财务管理第八章-营运资金管理-课件

第八章第八章第八章第八章 营营运运运运资资金管理金管理金管理金管理第一节第一节第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述营运资金管理概述营运资金管理概述第二节第二节第二节第二节 流动资产管理流动资产管理流动资产管理流动资产管理第三节第三节第三节第三节 流动负债管理流动负债管理流动负债管理流动负债管理1第一第一第一第一节节 营营运运运运资资金管理概述金管理概述金管理概述金管理概述 在市在市在市在市场经济场经济条件下，条件下，条件下，条件下，资资金是企金是企金是企金是企业业的血液。企的血液。企的血液。企的血液。企业业要生存，要要生存，要要生存，要要生存，要发发展，就必展，就必展，就必展，就必须须筹集、筹集、筹集、筹集、拥拥有和支配一定数有和支配一定数有和支配一定数有和支配一定数量的量的量的量的资资金，其中非常重要的一部分就是金，其中非常重要的一部分就是金，其中非常重要的一部分就是金，其中非常重要的一部分就是营营运运运运资资金。金。金。金。一、营运资金的概念和特点一、营运资金的概念和特点 营运资金的概念营运资金的概念营运资金的概念营运资金的概念 营运资金从本质上包括了流动资产和流动负债的各个项营运资金从本质上包括了流动资产和流动负债的各个项营运资金从本质上包括了流动资产和流动负债的各个项营运资金从本质上包括了流动资产和流动负债的各个项目，体现了对企业短期性财务活动的概括。在数量上，营运目，体现了对企业短期性财务活动的概括。在数量上，营运目，体现了对企业短期性财务活动的概括。在数量上，营运目，体现了对企业短期性财务活动的概括。在数量上，营运资金又常被称为营运资金净额或净营运资金，即企业流动资资金又常被称为营运资金净额或净营运资金，即企业流动资资金又常被称为营运资金净额或净营运资金，即企业流动资资金又常被称为营运资金净额或净营运资金，即企业流动资产减去流动负债的差额。产减去流动负债的差额。产减去流动负债的差额。产减去流动负债的差额。2第一第一第一第一节节 营营运运运运资资金管理概述金管理概述金管理概述金管理概述 流动资产流动资产流动资产流动资产 现金现金现金现金 短期投资短期投资短期投资短期投资 应收及预付款应收及预付款应收及预付款应收及预付款 存货存货存货存货 流动负债流动负债流动负债流动负债 银行贷款银行贷款银行贷款银行贷款 商业信用商业信用商业信用商业信用 应付税金应付税金应付税金应付税金 应付工资应付工资应付工资应付工资 应付利润应付利润应付利润应付利润/股利股利股利股利 短期融资券短期融资券短期融资券短期融资券 营运资金的特点营运资金的特点1、周、周转快快2、易、易变现3、常波、常波动4、多、多样化化3第一第一第一第一节节 营营运运运运资资金管理概述金管理概述金管理概述金管理概述二、营运资金管理的内容二、营运资金管理的内容营营运运运运资资金管理是金管理是金管理是金管理是对对企企企企业业流流流流动资产动资产及流及流及流及流动负债动负债的管的管的管的管理。企理。企理。企理。企业业要要要要维维持正常的运持正常的运持正常的运持正常的运转转就必就必就必就必须拥须拥有适量的有适量的有适量的有适量的营营运运运运资资金，因此，金，因此，金，因此，金，因此，营营运运运运资资金管理金管理金管理金管理师师企企企企业财务业财务管理的重要管理的重要管理的重要管理的重要组组成成成成部分。要搞好部分。要搞好部分。要搞好部分。要搞好营营运运运运资资金管理，必金管理，必金管理，必金管理，必须须解决好流解决好流解决好流解决好流动资产动资产和和和和流流流流动负债动负债两个方面的两个方面的两个方面的两个方面的问题问题。42、适中的营运资金持有政策第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述1、宽松的营运资金持有政策3、紧缩的营运资金持有政策收益低、风险小收益高、风险大5营营运运运运资资金持有政策金持有政策金持有政策金持有政策宽松政策适中政策紧缩政策销售额流动资产6三、三、三、三、营营运运运运资资金管理策略金管理策略金管理策略金管理策略 （二）营运资金融资政策（二）营运资金融资政策 1 1 1 1、流动资产和流动负债的分析、流动资产和流动负债的分析、流动资产和流动负债的分析、流动资产和流动负债的分析 （1 1 1 1）流动资产的划分）流动资产的划分）流动资产的划分）流动资产的划分 （2 2 2 2）流动负债的划分）流动负债的划分）流动负债的划分）流动负债的划分临时性流动资产（季节性需要）永久性流动资产（长期稳定需要）临时性流动负债（临时债务）自发性流动负债（自发产生）7 2 2 2 2、营运资金融资决策、营运资金融资决策、营运资金融资决策、营运资金融资决策 企业的营运资金融资政策也就是对临时性流动资产、永企业的营运资金融资政策也就是对临时性流动资产、永企业的营运资金融资政策也就是对临时性流动资产、永企业的营运资金融资政策也就是对临时性流动资产、永久性流动资产和固定资产的来源进行管理。有三种可供企业久性流动资产和固定资产的来源进行管理。有三种可供企业久性流动资产和固定资产的来源进行管理。有三种可供企业久性流动资产和固定资产的来源进行管理。有三种可供企业选择的融资政策。选择的融资政策。选择的融资政策。选择的融资政策。（1 1 1 1）配合性融资政策）配合性融资政策）配合性融资政策）配合性融资政策 特点是特点是特点是特点是临时临时性流性流性流性流动资产动资产所需所需所需所需资资金用金用金用金用临时临时性流性流性流性流动负债动负债筹集，永久性流筹集，永久性流筹集，永久性流筹集，永久性流动资产动资产和固定和固定和固定和固定资产资产所需所需所需所需资资金用自金用自金用自金用自发发流流流流动负债动负债和和和和长长期期期期负债负债、权权益益益益资资本筹集本筹集本筹集本筹集 （2 2 2 2）激进型融资政策）激进型融资政策）激进型融资政策）激进型融资政策 特点？特点？特点？特点？（3 3 3 3）稳健型型融资政策）稳健型型融资政策）稳健型型融资政策）稳健型型融资政策 特点？特点？特点？特点？三、营运资金管理策略三、营运资金管理策略8大家有疑问的，可以询问和交流大家有疑问的，可以询问和交流可以互相讨论下，但要小声点可以互相讨论下，但要小声点可以互相讨论下，但要小声点可以互相讨论下，但要小声点9配合型融配合型融配合型融配合型融资资政策政策政策政策金额时间临时性流动资产永久性流动资产固定资产临时性流动负债自发性流动负债长期负债权益资本10激激激激进进型融型融型融型融资资政策政策政策政策金额时间临时性流动资产永久性流动资产固定资产临时性流动负债自发性流动负债长期负债权益资本11稳稳健型融健型融健型融健型融资资政策政策政策政策金额时间临时性流动资产永久性流动资产固定资产临时性流动负债自发性流动负债长期负债权益资本12四、四、四、四、营营运运运运资资金持有和筹集的配合金持有和筹集的配合金持有和筹集的配合金持有和筹集的配合风险与收益高低高低持有政策紧缩风险与收益激进型筹资政策配合型稳健型适中宽松风险与收益都得到中和风险与收益都较低风险与收益都较低风险与收益都居中风险与收益都得到中和风险与收益都较高风险与收益都为最高风险与收益都较高风险与收益都最低13第二第二第二第二节节 流流流流动资产动资产管理管理管理管理一、现金管理一、现金管理 现金是一项比较特殊的资产，包括现金、银现金是一项比较特殊的资产，包括现金、银现金是一项比较特殊的资产，包括现金、银现金是一项比较特殊的资产，包括现金、银行存款和其他货币资金。一方面其行存款和其他货币资金。一方面其行存款和其他货币资金。一方面其行存款和其他货币资金。一方面其流流流流动动性最性最性最性最强强，代表着企业直接的支付能力和应变能力；另一方代表着企业直接的支付能力和应变能力；另一方代表着企业直接的支付能力和应变能力；另一方代表着企业直接的支付能力和应变能力；另一方面，其面，其面，其面，其收益性最弱收益性最弱收益性最弱收益性最弱。现金管理的过程就是管理人。现金管理的过程就是管理人。现金管理的过程就是管理人。现金管理的过程就是管理人员在现今流动性与收益性之间进行权衡选择的过员在现今流动性与收益性之间进行权衡选择的过员在现今流动性与收益性之间进行权衡选择的过员在现今流动性与收益性之间进行权衡选择的过程，既要维护适度的流动性，又要尽可能提高其程，既要维护适度的流动性，又要尽可能提高其程，既要维护适度的流动性，又要尽可能提高其程，既要维护适度的流动性，又要尽可能提高其收益性。收益性。收益性。收益性。14（一）持有现金的动机（一）持有现金的动机（一）持有现金的动机（一）持有现金的动机 交易动机交易动机为了满足日常业务的需要 补偿动机补偿动机处于银行要求将存款保留在企业银行账户中 谨慎动机谨慎动机为了预防现金流入和流出的不确定性投资动机投资动机为了进行一些回报率较高的投资项目一、一、现金管理金管理15一、一、一、一、现现金管理金管理金管理金管理目标目标11流动性流动性必须持有足够的现金以便支必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。付各种业务往来的需要。目标目标22收益性收益性将闲置资金减少到最低限度。将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到还会造成信誉损失和得不到折扣好处。折扣好处。持有现金过多，现金是非盈持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水从而最终降低企业的收益水平。平。权权衡衡衡衡（二）现金管理的目标（二）现金管理的目标（二）现金管理的目标（二）现金管理的目标16一、一、一、一、现现金管理金管理金管理金管理（三三三三）现现现现金金金金预预预预算算算算管管管管理理理理1 1、现现现现金金金金预预预预算算算算的的的的概概概概念念念念：就就是是在在企企业业长长期期发发展展战战略略的的基基础础上上，以以现现金金管管理理的的目目标标为为指指导导，充充分分调调查查和和分分析析各各种种现现金金收收支支影影响响因因素素，运运用用一一定定的的方方法法合合理理估估测测企企业业未未来来一一定定时时期期的的现现金金收收支支状状况况，并并对对预预期期差差异异采采取取相相应应对对策策的的活活动动。2 2、现现现现金金金金预预预预算算算算的的的的制制制制定定定定步步步步骤骤骤骤：销销售售预预测测；估估计计现现金金流流入入量量；估估计计现现金金流流出出量量；估估计计月月末末现现金金和和贷贷款款余余额额。17一、一、一、一、现现金管理金管理金管理金管理3 3、现现现现金金金金预预预预算算算算的的的的编编编编制制制制方方方方法法法法（1 1）收收收收支支支支预预算算算算法法法法 就就就就是是是是将将将将预预算算算算期期期期内内内内可可可可能能能能发发生生生生的的的的一一一一切切切切现现金金金金收收收收支支支支项项目目目目分分分分类类列列列列入入入入现现金金金金预预算算算算表表表表内内内内，以以以以确确确确定定定定收收收收支支支支差差差差异异异异，采采采采取取取取适适适适当当当当财财务务对对策策策策的的的的方方方方法法法法。它它它它具具具具有有有有直直直直观观、简简便便便便、便便便便于于于于控控控控制制制制等等等等特特特特点点点点。（2 2）调调整整整整净净收收收收益益益益法法法法 就就就就是是是是将将将将企企企企业业按按按按权权责责发发生生生生制制制制计计算算算算的的的的净净收收收收益益益益调调整整整整为为按按按按收收收收付付付付实实现现制制制制计计算算算算的的的的净净收收收收益益益益，在在在在此此此此基基基基础础上上上上加加加加减减减减有有有有关关关关现现金金金金收收收收支支支支项项目目目目，使使使使净净收收收收益益益益与与与与现现金金金金流流流流量量量量相相相相互互互互关关关关联联，从从从从而而而而确确确确定定定定预预算算算算期期期期现现金金金金余余余余缺缺缺缺并并并并作作作作出出出出财财务务安安安安排排排排的的的的方方方方法法法法。18(四四四四)现现金持有量的决策金持有量的决策金持有量的决策金持有量的决策 在在在在现现金金金金预预算算算算中中中中，为为了了了了确确确确定定定定预预期期期期期期期期末末末末现现金金金金资资产产的的的的余余余余缺缺缺缺状状状状况况况况，除除除除了了了了要要要要合合合合理理理理估估估估计计预预算算算算期期期期内内内内的的的的现现金金金金收收收收入入入入与与与与支支支支出出出出项项目目目目，还还应应当当当当确确确确定定定定期期期期末末末末应应当当当当保保保保留留留留的的的的最最最最佳佳佳佳现现金金金金余余余余额额，这这就就就就是是是是现现金金金金持持持持有有有有量量量量决决决决策策策策所所所所要要要要解解解解决决决决的的的的主主主主要要要要问问题题。确确确确定定定定现现金金金金最最最最佳佳佳佳持持持持有有有有量量量量的的的的模模模模式式式式主主主主要要要要有有有有以以以以下下下下两两两两种种种种 1 1 1 1.成成成成本本本本分分分分析析析析模模模模型型型型 2 2 2 2.存存存存货货货货模模模模型型型型19（四）（四）（四）（四）现现金持有量的决策金持有量的决策金持有量的决策金持有量的决策1.1.成本分析模型成本分析模型成本分析模型成本分析模型 成本分析模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本分析模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本分析模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本分析模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。企业持有现金资产成本最低时现金持有量的一种方法。企业持有现金资产成本最低时现金持有量的一种方法。企业持有现金资产成本最低时现金持有量的一种方法。企业持有现金资产需要负担一定的成本，其中与先进持有量关系最为密切需要负担一定的成本，其中与先进持有量关系最为密切需要负担一定的成本，其中与先进持有量关系最为密切需要负担一定的成本，其中与先进持有量关系最为密切的是机会成本和短缺成本。的是机会成本和短缺成本。的是机会成本和短缺成本。的是机会成本和短缺成本。（1 1）机会成本，是指企）机会成本，是指企）机会成本，是指企）机会成本，是指企业业因保留一定的因保留一定的因保留一定的因保留一定的现现金余金余金余金余额额而而而而增加的管理增加的管理增加的管理增加的管理费费用及用及用及用及丧丧失的投失的投失的投失的投资资收益。收益。收益。收益。机会成本机会成本机会成本机会成本=现金持有量现金持有量现金持有量现金持有量 有价证券利率有价证券利率有价证券利率有价证券利率 （2 2）短缺成本，是指在）短缺成本，是指在）短缺成本，是指在）短缺成本，是指在现现金持有量不足且又无法及金持有量不足且又无法及金持有量不足且又无法及金持有量不足且又无法及时时将其他将其他将其他将其他资产变现资产变现而而而而给给企企企企业业造成的造成的造成的造成的损损失，包括直接失，包括直接失，包括直接失，包括直接损损失失失失和和和和间间接接接接损损失。失。失。失。20（四）（四）（四）（四）现现金持有量的决策金持有量的决策金持有量的决策金持有量的决策成本成本最低成本最低成本短缺成本短缺成本机会成本机会成本总成本总成本最佳持有量最佳持有量现金持有量现金持有量21（四）（四）（四）（四）现现金持有量的决策金持有量的决策金持有量的决策金持有量的决策 计算步骤：（1）根据不同的现金持有量测算各备选方案的有关成本数值。（2）计算各方案的持有成本和短缺成本之和。（3）在测算表中找到最佳现金持有量。222.2.存货模型存货模型存货模型存货模型将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将将现金的持有成本现金的持有成本现金的持有成本现金的持有成本同同转换有价证券的成本转换有价证券的成本转换有价证券的成本转换有价证券的成本进行权进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。而得出目标现金持有量。现金的持有成本（机会成本）现金的持有成本（机会成本）转换有价证券的成本（现金交易成本）转换有价证券的成本（现金交易成本）基本原理（四）现金持有量的决策（四）现金持有量的决策23现金持有量的存货模型现金持有量的存货模型现金持有量的存货模型现金持有量的存货模型（四）（四）现金持有量的决策金持有量的决策24现金持有成本现金持有成本现金持有成本现金持有成本使使使使TCTC最小的现金持有量即为目标现金持有量最小的现金持有量即为目标现金持有量最小的现金持有量即为目标现金持有量最小的现金持有量即为目标现金持有量 当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为计算公式为计算公式为计算公式为（四）（四）现金持有量的决策金持有量的决策25（四）（四）（四）（四）现现金持有量的决策金持有量的决策金持有量的决策金持有量的决策 例例8-1 ABC ABC公司现金收支状况比较稳定，预计全年公司现金收支状况比较稳定，预计全年公司现金收支状况比较稳定，预计全年公司现金收支状况比较稳定，预计全年（按（按（按（按360360天计算）需要现金天计算）需要现金天计算）需要现金天计算）需要现金100100万元，现金与有万元，现金与有万元，现金与有万元，现金与有价证券的转换成本为每次价证券的转换成本为每次价证券的转换成本为每次价证券的转换成本为每次30003000元，有价证券的年元，有价证券的年元，有价证券的年元，有价证券的年利率为利率为利率为利率为15%15%，则该公司的最佳现金持有量是多，则该公司的最佳现金持有量是多，则该公司的最佳现金持有量是多，则该公司的最佳现金持有量是多少？最低现金管理相关成本是多少？少？最低现金管理相关成本是多少？少？最低现金管理相关成本是多少？少？最低现金管理相关成本是多少？26 公司能够确定其未来的现金需求公司能够确定其未来的现金需求;现金支付在整个期间内平均分布的现金支付在整个期间内平均分布的;利率利率(持有现金的机会成本持有现金的机会成本)是固定不变的是固定不变的;每一次公司把有价证券转化为现金所支付每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。的交易成本固定。存货模型的存货模型的假设条件假设条件（四）（四）现金持有量的决策金持有量的决策27二、存二、存二、存二、存货货管理管理管理管理（一一）存存货货的的概概念念和和成成本本 存存存存货货货货是是是是指指指指企企企企业业业业在在在在日日日日常常常常生生生生产产产产经经经经营营营营过过过过程程程程中中中中持持持持有有有有以以以以备备备备出出出出售售售售，或或或或任任任任然然然然处处处处在在在在生生生生产产产产过过过过程程程程，或或或或在在在在生生生生产产产产或或或或提提提提供供供供劳劳劳劳务务务务过过过过程程程程中中中中将将将将消消消消耗耗耗耗的的的的材材材材料料料料或或或或物物物物料料料料等等等等，包包包包括括括括各各各各类类类类材材材材料料料料、商商商商品品品品、在在在在产产产产品品品品、半半半半成成成成品品品品、产产产产成成成成品品品品等等等等，可可可可以以以以分分分分为为为为三三三三大大大大类类类类：原原原原材材材材料料料料存存存存货货货货、在在在在产产产产品品品品存存存存货货货货和和和和产产产产成成成成品品品品存存存存货货货货。存存存存货货管管管管理理理理的的的的目目目目的的的的控控控控制制制制存存存存货货水水水水平平平平，在在在在充充充充分分分分发发挥挥存存存存货货功功功功能能能能的的的的基基基基础础上上上上，降降降降低低低低存存存存货货成成成成本本本本。28存货成本存货成本存货成本存货成本二、存二、存货管理管理订货变动成本D/Q*K存货成本TC存储成本TCc缺货成本TCs储存变动成本K c*Q/2订货固定成本F1储存固定成本F2订货成本购置成本DU取得成本TCa29存货的总成本存货的总成本存货的总成本存货的总成本 企业存货的最优化，即是使企业存货的最优化，即是使TC值最小。值最小。二、存二、存货管理管理30（二）存（二）存（二）存货经济货经济货经济批量的基本模型批量的基本模型批量的基本模型1.1.经济批量基本模型的假设条件经济批量基本模型的假设条件经济批量基本模型的假设条件经济批量基本模型的假设条件（1 1）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；（2 2）集中到货，而非陆续入库；）集中到货，而非陆续入库；（3 3）不允许缺货，即无缺货成本，）不允许缺货，即无缺货成本，TCsTCs为零；为零；（4 4）一定时期的存货需求量能够确定，即）一定时期的存货需求量能够确定，即D D为常量；为常量；（5 5）存货单价不变，不考虑商业折扣，即）存货单价不变，不考虑商业折扣，即U U为常量；为常量；（6 6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。二、存二、存货管理管理31存货相关总成本的简化公式存货相关总成本的简化公式当当F F1 1、D D、K K、U U、F F2 2、K Kc c为常数时，为常数时，TCTC的大小取决于的大小取决于QQ。为了求出为了求出TCTC的极小值，对其进行求导演算，可得出的极小值，对其进行求导演算，可得出经济批量经济批量经济批量经济批量公式：公式：二、存二、存货管理管理32二、存二、存二、存二、存货货管理管理管理管理例例8-2 ABCABC公司每年需要某种原材料公司每年需要某种原材料公司每年需要某种原材料公司每年需要某种原材料5050万千克，万千克，万千克，万千克，每次订货的固定成本为每次订货的固定成本为每次订货的固定成本为每次订货的固定成本为20002000元，每千克原材料年元，每千克原材料年元，每千克原材料年元，每千克原材料年储存保管费用为储存保管费用为储存保管费用为储存保管费用为5 5元，计算元，计算元，计算元，计算ABCABC公司的经济订货公司的经济订货公司的经济订货公司的经济订货批量。批量。批量。批量。33由于由于F F1 1、D D、U U、F F2 2是与存货决策无关的变量，是与存货决策无关的变量，因此存货总成本公式可进一步简化为：因此存货总成本公式可进一步简化为：二、存二、存货管理管理34二、存二、存货管理管理35经济批量下的存货总成本经济批量下的存货总成本最佳订货次数最佳订货次数二、存二、存货管理管理36最佳订货周期最佳订货周期经济批量占用的资金经济批量占用的资金二、存二、存货管理管理37二、存二、存货货管理管理 ABCABC分析法是存货控制的方法之一，分析法是存货控制的方法之一，是是根据的存货的重要程度把存货归为根据的存货的重要程度把存货归为A A、B B、C C三类，以便三类，以便采取不同的方法进行管理采取不同的方法进行管理采取不同的方法进行管理采取不同的方法进行管理。最重。最重要的是要的是A A类，最不重要的是类，最不重要的是C C类。类。（三）存货管理的（三）存货管理的（三）存货管理的（三）存货管理的ABCABC分析法分析法分析法分析法38存货管理存货管理存货管理存货管理ABCABC 二、存二、存货管理管理39对对对对A A，B B，C C类存货的不同管理方法类存货的不同管理方法类存货的不同管理方法类存货的不同管理方法A A类：集中主要精力，认真规划经济批量，实施严格控制类：集中主要精力，认真规划经济批量，实施严格控制B B类：根据实际情况采取灵活措施类：根据实际情况采取灵活措施C C类：凭经验确定进货量类：凭经验确定进货量二、存二、存货管理管理40（一）（一）应应收收账账款管理的信用成本款管理的信用成本1.1.应收账款管理的目标应收账款管理的目标应收账款管理的目标应收账款管理的目标三、三、应收收账款管理款管理412.2.应收账款的成本应收账款的成本应收账款的成本应收账款的成本vv机会成本机会成本机会成本机会成本投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。资于有价证券便会有利息收入。vv管理成本管理成本管理成本管理成本 企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，主要企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，主要包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用。费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用。vv坏账成本坏账成本坏账成本坏账成本应收账款因故不能收回而发生的损失应收账款因故不能收回而发生的损失 应收账款的信用成本应收账款的信用成本应收账款的信用成本应收账款的信用成本=机会成本机会成本机会成本机会成本+管理成本管理成本管理成本管理成本+坏账成本坏账成本坏账成本坏账成本 （一）（一）应收收账款管理的信用成本款管理的信用成本42（二）信用（二）信用标标准与信用条件准与信用条件 信用标准信用标准信用标准信用标准 客户获得企业的交易信用所应具备的条客户获得企业的交易信用所应具备的条件件信用风险定性分析信用风险定性分析5C评估法评估法品德(Character)能力(Capacity)资本(Capital)抵押品(Collateral)条件(Condition)三、三、应收收账款管理款管理43信用风险定量分析信用风险定量分析信用风险定量分析信用风险定量分析信用评分法信用评分法信用评分法信用评分法 对反映客户信用质量的各种要素先行评分，对反映客户信用质量的各种要素先行评分，然后采用一定的权数加权平均，得出客户综合然后采用一定的权数加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估。的信用分数，并以此进行信用评估。进行信用评分的基本公式为：进行信用评分的基本公式为：（二）信用（二）信用标准与信用条件准与信用条件44现以某客户为例说明这种方法，详细情况见下表：现以某客户为例说明这种方法，详细情况见下表：（二）信用（二）信用标准与信用条件准与信用条件45 在采用信用评分法进行信用评估时，分数在采用信用评分法进行信用评估时，分数在采用信用评分法进行信用评估时，分数在采用信用评分法进行信用评估时，分数在在在在8080分以上者，说明其信用状况良好；分数在分以上者，说明其信用状况良好；分数在分以上者，说明其信用状况良好；分数在分以上者，说明其信用状况良好；分数在60806080分者，说明信用状况一般；分数在分者，说明信用状况一般；分数在分者，说明信用状况一般；分数在分者，说明信用状况一般；分数在6060分分分分以下者，则说明信用状况较差。以下者，则说明信用状况较差。以下者，则说明信用状况较差。以下者，则说明信用状况较差。信用评分法的信用评分法的判别标准判别标准（二）信用（二）信用标准与信用条件准与信用条件462.2.信用条件信用条件信用条件信用条件 公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括信用期限、现金公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括信用期限、现金折扣和折扣期限。折扣和折扣期限。比如：一笔价款为比如：一笔价款为100 000100 000元的交易，信用条件为（元的交易，信用条件为（2/102/10，N/30N/30）（二）信用（二）信用标准与信用条件准与信用条件47信用期限的确定信用期限的确定信用期限的确定信用期限的确定 企企业业产产品品销销售售量量与与信信用用期期限限之之间间存存在在着着一一定定的的依存关系。依存关系。通通常常，延延长长信信用用期期限限，可可以以在在一一定定程程度度上上增增大大销销售售量量，从从而而增增加加毛毛利利；但但不不适适当当地地延延长长信信用用期期限限，就会给公司带来不良后果：就会给公司带来不良后果：一一是是使使平平均均收收账账期期延延长长，占占用用在在应应收收账账款款上的资金相应增加，引起机会成本增加；上的资金相应增加，引起机会成本增加；二是引起坏账损失的增加。二是引起坏账损失的增加。因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊得失，以便做出正确的决策。弊得失，以便做出正确的决策。（二）信用（二）信用标准与信用条件准与信用条件48现金折扣与折扣期限的确定现金折扣与折扣期限的确定现金折扣与折扣期限的确定现金折扣与折扣期限的确定 企企业业应应当当核核定定多多长长的的现现金金折折扣扣期期限限，以以及及应应给给予予客客户户多多大大程程度度的的现现金金折折扣扣，必必须须与与信信用用期期间间及及加加速速收收款款所所得得到到的的收收益益与与付出的现金折扣成本结合起来考察。付出的现金折扣成本结合起来考察。如如果果实实行行现现金金折折扣扣政政策策所所引引发发的的加加速速收收款款的的效效果果能能够够绰绰绰绰有有余余地地补补偿偿现现金金折折扣扣成成本本，企企业业就就可可以以采采取取现现金金折折扣扣或或进进一步改变当前的折扣方针；一步改变当前的折扣方针；如果实行现金折扣政策所带来的效果不能补偿现金折如果实行现金折扣政策所带来的效果不能补偿现金折扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。（二）信用（二）信用标准与信用条件准与信用条件49（三）收（三）收账账政策与政策与应应收收账账款款预测预测 收账政策收账政策收账政策收账政策二、二、应收收账款管理款管理50坏账损失与收账费用坏账损失与收账费用坏账损失与收账费用坏账损失与收账费用 在收账政策中，主要变量之一就是收账费用数额，在其在收账政策中，主要变量之一就是收账费用数额，在其他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多，坏账损失他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多，坏账损失就越少，并且平均收账期也越短。但这种关系不是线性的。就越少，并且平均收账期也越短。但这种关系不是线性的。（三）收（三）收账政策与政策与应收收账款款预测512.2.应收账款预测应收账款预测应收账款预测应收账款预测应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款平均余额 每日赊销额每日赊销额每日赊销额每日赊销额信用期限信用期限信用期限信用期限3.3.3.3.应收账款风险的防范应收账款风险的防范应收账款风险的防范应收账款风险的防范加强对客户偿还能力与信用状况的调查与分析加强对客户偿还能力与信用状况的调查与分析做好日常的核算工作做好日常的核算工作全面了解和掌握有关信用资料全面了解和掌握有关信用资料定期与客户对账，抓紧催收货款定期与客户对账，抓紧催收货款（三）收（三）收账政策与政策与应收收账款款预测524.4.应收账款的日常控制应收账款的日常控制应收账款的日常控制应收账款的日常控制（1 1）账龄分析）账龄分析）账龄分析）账龄分析（三）收（三）收账政策与政策与应收收账款款预测53（2 2）日常管理）日常管理）日常管理）日常管理vv确定合理的收账程序确定合理的收账程序vv确定合理的讨债方法确定合理的讨债方法（三）收（三）收账政策与政策与应收收账款款预测54第三第三第三第三节节 流流流流动负债动负债管理管理管理管理一、短期银行借款一、短期银行借款 短期短期短期短期银银行借款是指企行借款是指企行借款是指企行借款是指企业业根据合同向商根据合同向商根据合同向商根据合同向商业银业银行以及行以及行以及行以及非非非非银银行金融机构借入的期限在行金融机构借入的期限在行金融机构借入的期限在行金融机构借入的期限在1 1年以内的借款。年以内的借款。年以内的借款。年以内的借款。（一）短期银行的信用条件（一）短期银行的信用条件（一）短期银行的信用条件（一）短期银行的信用条件1 1、信用额度：是借款人与银行之间的非正式协议中关于借款、信用额度：是借款人与银行之间的非正式协议中关于借款、信用额度：是借款人与银行之间的非正式协议中关于借款、信用额度：是借款人与银行之间的非正式协议中关于借款人最高借款额度的规定。人最高借款额度的规定。人最高借款额度的规定。人最高借款额度的规定。2 2、周转信用协定：规定了在未来规定的期限内银行最多可以、周转信用协定：规定了在未来规定的期限内银行最多可以、周转信用协定：规定了在未来规定的期限内银行最多可以、周转信用协定：规定了在未来规定的期限内银行最多可以贷给借款人的资金。贷给借款人的资金。贷给借款人的资金。贷给借款人的资金。3 3、补偿性余额：要求借款人将贷款的一部分留存于银行。、补偿性余额：要求借款人将贷款的一部分留存于银行。、补偿性余额：要求借款人将贷款的一部分留存于银行。、补偿性余额：要求借款人将贷款的一部分留存于银行。55一、短期一、短期一、短期一、短期银银行借款行借款行借款行借款（二）短期银行借款的成本（二）短期银行借款的成本1、单利、单利2、复利、复利3、贴现利率：银行会在发放贷款的同时，先扣除贷款的贴、贴现利率：银行会在发放贷款的同时，先扣除贷款的贴现利息，而以贷款面值与贴现利息的差额贷给企业。现利息，而以贷款面值与贴现利息的差额贷给企业。4、附加利率：分期偿还贷款，银行通常亦按贷款总额和名、附加利率：分期偿还贷款，银行通常亦按贷款总额和名义利率来计算收取利息。义利率来计算收取利息。56一、短期一、短期一、短期一、短期银银行借款行借款行借款行借款（三）对贷款银行的选择（三）对贷款银行的选择（三）对贷款银行的选择（三）对贷款银行的选择 1 1、银行对待风险的基本政策、银行对待风险的基本政策、银行对待风险的基本政策、银行对待风险的基本政策 2 2、银行所能提供的咨询服务、银行所能提供的咨询服务、银行所能提供的咨询服务、银行所能提供的咨询服务 3 3、银行对待客户的忠诚度、银行对待客户的忠诚度、银行对待客户的忠诚度、银行对待客户的忠诚度 4 4、银行贷款的专业化程度、银行贷款的专业化程度、银行贷款的专业化程度、银行贷款的专业化程度57一、短期一、短期一、短期一、短期银银行借款行借款行借款行借款（四）短期银行借款的优缺点（四）短期银行借款的优缺点（四）短期银行借款的优缺点（四）短期银行借款的优缺点 1 1、短期银行借款的优点、短期银行借款的优点、短期银行借款的优点、短期银行借款的优点（）银行资金充足，实力雄厚。（）银行资金充足，实力雄厚。（）银行资金充足，实力雄厚。（）银行资金充足，实力雄厚。（）企业取得借款的条件和手续较便宜。（）企业取得借款的条件和手续较便宜。（）企业取得借款的条件和手续较便宜。（）企业取得借款的条件和手续较便宜。（）借款时间弹性较大，便于企业对资金的灵活安排。（）借款时间弹性较大，便于企业对资金的灵活安排。（）借款时间弹性较大，便于企业对资金的灵活安排。（）借款时间弹性较大，便于企业对资金的灵活安排。、短期银行借款的缺点、短期银行借款的缺点、短期银行借款的缺点、短期银行借款的缺点（）资金成本高。（）资金成本高。（）资金成本高。（）资金成本高。（）限制较多。（）限制较多。（）限制较多。（）限制较多。（）筹资风险大。（）筹资风险大。（）筹资风险大。（）筹资风险大。企业应该根据自身情况并结合短期银行借款的优缺点企业应该根据自身情况并结合短期银行借款的优缺点企业应该根据自身情况并结合短期银行借款的优缺点企业应该根据自身情况并结合短期银行借款的优缺点进行融资分析和决策。进行融资分析和决策。进行融资分析和决策。进行融资分析和决策。58二、商二、商二、商二、商业业信用信用信用信用（一一）商商业业信信用用的的概概念念 是是是是指指指指商商商商品品品品交交交交易易易易中中中中以以以以延延延延期期期期付付付付款款款款或或或或预预收收收收货货款款款款进进行行行行购购销销活活活活动动而而而而形形形形成成成成的的的的企企企企业业之之之之间间的的的的借借借借贷贷关关关关系系系系。（二二）商商业业信信用用的的成成本本 在在在在规规规规范范范范的的的的商商商商业业业业信信信信用用用用行行行行为为为为中中中中，债债债债权权权权人人人人为为为为了了了了控控控控制制制制应应应应收收收收账账账账款款款款的的的的期期期期限限限限和和和和额额额额度度度度，往往往往往往往往向向向向债债债债务务务务人人人人提提提提出出出出信信信信用用用用条条条条件件件件。至至至至于于于于买买方方方方是是是是否否否否接接接接受受受受折折折折扣扣扣扣优优惠惠惠惠并并并并提提提提前前前前付付付付款款款款，需需需需考考考考虑虑放放放放弃弃弃弃这这笔笔笔笔现现金金金金折折折折扣扣扣扣所所所所形形形形成成成成的的的的隐隐含含含含利利利利息息息息成成成成本本本本。59二、商二、商二、商二、商业业信用信用信用信用例例8-3 假定东方电脑公司每年都从西京电脑公司购假定东方电脑公司每年都从西京电脑公司购假定东方电脑公司每年都从西京电脑公司购假定东方电脑公司每年都从西京电脑公司购买买买买60006000万元的零件，西京公司给东方公司的商业万元的零件，西京公司给东方公司的商业万元的零件，西京公司给东方公司的商业万元的零件，西京公司给东方公司的商业信用条件是（信用条件是（信用条件是（信用条件是（2/10,n/302/10,n/30）。如果东方公司于第）。如果东方公司于第）。如果东方公司于第）。如果东方公司于第3030天付款，则它放弃现金折扣的成本为多少？天付款，则它放弃现金折扣的成本为多少？天付款，则它放弃现金折扣的成本为多少？天付款，则它放弃现金折扣的成本为多少？东东方公司的借款金方公司的借款金方公司的借款金方公司的借款金额额？这这笔借款的期限？笔借款的期限？笔借款的期限？笔借款的期限？60二、商二、商二、商二、商业业信用信用信用信用 由以上例子，我们可将放弃折扣的成本的由以上例子，我们可将放弃折扣的成本的由以上例子，我们可将放弃折扣的成本的由以上例子，我们可将放弃折扣的成本的公式加以归纳：公式加以归纳：公式加以归纳：公式加以归纳：例例8-4 某公司按某公司按某公司按某公司按“2/15,n/30”2/15,n/30”的条件购入货物的条件购入货物的条件购入货物的条件购入货物5 5万万万万元，公司在第元，公司在第元，公司在第元，公司在第2525天支付了货款，计算商业信天支付了货款，计算商业信天支付了货款，计算商业信天支付了货款，计算商业信用成本。用成本。用成本。用成本。61