某工程项目财务评价概论课件

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,烟台南山学院,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Click to edit Master title style,*,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,*,Click to edit Master title style,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第八章 工程项目财务评价,第八章 工程项目财务评价,1,财 务 报 表,指标计算方法,行业及国家参数,基础数据,指 标,参数比较,评估结果,财务评价作用原理图,体,系,财 务 报 表指标计算方法行业及国家参数基础数据 指,2,考察项目在,财务上,的可行性。,一、财务评价概念,根据国家现行,财税制度,价格体系,分析计算项目的,效益,费用,编制财务报表,以项目的,盈利,能力分析,清偿,能力分析,从项目的,财务角度,第一节 财务评价概述,考察项目在财务上的可行性。一、财务评价概念根据国家现行财税制,3,二、财务评价的主要内容：,1.,财务,盈利,能力分析,研究判定该项目值不值得投资，编制的主要报表有财务现金流量表（项目、资本金）、损益表 。,包括：,财务净现值,(FNPV),财务内部收益率（,FIRR,）,投资回收期（,N,t,）,二、财务评价的主要内容： 包括：,4,2.,财务,清偿,能力分析,研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资产负债表。,3.,财务生存能力分析,根据经营活动、投资及筹资等活动的现金流量情况运用财务计划现金流量表统计分析项目的累计盈余资金。,2.财务清偿能力分析,5,三、基本数据和基本财务报表,五种基本财务报表,财务现金流量表,损益表,资金来源与运用表,资产负债表,利息估算与还本付息表,1.,现金流量表的编制,现金流量表,项目资本金,现金流量表,项目投资,现金流量表,投资项目可行性研究指南,建设项目经济评价方法与参数,（,项目,财务现金流量表）,（,项目资本金,财务现金流量表）,三、基本数据和基本财务报表五种基本财务报表财务现金流量表,6,(1),项目,财务现金流量表,的编制,现金流入,销售收入（销量,单价）,回收固定资产余值,回收流动资金,现金流出,投资,成本,税金,(2),项目,资本金财务现金流量表,的编制,投资,只计,自有资金,。,借款本金的偿还及利息支付,计入现金流出。,(1) 项目财务现金流量表的编制现金流入销售收入（销量单价,7,项目财务现金流量表,项目财务现金流量表,8,项目资本金财务现金流量表,项目资本金财务现金流量表,9,2.,损益表的编制,损益表反映项目计算期内各年的,利润总额、所得税及税后利润,的分配情况。,所得税,=,纳税所得额,所得税税率,产品销售收入,销售税金及附加,总成本费用,分别取自相应的辅助报表,利润总额,=,产品销售收入销售税金及附加总成本费用,利润总额进行调整后的数额,在建设项目财务评价中，主要是按减免所得税及用税前利润弥补上年度亏损的有关规定进行的调整。,2.损益表的编制 所得税=纳税所得额所得税税率产品销售收入,10,税后利润按法定盈余公积金、公益金、应付利润及末分配利润等项进行分配。,法定盈余公积金按照税后利润扣除用于弥补以前年度亏损额后的,10%,提取，盈余公积金已达注册资金,50%,时可以不再提取。公益金主要用于企业的职工集体福利设施支出。,应付利润为向投资者分配的利润。,未分配利润主要指用于偿还固定资产投资借款及弥补以前年度亏损的可供分配利润。,税后利润,=,利润总额所得税,税后利润按法定盈余公积金、公益金、应付利润及末分配利,11,损益与利润分配表,损益与利润分配表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税和税后利润的分配情况，,用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标,。,损益与利润分配表损益与利润分配表反映项目计算期内各年的利润总,12,损益与利润分配估算表,损益与利润分配估算表,13,3.,资金来源与运用表的编制,资金来源与运用表反映项目计算期内各年的资金,盈余,或,短缺,情况，用于选择资金筹措方案，制定适宜的借款及偿还计划，并为编制资产负债表提供依据。,编制该表时，首先要计算项目计算期内各年的资金来源与资金运用，然后通过资金来源与资金运用的差额反映项目各年的资金盈余或短缺情况。项目的资金筹措方案和借款及偿还计划应能使表中各年度的累计盈余资金额始终大于或等于零，否则，项目将因资金短缺而不能按计划顺利运行。,3.资金来源与运用表的编制,14,资金来源与运用表,资金来源与运用表,15,4.,资产负债表的编制,资产负债表综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，用以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，进行清偿能力分析。,（,1,）,资产由流动资产、在建工程、固定资产净值、无形及其他资产净值,4,项组成。,其中,:,流动资产,总额为应收账款、存货、现金、累计盈余资金之和。,在建工程,是指投资计划与资金筹措表中的年固定资产投资额，其中包括固定资产投资方向调节税和建设期利息。,固定资产净值和无形及其他资产净值,分别从固定资产折旧费估算表和无形及其他资产摊销估算表取得。,4.资产负债表的编制,16,(2),负债,流动负债,长期负债,长期借款及其他短期借款余额的计算按下式进行,:,其中，,(,借款本金偿还,),为资金来源与运用表中第,t,年借款与同一项目本金偿还之差。,流动资金借款余额的计算按下式进行,:,其中，,(,借款,),t,为资金来源与运用表中第,t,年流动资金借款。若为其他情况，可参照长期借款的计算方法计算。,(2)负债流动负债长期负债 长期借款及其他短期借款余额的计,17,(3),所有者权益,资本金,资本公积金,累计盈余公积金,累计未分配利润,(3)所有者权益资本金资本公积金累计盈余公积金累计未分配利润,18,资产负债表,资产负债表综合反映项目计算期内各年年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，,用以计算资产负债率、流动比率及速动比率，进行清偿能力和资金流动性分析。,资产负债表资产负债表综合反映项目计算期内各年年末资产、负债和,19,资产负债表,资产负债表,20,某工程项目财务评价概论课件,21,第二节 工程投资估算：,思考：,何谓投资,?,投资包括哪些内容,?,第二节 工程投资估算：思考：,22,动态投资,土地使用费,与项目建设有关的其它费用,与企业未来生产经营有关的费用,流动负债,工程项目总投资,1.,建筑安装工程费,直接费,间接费,利润,税金,设备运杂费,3.,工程建设其它费用,进口设备,抵岸价,(,工程造价,),固定资产总投资,2.,设备及工器具购置费,4.,预备费,基本预备费,调整（涨价）预备费,5.,固定资产投资方向调节税,6.,建设期贷款利息,流动资金,国产设备,出厂价,（带备件）,设备原价,流动资产,静态投资,动态投资土地使用费流动负债工程项目总投资1.建筑安装工程费直,23,2,工程投资估算方法（用于项目可行性研究的投资决策）,生产规模指数法,资金周转率法,分项比例估算法,单位指标估算法,详细估算法,2工程投资估算方法（用于项目可行性研究的投资决策）生产规模指,24,（,1,）,生产能力指数法,I,1,I,2,已建和拟建工程的固定资产投资额,C,1,C,2,已建和拟建工程的生产能力,f ,因建设地点和时间不同而给的调整系数,e ,投资生产能力指数,0e0,时，即,i,m,f,，银行可得利息；,第二，当,i,t,0,时，即,i,m,f,，银行得不到本息，还要亏本；,第一，当,i,t,=0,时，即,i,m,=f,，银行得本金，无利息,2、借款利率：设f表示通货膨胀率，利率分为浮动利率im 和实,67,3,、项目财务盈利能力分析,（,1,）所得税前分析：有无通胀，税前内部收益率的实际值是相同的，但要低于其浮动值。,（,2,）税后分析：未来的收益因通胀增加，但各年的折旧费却是一个固定值，并不因通胀而增加。因此，应纳税所得额和所得税额将因通胀而增加，从而使各年税后净现金流量减少，进而税后内部收益率降低。通胀率越高，税后内部收益率越小。,3、项目财务盈利能力分析,68,第四节 财务评价指标,盈利能力分析的静态指标,盈利能力分析的动态指标,清偿能力分析指标,第四节 财务评价指标盈利能力分析的静态指标,69,盈利能力分析的静态指标,1.,静态投资回收期,盈利能力分析的静态指标1.静态投资回收期,70,盈利能力分析的静态指标,2.,投资利润率,盈利能力分析的静态指标2.投资利润率,71,盈利能力分析的静态指标,3.,投资利税率,盈利能力分析的静态指标3.投资利税率,72,盈利能力分析的静态指标,4.,资本金利润率,盈利能力分析的静态指标4.资本金利润率,73,盈利能力分析的动态指标,1.,财务内部收益率,(,FIRR,),2.,财务净现值,(,FNPV,),盈利能力分析的动态指标1.财务内部收益率(FIRR ),74,清偿能力分析指标,1.,借款偿还期,借款,本利和,可还款资金,借款,偿还期,清偿能力分析指标1.借款偿还期借款可还款资金借款,75,清偿能力分析指标,2.,资产负债率,清偿能力分析指标2.资产负债率,76,清偿能力分析指标,3.,流动比率,清偿能力分析指标3.流动比率,77,清偿能力分析指标,4.,速动比率,清偿能力分析指标4.速动比率,78,第五节 新设法人项目财务评价案例,1.,项目概况,2.,基础数据,3.,财务评价,4.,财务评价说明,5.,评价结论,第五节 新设法人项目财务评价案例1.项目概况,79,固定投资（固定资产投资）,8 000,万元，其中自有资金投资为,4 000,万元。,投资估算表,单位：万元,i,借,=10%,，建设期间只记息不还款，第,4,年投产后开始还贷，每年付清利息并分,10,年等额偿还建设期利息资本化后的全部借款本金。,新建一个化肥厂，预计从此项目建设开始寿命期为,15,年。项目建设期为,3,年，第,4,年投产，第,5,年开始达到设计生产能力。,固定投资（固定资产投资）8 000万元，其中自有资金投资为,80,财务数据估算,流动资金投资约需,2 490,万元，全部用银行贷款，年利率,10%,。,销售收入、销售税金及附加和经营成本通过市场分析和专家调查得到估算值。,经营数据估算表,单位：万元,财务数据估算流动资金投资约需2 490万元，全部用银行贷款,81,基础财务报表,借款需要量计算表,单位：万元,基础财务报表借款需要量计算表单位：万元,82,建设期利息计算表,单位：万元,基础财务报表,建设期利息计算表单位：万元基础财务报表,83,固定资产投资还贷计划与利息计算表,单位：万元,基础财务报表,固定资产投资还贷计划与利息计算表单位：万元基础财务报表,84,基础财务报表,基础财务报表,85,主要财务报表,表一：损益及利润分配表,主要财务报表表一：损益及利润分配表,86,表二：项目财务现金流量表,表二：项目财务现金流量表,87,表二：项目财务现金流量表（续）,IRR=14.51%;,P,T,=8.31,年,表二：项目财务现金流量表（续）IRR=14.51%;,88,表三：资本金财务现金流量表,表三：资本金财务现金流量表,89,表三：资本金财务现金流量表（续）,IRR=18.46%,表三：资本金财务现金流量表（续）IRR=18.46%,90,表四：资金来源与运用表,表四：资金来源与运用表,91,表四：资金来源与运用表（续）,表四：资金来源与运用表（续）,92,表五：资产负债表,表五：资产负债表,93,表五：资产负债表（续）,表五：资产负债表（续）,94,某工程项目财务评价概论课件,95,某工程项目财务评价概论课件,96,分析与说明,1.,盈利能力分析,2.,资金平衡及偿债能力分析,3.,综合评价,分析与说明1.盈利能力分析,97,第六节 改扩建和技术改造项目的财务评价,改扩建和技术改造项目与一般新建相比，其财务评价比新建项目要复杂，主要表现在：,改扩建和技术改造项目在不同程度上利用了原有资产和资源；,原有项目仍在生产经营，而且其状况还会发生变化，因此项目效益和费用的识别和计算较复杂；,改扩建和技术改造项目的目标是多元的，有的目标又难以定量化。,第六节 改扩建和技术改造项目的财务评价改扩建和技术改造项目与,98,评价的思路,在进行改扩建和技术改造项目的财务评价时，应着重考察其增量投资的经济效益，而增量投资实际带来的增量净现金流量的计算是评价的关键。在实际分析中采用,“,有无法,”,进行增量现金流量的计算。,评价的思路 在进行改扩建和技术改造项目的财务评价时，应,99,图,8-1 “,有无法”与“前后法”的比较图,图8-1 “有无法”与“前后法”的比较图,100,某改造项目原有资产的重估值为,200,万元，其中,100,万元的资产将在改造后被拆除变卖，其余,100,万元资产继续留用。改造的新增投资估计为,300,万元，改造后预计的每年的净收益可达,100,万元 ，而不改造每年的净收益预计只有,40,万元。假定改造、不改造的寿命期均为,8,年，基准收益率为,10%,。试为企业是否应当进行技术改造？,某改造项目原有资产的重估值为200万元，其中100万元的资产,101,200,万元,A,无,=40,万元,8,年,a,解：,NPV,无,=-200+40,（,P/A,10%,8,）,=13.4(,万元,),NPV,有,=-400+100,（,P/A,10%,8,）,=133.5(,万元,),故：应对企业进行技术改造。,A,有,=100,万元,500,万元,8,年,b,100,万元,200万元A无=40万元 8年解：N,102,第九章 工程项目费用效益分析,对于财务现金流量不能全面、真实地反映其经济价值，需要进行经济费用效益分析的项目，应将经济费用效益分析的结论作为项目决策的主要依据之一。,对于财务价格扭曲，不能真实反映项目产出的经济价值，财务成本不能包含项目对资源的全部消耗，财务效益不能包含项目产出的全部经济效果的项目，需要进行经济费用效益分析。,第九章 工程项目费用效益分析对于财务现金流量不能全面、真实地,103,一、经济费用效益分析适用范围,:,1,、具有垄断特征的项目,;,2,、产出具有公共产品特征的项目,;,3,、外部效果显著的项目,;,4,、资源开发项目,;,5,、涉及国家经济安全的项目,;,6,、受过度行政干预的项目。,一、经济费用效益分析适用范围:,104,二、费用效益分析和财务评价的关系,1,、共同之处,（,1,）评价方法相同；,（,2,）评价的基础工作相同；,（,3,）评价的计算期相同,二、费用效益分析和财务评价的关系,105,2,、区别：,（,1,）所占的层次不同：项目层次和国民经济层次；,（,2,）费用效益的含义和划分范围不同；,（,3,）使用的价格体系不同：市场价格和影子价格；,（,4,）评价参数不同：企业折现率和社会折现率；,（,5,）评价内容不同：费用效益分析只做盈利能力分析。,2、区别：,106,激励学生学习的名言格言,220,、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。,221,、世界会向那些有目标和远见的人让路（冯两努,香港著名推销商）,222,、绊脚石乃是进身之阶。,223,、销售世界上第一号的产品,不是汽车，而是自己。在你成功地把自己推销给别人之前，你必须百分之百的把自己推销给自己。,224,、即使爬到最高的山上，一次也只能脚踏实地地迈一步。,225,、积极思考造成积极人生，消极思考造成消极人生。,226,、人之所以有一张嘴，而有两只耳朵，原因是听的要比说的多一倍。,227,、别想一下造出大海，必须先由小河川开始。,228,、有事者，事竟成；破釜沉舟，百二秦关终归楚；苦心人，天不负；卧薪尝胆，三千越甲可吞吴。,229,、以诚感人者，人亦诚而应。,230,、积极的人在每一次忧患中都看到一个机会，而消极的人则在每个机会都看到某种忧患。,231,、出门走好路，出口说好话，出手做好事。,232,、旁观者的姓名永远爬不到比赛的计分板上。,233,、怠惰是贫穷的制造厂。,234,、莫找借口失败，只找理由成功。（不为失败找理由，要为成功找方法）,235,、如果我们想要更多的玫瑰花，就必须种植更多的玫瑰树。,236,、伟人之所以伟大，是因为他与别人共处逆境时，别人失去了信心，他却下决心实现自己的目标。,237,、世上没有绝望的处境，只有对处境绝望的人。,238,、回避现实的人，未来将更不理想。,239,、当你感到悲哀痛苦时，最好是去学些什么东西。学习会使你永远立于不败之地。,240,、伟人所达到并保持着的高处，并不是一飞就到的，而是他们在同伴们都睡着的时候，一步步艰辛地向上爬,241,、世界上那些最容易的事情中，拖延时间最不费力。,242,、坚韧是成功的一大要素，只要在门上敲得够久、够大声，终会把人唤醒的。,243,、人之所以能，是相信能。,244,、没有口水与汗水，就没有成功的泪水。,245,、一个有信念者所开发出的力量，大于,99,个只有兴趣者。,246,、环境不会改变，解决之道在于改变自己。,247,、两粒种子，一片森林。,248,、每一发奋努力的背后，必有加倍的赏赐。,249,、如果你希望成功，以恒心为良友，以经验为参谋，以小心为兄弟，以希望为哨兵。,250,、大多数人想要改造这个世界，但却罕有人想改造自己。,激励学生学习的名言格言,107,