财务管理学-》教学课件模板

It is applicable to work report,lecture and teaching财务管理学 On the evening of July 24,2021Courseware template财务管理第10章：短期筹资管理 On the evening of July 24,2021Courseware template10.110.1 短期筹资政策短期筹资政策 On the evening of July 24,2021Courseware template10.1.110.1.1短期筹资的特征与分类短期筹资的特征与分类1.短期筹短期筹资的概念与特征的概念与特征短期筹短期筹资是指筹集在一年内或者超是指筹集在一年内或者超过一年的一个一年的一个营业周期内到期周期内到期的的资金金，通常是指短期通常是指短期负债筹筹资。02040103速度快成本低弹性好风险大 On the evening of July 24,2021Courseware template2.短期筹短期筹资的分的分类12按应付金额是否确定，可以分为应付金额确定的短期负债和应付金额不确定的短期负债按短期负债的形成情况，可以分为自然性短期负债和临时性短期负债 On the evening of July 24,2021Courseware template10.1.210.1.2短期筹资政策的类型短期筹资政策的类型1.配合型筹配合型筹资政策政策 On the evening of July 24,2021Courseware template2.激激进型筹型筹资政策政策 On the evening of July 24,2021Courseware template3.稳健型筹健型筹资政策政策 On the evening of July 24,2021Courseware template10.1.310.1.3短期筹资政策与短期资产持有政策的配合短期筹资政策与短期资产持有政策的配合 On the evening of July 24,2021Courseware template10.1.410.1.4短期筹资政策对公司风险和报酬的影响短期筹资政策对公司风险和报酬的影响在在资金金总额不不变的的情情况况下下，短短期期资金金增增加加，可可导致致报酬酬增增加加。也也就就是是说，由由于于较多多地地使使用用了了成成本本较低低的的短短期期资金金，企企业的的利利润会会增增加加。但但此此时如如果果短短期期资产所所占占比比例例保保持持不不变，那那么么短短期期负债的的增增加加会会导致致流流动比比率率下下降降，短短期期偿债能能力力减减弱弱，进而而增增加企加企业的的财务风险。On the evening of July 24,2021Courseware template10.210.2 自然性筹资自然性筹资 On the evening of July 24,2021Courseware template自然性短期自然性短期负债是指公司正常生是指公司正常生产经营过程中程中产生的、由于生的、由于结算程序的原因自然形成的短期算程序的原因自然形成的短期负债。10.2.110.2.1商业信用商业信用商商业信用信用(commercialcredit)是指商品交易中的延期付款或延期交是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借所形成的借贷关系关系，是企是企业之之间的一种直接信用关系。商的一种直接信用关系。商业信用信用是由商品交易中是由商品交易中钱与与货在在时间上的分离而上的分离而产生的。它生的。它产生于生于银行信行信用之前用之前，但但银行信用出行信用出现之后之后，商商业信用依然存在。信用依然存在。On the evening of July 24,2021Courseware template1.商商业信用的形式信用的形式0102赊销商品预收货款 On the evening of July 24,2021Courseware template2.商商业信用条件信用条件信用条件是指信用条件是指销货人人对付款付款时间和和现金折扣所做的具体金折扣所做的具体规定定，如如“2/10,n/30”便属于一种信用条件。便属于一种信用条件。预付货款延期付款，但不提供现金折扣延期付款，但早付款有现金折扣123 On the evening of July 24,2021Courseware template3.商商业信用的控制信用的控制321道德控制应付账款余额控制信息系统的监督 On the evening of July 24,2021Courseware template4.商商业信用筹信用筹资的的优缺点缺点缺点时间一般较短若放弃现金折扣则资金成本较高有可能相互拖欠优点使用方便成本低限制少 On the evening of July 24,2021Courseware template10.2.210.2.2应付费用应付费用1.应付付费用的概念用的概念应付付费用是指企用是指企业在生在生产经营过程中程中发生的生的应付而未付的付而未付的费用用，如如应付付职工薪酬、工薪酬、应交税交税费等。等。这些些应付付费用一般是形成在先用一般是形成在先，支付在后支付在后，因此在支付之前可以因此在支付之前可以为公司所利用。由于公司所利用。由于应付付费用用结算期往往比算期往往比较固定固定，占用的数占用的数额也比也比较固定固定，因此通常又称因此通常又称为定定额负债。应付付费用的用的资本成本通常本成本通常为零零，但但这种特殊的筹种特殊的筹资方式并不能方式并不能为企企业自由利用自由利用，企企业如果无限期地拖欠如果无限期地拖欠应付付费用用，极有可能极有可能产生生较高的高的显性或性或隐性成本。性成本。On the evening of July 24,2021Courseware template2.应付付费用筹用筹资额的的计算算当前当前应付付费用筹用筹资额一般按照平均占用天数一般按照平均占用天数计算。算。平均占用天数是指从平均占用天数是指从应付付费用用产生之日起到生之日起到实际支付之日止支付之日止，平平均占用的天数。均占用的天数。应付付费用的筹用的筹资额可以利用平均每日可以利用平均每日发生生额与平均占用天数相乘与平均占用天数相乘确定确定。应付付费用筹用筹资额=平均每日平均每日发生生额平均占用天数平均占用天数 On the evening of July 24,2021Courseware template10.310.3 短期借款筹资短期借款筹资 On the evening of July 24,2021Courseware template10.3.110.3.1短期借款筹资的种类短期借款筹资的种类短期借款筹短期借款筹资通常是指通常是指银行短期借款行短期借款，又称又称银行流行流动资金借款金借款，是企是企业为解决短期解决短期资金需求而向金需求而向银行申行申请借入的款借入的款项，是筹集短期是筹集短期资金的金的重要方式。重要方式。信用借款担保借款票据贴现信信用用借借款款(debtofhonour)又又称称无无担担保保借借款款，是是指指不不用用保保证人人担担保保或或没没有有财产作作抵抵押押，仅凭凭借借款款人人的的信信用用而而取取得得的借款。的借款。担担保保借借款款(guaranteedloan)是是 指指 由由 一一定定的的保保证人人担担保保或或利利用用一一定定的的财产作作抵抵押押或或质押押而取得的借款。而取得的借款。票票 据据 贴 现(discountednote)是是商商业票票据据的的持持有有人人把把未未到到期期的的商商业票票据据转让给银行行，贴付付一一定定利利息息以以取取得得银行行资金金的的一一种借种借贷行行为。On the evening of July 24,2021Courseware template10.3.210.3.2短期借款筹资的考虑因素短期借款筹资的考虑因素12短期银行借款的成本贷款银行的选择 On the evening of July 24,2021Courseware template10.3.310.3.3短期借款筹资的基本程序短期借款筹资的基本程序01企业提出申请银行对企业申请的审查签订借款合同02030405企业取得借款短期借款的归还 On the evening of July 24,2021Courseware template10.3.410.3.4短期借款筹资的优缺点短期借款筹资的优缺点缺点资金成本较高限制较多优点银行行资金充足金充足，能随能随时为企企业提供比提供比较多的短期多的短期贷款款银行短期借款具有行短期借款具有较好的好的弹性性 On the evening of July 24,2021Courseware template10.410.4 短期融资券短期融资券 On the evening of July 24,2021Courseware template短短期期融融资券券(short-termcommercialpaper)又又称称商商业票票据据、短短期期债券券，是是由由大大型型工工商商企企业或或金金融融企企业发行行的的短短期期无无担担保保本本票票，是一种新是一种新兴的短期的短期资金筹集方式。金筹集方式。10.4.110.4.1短期融资券的发展历程短期融资券的发展历程1.短期融短期融资券在西方券在西方资本市本市场的的发展展历程程短期融短期融资券起源于商券起源于商业票据。票据。持有商持有商业票据的公司如在票据的公司如在约定的付款期之前定的付款期之前需要需要现金金，可以向商可以向商业银行或行或贴现公司公司贴现。一些大公司。一些大公司发现了商了商业票据票据的的这一特点一特点，便凭借自己的信誉便凭借自己的信誉，开始脱离商品交易开始脱离商品交易过程来程来签发商商业票据票据以筹措短期以筹措短期资金。金。20世世纪20年代年代，美国汽美国汽车制造制造业及其他高档耐用商品开及其他高档耐用商品开始始兴盛盛，公司，公司开始大量开始大量发行商行商业票据筹集短期票据筹集短期资金。金。20世世纪60年代以后年代以后，工商界普遍工商界普遍认为发行短期融行短期融资券向金融市券向金融市场筹措筹措资金比向金比向银行借款方便行借款方便，利率也低利率也低，且不受且不受银行信行信贷干干预，因此因此，短期融短期融资券数券数额急急剧增加。增加。On the evening of July 24,2021Courseware template2.短期融短期融资券在我国券在我国资本市本市场的的发展展历程程20世世纪80年代中后期年代中后期，我国有些企我国有些企业为解决流解决流动资金的不足金的不足，开始采用短期开始采用短期融融资券筹集券筹集资金。金。1989年年，中国人民中国人民银行下行下发了关于了关于发行短期融行短期融资券有关券有关问题的通知的通知，以文件的形式肯定了各地以文件的形式肯定了各地发行融行融资券的做法。券的做法。2005年年5月中月中国人民国人民银行行发布了短期融布了短期融资券管理券管理办法法、短期融短期融资券承券承销规程程、短期融短期融资券信息披露券信息披露规程程。2008年年4月中国人民月中国人民银行行颁布布实施了施了银行行间债券市券市场非金融企非金融企业债务融融资工具管理工具管理办法法，同同时废止了止了2005年年5月月的的相关相关规定。定。On the evening of July 24,2021Courseware template10.4.210.4.2短期融资券的种类短期融资券的种类010203按发行方式，分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券按发行人的不同，分为金融企业融资券和非金融企业融资券按融资券的发行和流通范围，分为国内融资券和国际融资券 On the evening of July 24,2021Courseware template10.4.310.4.3短期融资券的发行程序短期融资券的发行程序作出筹资决策办理信用评级选择承销商向审批机关提出申请审批机关审查和批准123456正式发行,取得资金 On the evening of July 24,2021Courseware template10.4.410.4.4短期融资券的评级与成本短期融资券的评级与成本1.短期融短期融资券的券的评级评级机机构构在在分分析析、评定定并并形形成成评级结论的的过程程中中，主主要要会会考考虑以以下下因因素素：(1)企企业外外部部因因素素，如如宏宏观经济状状况况、产业发展展趋势、政政策策及及监管管环境境等等；(2)企企业自自身身因因素素，如如经营状状况况、管管理理水水平平、财务状状况况等等，尤尤其其是是企企业自自身身的的流流动性性水水平平是是信信用用评级机机构构关关注注的的重重点点；(3)短短期期融融资券券自自身身的的相相关关条条款款与保障措施与保障措施，如如发行行规模、筹模、筹资期限、期限、债务保障措施等。保障措施等。On the evening of July 24,2021Courseware template2.短期融短期融资券的成本券的成本支付给投资者的利息，一般通过发行利率来反映中介机构费用发行登记费、兑付费 On the evening of July 24,2021Courseware template10.4.510.4.5短期融资券筹资的优缺点短期融资券筹资的优缺点缺点风险比较大弹性比较小条件比较严格优点成本低成本低数额比较大能提高企业信誉