通胀时代的投资策略课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,张金章,(,理财规划师,),通胀时代的投资策略,张金章(理财规划师)通胀时代的投资策略,1,一,CPI,与通货膨胀,一 CPI与通货膨胀,2,1978,年和,2005,年城市部分消费品零售价格,项目名称,1978,年,2005,年,2005/1978,年,一 食品,约,10,倍,(6,21,倍,),粳米,0.142,0.205,1.3,3,6,21,面粉,0.185,0.22,1.2,2.9,5,16,猪肉,0.85,1,6,10,7,12,蔬菜,0.048,0.062,0.50,3,10,62,鲜蛋,0.85,0.9,2.5,5,2.8,5.6,二 烟酒,约,5,20,倍,中华香烟,(,盒,),0.55,52,94,茅台酒,(,瓶,),8,238,29,啤 酒,(,瓶,),0.42,0.58,2,5,3.5,8.6,1978年和2005年城市部分消费品零售价格 项目名称197,3,三 衣服,10,20,100,500,约,10,50,倍,四 医疗,约,50,倍无穷大,感 冒,(,次,),0.5,1,10,200,20,400,挂号,(,初诊,/,复诊,),0.1,0.2,0.5,20,5,200,五 教育,约,100,倍无穷大,中小学学杂费,(,年,),1.5,6,150,400,100,260,大学学费生活费,(,年,),0,0.8,1,万,无穷大,六居住,约,100,倍无穷大,住宅租金,(,月平方米,),0.22,5,40,45,163,住 宅,(,套,),0,10,200,万,无穷大,续 上 表,三 衣服1020100500约1050倍四 医疗约50,4,1978,年的职工年平均工资,615,元、月平均工资,51.25,元，乘以,2004,年城市居民消费定基指数,495.2,，除以作为基数的,1978,年的,100,，再考虑进,2005,年城市居民价格上涨的,1.6%,，,1978,年的职工工资被换算成,2005,年的,257.87,元，而,51.25,元“在当时是能够过上中等偏上的生活水平”，,257.87,元现在“大约只够交煤气水电管理费的。”,1978年的职工年平均工资615元、月平均工资51.25,5,CPI,即消费者物价指数为,Consumer Price Index,的英文缩写，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。,中国历年,CPI,(,消费者价格指数,),CPI即消费者物价指数为 Consumer Pric,6,一般说来当,CPI3%,的增幅时我们称为,INFLA-,TION,，就是通货膨胀；而当,CPI5%,的增幅时，我们把他称为,SERIES INFLATION,，就是严重的通货膨胀。事实上,CPI,(,消费者价格指数,),与民生息息相关。直白一点说，通货膨胀在中国已经是不争的事实。下面是中国自,1980,年以来历年,CPI,(,消费者价格指数,),：,一般说来当CPI3%的增幅时我们称为INFLA- TI,7,2007,年,1,月,2.2% 2,月,2.7% 3,月,3.3% 4,月,3.0% 5,月,3.4% 6,月,4.4%,7,月,5.6%,2007年1月2.2% 2月2.7% 3月3.3% 4,8,全球通货膨胀情况,(1900,2000),全球通货膨胀情况(19002000),9,1921,年,1,月，德国一份报纸价格为,0.3,马克。不到两年之后，也就是,1922,年,11,月，一份同样的报纸价格为,7000,万马克。经济中所有,其他价格都以类似的程度上升。,这个事件是历史上最惊人的,通货膨胀的例子。,1921年1月，德国一份报纸价格为0.3马克。不到两年之,10,国民党为挽救其财政经济危机,维持日益扩大的内战军费开支,决定废弃法币,改发金圆券。由,1948,年,8,月开始发行，至,1949,年,7,月停止流通，只使用了十个月左右，贬值却超过二万倍。金圆券发行的初时，政府以行政手段却迫民间以黄金、外币兑换。由于没有严守发行限额，造成的恶性通胀。,国民党为挽救其财政经济危机维持日益扩大的内战军费开支,11,1948,年，准备由中国大陆逃往中国台湾的国民党政府颁布了一项法令，要求所有个人用黄金、白银和外币兑换一种新币,金圆券。该图反映了在国民党统治的最后时期，上海居民排队购买黄金的场景。,1948年，准备由中国大陆逃往中国台湾,12,什么引起了通货膨胀？在大多数严重或持续的通货膨胀情况下，罪魁祸首总是相同的,货币供应量的增长（流动性过剩）。,美国总统福特称通货膨胀是“公众的头号敌人”。,经济的发展，货币量总在增长，物价总水平总在上升，长期而言通货膨胀总是一定的。但由于高通货膨胀给社会带来各种代价，所以各国都把保持低通货膨胀作为经济政策的一个目标。,什么引起了通货膨胀？在大多数严重或持续的通货膨胀情况下，,13,一、购买力下降二、个人资产缩水三、财富的重新分配,通货膨胀的后果：,一、购买力下降二、个人资产缩水三、财富的重新分配通货膨胀,14,一、提升工作能力,二、合理投资,(,保值、增值,),如何应对通货膨胀？,一、提升工作能力如何应对通货膨胀？,15,二 复利的秘密,1,、单利公式,2,、复利公式,二 复利的秘密1、单利公式2、复利公式,16,让时间为您钱生钱，利滚利！,本金,利率,计 算,本利和,单利,10,万,12%,34,万,复利,10,万,12%,96.5,万,20,年后,让时间为您钱生钱，利滚利！本金利率计 算本利和单利10万,17,“,复利,”，即人们常说的“利滚利”,(,利润一旦实现即计入本金，进入下一轮的利息计算,),。,“复利”，即人们常说的“利滚利”(利润一旦实现即计入本金,18,一万元在未来到底能变成多大？不算不知道，一算吓一跳，如果按年获利,30%,计算，滚动投资，,20,年后一万元就变成了近,200,万！,70,年后呢？近,1,万亿！这大致是当下整个上海的,GDP,，全中国,GDP,的,5%,，比世界首富盖茨都富得多！,(,盖茨的身家折合成人民币大约,6400,亿元,),。在牛市心态下，,30%,好像不是很高，当然谁都知道那是个很难持续的收益。,一万元在未来到底能变成多大？不算不知道，一算吓一跳，如果,19,到目前为止，在我们这个星球上，在这方面创下纪录的是世界首富巴菲特，他的战绩是：从,1965,年到,2006,年的近,40,年里，,平均年收益,23%,。就这个算，,一万元,70,年后也有,1965,亿。,到目前为止，在我们这个星球上，在这方面创下纪录的是世,20,如果,30%,太困难，,10%,似乎不是那么难。即使是,10%,的年回报，,70,年后，也将增值近,800,倍。想一想，在儿女出生时，如果给他们设立一笔,10,万元的基金，年收益,10%,，到他,们,70,岁的时候，将会,变成近,8000,万！,如果30%太困难，10%似乎不是那么难。即使是10%的年,21,如果说,10%,的收益还难的话，那么,1%,又如何呢？如果时间足够长，也一样令人惊讶。假设当年黄帝在世的时候，投资一元钱，年收益,1%,，滚动投资，到,5000,年后的今天，这一元钱变成了天文数字,40,万亿亿元。这比人类从古到今创造的所有财富的总和还要大数亿倍。,如果说10%的收益还难的话，那么1%又如何呢？如果时间足,22,假设号称是黄帝子孙的人口现在共有,14,亿,(,我们把海外的也算进来,),，把这笔钱作为遗产均分，则人均超过,2.8,万亿元！而这一切都源自一元的本钱。假设换成单利方式，利率仍是,1%,，则今天本利和不过,51,元而已。这与复利的,40,万亿亿相差得太大了。,假设号称是黄帝子孙的人口现在共有14亿(我们把海外的也算,23,所谓“一万年太久，只争朝夕”。穷了太长时间的中国人比谁都渴望富裕。一旦股票投资这个发财模式被发掘出来，每一个人都,想在最短时间内取得最辉煌,的战绩。而伟大的复利让,理性的中国人做出了利,益最大化的选择。,所谓“一万年太久，只争朝夕”。穷了太长时间的中国人比谁都,24,案例,1,2000,元的压岁钱,孩子年龄,1,16,岁,17,岁,60,岁,自由发挥,0,0,存入银行,(,不考虑通货膨胀率，利率为,3.33%),41,380,174,884,投资收益率,10%,71,899,4,764,321,投资收益率,12%,85,506,12,519,575,案例1 2000元的压岁钱 孩子年龄116岁17岁,25,案例,2,每月,200,元退休就是百万富翁！,年龄,累计支付金额,(,元,),年末余额,(,元,),22,2400,2,508,23,4800,5,267,30,21600,34,059,40,45600,128,312,50,69600,372,782,60,93600,1,032,068,注：,收益率为,10% (12%,则有,185,万,),。,案例2 每月200元退休就是百万富翁！年龄累计支付金额(,26,三 长期价值投资,银行存款、股票、国债、公司债、房地产、黄金、外汇、期货、期权,(,权证,),、艺术品,基金、保险、信托、银行理,财产品、券商理财产品、,其它,三 长期价值投资银行存款、股票、国债、公司债、房地产、黄金,27,香港有一个扬州籍的扦脚师傅，手艺很好，有一个银行老板是他的常客，师傅与老板混熟了，有一次他跟老板说，自己除了靠手艺吃饭外，实在没有其他办法改变自己的命运。老板对他说，那你就去买汇丰银行的股票。师傅说自己对股票不懂，也不会看行情。老板说，不需要看行情的，你买进后就放在那里。师傅说，那股票跌了咋办？老板说，你别管它涨了跌了，你有闲钱就买了放着，你扦你的脚，到退休的时候你再去看看，你的股票足够你养老了。后来小扬州就按照这个老板的要求去做了，不管处于暴涨的牛市，也不管遭遇狂跌的熊市，更不管是否横爬的,蟹市，有点闲钱就买汇丰银行的股票。到这个扬州师傅退休之时，他持有的汇丰银行股票给他带来了两套房产，四家店铺，两辆汽车家产，扦脚师傅自己做老板了。,香港有一个扬州籍的扦脚师傅，手艺很好，,28,什么金融产品,适合长期投资,?,什么金融产品,29,通胀时代的投资策略课件,30,通胀时代的投资策略课件,31,通胀时代的投资策略课件,32,1900-2000,年世界主要国家股票的名义收益率和实际收益率,1900-2000年世界主要国家股票的名义收益率和实际收,33,通胀时代的投资策略课件,34,1926-2001,美国主要金融工具年复利收益率,1926-2001美国主要金融工具年复利收益率,35,19262001,美国主要金融工具最高与最低收益率比较,19262001美国主要金融工具最高与最低收益率比较,36,资本市场的短期波动与长期趋势,返回,资本市场的短期波动与长期趋势返回,37,对于长期投资目标而言，主要应着眼于资本市场的长期趋势，而非短期波动。在经济增长、政治稳定等常规状况下，世界上大多数国家资本市场的走势都表现出如上图的形态，由于短期波动的不确定性，市场时机选择非常困难，因而对于长期投资目标，应在资产配置上侧重于长期增值潜力大的投资工具。,对于长期投资目标而言，主要应着眼于资本市场的长期趋势，而,38,1991-2005,上证指数年复利收益率,1991-2005上证指数年复利收益率,39,从上图,1991,年到,2005,年上证指数的收益率变动情况研究统计，在这,15,年间，上证指数的年复利收益为,16.1%,。,假如那时就有大盘指数基金可以投资的法，这,15,年间你每年都投入一万元,对于世界上大多数个人投资者而言，股票都是最重要的投资工具。在长期条件下，股票的收益率都远高于各类投资工具。股票应该是长期投资者投资组合中的基石。,从上图1991年到2005年上证指数的收益率变动情况研究,40,我们坚定地信奉长期投资，在投资中没有任何因素比时间更具影响力，随着时间的流逝，复利的力量开始发挥作用，对最终的财富数额产生巨大的影响。,我们坚定地信奉长期投资，在投资中没有任何因素比时间更具影,41,如今的人们几乎像追踪自然界真实的天气变化情况一样紧紧追踪金融市场的变化情况：上升、下降、低潮、震荡，无休无止地预测未来市场行情会如何及应该如何应对。指望依靠当天交易这种短线投资来赚钱谋生就像指望依靠赌马和玩,21,点赌牌谋生一样。,如今的人们几乎像追踪自然界真实的天气变化情况一样紧紧追踪,42,股票投资的基本原则非常简单并且永恒不变，如果你长期持有一家盈利不断增长的公司的股票，那么你的投资回报将会十分丰厚。投资大师彼得,.,林奇认为：“股价”是投资者所能追踪到的最没有价值的信息，却又是投资者最普遍追踪的信息。,股票投资的基本原则非常简单并且永恒不变，如果你长期持有一,43,资产配置与投资组合,资产配置与投资组合,44,2007,年,6,月,28,日，美林证券（,Merrill Lynch,）与全球知名咨询公司凯捷（,Capgemini,）在香港联合发布,2007,年全球财富报告,报告,定义的“富裕人士”，是指那些在自住房屋之外拥有,100,万美元以上流动资产的人士。,2007年6月28日，美林证券（Merrill Lync,45,顶级富人如何进行投资？尽管每年的比例会略有不同，但大体上，他们的资产配置如下：股票,30%,，房地产,20%,，债券,20%,，现金和银行存款,15%,，其余为其他资产。其他资产包括结构性产品、外汇、衍生工具、实物资产、对冲基金、私人股权和风险投资等较高风险的投资。,顶级富人如何进行投资？尽管每年的比例会略有不同，但大体上,46,不要把所有鸡蛋放在同一个篮子把所有鸡蛋放在一个篮子 里，然后看好这个篮子,投资组合：集中还是分散？,不要把所有鸡蛋放在同一个篮子把所有鸡蛋放在一个篮子 里，,47,投资策略的首要问题是决定在主要投资产品类别中如何分配资金，这一个策略被称为,资产配置,。按照惯例，通常将投资绩效的贡献划分为多个方面，分别是,资产配置、证券选择、市场时机选择、其他因素,。美国共同基金和养老金的长期投资绩效的,91.5%,是由资产配置贡献的，,4.6%,由证券选择贡献，,1.8 %,由市场时机选择贡献，而其他因素只占,2.1%,投资策略的首要问题是决定在主要投资产品类别中如何分配资金,48,价值投资 夜夜安枕,基本分析方法,技术分析方法,价值投资 夜夜安枕 基本分析方法,49,企业的内在价值是由企业生命周期中预期产生的净现金流贴现值的总和。,我们所处的环境中，通货膨胀愈来愈高似乎难以避免，以审慎的态度选择性买进股票，则风险性远比冒进投机要低，依据企业的内在价值进行投资，经实践证明无疑是一条成功之道。,企业的内在价值是由企业生命周期中预期产生的净现,50,在股票价格低于其内在价值时买进、,持有，然后静等回升,鲲鹏投资哲学,在股票价格低于其内在价值时买进、鲲鹏投资哲学,51,投资尚品,基金定投,指数型基金,ETF,投资尚品 基金定投,52,一、基金定期定额投资是金融投资史上最伟大的发明之一。基金定投适用于绝大数投资者，适用于月有定期收入的工薪族，,适用于刚走出校门,的大学生,基金定投,一、基金定期定额投资是金融投资史上最伟大的发明,53,二、基金定投能够有效地规避基金投资在时机选择上的风险，更稳定的分享经济成长和企业盈利增长带来的投资回报，是进行长期投资规划和储备养老金的投资利器。,所以我们认为：基金定投是投资成本最低，积累财富最佳方式之一！,返回,二、基金定投能够有效地规避基金投资在时机选择上,54,一、基金有多种分类方法，其中根据投资理念的不同，可分为主动型基金和被动型,(,指数,),基金。主动型基金是一类试图超越基准组合表现的基金，基金业绩取决于基金经理的选股、择时能力。被动型基金则不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现，并且一般选取特定的指数作为跟踪的对象，因此通常又被称为指数型基金。,指数型基金,一、基金有多种分类方法，其中根据投资理念的不同,55,二、对于长期投资而言，我们推崇被动型的指数型基金投资，基金定投也是，单笔投资也是。相对于主动型基金，指数型基金省却了基金经理这层风险因素；还有一层理由是,指数型基金的交易成本及管,理成本低，大致比主动型基,金低,1%(,主动型为,1.52%,，,指数型为,0.51%),。,二、对于长期投资而言，我们推崇被动型的指数型基,56,三、根据对欧美基金业绩的比较发现：,85%,90%,的基金是跑输大盘指数基金的（如美国的标准普尔,500,指数）。统计资料表明：在如火如荼的,2006,年牛市行情中，中国的绝大部分基金还是跑输了大盘指数，,2006,年度股票型基金的平均净值增长率为,121.41%,，总体绩效良好，而,2006,年度的指数型基金的平均净值增长率为,125.87%,，高于股票型基金,后来者，也大致如此！,三、根据对欧美基金业绩的比较发现：85%90,57,四、在我们的股票市场上，机构投资者人才济济，而且又都锲而不舍。所以没有谁能够做得比别人好到哪里去，尤其是从长期的观点来看更是如此。,因此我们认为：指数型基金应成为金字塔式投资组合中最坚强的底座。,四、在我们的股票市场上，机构投资者人才济济，而,58,一、,ETF,是英文,Exchange Traded Fund,的缩写，意思是可以在交易所交易的基金。上海证券交易所推出上证,50ETF,时，把,ETF,的中文名称确定为“交易型,开放式指数基金,。,ETF,一、ETF是英文Exchange Traded,59,二、,ETF,适合所有投资者操作，对广大投资者来说，,ETF,帮助他们实现了从前只有大机构才能进,行的指数化投资和用组合投资以分散风险。而且交易方便快捷，交易成本费用降至最低，实在是投资中的尚品。,二、ETF适合所有投资者操作，对广大投资者来说,60,三、据著名杂志,财经,报道：美国,ETF“,井喷”，美国,ETF,的规模在过去四年中翻了三倍，增长速度足以令人刮目相看。美国投资者经过多年的投资经验终于发现了,ETF,的价值，美国大多数的基金经理们长年业绩表明很难超越大盘指数，那么我们该做些什么呢？,我们认为：最好的投资策略是买入、持有，然后静等回升,三、据著名杂志财经报道：美国ETF“井喷”,61,对投资者来说，,这是一个伟大的时代！,对投资者来说，,62,四 理财规划,四 理财规划,63,随着个人财富不断增加和金融产品的日益丰富，现在中国已进入财富管理时代。个人财富管理说的更为通俗一些就是个人理财业务。而第三方理财这个在中国听起来还多少带有时尚意味的字眼，其实在国外已经有了多年的发展历史，并且形成了成熟的职业体系。,随着个人财富不断增加和金融产品的日益丰富，现在中国已进入,64,理财规划的前提条件：,一、,社会公众财富的不断增加,二、金融投资产品的日益丰富,三、对个人及家庭理财逐渐,力不从心的现实需,要而产生的,理财规划的前提条件：一、社会公众财富的不断增加,65,第三方理财,第一方：银行、保险公司、基金公司等金融机构,第二方：投资者,第三方：专业理财顾问机构（理财规划师）,第三方理财第一方：银行、保险公司、基金公司等金融机,66,第三方理财是金融服务市场发展的必然结果。它一般是由独立的中介理财顾问机构提供的综合性理财规划服务，这种服务是基,于中立的立场，不代表诸如保,险公司、基金公司、银行等金,融服务机构。,第三方理财是金融服务市场发展的必然结果。它一般是由独立的,67,第三方理财的优势 或者说它的特点在于：,第一、改变了传统的金融产品销售模式，完全按照以客户利益为中心的中立的方式服务。第三方理财由于其第三方的中立特性，其服务的重点从以产品为导向转向以服务客户为导向，同时按照客户的生命周期需求，为客户提供全方位的理财服务，注重建立长期稳定，相互信任的客户关系。,第三方理财的优势 或者说它的特点,68,第二、人性化、个性化的理财服务。与传统的金融机构的理财顾问提供具体投资建议或销售金融产品不同，第三方理财顾问提供的是站在客户的角度，以客户资产的保值增值为目的的总体的理财规划战略与方案。这样的理财方案往往涉及基金、保险、证券、信托、税收等各个方面，实现了客户利益和价值的最大化。因此，第三方理财帮助客户制定的是一个长期的可执行的计划，侧重于量身定做和个性化。,第二、人性化、个性化的理财服务。与传统的金融机构的理财顾,69,第三、第三方理财之所以能为客户提供个性化的服务，关键在于它的独立性和公证性。由于第三方理财不受任何金融机构的影响，这样的第三方身份弥补了客户在对金融机构的信息理解和利用中的不对称和不平等地位，帮助客户规避了信息传输过程中的风险，实现了客户选择真正符合客户利益的金融产品的愿望。,第三、第三方理财之所以能为客户提供个性化的服务，关键在于,70,第四、通过第三方理财可以培养客户正确的理财意识，传播正确的理财知识。现在国内说起理财，大多还停留在投资的领域。因为真正的理财重点不但在于资产的增值，更在于资产的保值，在于客户的生活状况发生变故的时候，还能维持原来的生活水平或者资产得以保全。这些理念只有通过理财规划师详细、完善的理财方案的制定和与客户多次、充分的交流才能传达。,第四、通过第三方理财可以培养客户正确的理财意识，传播正确,71,理财规划（,Financial Planning,），是指运用科学的方法和特定的程序为客户制定切合实际的、具有可操作性的某方面或,综合性的财务方案。,理财规划（Financial Planning），是指运,72,理财规划：,管理金钱以实现个人经济满足的过程。,理财规划：,一份总结你当前经济状况、分析你的经,济需求和建议未,来理财活动的,正式报告。,理财规划：管理金钱以实现个人经济满足的过程。,73,现金规划,日常生活、应急资金,消费规划,购房、汽车、信用卡等财务规划,教育规划,稳健、提前准备,保险规划,社保、医保、商保，重在保障,税务筹划,住房、金融投资、薪佣收入等税收规划,养老规划,高品质、有尊严、自由的老年生活,投资规划,长期价值投资，夜夜安枕,传承规划,理财不仅是让你更富有，而且是让你永,远富有下去。,八大规划,现金规划日常生活、应急资金八大规划,74,理财规划师（,Financial Planner,）是为客户提供全面理财规划的专业人士。按照中华人民共和国劳动和社会保障部制定的,理财规划师国家职业标准,，理财规划师是指运用理财规划的原理、技术和方法，针对个人、家庭以及,中小企业、机构的理财目标，,提供综合性理财咨询服务的,人员。,理财规划师（Financial Planner）是为客户,75,理财规划师要全面掌握各种金融工具及相关法律法规，为客户提供量身订制的、切实可行的理财方案，同时在对方案的不断修正中，满足客户长期的、不断变化的财务需求。,理财规划师要全面掌握各种金融工具及相关法律法规，为客户提,76,哈佛教条：,科学理财，让你跳着踢踏舞去上班,1,、每月储蓄,30%,工资是硬指标，剩下才消费。,2,、投资年回报,10%,以上的金融产品。,3,、年年坚持，坚持,20,年以上,哈佛教条： 科学理财，让你跳着踢踏舞去上班1、每月储蓄3,77,五 我们的服务,五 我们的服务,78,鲲鹏伟业投资管理公司专注于个人、家庭及中小企业的综合投资理财服务。公司的工作人员全部通过理财规划师的专业培训并取得国家理财规划师的职业资格认证。公司秉持“为客户服务，正直和团队精神”的理财理念和长期价值投资的投资理念，为客户提供公正、独立、客观的第三方理财服务。,鲲鹏伟业投资管理公司专注于个人、家庭及中小企业的综合投资,79,个人家庭综合理财 规划方案设计, 个人家庭综合理财 规,80,企业员工福利规划,社保、医保、团保、企业年,金等的福利规划,企业薪酬发放的税务筹划,合法避税，享受税收,优惠,企业闲散资金投资规划,兼顾流动性、安全性、,收益性的投,对企业的服务,企业员工福利规划社保、医保、团保、企业年 对企业的服,81,股票、期货投资 帐户的交易管理, 股票、期货投资 帐户的,82,私募组合投资,(,长期价值型股票,), 私募组合投资 (长期价值型股票),83,常年举办股票、基金、公司债等投资讲座，传播长期价值型投资的理财知识,。, 常年举办股票、基金、公司债等投资讲座，传播长期价值,84,