第六节经济周期理论-第八章-经济增长理论和经济周期理论-(宏观经济学)(课件)

第八章第八章 经济周期理论经济周期理论兰州商学院经贸学院兰州商学院经贸学院杨志龙杨志龙 教授教授第八章 经济周期理论兰州商学院经贸学院1第八章第八章 经济周期理论经济周期理论u18251825年的噩梦：生产锐减、物价暴跌、产品堆积、社会动荡、年的噩梦：生产锐减、物价暴跌、产品堆积、社会动荡、人心不安。人心不安。u十年怕井绳：十年怕井绳：18371837年恐慌、年恐慌、18731873年杰伊年杰伊库克恐慌、库克恐慌、18931893年年克利夫兰恐慌、克利夫兰恐慌、19041904年年“富人的恐慌富人的恐慌”、19291929年年1010月月2929日日“黑色星期一黑色星期一”。u朱格拉朱格拉冷静分析经济周期的第一人。冷静分析经济周期的第一人。u诺贝尔经济学奖获得者托宾说：诺贝尔经济学奖获得者托宾说：“宏观经济学有两个不变的宏观经济学有两个不变的基本命题。其一是说明经济活动中的短期波动，有些人将这基本命题。其一是说明经济活动中的短期波动，有些人将这种变动称为周期，这种年复一年、月复一月的变化，总合起种变动称为周期，这种年复一年、月复一月的变化，总合起来形成繁荣或衰退，通货膨胀或通货紧缩。其二是说明长期来形成繁荣或衰退，通货膨胀或通货紧缩。其二是说明长期经济趋势，即某一经济在几十年内的增长率。经济趋势，即某一经济在几十年内的增长率。”显然，经济显然，经济周期是宏观经济学中不变的基本命题之一。周期是宏观经济学中不变的基本命题之一。u18251825年英国爆发了世界上第一次以普遍生产过剩为特征的经年英国爆发了世界上第一次以普遍生产过剩为特征的经济危机，表现为物价跌落、商品积压、开工不足、失业增加。济危机，表现为物价跌落、商品积压、开工不足、失业增加。此后西方国家的经济活动便一直在繁荣与萧条、衰退与扩张此后西方国家的经济活动便一直在繁荣与萧条、衰退与扩张的交替中循环往复。经济的周期性波动已经成为市场经济的的交替中循环往复。经济的周期性波动已经成为市场经济的一大特征。一大特征。第八章 经济周期理论1825年的噩梦：生产锐减、物价暴跌、2引引 子子 国民收入决定理论总起来，是从三个市场、四国民收入决定理论总起来，是从三个市场、四个经济部门来分析国民收入的均衡及政府对此采取个经济部门来分析国民收入的均衡及政府对此采取的政策措施。这是宏观经济学的主要理论部分。经的政策措施。这是宏观经济学的主要理论部分。经济周期理论则是研究国民收入的变动所呈现的周期济周期理论则是研究国民收入的变动所呈现的周期波动及其原因的。这是宏观经济学的另一重要基本波动及其原因的。这是宏观经济学的另一重要基本理论。在分析方法上，国民收入决定理论属于短期、理论。在分析方法上，国民收入决定理论属于短期、静态和比较静态分析。静态和比较静态分析。“经济周期理论经济周期理论”和和“经济经济增长理论增长理论”则同属于长期、动态分析。宏观经济学则同属于长期、动态分析。宏观经济学分析是以国民收入决定和变动为中心课题的，经济分析是以国民收入决定和变动为中心课题的，经济周期研究短期波动，而经济增长探索长期发展。周期研究短期波动，而经济增长探索长期发展。凯恩斯之后，西方经济学家加强了对经济周期凯恩斯之后，西方经济学家加强了对经济周期的研究，特别是在数量化和模型化的分析上有新发的研究，特别是在数量化和模型化的分析上有新发展，出现了许多经济周期理论和模型。展，出现了许多经济周期理论和模型。经济周期理论主要介绍经济周期的特征、类型经济周期理论主要介绍经济周期的特征、类型和几种主要的经济周期理论。和几种主要的经济周期理论。引 子 国民收入决定理论总起来，是从三个3第一节第一节 经济周期概述经济周期概述 一、经济周期（一、经济周期（Business Cycle or Business Cycle or Trade Cycle)Trade Cycle)的含义的含义 美国经济学家美国经济学家 W W米契尔（米契尔（Wesley MitchellWesley Mitchell）和）和 AA伯恩斯（伯恩斯（Arthur BurnsArthur Burns）研究了美国经济数十年的数据资）研究了美国经济数十年的数据资料，写了一本重要的著作衡量经济周期。在书中他们给料，写了一本重要的著作衡量经济周期。在书中他们给经济周期作了一个经典的定义：经济周期是一种基于按商业经济周期作了一个经典的定义：经济周期是一种基于按商业企业来组织活动的一国总体经济活动的波动。一个周期包括企业来组织活动的一国总体经济活动的波动。一个周期包括许多经济活动的同时扩张，然后同时衰退、收缩和复苏，复许多经济活动的同时扩张，然后同时衰退、收缩和复苏，复苏是下一轮周期扩张阶段的前奏，这一变化次序是重复发生苏是下一轮周期扩张阶段的前奏，这一变化次序是重复发生的，但并不是阶段性的。从时间上说经济周期从的，但并不是阶段性的。从时间上说经济周期从1 1年到年到1010年或年或1212年不等，他们无法划分成具有同样特征同样波幅的若干个年不等，他们无法划分成具有同样特征同样波幅的若干个短周期。这个定义被美国研究经济周期的权威机构短周期。这个定义被美国研究经济周期的权威机构全国经全国经济研究局作为确定经济周期顶峰与谷底的标准。济研究局作为确定经济周期顶峰与谷底的标准。所谓经济周期（又称商业循环）是指市场经济社所谓经济周期（又称商业循环）是指市场经济社会的生产和再生产过程中，经济活动沿着经济发展的总体趋会的生产和再生产过程中，经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩活动势所经历的有规律的扩张和收缩活动。第一节 经济周期概述 一、经济周期（Busine4二、经济周期的阶段及特点二、经济周期的阶段及特点 经济活动由扩张到衰退进而萧条最后复苏的循环，经济活动由扩张到衰退进而萧条最后复苏的循环，是围绕着一种向上的趋势途径而暂时性上下波动的。是围绕着一种向上的趋势途径而暂时性上下波动的。由于经济在总体上保持着或多或少的增长，因由于经济在总体上保持着或多或少的增长，因而经济的长期增长趋势线的斜率是大于而经济的长期增长趋势线的斜率是大于0 0的。图中的曲的。图中的曲线表示经济活动的波动。线表示经济活动的波动。繁荣（景气，顶峰）繁荣（景气，顶峰）衰退（过渡）衰退（过渡）萧条（不景气、恐慌、萧条（不景气、恐慌、谷底）谷底）复苏（过渡）复苏（过渡）繁荣繁荣tNY顶峰顶峰繁荣繁荣衰退衰退萧条萧条复苏复苏ABCDEF谷底谷底二、经济周期的阶段及特点 经济活动由扩张到衰5二、经济周期的阶段及特点二、经济周期的阶段及特点 （一）经济周期的阶段的划分（一）经济周期的阶段的划分 对于经济周期过程中阶段的划分，不同的对于经济周期过程中阶段的划分，不同的经济学家基于不同的出发点有着不同的划分经济学家基于不同的出发点有着不同的划分方法，没有完全的统一标准。方法，没有完全的统一标准。绝大多数西方经济学家倾向于绝大多数西方经济学家倾向于将经济周期划分为将经济周期划分为4 4个阶段：经济活动的个阶段：经济活动的扩张阶段简称繁荣阶段；由繁荣转向温扩张阶段简称繁荣阶段；由繁荣转向温和的收缩阶段，简称衰退阶段；经济活和的收缩阶段，简称衰退阶段；经济活动的全面紧缩阶段，简称萧条阶段；由动的全面紧缩阶段，简称萧条阶段；由紧缩转为新的扩张的过渡阶段，简称复紧缩转为新的扩张的过渡阶段，简称复苏阶段苏阶段。二、经济周期的阶段及特点 （一）经济周期的6二、经济周期的阶段及特点二、经济周期的阶段及特点（二）经济周期每个阶段的特征（二）经济周期每个阶段的特征 （1 1）繁荣阶段）繁荣阶段 该阶段的经济活动水平高于正常水平。经济活动十分该阶段的经济活动水平高于正常水平。经济活动十分活跃，社会的有效需求持续不断地增加，产品畅销、投资扩大、活跃，社会的有效需求持续不断地增加，产品畅销、投资扩大、产量增加、就业充分，生活水平不断上升，社会总产出逐渐达到产量增加、就业充分，生活水平不断上升，社会总产出逐渐达到了最高水平，经济处于扩张状态。但繁荣阶段不可能长期维持下了最高水平，经济处于扩张状态。但繁荣阶段不可能长期维持下去，当消费增长放慢引起投资减少时，经济就会开始下滑。在美去，当消费增长放慢引起投资减少时，经济就会开始下滑。在美国经济中，一般认为国经济中，一般认为GDPGDP连续连续2 2个季度下降时，经济便处于衰退之个季度下降时，经济便处于衰退之中。中。（2 2）衰退阶段）衰退阶段 经济处于较温和的收缩时期，此时经济活动水平下降，经济处于较温和的收缩时期，此时经济活动水平下降，消费需求与生产能力发生偏离。一方面，由于消费的增长放慢，消费需求与生产能力发生偏离。一方面，由于消费的增长放慢，甚至停止，使产品滞销，价格下降，进而使企业的利润大幅度减甚至停止，使产品滞销，价格下降，进而使企业的利润大幅度减少，企业的投资也随之减少，产量增加的势头受到抑制；另一方少，企业的投资也随之减少，产量增加的势头受到抑制；另一方面，由于投资量减少，产量下降，失业率上升，导致社会收入水面，由于投资量减少，产量下降，失业率上升，导致社会收入水平和有效需求的进一步下降，最终使经济跌落到萧条阶段。平和有效需求的进一步下降，最终使经济跌落到萧条阶段。二、经济周期的阶段及特点（二）经济周期每个阶段的特征7二、经济周期的阶段及特点二、经济周期的阶段及特点（二）经济周期每个阶段的特征（二）经济周期每个阶段的特征 （3 3）萧条阶段）萧条阶段 该阶段经济处于剧烈的收缩时期，经济活动逐渐降低该阶段经济处于剧烈的收缩时期，经济活动逐渐降低到最低水平，大量工人失业，大批生产能力闲置，企业利润极低到最低水平，大量工人失业，大批生产能力闲置，企业利润极低甚至亏损。整个社会的投资水平继续下降，经济活动继续萎缩，甚至亏损。整个社会的投资水平继续下降，经济活动继续萎缩，物价继续下跌，经济动荡，社会不稳。同样萧条也不可能无限延物价继续下跌，经济动荡，社会不稳。同样萧条也不可能无限延长，随着现有设备的损耗以及由消费引起的企业存货的减少，促长，随着现有设备的损耗以及由消费引起的企业存货的减少，促使企业考虑增加投资，一旦投资需求开始增长时，经济便开始了使企业考虑增加投资，一旦投资需求开始增长时，经济便开始了复苏阶段。复苏阶段。（4 4）复苏阶段）复苏阶段 经济活动由最低水平开始回升，经济活动日趋活跃。经济活动由最低水平开始回升，经济活动日趋活跃。随着投资的不断增加，产量逐渐扩大，就业开始增加，价格开始随着投资的不断增加，产量逐渐扩大，就业开始增加，价格开始上涨，国民收入开始回升。随着需求的不断增加，生产进一步扩上涨，国民收入开始回升。随着需求的不断增加，生产进一步扩大，经济活动处于调整阶段。经济恢复的速度不会太快，但随着大，经济活动处于调整阶段。经济恢复的速度不会太快，但随着经济恢复的不断完善，经济活动水平会不断提高，当达到一定程经济恢复的不断完善，经济活动水平会不断提高，当达到一定程度后，便步入下一个繁荣阶段，开始又一个经济周期。度后，便步入下一个繁荣阶段，开始又一个经济周期。二、经济周期的阶段及特点（二）经济周期每个阶段的特征8二、经济周期的阶段及特点二、经济周期的阶段及特点 在一个经济周期的在一个经济周期的4 4个阶段中，存在着一个个阶段中，存在着一个顶峰和一个低谷，它们是经济周期的转折点：顶顶峰和一个低谷，它们是经济周期的转折点：顶峰出现在繁荣阶段，是整个经济周期中经济活动峰出现在繁荣阶段，是整个经济周期中经济活动水平的最高点。低谷出现在萧条阶段，是整个经水平的最高点。低谷出现在萧条阶段，是整个经济周期中经济活动水平的最低点。顶峰点是经济济周期中经济活动水平的最低点。顶峰点是经济由繁荣到萧条的转折点，低谷点是经济由萧条走由繁荣到萧条的转折点，低谷点是经济由萧条走向繁荣的转折点。在经济周期的向繁荣的转折点。在经济周期的4 4个阶段中，繁个阶段中，繁荣与萧条是经济周期的荣与萧条是经济周期的2 2个主要阶段，衰退是繁个主要阶段，衰退是繁荣到萧条的过渡阶段，复苏是由萧条到繁荣的过荣到萧条的过渡阶段，复苏是由萧条到繁荣的过渡阶段。无论何为起点，只要经历了这渡阶段。无论何为起点，只要经历了这4 4个阶段，个阶段，便算完成了一个经济周期。便算完成了一个经济周期。二、经济周期的阶段及特点 在一个经济周期的9三、经济周期的一般特征三、经济周期的一般特征 （一）经济活动中的变量一般可分为顺周期性、逆周期性和（一）经济活动中的变量一般可分为顺周期性、逆周期性和无周期性无周期性3 3类。类。所谓顺周期变量是指那些在经济扩张时上升，所谓顺周期变量是指那些在经济扩张时上升，在经济收缩时下降的变量；逆周期变量是指那些在经济收缩时在经济收缩时下降的变量；逆周期变量是指那些在经济收缩时上升，在经济扩张时下降的变量；而无周期变量则是指那些与上升，在经济扩张时下降的变量；而无周期变量则是指那些与经济周期无关的经济变量。下表是对关键的宏观经济变量按经经济周期无关的经济变量。下表是对关键的宏观经济变量按经济周期特征进行的分类。济周期特征进行的分类。（二）经济周期不是固定的经济活动波动，而是一系列（二）经济周期不是固定的经济活动波动，而是一系列独立的冲击因素随机对经济进行冲击的结果。独立的冲击因素随机对经济进行冲击的结果。经济周期持续的经济周期持续的时间有长有短，差异很大。时间有长有短，差异很大。（三）经济周期是总体经济活动的彼动。（三）经济周期是总体经济活动的彼动。它不是发生在它不是发生在一个或几个部门，而是同时发生在几乎所有的经济部门，因而一个或几个部门，而是同时发生在几乎所有的经济部门，因而不是局部的波动，而是整个经济的波动。不是局部的波动，而是整个经济的波动。（四）经济周期在经济运行中是周而复始反复出现的，（四）经济周期在经济运行中是周而复始反复出现的，尽管每一个周期持续的时间、波动的幅度等不尽相同，但他们尽管每一个周期持续的时间、波动的幅度等不尽相同，但他们都具有共同的规律，要经历相似的发展阶段：扩张（繁荣）、都具有共同的规律，要经历相似的发展阶段：扩张（繁荣）、收缩（衰退）、萧条和复苏。收缩（衰退）、萧条和复苏。三、经济周期的一般特征 （一）经济活动中的变量10宏观经济变量和经济周期特征宏观经济变量和经济周期特征 顺周期变量顺周期变量 顺周期变量顺周期变量逆周期变量逆周期变量 无周期变量无周期变量 与周期高度与周期高度一致一致 与周期高度不与周期高度不完全一致完全一致 总产量总产量 非耐用品非耐用品的生产的生产 产成品存货产成品存货 出口（美国）出口（美国）部门产量部门产量 （总体上看）（总体上看）农产品和自然农产品和自然资源的生产资源的生产 生产投入生产投入的库存的库存 工商业利润工商业利润 货币总量货币总量 农产品和自然农产品和自然资源的价格资源的价格 失业率失业率 货币流通速度货币流通速度 短期利率短期利率物价水平物价水平 长期利率长期利率破产破产 宏观经济变量和经济周期特征 顺周期变量 顺周期变量逆周期变量11四、经济周期类型四、经济周期类型 为了便于研究经济周期波动的规律，经济学为了便于研究经济周期波动的规律，经济学家们依据每个经济周期经历时间的长短不同分为家们依据每个经济周期经历时间的长短不同分为短周期、中周期和长周期等短周期、中周期和长周期等。1、基钦周期（、基钦周期（Kitchin Cycle）其长度平均约其长度平均约 40个月，也称短周期，个月，也称短周期，3.5年，短波。由年，短波。由美国经济学家基钦（美国经济学家基钦（JKitchin）于）于 1923年提出。基钦在研年提出。基钦在研究了究了18901922年间美国与英国的物价、银行清算、利率等年间美国与英国的物价、银行清算、利率等资料后提出：经济周期实际包括主要周期和次要周期资料后提出：经济周期实际包括主要周期和次要周期2种，主种，主要周期仅仅是要周期仅仅是2个或个或3个次要周期的总和，而次要周期是平均个次要周期的总和，而次要周期是平均为为40个月的经济周期。个月的经济周期。美国经济学家美国经济学家A汉森（汉森（A Hansen）根据统计资料计算出）根据统计资料计算出美国在美国在18071937年间共有年间共有37个这样的周期，其平均长度为个这样的周期，其平均长度为42.12个月。个月。四、经济周期类型 为了便于研究经济周期波动的12四、经济周期类型四、经济周期类型2 2、朱格拉周期（、朱格拉周期（Juglar CycleJuglar Cycle）其长度平均约为其长度平均约为810810年，中波。由法国年，中波。由法国经济学家朱格拉（经济学家朱格拉（C CJuglarJuglar）于）于18601860年提出。朱年提出。朱格拉认为经济周期由繁荣、危机、清算格拉认为经济周期由繁荣、危机、清算3 3个阶段组个阶段组成，这成，这3 3个阶段在经济中有顺序地反复出现。他分个阶段在经济中有顺序地反复出现。他分析了统计资料中的物价水平和大多数经济部门的生析了统计资料中的物价水平和大多数经济部门的生产等指标，确定经济周期性波动的长度约为产等指标，确定经济周期性波动的长度约为910910年。此后，奥地利经济学家熊彼特（年。此后，奥地利经济学家熊彼特（Joseph A.Joseph A.SchumpeterSchumpeter）把这种周期称为中周期。美国经济学）把这种周期称为中周期。美国经济学家家AA汉森将这种周期称为主要经济周期，并根据汉森将这种周期称为主要经济周期，并根据资料计算出美国在资料计算出美国在1795193717951937年间共有年间共有1717个这样的个这样的周期，其平均长度为周期，其平均长度为 8.35 8.35年。年。四、经济周期类型2、朱格拉周期（Juglar Cycle）13四、经济周期类型四、经济周期类型3 3、库兹涅茨周期（、库兹涅茨周期（Kuznets CycleKuznets Cycle）其长度平均为其长度平均为15201520年，年，长波。长波。由美国经济学家库由美国经济学家库兹涅茨（兹涅茨（S SKuznetsKuznets）在）在19301930年提出。该周期主要是依据建年提出。该周期主要是依据建筑业的兴衰这一周期性波动现象来划分的，所以也称建筑业筑业的兴衰这一周期性波动现象来划分的，所以也称建筑业周期。库兹涅茨在研究建筑业人日变动。资本形成、收入、周期。库兹涅茨在研究建筑业人日变动。资本形成、收入、国民生产总值及其他因素后，提出经济活动中存在着为期国民生产总值及其他因素后，提出经济活动中存在着为期15201520年的长周期。年的长周期。4 4、康德拉季耶夫周期（、康德拉季耶夫周期（Kondratieff CycleKondratieff Cycle）其长度平均约其长度平均约 5060 5060年，年，长波，长波，也称长周期。前苏也称长周期。前苏联经济学家尼克拉联经济学家尼克拉康德拉季耶夫（康德拉季耶夫（Nikolai D.Nikolai D.KondratiefKondratief）19251925年提出了著名的长波理论。他分析了法国、年提出了著名的长波理论。他分析了法国、英国、美国、德国等国家英国、美国、德国等国家100100多年大量的批发价水平、利率、多年大量的批发价水平、利率、工资、对外贸易量，煤炭、生铁的产量和消费量的变动情况，工资、对外贸易量，煤炭、生铁的产量和消费量的变动情况，得出一个结论：经济中存在着平均长约得出一个结论：经济中存在着平均长约50605060年的长期波动。年的长期波动。四、经济周期类型3、库兹涅茨周期（Kuznets Cycle14四、经济周期类型四、经济周期类型5 5、熊彼特周期：长周期的三个阶段、熊彼特周期：长周期的三个阶段熊彼特引用康德拉季耶夫周期的划分并结合其创新理论，熊彼特引用康德拉季耶夫周期的划分并结合其创新理论，以各个时期的主要技术发明、新资源的利用等作为主要标以各个时期的主要技术发明、新资源的利用等作为主要标志，进一步将志，进一步将100100多年以来西方经济发展分为多年以来西方经济发展分为3 3个个“长波长波”过程：第一个长波：过程：第一个长波：1780184217801842年，该周期为年，该周期为“产业革命产业革命时期时期”；第二个长波：；第二个长波：1842189718421897年，该周期为年，该周期为“蒸汽和蒸汽和钢铁时期钢铁时期”；第三个长波：；第三个长波：1897192918971929年，该周期为年，该周期为“电电气、化学和汽车时期气、化学和汽车时期”。（1 1）1785178518511851：以纺织机、蒸汽机为中心的产业革命时：以纺织机、蒸汽机为中心的产业革命时期期（2 2）1844184418961896：以蒸汽机、钢铁业为中心的铁路建设时：以蒸汽机、钢铁业为中心的铁路建设时期期（3 3）1890189019201920：靠电力、汽车、化工发展生产的时期：靠电力、汽车、化工发展生产的时期熊彼特的结论：一个长周期熊彼特的结论：一个长周期6 6个中周期；一个中周期个中周期；一个中周期3 3个短周期个短周期四、经济周期类型5、熊彼特周期：长周期的三个阶段15第二节第二节 外生经济周期理论外生经济周期理论 西方许多经济学家从多种角度探讨了经济周西方许多经济学家从多种角度探讨了经济周期的成因，提出了一系列的经济周期理论，我们期的成因，提出了一系列的经济周期理论，我们可以将这些理论归纳为内生因素论与外生因素论可以将这些理论归纳为内生因素论与外生因素论2 2类。我们首先介绍外生经济周期理论。类。我们首先介绍外生经济周期理论。第二节 外生经济周期理论 西方许多经济学16一、创新周期理论一、创新周期理论（一）（一）“创新创新”的含义及内容的含义及内容 “创新创新”一词是奥地利经济学家熊彼特提出的一个一词是奥地利经济学家熊彼特提出的一个全新的概念全新的概念。“创新创新”的含义是指企业家对生产要素的新组的含义是指企业家对生产要素的新组合，即把一种从来没有过的生产要素和生产条件的合，即把一种从来没有过的生产要素和生产条件的“新组合新组合”引入生产体系。引入生产体系。熊彼特认为：熊彼特认为：“创新创新”是一个经济范畴，是一个经济范畴，而非技术范畴。它不是指科学家的发明创造，而是指把已发而非技术范畴。它不是指科学家的发明创造，而是指把已发现的科学技术引人企业中，形成一种新的生产能力现的科学技术引人企业中，形成一种新的生产能力。“创新创新”包括包括5 5个方面的内容：（个方面的内容：（1 1）引进一种新产品或提供一种产）引进一种新产品或提供一种产品的新质量；（品的新质量；（2 2）采用一种新的技术或新的生产方法；）采用一种新的技术或新的生产方法；（3 3）开辟一个新市场；（）开辟一个新市场；（4 4）获得一种原材料的新来源；）获得一种原材料的新来源；（5 5）实行一种新的企业组织形式。）实行一种新的企业组织形式。在熊彼特看来，在熊彼特看来，“创新创新”只能由企业家来完成，因为发明不等于创新，所以发明者只能由企业家来完成，因为发明不等于创新，所以发明者不等于创新者。而只有少数企业家由于具有敏锐的洞察力，不等于创新者。而只有少数企业家由于具有敏锐的洞察力，能预见到潜在的市场和潜在的利益，并有胆略，有能力，敢能预见到潜在的市场和潜在的利益，并有胆略，有能力，敢于冒风险把一种新发明最先引入经济组织中去获取利润，他于冒风险把一种新发明最先引入经济组织中去获取利润，他们才是们才是“创新者创新者”。一、创新周期理论（一）“创新”的含义及内容17一、创新周期理论一、创新周期理论（二）经济周期波动的根源（二）经济周期波动的根源 熊彼特将熊彼特将“创新创新”看成推动社会前看成推动社会前进的动力，并用创新理论来说明经济周期性进的动力，并用创新理论来说明经济周期性波动的根源。他认为：波动的根源。他认为：“创新创新”是经济周期是经济周期波动的根源所在，只有实现了波动的根源所在，只有实现了“创新创新”和和“新组合新组合”，才能打破经济的低层次均衡状态，才能打破经济的低层次均衡状态，而跃进到较高层次的均衡水平，使经济获得而跃进到较高层次的均衡水平，使经济获得向前发展的动力。向前发展的动力。所以经济周期性波动是经常发生的所以经济周期性波动是经常发生的正常现象，在一个动态的社会里，经济周期正常现象，在一个动态的社会里，经济周期波动的现象是无法避免的。波动的现象是无法避免的。一、创新周期理论（二）经济周期波动的根源18一、创新周期理论一、创新周期理论（三）熊彼特对经济周期的解释（三）熊彼特对经济周期的解释 熊彼特在论述经济周期时，用经济周期熊彼特在论述经济周期时，用经济周期“纯纯模式模式”来解释经济为何在来解释经济为何在“繁荣繁荣”与与“衰退衰退”2”2个阶段个阶段的定期换位中发展。的定期换位中发展。他认为：一方面，他认为：一方面，“创新创新”既给创既给创新者带来了盈利的机会，同时也为其它企业开辟了发展新者带来了盈利的机会，同时也为其它企业开辟了发展的道路，一旦的道路，一旦“创新创新”出现，必然会有其他企业进行模出现，必然会有其他企业进行模仿，使整个行业形成一个仿，使整个行业形成一个“创新创新”浪潮，从而使这一个浪潮，从而使这一个行业获得普遍发展。一个行业的发展又会推动其他行业行业获得普遍发展。一个行业的发展又会推动其他行业的发展，以致推动整个经济的发展。这是因为一个行业的发展，以致推动整个经济的发展。这是因为一个行业的的“创新创新”浪潮形成，必然会引起投资活动的大量增加，浪潮形成，必然会引起投资活动的大量增加，造成对银行信用和生产资料需求的扩大，引起经济活动造成对银行信用和生产资料需求的扩大，引起经济活动的普遍高涨，经济必然走向繁荣。但是，另一方面，一的普遍高涨，经济必然走向繁荣。但是，另一方面，一旦旦“创新创新”已扩展到较多的企业后，由已扩展到较多的企业后，由“创新创新”带来的带来的盈利机会就会逐渐减少，甚至消失，这样企业对银行信盈利机会就会逐渐减少，甚至消失，这样企业对银行信用和生产资料的需求就会随之减少，假如此时没有另一用和生产资料的需求就会随之减少，假如此时没有另一项项“创新创新”，必然会引起经济紧缩，形成衰退。，必然会引起经济紧缩，形成衰退。一、创新周期理论（三）熊彼特对经济周期的解释19一、创新周期理论一、创新周期理论（三）熊彼特对经济周期的解释（三）熊彼特对经济周期的解释 熊彼特在进一步分析熊彼特在进一步分析“创新创新”对经济运行的影响时，认为在对经济运行的影响时，认为在“创新创新”的的“第一次浪潮第一次浪潮”和和“第二次浪潮第二次浪潮”的共同作用下，经济形成了繁荣、的共同作用下，经济形成了繁荣、衰退、萧条、复苏衰退、萧条、复苏4 4个阶段周而复始的周期运动。个阶段周而复始的周期运动。他认为经济的运行过他认为经济的运行过程不只是简单的程不只是简单的“纯模式纯模式”，而是以繁荣、衰退、萧条、复苏，而是以繁荣、衰退、萧条、复苏4 4个阶段个阶段循环往复，循环往复，“创新创新”的的2 2次浪潮，引起经济的周期性波动。所谓次浪潮，引起经济的周期性波动。所谓“第一第一次浪潮次浪潮”是指创新企业直接引起所在行业的是指创新企业直接引起所在行业的“创新创新”浪潮，从而带动经浪潮，从而带动经济走向繁荣。所谓第二次浪潮是指由济走向繁荣。所谓第二次浪潮是指由“创新创新”的的“第一次浪潮第一次浪潮”而引起而引起间接的经济高涨。当间接的经济高涨。当“第一次浪潮第一次浪潮”引起银行信用与生产资料的需求扩引起银行信用与生产资料的需求扩大以后，就会促使生产生产资料的经济部门扩大生产规模，促进对消费大以后，就会促使生产生产资料的经济部门扩大生产规模，促进对消费品需求的增加，导致普遍的物价上涨，整个经济会出现普遍的繁荣局面，品需求的增加，导致普遍的物价上涨，整个经济会出现普遍的繁荣局面，形成创新活动的形成创新活动的“第二次浪潮第二次浪潮”。当然。当然“第二次浪潮第二次浪潮”所形成的繁荣局所形成的繁荣局面并不像面并不像“第一次浪潮第一次浪潮”那样与那样与“创新创新”直接有关，它是由于直接有关，它是由于“第一次第一次浪潮浪潮”引起了的经济活动的普遍高涨，随着物价的上涨，很快形成投机引起了的经济活动的普遍高涨，随着物价的上涨，很快形成投机活动的盛行，造成投资过度，经济在某种程度上会出现虚假的繁荣，一活动的盛行，造成投资过度，经济在某种程度上会出现虚假的繁荣，一旦这种虚假繁荣消退，经济就会立即陷入衰退。衰退之后经济并不能像旦这种虚假繁荣消退，经济就会立即陷入衰退。衰退之后经济并不能像“第一次浪潮第一次浪潮”那样依靠又一个那样依靠又一个“创新创新”来加以自行调整，使经济重新来加以自行调整，使经济重新走向新的高潮。所以势必在衰退之后出现萧条，只有当新一轮走向新的高潮。所以势必在衰退之后出现萧条，只有当新一轮“创新创新”的的“第一次浪潮第一次浪潮”再次出现以后，在它的带动下，经济才有可能从萧条再次出现以后，在它的带动下，经济才有可能从萧条走向复苏和繁荣。所以形成经济周期的根源在于走向复苏和繁荣。所以形成经济周期的根源在于“创新创新”。一、创新周期理论（三）熊彼特对经济周期的解释20一、创新周期理论一、创新周期理论第一次创新浪潮第一次创新浪潮创新创新生产效率提高生产效率提高创新者盈利创新者盈利其他企业效仿其他企业效仿对资本品需求增加对资本品需求增加繁荣繁荣创新普及创新普及盈利机会下降盈利机会下降对资本品需求下降对资本品需求下降危机危机第二次创新浪潮第二次创新浪潮第一次浪潮第一次浪潮带来繁荣带来繁荣厂商乐观厂商乐观消费者乐观消费者乐观增加投资与投机增加投资与投机高估未来收入、抵押贷款高估未来收入、抵押贷款对投资品和消对投资品和消费品的需求增加费品的需求增加乐观带来的乐观带来的虚假繁荣虚假繁荣第二次浪潮第二次浪潮泡沫破灭泡沫破灭一、创新周期理论第一次创新浪潮第一次浪潮厂商乐观消费者乐观增21一、创新周期理论一、创新周期理论（四）（四）“创新创新”对经济周期的影响对经济周期的影响 由于各行业的技术条件不同，性质不同，由于各行业的技术条件不同，性质不同，同一行业各个具体的创新内容亦有所不同。所以熊同一行业各个具体的创新内容亦有所不同。所以熊彼特认为彼特认为“创新创新”对经济周期的影响也有所不同：对经济周期的影响也有所不同：有的影响大些，有的影响小些；有的经过这有的影响大些，有的影响小些；有的经过这4 4个阶段个阶段的时间长些，有的可能只需要很短的时间就能通过的时间长些，有的可能只需要很短的时间就能通过这这4 4个阶段。因此经济周期的长短是有所不同的。他个阶段。因此经济周期的长短是有所不同的。他根据经济经过根据经济经过4 4个阶段时间的长短不同，将经济周期个阶段时间的长短不同，将经济周期分为长、中、短分为长、中、短3 3类。并认为类。并认为3 3种周期同时并存，相种周期同时并存，相互交织。长周期中包含着短周期，短周期的繁荣与互交织。长周期中包含着短周期，短周期的繁荣与衰退的程度依赖于所处长周期的阶段。如果处在长衰退的程度依赖于所处长周期的阶段。如果处在长周期的上升阶段，则短周期繁荣的程度要强些，而周期的上升阶段，则短周期繁荣的程度要强些，而衰退程度则相对弱些。衰退程度则相对弱些。一、创新周期理论（四）“创新”对经济周期的影响22二、心理自生周期理论二、心理自生周期理论 心理自生周期论是由英国经济学家庇古心理自生周期论是由英国经济学家庇古和巴奇霍特（和巴奇霍特（Walter BagehotWalter Bagehot）提出的，他）提出的，他们认为人在心理上都有一种们认为人在心理上都有一种“自生的周期自生的周期”，使人的情绪在乐观和悲观之间反复交替出，使人的情绪在乐观和悲观之间反复交替出现，这种周而复始的情绪变动难以控制，它现，这种周而复始的情绪变动难以控制，它会对人们的消费行为和投资行为产生影响。会对人们的消费行为和投资行为产生影响。当情绪乐观时，生产者会增加投资，而消费当情绪乐观时，生产者会增加投资，而消费者会增加消费，引起经济繁荣；当情绪悲观者会增加消费，引起经济繁荣；当情绪悲观时，消费者会减少消费，生产者也减少投资，时，消费者会减少消费，生产者也减少投资，经济就会收缩，形成萧条。人的情绪周期性经济就会收缩，形成萧条。人的情绪周期性变化，使经济也周期性发生变化。变化，使经济也周期性发生变化。二、心理自生周期理论 心理自生周期论是由英23二、心理自生周期理论二、心理自生周期理论 某原因刺激了投资某原因刺激了投资繁荣繁荣乐观乐观消费、投消费、投资增加资增加经济进一步繁荣经济进一步繁荣过度繁荣过度繁荣错误被察错误被察觉觉悲观悲观消费、投资过度减少消费、投资过度减少萧条萧条二、心理自生周期理论 某原因刺激了投资繁24三、太阳黑子理论三、太阳黑子理论 这一理论是由英国经济学家这一理论是由英国经济学家HH杰文斯（杰文斯（Herbert S.J Herbert S.J evonsevons）提出的，他从分析气候变化与农业生产的关系，以）提出的，他从分析气候变化与农业生产的关系，以及农业生产与经济周期的关系的角度出发，论述了造成经济及农业生产与经济周期的关系的角度出发，论述了造成经济周期的根本原因在于太阳黑子的周期性出现。周期的根本原因在于太阳黑子的周期性出现。他认为太阳黑子周期性地出现会造成恶劣气候，使他认为太阳黑子周期性地出现会造成恶劣气候，使农业收成不好，从而影响以农业产品为原料的工业。而农产农业收成不好，从而影响以农业产品为原料的工业。而农产品的价格波动要影响实际工资水平，影响不以农业产品为原品的价格波动要影响实际工资水平，影响不以农业产品为原料的工业，影响农民的购买力以及投资，进而影响到整个经料的工业，影响农民的购买力以及投资，进而影响到整个经济活动。当气候正常农业丰收时，农产品的丰富造成农产品济活动。当气候正常农业丰收时，农产品的丰富造成农产品的价格下跌，致使以农产品为原料及不以农产品为原料的工的价格下跌，致使以农产品为原料及不以农产品为原料的工业的利润增加，工人的实际工资水平提高，农民的购买力也业的利润增加，工人的实际工资水平提高，农民的购买力也增加，使得工业品价格上涨，促进投资，引起经济繁荣。反增加，使得工业品价格上涨，促进投资，引起经济繁荣。反之，太阳黑子出现使农业欠收，就会导致经济进入萧条阶段。之，太阳黑子出现使农业欠收，就会导致经济进入萧条阶段。太阳黑子的出现是有规律的，每太阳黑子的出现是有规律的，每1010年左右出现一次，所以经年左右出现一次，所以经济危机也大约济危机也大约1010年左右爆发一次。经济出现周期性波动的原年左右爆发一次。经济出现周期性波动的原因是太阳黑子周期性出现。因是太阳黑子周期性出现。三、太阳黑子理论 这一理论是由英国经济25三、太阳黑子理论三、太阳黑子理论u杰文斯父子，数理经济学的先驱杰文斯父子，数理经济学的先驱u经济学微积分快乐和痛苦经济学微积分快乐和痛苦u太阳黑子理论太阳黑子理论太阳黑子活动频繁太阳黑子活动频繁地球气候变坏地球气候变坏农业歉农业歉收、减产收、减产其他产业萧条其他产业萧条太阳黑子活动减少太阳黑子活动减少太阳黑子每太阳黑子每1111年爆发一次，所以经济周期也年爆发一次，所以经济周期也每每1111年爆发一次。年爆发一次。u上述所有理论的缺点上述所有理论的缺点片面片面三、太阳黑子理论杰文斯父子，数理经济学的先驱26四、政治因素周期论四、政治因素周期论 波兰经济学家卡莱斯基（波兰经济学家卡莱斯基（M MKaleckiKalecki）认）认为是政府交替执行扩张性政策和收缩性政策为是政府交替执行扩张性政策和收缩性政策造成了经济扩张和收缩的交替出现，形成了造成了经济扩张和收缩的交替出现，形成了经济周期。经济周期。为了保证充分就业，政府将实行扩张性财政和货币政策。但在政治上，财政赤字和通货膨胀是会遭到攻击的，于是政府又不得不转而实行紧缩性政策，这就人为地造成了经济衰退。政府为保持经济稳定，但实际上却在制造不稳定。由于充分就业与价格水平稳定之间存在着矛盾，政府对经济的干预必然导致经济的周期性波动。四、政治因素周期论 波兰经济学家卡莱斯基（27四、政治因素周期论四、政治因素周期论u波兰；卡莱斯基波兰；卡莱斯基u论点：论点：萧条、失业萧条、失业政府实施扩张性政策政府实施扩张性政策充分就业、繁荣、充分就业、繁荣、通货膨胀通货膨胀人为制造停滞和衰退人为制造停滞和衰退人民反抗人民反抗采取措施采取措施治理失业治理失业下一个循环下一个循环u萨谬尔森的描述萨谬尔森的描述选举刚结束，政府紧缩经济，提高失业并关闭工厂，减选举刚结束，政府紧缩经济，提高失业并关闭工厂，减轻通货膨胀压力，造成萧条（这时人们怒而无法）。到轻通货膨胀压力，造成萧条（这时人们怒而无法）。到了大选之前，如果他想连任，就会扩张经济、减少失业，了大选之前，如果他想连任，就会扩张经济、减少失业，使经济繁荣。使经济繁荣。所以在美国，政治性的经济周期四年一次，前两年衰退、所以在美国，政治性的经济周期四年一次，前两年衰退、后两年增长。如果后两年经济未增长，那么总统要让位。后两年增长。如果后两年经济未增长，那么总统要让位。1932、1960、1980、1992，不宜连任；，不宜连任；1964、1972、1984、1996，连任吧。，连任吧。四、政治因素周期论波兰；卡莱斯基28第三节第三节 内生经济周期理论内生经济周期理论 如果外生经济周期理论将产生经济周期如果外生经济周期理论将产生经济周期的原因归咎于经济运行中的外生变量，那么的原因归咎于经济运行中的外生变量，那么内生经济周期理论则认为，经济波动与经济内生经济周期理论则认为，经济波动与经济周期的产生是由于经济体内部矛盾运动的结周期的产生是由于经济体内部矛盾运动的结果。我们知道，经济运行过程中的各种内生果。我们知道，经济运行过程中的各种内生变量之间是相互联系着的。一旦某一变量发变量之间是相互联系着的。一旦某一变量发生变化，则会导致其他变量也发生变化，这生变化，则会导致其他变量也发生变化，这些变量变化的集合力量会迫使经济向某一方些变量变化的集合力量会迫使经济向某一方向运动，从而产生经济的波动。下面将介绍向运动，从而产生经济的波动。下面将介绍几种较为典型的内生经济周期理论。几种较为典型的内生经济周期理论。第三节 内生经济周期理论 如果外生经济29一、纯货币理论一、纯货币理论 纯货币理论主要是由英国经济学家纯货币理论主要是由英国经济学家RR霍特里（霍特里（R.R.HantreyHantrey）所提出，并用货币信用体系的不稳定来说明经济波）所提出，并用货币信用体系的不稳定来说明经济波动的原因。该理论认为经济周期纯粹是一种货币现象，货币动的原因。该理论认为经济周期纯粹是一种货币现象，货币流通、货币量以及货币流通速度的波动直接决定了名义国民流通、货币量以及货币流通速度的波动直接决定了名义国民收入的波动，其它因素只会引起局部波动，而货币因素才会收入的波动，其它因素只会引起局部波动，而货币因素才会引起整个经济的周期性波动。也就是说，经济的周期性波动引起整个经济的周期性波动。也就是说，经济的周期性波动完全是由银行体系交替地扩大和收缩信用所造成的。完全是由银行体系交替地扩大和收缩信用所造成的。在西方国家，流通工具主要是银行信用。当银行体系降低利在西方国家，流通工具主要是银行信用。当银行体系降低利率、扩大信用时，就会引起生产的扩张，并导致收入的增加，刺激需求率、扩大信用时，就会引起生产的扩张，并导致收入的增加，刺激需求的增加。经济活动的累积性扩张，使经济进入繁荣阶段，而现代的信用的增加。经济活动的累积性扩张，使经济进入繁荣阶段，而现代的信用制度是建立在准备金制度上的，由于货币的乘数作用，这种信用的扩张制度是建立在准备金制度上的，由于货币的乘数作用，这种信用的扩张就会过度，形成虚假的购买力。而在金本位制下，银行体系的信用扩张就会过度，形成虚假的购买力。而在金本位制下，银行体系的信用扩张是有限的，当银行体系被迫紧缩货币信用而提高利率时，生产也随之收是有限的，当银行体系被迫紧缩货币信用而提高利率时，生产也随之收缩，收入减少，需求减弱，形成过剩。同样由于货币的乘数作用，银行缩，收入减少，需求减弱，形成过剩。同样由于货币的乘数作用，银行信用的收缩也会过度，经济活动的累积性收缩使经济进入萧条阶段。在信用的收缩也会过度，经济活动的累积性收缩使经济进入萧条阶段。在萧条时期，资金又逐渐回到银行，银行可以通过贴现等方式再扩大信用，萧条时期，资金又逐渐回到银行，银行可以通过贴现等方式再扩大信用，从而使经济又进入复苏阶段，经济又开始下一个周期。从而使经济又进入复苏阶段，经济又开始下一个周期。纯货币理论将经济周期产生的原因完全归于现代货币的信用制纯货币理论将经济周期产生的原因完全归于现代货币的信用制度，认为只要改革货币信用制度，就能消除经济周期。度，认为只要改革货币信用制度，就能消除经济周期。一、纯货币理论 纯货币理论主要是30二、投资过度理论二、投资过度理论 该理论从投资的角度分析造成经济波动该理论从投资的角度分析造成经济波动的主要原因，认为资本品的生产过度导致生的主要原因，认为资本品的生产过度导致生产比例的失调，即生产资本品（含耐用品消产比例的失调，即生产资本品（含耐用品消费品）部门的发展，超过了生产消费品部门费品）部门的发展，超过了生产消费品部门的发展。而在周期的繁荣阶段，资本品生产的发展。而在周期的繁荣阶段，资本品生产增长的速度大于消费品生产增长的速度。在增长的速度大于消费品生产增长的速度。在同期的萧条阶段，资本品生产下降的速度也同期的萧条阶段，资本品生产下降的速度也大于消费品生产下降的速度。资本品生产的大于消费品生产下降的速度。资本品生产的过度发展促使经济进入繁荣阶段，而资本品过度发展促使经济进入繁荣阶段，而资本品生产的过剩以及生产的过剩以及2 2个生产部门的比例失调，则个生产部门的比例失调，则使经济进入萧条阶段。资本品投资的波动造使经济进入萧条阶段。资本品投资的波动造成了整个经济的波动。成了整个经济的波动。二、投资过度理论 该理论从投资的角度分析造31二、投资过度理论二、投资过度理论 对于引起投入过多的原因的不同解释，投资过度理论又可分为货币投对于引起投入过多的原因的不同解释，投资过度理论又可分为货币投资过度理论、非货币投资过度理论和加速原理理论资过度理论、非货币投资过度理论和加速原理理论3 3个派别。个派别。（1 1）货币投资过度理论）货币投资过度理论 是由奥地利经济学家哈耶克（是由奥地利经济学家哈耶克（Friedrich AFriedrich AHayekHayek），英），英国经济学家国经济学家 L L罗宾斯（罗宾斯（Lional RobbinsLional Robbins）等人提出的，）等人提出的，19741974年哈耶克因年哈耶克因此理论而获得诺贝尔经济学奖。该理论认为是货币引起了投资过度，银行此理论而获得诺贝尔经济学奖。该理论认为是货币引起了投资过度，银行体系信用的扩大会引起投资的增加，这种增加首先体现在对资本品需求的体系信用的扩大会引起投资的增加，这种增加首先体现在对资本品需求的增加以及资本品价格的上升，从而进一步刺激投资的增加和银行信用的扩增加以及资本品价格的上升，从而进一步刺激投资的增加和银行信用的扩张，导致一部分用于生产消费品的资源转向于资本品的生产，形成市场消张，导致一部分用于生产消费品的资源转向于资本品的生产，形成市场消费品缺乏，迫使消费者增加储蓄。由于投资的增加使得人们的收入也随之费品缺乏，迫使消费者增加储蓄。由于投资的增加使得人们的收入也随之增加，收入增加之后，对消费品的需求就会增加，这样势必会促使消费品增加，收入增加之后，对消费品的需求就会增加，这样势必会促使消费品生产的增加，以恢复到与资本品正常的比例，这样就引起消费品价格的上生产的增加，以恢复到与资本品正常的比例，这样就引起消费品价格的上升，一部分生产资本品的资源又转向生产消费品。另外，资本品生产的过升，一部分生产资本品的资源又转向生产消费品。另外，资本品生产的过度发展要依赖于投资的进一步增加，一旦银行体系被迫停止扩张信用时，度发展要依赖于投资的进一步增加，一旦银行体系被迫停止扩张信用时，在繁荣时期利用银行信用正在进行的投资就不得不中止，已经生产出来的在繁荣时期利用银行信用正在进行的投资就不得不中止，已经生产出来的资本品就会滞销，价格下跌，危机就会爆发。这种经济周期理论认为经济资本品就会滞销，价格下跌，危机就会爆发。这种经济周期理论认为经济的周期性波动的根源在于银行信用的扩张与收缩，但并不是纯货币现象，的周期性波动的根源在于银行信用的扩张与收缩，但并不是纯货币现象，在繁荣时期投资过度，而在萧条时期则又投资不足。资本品与消费品生产在繁荣时期投资过度，而在萧条时期则又投资不足。资本品与消费品生产部门的结构失衡是导致经济周期的根本原因。部门的结构失衡是导致经济周期的根本原因。二、投资过度理论 对于引起投入过多的原因的不同32二、投资过度理论二、投资过度理论（2 2）非货币投资过度理论）非货币投资过度理论 是由德国经济学家是由德国经济学家 A A施皮特霍夫（施皮特霍夫（A ASpiet Spiet thoffthoff）和瑞典经济学家）和瑞典经济学家 G G卡塞尔（卡塞尔（Gustar CasselGustar Cassel）提出的。他们认为经济进入繁荣阶段是因为技术的发明提出的。他们认为经济进入繁荣阶段是因为技术的发明刺激投资的增加，引起银行信用的扩张，促使投资进一刺激投资的增加，引起银行信用的扩张，促使投资进一步增加，从而产生对资本需求的增加，导致资本品价格步增加，从而产生对资本需求的增加，导致资本品价格上升，生产增加。但由于生产增加引起收入增加，消费上升，生产增加。但由于生产增加引起收入增加，消费品需求也随之增加，这样便会产生储蓄不足，使得银行品需求也随之增加，这样便会产生储蓄不足，使得银行信用无法无限制地扩大，银行信用的紧缩使投资受到抑信用无法无限制地扩大，银行信用的紧缩使投资受到抑制，资本品生产出现过剩，经济转入萧条阶段。只有出制，资本品生产出现过剩，经济转入萧条阶段。只有出现又一种新技术或其它外生因素刺激时，经济才会进入现又一种新技术或其它外生因素刺激时，经济才会进入下一个周期。该理论将经济周期产生的原因归结为投资下一个周期。该理论将经济周期产生的原因归结为投资过度，并且认为引起投资过度的主要因素是新发明、新过度，并且认为引起投资过度的主要因素是新发明、新发现、新市场的开辟等外生因素，而货币因素则是次要发现、新市场的开辟等外生因素，而货币因素则是次要的从属的。的从属的。（3 3）加速原理理论，我们将在后面单独介绍。）加速原理理论，我们将在后面单独介绍。二、投资过度理论（2）非货币投资过度理论33二、投资过度理论二、投资过度理论u1 1、货币信用过度论（哈耶克、米塞斯）、货币信用过度论（哈耶克、米塞斯）货币供给货币供给利率利率投资投资对投资对投资品需求品需求投资品价格投资品价格制造消费品制造消费品的要素转移的要素转移消费品供给消费品供给、消费品价、消费品价格格消费消费、同时投资、同时投资危机危机u2 2、非货币投资过度论、非货币投资过度论卡塞尔、维克塞尔、斯皮托夫卡塞尔、维克塞尔、斯皮托夫新技术发明、新市场开拓新技术发明、新市场开拓投资投资重重复上述推理复上述推理二、投资过度理论1、货币信用过度论（哈耶克、米塞斯）34三、消费不足与储蓄过度理论三、消费不足与储蓄过度理论 该理论认为经济危机和萧条的产生，是由该理论认为经济危机和萧条的产生，是由“消费不足消费不足”或或“储蓄过度储蓄过度”引起的，主要有消费不足危机论、储蓄过度危机引起的，主要有消费不足危机论、储蓄过度危机论、分配引起消费不足危机论等理论。论、分配引起消费不足危机论等理论。（一）消费不足危机论（一）消费不足危机论 是法国经济学家西斯蒙弟（是法国经济学家西斯蒙弟（Simonde de Simonde de SismondiSismondi）最先用劳动阶层的贫困化引起消费需求不足来说明）最先用劳动阶层的贫困化引起消费需求不足来说明经济危