财务报表分资料新析教材(-)课件2

“十二五十二五十二五十二五”普通高等教育本科国际级规划教材普通高等教育本科国际级规划教材普通高等教育本科国际级规划教材普通高等教育本科国际级规划教材国家级精品课程教材国家级精品课程教材国家级精品课程教材国家级精品课程教材 教育部经济管理类核心课程教材教育部经济管理类核心课程教材教育部经济管理类核心课程教材教育部经济管理类核心课程教材 财务报表分析财务报表分析引引 导导 案案 例例云南绿大地云南绿大地IPO上市上市基本要求基本要求 公司如果三年公司如果三年连续亏损将会被停连续亏损将会被停止上市；如果在规止上市；如果在规定期限内不能扭亏定期限内不能扭亏为盈，将会被终止为盈，将会被终止上市。上市。上市公司上市公司 基本要求基本要求公司近三年连续盈利，公司近三年连续盈利，预期利润率超过银行预期利润率超过银行同期存款利率，只有同期存款利率，只有满足上述条件的股份满足上述条件的股份公司才能够公开发行公司才能够公开发行股票。股票。1996年年6月成立，月成立，2007年年12月在深圳证月在深圳证券交易所上市，成为首个中国绿化行业的上券交易所上市，成为首个中国绿化行业的上市公司。该公司主要经营苗木的种植，苗木市公司。该公司主要经营苗木的种植，苗木销售，绿化工程设计，绿化工程施工等项目。销售，绿化工程设计，绿化工程施工等项目。同时，该公司还拥有自己的苗木生产地，生同时，该公司还拥有自己的苗木生产地，生产许多种类的绿化苗木。产许多种类的绿化苗木。在在2007年，以年，以16.49元每股的价格元每股的价格发行新股发行新股2100万股，万股，发行市盈率为发行市盈率为29.98。事实上，事实上，云南绿大地通过云南绿大地通过虚增收入、虚增资产，虚增收入、虚增资产，实现虚假上市。同时，实现虚假上市。同时，上市后继续虚增收入、上市后继续虚增收入、虚增资产。虚增资产。引 导 案 例云南绿大地2004虚增土地资产900多万元2005虚增土地交易3190多万元22007基地土壤改良虚增价值2124万32007灌溉系统、管网价值多计797万42010第一季度，虚增固定资产5983万51上市前上市前三年，虚增资产三年，虚增资产7011万万上市后上市后07-09，虚增资产，虚增资产2.88亿元亿元云南绿大地上市前后（云南绿大地上市前后（2004-2010）财务状况）财务状况04-07上半年，虚增收入2.96亿07年虚增营业收入9700万208年虚增营业收入8600万309年虚增收入6900万409-10年，确认巨额的销售退回，分别为2300万，1.58亿51通过虚假销售和关联子公司等，通过虚假销售和关联子公司等，上市前上市前三年，虚增收入三年，虚增收入2.96亿元亿元上市后上市后07-09，虚增收入，虚增收入2.55亿元亿元虚虚 增增 资资 产产虚虚 增增 收收 入入云南绿大地四大乱象董事会成员、董事会成员、监事会成员、监事会成员、高级管理者变更频繁高级管理者变更频繁董事长何学葵担任董事长何学葵担任董事长和总经理董事长和总经理2008-2011年四年换年四年换四家审计师事务所四家审计师事务所结局：云南绿大地判处罚金结局：云南绿大地判处罚金1040万元；万元；何学葵等多个高管被判有期徒刑及罚金。何学葵等多个高管被判有期徒刑及罚金。过度变更过度变更经营业绩经营业绩20092009年年1010月月20102010年年1 1月月20102010年年2 2月月20102010年年4 4月月2828日日20102010年年4 4月月3030日日净利润净利润的变化的变化情况情况预测同比增预测同比增长长20%-20%-50%50%预测同预测同比下降比下降30%30%确定确定62006200多万元多万元-1.2-1.2亿元亿元-1.5-1.5亿元亿元我国上市公司十大财务造假案造假手法统计表多多计存存货价价值多多记应收收账款款多多记固固定定资产虚增虚增销售售收入收入虚减虚减销售成本售成本费用任用任意意递延延漏漏记负债隐瞒重要重要事事项原野原野琼民源民源东方方锅炉炉红光光实业郑百文百文张家界家界STST黎明黎明大大东海海银广夏广夏麦科特麦科特上市公司上市公司 VS VS 中小企业中小企业 上市公司上市公司一般，虚减收入和一般，虚减收入和利润，偷税漏税利润，偷税漏税中小企业中小企业效益不好的上市公司效益不好的上市公司虚增收入和利润；虚增收入和利润；效益好的上市公司调效益好的上市公司调整收入和利润，避免整收入和利润，避免业绩的大起大落业绩的大起大落盈余盈余管理管理在遵循会计准则的基础上，对会计信息进行控制或调整，在遵循会计准则的基础上，对会计信息进行控制或调整，以寻求对自己有力的财务结果。以寻求对自己有力的财务结果。一、本课程选用教材：岳虹编著：财务报表分析（第二版），中国人民大学出版社，2014年8月二、建议学生收集和分析本课程案例所涉及的上市公司的后续财务信息，以对学习效果加以检验。特别提示特别提示系统掌握企业财务报表分析的路径和方法，主要通过资产质量分析资本结构质量分析利润质量与所有者权益变动表分析现金流量质量分析合并报表分析财务状况质量综合分析 对企业财务状况质量加以诊断与分析，对企业管理质量加以透视，最终进行企业前景预测！教学目标教学目标张新民、钱爱民编著：财务报表分析（第三版），中国人民大学出版社，2014年6月张新民著：从报表看企业数字背后的秘密（第二版），中国人民大学出版社，2014年10月。参考资料参考资料企业并购，不分析财务报表行不行？企业并购，不分析财务报表行不行？上市公司A收购非上市公司B的控股权。B公司的基本财务数据是：净资产总额为1.2亿元，当年的净利润为0.3亿元。A公司聘请的资产评估师对B公司评估的结果是：成本法评估的净资产价值为1.6亿元，收益法评估的净资产价值为3亿元。而最终双方股东确定的B公司净资产的价值为3.6亿元。请思考：购买企业，是购买总资产，还是净资产？其价格确定应考虑哪些因素？如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的哪些项目？引例引例 厦门航空利润之争中的“会计魔术”迷茫的会计报表 披露主体披露对象南航厦门建发披露数据差异厦航2002年度净利润（亿元）4.400.783.62厦航2002年12月31日净资产（亿元）28.7012.0016.70报表分析 透过现象看清公司真实的财务状况，报表使用者才可能据此做出正确的经济决策，而不被这“荒唐”的会计报表所迷惑。1.1 财务报表分析的起源和演变1.2 财务报表分析的概念、作用和内容1.3 财务报表分析原理和框架1.4 财务报表分析的基本方法1.5 财务报表分析资料第第1 1章章 财务报表分析概论财务报表分析概论信用分析投资分析内部分析第第1 1节节 财务报表分析的起源和演变财务报表分析的起源和演变小小 结：结：不同的发展阶段，并不是后者对前者的否定，而是以后者为中心的两者（或者三者）在分析中的并存。不同的报表使用者基于不同的信息需求，会选择不同的分析视角。财务报表分析的视角有：基于投资决策、基于信贷决策和基于管理决策。一、概念：一、概念：企业财务报表分析的概念有狭义与广义之分。狭义的概念是指以企业财务报表为主要依据，有重点、有针对性地对其有关项目及其质量加以分析和考察，对企业的财务状况、经营结果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为报表使用者的经济决策提供重要信息支持的一种分析活动。广义的概念是在此基础上还包括公司概况分析、企业优势分析（经济环境、地理环境、资源、政策、行业、人才、管理等）、企业战略实施情况分析、企业管理质量透视以及投资价值分析等。第第2 2节节 财务报表分析的概念、作用和内容财务报表分析的概念、作用和内容二、功能 评估公司价值，保护投资者利益 评价公司经营管理状况，改善公司管理 评估信用风险，保护债权人利益 发现公司舞弊及其他风险，强化公司外部监管三、主体及目标企业所有者企业债权人企业管理者 政府经济管理机构 商品和劳务供应商 顾客企业雇员社会公众 竞争对手 三、主体及目标 利益一致性公公司司价价值值 政府监管部门政府监管部门 分析公司经营的合法性与舞弊的可能性债权人债权人分析公司长短期偿债能力投资者投资者分析公司盈利性与风险性 管理人员管理人员分析公司经营管理状况四、财务报表分析的原则1.实事求是原则2.系统性原则3.因果关系与平衡关系原则4.动态分析原则5.定量分析与定性分析相结合原则现金流量五、财务报表分析局限与应对措施内部控制历史成本计价 数据与真实业务核对与当事人交谈电费单与损耗率不同会计政策与会计估计的运用公司负面报道财务报告信息的不全面性及虚假财务报告注重实地考察注重行业分析与毛利率分析注重技术分析注重业务与财务之间的平衡关系与钩稽关系分析、注重现金流量分析注重公司的负面报道对虚假报表的识别计算 精通业务，掌握准则财务比率计算口径等的不一致性什么是公司价值 如何衡量公司价值 哪些因素驱动公司价值 保证公司价值最大化?分析原理第3节 财务报表分析原理与框架二、公司价值及其驱动因素二、公司价值及其驱动因素公司价值公司价值 作饼？作饼？管理者的目标：如何管理者的目标：如何将饼做大？将饼做大？如何分饼？如何分饼？50%50%DebtDebt50%50%EquityEquity25%25%DebtDebt75%75%EquityEquity70%70%DebtDebt30%30%EquityEquity我们的立足点：增大我们的立足点：增大公司价值公司价值（一）公司价值及其衡量（一）公司价值及其衡量公司价值公司价值创造现金能力创造现金能力 公司风险水平公司风险水平投资及其投资及其增长水平增长水平资产及其资产及其盈利水平盈利水平 资产结构资产结构 资本结构资本结构 新增投资新增投资 新增融资新增融资公司价值计量形式公司价值计量形式未来现金流量折现值未来现金流量折现值账面价值账面价值内含价值内含价值市场价值市场价值（二）公司价值驱动因素（二）公司价值驱动因素公司价值最大化保证公司价值最大化保证 增长盈利风险动态平衡增长盈利风险动态平衡 盈利盈利 风险风险 增长增长动态平衡动态平衡 公司的公司的资源来源与成本以及资源配置资源来源与成本以及资源配置是决定公司增长、盈利是决定公司增长、盈利与风险水平及其能否动态均衡的决定因素与风险水平及其能否动态均衡的决定因素 1公司增长指公司营业收入的增加和资产规模的扩张 盈利及留存收益的增加(造血)资产规模扩张 所需资金来源 权益资本的增加 (输血)负债的增加 会极大提高公司的风险水平。思考：是否公司增长速度越快公司价值越大呢？举例;公司新增投资1000万元，假定每年由此带来的利润为300万元，且所有的利润都是以现金方式实现，即没有应收账款等。投资报酬率达到了30%，且利润质量很高。但是即便这样，公司还有700万元的资金缺口（1000-300=700万元），如果公司不能通过上述三种途径补充资金的话，公司就有可能因为资金断流而陷入财务危机，损坏企业价值。随着公司增长速度加快，超过公司自由资源的限制，公司就会加大风险水平，最终导致财务危机或破产，进而破坏甚至丧失公司价值。全球金融危机中破产的雷曼兄弟公司、章末案例中的顺驰集团等。即便现在看起来不错的公司也存在增长过快的风险，如国美电器、蒙牛集团等。2公司盈利指公司获取利润的大小，盈利是公司价值的根本性来源。降低成本？提高当期利润 增加收入？降低成本不做广告，不进行新产品研发，不进行员工培训 损害公司价值损害公司价值 增加收入放宽销售信用政策，对信用不好的企业都允许赊销坏账增加现金不足风险缺乏必要的支出和投资 思考：难道公司盈利越多公司价值越大吗？公司盈利价值用公司资源能力来保障的投资与提高公司运营水平、提高盈利是公司价值最大化的保证，而损害公司长期利益与不当增加公司风险的盈利则会损害公司价值。3公司风险 系统风险公司风险 经营风险 非系统风险 财务风险公司的一切风险都最终反映在财务风险上。思考：是否公司风险越低公司价值越大呢？公司获取价值是以承担风险为前提的，公司承担的风险过低，会使公司丧失投资或盈利机会，或承担过高的资金成本，进而损害公司价值。通过公司短长期偿债能力与现金流量分析，可以有效评价公司风险，进而为评价公司价值提供支持。本书第2、3、7章分别讲述有关内容与方法。4增长、盈利与风险的动态均衡是公司价值最大化的具体体现增加公司价值损害公司价值不能孤立地强调某一方面，否则会损害公司价值。公司增长、盈利与风险的动态均衡要视公司的市场环境、经济环境、行业竞争、融资环境、公司资源状况以及管理水平而定。这些环境分析与财务报表分析一起构成了财务分析。财务报表分析框架本课程的内容结构本课程的内容结构第第1 1章章 财务报表分析概述财务报表分析概述第第2 2章章 资产流动性与短期偿债能力分析资产流动性与短期偿债能力分析第第3 3章章 资本结构与长期偿债能力分析资本结构与长期偿债能力分析第第4 4章章 资产结构与营运能力分析资产结构与营运能力分析第第5 5章章 盈利能力与盈利质量分析盈利能力与盈利质量分析第第6 6章章 增长能力与风险分析增长能力与风险分析第第7 7章章 现金流量与财务舞弊分析现金流量与财务舞弊分析第第8 8章章 综合分析与公司价值评估综合分析与公司价值评估第第3 3节节 财务报表分析的基本方法财务报表分析的基本方法比较分析法比较分析法因素分析法因素分析法比率分析法比率分析法平衡分析法平衡分析法综合分析法综合分析法项目质量分析法一、比较分析法 1）最基本、最重要的分析方法 2）差异分析和趋势分析统称比较法 3）比较法分为横向比较法和纵向比较法 比较数据比较数据比较分析法比较分析法比较标准比较标准比较方法比较方法横向比较法横向比较法纵向比较法纵向比较法绝对数比较绝对数比较增减额增减额相对数比较相对数比较增减率增减率%确定项目比重确定项目比重共同比资产负债表共同比资产负债表分析项目重要性分析项目重要性共同比利润表共同比利润表横向比较法横向比较法（水平分析法），是指将实际达到的结果同某一标准，包括某一期或数期财务报表中的相同项目的实际数据作比较。可以用绝对数相比较，也可以用相对数作比较。可用于差异分析和趋势分析。增减变动情况（绝对值）增减变动幅度（相对值）举例说明差异分析和趋势分析举例说明差异分析和趋势分析以中国石油天然气股份公司（简称中国石油公司）为例进行财务报表分析中国石油公司简介：上市时间：2007 年 11 月 5 日（A 股代码601857）所属行业：石油和天然气开采业经营范围：主营业务分为四部分：勘探与生产、炼油 与销售、化工与销售及天然气与管道财报数据：横向比较法差异分析【例1-1】中国石油公司2011年的净利润为 146007 百万元,2012年的净利润为130618百万元,2012年与2011年比较,净利润减少了15389百万元,或者说,中国石油公司2012年的净利润为2011年的89.46%,减少了10.54%,具体数据如表11所示。项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率营业收入219529620038431914539.55%1465415净利润130618146007-15389-10.54%150675表11 中国石油公司20102012年营业收入和净利润计算表 单位:百万元横向比较法趋势分析 定基分析趋势分析 环比分析定基趋势百分比=分析期指标数据基期指标数据 环比趋势百分比=分析期指标数据前期指标数据 在财务报表分析中，通常应对营业收入、总资产进行趋势分析以衡量公司规模发展状态，对净利润进行趋势分析以衡量公司长期盈利能力。进行趋势分析要注意剔除偶发性特殊项目的影响，尤其是定基发展速度的基期选择必须具有代表性，否则将影响分析结果的准确性。表12 中国石油公司20072012年营业收入和净利润趋势分析 单位:百万元2007年2008年2009年2010年2011年2012年0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,000Chart TitleChart Title营业收入净利润趋势分析举例趋势分析举例定基趋势分析举例项目2007年2008年2009年2010年2011年2012年营业收入100128.25121.87175.21239.59262.48净利润10081.7268.9497.6494.6284.65 表13 中国石油公司20072012年营业收入和净利润定基变动趋势表(%)中国石油公司20072012年营业收入和净利润环比趋势分析 2008年2009年2010年2011年2012年0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%Chart TitleChart Title营业收入净利润环比趋势分析举例环比趋势分析举例表15 中国石油公司合并资产负债表水平分析表 单位:百万元横向比较法横向比较法水平分析表水平分析表 如何分析如何分析?表16 中国石油公司合并利润表水平分析表 单位:百万元横向比较法横向比较法水平分析表水平分析表纵向比较分析法？确定项目比重某项目比重=该项目金额/各项目总金额分析项目重要性共同比财务报表中基数选取资产负债表：以资产总额为基数利润表：以产品营业收入总额为基数 纵向比较法纵向比较法纵向比较法垂直分析表垂直分析表表17 中国石油公司合并资产负债表垂直分析表 单位:百万元 如何分析如何分析?纵向比较法纵向比较法垂直分析表垂直分析表表18 中国石油公司合并利润表垂直分析表 单位:百万元指标之间的可比性实际财务指标与标准指标的计算口径必须保持一致实际财务指标与标准指标的时间宽容度必须保持一致 实际财务指标与标准指标的计算方法必须保持一致绝对数指标比较与相对数指标比较必须同时进行含义分类相关比率（反映有关经济活动相互关系）构成比率（反映部分与总体关系）动态比率（反映公司发展规律及发展趋势）二、比率分析法含义（因素对指标的影响程度）方法（一）连环替代法（二）差额计算法 三、因素分析法（一）连环替代法含义程序（1）确定分析指标与其影响因素之间的关系。Y=abc（2）分别列出分析对象的算式。基准值Y0=a0b0c0 比较值Y1=a1b1c1 分析对象Y=Y1Y0（3）连环顺序替代，计算替代结果基准值:Y0=a0b0c0 替换a因素:a1b0c0 替换b因素:a1b1c0 替换c因素:a1b1c1 （4）比较各个因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度-=a即为a因素变动对Y指标的影响-=b即为b因素变动对Y指标的影响-=c即为c因素变动对Y指标的影响（5）检验分析结果 a+b+c=Y 连环替代法的特点？连环替代法连环替代法举例连环替代法分析连环替代法分析 （1）确定分析指标与其影响因素之间的关系材料消耗总额=产品产量单位产品材料消耗量材料单价（2）连环顺序替代，计算替代结果上年材料消耗总额:5000226=660000(元)第一次替代:5100226=673200(元)第二次替代:5100206=612000(元)第三次替代:5100207=714000(元)连环替代法分析连环替代法分析 （3）比较各个因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度。产量变动对材料消耗额的影响数=-=673 20O-660 000=13 200(元)单耗变动对材料消耗额的影响数=-=612 000-673 20O=-61 200(元)单价变动对材料消耗额的影响数=-=714 000-612 000=102 000(元)（4）检验分析结果。材料消耗总差异数=13 200+(-61 200)+102 000 =54 OOO(元)（二）差额计算法 连环替代法的一种简化形式，具体程序如下：由连环替代法已知:Y=Y1-Y0a因素变动对Y指标的影响:(a1-a0)b0c0b因素变动对Y指标的影响:(b1-b0)a1c0c因素变动对Y指标的影响:(c1-c0)a1b1仍按上例资料,改用差额计算法测算各因素变动对综合指标变动的影响。产量变动对材料消耗额的影响数=673200-660000=13200(元)单耗变动对材料消耗额的影响数=612000-673200=-61200(元)单价变动对材料消耗额的影响数=714000-612000=102000(元)材料消耗总差异数=产量变动对材料消耗额的影响数 +单耗变动对材料消耗额的影响数 +单价变动对材料消耗额的影响数 =13200+(-61200)+102000=54000(元)由此可见,两种方法计算结果相同。练习例如：例如：某企业2001年3月某种原材料费用的实际数量是4620元，而其计划数是4000元。实际比计划增加620元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积构成的，因此，可以把材料费用总指标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度。假定三个因素数值如下表所示:项目单位 计划数 实际数产品产量 件 100 110单位产品材料消耗量千克 8 7材料单价 元 5 6材料费用总额 元 4000 4620四、平衡分析法含义平衡分析法是对经济活动中具有某种平衡关系的经济指标进行分析的一种方法。公式本期销售额(进价)=期初商品存货额+本期购进额-期末商品存货额举例举例表表1-8 1-8 公司存货情况表公司存货情况表 单位：万元单位：万元 分析：本期商品销售未能完成计划的原因是购进低于计划、期末存货超计划所致。五、综合分析法（一）杜邦分析法（一）杜邦分析法（二）沃尔比重评分法（二）沃尔比重评分法（三）综合评分法（三）综合评分法第4节 财务报表分析资料 财务报表分析资料的来源渠道 财务报表分析的基本资料其他报表分析资料 一、财务报表分析资料的来源渠道资产负债表利润表现金流量表股东权益变动表二、财务报表分析的基本资料 财务报表附注（一）资产负债表（一）资产负债表（二）利润表（三）现金流量表中国石油天然气股份有限公司 合并股东权益表 单位：百万元（四）股东权益表（五）财务报表附注 附注至少应披露：财务报表的编制基础遵循企业会计准则的声明重要会计政策和会计估计的说明会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明或有事项的说明资产负债表日后事项的说明关联方关系及其交易的说明其他事项三、其他报表分析资料 其他公司报告其他公司报告 审计报告审计报告 无保留意见保留意见否定意见无法表示意见思考与练习&下载泛海建设股份有限公司、中石油与格力电器股份有限公司2014年度财务报告，完成以下练习与分析：1.企业的基本财务报表包括哪几张报表？2.仔细体会四张报表之间的相互关系。