商业银行信贷管理企业贷款传统信贷分析财务分析课件

第三章第三章企业贷款管理企业贷款管理1第一节第一节第一节第一节企业贷款业务的一般流程企业贷款业务的一般流程企业贷款业务的一般流程企业贷款业务的一般流程 一般过程：一般过程：一般过程：一般过程：信贷人员与客户之间的会面、信用调查、现场参观；信贷人员与客户之间的会面、信用调查、现场参观；财务报表分析、非财务分析；抵押品估价财务报表分析、非财务分析；抵押品估价贷款方案安排；贷款方案安排；贷款复审；贷款复审；贷款合同制作、贷款谈判、合同订立；贷款合同制作、贷款谈判、合同订立；贷款发放；贷款发放；贷后监督和问题贷款处理贷后监督和问题贷款处理第一节第一节企业贷款业务的一般流程企业贷款业务的一般流程一般过程一般过程2 信用分析的基本原则信用分析的基本原则信用调查与初步分析信用调查与初步分析财务分析财务分析(financialanalysishardinformation)非财务分析非财务分析(nonfinancialanalysissoftinformation)第二节第二节 借款企业传统信用分析技术借款企业传统信用分析技术 专家评价系统专家评价系统信用分析的基本原则第二节信用分析的基本原则第二节借款企业传统信用分析借款企业传统信用分析3（一）专家信贷分析的基本原则（一）专家信贷分析的基本原则（一）专家信贷分析的基本原则（一）专家信贷分析的基本原则分析模板分析模板分析模板分析模板(TemPlate)(TemPlate)1 1、6C6C原则原则原则原则 品格（品格（character）能力（能力（capacity）资本（资本（capital）担保品（担保品（collateral）环境（环境（conditions）事业连续性（事业连续性（continuity）（一）专家信贷分析的基本原则（一）专家信贷分析的基本原则分析模板分析模板(TemPlate42 25W5W原则原则原则原则 WhoWho，了解借款人的情况，了解借款人的情况 WhyWhy，明确贷款目的和用途，明确贷款目的和用途 WhatWhat，确定借款人以适宜的资产作为抵押品，确定借款人以适宜的资产作为抵押品 WhenWhen，确定合理的贷款期限，确定合理的贷款期限 HowHow，弄清借款企业的还款来源和还款计划，弄清借款企业的还款来源和还款计划商业银行信贷管理企业贷款传统信贷分析财务分析课件商业银行信贷管理企业贷款传统信贷分析财务分析课件53 35P5P原则原则原则原则 个人因素（个人因素（personal factorpersonal factor）企业主要负责人的信誉、品格等因素；企业主要负责人的信誉、品格等因素；目的因素（目的因素（purpose factorpurpose factor）贷款目的是否有助于企业增加收益，并合乎法规；贷款目的是否有助于企业增加收益，并合乎法规；偿还因素（偿还因素（payment factorpayment factor）偿贷资金来源是否稳定可靠，时间安排是否恰当；偿贷资金来源是否稳定可靠，时间安排是否恰当；债权保障因素（债权保障因素（protect factorprotect factor）贷款的抵押品和收回贷款的保障措施；贷款的抵押品和收回贷款的保障措施；前景因素（前景因素（prospective factorprospective factor）对银行贷款收益及风险的评价对银行贷款收益及风险的评价商业银行信贷管理企业贷款传统信贷分析财务分析课件商业银行信贷管理企业贷款传统信贷分析财务分析课件64 4CAMPARICAMPARI贷款法则贷款法则贷款法则贷款法则 信用品质（信用品质（charactercharacter）签约能力（签约能力（abilityability）偿付手段（偿付手段（meansmeans）借款目的（借款目的（purposepurpose）借款金额（借款金额（amountamount）借款偿付来源（借款偿付来源（repaymentrepayment）借款担保借款担保（insuranceinsurance）商业银行信贷管理企业贷款传统信贷分析财务分析课件商业银行信贷管理企业贷款传统信贷分析财务分析课件7传统信用分析的基本技术：传统信用分析的基本技术：传统信用分析的基本技术：传统信用分析的基本技术：l财务分析（财务分析（financial analysisfinancial analysis）l非财务分析（非财务分析（non-financial analysisnon-financial analysis）商业银行信贷管理企业贷款传统信贷分析财务分析课件商业银行信贷管理企业贷款传统信贷分析财务分析课件8二、信用调查与初步分析二、信用调查与初步分析信用分析的基础工作：信用分析的基础工作：客户面谈客户面谈信用调查信用调查现场访问现场访问二、信用调查与初步分析信用分析的基础工作：二、信用调查与初步分析信用分析的基础工作：91客户面谈客户面谈u 气氛把握气氛把握u 提问技巧提问技巧u 会谈会谈效率效率u 倾听与观察倾听与观察u归纳总结归纳总结1客户面谈客户面谈102 2信用调查信用调查信息来源信息来源:v贷款档案、帐户信息贷款档案、帐户信息v其它银行或金融机构其它银行或金融机构v各方面关系人各方面关系人：客户、供应商、律师、保险代理人、会计师等客户、供应商、律师、保险代理人、会计师等v信用报告机构信用报告机构：资信评级机构资信评级机构企业征信机构企业征信机构（如（如Dun&Bradstreet）个个人人征征信信机机构构（征征信信局局（creditbureaus）:Equifax、Experian、TransUnion）v商贸期刊和报纸商贸期刊和报纸v行业协会行业协会：客户所在行业协会、金融同业协会（客户所在行业协会、金融同业协会（如如RMA）v官方记录官方记录v政府的官方出版物政府的官方出版物：行业主管部门、金融监管部门：行业主管部门、金融监管部门2信用调查信用调查113 3现场访问现场访问v 观察：生产经营状况观察：生产经营状况 生产经营组织运作生产经营组织运作 企业生产设备和工艺水平企业生产设备和工艺水平 固定资产维护固定资产维护 资源使用效率资源使用效率 产品性能和质量检测产品性能和质量检测 企业职工状况企业职工状况 客户服务客户服务 企业存货控制企业存货控制 发货情况发货情况v 走访：管理层成员走访：管理层成员 财务部门、生产部门、市场部门、销售部门、行政部门主管以及法律财务部门、生产部门、市场部门、销售部门、行政部门主管以及法律顾问顾问 3现场访问现场访问财务部门、生产部门、市场部门、销售部门财务部门、生产部门、市场部门、销售部门12三、财务分析三、财务分析三、财务分析三、财务分析13 财务分析的原始资料财务分析的原始资料财务分析的原始资料财务分析的原始资料u财务报告（会计报表、附注、财务情况说明书）财务报告（会计报表、附注、财务情况说明书）u注注册册会会计计师师审审计计报报告告：无无保保留留意意见见、保保留留意意见见、反反对对意意见见、拒拒绝表示意见绝表示意见u财务计划财务计划u招股说明书招股说明书u上市公告书上市公告书u纳税申报单纳税申报单u企企业业管管理理报报告告：企企业业的的营营业业和和资资本本预预算算、存存货货分分析析、应应收收账账款款分分析、应付帐款分析、销售额与支出分析析、应付帐款分析、销售额与支出分析u企企业业经经营营计计划划：近近远远期期目目标标及及经经营营战战略略、产产品品进进入入市市场场的的准准备备程程度度、企企业业竞竞争争优优势势分分析析、市市场场份份额额预预测测、营营销销策策略略、产品设计与制造、质量控制、管理和人事安排等产品设计与制造、质量控制、管理和人事安排等 u行业财务资料行业财务资料14财务报表的审查与调整财务报表的审查与调整对对借借款款企企业业提提供供的的财财务务报报告告进进行行审审查查和和调调整整是是实实施施稳健的财务分析的必要环节：稳健的财务分析的必要环节：l会计技术本身带有局限性；会计技术本身带有局限性；l财务报告的质量可能受到企业财务人员业务水平的限制；财务报告的质量可能受到企业财务人员业务水平的限制；l企业在编制报告中可能有粉饰和造假行为；企业在编制报告中可能有粉饰和造假行为；l注册会计师的执业水平和职业道德问题；注册会计师的执业水平和职业道德问题；l财务报告不能满足银行信贷分析的特殊需要财务报告不能满足银行信贷分析的特殊需要财务报表的审查与调整财务报表的审查与调整对借款企业提供的对借款企业提供的15会计噪声会计噪声与安达信效应与安达信效应会计噪声会计噪声Accountingnoise由于一些突发性、一次性的事件或主观原因导致公司披露的利由于一些突发性、一次性的事件或主观原因导致公司披露的利润指标不能真实反映公司的盈利状况，既会计数据失真。润指标不能真实反映公司的盈利状况，既会计数据失真。例如，一家公司出于战略考虑收购另一家公司，两家公司合并例如，一家公司出于战略考虑收购另一家公司，两家公司合并初期会产生巨大重组成本，导致收购方当期利润巨挫，分析者初期会产生巨大重组成本，导致收购方当期利润巨挫，分析者需要抛开这种会计噪音，即剔除重组相关成本和费用，得出公需要抛开这种会计噪音，即剔除重组相关成本和费用，得出公司原来业务真实的盈利状况。司原来业务真实的盈利状况。另一种会计噪声指管理层目的不良的会计操纵，将原本不佳的另一种会计噪声指管理层目的不良的会计操纵，将原本不佳的经营业绩通过会计手段甚至造假伪装成优良业绩。经营业绩通过会计手段甚至造假伪装成优良业绩。安达信效应安达信效应Andersoneffect审计师为防止出现会计差错，对公司财务数据的审计和调查审计师为防止出现会计差错，对公司财务数据的审计和调查较以往或前任更加严格，通常会迫使上市公司重新发布其财较以往或前任更加严格，通常会迫使上市公司重新发布其财务数据，从而引发会计丑闻务数据，从而引发会计丑闻会计噪声会计噪声与安达信效应与安达信效应会计噪声会计噪声Accounting16财务分析的基本技术财务分析的基本技术财务分析的基本技术财务分析的基本技术1 1 1 1、财务分析的产生与发展、财务分析的产生与发展、财务分析的产生与发展、财务分析的产生与发展财务分析与会计技术的发展紧密相关财务分析与会计技术的发展紧密相关 四个阶段：四个阶段：一是利用会计凭证记录交易事项；一是利用会计凭证记录交易事项；二是利用会计分类账记录交易事项；二是利用会计分类账记录交易事项；三是编制财务报表；三是编制财务报表；四是财务报表解释四是财务报表解释财务分析应用领域的发展财务分析应用领域的发展：财务分析开始于银行家财务分析开始于银行家投资领域的财务分析投资领域的财务分析现代财务分析现代财务分析 财务分析的基本技术财务分析的基本技术1、财务分析的产生与发展、财务分析的产生与发展172 2、财务分析的含义与目的财务分析的含义与目的财务分析的含义与目的财务分析的含义与目的 财务分析的定义财务分析的定义 以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动，门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动，投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据确决策提供准确的信息或依据财务分析的目的财务分析的目的 从企业投资者角度从企业投资者角度从企业债权者角度从企业债权者角度从企业经营者角度从企业经营者角度从国家行政管理与监督部门角度从国家行政管理与监督部门角度2、财务分析的含义与目的、财务分析的含义与目的财务分析的定义财务分析的定义183 3、财务分析的视角、财务分析的视角、财务分析的视角、财务分析的视角l内部分析内部分析l外部分析外部分析l技技术术性性分分析析：对对财财务务报报表表的的结结构构、组组织织和和内内容容的的准准确确理解理解l阐释性分析：对财务数据进行更为透彻的考察阐释性分析：对财务数据进行更为透彻的考察3、财务分析的视角、财务分析的视角194 4 4 4、财务分析的基本方法、财务分析的基本方法、财务分析的基本方法、财务分析的基本方法比较分析法：纵向比较比较分析法：纵向比较 、横向比较、横向比较 比率分析法：计算财务报表不同项目间的比率比率分析法：计算财务报表不同项目间的比率结结构构分分析析法法：以以报报表表的的某某一一总总体体指指标标为为基基础础，计计算算其其中中各项目占总体指标的百分比各项目占总体指标的百分比因因素素分分析析法法：通通过过分分析析影影响响企企业业财财务务指指标标的的各各种种因因素素，寻求造成综合指标变化的主要因素寻求造成综合指标变化的主要因素 4、财务分析的基本方法、财务分析的基本方法20因素分析法的基本形式：连环替代法因素分析法的基本形式：连环替代法因素分析法的基本形式：连环替代法因素分析法的基本形式：连环替代法 使使用用指指标标分分解解法法，对对综综合合指指标标进进行行分分解解，依依次次将将其其中中一一个个当当做做可可变变因因素进行替换，分别估算每个因素对指标变化的影响程度素进行替换，分别估算每个因素对指标变化的影响程度设设某某指指标标受受a a、b b两两因因素素影影响响，其其中中下下标标为为0 0者者代代表表基基期期或或标标准准水水平平，下下标为标为1 1者代表该指标的实际水平，则：者代表该指标的实际水平，则：因素分析法的基本形式：连环替代法因素分析法的基本形式：连环替代法使用指标分解法，对综合指标使用指标分解法，对综合指标21案例案例资产利润率资产利润率=资产产值率资产产值率产品销售率产品销售率销售利润率销售利润率指标指标2005年年2004年年资产产值率资产产值率产品销售率产品销售率销售利润率销售利润率资产利润率资产利润率80983023.5282942216.96实际资产利润率实际资产利润率基期资产利润率基期资产利润率=23.52%16.96%=6.56%基期资产利润率基期资产利润率=82%94%22%=16.96%替代第一因素：替代第一因素：80%94%22%=16.54%替代第二因素：替代第二因素：80%98%22%=17.25%替代第三因素：替代第三因素：80%98%30%=23.52%资产产值率的影响：资产产值率的影响：16.54%16.96%=-0.42%产品销售率的影响：产品销售率的影响：17.25%16.54%=0.71%销售利润率的影响：销售利润率的影响：23.52%17.25%=6.27%案例资产利润率案例资产利润率=资产产值率资产产值率产品销售率产品销售率销售利润率指标销售利润率指标20022应用连环替代法应注意的问题应用连环替代法应注意的问题u因素分解的相关性因素分解的相关性u影响因素的独立性影响因素的独立性u因素替代的顺序性（数量指标因素替代的顺序性（数量指标/质量指标）质量指标）u顺序替代的连环性顺序替代的连环性应用连环替代法应注意的问题因素分解的相关性应用连环替代法应注意的问题因素分解的相关性23财务分析的基本内容财务分析的基本内容财务分析的基本内容财务分析的基本内容资产负债表（结构）分析资产负债表（结构）分析利润表（结构）分析利润表（结构）分析现金流量分析现金流量分析财务比率分析财务比率分析企业财务能力分析企业财务能力分析杜邦分析法杜邦分析法财务分析的基本内容财务分析的基本内容24关键要点：会计报表的关键要点：会计报表的“拓朴关系拓朴关系”Topologicrelationbetweenfinancialsu所谓拓扑关系，原意是指一个物体的空间结构及其连续变形所谓拓扑关系，原意是指一个物体的空间结构及其连续变形u随着会计期间的延续，随着会计期间的延续，报表内各个项目、报表与报表之间的相关项目报表内各个项目、报表与报表之间的相关项目会发生静态或动态的、相互勾稽的变化会发生静态或动态的、相互勾稽的变化。u资产负债表内存在资产、负债与股东权益的拓扑关系，即资产合计减资产负债表内存在资产、负债与股东权益的拓扑关系，即资产合计减去负债合计等于股东权益合计；去负债合计等于股东权益合计；u利润表内的主营业务收入与资产负债表内的应收帐款之间，以及它们利润表内的主营业务收入与资产负债表内的应收帐款之间，以及它们与现金流量表内的销售商品、提供劳务收到的现金之间，存在拓扑关与现金流量表内的销售商品、提供劳务收到的现金之间，存在拓扑关系系本年利润表内实现的主营业务收入本年利润表内实现的主营业务收入=现金流量表内销售商品、现金流量表内销售商品、提供劳务收到的现金提供劳务收到的现金资产负债表内年末帐龄在资产负债表内年末帐龄在1年以上的应收帐款年以上的应收帐款较年初数的减少额较年初数的减少额+年末帐龄在年末帐龄在1年以内的应收帐款较年初数的增加年以内的应收帐款较年初数的增加额额关键要点：会计报表的关键要点：会计报表的“拓朴关系拓朴关系”Topologicre25(一一一一)资产负债表结构分析资产负债表结构分析资产负债表结构分析资产负债表结构分析（附表）（附表）（附表）（附表）编制结构百分比资产负债表编制结构百分比资产负债表编制结构百分比资产负债表编制结构百分比资产负债表 以以企企业业总总资资产产或或负负债债与与权权益益之之和和作作为为共共同同基基数数，计计算算资资产产项项目目、负负债债项项目目、权权益益项项目目在在共共同同基基数数中中所所占占的比重的比重(一一)资产负债表结构分析（附表）资产负债表结构分析（附表）261 1 1 1、资产结构分析、资产结构分析、资产结构分析、资产结构分析 (附表附表附表附表1)1)1)1)流动资产在总资产中的比率及其构成：流动资产在总资产中的比率及其构成：（货币资金、应收帐款、存货和其它流动资产的比重）（货币资金、应收帐款、存货和其它流动资产的比重）附表附表附表附表2 2 2 2固定资产在总资产中的比率及其构成：固定资产在总资产中的比率及其构成：生产用生产用/非生产用非生产用 租出租出/融资租入融资租入 未使用未使用/不需用固定资产的比重不需用固定资产的比重长期投资长期投资（投资目的：战略性投资、财务性投资）（投资目的：战略性投资、财务性投资）1、资产结构分析、资产结构分析(附表附表1)272 2 2 2、资本结构（负债与权益结构）分析、资本结构（负债与权益结构）分析、资本结构（负债与权益结构）分析、资本结构（负债与权益结构）分析 广义资本：自有资本广义资本：自有资本 +他人资本他人资本首先，分析负债（或股东权益）占总资本（广义）的比重首先，分析负债（或股东权益）占总资本（广义）的比重负债结构分析：负债结构分析：负债期限结构（流动负债、长期负债比重）负债期限结构（流动负债、长期负债比重）负负债债方方式式结结构构 (银银行行信信用用、商商业业信信用用、债债券券、应应交交款款项、未付股利项、未付股利 、内部结算款项、内部结算款项)负债成本结构负债成本结构 （无成本（无成本 /低成本低成本 /高成本）高成本）注意：或有负债注意：或有负债所有者权益结构分析：所有者权益结构分析：所所有有者者投投资资（实实收收资资本本、资资本本公公积积）与与留留存存收收益益（盈余公积、未分配利润）的比重（盈余公积、未分配利润）的比重 2、资本结构（负债与权益结构）分析、资本结构（负债与权益结构）分析283 3 3 3、资产与资本对称结构分析、资产与资本对称结构分析、资产与资本对称结构分析、资产与资本对称结构分析 正常经营企业：正常经营企业：保守结构保守结构 流动资产流动资产 临时性占临时性占用流动资产用流动资产 长期负债长期负债 永久性占永久性占用流动资产用流动资产 所有者权益所有者权益 长期资产长期资产 3、资产与资本对称结构分析、资产与资本对称结构分析正常经营企业：正常经营企业：流动资产流动资产29稳健结构稳健结构 流动资产流动资产临时性占临时性占用流动资产用流动资产 流动负债流动负债永久性占永久性占用流动资产用流动资产长期负债长期负债长期资产长期资产所有者权益所有者权益稳健结构稳健结构流动资产临时性占流动负债永久性占长期资产所有者权流动资产临时性占流动负债永久性占长期资产所有者权30平衡结构平衡结构 流动资产流动资产流动负债流动负债长期资产长期资产长期负债长期负债所有者权益所有者权益风险结构风险结构 流动资产流动资产流动负债流动负债长期资产长期资产长期负债长期负债所有者权益所有者权益平衡结构平衡结构流动资产流动负债长期资产长期负债流动资产流动负债长期资产长期负债风险结构风险结构流动流动31财务危机企业财务危机企业情况情况1 1：情况情况2 2：流动资产流动资产负债负债长期资产长期资产投入资本投入资本损失损失流动资产流动资产负债负债长期资产长期资产损失损失财务危机企业流动资产负债长期资产投入资本流动资产负债长期财务危机企业流动资产负债长期资产投入资本流动资产负债长期32（二）利润表结构分析（二）利润表结构分析（二）利润表结构分析（二）利润表结构分析 1 1 1 1、盈利来源分析、盈利来源分析、盈利来源分析、盈利来源分析 企业当期利润来源结构分析：企业当期利润来源结构分析：企业当期利润来源结构分析：企业当期利润来源结构分析：营业利润（主营业务、附营业务）营业利润（主营业务、附营业务）投资净收益投资净收益营业外净收入所占比重营业外净收入所占比重盈利结构纵向比较分析盈利结构纵向比较分析盈利结构纵向比较分析盈利结构纵向比较分析（附表）（附表）（附表）（附表）盈利结构横向比较分析盈利结构横向比较分析盈利结构横向比较分析盈利结构横向比较分析与同行业平均水平或本行业规模相近的其它企业比较与同行业平均水平或本行业规模相近的其它企业比较 （二）利润表结构分析（二）利润表结构分析332 2 2 2、成本费用分析、成本费用分析、成本费用分析、成本费用分析 （附表）（附表）（附表）（附表）销售成本销售成本销售费用销售费用管理费用管理费用财务费用财务费用营业外支出营业外支出3 3 3 3、利润表整体结构分析、利润表整体结构分析、利润表整体结构分析、利润表整体结构分析 编制结构分析利润表编制结构分析利润表（附表）（附表）（附表）（附表）以以销销售售收收入入净净额额作作为为“共共同同基基数数”，计计算算利利润润表表中中各项目占销售收入净额的百分比各项目占销售收入净额的百分比2、成本费用分析、成本费用分析（附表）（附表）34（三）（三）（三）（三）现金流量表分析现金流量表分析现金流量表分析现金流量表分析现金流量表简介现金流量表简介现金流量的分析技术：现金流量的分析技术：1 1 1 1、总量分析、总量分析、总量分析、总量分析 根据测算出的现金流量，粗略（大致）判断企业能否还款根据测算出的现金流量，粗略（大致）判断企业能否还款情况一：现金流量为正情况一：现金流量为正 情况二：现金流量为负情况二：现金流量为负2 2 2 2、结构分析、结构分析、结构分析、结构分析 现金流入结构表现金流入结构表 现金流出结构表现金流出结构表 现金净流量结构表现金净流量结构表 （附表）（附表）（附表）（附表）（三）现金流量表分析（三）现金流量表分析现金流量表简介现金流量表简介2、结构分析、结构分析353 3 3 3、趋势分析、趋势分析、趋势分析、趋势分析对企业连续数期现金流量表进行比较，观察现金流量对企业连续数期现金流量表进行比较，观察现金流量及各构成项目的变化情况，分析原因及各构成项目的变化情况，分析原因（附表）（附表）4 4 4 4、现金流量预测、现金流量预测、现金流量预测、现金流量预测影响企业未来现金流量的因素：影响企业未来现金流量的因素：内部因素内部因素内部因素内部因素 经经营营管管理理战战略略、目目标标、销销售售、成成本本、费费用用、对对内内对对外外投投资和融资策略的变化资和融资策略的变化 外部因素外部因素外部因素外部因素 经经济济周周期期、市市场场供供求求、竞竞争争格格局局、管管理理法法规规、自自然然灾灾害害、政治局势等政治局势等 短期短期短期短期/长期因素长期因素长期因素长期因素 可控可控可控可控/不可控因素不可控因素不可控因素不可控因素 3、趋势分析、趋势分析4、现金流量预测、现金流量预测36 特别注意：特别注意：特别注意：特别注意：！不同行业或处于发展周期不同阶段的企业，其现金流量特点各异不同行业或处于发展周期不同阶段的企业，其现金流量特点各异制造业企业：制造业企业：产品开发阶段产品开发阶段（经营活动经营活动经营活动经营活动 投资活动投资活动投资活动投资活动 外部融资外部融资外部融资外部融资+）产品上市阶段产品上市阶段 产品成熟阶段产品成熟阶段 产品衰退阶段产品衰退阶段各阶段分析重点各阶段分析重点服务性企业：服务性企业：特别注意：特别注意：！37现金流量表与损益表比较分析现金流量表与损益表比较分析现金流量表与损益表比较分析现金流量表与损益表比较分析 l经营活动现金净流量与净利润比较经营活动现金净流量与净利润比较 l销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较（销售现金比率）销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较（销售现金比率）l分得红利及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较分得红利及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较 现金流量表与资产负债表比较分析现金流量表与资产负债表比较分析现金流量表与资产负债表比较分析现金流量表与资产负债表比较分析 偿债能力分析偿债能力分析l经营活动现金净流量经营活动现金净流量/流动负债流动负债l经营活动现金净流量经营活动现金净流量/总负债总负债盈利能力及支付能力分析盈利能力及支付能力分析l经营活动现金净流量经营活动现金净流量/总股本（每股经营现金流量）总股本（每股经营现金流量）l经营活动现金净流量经营活动现金净流量/净资产净资产现金流量表与损益表比较分析现金流量表与损益表比较分析38A公司结构资产负债表水平分析公司结构资产负债表水平分析资产资产2003（%）2004（%）负债与所有者权益负债与所有者权益20032004流动资产流动资产流动资产流动资产：货币资金货币资金短期投资短期投资应收票据应收票据应收帐款应收帐款减：坏帐准备减：坏帐准备应收帐款净额应收帐款净额预付帐款预付帐款其它应收款其它应收款存货存货待摊费用待摊费用流动资产合计流动资产合计长期投资：长期投资：长期投资：长期投资：长期投资长期投资固定资产：固定资产：固定资产：固定资产：固定资产原价固定资产原价减：累计折旧减：累计折旧固定资产净值固定资产净值在建工程在建工程固定资产合计固定资产合计无形及递延资产无形及递延资产无形及递延资产无形及递延资产：16740182933570013561190063070119565529817854761391786309595210140577410027391240063181512130929672127578993656914流动负债：流动负债：流动负债：流动负债：短期借款短期借款应付票据应付票据应付帐款应付帐款其它应付款其它应付款应付工资应付工资应付福利费应付福利费未交税金未交税金其它未交款其它未交款预提费用预提费用一年内到期的长期负债一年内到期的长期负债流动负债合计流动负债合计长期负债：长期负债：长期负债：长期负债：长期借款长期借款所有者权益：所有者权益：所有者权益：所有者权益：实收资本实收资本资本公积资本公积盈余公积盈余公积其中：公益金其中：公益金未分配利润未分配利润所有者权益合计所有者权益合计3572381135060119012036008001119031567145951179613006112411780621240992540081910143361782290152506657资产总计资产总计100100负债及所有者权益总计负债及所有者权益总计100100A公司结构资产负债表水平分析资产公司结构资产负债表水平分析资产2003（%）2004（%39A A公司公司2003-2004年利润来源项目变动情况表年利润来源项目变动情况表 2003年变动年变动 2004年变动年变动 项项 目目 20022002年年增减金额增减金额 增减率增减率 增减金额增减金额 增减率增减率产品销售利润产品销售利润其它营业利润其它营业利润投资净收益投资净收益营业外净收入营业外净收入利润总额利润总额净利润净利润3870001500008000145000101500 122000-18002000017000201600143220 3152%-12%2125%13903%1411%64600-132001780011360587604076120 1269%-100%89%4544%1681%1666%注：产品销售利润、其它营业利润扣除管理费用、财务费用得到营业利润注：产品销售利润、其它营业利润扣除管理费用、财务费用得到营业利润137000各年利润来源项目的变动百分比为环比百分比各年利润来源项目的变动百分比为环比百分比A公司公司2003-2004年利润来源项目变动情况表年利润来源项目变动情况表2003年年40A公司成本费用结构百分比水平分析公司成本费用结构百分比水平分析项目项目2002年年（%）2003年（年（%）2004年（年（%）产品销售成本产品销售成本产品销售费用产品销售费用产品销售税金及附加产品销售税金及附加其它营业费用其它营业费用管理费用管理费用财务费用财务费用53484970501471184978566 822 370 2411 3615 583 63684018201811401441379成本费用总额成本费用总额100100100A公司成本费用结构百分比水平分析项目公司成本费用结构百分比水平分析项目2002年（年（%）200341A公司现金流量趋势分析（环比）公司现金流量趋势分析（环比）项目项目200220032004金额金额变动百分比变动百分比金额金额变动百分比变动百分比金额金额变动百分比变动百分比经营活动产生的净现金流量：经营活动产生的净现金流量：经营活动产生的净现金流量：经营活动产生的净现金流量：现金流入：现金流入：现金流入：现金流入：销售商品、提供劳务得到的现金销售商品、提供劳务得到的现金 收到的增值税销项税额收到的增值税销项税额现金流出：现金流出：现金流出：现金流出：购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工及为职工支付的现金支付给职工及为职工支付的现金 支付的增值税款支付的增值税款 支付的所得税款支付的所得税款支付的除增值税、所得税以外其它税费支付的除增值税、所得税以外其它税费 支付的其它与经营活动有关的现金支付的其它与经营活动有关的现金投资活动产生的现金净流量：投资活动产生的现金净流量：投资活动产生的现金净流量：投资活动产生的现金净流量：现金流入：现金流入：现金流入：现金流入：收回投资得到的现金收回投资得到的现金 分得股利或利润提到的现金分得股利或利润提到的现金 处置固定资产收回的现金净额处置固定资产收回的现金净额现金流出：现金流出：现金流出：现金流出：购建固定资产所支付的现金购建固定资产所支付的现金筹资活动产生的现金净流量：筹资活动产生的现金净流量：筹资活动产生的现金净流量：筹资活动产生的现金净流量：现金流入：现金流入：现金流入：现金流入：借款收到的现金借款收到的现金现金流出：现金流出：现金流出：现金流出：其中：偿还债务所支付的现金其中：偿还债务所支付的现金 偿付利息所支付的现金偿付利息所支付的现金449322515930001398000195000114367754580003460001683301013475200068000-1178508895005000038950206800206800-75500200000200000275500250000255006067554163380014358001980010270446409000355000174506115308630007400017700017700007500010200000-14000040000040000026000020000060000350425627153-1020-1072603691378508822501998990501618700-8543100100-563-251352945734716110001417200193800115362641976036000017095921165608240084000-1250404161601980036000360360541200541200-1035000480000480001515000150000015000-2462-140-13-2121232263141-203104-201351-1706415312-52253294-63929202048269650-75现金净流量现金净流量现金净流量现金净流量2559725643755415149-702666-20915A公司现金流量趋势分析（环比）项目公司现金流量趋势分析（环比）项目200220032004金金42（四）财务比率分析（四）财务比率分析（四）财务比率分析（四）财务比率分析431 1 1 1、盈利能力比率分析、盈利能力比率分析、盈利能力比率分析、盈利能力比率分析 商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析当前水平、稳定性、增长潜力当前水平、稳定性、增长潜力商业银行信贷管理企业贷款传统信贷分析财务分析课件商业银行信贷管理企业贷款传统信贷分析财务分析课件44企业经营理念的不同层面企业经营理念的不同层面企业经营理念的不同层面企业经营理念的不同层面产品经营产品经营商品经营商品经营资产经营资产经营资本经营资本经营(价值价值/效率效率/股东股东)企业经营理念的不同层面产品经营商品经营资产经营资本经营企业经营理念的不同层面产品经营商品经营资产经营资本经营45产品经营产品经营目标：在国家计划指导下，完成生产任务，降低生产消耗目标：在国家计划指导下，完成生产任务，降低生产消耗商品经营商品经营目标：以市场为导向，组织供产销活动，追求商品盈利性目标：以市场为导向，组织供产销活动，追求商品盈利性资产经营资产经营目标：合理配置与使用资产，追求资产增值和资产盈利能力最大化目标：合理配置与使用资产，追求资产增值和资产盈利能力最大化资本经营资本经营目标：通过优化配置（资本流动、收购、重组、参股和控股）提高目标：通过优化配置（资本流动、收购、重组、参股和控股）提高资本经营效益，追求资本盈利能力最大化资本经营效益，追求资本盈利能力最大化资产经营与商品经营的关系资产经营与商品经营的关系资本经营与资产经营的关系资本经营与资产经营的关系产品经营产品经营资产经营与商品经营的关系资产经营与商品经营的关系46比率比率比率比率公式公式公式公式分析要点分析要点分析要点分析要点销售毛利率销售毛利率销售毛利率销售毛利率l扩大不同企业的可比性（剔除了所得税率、期间费用差异产生的不可比性）营业利润率营业利润率营业利润率营业利润率与销售毛利率反映信息的差别 销售利润率销售利润率销售利润率销售利润率l企业商品盈利能力的综合指标 成本费用利润率成本费用利润率成本费用利润率成本费用利润率 影响因素：产品构成变化、产品销售价格变化、销售成本变化、期间费用变化、其它营业利润变化、投资净收益变化、营业外收支变化 资产利润率资产利润率资产利润率资产利润率l流量与存量均值的比率 l与销售利润率反映信息的差异l标准值：根据实际情况而定 权益报酬率权益报酬率权益报酬率权益报酬率l与企业资本结构 的关系这些指标是绝对正相关？这些指标是绝对正相关？这些指标是绝对正相关？这些指标是绝对正相关？比率公式分析要点销售毛利率扩大不同企业的可比性（剔除了所得税比率公式分析要点销售毛利率扩大不同企业的可比性（剔除了所得税472 2 2 2、营运能力比率分析、营运能力比率分析、营运能力比率分析、营运能力比率分析反映企业资产营运的效率反映企业资产营运的效率（企企业业营营运运过过程程实实质质上上是是资资产产的的转转换换过过程程营营运运能能力力用用资资产产周转率周转率/周转期衡量）周转期衡量）总资产营运能力分析；总资产营运能力分析；固定资产营运能力分析；固定资产营运能力分析；流动资产营运能力分析；流动资产营运能力分析；2、营运能力比率分析、营运能力比率分析48比率比率比率比率公式公式公式公式分析要点分析要点分析要点分析要点总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率标准值：0.8 固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率l取决于资产利用效率和资产结构（生产/非生产；新/旧）l结合企业固定资产折旧和更新的情况进行分析 流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率l流动资产周转对总资产周转的意义（总资产周转率=流动资产周转率流动资产在总资产中的比重）l标准值：1 应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率l标准值：3；行业差异存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率l存货周转速度过慢/过快的潜在问题l标准值：3 货币资金周转率货币资金周转率货币资金周转率货币资金周转率比率公式分析要点总资产周转率标准值：比率公式分析要点总资产周转率标准值：0.8固定资产周转率取固定资产周转率取493 3、偿债能力比率分析、偿债能力比率分析、偿债能力比率分析、偿债能力比率分析短期偿债能力短期偿债能力长期偿债能力长期偿债能力盈利能力盈利能力偿债能力偿债能力3、偿债能力比率分析盈利能力、偿债能力比率分析盈利能力偿债能力偿债能力50短期偿债能力比率短期偿债能力比率短期偿债能力比率短期偿债能力比率比率比率比率比率公式公式公式公式分析要点分析要点分析要点分析要点流动比率流动比率流动比率流动比率(current ratio)(current ratio)(current ratio)(current ratio)l银行家比率2：1l影响流动比率的因素（流动资产周转速度、负债规模）l行业差异（工业/商业企业）l流动比率的局限 速动比率速动比率速动比率速动比率（quick ratioquick ratioquick ratioquick ratio）l标准值：1 l行业差异（零售商）l应收帐款的变现力 保守速动比率保守速动比率保守速动比率保守速动比率（货币资金+短期投资+应收票据）/流动负债标准值：0.8 现金比率现金比率现金比率现金比率现金类资产（货币资金和现金等价物）标准值：0.5 现金流量比率现金流量比率现金流量比率现金流量比率 和现金比率的差异：动态分析 短期偿债能力比率比率公式分析要点流动比率银行家比率短期偿债能力比率比率公式分析要点流动比率银行家比率2：151长期偿债能力比率：长期偿债能力比率：长期偿债能力比率：长期偿债能力比率：保障能力保障能力和和承受能力承受能力比率比率比率比率公式公式公式公式分析要点分析要点分析要点分析要点资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率l长期偿债能力评估为何考虑全部负债？l财务杠杆的双刃效应警戒线（资产报酬率VS债务成本率）l标准值：0.7 负债与所有者权益比率负债与所有者权益比率负债与所有者权益比率负债与所有者权益比率l债权人与股权人的风险分担格局l标准值：1.2 负债与有形净资产比率负债与有形净资产比率负债与有形净资产比率负债与有形净资产比率l企业清算时有形净资产对债权的保障l标准值：1.5 利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数l息税前利润l银行为何关注企业支付债务利息的能力（周转性信贷额度/长期贷款）l标准值：2.5 长期偿债能力比率：保障能力长期偿债能力比率：保障能力和承受能力比率公式分析要点资产负和承受能力比率公式分析要点资产负524 4、财务比率综合分析、财务比率综合分析、财务比率综合分析、财务比率综合分析杜邦分析法杜邦分析法杜邦分析法杜邦分析法（TheDuPontSystemTheDuPontSystem）基本思路：基本思路：基本思路：基本思路：即指标分解法，将综合性财务指标在计算公即指标分解法，将综合性财务指标在计算公式的基础上进行分解，得出各影响因素与该指标之间的关系式的基础上进行分解，得出各影响因素与该指标之间的关系式，从而分析企业财务状况的成因式，从而分析企业财务状况的成因具体方法：具体方法：具体方法：具体方法：杜邦系统图杜邦系统图4、财务比率综合分析、财务比率综合分析53杜邦系统图杜邦系统图权益报酬率资产报酬率权益报酬率资产报酬率权益乘数权益乘数权益乘数权益乘数1（1资产负债率）资产负债率）资产报酬率资产报酬率销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率销售净利率销售净利率净利润净利润/销售收入销售收入总资产周转率总资产周转率销售收入平均总资产销售收入平均总资产净利润净利润销售收入成本费用销售收入成本费用其它利润所得税其它利润所得税总资产总资产固定资产长期投资固定资产长期投资+流动资产流动资产杜邦系统图权益报酬率资产报酬率杜邦系统图权益报酬率资产报酬率权益乘数权益乘数资产报酬率权益乘数权益乘数资产报酬率54杜邦财务分析体系的运用（案例杜邦财务分析体系的运用（案例1-水平分析）水平分析）福田汽车（福田汽车（2001-2002）杜邦财务分析体系的运用（案例杜邦财务分析体系的运用（案例1-水平分析）福田汽车（水平分析）福田汽车（200155