管理学华润集团资产重组案例研究

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,华润集团资产重组背景分析1,华润的历史最早可以追溯到1938年“联合行在香港的成立，1948年更名为“华润公司，1983年改组为华润集团。华润集团是香港最大、历史最悠久的贸易分销商之一。,华润集团主营业务包括日用消费品制造与分销、地产及相关行业、根底设施及公用事业、医药制造与分销四个领域。目前拥有华润创业、华润励致、华润置地、万科A、东阿阿胶等多家上市公司。,华润集团开展历程：,贸易立业时期1938-1983,实业化、多元化拓展时期1983-1998,业务重组时期1998-2001,聚焦主业阶段2002年至今,特殊背景，特殊奉献为现代化、金融运作创新空间奠定了根底！,华润集团资产重组背景分析2,华润面临的情况：,中国外贸体制改革，华润的贸易业务走到了尽头，面临业务转型；亚洲金融危机，百业凋零，整体经济向下沉沦；华润旗下业务出现亏损。,因此，华润于1999年年底宣布重组，将业务重新整合为分销、地产、科技及策略性投资四个主要方向。,华润集团,华润创业0291.HK,华润北置,1109.HK,五丰行318.HK,华润励致,1193.HK,Finetex,Waterside,五丰行控股,坚实发展,华远房地产,FCI,华润零售,华润石化,19.7%,44.2%,100%,100%,53.47%,1.16%,100%,70.4%,100%,100%,56.96%,100%,100%,54.7%,华远集团,17.7%,重组前华润集团架构,企业开展战略为核心决定资本层面战略！,华润集团资产重组案例1,华润集团,华润创业,20.87亿资产+华润集团对华润零售6.33亿港元债权,13.6亿港元现金+,华润创业0.83%新股,华润集团,FCI,华润创业,0291.HK,57.79%,华润零售,100%,56.96%,华润集团,华润创业,0291.HK,FCI,100%,华润零售,100%,100%,收购华润零售,集团适度多元化；,利润中心专业化；,清晰战略和业务，资本为手段，资源整合,华润集团资产重组案例2,华润集团,华润创业,石油分销业务，合计作价26.49亿元,现金7.96亿港元+,华润北置44.2%股权+华润励致54.7%股权,55.4%,华润创业,0291.HK,54.7%,华润集团,华润北京置地,1109.HK,华润励致,1193.HK,44.2%,19.7%,100%,华润集团,华润北京置地,1109.HK,44.2%,石油,分销业务,华润创业,0291.HK,100%,55.4%,74.4%,华润励致,1193.HK,收购华润石化,应用的技术细节：换股收购、过桥贷款、现金选择权,华润集团资产重组案例3,私有化五丰行,华润集团,五丰行,华润创业,0291.HK,54.8%,100%,55.2%,华润集团,华润创业,0291.HK,公众股东,五丰行,控股,100%,1.4%,53.47%,45.13%,五丰行318.HK,华润集团资产重组案例4,收购华远房地产,华润集团,华远集团,华远房地产17.7%股权,约7亿港元+华远品牌,70.4%,华润集团,华远房地产,华润置地,1109.HK,华远集团,44.2%,70.4%,17.7%,华润集团,华远房地产,华润置地,1109.HK,44.2%,17.7%,华润集团资产重组案例5,精心筹划的资产重组,从华润创业过去5年的财务报表显示，尽管华润创业动用了大笔现金收购资产，但账上现金和银行存款却不跌反升。这反映“华润创业收购用的资金不是从内部调配所得。,这是一系列精心筹划的资产重组，华润集团通过以下方式获得资金：,配股,借贷,先花未来钱,五丰行现金牛的私有化，发挥了极其重要的作用！,华润集团资产重组的启示,华润集团资产重组给我们以下启示：,企业多元化道路上遇到资源分散、配置不合理而引致企业开展瓶颈时，必须由盲目多元化向相关多元化转型，并在相关领域实现向专业化回归，以利于业务规模的迅速做大，从而突破企业开展瓶颈。,多元化开展过程中，在业务的开展上要突出主业，通过资产重组剥离非核心业务，集中资源开展主业，成为行业领导者。市场越成熟，对企业所用资源的专属性和匹配度的要求越高。,通过资产重组优化内部资源配置，可以简化管理层次，提高管理效率，从根本上改善企业运转效率低的问题。,对上市公司而言，清晰主业是获得资本市场认同的重要条件。,股权分置改革完成之后的中国资本市场繁荣和创新空间！,