的通货膨胀,工资推进型通货膨胀：它是指物价上涨的主要原因在于工资的提高超过了同期劳动生产率的增长,利润推进型通货膨胀：它是指拥有控制产品市场价格能力的垄断企业，为了追求高额利润，以超过生产成本上升的幅度来提高产品价格，进而导致总体物价水平的上升,成本推进型通货膨胀（Costpush inflation）,P,Y,Y,F,AS,AD,AS,1,E,0,P,0,Y,0,AS,2,E,1,P,1,Y,1,成本推进型通货膨胀,（,Cost,push inflation,）,PYYFASADAS1E0P0Y0AS2E1P1Y1 成本推,混合性通货膨胀,P,Y,AD,1,AS,1,AD,2,E,0,P,0,Y,0,E,1,E,2,P,2,Y,2,AS,2,混合性通货膨胀PYAD1AS1AD2E0P0Y0E1E2P2,结构性通货膨胀,指由于社会经济结构方面的因素引起物价水平在一定时期内持续上涨。,西方学者通常用生产率提高快慢不同的两个部门说明结构性通货膨胀。由于生产率提高的快慢不同，两个部门的工资增长的快慢也有区别。,但是，生产率提高慢的部门要求工资增长向生产率提高快的部门看齐，结果使全社会工资增长速度超过生产率增长速度，因而引起通货膨胀。,所以，,结构型通货膨胀也可看成是成本型通货膨胀,结构性通货膨胀指由于社会经济结构方面的因素引起物价水平在一,4,通货膨胀的影响,（,一）、,通货膨胀对收入和财富分配的影响（再分配效应）,使那些取得固定的货币收入的人蒙受损失,对储蓄者不利（存款实际价值和购买力下降）,对债务人有利，对债权人不利,增加纳税人的税收负担（变相征收,“,通货膨胀税,”,）,4 通货膨胀的影响 （一）、通货膨胀对收入和财富分配的,（,二）、,通货膨胀的产出效应（,output effects of inflation,）,第一种情况，温和需求型的通货膨胀下,产出增加。,第二种情况，成本推进通货膨胀引致失业。,1972,年来，石油输出国组织把石油价格翻了两番，使,1973,年至,1975,年的物价水平迅速上升，失业率从不到,5%,提高到,1975,年的,8.5%,。,第三种情况，极度膨胀（,byperinflation,）导致经济崩溃,人们完全丧失对货币的信心，货币就不再能执行它的交换手段和储藏手段的职能。这时，任何一个有理智的人，都不愿意花精力去从事财富的生产和正当的经营，而会把更多的精力用在如何尽快把钱花出去，或进行种种,投机活动,，对,投资、生产、储蓄不关心,。这样，等到交换的正常买卖合同的签订，企业的经济核算以及银行的结算和信贷活动都无法再实现，大规模经济混乱即发生，经济停滞。, （二）、 通货膨胀的产出效应（output effect,5,反通货膨胀的经济政策,对于需求拉动型的通货膨胀，可采用收缩性的财政政策和货币政策，即用衰退来降低通货膨胀,对于成本推进通货膨胀，应实行收入政策、,人力成本政策和经济增长政策,5 反通货膨胀的经济政策对于需求拉动型的通货膨胀，可采用,AS,AD,0,AD,1,AD,2,AD,3,P,0,P,1,P,2,P,3,Y,0,Y,1,Y,2,P,Y,（一）用衰退来降低,通货膨胀,对需求型通货膨胀,ASAD0AD1AD2AD3P0P1P2P3Y0Y1Y2PY,做法：政府根据价格水平上涨情况，颁布一系列的工资和物价指导和管理规则，敦促厂商和居民遵守。,原则,:(,1),各个企业工资率的增长与平均劳动生产率的增长相适应；,(2),产品价格的变动与单位产品工资成本的变动相适应。,2,、工资物价控制则是通过法律来限制价格水平的上升，用立法手段冻结现行的工资和物价。 （,尼克松政府）,(,二,),收入政策：,1,、工资物价指导,(,道德劝说,).,通过政府、厂商和工会之间的合作来抑制工资增加和物价上升。,对于成本型通货膨胀,做法：政府根据价格水平上涨情况，颁布一系列的工资和物价指导,(,三,),人力政策和经济增长政策,人力政策是由美国经济学家舒尔茨提出来的,目的在于改善劳动市场就业结构,减少失业,主要内容有,:,增加国民的教育和技术上的投资,增加教育经费和制定开发人才的战略。,经济增长政策认为：从长远看,决定社会总供给的最重要因素是经济增长潜力或生产能力,.,因此,提高和增强经济潜力或生产能力就成为,供给管理政策,的重要组成部分,.,其主要内容是：提高劳动力数量和质量；重视资本积累；鼓励技术进步；实行国民经济计划化与平衡增长战略。,目的在于使供给曲线往右移,(三)人力政策和经济增长政策人力政策是由美国经济学家舒尔茨提,二 失业问题,1,、自愿失业和非自愿失业,在完全竞争的劳动市场上，劳动力的供给和需求相等，所有愿意在现行工资下工作的人都能找到工作，只有那些不愿意在现行工资下工作的人才会成为失业者。这种,不愿意接受现行工资而造成的失业,被称为自愿失业。,而在不完全竞争的劳动市场上，由于货币工资的刚性，当市场上存在过高的工资时，愿意工作的人数要大于厂商愿意雇佣的人数，这种,愿意在现行工资下工作但仍然找不到工作的失业现象就是所谓非自愿失业。,（一）相关,概念解释,二 失业问题1、自愿失业和非自愿失业（一）相关概念解释,2,、摩擦性失业、结构性失业和周期性失业,摩擦性失业,由于,劳动力的正常流动,所引起的失业。,结构性失业,是指由于经济结构的变化，引起对劳动力的需求结构发生变化，而,劳动力供给结构的调整往往滞后于劳动力需求结构的变化,，从而产生结构性失业。,周期性失业,是指,社会总有效需求不足,引起的失业。劳动力是一种,“,引致需求,”,。在经济周期性波动中，当有效需求不足时对商品和劳务的需求减少，在工资刚性的情况下，最终引起对劳动力需求的减少而造成周期性失业。,2、摩擦性失业、结构性失业和周期性失业摩擦性失业,思考题：,各种失业种类中,哪些失业是可以消除的,?,哪些失业种类是不可以消除的,?,思考题：各种失业种类中,哪些失业是可以消除的?哪些失业种类是,3,、,充分就业和自然失业率,充分就业：,并非人人都有工作。,它是指除了摩擦性失业和结构性失业以外，所有愿意工作的人都在从事某种工作的就业状态。或者说消灭了周期性失业的就业状态。,充分就业状态下的失业率在现代宏观经济学中被称为,“,自然失业率,”,。 应等于某一时点上摩擦性失业和结构性失业所占劳动力的百分比。,3、充分就业和自然失业率 充分就业：并非人人都有工作。,（二）,失业的经济损失,个人方面,：,如果是自愿失业，则会给他带来闲暇的享受。如果是非自愿失业，则会使他的收入下降，生活水平减少。,社会方面,：,失业增加了社会福利支出，造成财政困难。同时，失业率过高又会影响社会的安定，带来其他社会问题。,整个经济,：,失业在经济上最大的损失就是国民收入的减少。,奥肯定理,：说明失业率与实际国民收入增长率之间的经验统计规律,（二） 失业的经济损失个人方面：如果是自愿失业，则会给他带来,10.3,通货膨胀与失业的关系,10.3 通货膨胀与失业的关系,AS,AD,0,AD,1,AD,2,AD,3,P,0,P,1,P,2,P,3,Y,0,Y,1,Y,2,P,Y,一、凯恩斯的观点：通货膨胀与失业是不同时存在的情况,。,ASAD0AD1AD2AD3P0P1P2P3Y0Y1Y2PY,二、菲利浦斯曲线表示的失业与通货膨胀的关系,1,、原始菲利普斯曲线：经验曲线,1958,年，英国经济学家菲利普斯发表了,18611957,年英国的失业和货币工资率之间的关系,一文，他根据,18611957,年间的统计资料，绘制出一条表示货币工资变动率和失业率之间依存关系的曲线。如左图所示。,菲利普斯的结论是，在英国，如果保持,5%,的失业率，货币工资水平就会变成稳定；而如果失业率降低到,2.5%,，货币工资增长率就会超过劳动生产率的增长率。,失业率,货币工资变动率,二、菲利浦斯曲线表示的失业与通货膨胀的关系 1、原始菲利普斯,菲利普斯曲线出笼后，很快受到凯恩斯主义经济学家的欢迎，并把它纳入自己的理论体系，用以说明通货膨胀率和失业率之间的关系。,他们认为，在通货膨胀率和失业率之间也存在着一种此消彼长的反方向变化关系。这是因为,1,，单位工资成本占单位生产成本较大的比例，只要货币工资增长率超过劳动生产率的增长率，价格水平就会上升，从而引起通货膨胀，可以用通货膨胀率替代货币工资的变动率,2,当失业率较低时，货币工资增长率和通货膨胀率都较高。反之，当失业率较高时，货币工资增长率和通货膨胀率都较低；如左图所示。,失业率,通货膨胀率,菲利普斯曲线出笼后，很快受到凯恩斯主义经济学家的欢迎，并把它,W/P,（,W/P,）,1,（,W/P,）,0,O N,1,N,0,N,2,N,N,S,Nd,菲利浦斯曲线的含义,当发生通货膨胀而引起物价上涨时，在不存在通货膨胀预期情况下实际工资减少，将使失业缺口缩少。,因此通货膨胀率与失业率之间存在反方向的变化关系但物价变动和就业变动的替代关系只会在短期存在。,W/P （W/P）1 （W/P）0 O N 1,政府可以根据菲利普斯曲线来确定宏观经济政策：以失业率的一定提高为代价，换取较低的通货膨胀率；或以通货膨胀率的一定提高，换取较低的失业率。不过，政府在根据菲利普斯曲线确定宏观经济政策时，首先需要确定一个社会临界点，即社会认可的通货膨胀率和失业率的界限。如果通货膨胀率和失业率处于临界点之内，政府就不必采取任何措施进行调节；如果通货膨胀率和失业率超过了临界点，政府就有必要采取一定的措施进行调节，以求得社会经济的稳定。如图,79,所示，在图中阴影部分之内，通货膨胀率和失业率是社会可接受的，因而政府无须采取措施进行调节；在此范围之外则要进行调节。,失业率,通货膨胀率,菲利浦斯曲线为政策选择提供了一个依据。,政府可以根据菲利普斯曲线来确定宏观经济政策：以失业率的一定提,菲利普斯曲线的移动,在菲利普斯曲线提出后很长一段时间内，人们对该曲线所揭示的通货膨胀率与失业率之间此消彼长的替换关系深信不疑。但是，,70,年代西方国家出现了高通货膨胀率和高失业率并存的现象，即所谓“滞涨并存”的现象。对于这种现象，仅仅靠一条菲利普斯曲线是无法解释的。很多经济学家用菲利普斯曲线的移动来解释这一点。如左图所示。,通货膨胀率,失业率,菲利普斯曲线的移动在菲利普斯曲线提出后很长一段时间内，人们对,是什么原因造成了菲利普斯曲线的移动呢？,如果通货膨胀率不太高，工人没有形成预期的话，通货膨胀与失业确定存在有替代关系。,随着时间的推移，工人会发觉他们的实际工资随物价上涨而下降了，因此就会要求相应地增加货币工资，以弥补通货膨胀给自已造成的损失。例如,如果工人们有了,5%,的预期，就要求在订工资合同时增加,5%,的工资，这样当物价上涨,5%,时，厂商发觉实际工资没有下降，就不愿增雇工人。于是，用通货膨胀率换取降低失业率的政策就没有效果，政府如果要降低失业率，就必须采取超过,5%,的通货膨胀率的政策，使工资增长再次滞后于物价上涨，使厂商因实际工资下降而愿意增雇工人，这样更高的通货膨胀率和失业率产生一定交替关系，这在菲利普斯曲线图形上表现为曲线向右上方移动。并最终演变成为一条垂直的菲利普斯曲线。它就是长期的菲利普斯曲线。,是什么原因造成了菲利普斯曲线的移动呢？ 如果通货膨胀率不太高,U1,U0,失业率,A,B,F,L,首先，假定失业率先行降低到自然失业率之下,图中,F,L,表示充分就业线，,U,0,表示自然失业率。假设失业率最初处于自然失业率水平上，则经济处于菲利普斯曲线,P,1,上的,A,点。现在政府将通货膨胀率上升到,1,使失业率降低到了低于自然失业率的点,U,1,上，当人们发现实际通货膨胀率上升后，他们对通货膨胀的预期也会随之提高，并按照新的预期通货膨胀率调整工资协议和合同。于是失业率回到原来水平（由,B,到,C,点），若政府再要把失业率降到,U1,，则要把通货膨胀率上升到,2,，工人们再次形成,2,的预期，就要求在更新一轮的工资合同中加以补偿，失业率又回到原来的水平（由,D,到,E,点），由点,C,、,E,形成的直线，即长期菲利普斯曲线。,菲利普斯曲线移动的图示与说明,1,P1,P2,通货膨胀率,2,C,E,U1U0失业率ABFL首先，假定失业率先行降低到自然失业率之,长期,菲利普斯曲线的含义,长期菲利普斯曲线表示在长期内，失业通货膨胀不存在相互交替的关系。这种替代关系只存在于短期。在短期内通货膨胀发生了，但工人还没有来得及形成这种通货膨胀预期，从而在工资合同中没有及时得到反映，于是厂商愿意增雇劳动，增加生产。,所以短期内，菲利普斯曲线是向右下方倾斜的。,长期菲利普斯曲线的含义 长期菲利普斯曲线表示在长期内，失,思考题,:,1,、各种失业种类中,哪些失业是可以消除的,?,哪些失业种类是不可以消除的,?,2,、通货膨胀形成的原因有哪些？在西方有哪些对付通货膨胀的办法？,思考题:1、各种失业种类中,哪些失业是可以消除的?哪些失业种,案例,：,20,世纪末期中国的通货紧缩,尽管通货紧缩的成因复杂，但整体上仍可将它定性为一种货币现象。,首先，一般价格水平与货币的购买力是平行相向变动的关系，物价下降的经济现象就是货币升值的经济现象。,其次，价格是一切经济因素共同相互作用产生的合力，价格水平又是货币供求关系的产物，任何实物经济因素引发的通货紧缩总表现为某种性质的货币供不应求。实物经济和货币经济是一个问题的两个方面。,再次，货币市场本身是运行失调节器也是引发通货紧缩的重要因素。现实中，货币供给机制往往存在内在缺陷，比台中央银行的独立性差，经济体制转型的不协调，货币化进程的加快，政策时滞等，这些缺陷会使货币流通出现扭曲，并对实质经济造成伤害，出现通货紧缩。所以，货币供给需求的机制与规律是我们认识通货紧缩现象的重要研究方向。,案例：20世纪末期中国的通货紧缩尽管通货紧缩的成因复杂，但整,1990,至,1999,年的,10,年间，中国经济走过了一个完整的经济周期，如表所示，宏观经济从,1990,的低谷复苏后，在,1994,年达到顶峰，其后，治理通货膨胀的政策逐步使经济趋势于均衡增长，但,1997,年后，物价指数由正转负并持续了较长时间，宏观经济呈现出明显的通货紧缩的特自。企业的生产能力闲置，失业人数上升，国内生产总值增幅明显下降。,那么，作为一种货币现象，该如何认识中国宏观经济出现的通货紧缩？人民币供不应求的根源是什么？货币发行为什么不能有效满足社会对货币的需求？人民币需求量为什么增大了？这需要对货币供求机制和货币流通规律进行深入的分析。,1990至1999年的10年间，中国经济走过了一个完整的经济,表,中国经济增长与通货状况,GDP,增长率,商品零售价格上涨率,居民消费价格上涨率,M1,增长率,M2,增长率,1990,3.8,2.1,3.1,10.6,28.0,1991,9.2,2.9,3.4,24.2,26.5,1992,14.2,5.4,6.4,35.9,31.3,1993,13.5,13.2,14.7,38.8,37.3,1994,12.7,21.7,24.1,26.2,34.5,1995,10.5,14.8,17.0,16.8,29.5,1996,9.6,6.1,8.3,18.9,25.3,1997,8.8,0.8,2.8,16.5,17.3,1998,7.8,-2.6,-0.8,11.9,15.3,1999,7.6,-3.0,-1.5,14.2,16.5,表 中国经济增长与通货状况GDP增长,依据费雪方程式，流通中的货币量乘以货币流通速度与物价水平和实际产出的乘积保持着恒等关系。,MV=PT,两边取自然对数，可得,lnM+lnV=lnP+lnT,两边同时微分，可得,依据费雪方程式，流通中的货币量乘以货币流通速度与物价水平和实,从上式可以看到：通货紧缩的原因有二：,一是货币供给增长率慢于经济的增长率，二是货币流通速度的负增长。,即：,P%=,（,M%-T%,）,+V%,从上式可以看到：通货紧缩的原因有二：即：P%=（M%-T%）,1997,年以来，中国经济发生通货紧缩的根源在于人民币通速度的下降。如下表所示,M1,M2,GDP,V1,V2,P,1997,16.5,17.3,8.8,-9.7,-7.9,0.8,1998,11.9,15.3,7.8,-5.1,-7.3,-2.6,1999,14.8,15.3,7.4,-8.1,-10.4,-3.0,表：人民币供给、流通速度与价格指数的增长率,1997年以来，中国经济发生通货紧缩的根源在于人民币通速度的,M1,和,M2,两个层次上的人民币供给量都以,10%,以上的速度增长，远远大于,GDP,的增长率，而与,M1,，,M2,相对应的人民币的流通速度,V1,，,V2,有较大幅度下降。所以，中国人民银行扩大的人民币供给被下降了的货币流通速度抵消了。,人民币流通速度下降的原因是什么？研究人民币的需求结构可以很好地回答这一问题。,M1和M2两个层次上的人民币供给量都以10%以上的速度增长，,货币需求量主要取决于收入水平，是内生变量。假定社会公众的流动性偏好是稳定的，那么，货币需求量的增长速度与国内生产总值的增长速度保持一致。依据剑桥方程式，社会的货币需求量（,M d,）相当于产出水平的一定比例，即：,M,d,=k PY,K,代表社会公众货币需求的强度，即名义收入中的货币形态持有的比例，它相当于费雪方程式中货币流通速度,V,的倒数。,货币需求量主要取决于收入水平，是内生变量。假定社会公众的流动,从上式可以看出，货币流通速度下降的原因在于货币需求的增长快于产出的增长。即社会公众计划持有货币量,M1,和,M2,占国民收入,GDP,的比例上升了。单位货币在一年内的流通速度次数下降了。,从上式可以看出，货币流通速度下降的原因在于货币需求的增长快于,影响人民币流通速度下降的因素有：,（,1,）随着经济发展和居民可支配收入的增长，收入中用于消费支出的比例越来越小，社会公众的边际储蓄倾向增大。所以货币资产在公众资产组合中所占比例不断上升，社会货币需求的增长速度大于国民收入增长速度。,（,2,）社会公众的交易性货币需求强度下降，而储藏性货币需求强度和投机性货币需求强度在上升，人们需求货币仅仅是为了持有货币，而不是用于交换和流通。,影响人民币流通速度下降的因素有：（1）随着经济发展和居民可支,（,3,）中国存在着较大规模的地下经济交易，包括走私、盗版偷、漏税受贿小金库等到经济行为，这类经济交易的收入者倾向于隐匿财产，并保持财产的流动性以备转移，所以其收入的流动性偏好很强，所以这类收入者的货币需求量很大。,（,4,）当前中国高收入富余阶层的流动性偏好较强。我国银行储蓄中的,80%,被,20%,的少数高收入者拥有，而由于产权问题，交易成本问题等，高收入者从事实业的倾向不高，他们也倾向选择以货币形态持有收入。,（3）中国存在着较大规模的地下经济交易，包括走私、盗版偷、漏,（,5,）社会公众对未来支出增加的预期,当社会公众普遍倾向以货币形态持有收入时，社会的货币需求量就会增大，货币流通速度相就下降。如果货币供给增长的速度赶不上货币流通速度下降的速度，就导致通货紧缩发生。,（5）社会公众对未来支出增加的预期当社会公众普遍倾向以货币形,一、单项选择题,1,如果导致通货膨胀的原因是,“,货币过多而商品过少,”,，则此时的通货膨胀是（,）。,A,结构型的,B,需求拉上型的,C,成本推动型的,D,混合型的,一、单项选择题1如果导致通货膨胀的原因是“货币过多而商品,2,面对通货膨胀，消费者的合理行为应该是（,）。,A,保持原有的消费、储蓄比例,B,减少消费，扩大储蓄比例,C,增加消费，减少储蓄比例,D,只购买生活必需品，不再购买耐用消费品,2面对通货膨胀，消费者的合理行为应该是（ ）。A保持原,3,通货膨胀对收入和财富进行再分配的影响是指（,）。,A,造成收入结构的变化,B,使收入普遍上升,C,，使债权人收入上升,D,使收入普遍下降,3通货膨胀对收入和财富进行再分配的影响是指（ ）。A造,4,收入政策主要是用来对付（,）。,A,需求拉上型通货膨胀,B,成本推动型通货膨胀,C,结构型通货膨胀,D,以上各类型、,5,通货膨胀会（,）。,A,使国民收入上升,B,使国民收入下降,C,与国民收入没有必然联系,D,经济处于潜在的产出水平时，会促进国民收入的增长,4收入政策主要是用来对付（ ）。A需求拉上型通货膨,6,（ ）两种情况不会同时产生。,A,结构性失业和成本推动通货膨胀,B,结构性失业和结构型通货膨胀,C,摩擦性失业和需求拉上型通货膨胀,D,需求不足的失业和需求拉上型通货膨胀,6（ ）两种情况不会同时产生。A结构性失业和成本推动通,7,假定充分就业的国民收入为,1000,亿美元，实际的国民收入为,950,亿美元，增加,20,亿美元的投资（,MP C,0,8,），经济将发生（,）,A,成本推动型通货膨胀,B,达到充分就业状况,C,需求不足的失业,D,需求拉上型通货膨胀,7假定充分就业的国民收入为 1000亿美元，实际的国民收入,12,某一经济在,3,年中，货币增长速度为,8,，而实际国民收入增长速度为,10,，货币流通速度不变，这,3,年期间价格水平将（,）。,A,上升,B,下降,C,不变,D,上下波动,13,在充分就业的情况下，（,）最可能导致通货膨胀。,A,出口减少,B,进口增加,C,工资不变但劳动生产率提高,D,税收不变但政府支出扩大,12某一经济在3年中，货币增长速度为8，而实际国民收入增,14,如果经济中由于价格的变化使人们拒绝接受货币，则存在（,）,A,一般的通货膨胀,B,隐蔽的通货膨胀,C,温和的通货膨胀,D,恶性的通货膨胀,14如果经济中由于价格的变化使人们拒绝接受货币，则存在（,二、多项选择题,1,治理需求拉上型通货膨胀，应该采用的经济政策,A,降低工资,B,增税,C,控制货币供给量,D,解除托拉斯,二、多项选择题1治理需求拉上型通货膨胀，应该采用的经济政,2,从成本推动的角度分析，引起通货膨胀的原因有,A,世界性商品价格上涨,B,银行贷款的扩张,C,工资率的上升,D,投资率下降,2从成本推动的角度分析，引起通货膨胀的原因有 A世界性,3,紧缩通货膨胀的需求管理政策要求（ ）。,A,实现较低通货膨胀，但不引起产量下降,B,政府支出减少,C,降低名义货币增长率,D,政府提高税率,4,如果通货膨胀没有被预料到，收益者是（ ）。,A,、股东,B,债权人,C,债务,D,工薪收入者,3紧缩通货膨胀的需求管理政策要求（ ）。A实现,5,如果经济中由于价格的变化使人们拒绝接受货币，则存在（ ）,A,真正的通货膨胀,B,隐蔽的通货膨胀,C,温和的通货膨胀,D,恶性的通货膨胀,5如果经济中由于价格的变化使人们拒绝接受货币，则存在（ ）,问答题,如果你的房东说：,“,工资、公用事业及别的费用都涨了，我也只能提你的房租。,”,这属于需求拉上还是成本推进的通货膨胀？如果某店主说：,“,可以提价，别愁卖不了，店门口排队争购的多着呢,”,这又属于什么类型的通货膨胀？,问答题如果你的房东说：“工资、公用事业及别的费用都涨了，,答：理论上，把在没有超额需求情况下由供给方面成本的提高而引起的物价普遍上涨，归属于成本推进的通货膨胀；而把由于总需求超过总供给而引起的通货膨胀归属于需求拉动的通货膨胀。这样，问题中的前一问就是成本推进型的通货膨胀，后一问则属于需求拉动型的通货膨胀。,答：理论上，把在没有超额需求情况下由供给方面成本的提高而引起,第三节 财政政策,一 财政政策的含义与分类,二 财政政策工具及财政政策乘数,三 财政政策与货币政策的配合,四 宏观经济调控与财政政策,第三节 财政政策一 财政政策的含义与分类,一 财政政策的含义与分类,什么是财政政策,财政政策目标,财政政策的分类,83,一 财政政策的含义与分类什么是财政政策83,（一）、什么是财政政策,财政政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，一般指一国为实现一定的经济目标，而调整财政收支规模和收支平衡的指导原则及相应的措施。,具体体现在收入、支出、预算平衡和国家债务等各个方面。,84,（一）、什么是财政政策财政政策是国家宏观经济政策的重要组成,（二）、财政政策目标,（一）经济增长,（二）充分就业,（三）物价稳定,（四）收入的合理分配,（五）社会生活质量逐步提高,85,（二）、财政政策目标（一）经济增长85,1,、经济增长,一国不仅要保持宏观总量上的平衡，而且在规模上还要不断扩大，才能生产和消费更多的商品，使人民生活水平不断提高。经济增长是指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增长，一般用一国国民生产总值增长率来表示。,2,、充分就业,充分就业从理论上说意味着一国的资源配置处于相对合理的状态，也意味着宏观经济处于稳定运行状态。充分就业一般指将失业率维持在社会可以接受的水平，根据西方国家的经验，这个可以接受的水平一般在,5%,左右。,86,1、经济增长86,3,、物价稳定,物价水平是否稳定是衡量一国宏观经济运行是否正常的重要指标。物价稳定指一般物价水平在一定时期内保持基本稳定，避免过渡的通货膨胀和通货紧缩。,4,、收入的合理分配,促进收入分配公平是市场经济条件下政府的一项重要职能，同时收入分配公平也是社会主义市场经济的内在要求。,87,3、物价稳定87,5,、社会生活质量逐步提高,财政政策的目标不能仅仅局限于经济总量的增长，而应该同时注重社会的发展。发展是通过物质生产的不断增长来满足人们不断增长的基本需要，需要的满足程度，不仅取决于个人消费需求的实现，而且取决于社会公共需要的实现。这种社会公共需要的满足综合的表现为社会生活质量的提高。,88,5、社会生活质量逐步提高88,（三）、财政政策的分类,1,、扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策,扩张性财政政策：也称,“,松,”,的财政政策，是指通过财政收支规模的变动来扩大社会总需求的措施，从而使总需求与总供给的差额缩小以达到宏观经济平衡的目标。,扩张性财政政策有时也称作赤字性财政政策，这是因为当政府推行扩张性财政政策时一般会使当年预算支出大于预算收入，形成财政赤字。,89,（三）、财政政策的分类1、扩张性财政政策、紧缩性财政政策和,2,、紧缩性财政政策：也称,“,紧,”,的财政政策，是指通过财政收支规模的变动来抑制社会总需求的措施，从而使总需求与总供给的差额缩小以达到宏观经济平衡的目标。,紧缩性财政政策有时也称作盈余性财政政策，这是因为当政府推行紧缩性财政政策时会有意识地使当年预算收入大于预算支出，形成财政盈余。,90,2、紧缩性财政政策：也称“紧”的财政政策，是指通过财政收支规,3,、中性财政政策,:,也称均衡性的财政政策，是指对社会总需求既不产生扩张作用又不产生紧缩作用的财政政策。实施中性财政政策要力求使财政收支保持平衡，从而对社会总需求的影响保持中性，以维持社会总供求的基本平衡。,3、中性财政政策:也称均衡性的财政政策，是指对社会总需求既不,4,、自动稳定的财政政策和相机抉择的财政政策,自动稳定的财政政策是指当经济发生波动时，能自动调节社会总供求关系，稳定经济增长，从而熨平经济波动的财政政策。,最典型的两个自动稳定的财政政策是税收和政府的转移支付。,相机抉择的财政政策是指需要政府的干预才能对经济产生调节作用，实现宏观调控目标的财政政策。一般来说，这种政策需要政府根据具体的经济形势采取不同的财政措施来实现，这是政府利用自身财力有意识干预经济运行的行为。,相机抉择的财政政策主要包括汲水政策和补偿政策。,92,4、自动稳定的财政政策和相机抉择的财政政策92,二 财政政策工具及财政政策乘数,财政政策工具,财政政策乘数,93,二 财政政策工具及财政政策乘数财政政策工具93,（一）、财政政策工具,财政政策工具是指政府所选择的用以达到政策目标的各种财政手段。,财政政策工具一般包括税收、国债、公共支出、政府投资和政府预算。,94,（一）、财政政策工具财政政策工具是指政府所选择的用以达到政,税收的作用机制主要通过控制社会资金的流动，对社会供求总量和结构都有直接或间接的影响。,税收的具体调节作用，主要通过税率的确定、税负分配以及税收优惠和税收惩罚体现出来。,95,1,、税收,951、税收,国债最初的功能是弥补财政赤字,但是,随着现代社会制度和信用制度的逐步完善,国债已成为调节货币供求,协调财政和金融的重要财政政策手段。,国债对经济的调节作用主要体现在排挤效应、货币效应和收入效应上。,96,2,国债,962 国债,公共支出按经济性质可以分为购买性支出和转移性支出，作为一项财政政策的工具,是实现合理配置资源和稳定经济的一个重要手段。,购买性支出的作用机制在于：该部分支出是社会总需求的一部分，因此，政府购买性支出的规模和结构能够直接或间接地影响社会总需求的总量和结构。,转移性支出主要是直接影响收入分配，其作用机制与增减税收的作用机制相反。,97,3,公共支出,973公共支出,政府的投资能力与投资方向对经济结构的调节起关键性作用，它对民间投资应该起到弥补和调节作用，民间投资不足的项目和方向正是政府投资的主要重点。,政府投资支出对社会总供求起到一定的调节作用。当经济萧条时，政府增加公共投资支出,可以刺激投资需求,促使经济复苏。反之，经济过热时，减少公共投资支出可以抑制经济增长。,98,4,政府投资,984政府投资,政府预算是一种贯彻政府意图的工具,它的主要作用机制体现在财政收支规模、收支结构以及收入和支出之间的对应关系上。,99,5,政府预算,995政府预算,（二）、财政政策乘数,财政政策乘数是用来研究财政收支变化对国民收入的影响，具体包括税收乘数、财政支出乘数和平衡预算乘数。,100,（二）、财政政策乘数财政政策乘数是用来研究财政收支变化对国,税收乘数指收入变动与引起这种变动的税收变动的比率。,由于税收增加会减少社会总需求，进而减少国民收入，故,K,T,为负数。,101,1,、税收乘数,1011、税收乘数,政府转移支付乘数指收入变动与引起这种变动的政府转移支付变动的比率。,由于政府转移支付增加会增加人们可支配收入，进而消费会增加，国民收入也增加，故,K,TR,为正数。注意，政府转移支付乘数和税收乘数相同，但符号相反。,102,2,、政府转移支付乘数,1022、政府转移支付乘数,政府购买支出乘数指收入变动与引起这种变动的政府购买支出变动的比率。,政府购买支出是社会总需求的一部分，因此政府购买支出增加会引起国民收入增加，故,K,G,为正数。,103,3,、政府购买支出乘数,1033、政府购买支出乘数,平衡预算乘数指政府收入和支出同时以相等数量增加或减少时国民收入变动与政府收支变动的比率。,由上式可知平衡预算乘数为,1,。,104,4,、平衡预算乘数,1044、平衡预算乘数,三 财政政策与货币政策的配合,（一）财政政策与货币政策的差异,（二）财政政策与货币政策的配合,105,三 财政政策与货币政策的配合105,（一）、财政政策与货币政策的差异,1,作用机制不同,货币政策是通过调节货币供应量来影响总需求的，而需求往往要表现为有货币支付能力的需求，所以说货币政策对总量的调节功能较强。,财政政策是通过财政收入和财政支出的变化来影响社会总需求，其中，政府支出和政府投资的调整能有效的调整经济结构，且这种行为不以盈利为目的，因而财政政策在结构调节方面优势明显。,106,（一）、财政政策与货币政策的差异1 作用机制不同106,2,、政策时滞不同,内在时滞只涉及经济问题的发现与对策研究，这对财政政策和货币政策来说，大体一致。,就外在时滞而言，财政政策的决策时滞和执行时滞比货币政策长。但是，从效果时滞来看，财政政策就可能优于货币政策。,107,2、政策时滞不同107,3,、政策目标的侧重点不同,货币政策的调节对象主要是价格水平，中央银行通过其货币发行权的垄断以及货币供给机制的运用，在价格调节方面较有优势，因此可以说保持物价稳定是货币政策的主要目标。,财政政策与总需求之间有着密切联系，财政政策主要通过政府财政的收支活动来影响总需求和社会的收入分配，能直接影响投资、资源配置、经济结构、产出和就业水平等各方面，也就是说它在投资和生产调节方面的作用比较突出，因此，财政政策的政策目标侧重于经济增长和促进就业。,108,3、政策目标的侧重点不同108,4,、实施政策的主体不同,财政政策的实施主体是政府，而货币政策的实施主体是中央银行。,109,4、实施政策的主体不同109,（二）、财政政策与货币政策的配合,110,1,、“双松