民营企业的快速成长路之股权融资课件

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,*,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,股权融资，民营企业的快速成长路,股权融资，民营企业的快速成长路,背景,什么是投资银行（,investment banking)?,投资银行机构感兴趣的项目或领域有哪些？,投资银行机构和投资人是怎么一回事？,投资机构如何投？步骤有哪些？,什么是股权融资？什么是,PE,？有哪些好处和坏处？,股权融资的形式；,投资机构对项目有哪些标准？,尽职调查的几个问题；,投资的退出；,为什么需要财务顾问？,背景什么是投资银行（investment banking)?,什么是投资银行？,通常意义上说，投资银行是一种金融业务品种，是金融机构对项目进行筛选、风险投资，并重组、包 装、寻找战略投资人、推荐上市、退出的一种行为。（其实范围已大大扩展，比如,NPL,处置、房地产投资）；,不同于一般意思上的银行业务；,没有或很少有抵押情况（比如债转股）；是一种股权投资。,国内银行并不看重项目发展前景之类，缺乏风险投资概念（更深层次的原因：关系、所有制）；从专业上讲，也缺乏可以倚重的人才。,国内大部分券商都有投资银行部门，但几乎不涉及项目上市前投资,(,其它投资机构），只不过是办理“手续”的机构。,什么是投资银行？ 通常意义上说，投资银行是一种金融业务品种，,投资银行对哪类项目感兴趣？,什么样的项目才是比较合适做投资银行的项目？,资源类,公共事业类,清洁能源类；,医疗卫生类；,环保类；,相对垄断型企业；,三高企业（高成长、高回报、高风险）。,投资银行对哪类项目感兴趣？什么样的项目才是比较合适做投资银行,投资银行与投资人,投资银行机构我们听得很多了，这些机构一般是知名的银行或证券机构。比如瑞士信贷、德意志银行、花旗银行、高盛、美林、摩根斯坦利、摩根，当然也有国内的一些大的券商，比如中信、招银。这些都属于投资银行，或者这些机构都设有投资银行部门或独立的公司。他们大都具备证券市场保荐人的资格。但是，他们和投资人是不同的。,但是，他们中的大部分，主要是境外的大型投资银行，同时也是投资人。,除了上述机构，投资人包括对冲基金、行业投资基金（不是我们知道的股票型或二级市场基金）、从事投资行业的大型投资公司（比如,GE Capital),，当然还有银行以及券商本身的投资部门（比如野村证券）、以及个人投资者。,还有一部分行业的战略投资者，出于扩张和市场份额等等的考虑，购入相同或相近行业的股权，或者干脆并购。这部分投资者一般是长期持有股权，不一定是项目上市后退出。,投资银行的主要职能，其实是对项目或者企业进行重组、改善经营目标、吸引战略投资人、组织安排法律和财务审计、,投资银行与投资人投资银行机构我们听得很多了，这些机构一般是知,投资机构如何投？,通常而言。俗话说：投行的投资行为只杀猪吃肉，而不养猪（不投,green field,类）。,当然也不完全这样。风险基金，看好行业一级企业发展前景，有了一定基础，也愿意“搏”一把。归为,VC,投资。,尽职调查：三年报表、现有股权结构、核心卖点、行业优势、资金用途、收益预测、出让股权的比列，以及管理层的素质；,财务和法律审计。,投资机构如何投？ 通常而言。俗话说：投行的投资行为只杀猪吃肉,解释一下：什么是,PE,？,项目值多少钱？投资多少？如何折算成股权？如何衡量？一个简单的计算方法。,Price over Earning.,价格和收益的比例,多少倍的,PE,，也就是以,earning,多少倍来定价；,2,倍、,5,倍、,8,倍、,10,倍、,20,倍，现在有人开价,30,倍；,例子：,1,个亿的利润，以,10,倍,PE,计，,10,亿，,30%,，也就是拿出,30,的股权，融资,3,亿。,解释一下：什么是PE？ 项目值多少钱？投资多少？如何折算成股,股权融资,股权融资，也就是企业拿出一部分股权，从投资机构取得融资的行为；出让股权的比列通常不超过,40%,；,原因：抵押物不足值，国内商业银行没兴趣，或者不敢贷款；,以良好的发展前景、优秀的管理团队、已经成型但还需要急剧扩大的市场，来吸引投资；,如果是拟上市企业，需要战略投资人，来壮大规模和层次，以便在上市时取得更佳的价格或条件；,拟上市企业，为了把核心或非核心业务、机构进行重组，也需要大量投入，需要战略投资人的协助；,投资银行机构，或者有实力及有兴趣兼并企业的知名企业，为了获得高额回报，也在瞄准高成长的拟上市企业，以便利用专业知识，获取满意的投资收益。,股权融资股权融资，也就是企业拿出一部分股权，从投资机构取得融,股权融资的形式,私募风险投资基金、或各类投资人的股权融资；,战略投资人（一般为同行业）参股或控股，或并购，即所谓的,equity investment,或,merger ,杠杆收购，管理层收购 （,LBO,，,MBO,）；,反向收购，并股权融资 （,reverse take-over, plus equity investment),可转换债券,Convertible bond issuance,公司债 （,Corporate Bond),股权融资的形式私募风险投资基金、或各类投资人的股权融资；,要求和标准（,1,）,这是经常会碰到的一个问题；,从行业讲，过去集中在,IT,、媒体、网络、通讯等高成长性行业：,已扩展到金融、能源、资源、医疗卫生、制造业等传统行业；,房地产业仍然被视为高风险行业，关键是政策障碍；,要求和标准（1） 这是经常会碰到的一个问题；,要求和标准 （,2,）,当然，不同的投资机构有不同的审核标准，有些机构只将投资局限在某个或某一两个行业。不过，有些共性的参考指标如下：,公司已建立了,3,年或更久；,公司年收入至少达到,1,千万美元；,公司年净利润达到,10,或更多；,公司净有形资产,5,百万美元或更多；,公司处于良性发展产业并在该产业中具稳固地位；,要求和标准 （2）当然，不同的投资机构有不同的审核标准，有些,要求和标准 （,3,）,良好的公司治理 （公司管理层很重要）；,GAPP,的财务报表，如有审计后的报表更佳；,具有长期发展的承诺，而不是打算迅速地“拿钱走人”；,公司只具非常有限的法律事务，包括法律诉讼或所有权事务等；,愿意支付一些审计和法律费用。,要求和标准 （3）良好的公司治理 （公司管理层很重要）；,投资人问到的几个问题 （,1,）,公司未偿还债务是多少？,公司是否牵涉到任何形式的法律诉讼？,公司目前净值多少？,公司的组织架构如何？所有权如何划分？,公司的最大客户代表公司收入的多少百分比？,公司经营了几年？,公司员工数？,公司是否与任何机构（个人）签署过期权的合同？,投资人问到的几个问题 （1）公司未偿还债务是多少？,投资人问到的几个问题 （,2,）,公司打算如何使用筹集到的资金？,第一年、二年、三年的目标利润是多少？,预测利润的基础或者要素有哪些？,过去几年公司筹措到多少资金？负债比列？,公司是否需要使用其他公司的专利、商标或版权为公司赢得重大比例的利润？,公司最近,12,个月的赢利（或损失）是多少？,投资人问到的几个问题 （2）公司打算如何使用筹集到的资金？,投资的推出,投了，发展了，壮大了，利润丰厚了；,从经营中取得分红；,卖掉（全部或部分）；,公司上市后退出；,投资的推出 投了，发展了，壮大了，利润丰厚了；,为什么需要财务或融资顾问？ （,1,）,有两层意思，一是上市前的各项工作，包括协助尽职调查、辅导、重组、战略投资、财务、法律审计，等等能；,深入研究企业所处行业；,对企业本身及特点有较深的认知；,与企业签署财务顾问协议；,按照境外投资人习惯的方法，起草股权融资分析报告；,拥有广泛的融资渠道和资源；,联系潜在投资机构；,为什么需要财务或融资顾问？ （1）有两层意思，一是上市前的各,为什么需要财务或融资顾问？ （,2,）,通过引进战略投资，提升核心竞争力；,通过重组，厘清管理框架、结构，提高管理水平；,提高市场知名度和市场份额；,提高收益率，从而取得更好的价格（无论,IPO,或股权出售）；,协助推荐、确立合适的审计、法律机构；,协助企业和投资银行之间的各项事务；,为确立上市地提供参考意见；,企业融资成功后（融资顾问），按照国际惯例获得融资成功费（一般为融资总额的,3%,）。,为什么需要财务或融资顾问？ （2）通过引进战略投资，提升核心,民营企业的快速成长路之股权融资课件,民营企业的快速成长路之股权融资课件,1,、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。,2,、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。,3,、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力,!,4,、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃,!,5,、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。,6,、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。,7,、生命的美丽，永远展现在她的进取之中,;,就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中,;,像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中,;,像江河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。,8,、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受,;,有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。,9,、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有,;,不要经常艳羡他人，人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。,10,、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。,11,、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。,12,、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。,13,、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗,?,带，带不走，放，放不下。时时刻刻发悲心，饶益众生为他人。,14,、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。,15,、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获,;,勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋,!,16,、人生在世：可以缺钱，但不能缺德,;,可以失言，但不能失信,;,可以倒下，但不能跪下,;,可以求名，但不能盗名,;,可以低落，但不能堕落,;,可以放松，但不能放纵,;,可以虚荣，但不能虚伪,;,可以平凡，但不能平庸,;,可以浪漫，但不能浪荡,;,可以生气，但不能生事。,17,、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。,18,、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。,1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你,