固定资产更新的决策分析-财务管理课件

固定资产更新的决策固定资产更新的决策2 主讲主讲主讲主讲:陈菊花陈菊花陈菊花陈菊花财务管理财务管理 固定资产更新的决策2财务管理1-2第二节第二节 长期投资决策的一般方法长期投资决策的一般方法第四章第四章 投资决策与管理投资决策与管理一、长期投资决策的非贴现方法一、长期投资决策的非贴现方法二、长期投资决策的贴现方法二、长期投资决策的贴现方法三、固定资产更新的决策三、固定资产更新的决策第二节 长期投资决策的一般方法第四章 投资决策与管理一、1-3 三、固定资产更新的决策三、固定资产更新的决策第二节第二节 长期投资决策的一般方法长期投资决策的一般方法1 1 1 1、固定资产更新决策的现金流量分析、固定资产更新决策的现金流量分析、固定资产更新决策的现金流量分析、固定资产更新决策的现金流量分析2 2 2 2、固定资产的平均年成本分析、固定资产的平均年成本分析、固定资产的平均年成本分析、固定资产的平均年成本分析3 3 3 3、不同原因的固定资产更新分析、不同原因的固定资产更新分析、不同原因的固定资产更新分析、不同原因的固定资产更新分析 三、固定资产更新的决策第二节 长期投资决策的一般方法1、1-43 3 3 3、不同原因的固定资产更新分析、不同原因的固定资产更新分析、不同原因的固定资产更新分析、不同原因的固定资产更新分析 固定资产更新的具体原因有许多，主要有不宜大修、固定资产更新的具体原因有许多，主要有不宜大修、固定资产更新的具体原因有许多，主要有不宜大修、固定资产更新的具体原因有许多，主要有不宜大修、不适用以及陈旧引起的更新等。不适用以及陈旧引起的更新等。不适用以及陈旧引起的更新等。不适用以及陈旧引起的更新等。（1 1）不宜大修引起的固定资产更新。）不宜大修引起的固定资产更新。）不宜大修引起的固定资产更新。）不宜大修引起的固定资产更新。固定资产可以通固定资产可以通固定资产可以通固定资产可以通过大修理来无限延长其物理使用寿命，但在经济上是否可过大修理来无限延长其物理使用寿命，但在经济上是否可过大修理来无限延长其物理使用寿命，但在经济上是否可过大修理来无限延长其物理使用寿命，但在经济上是否可行需要进行经济分析。行需要进行经济分析。行需要进行经济分析。行需要进行经济分析。例如：某企业要对一设备进行大修，预计修理费用例如：某企业要对一设备进行大修，预计修理费用例如：某企业要对一设备进行大修，预计修理费用例如：某企业要对一设备进行大修，预计修理费用30003000元，修理后可使用元，修理后可使用元，修理后可使用元，修理后可使用3 3年，每年日常维护费用年，每年日常维护费用年，每年日常维护费用年，每年日常维护费用240240元。如元。如元。如元。如果将其报废，购置同等能力的设备，需要果将其报废，购置同等能力的设备，需要果将其报废，购置同等能力的设备，需要果将其报废，购置同等能力的设备，需要13 00013 000元，预计元，预计元，预计元，预计可使用可使用可使用可使用2020年，每年运行成本年，每年运行成本年，每年运行成本年，每年运行成本4040元。假设该企业的资本成本元。假设该企业的资本成本元。假设该企业的资本成本元。假设该企业的资本成本为为为为8%8%，应该选择什么方案？如果资本成本率为，应该选择什么方案？如果资本成本率为，应该选择什么方案？如果资本成本率为，应该选择什么方案？如果资本成本率为12%12%呢？呢？呢？呢？三、固定资产更新的决策三、固定资产更新的决策3、不同原因的固定资产更新分析 固定资产更新的1-5使用新设备的现金流量图使用新设备的现金流量图 40 40 40 40 40 13000 1 2 1 2 18 19 20 18 19 20 240 240 240大修理的现金流量大修理的现金流量3000 1 2 3 1 2 3 使用新设备的现金流量图 40 40 分析分析分析分析：同样假设修理后的固定资产的生产能力和更：同样假设修理后的固定资产的生产能力和更：同样假设修理后的固定资产的生产能力和更：同样假设修理后的固定资产的生产能力和更新后的一样，那么比较的就是各自的平均年成本。新后的一样，那么比较的就是各自的平均年成本。新后的一样，那么比较的就是各自的平均年成本。新后的一样，那么比较的就是各自的平均年成本。A.A.大修方案大修方案大修方案大修方案显然，应该选择购置新设备显然，应该选择购置新设备显然，应该选择购置新设备显然，应该选择购置新设备=1404.14=1404.14（元）（元）（元）（元）=1364.10=1364.10（元）（元）（元）（元）B.B.购买新设备方案购买新设备方案购买新设备方案购买新设备方案 分析：同样假设修理后的固定资产的生产能力和更1-7当资本成本率为当资本成本率为当资本成本率为当资本成本率为12%12%时，两个方案的比较如下：时，两个方案的比较如下：时，两个方案的比较如下：时，两个方案的比较如下：显然，在资本成本率提高时，企业不应该更新设备显然，在资本成本率提高时，企业不应该更新设备显然，在资本成本率提高时，企业不应该更新设备显然，在资本成本率提高时，企业不应该更新设备。3 3 3 3、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析当资本成本率为12%时，两个方案的比较如下：从上面的计算可以看出，资本成本越高，投资就越从上面的计算可以看出，资本成本越高，投资就越从上面的计算可以看出，资本成本越高，投资就越从上面的计算可以看出，资本成本越高，投资就越保守。银行提高利率，就会有更多的货币流向银行，投保守。银行提高利率，就会有更多的货币流向银行，投保守。银行提高利率，就会有更多的货币流向银行，投保守。银行提高利率，就会有更多的货币流向银行，投资的成本也会很高，从而抑制企业投资的总规模；与此资的成本也会很高，从而抑制企业投资的总规模；与此资的成本也会很高，从而抑制企业投资的总规模；与此资的成本也会很高，从而抑制企业投资的总规模；与此相反，降低银行利率会刺激资金转向投资企业。相反，降低银行利率会刺激资金转向投资企业。相反，降低银行利率会刺激资金转向投资企业。相反，降低银行利率会刺激资金转向投资企业。（2 2）不适用引起的固定资产更新。）不适用引起的固定资产更新。）不适用引起的固定资产更新。）不适用引起的固定资产更新。所谓所谓所谓所谓“不适用不适用不适用不适用”是指设备能力不充分或不适应生产需要。即现有设备是是指设备能力不充分或不适应生产需要。即现有设备是是指设备能力不充分或不适应生产需要。即现有设备是是指设备能力不充分或不适应生产需要。即现有设备是很好的，但由于情况的变化，需要扩大生产能力或加以很好的，但由于情况的变化，需要扩大生产能力或加以很好的，但由于情况的变化，需要扩大生产能力或加以很好的，但由于情况的变化，需要扩大生产能力或加以改造。改造。改造。改造。例如：甲企业现有设备能力不足，有两个方案可解决例如：甲企业现有设备能力不足，有两个方案可解决例如：甲企业现有设备能力不足，有两个方案可解决例如：甲企业现有设备能力不足，有两个方案可解决办法：办法：办法：办法：继续使用现有设备的同时添置一台能力较高的设备；继续使用现有设备的同时添置一台能力较高的设备；继续使用现有设备的同时添置一台能力较高的设备；继续使用现有设备的同时添置一台能力较高的设备；淘汰现有设备，购置一台较大的设备，满足全部生产淘汰现有设备，购置一台较大的设备，满足全部生产淘汰现有设备，购置一台较大的设备，满足全部生产淘汰现有设备，购置一台较大的设备，满足全部生产需要。需要。需要。需要。两个方案的有关数据资料如下表：两个方案的有关数据资料如下表：两个方案的有关数据资料如下表：两个方案的有关数据资料如下表：从上面的计算可以看出，资本成本越高，投资就越1-9数据项目数据项目数据项目数据项目方案方案方案方案方案方案方案方案现有设备现有设备现有设备现有设备 购置小设备购置小设备购置小设备购置小设备购置大设备购置大设备购置大设备购置大设备现时重置成本现时重置成本现时重置成本现时重置成本270027004400440078007800预计使用年限预计使用年限预计使用年限预计使用年限(年年年年)8 810101010动力费动力费动力费动力费300300320320660660维修费维修费维修费维修费757545455050最终残值最终残值最终残值最终残值808088088015601560 某企业固定资产更新决策数据某企业固定资产更新决策数据某企业固定资产更新决策数据某企业固定资产更新决策数据 金额单位：元金额单位：元金额单位：元金额单位：元 问：问：问：问：如果该企业投资要求的最低报酬率为如果该企业投资要求的最低报酬率为如果该企业投资要求的最低报酬率为如果该企业投资要求的最低报酬率为6%6%6%6%，应，应，应，应选择哪个方案？选择哪个方案？选择哪个方案？选择哪个方案？3 3 3 3、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析三、固定资产更新的决策三、固定资产更新的决策数据项目方案方案现有设备购置小设备购置大设备现时重置成本 分析分析分析分析：也是假设两个方案设备的预期生产能力相同，：也是假设两个方案设备的预期生产能力相同，：也是假设两个方案设备的预期生产能力相同，：也是假设两个方案设备的预期生产能力相同，要进行方案的取舍，也是要比较两种方案的平均年成本。要进行方案的取舍，也是要比较两种方案的平均年成本。要进行方案的取舍，也是要比较两种方案的平均年成本。要进行方案的取舍，也是要比较两种方案的平均年成本。已知方案已知方案已知方案已知方案的年成本由两台设备组成：原有设备和小的的年成本由两台设备组成：原有设备和小的的年成本由两台设备组成：原有设备和小的的年成本由两台设备组成：原有设备和小的新设备，需要将两个设备的平均年成本加起来再与方案新设备，需要将两个设备的平均年成本加起来再与方案新设备，需要将两个设备的平均年成本加起来再与方案新设备，需要将两个设备的平均年成本加起来再与方案的平均年成本比较就可以取舍了。的平均年成本比较就可以取舍了。的平均年成本比较就可以取舍了。的平均年成本比较就可以取舍了。方案方案方案方案:旧设备年运行成本旧设备年运行成本旧设备年运行成本旧设备年运行成本=300+75=375=300+75=375=300+75=375=300+75=375（元）（元）（元）（元）分析：也是假设两个方案设备的预期生产能力相同小设备年运行成本小设备年运行成本小设备年运行成本小设备年运行成本=320+45=365=320+45=365=320+45=365=320+45=365（元）（元）（元）（元）方案方案方案方案的平均年成本的平均年成本的平均年成本的平均年成本=801.71+896.05=1697.76=801.71+896.05=1697.76=801.71+896.05=1697.76=801.71+896.05=1697.76（元）（元）（元）（元）方案方案方案方案:大设备年运行成本大设备年运行成本大设备年运行成本大设备年运行成本=660+50=710=660+50=710=660+50=710=660+50=710（元）（元）（元）（元）小设备年运行成本=320+45=365（元）方案的平均年成1-12=1651.41=1651.41（元）（元）（元）（元）1697.761697.76元元元元比较结果，第二个方案更好。比较结果，第二个方案更好。比较结果，第二个方案更好。比较结果，第二个方案更好。（2 2）不适用引起的固定资产更新）不适用引起的固定资产更新）不适用引起的固定资产更新）不适用引起的固定资产更新3 3 3 3、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析三、固定资产更新的决策三、固定资产更新的决策=1651.41（元）1697.76元比较结果，第二个方案1-13 （3 3）陈旧引起的固定资产更新。）陈旧引起的固定资产更新。）陈旧引起的固定资产更新。）陈旧引起的固定资产更新。固定资产的陈旧，固定资产的陈旧，固定资产的陈旧，固定资产的陈旧，是相对于新的资产来说的。陈旧有两种情况：一种是固是相对于新的资产来说的。陈旧有两种情况：一种是固是相对于新的资产来说的。陈旧有两种情况：一种是固是相对于新的资产来说的。陈旧有两种情况：一种是固定资产在使用中性能衰退了，如能耗增加、故障时间加定资产在使用中性能衰退了，如能耗增加、故障时间加定资产在使用中性能衰退了，如能耗增加、故障时间加定资产在使用中性能衰退了，如能耗增加、故障时间加长、维修成本上升等。维护费用比最初购置时逐步增加；长、维修成本上升等。维护费用比最初购置时逐步增加；长、维修成本上升等。维护费用比最初购置时逐步增加；长、维修成本上升等。维护费用比最初购置时逐步增加；另一种是旧资产的性能没有显著变化。由于技术上更先另一种是旧资产的性能没有显著变化。由于技术上更先另一种是旧资产的性能没有显著变化。由于技术上更先另一种是旧资产的性能没有显著变化。由于技术上更先进的同类资产出现，相比之下旧资产运行费用高，性能进的同类资产出现，相比之下旧资产运行费用高，性能进的同类资产出现，相比之下旧资产运行费用高，性能进的同类资产出现，相比之下旧资产运行费用高，性能比较差。但是如果引用新的设备却耗费很多，因此也需比较差。但是如果引用新的设备却耗费很多，因此也需比较差。但是如果引用新的设备却耗费很多，因此也需比较差。但是如果引用新的设备却耗费很多，因此也需要作出权衡。要作出权衡。要作出权衡。要作出权衡。例如：乙企业在用的一台旧设备，最初的购置成本例如：乙企业在用的一台旧设备，最初的购置成本例如：乙企业在用的一台旧设备，最初的购置成本例如：乙企业在用的一台旧设备，最初的购置成本是是是是1600016000元，由于出现新的设备，预计其性能相对已经元，由于出现新的设备，预计其性能相对已经元，由于出现新的设备，预计其性能相对已经元，由于出现新的设备，预计其性能相对已经下降，想对其进行更新，有关资料如下表。假设该企业下降，想对其进行更新，有关资料如下表。假设该企业下降，想对其进行更新，有关资料如下表。假设该企业下降，想对其进行更新，有关资料如下表。假设该企业的要求的最低报酬率为的要求的最低报酬率为的要求的最低报酬率为的要求的最低报酬率为10%10%，问是否应该更新该设备？，问是否应该更新该设备？，问是否应该更新该设备？，问是否应该更新该设备？3 3 3 3、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析三、固定资产更新的决策三、固定资产更新的决策 （3）陈旧引起的固定资产更新。固定资产的陈旧，是相1-14数据项目数据项目数据项目数据项目陈旧设备陈旧设备陈旧设备陈旧设备新设备新设备新设备新设备最初购置成本最初购置成本最初购置成本最初购置成本16000160002000020000现时重置成本现时重置成本现时重置成本现时重置成本900090002000020000预计使用年限（年）预计使用年限（年）预计使用年限（年）预计使用年限（年）15151010已经使用年限已经使用年限已经使用年限已经使用年限5 50 0年运行费用年运行费用年运行费用年运行费用 3000300010001000最终残值最终残值最终残值最终残值30030010001000最低报酬率最低报酬率最低报酬率最低报酬率10%10%某企业固定资产更新决策数据某企业固定资产更新决策数据某企业固定资产更新决策数据某企业固定资产更新决策数据 金额单位：元金额单位：元金额单位：元金额单位：元三、固定资产更新的决策三、固定资产更新的决策数据项目陈旧设备新设备最初购置成本1600020000现时重 分析：分析：分析：分析：这个例题也可以采用前面的方法进行计算，这个例题也可以采用前面的方法进行计算，这个例题也可以采用前面的方法进行计算，这个例题也可以采用前面的方法进行计算，但可以有更便利的方法。原因是旧设备的继续使用年但可以有更便利的方法。原因是旧设备的继续使用年但可以有更便利的方法。原因是旧设备的继续使用年但可以有更便利的方法。原因是旧设备的继续使用年限和新设备的预计使用年限相同，在假设生产能力相限和新设备的预计使用年限相同，在假设生产能力相限和新设备的预计使用年限相同，在假设生产能力相限和新设备的预计使用年限相同，在假设生产能力相同的情况下，只考虑设备的现金流出而不考虑流入，同的情况下，只考虑设备的现金流出而不考虑流入，同的情况下，只考虑设备的现金流出而不考虑流入，同的情况下，只考虑设备的现金流出而不考虑流入，这里只要比较新设备比旧设备每年平均节约额的现值这里只要比较新设备比旧设备每年平均节约额的现值这里只要比较新设备比旧设备每年平均节约额的现值这里只要比较新设备比旧设备每年平均节约额的现值是大于零还是小于零就可以得出结论。是大于零还是小于零就可以得出结论。是大于零还是小于零就可以得出结论。是大于零还是小于零就可以得出结论。即采用即采用即采用即采用差额分差额分差额分差额分析法析法析法析法进行分析。进行分析。进行分析。进行分析。这里可以把更新新设备需要追加的投资看作是现金这里可以把更新新设备需要追加的投资看作是现金这里可以把更新新设备需要追加的投资看作是现金这里可以把更新新设备需要追加的投资看作是现金流出，把新设备节约的成本视同现金流入，那么就可以流出，把新设备节约的成本视同现金流入，那么就可以流出，把新设备节约的成本视同现金流入，那么就可以流出，把新设备节约的成本视同现金流入，那么就可以采用净现值法来计算了。采用净现值法来计算了。采用净现值法来计算了。采用净现值法来计算了。现金流出现金流出现金流出现金流出=20000-9000=11000=20000-9000=11000（元）（元）（元）（元）追加投资额追加投资额追加投资额追加投资额 现金流入现金流入现金流入现金流入=3000-1000=2000=3000-1000=2000（元）（元）（元）（元）每年节约的运行成本每年节约的运行成本每年节约的运行成本每年节约的运行成本 现金流入现金流入现金流入现金流入=1000-300=700=1000-300=700（元）（元）（元）（元）最后最后最后最后残值差额残值差额残值差额残值差额 分析：这个例题也可以采用前面的方法进行计算，1-16先描绘差额法下的现金流量图：先描绘差额法下的现金流量图：先描绘差额法下的现金流量图：先描绘差额法下的现金流量图：差额的现金流量图差额的现金流量图 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000110002700再计算这个系列现金流量的净现值：再计算这个系列现金流量的净现值：再计算这个系列现金流量的净现值：再计算这个系列现金流量的净现值：先描绘差额法下的现金流量图：差额的现金流量图 20001-17 净现值大于零，意味着节约的成本大于追加的投资，净现值大于零，意味着节约的成本大于追加的投资，净现值大于零，意味着节约的成本大于追加的投资，净现值大于零，意味着节约的成本大于追加的投资，所以所以所以所以应该采用新设备应该采用新设备应该采用新设备应该采用新设备。以上是固定资产更新的典型例题。以上是固定资产更新的典型例题。以上是固定资产更新的典型例题。以上是固定资产更新的典型例题。三、固定资产更新的决策三、固定资产更新的决策3 3 3 3、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析、不同原因的更新分析（3 3）陈旧引起的固定资产更新。）陈旧引起的固定资产更新。）陈旧引起的固定资产更新。）陈旧引起的固定资产更新。净现值大于零，意味着节约的成本大于追加的投资