创业企业财务与融资课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2019-6-24,谢谢观赏,第八章 创业企业财务与融资,1,谢谢观赏,2019-6-24,第八章 创业企业财务与融资 1谢谢观赏2019-6-24,参考书目,1.,财务成本管理,：中国注册会计师协会编，中国财政经济出版社，,2009,年,4,月第一版,2.,创业学：原理与实践,：林篙，谢作渺主编，清华大学出版社，,2008,年,10,月第一版,3.,创业管理,：张玉立，李新春主编，清华大学出版社，,2006,年,8,月第一版,4.,创业学,：葛建新主编，清华大学出版社，,2004,年,10,月第一版,5.,创业投资原理与方略,刘健钧主编，中国经济出版社，,2003,年第一版,2,谢谢观赏,2019-6-24,参考书目1.财务成本管理：中国注册会计师协会编，中国财政,推荐网站,1.,中国创业网,2.,联合国中小企业技术网,中国门户网站,3.,中国中小企业融资平台网,3,谢谢观赏,2019-6-24,推荐网站1.中国创业网3谢谢观赏2019-6-24,第一节 创业企业财务管理的内容,一 财务管理的概念,财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的,财务活动,和,财务关系,而产生的，是企业组织,财务活动,、处理,财务关系,的一项价值管理工作。,4,谢谢观赏,2019-6-24,第一节 创业企业财务管理的内容一 财务管理的概念4谢谢观赏2,二 财务活动,所谓财务活动是指资金的融集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。,（一）创业企业的融资活动,思考：假如你现在打算跟同学一起创业，则在你创办一家企业之初，你在你的融资决策中会考虑到的因素有哪些？,5,谢谢观赏,2019-6-24,二 财务活动所谓财务活动是指资金的融集、投放、使用、收回及分,在融资活动中，创业企业需要确定,融资规模,、,融资渠道,、,融资方式,和,融资结构,，以降低,融资成本风险,，提高企业价值。,你想到了吗？,6,谢谢观赏,2019-6-24,在融资活动中，创业企业需要确定融资规模、融资渠道、融资方式和,（二）创业企业的投资活动,思考：假如你现在打算跟同学一起创业，则在你创办一家企业之初，你会投入到该企业的东西有哪些？,7,谢谢观赏,2019-6-24,（二）创业企业的投资活动思考：假如你现在打算跟同学一起创业，,我们通常会考虑：,如购置流动资产、固定资产、无形资产等，这些属于企业内部使用资金过程,如购买股票、债券、基金等，这些属于对外投放资金的过程,你想到了吗？,8,谢谢观赏,2019-6-24,我们通常会考虑：你想到了吗？8谢谢观赏2019-6-24,（三）创业企业资金运营活动,1.,概念,因企业日常经营而引起的财务活动。,思考：假如你现在打算跟同学一起创业，则在你创办的这家企业的日常经营会引起的财务活动你认为有哪些？,9,谢谢观赏,2019-6-24,（三）创业企业资金运营活动1.概念9谢谢观赏2019-6-2,2.,活动过程,在资金运营活动中，,企业需要采购材料和商品，从事生产和销售活动，并支付工资和其他费用。,当企业把商品或产品售出后，取得收入、收回资金。,如果资金不能满足企业经营需要，还要利用商业信用来融通资金。,你想到了吗？,10,谢谢观赏,2019-6-24,2.活动过程你想到了吗？10谢谢观赏2019-6-24,（四）创业企业分配活动,思考：你认为作为一家创业企业，它的分配活动包括哪些？,这是大家最关注的哦！,11,谢谢观赏,2019-6-24,（四）创业企业分配活动思考：你认为作为一家创业企业，它的分配,1.,对企业各种收入进行分割和分派的过程，包括税收缴纳、利息支付、租金支付、薪酬分配和利润分配等,2.,对利润尤其是净利润的分配,你想到了吗？,12,谢谢观赏,2019-6-24,1.对企业各种收入进行分割和分派的过程，包括税收缴纳、利息支,三 财务关系,企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与利益相关者所发生的经济利益关系。,企业的财务活动不是生活在真空中的哦！,13,谢谢观赏,2019-6-24,三 财务关系企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与利益相,思考：假如你是一家创业企业的老总，你认为你的企业就财务活动这方面的利益相关者有哪些？,14,谢谢观赏,2019-6-24,思考：假如你是一家创业企业的老总，你认为你的企业就财务活动这,企业的财务活动方面的利益相关者,政府,所有者,债权人,受资者,债务人,你想到了吗？,15,谢谢观赏,2019-6-24,企业的财务活动方面的利益相关者政府你想到了吗？15谢谢观赏2,（一）企业与政府之间的财务关系,1.,内容,中央政府和地方政府作为社会管理者，行使政府行政职能。政府依据这一身份，无偿参与企业利润的分配。,2.,关系,强制无偿的分配关系,16,谢谢观赏,2019-6-24,（一）企业与政府之间的财务关系1.内容16谢谢观赏2019-,（二）企业与所有者之间的财务关系,1.,内容,所有者向企业投入资金，企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系,2.,关系,所有者可以对企业进行一定程度的控制；所有者可以参与企业利润的分配；所有者对企业的净资产享有分配权；所有者对企业承担一定的经济法律责任,17,谢谢观赏,2019-6-24,（二）企业与所有者之间的财务关系1.内容17谢谢观赏2019,（三）企业与债权人之间的财务关系,1.,内容,企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济关系。,2.,关系,体现债权与债务关系,18,谢谢观赏,2019-6-24,（三）企业与债权人之间的财务关系1.内容18谢谢观赏2019,（四）企业与受资者之间的关系,1.,内容,企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。,2.,关系,体现所有权性质的投资与受资的关系,19,谢谢观赏,2019-6-24,（四）企业与受资者之间的关系1.内容19谢谢观赏2019-6,（五）企业与债务人之间的关系,1.,内容,企业将其资金购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。,2.,关系,体现债权与债务的关系,20,谢谢观赏,2019-6-24,（五）企业与债务人之间的关系1.内容20谢谢观赏2019-6,第二节 创业企业财务管理的环境,一 财务管理环境的含义,财务管理环境是指企业组织财务活动和处理财务关系产生的企业内外部各种条件的统称。,21,谢谢观赏,2019-6-24,第二节 创业企业财务管理的环境一 财务管理环境的含义21谢,思考：你认为哪些环境因素对创业企业的财务管理影响较大？,22,谢谢观赏,2019-6-24,思考：你认为哪些环境因素对创业企业的财务管理影响较大？22谢,对财务管理影响较大的环境因素,经济环境,法律环境,金融环境,你想到了吗？,23,谢谢观赏,2019-6-24,对财务管理影响较大的环境因素经济环境你想到了吗？23谢谢观赏,二 对,创业企业的,财务管理影响较大的环境因素,（一）经济环境,影响财务管理的经济环境因素主要包括：,经济周期,、,经济发展水平,和,经济政策,（二）法律环境,影响财务管理的主要法律环境因素有企业组织形式的法律规定和税收法律规定等,24,谢谢观赏,2019-6-24,二 对创业企业的财务管理影响较大的环境因素（一）经济环境24,（三）金融环境,思考：你认为有哪些因素是影响一家创业企业财务管理的金融环境的？,25,谢谢观赏,2019-6-24,（三）金融环境25谢谢观赏2019-6-24,1.,影响财务管理的金融环境的内容：,金融机构、金融市场,和,利息率。,你想到了吗？,26,谢谢观赏,2019-6-24,1.影响财务管理的金融环境的内容：金融机构、金融市场和利息率,2.,金融市场,（,1,）金融市场的含义与要素,金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。,金融市场的要素主要有：市场主体、金融工具、交易价格和组织方式,27,谢谢观赏,2019-6-24,2.金融市场（1）金融市场的含义与要素27谢谢观赏2019-,（,2,）金融工具的含义及特点,含义,金融工具是指在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，它对于交易双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律效力,特点,金融工具对于持有者来说是金融资产，而对于发行者来说则是他们的负债。,流动性,收益性,风险性,三者的关系：流动性与收益性呈反比，收益性与风险性呈正比，三者互相作用，相互联系。,28,谢谢观赏,2019-6-24,（2）金融工具的含义及特点含义金融工具是指在信用活动中产生的,（,3,）金融市场的分类与特点,按期限分,短期金融市场（货币市场）：交易期限短；交易目的是满足资金周转的需要；所交易的金融工具具有较强的货币性,长期金融市场（资本市场）：交易的主要目的是满足长期投资性资金的供给需要；收益性较高而流动性较差；资金借贷量大；价格变动幅度大,29,谢谢观赏,2019-6-24,（3）金融市场的分类与特点按期限分29谢谢观赏2019-6-,按交割时间分,现货市场：是指买卖双方成交后，当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场,期货市场：是指买卖双方成交后，在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场,30,谢谢观赏,2019-6-24,按交割时间分现货市场：是指买卖双方成交后，当场或几天之内买,按证券交易的方式和次数分,初级市场（发行市场或一级市场）：新发行证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能；可以理解为“新货市场”,次级市场（二级市场或交易市场）：是现有金融资产的交易场所；可以理解为“旧货市场”,31,谢谢观赏,2019-6-24,按证券交易的方式和次数分初级市场（发行市场或一级市场）：新,3.,金融市场上的利息率的含义、分类及决定因素,（,1,）含义：从资金借贷的关系看，利率是一定时期运用资金的交易价格。,（,2,）分类,按利率间的变动关系：基准利率、套算利率,按与市场资金供给情况的关系：固定利率、浮动利率,按利率形成的机制：市场利率、法定利率,32,谢谢观赏,2019-6-24,3.金融市场上的利息率的含义、分类及决定因素（1）含义：从资,思考：从我们已有的知识出发，想想有哪些要素对金融市场的利率起决定作用？,33,谢谢观赏,2019-6-24,思考：从我们已有的知识出发，想想有哪些要素对金融市场的利率起,（,3,） 利率的决定因素,纯利率,通货膨胀补偿率,风险回报率,你想到了吗？,34,谢谢观赏,2019-6-24,（3） 利率的决定因素纯利率你想到了吗？34谢谢观赏2019,纯利率,纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯利率的高低受平均利润率、资金供求情况和国家调节的影响。纯利率的最高限不超过平均利润率，最低限要大于,0,35,谢谢观赏,2019-6-24,纯利率纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯利,通货膨胀补偿率,由于通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降，他们在把资金借给借款人时，会在纯粹利息率的基础上再加上通货膨胀补偿率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失,36,谢谢观赏,2019-6-24,通货膨胀补偿率由于通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下,风险回报率,风险越大，要求的收益率也就越高，风险和收益之间存在对应关系。风险回报率是投资者要求的除了纯利率和通货膨胀之为的风险补偿,37,谢谢观赏,2019-6-24,风险回报率风险越大，要求的收益率也就越高，风险和收益之间,从国内的现状来看，相对于数量众多的创业者，现有的投资渠道远远不够。融资难，也成为创业过程中的一个重大障碍。而融资是创业过程中的重要活动，刚刚写好商业计划的创业者需要一笔启动资金来搭建企业，成长型的企业也需要积极拓展融资渠道来支持企业的高速发展。,所以，本章的重点就在讨论创业企业的融资问题,38,谢谢观赏,2019-6-24,从国内的现状来看，相对于数量众多的创业者，现有的投资渠道远远,第三节 创业企业的融资难的成因,一 创业企业资金资源的重要性,（一）在企业开办过程中，创业者需要较多的资金,（二）在市场开拓方面，创业者需要较多的资金,（三）在产品开发方面，也需要创业者投入较多的资金,39,谢谢观赏,2019-6-24,第三节 创业企业的融资难的成因一 创业企业资金资源的重要性3,思考：如果你现在是创业企业的负责人之一，你的企业现在面临极大的资金问题，需要向外融资。你现在出去跑融资会遇到些什么障碍？,40,谢谢观赏,2019-6-24,思考：如果你现在是创业企业的负责人之一，你的企业现在面临极大,二 创业企业融资难原因分析,（一）法律层面,1.,缺乏完善的法律法规的支持和保障（缺乏一部统一的中小企业立法，使得各种所有制形式的中小企业在法律地位和权利方面与大中企业不 平等）,2.,法律执行环境较差（一些地方政府为了维护自身局部利益，默许甚至纵容企业逃废银行债务，法律对银行债权的保护能力低，这也加剧了金融机构的“恐贷”心理）,41,谢谢观赏,2019-6-24,二 创业企业融资难原因分析（一）法律层面41谢谢观赏2019,（二）社会层面：针对企业资金需求的担保机构对于创业者的担保功能存在较大的局限性,1.,中介机构本身的市场化运作还不够，个人信用评估体系和企业资信评估体系不健全，担保风险分散与损失分担、补偿机制尚未形成，使得担保资金的放大作用和担保机构信用能力均受到极大制约,2.,专门针对创业者提供专门融资服务的机构也非常少（我国现行的金融体系建立于改革开放初期，基本上是与大企业为主的国有经济相匹配,42,谢谢观赏,2019-6-24,（二）社会层面：针对企业资金需求的担保机构对于创业者的担保功,（三）企业层面,1.,企业自身实力弱、经营风险较大,2.,很多创业型企业内部财务管理不规范，资信情况不透明，难以提供准确完整的财务资料，使金融机构无法掌握企业真实的生产经营和资金运用状况,3.,一些创业者短期行为倾向严重，也影响了企业整体的信用环境,43,谢谢观赏,2019-6-24,（三）企业层面1.企业自身实力弱、经营风险较大43谢谢观赏2,思考：假如你打算创业，你认为你创业的第一桶资金应该是怎么得到的？,44,谢谢观赏,2019-6-24,思考：假如你打算创业，你认为你创业的第一桶资金应该是怎么得到,第四节 创业融资的主要渠道,自有资金,家庭与朋友的投资,天使投资,信用担保体系,创业投资,孵化器融资,银行贷款,你想到了吗？,45,谢谢观赏,2019-6-24,第四节 创业融资的主要渠道自有资金你想到了吗？45谢谢观赏2,一 自有资金、家庭与朋友的投资,世界银行所属的国际金融公司（,IFC),对北京、成都、顺德、温州,4,个地区的私营企业的调查表明：我国私营中小企业在创业初始阶段几乎完全依靠自筹资金，,90%,以上的初始资金都是由主要业主、创业团队成员及家庭提供的，而银行、其他金融机构所占比重很小,46,谢谢观赏,2019-6-24,一 自有资金、家庭与朋友的投资世界银行所属的国际金融公司（I,（一）自有资金,1.,将自己的积累倾囊而出，这本身就传递给其他投资者，特别是亲人和朋友一个信号,你对未来的事业是充满信心的，并且将会全力以赴的投入。,2.,用个人的积累投资，也会促使投资者背水一战，投资前对投资项目审慎思考，投资后不遗余力,47,谢谢观赏,2019-6-24,（一）自有资金1.将自己的积累倾囊而出，这本身就传递给其他投,1.,投资的创造性和灵活性,2.,一般情况下，投资者希望在一个合理的时间范围内收回投资，并有盈利。尽管很多投资者都面临着从朋友与家庭处寻求投资的情况，但是他们不知道该怎样做才能使双方满意，往往是友情与亲情代替了法律，为以后产生纠纷埋下了隐患。所以，投资者即使是从朋友与家庭从寻求投资，也要解决好投资前期的法律问题，比如，要有书面协议。,（二）家庭与朋友的投资,48,谢谢观赏,2019-6-24,1.投资的创造性和灵活性（二）家庭与朋友的投资48谢谢观赏2,二 天使投资,（一）含义,天使投资是自由投资者或非正式风险投资结构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。,（二）资金来源,大多是民间资本,（三）取得资金的门槛,取得资金的门槛较低，有时即便是一个创业构思，只有有发展潜力，就能获得资金。,49,谢谢观赏,2019-6-24,二 天使投资（一）含义49谢谢观赏2019-6-24,（四）天使投资者的投资动机,1.,一般来讲，天使投资者除了经济上的收入外，还追求一种精神上的收入，很多投资者还希望贡献他们的经验,2.,投资者寻求好的管理团队和具有发展潜力的行业。,3.,天使投资者曾经在事业上取得辉煌成就，他们不仅家财万贯，更具有丰富的经营管理经验，但由于年龄或社会地位等因素的制约，不大可能从零开始创业。但是对过去的怀念以及对新挑战的渴望，使他们希望找到志同道合的创业者，通过后者进一步实现自己的梦想。,50,谢谢观赏,2019-6-24,（四）天使投资者的投资动机1.一般来讲，天使投资者除了经济上,三 信用担保体系,（一）含义,信用担保体系主要指企业向银行融通资金过程中，根据合同约定，由依法成立的担保机构以保证的方式为债务人提供担保，在债务人不能依法履行债务时，由担保机构偿还合同约定的偿还责任，从而保障银行债权实现的一种金融支持制度。,51,谢谢观赏,2019-6-24,三 信用担保体系（一）含义51谢谢观赏2019-6-24,（二）国外的实践,20,世纪,90,年代以来，美国每年向中小企业提供的担保贷款额在,130,亿,-150,亿之间。,日本在“二战”后相继成立了中小企业金融公库、国民金融公库和工商组合中央公库，专门向中小企业提供低息融资。据统计，这三家金融机构平均每年给中小企业的专款约为,6,万亿日元，已有,53%,的日本中小企业接受了信用担保体系的帮助。,52,谢谢观赏,2019-6-24,（二）国外的实践20世纪90年代以来，美国每年向中小企业提供,从我国实际情况和国外的实践来看，信用担保可以为中小企业的创业和经营融资提供便利，分散金融机构信贷风险，推进银企合作。,53,谢谢观赏,2019-6-24,从我国实际情况和国外的实践来看，信用担保可以为中小企业的创业,（三）种类,1.,按资金运作方式划分,实收制的中小企业信用担保体系,权责制的中小企业信用担保体系,2.,按担保实施的主体划分,政府直接操作型的中小企业信用担保体系,市场公开操作型的中小企业信用担保体系,54,谢谢观赏,2019-6-24,（三）种类1.按资金运作方式划分54谢谢观赏2019-6-2,（四）特征,1.,政府出资、资助和承担一定的补偿责任,2.,担保体系和机构绝大部分由政府负责,55,谢谢观赏,2019-6-24,（四）特征1.政府出资、资助和承担一定的补偿责任55谢谢观赏,四 创业投资,（一）起源,创业投资的起源最早可以追溯到,15,世纪英国、葡萄牙、西班牙等西欧岛国创建远洋贸易企业时期，到美国,19,世纪西部创业潮时期“创业投资”一词在美国开始流行,56,谢谢观赏,2019-6-24,四 创业投资（一）起源56谢谢观赏2019-6-24,（二）概念的界定,1.,世界上第一个成型的“创业投资”概念是由,1973,年“美国创业投资协会”成立时所给出的定义，,所谓创业投资指专业机构提供的投资于极具增长潜力的创业企业并参与其管理的权益资本。,2.,经济合作与发展组织（,OECD,）将“创业投资”界定为“,凡是以高技术与知识为基础，生产与经营技术密集的高技术或服务的投资，均可视为创业投资”,3.,研究中国创业投资的学者刘健钧博士把“创业投资”界定为：,所谓“创业投资”，系指向具有高增长潜力的未上市创业企业进行股权投资，并通过提供创业管理服务参与所投企业的创业过程，以期在所投企业发育成熟后即通过股权转让实现高资本增值收益的资本运营方式。,57,谢谢观赏,2019-6-24,（二）概念的界定1.世界上第一个成型的“创业投资”概念是由1,（三）本质内涵,1.,以股权方式投资于具有高增长潜力的未上市创业企业，从而建立起创业内在需要的“共担风险、共享受益”机制,2.,积极参与所投资企业的创业过程，一方面弥补所投资企业在创业管理就要上的不足；另一方面积极主动控制创业投资的高风险,3.,并不经营具体的产品，而是以整个创业企业作为经营对象，即通过支持“创建企业”并在适当时机转让所持股权，来获得资本增值收益。,58,谢谢观赏,2019-6-24,（三）本质内涵1.以股权方式投资于具有高增长潜力的未上市创业,（四）意义,1.,为创业企业提供“收益共享、风险共担”的长期股权资本,2.,为创业企业提供增值服务,3.,改善内部治理机制，为创建现代企业奠定制度基础,59,谢谢观赏,2019-6-24,（四）意义1.为创业企业提供“收益共享、风险共担”的长期股权,四 孵化器融资,（一）含义,孵化器，是一种集政府扶持、企业投资、创业培训、综合服务、集团化管理于一体的组织创业模式；是一种由政府、企业和其他相关机构帮助个体创业，以降低创业成本、创业风险，提高创业效率和创业成功率的创业模式。,（二）目标,把人才，特别是科技创业人才培养成高素质的企业家,60,谢谢观赏,2019-6-24,四 孵化器融资（一）含义60谢谢观赏2019-6-24,（三）国内外的发展情况,1.,中国的企业孵化器起步于,20,世纪,80,年代，发展于,20,世纪,90,年代初期，繁荣于,20,世纪,90,年代后期，至今仍在发展,2.,企业孵化器的概念是由美国的乔,.,曼库索于,1959,年首次提出，直到,20,世纪,70,年代末期，在美国创办企业孵化器还只是处于探索试验阶段。由于当时大量中小企业群体大量出现，为美国企业孵化器的发展提供了市场需求,61,谢谢观赏,2019-6-24,（三）国内外的发展情况1.中国的企业孵化器起步于20世纪80,（四）孵化器融资的形态,1.,综合型孵化器,2.,专业技术型孵化器,3.,联合型孵化器,4.,虚拟型孵化器,5.,投资集团型孵化器,62,谢谢观赏,2019-6-24,（四）孵化器融资的形态1.综合型孵化器62谢谢观赏2019-,（五）进入孵化器的一般步骤,1.,人才测评与项目评审,2.,孵化器成立项目部由创业者经营管理，并为创业者提供资金、管理、信息,、,策划等必要资源，以及观念方法,、,企业管理,、,法律咨询,、,财务税收,、,基金申报等一系列创业培训和支持服务。,3.,当项目部开始稳定盈利后，项目部注册成为具有独立法人资格的子公司，创业者出任公司管理者。,4.,当创业者的股份达到控股额度时，其所在公司即重新进行工商登记，创业者从孵化器毕业，成为该公司的法人代表，孵化器成为该公司的参股企业,63,谢谢观赏,2019-6-24,（五）进入孵化器的一般步骤1.人才测评与项目评审63谢谢观赏,（六）银行贷款,1.,抵押贷款,2.,信用贷款,3.,担保贷款,4.,贴现贷款,64,谢谢观赏,2019-6-24,（六）银行贷款1.抵押贷款64谢谢观赏2019-6-24,近年来主要的中小企业银行融资创新产品,创新产品,贷款方式,保全仓库贷款,银行要求中小企业将货物放入指定的仓库充当货款抵押物,无限责任担保货款,中小企业的法人代表或主要股东承担企业贷款的无限责任,动产质押担保贷款,银行要求大中型企业对关联中小企业的贷款进行担保，中小企业则将专用性的动产进行反担保,应收账款质押贷款,银行要求中小企业将拥有的大中型企业的应收账款作为贷款质押,保付代理业务,银行购买中小企业的短期应收债权,联保协议贷款,多个企业之间开展贷款联保,创业贷款,由地方再就业基金或是其他方式担保发放的无指定性贷款,65,谢谢观赏,2019-6-24,近年来主要的中小企业银行融资创新产品创新产品贷款方式保全仓库,第五节 创业融资中应注意的问题,一 融资的注意事项,（一）什么时候需要钱,（二）需要多少钱,（三）需要什么样的钱,（四）是否愿意让投资者了解企业的秘密,（五）如何看待自己的企业,66,谢谢观赏,2019-6-24,第五节 创业融资中应注意的问题一 融资的注意事项66谢谢观赏,二 不同阶段的资本需求特征,（一）根据企业成熟程度，可以将创业企业划分为以下发展阶段，即,种子期,起步期,成长期,发展期,67,谢谢观赏,2019-6-24,二 不同阶段的资本需求特征（一）根据企业成熟程度，可以将创业,（二）创业企业不同发展阶段的融资方式,发展阶段,资本需求特征,融资渠道,种子期,资本需求量小，但风险大,自有资本、亲朋借贷、国家创业基金、天使资本,起步期,资本需求量增大,零阶段创业投资,成长期,资本需求量增大，尤其是现金需求量增大,创业投资,成熟期,资本需求量稳定,银行贷款、股票融资、债券融资,68,谢谢观赏,2019-6-24,（二）创业企业不同发展阶段的融资方式发展阶段资本需求特征融资,三 资本需求量的测算,（一）预估销售收入、销售成本、销售费用、利润,（二）预计财务报表,1.,预计利润表,第一步：根据基年预计利润表的资料，确定相关项目在销售收入中所占的百分比,第二步,:,对计划年度的销售收入做出预测，并用基年相关项目在销售收入中所占百分比预测相关项目的资本需求量，并编制计划年度利润表,第三步：利用预计的比率，测算出计划年度的留存利润数额,69,谢谢观赏,2019-6-24,三 资本需求量的测算（一）预估销售收入、销售成本、销售费用、,2.,预计资产负债表,第一步：取得基年资产负债表资料，并计算其敏感项目与销售收入的百分比,第二步：用计划年度预计销售收入乘以第一步所计算出来的百分比，求得敏感项目金额,第三步：确定计划年度留用利润增加额及资产负债表中的留用利润累计额。留用利润增加额可根据利润额、所得税率和留用利润比例来确定,第四步：增加总预计资产负债表的两方，如果负债和所有者权益的总额小于资产总额，则差额既是使资产负债表两方相等的平衡数，也是需要的增加外部融资数额,70,谢谢观赏,2019-6-24,2.预计资产负债表第一步：取得基年资产负债表资料，并计算其敏,3.,预计现金流量表,（三）结合企业发展规划预测融资需求量,71,谢谢观赏,2019-6-24,3.预计现金流量表71谢谢观赏2019-6-24,四 资本结构决策,资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。,（一）资本结构的种类,1.,资本的属性结构,股权资本,债权资本,2.,资本的期限结构,长期资本,短期资本,72,谢谢观赏,2019-6-24,四 资本结构决策资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关,（二）资本结构的决策方法,资本结构的决策就是要确定最佳资本结构。所谓最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。,确定企业的最佳资本结构，可以采用资本成本比较法,73,谢谢观赏,2019-6-24,（二）资本结构的决策方法资本结构的决策就是要确定最佳资本结构,五 融资的基本原则,（一）效益性原则,（二）合理性原则,（三）及时性原则,（四）合法性原则,74,谢谢观赏,2019-6-24,五 融资的基本原则（一）效益性原则74谢谢观赏2019-6-,75,谢谢观赏,2019-6-24,75谢谢观赏2019-6-24,