资产评估之收益法培训ppt课件

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,复利现值,整付现值是指若干年后收到或支出一笔款项，按一定年利率折合成的现值。,公式推导：由,资产评估之收益法培训ppt课件,1,年金的现值,是指每年的收入或支出一笔等额的款项，均按年分别折合为现值，其现值总和。,设,A,为年金，,n,为期限，,i,为利率，,P,为现值，,P/A,为一元年金的现值，则：,（,1,）,（,1,）式两边同乘以（,1+i,），则,（,2,）,（,2,）,-,（,1,），得， 也称年金现值系数,案例：每年支付,1000,元，年利率,10%,，,3,年的年金总现值为多少？,年金的现值,2,资产评估之收益法培训ppt课件,3,资产评估之收益法培训ppt课件,4,资产评估之收益法培训ppt课件,5,预付年金现值普通年金现值,（,1,i,）,预付年金现值普通年金现值（1i）,6,递延年金现值：,方法一：,P,A,（,P/A,，,i,，,n,）,（,P/F,，,i,，,m,）,递延年金现值：,7,永续年金的现值,永续年金的现值,8,资产评估之收益法培训ppt课件,9,2.应用收益法必须具备的前提条件,（1）被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量（Ri或A）,（2）资产拥有者获得预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币衡量（r）,（3）被评估资产预期获利年限可以预测（n）,2.应用收益法必须具备的前提条件,10,采用收益法进行评估，其基本程序如下：,1.搜集验证与评估对象未来预期收益有关的数据资料，包括经营前景、财务状况、市场形势、以及经营风险等；,2.分析测算被评估对象未来预期收益；,3.确定折现率或资本化率；,4.分析测算被评估资产未来预期收益持续的时间；,5.用折现率或资本化率评估对象未来预期收益折算成现值；,6.分析确定评估结果。,从评估实务的角度看，第1-4步比较关键，涉及到收益法计算的3个关键因素：收益额、收益年限、折现率；,采用收益法进行评估，其基本程序如下：,11,1.收益额,（1）收益额是资产在正常情况下所能得到的归其产权主体的所得额；,（2）资产评估中收益额的特点,收益额是资产未来预期收益额，而不是资产的历史收益额或现实收益额；,用于资产评估的收益额是资产的客观收益，而不是资产的实际收益。,客观的收益就是根据各种变量、因素合理估计被评估资产的收益；而现实收益中可能包括不合理的因素。,（3）资产的收益额表现形式有多种，不同种类资产的收益额表现形式不同，需要合理选择收益额的种类。,1.收益额,12,2.折现率,（1）从本质上讲,折现率是一个期望的投资报酬率。是投资者在投资风险一定的情况下，对投资所期望的回报率。,2.折现率,13,（2）从构成上看,（2）从构成上看,14,（3）资本化率与折现率的关系,在本质上是没有区别的。,二者是否相等，主要取决于同一资产在未来长短不同的时期所面临的风险是否相同。,（3）资本化率与折现率的关系,15,【例,11.,单选题】（,2009,年度单选）采用收益法评估资产时，收益法中的各个经济参数之间存在的关系是（）。,A.,资本化率越高，收益现值越低,B.,资本化率越高，收益现值越高,C.,资产预期收益期不影响收益现值,D.,无风险报酬率不影响收益现值,正确答案,A,答案解析考核关于收益法计算公式各个参数与评估价值之间的关系分析。,【例11.单选题】（2009年度单选）采用收益法评估资产时，,16,下列不属于收益法的基本参数的是（）。,A、收益额,B、折现率,C、收益期限,D、重置成本,下列不属于收益法的基本参数的是（）。,17,资产评估中收益法中的收益额有哪两个特点（）。,A、资产的历史收益,B、资产的未来收益,C、资产的客观收益,D、资产的现实实际收益,E、收益额是资产在正常情况下所能够得到的归其产权主体的所得额,资产评估中收益法中的收益额有哪两个特点（）。,18,收益法评估的基本前提条件主要是（）。,A、被评估的资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量,B、未来市场交易条件可预测,C、资产拥有者获的预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币衡量,D、被评估资产预期获利年限可以预测，资产未来预期收益可预测,E、要有一个活跃的公开市场,收益法评估的基本前提条件主要是（）。,19,下列关于折现率的说法正确的有（）。,A、一般来说，折现率应由无风险报酬率和风险报酬率构成,B、资本化率与折现率是否相等，主要取决于同一资产在未来长短不同的时期所面临的风险是否相同，二者一定相等的。,C、资本化率与折现率在本质上没有区别，在收益额确定的情况下，折现率越高，收益现值越低,D、本质上讲，折现率是一个期望的投资报酬率,E、折现率是将未来有限期的预期收益折算成现值的比率，资本化率则是将未来永续性预期收益折算成现值的比率,下列关于折现率的说法正确的有（）。,20,【正确答案】 ACDE,【正确答案】 ACDE,21,（一）纯收益不变（即Ri不变，令Ri=A）,（一）纯收益不变（即Ri不变，令Ri=A）,22,（二）纯收益在若干年后保持不变（即令Ri在不变阶段Ri=A）,（二）纯收益在若干年后保持不变（即令Ri在不变阶段Ri=A）,23,计算题,被评估对象为某企业的无形资产，预计该无形资产在评估基准日后未来5年每年的收益维持在120万元的水平，并在第五年末出售该无形资产，经专家分析认为，该无形资产在第五年末的预期出售价格约为900万元，假设折现率为10，计算该无形资产的评估价值。,计算题被评估对象为某企业的无形资产，预计该无形资产在评估基准,24,企业进行股份制改组，根据企业过去经营状况和未来市场形势，预测其未来5年的收益额分别为130万元、140万元、110万元、120万元和150万元。第5年以后每年的收益为160万元。根据银行利率及经营风险情况确定其折现率和资本化率分别为10和11。,要求：,试确定该企业的评估价值。（保留,2,位小数）,企业进行股份制改组，根据企业过去经营状况和未来市场形势，预测,25,（三）纯收入按等差级数变化,（三）纯收入按等差级数变化,26,0 1 2 3 4 . n,A A+B A+2B A+3B . A+(n-1)B,0 1 2,27,28,(1),在纯收益按等差级数递增,收益年期无限的条件下,有以下计算式：,其成立条件是：,纯收益按等差级数递增；,纯收益逐年递增额为,B,；,收益年期无限；,r,大于零。,(1)在纯收益按等差级数递增,收益年期无限的条件下,有以下计,29,(2),在纯收益按等差级数递增,收益年期有限的条件下,有以下计算式,:,其成立条件是：,纯收益按等差级数递增；,纯收益逐年递增额为,B,；,收益年期有限为,n,；,r,大于零。,(2)在纯收益按等差级数递增,收益年期有限的条件下,有以下,30,(3),在纯收益按等差级数递减,收益年期无限的条件下,有以下计算式：,其成立条件是：,纯收益按等差级数递减；,纯收益逐年递减额为,B,；,收益递减到零为止；,r,大于零。,(3)在纯收益按等差级数递减,收益年期无限的条件下,有以下,31,(4),在纯收益按等差级数递减,收益年期有限的条件下,有以下计算式：,其成立条件是：,纯收益按等差级数递减；,纯收益逐年递减额为,B,；,收益年期有限为,n,；,r,大于零。,(4)在纯收益按等差级数递减,收益年期有限的条件下,有以下,32,某收益性资产，效益一直良好，经专业评估人员预测，评估基准日后第一年预期收益为100万元，以后每年递增10万元，假设折现率为10%，收益期为20年，该资产的评估价值是多少？。,某收益性资产，效益一直良好，经专业评估人员预测，评估基准日后,33,某收益性资产，经专业评估人员预测，评估基准日后第一年预期收益为100万元，以后每年递减10万元，假设折现率为5%，该资产的评估价值是多少？,某收益性资产，经专业评估人员预测，评估基准日后第一年预期收益,34,（四）纯收益按等比级数变化,1.n，收益等比，S递增,（四）纯收益按等比级数变化1.n，收益等比，S递增,35,资产评估之收益法培训ppt课件,36,资产评估之收益法培训ppt课件,37,(1),在纯收益按等比级数递增,收益年期无限的条件下,有以下计算式：,其成立条件是：,纯收益按等比级数递增；,纯收益逐年递增比率为,s,；,收益年期无限；,r,大于零；,r,s,0,。,资产评估之收益法培训ppt课件,38,(2),在纯收益按等比级数递增,收益年期有限的条件下,有以下计算式：,其成立条件是：,纯收益按等比级数递增；,纯收益逐年递增比率为,s,；,收益年期有限；,r,大于零；,r,s,0,。,(2)在纯收益按等比级数递增,收益年期有限的条件下,有以下,39,(3),在纯收益按等比级数递减,收益年期无限的条件下,有以下计算式：,其成立条件是：,纯收益按等比级数递减；,纯收益逐年递减比率为,s,；,收益年期无限；,r,大于零；,r,s,0,。,(3)在纯收益按等比级数递减,收益年期无限的条件下,有以下,40,(4),在纯收益按等比级数递减,收益年期有限的条件下,有以下计算式：,其成立条件是：,纯收益按等比级数递减；,纯收益逐年递减比率为,s,；,收益年期有限为,n,；,r,大于零；,0,s1,。,(4)在纯收益按等比级数递减,收益年期有限的条件下,有以下,41,（五）已知未来若干年后资产价格的条件下,有以下计算式：,其成立条件是：,纯收益在第,t,年,(,含,t,年,),前保持不变；,预知第,n,年的价格为,P,n,；,r,大于零。,（五）已知未来若干年后资产价格的条件下,有以下计算式：,42,已知被评估资产评估基准日后第一年的预期收益为,100,万元，其后各年的收益将以,2%,的比例递减，收益期为,20,年，期满后无残余价值，折现率为,10%,。据此，该资产的评估价值。,已知被评估资产评估基准日后第一年的预期收益为100万元，其后,43,P,A/r,P,An,PA/r,44,激励学生学习的名言格言,220,、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。,221,、世界会向那些有目标和远见的人让路（冯两努,香港著名推销商）,222,、绊脚石乃是进身之阶。,223,、销售世界上第一号的产品,不是汽车，而是自己。在你成功地把自己推销给别人之前，你必须百分之百的把自己推销给自己。,224,、即使爬到最高的山上，一次也只能脚踏实地地迈一步。,225,、积极思考造成积极人生，消极思考造成消极人生。,226,、人之所以有一张嘴，而有两只耳朵，原因是听的要比说的多一倍。,227,、别想一下造出大海，必须先由小河川开始。,228,、有事者，事竟成；破釜沉舟，百二秦关终归楚；苦心人，天不负；卧薪尝胆，三千越甲可吞吴。,229,、以诚感人者，人亦诚而应。,230,、积极的人在每一次忧患中都看到一个机会，而消极的人则在每个机会都看到某种忧患。,231,、出门走好路，出口说好话，出手做好事。,232,、旁观者的姓名永远爬不到比赛的计分板上。,233,、怠惰是贫穷的制造厂。,234,、莫找借口失败，只找理由成功。（不为失败找理由，要为成功找方法）,235,、如果我们想要更多的玫瑰花，就必须种植更多的玫瑰树。,236,、伟人之所以伟大，是因为他与别人共处逆境时，别人失去了信心，他却下决心实现自己的目标。,237,、世上没有绝望的处境，只有对处境绝望的人。,238,、回避现实的人，未来将更不理想。,239,、当你感到悲哀痛苦时，最好是去学些什么东西。学习会使你永远立于不败之地。,240,、伟人所达到并保持着的高处，并不是一飞就到的，而是他们在同伴们都睡着的时候，一步步艰辛地向上爬,241,、世界上那些最容易的事情中，拖延时间最不费力。,242,、坚韧是成功的一大要素，只要在门上敲得够久、够大声，终会把人唤醒的。,243,、人之所以能，是相信能。,244,、没有口水与汗水，就没有成功的泪水。,245,、一个有信念者所开发出的力量，大于,99,个只有兴趣者。,246,、环境不会改变，解决之道在于改变自己。,247,、两粒种子，一片森林。,248,、每一发奋努力的背后，必有加倍的赏赐。,249,、如果你希望成功，以恒心为良友，以经验为参谋，以小心为兄弟，以希望为哨兵。,250,、大多数人想要改造这个世界，但却罕有人想改造自己。,激励学生学习的名言格言,45,