资源描述
财财 务务 管管 理理3学分学分 17周周适用专业：金融学、工商管理、适用专业：金融学、工商管理、市场营销、人力资源、工程管市场营销、人力资源、工程管理、经济学、统计学等理、经济学、统计学等第一章第一章 总总 论论第一节第一节 财务管理概述财务管理概述第二节第二节 财务管理目标财务管理目标第三节第三节 财务管理环境财务管理环境第一节第一节 财务管理概述财务管理概述l财务管理，俗称理财，其直接对象主要是钱、财务管理，俗称理财，其直接对象主要是钱、资本、有价值的资产资本、有价值的资产个人理财、组织理财、国家理财个人理财、组织理财、国家理财l企业拥有的钱财企业拥有的钱财资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表 流动资产流动资产 流动负债流动负债 长期投资长期投资 长期负债长期负债 固定资产固定资产 所有者权益所有者权益 其它长期资产其它长期资产 资产总计资产总计 负债与权益总计负债与权益总计企业资产总额企业资产总额=投资者投入资本总额投资者投入资本总额1、筹资活动、筹资活动取得企业经营的资本，形成负债与权益取得企业经营的资本，形成负债与权益并不直接创造价值，根据企业资金需求筹资并不直接创造价值，根据企业资金需求筹资2、投资活动、投资活动投放和使用资本，形成企业资产投放和使用资本，形成企业资产直接为企业创造价值，中心环节直接为企业创造价值，中心环节3、收益及其分配活动、收益及其分配活动确认资本收益，在利益相关主体间进行分配确认资本收益，在利益相关主体间进行分配资本不断循环周转的重要条件、投资获得投资收益的环节资本不断循环周转的重要条件、投资获得投资收益的环节一、企业的财务活动一、企业的财务活动组织资本运动的活动组织资本运动的活动企业财务活动示意图企业财务活动示意图支付利息、股利等支付利息、股利等资本市场资本市场资本市场资本市场借借借借贷贷贷贷市市市市场场场场股股股股票票票票市市市市场场场场债债债债券券券券市市市市场场场场借借款款、发发行行债债券券、股票筹资股票筹资货货币币货货币币资资本本资资本本采采购购生生产产销销售售分配分配向向向向政府政府政府政府纳税纳税纳税纳税留留存存留留存存利利润润利利润润人人人人力力力力资资资资源源源源、材材材材料料料料、商品、固定资产等商品、固定资产等商品、固定资产等商品、固定资产等产品产品产品产品收收入入收收入入利利润润利利润润二、企业的财务关系二、企业的财务关系 1、企业与投资者和受（投）资者的关系企业与投资者和受（投）资者的关系投资与分享投资收益的关系（现象）投资与分享投资收益的关系（现象）所有权关系（本质）所有权关系（本质）投资者投资者A企业企业 B企业企业C投资投资分享收益分享收益投资投资分享收益分享收益2、企业与债权人、债务人之间的财务关系：、企业与债权人、债务人之间的财务关系：收支结算（现象）收支结算（现象）债权债务关系债权债务关系企业企业B债权人债权人A债务人债务人C借款借款借款借款（C C的债权人）的债权人）（A A的债务人）的债务人）还款付息还款付息企业财务关系企业的财务关系 l3、企业与政府税务机关的财务关系、企业与政府税务机关的财务关系 l4、企业内部各单位之间的财务关系、企业内部各单位之间的财务关系资金资金结算关系结算关系l5、企业与员工之间的财务关系、企业与员工之间的财务关系按劳分配、按劳分配、薪酬的关系薪酬的关系财务管理者是连接企业和利益相关者之间的纽带财务管理者是连接企业和利益相关者之间的纽带企业企业经营经营实际实际资产资产金融金融市场市场持有金持有金融资产融资产的投资的投资者者财务财务管理管理2313b3a3c其他利益主体其他利益主体三、企业财务管理及其特点三、企业财务管理及其特点1、概念：、概念：l是基于企业生产经营过程中客观存在的是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活财务活动动和和财务关系财务关系而产生的，是而产生的，是组织资本运动组织资本运动、处处理各方面财务关系理各方面财务关系的一项经济管理工作，是企的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。业管理的重要组成部分。2、企业财务管理的内容：、企业财务管理的内容：从资本运动的内容看，包括：从资本运动的内容看，包括：（1）筹资管理）筹资管理（2）投资管理）投资管理 （3）收益及其分配管理）收益及其分配管理（4）特殊项目管理：并购、清算、重整）特殊项目管理：并购、清算、重整从理财的工作环节（方法）看，包括：从理财的工作环节（方法）看，包括：l（1）财务预测）财务预测l（2）财务决策）财务决策l（3）财务预算（计划）财务预算（计划）l（4）财务控制）财务控制l（5）财务分析）财务分析3、财务管理的特点、财务管理的特点l1、价值管理、价值管理基本属性基本属性 它利用收入、成本、利润、资本等价值量指标来组织和管理财务活动，实现价值增长。l2、综合性管理工作、综合性管理工作 随着资本运动，财务管理涉及企业经营的方方面面，具有综合性强、灵敏度高的特点，同时也带来了复杂性。4、财务管理的组织：、财务管理的组织：P9.图图1-2l财务的职能：财务的职能：组织资本运动、处理财务关系，开展财务管理、增加企业价值。（决策与实施决策与实施）l会计的职能：会计的职能：以货币为计量单位，系统有效地记录、分类、汇总财务方面的交易和事项并解释其结果，以取信于企业外部的相关利益者。（反映与监督反映与监督）财务管理的组织财务管理的组织l财务部门与会计部门合二为一财务部门与会计部门合二为一适合中小型企业适合中小型企业l单独设置与会计部门并列的财务部门单独设置与会计部门并列的财务部门适合大中型企业适合大中型企业l设置具有法人地位的财务公司设置具有法人地位的财务公司适合大型集团公司和跨国公司适合大型集团公司和跨国公司思考：思考：l作为财务经理，应如何做好财务管理工作作为财务经理，应如何做好财务管理工作？做什么？做什么？如何做？如何做？何谓何谓“好好”？第二节第二节 财务管理目标财务管理目标方向、标准 利润最大？利润最大？股东财富最大？股东财富最大？企业价值最大？企业价值最大？一、财务管理的总体目标一、财务管理的总体目标1、利润最大化、利润最大化 是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使利润达到尽可能大。是西方经济理论中的传统观点，有两种具体形式：（1）净利润额最大化）净利润额最大化（2）资本利润率或每股利润最大化）资本利润率或每股利润最大化（1）净利润额最大化）净利润额最大化l 净利润额就是企业一定时期间全部收入与其相关成本费净利润额就是企业一定时期间全部收入与其相关成本费用配比后的差额。用配比后的差额。l优点优点：直观、易计量。：直观、易计量。l缺点缺点:是一个绝对指标是一个绝对指标,没有考虑企业的投入和产出的关系；没有考虑企业的投入和产出的关系；没有考虑利润产生的时间和货币时间价值因素的影响；没有考虑利润产生的时间和货币时间价值因素的影响；未能有效考虑经营风险因素；未能有效考虑经营风险因素；可能使企业财务决策具有短期行为的倾向；可能使企业财务决策具有短期行为的倾向；由于利润是根据会计准则和会计原则计算的由于利润是根据会计准则和会计原则计算的,便于管理者便于管理者操纵。操纵。(2)资本利润率或每股利润最大化资本利润率或每股利润最大化l资本利润率资本利润率=税后利润税后利润股东权益总额股东权益总额 每股利润，又称每股收益每股利润，又称每股收益 =（税后利润优先股股利）（税后利润优先股股利）普通股股数普通股股数l优点优点：容易计量；容易计量；考虑了投入产出关系，可进行企业间的比较。考虑了投入产出关系，可进行企业间的比较。l缺点缺点：仍然未能克服利润最大化的其他缺点。：仍然未能克服利润最大化的其他缺点。2.股东财富最大化股东财富最大化l是指通过财务上的合理经营，为股东带来尽可能多的财是指通过财务上的合理经营，为股东带来尽可能多的财富。主要体现为股票市场价格最大化。至今仍是美英等富。主要体现为股票市场价格最大化。至今仍是美英等发达资本市场国家公司奉行的主要目标。发达资本市场国家公司奉行的主要目标。l优点优点:通过股价波动部分了体现经营风险通过股价波动部分了体现经营风险;有利于克服决策的短期行为有利于克服决策的短期行为;对上市公司而言对上市公司而言,股价容易量化股价容易量化,便于考核和奖惩便于考核和奖惩.l缺点缺点:较适合上市公司较适合上市公司;只强调股东利益只强调股东利益,未考虑未考虑其他利益相关者其他利益相关者;股价受多种因素影响股价受多种因素影响,不完全反映公司情况。不完全反映公司情况。3.企业价值最大化企业价值最大化 l 企业价值企业价值是企业作为特殊商品被用来买卖时的市场价值是企业作为特殊商品被用来买卖时的市场价值,有别于一般的股票市值或资产评估价值有别于一般的股票市值或资产评估价值.它是股东价值、它是股东价值、社会价值、顾客价值、员工价值的集合，是兼顾眼前利社会价值、顾客价值、员工价值的集合，是兼顾眼前利益和长远利益的集合。益和长远利益的集合。l企业价值的计量方法很多，但基本思想是企业在企业价值的计量方法很多，但基本思想是企业在 未来存续期间创造未来存续期间创造价值的现值和。价值的现值和。V是企业价值，是企业价值，FCFt是第是第t 期以自由现金流量计量的企业报酬，期以自由现金流量计量的企业报酬，i 是与风险相当的贴现率是与风险相当的贴现率企业价值最大化 l优点优点：考虑了报酬取得的时间以及货币时间价值因素；考虑了报酬取得的时间以及货币时间价值因素；有利于克服企业追求利润的短期行为；有利于克服企业追求利润的短期行为；考虑了投资经营的风险；考虑了投资经营的风险；兼顾了相关利益主体间的不同利益。兼顾了相关利益主体间的不同利益。l缺点缺点：计量的非直观性：计量的非直观性总的来说，总的来说，企业价值最大化企业价值最大化被认为是现代大企业理财的被认为是现代大企业理财的最最优目标优目标。案例案例1-1:企业家对企业价值最大化的认同企业家对企业价值最大化的认同出井伸之：出井伸之：新力集团新力集团(索尼公司索尼公司)现任会长现任会长 公司不是为个人，而是为构成公司的股东、顾公司不是为个人，而是为构成公司的股东、顾客、公司干部、职员、各地分公司等要素运营的。客、公司干部、职员、各地分公司等要素运营的。用用“复杂体系复杂体系”去掌握企业的话，股东、顾去掌握企业的话，股东、顾客、公司干部和职员都是不可或缺的重要构成要客、公司干部和职员都是不可或缺的重要构成要素素如果只考虑个别的最优化，是无法获得良如果只考虑个别的最优化，是无法获得良好的营运结果的好的营运结果的摘自摘自SONY观点观点出井伸之颠覆日本传统的管理方法出井伸之颠覆日本传统的管理方法 “公司为谁经营公司为谁经营”。二、财务管理的具体目标二、财务管理的具体目标 实现价值增加实现价值增加 l筹资管理筹资管理：以较低的筹资成本和较小的筹资风险，：以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获得能够满足生产经营需要的资本。获得能够满足生产经营需要的资本。l投资管理投资管理：以较低的投资风险和较少的投资额，：以较低的投资风险和较少的投资额，获得尽可能多的投资收益。获得尽可能多的投资收益。l收益分配管理收益分配管理：以合理的方式进行收益分配，正：以合理的方式进行收益分配，正确协调企业近期与长远利益的矛盾，不同利益主确协调企业近期与长远利益的矛盾，不同利益主体间的矛盾。体间的矛盾。第三节 财务管理环境一、财务管理环境的概念一、财务管理环境的概念 环境：企业财务活动赖以存在和发展的各种因素的集合。环境：企业财务活动赖以存在和发展的各种因素的集合。l宏观环境宏观环境：影响企业财务活动的各种宏观因素。：影响企业财务活动的各种宏观因素。如政治因素、经济因素、法律因素和金融市场等因素如政治因素、经济因素、法律因素和金融市场等因素.它是财务管理它是财务管理不可改变的外部不可改变的外部因素。因素。主要有主要有法律环境法律环境、金融市场环境金融市场环境和和经济环境经济环境。l微观环境微观环境：影响企业财务活动的各种微观因素。：影响企业财务活动的各种微观因素。如企业组织形式、生产状况、产品销售市场状况、企业文化、如企业组织形式、生产状况、产品销售市场状况、企业文化、管理者素质等等。管理者素质等等。是企业财务管理是企业财务管理可以适当影响和改变的内部可以适当影响和改变的内部因素。因素。二、法律环境二、法律环境 指企业和外部发生经济关系时所应遵守指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。的各种法律、法规和规章。（一）企业组织法规（一）企业组织法规（二）税收法规（二）税收法规（三）证券和金融法规（三）证券和金融法规（四）财务规章制度（四）财务规章制度税收法规对企业理财的影响：税收法规对企业理财的影响：l影响筹资决策影响筹资决策l影响投资决策影响投资决策l影响企业收益分配影响企业收益分配 l影响企业现金流量影响企业现金流量l影响企业利润影响企业利润三、金融市场环境三、金融市场环境（一）金融市场及其构成要素（一）金融市场及其构成要素 金融市场金融市场：是指资金供需双方通过某种形式是指资金供需双方通过某种形式融通资金的场所，是实现货币借贷和资本融融通资金的场所，是实现货币借贷和资本融通、办理各种票据和有价证券交易活动的场通、办理各种票据和有价证券交易活动的场所。所。金融市场的构成要素：金融市场的构成要素：参与者：参与者：资本供应者、需求者、中介、管理者资本供应者、需求者、中介、管理者金融工具：金融工具：股票、债券、基金、银行（商业）票据股票、债券、基金、银行（商业）票据组织形式与管理方式组织形式与管理方式交易机制交易机制价格形成机制（如利率）价格形成机制（如利率）（二）金融市场分类（二）金融市场分类1 1、按金融工具的期限长短分：、按金融工具的期限长短分：货币市场：兑现期限在一年以内的资本交易市货币市场：兑现期限在一年以内的资本交易市场场。又称短期资本市场。又称短期资本市场。如同业拆借市场、票据市场、短期债券市场如同业拆借市场、票据市场、短期债券市场 资本市场：期限在一年以上的债券和股票市场，资本市场：期限在一年以上的债券和股票市场，又称长期资本市场、证券市场又称长期资本市场、证券市场。如债券市场、股票市场、基金市场如债券市场、股票市场、基金市场金融市场分类l按其他方式分类：按其他方式分类：2.按交割时间：现货市场、期货市场按交割时间：现货市场、期货市场3.按交易性质：发行市场（一级）、流通市场（二级）按交易性质：发行市场（一级）、流通市场（二级）4.按交易对象：资本市场、外汇市场、黄金市场按交易对象：资本市场、外汇市场、黄金市场l与财务管理直接相关的是与财务管理直接相关的是货币市场与资本市场货币市场与资本市场（统称资金市场）（统称资金市场）。我国金融市场的构成：我国金融市场的构成：l货币市场：同业拆借市场、回购市场和票据市场货币市场：同业拆借市场、回购市场和票据市场l债券市场：一级市场和二级市场债券市场：一级市场和二级市场l股票市场：一级市场、二级市场股票市场：一级市场、二级市场l外汇市场外汇市场l期货市场：上海、大连、郑州期货市场：上海、大连、郑州l黄金市场：上海黄金市场：上海l保险市场保险市场金融市场与企业财务管理金融市场与企业财务管理l金融市场是企业筹资与投资的场所。金融市场是企业筹资与投资的场所。l企业通过金融市场实现长短期资本的相互转企业通过金融市场实现长短期资本的相互转化，调整资本结构。化，调整资本结构。l金融市场为企业提供有用的信息：利率、投金融市场为企业提供有用的信息：利率、投资收益率等等，是企业经营和投资决策的重资收益率等等，是企业经营和投资决策的重要依据。要依据。l货币资金在公司与金融市场之间往返流动才货币资金在公司与金融市场之间往返流动才能增值。能增值。（三）金融市场的利率（三）金融市场的利率1、利率的构成、利率的构成利率利率=纯利率纯利率+通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率+风险补偿率风险补偿率纯利率：纯利率：没有通货膨胀和风险情况下的平均利率。受社会没有通货膨胀和风险情况下的平均利率。受社会平均投资收益率、资金供求关系和国家调节的影响。一平均投资收益率、资金供求关系和国家调节的影响。一般用三个月短期国债（国库券）的利率来反映。般用三个月短期国债（国库券）的利率来反映。通货膨胀补偿率：通货膨胀补偿率：对通胀下引起货币贬值的补偿。对通胀下引起货币贬值的补偿。违约风险补偿率违约风险补偿率风险补偿率风险补偿率 流动性风险补偿率流动性风险补偿率 到期风险补偿率到期风险补偿率2、几种利率、几种利率I.年利率、月利率与日利率年利率、月利率与日利率II.名义利率与实际利率名义利率与实际利率i.通胀下，名义利率通胀下，名义利率 实际利率实际利率+通货膨胀率通货膨胀率ii.年内多次复利计息时，实际年利率年内多次复利计息时，实际年利率名义年利率名义年利率III.基准利率与套算利率基准利率与套算利率IV.固定利率与浮动利率固定利率与浮动利率3、利率与财务管理、利率与财务管理l利率与筹资决策利率与筹资决策l利率与投资决策利率与投资决策l利率与收益分配决策利率与收益分配决策四、经济环境四、经济环境l国家经济发展状况国家经济发展状况l通货膨胀通货膨胀l政府经济政策政府经济政策l资本市场效率资本市场效率l竞争状况竞争状况资本市场的效率资本市场的效率l根据微观经济学，市场的作用在于有效配置资源，根据微观经济学，市场的作用在于有效配置资源，以产生最大的效用。资本市场要有效配置资源，以产生最大的效用。资本市场要有效配置资源，就要看金融工具的交易价格能否及时、全面地发就要看金融工具的交易价格能否及时、全面地发应所有影响资源配置有效性的信息。应所有影响资源配置有效性的信息。l弱式效率市场弱式效率市场l半强势效率市场半强势效率市场l强势效率市场强势效率市场42写在最后写在最后成功的基础在于好的学习习惯成功的基础在于好的学习习惯The foundation of success lies in good habits谢谢大家荣幸这一路，与你同行ItS An Honor To Walk With You All The Way讲师：XXXXXX XX年XX月XX日
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